Внешний долг. 2

Содержание

Введение                                                                                                           3 

Глава 1.   Определение и формирование  внешней задолженности

России                                                                                                                5                

1. Понятие внешнего долга                                                                       5
2. Динамика внешнего долга России                                                       6

Глава 2. Заемщики и источники внешнего долга России                            10 

2.1. Структура  внешнего долга России                                                           10

2.2. Кредиторы  России                                                                                    13

Глава 3. Проблемы урегулирования внешнего долга России                       16

 Заключение                                                                                                        21

Список  использованной литературы                                                                 23

Приложение                                                                                                        24 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

     Многие  страны мира нередко оказываются  в положении, связанном с невозможностью не только погашать полученные займы, кредиты, ссуды, но и нормально их обслуживать. Таким образом, в мировой экономике возникает проблема внешнего долга, которая является одной из ключевых проблем внутриэкономического и внешнеэкономического развития мировой экономики начала XXI в.

     В последние десятилетия проблема внешнего долга стала одной из актуальных проблем, стоящих перед мировым экономическим сообществом. Несмотря на реализацию ряда мер, и инициатив, направленных на сдерживание его роста, размеры мирового внешнего долга продолжают расти. При этом увеличение объемов внешнего долга наблюдается не только в развивающихся странах, испытывающих недостаток собственных ресурсов, но и в ряде развитых стран, имеющих значительные внутренние сбережения [6, 32]

     Проблема  внешней задолженности требует  постоянного контроля, поскольку  может оказывать очень серьезное  негативное влияние на развитие страны в долгосрочной перспективе. Нельзя забывать, что глубокий более чем десятилетний кризис в Латинской Америке, сопровождавшийся длительным спадом производства и исключительно высокой инфляцией, был спровоцирован именно крупными внешними долгами.

     Для российской экономики эта проблема особенно важна, так как  является одной из ключевых проблем внутри- и внешнеэкономического развития России на современном этапе. Причины этого – стремительный рост абсолютных и относительных размеров российской задолженности в 90-х годах и увеличение параметров обслуживания долга, происходящее в текущем десятилетии [1, 182].

     Актуальность  работы. Проблема долговой зависимости  государства и, прежде  всего перед  иностранными кредиторами, во все времена имела актуальное значение, поскольку полная реализация суверенитета государства возможно лишь при определенной экономической его независимости. 

     Цель  курсовой работы: показать проблематику внешней задолженности России, ее зависимость от этого долга и  перспективы развития ситуации.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1.Определение и формирование  внешней задолженности России 

1. Понятие внешнего долга

     Долг  – денежная сумма, взятая взаймы (на срок и на определенное время).

     Внешний долг  - это совокупный объем финансовых средств, взятый в долг:

1. правительством страны и субъектами федерации (руководством областей и городов)
2. кредитно-финансовыми организациями (банками, фондами и т. п.).
3. напрямую крупными предприятиями страны.

     ВНЕШНИЙ ДОЛГ - это суммарные денежные обязательства страны, выражаемые денежной суммой, подлежащей возврату внешним кредиторам на определенную дату, то есть общая задолженность страны по внешним займам и невыплаченным по ним процентам. Внешний государственный долг есть совокупная задолженность государства международным банкам, правительствам других стран, частным иностранным банкам. Различают текущий внешний долг данного года, который надо вернуть в нынешнем году, и общий (накопленный) государственный внешний долг, который предстоит вернуть в текущем году и в последующие годы. К внешнему долгу обычно относят долги, платежи по которым производятся в иностранной валюте либо в товарах и услугах, и которые влияют на платежный баланс [7, 216].

     Внешний долг может образовываться, когда  государство берет кредит у другого государства, либо прибегает к услугам международных кредитных организаций. Самой влиятельной из них является Международный валютный фонд (International Monetary Fund). Вердикт именно этой организации может стать своего рода зеленым цветом для государства, желающего стать кредиторам какой-нибудь страны, или красным - когда государство, желающее получить кредит, не является кредитоспособным, по мнению специалистов из МВФ. Отрицательные последствия государственного долга связаны с тем, что выплаты процентов по внутреннему долгу увеличивают неравенство в доходах и требуют повышения налогов, что подрывает экономические стимулы развития производства, а также могут повышать общий уровень процентных ставок и вытеснять частное инвестиционное финансирование. Наибольшим бременем на страну ложится внешний долг, так как в этом случае страна вынуждена отдавать наиболее ценные товары, оказывать определенные услуги, чтобы оплатить проценты и погасить долг. Кроме того, получение зарубежных займов и кредитов связано обычно с выполнением определенных условий, диктуемых кредитором.

     В экономической теории: внешний долг, на погашение которого уходит вся  прибыль страны (за определенный период времени), так, что необходимые текущие  затраты погашаются за счет суммы очередного долга – определение главного механизма современной колонизации. В современной редакции Бюджетного кодекса Российской Федерации, под внешним долгом понимаются все долги в иностранной валюте. Однако следует особо отметить, что зачастую такие долги могут передаваться регионам, в том числе виде государственных программ. В данном случае долг подсчитывается при первичной передаче, чтобы избежать учета одного заимствования повторно.  

 1.2     Динамика внешнего долга России

     Исторически внешний долг Российской Федерации сформировался из двух частей. Первую очередь – долг бывшего СССР – Россия целиком приняла на себя, включая свою долю и долю остальных бывших союзных республик.  Вторая часть – новый российский долг – долговые обязательства перед нерезидентами, возникшие за время существования новой России. Долг бывшего СССР, если не считать временных колебаний из-за издержек платежей и курсовых переоценок,  в принципе должен сокращаться. Величина нового российского долга зависит от потребностей заемщиков и возможностей их доступа к мировым кредитным ресурсам.

     Три этапа прослеживаются в динамике российского внешнего долга (табл. 1).

       Первый этап (1992-1998). Острота проблемы внешнего долга для России определяется наследством, доставшимся от Советского Союза. После распада СССР в конце 1991г. России в срочном порядке пришлось взять на себя долговые обязательства перед иностранными кредиторами. Внешний долг России, составлявший на начало 1992 года 96,6 млрд. дол. достиг в конце 1993 года 117,9 млрд. дол. Причинами стремительного роста задолженности стали: дефицитность государственного бюджета и заметное ухудшение ценовых условий внешней торговли в совокупности с сокращением экспорта. К концу этапа общая сумма долга превысила 188 млрд. дол. США, т. е. почти удвоилась. Прирост в размере около 92 млрд. в подавляющей массе пришелся на долю новых долгов (свыше 90 млрд. дол.), да и долг бывшего СССР не только не сократился, но несколько возрос.

       Второй этап (1999-2001 гг.) – период после валютно-финансового кризиса и дефолта, когда России как неплатежеспособной стране фактически перекрыли доступ к мировым кредитным ресурсам. Новые заимствования свелись к минимуму, а по прежним займам так или иначе приходилось платить. В итоге за три года новый российский долг уменьшился на четверть – с 90 до 68 млрд. дол. Благодаря реструктуризации и частично списанию долг бывшего СССР также сократился еще на 20 млрд. дол. (до 78 млрд.), так что общий внешний долг Российской Федерации снизился до 146 млрд. дол. (против прежнего максимума – на 42 млрд. дол., или на 22 %). Заметем, что это сокращение происходило на фоне существенного роста (в три раза) валютных резервов, так что к концу 2001 г. внешний долг превосходил последние всего в 4 раза.

     Улучшилось  и соотношение «долг/ВВП», хотя при продолжающемся падении валютного курса рубля величина внешнего долга в рублевом выражении не только не уменьшилось, но, напротив, возросло с 3,9 до 4,4 трлн. деноминированных руб., т.е. на 11 % . Рост ВВП с учетом инфляции был гораздо более значительным (в 3,4 раза), и в итоге указанное соотношение упало до 49%. 

     Третий, нынешний этап (начиная с 2002 г.) отличается беспрецедентным нарастание внешнего долга России, причем исключительно за счет новых заимствований. За период 2002-2007 гг. долг бывшего СССР в результате регулярных выплат и досрочного списывания уменьшился на 54 млрд. дол. до отметки ниже 25 млрд. дол. (против максимального уровня – более чем в 4 раза), что составило лишь 5 % общей суммы долга. Напротив, новый долг в условиях улучшения международного кредитного рейтинга России увеличился за это время до 439 млрд. дол. (на 371 млрд., или почти в 6,5 раза), что довело величину общего внешнего долга до 464 млрд. дол. Этот рост продолжается и в текущем году: на 1 апреля 2008 г. внешний долг Российской Федерации оценивался в 477 млрд. дол. Заметим, однако, что из-за повышения валютного курса рубля величина внешней задолженности страны в рублевом выражении росла, не так быстро – она поднялась с 4,4 трлн. до 11,4 трлн. руб., или в 2,6 раза.

     Таким образом, данные о динамике внешнего долга Российской Федерации за период 1994-2007 гг. показывают следующее. Общая сумма долга при колебаниях вверх и вниз выросла, в конечном счете, почти на 346 млрд. дол., или без малого в 4 раза. За это время долги бывшего СССР перестали играть главенствующую роль в проблеме внешней задолженности страны. Они уменьшились на 80 млрд. дол., а их доля в общей сумме долга упала с 89 до 5%. Теперь проблема сконцентрировалась на новом российском долге, который вырос на 425 млрд. дол., т. е. почти в 33 раза, при увеличении его доли в общей сумме долга с 11 до 95%. [2, 15-16] 

      Таблица 1

      Внешний долг Российской Федерации (конец периода) 

      Источник: официальный сайт Банка России в  сети Интернет (www.cbr.ru, раздел «Статистика»).

      * С 2001 г. и далее включены еврооблигации, выпущенные при реструктуризации задолженности бывшего СССР Лондонскому клубу кредиторов. В официальной статистике они учитываются в составе нового российского долга. 
 
 
 
 
 
 
 

  Глава 2. Заемщики и источники внешнего долга России  

 2.1.Структура внешнего долга России

     В официальной статистике внешнего долга Банк России выделяет четыре категории заемщиков: органы государственного управления (включающие федеральные органы и субъекты Российской Федерации), органы денежно-кредитного урегулирования (в лице Банка России), банки и прочие секторы (ранее именовались нефинансовыми предприятиями). Задолженность органов государственного управления и денежно-кредитного регулирования принято относить к государственному долгу, задолженность банков и прочих заемщиков считается долгами негосударственного (частного) сектора. Долг бывшего СССР как часть государственного долга, естественно, входит в задолженность федеральных органов управления, все остальное – это новый российский долг, государственный или частный [2, 17].

     Расправление  внешнего долга между главными категориями  заемщиков к настоящему времени  претерпело кардинальные перемены. В  докризисные и первые после кризисные  годы основу задолженности составлял государственный долг, за который несло ответственность государство и бремя которого почти целиком ложилось на федеральный бюджет. Но затем в результате регулярных платежей и, в особенности, досрочной выплаты значительной части долга бывшего СССР размеры государственного долга, резко уменьшились, и проблема его погашения отошла на второй план. Место государства, причем в гораздо более значительных масштабах, заняли структуры, которые относятся к числу частных заемщиков, самостоятельно отвечающих за полноту и своевременность возврата занятых средств (табл.2).  
 

     Таблица 2

     Структура внешнего долга (конец периода) 

        Источник: официальный сайт Банка  России в сети Интернет (www.cbr.ru, раздел «Статистика»).  

     Государственный внешний долг России в преобладающей  части состоит из задолженности  федеральных властей, включающей долги  бывшего СССР и некоторые новые  заимствования. И то и другое погашается за счет  средств федерального бюджета. В составе нынешнего государственного долга на долю задолженности федеральных органов управления приходится свыше 85 %, в том числе более 60% - на долги бывшего СССР. В рублевом выражении федеральный внешний долг 2007 г. – около 0,9 трлн. руб. По абсолютной величине это соответствует примерно 15 % расходов федерального бюджета (6 трлн. руб.) и 2,7 % ВВП (33 трлн. руб.).

     Внешний долг органов государственного управления сократился почти в три раза – 158,4 млрд.  на конец 1998 г. до 46,3 млрд. дол. к началу 2007 г. Противоположные процессы происходили в корпоративной сфере. Объем внешней задолженности банков в 1999-2006 гг. вырос в 10 раз – с 10,0 млрд.  на 1 января 1999 г. до 101,2 млрд. дол. на 1 января 2007 г. Быстро рос внешний долг и прочих секторов. За этот период его номинальная величина увеличилась более чем в восемь раз и к 1 января 2007 г. составила 160,8 млрд. дол.  по сравнению с 20,0 млрд. дол. на конец 1998 г.

     Масштабное  погашение, в том числе и досрочное, государственного внешнего долга при интенсивном привлечении заемных средств частным сектором существенно изменило структуру внешнего долга. На конец 1998 г. 84,1% внешней задолженности приходилось на сектор органов государственного управления и лишь 15,9% - на корпорации (нефинансовые – 10,6%, финансовые – 5,3%). По состоянию на 1 января 2007 г. внешний долг государства снизился до 15,6%, в то время как совокупная международная задолженность корпораций  достигла 84,4% общего объема внешней задолженности (нефинансовых – 51,8%, финансовых – 32,6%).

     Отличительной особенностью 2007 г. стал большой объем  внешних привлечений средств  предприятиями и банками с  высокой долей участия государства  в уставном капитале. Это рекордные  по размерам кредиты «Газпрому» и «Роснефти», масштабное зарубежное размещение акций ВТБ. Гарантом своевременного обслуживания подобных обязательств неявно выступает государство. В случае ухудшения финансового состояния таких компаний и банков, стратегически значимых для национального хозяйства, государство в той или иной мере будет вынуждено покрывать их обязательства, что, несомненно, приведет к дополнительной нагрузке на бюджет и валютные резервы и может повысить рынки уязвимости финансовой системы страны [3, 40-41].

2.2 Кредиторы России

    В своих заемных операциях российские структуры использовали практически  все каналы и способы привлечения  средств из-за рубежа. В государственном  секторе в докризисные годы заметное место занимали обязательства перед  официальными кредиторами. По долгам бывшего СССР в этой роли выступали:  Парижский клуб кредиторов, Лондонский клуб, страны СЭВ и другие страны.

     С середины 80-х годов западные страны активно кредитовали перестроечные  мероприятия М. Горбачева. Особенно преуспевала в этом Германия. Имидж лучшего немца 1989 г. позволил получить Горбачеву кредитов для СССР на несколько десятков миллиардов марок. Германия и является крупнейшим кредитором России среди членов Парижского клуба.

    В годы перестройки СССР активно кредитовал и крупнейшие банки мира, члены Лондонского клуба -  клуб объединяет более 400 банков. СССР пользовалась репутацией, чуть ли не самого надежного получателя кредитов. Огромные масштабы финансовой системы страны исключительно четкое выполнение обязательств по погашению ссуд сделали СССР одним из наиболее предпочтительных объектов кредитования доля запасных банков [4, 275].

       В формировании нового российского долга активно участвовали международные валютно-финансовые организации – МВФ, МБРР и некоторые другие.

     Крупнейшим  кредитором пореформенной России является МВФ. С начала реформ Россия получала регулярные кредиты от МВФ на структурную перестройку – всего программа кредитования составила 10,2 млрд. дол.  В 1998 г. кредиты МВФ поступали также Минфину для поддержки рынка ГКО-ОФЗ и впервые Центробанку (на сумму 3,8 млрд. дол.) на стабилизацию платежного баланса. С 1999 г. МВФ начал рефинансирование своего долга – 4,5 млрд. дол. выделены для погашения задолженности России перед фондом, но, впрочем, так и на предоставлены.

     Вторым по значению кредитором России является Мировой банк (МБРР). Он в отличие от МВФ кредитовал по преимуществу конкретные проекты – инвестиционные, как правило, международные программы, реструктуризацию угольной промышленности и т. п. Всего МБРР к началу 1999 г. предоставил России кредитов на 6,3 млрд. дол [4, 276].

     Однако  в дальнейшем по мере регулярных и  даже досрочных выплат значение официальных  кредиторов фактически сошло на нет (их доля в российском внешнем долге  – чуть более одного процента) (Табл. 3).

    Для негосударственных заемщиков кредиторами  были и остаются представители частного бизнеса, в первую очередь зарубежные банки. На долю банковских ссуд и займов сейчас приходится свыше трех четвертей  всего нашего долга РФ.

    Ссуды и займы – главная составляющая нынешнего внешнего долга российских банковских и небанковских корпоративных структур, в особенности последних. В течение 2007 г. весь корпоративный внешний долг России увеличился на155 млрд. дол., в том числе на 135 млрд. дол. -  за счет ссуд и займов. В результате их доля в сумме этого долга поднялась с 72% до 77% (у банков – с 67 до 69, у небанковских предприятий – с 75 до 83%) .

    Привлеченные  кредиты в основном номинированы в долларах (свыше71%), заимствования  в остальных свободно используемых валютах (евро, фунт стерлингов, иена) немногим превысили 10%. Свыше 18% составили ссуды и займы, номинированные в российских рублях [2, 20].

    Таблица 3

      Источники внешнего долга (конец периода)

      Источник: официальный сайт Банка России в сети Интернет (www.cbr.ru, раздел «Статистика»).

      * Включая задолженность перед  Лондонским клубом кредиторов. 
 
 
 
 
 
 

Глава 3. Проблемы урегулирования внешнего долга России

     Одной из важнейших проблем, стоящих перед Россией, является  внешняя задолженность. Россия ежегодно тратит миллиарды долларов на обслуживание внешнего долга. Государство, так нуждающееся в инвестициях, задолжавшее своим гражданам десятки миллиардов рублей по заработной плате, пенсиям и социальным пособиям, вместо удовлетворения всех своих внутренних потребностей вынужденно в первую очередь платить иностранным кредиторам [4,273].

       Чем обременительнее для страны накопленный внешний долг, тем в большей мере его обслуживание вовлекается во взаимодействие с функционированием всей национальной экономики и ее финансовой сферы.

          Решение долговой проблемы имеет  важнейшее значение для России  в плане как поддержания макроэкономической  стабильности и обеспечения экономического  роста в стране, так и определение ее места в мировой экономике.

      Выплаты по внешнему долгу регулярно отвлекают  значительную и все возрастающую часть экспортной выручки страны, фактически означают регулярный перевод  за рубеж существенной доли национального  дохода. Это сужает возможности развития предприятий-участников экономической деятельности. Ежегодное отвлечение до трети доходов федерального бюджета на обслуживание долга отрицательно сказывается на осуществлении необходимых социальных и инвестиционных программ, темпах экономического роста, не оставляя государству достаточных финансовых средств для поддержки конкурентоспособного производства, стимулирования притока инвестиции, в том числе и иностранных.

      Для обслуживания внешнего долга приходится поддерживать значительное активное сальдо внешнеторгового баланса, т.е. стимулировать экспорт и сдерживать импорт. Между тем, согласно среднесрочным прогнозам внешнеэкономического развития, это сальдо будет сокращаться, а потребность в инвестиционном импорте возрастать.

      Размеры долга и дисциплина его обслуживания сказываются на международном имидже государства, оценке его кредитоспособности и хозяйственной состоятельности в целом. Попытка в 2001 г. частичного отказа от  выполнения долговых обязательств перед странами Парижского клуба вызвало бурную реакцию со стороны западных стран с угрозой применения санкций и отрицательно повлияла на международную репутацию России. Возвращение же к оригинальным графикам платежей и досрочные выплаты Международному валютному фонду способствовали повышению инвестиционных рейтингов России [1,192].