Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Возникновение и развитие рынка ценных бумаг

Курсовая работа по дисциплине «Макроэкономика»

на тему:

«Возникновение и развитие рынка ценных бумаг»

Содержание

Введение…………………………………………………………………………...3

Глава 1. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка…..….5

1.1. Понятие и функции рынка ценных бумаг…………………………….…....5

1.2. Классификации рынка ценных бумаг и его участники…………….…..…9

1.3. Инструменты рынка ценных бумаг………………………………….……15

Глава 2. Развитие и регулирование рынка ценных бумаг в России………….19

2.1. Становление российского рынка ценных бумаг…………………….…...19

2.2. Государственное регулирование рынка ценных бумаг……………………………………………………………………...……....23

2.3. Саморегулирование на российском рынке ценных бумаг………….…....28

Заключение……………………………………………………………………....32

Список литературы………………………………………………………….…..34

Введение

Российский рынок ценных бумаг на данный момент находится на стадии развития. Современный рынок ценных бумаг - это один из главных факторов развития экономики России. Перед государством стоит такая задача, как создание условий для слаженной работы всех частей рыночного механизма, который включает инструменты, системы регулирования и др.

В настоящее время Россия ставит перед собой следующие задачи: поиск новых инструментов привлечения инвестиционных ресурсов с целью осуществления структурной перестройки экономики, модернизация всех отраслей народного хозяйства, а также обеспечение высоких темпов экономического роста. Рынок ценных бумаг - это неотъемлемая часть экономики России. Данная тема достаточно актуальная в наши дни, так как именно сейчас Россия находится на стадии развития фондового рынка.

В данной курсовой работе рассматриваются теоретические основы и практические подходы к таким основополагающим проблемам фондового рынка в России, как особенности его становления и функционирования в условия постоянно изменяющейся и развивающейся в целом экономики страны.

Целью данной работы является изучение фондового рынка России, его видов, функций и способов регулирования.

Для достижения поставленной цели в данной курсовой работе решаются следующие задачи:

-изучить основные понятия фондового рынка;

-ознакомиться с основными функциями рынка ценных бумаг;

-рассмотреть способы и формы регулирования фондового рынка в России;

- изучить историю зарождения и развития рынка ценных бумаг в России.

Поставленные задачи обусловили следующую структуру курсовой работы: введение, две главы, заключение.

Во введении обоснована актуальность выбранной темы, сформулирована цель и поставлены задачи.

В первой главе раскрыты теоретические вопросы, связанные с основными понятиями рынка ценных бумаг, подробно изучены функции и структура фондового рынка.

Во второй главе приведена информация о российском фондовом рынке, изучена история возникновения рынка ценных бумаг в России.

В заключении обобщены основные выводы данной работы.

Глава 1. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка

1.1. Понятие и функции рынка ценных бумаг

Финансовый рынок - это рынок, который опосредует распределение денежных средств между участниками экономических отношений. Авторы сравнивают его с сердцем экономики, так как с его помощью мобилизуются свободные финансовые ресурсы и направляются тем лицам, которые могут ими наиболее эффективно распорядиться³.

Одним из сегментов финансового рынка выступает рынок ценных бумаг (РЦБ) или фондовый рынок. РЦБ - это рынок, который опосредует кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг².

Авторы Т.А. Батяева и И.И.Столяров выделяют 7 основных функций рынка ценных бумаг³.

1.Информационная функция. Ситуация на фондовом рынке сообщает вкладчикам информацию об экономической конъюнктуре и дает им ориентиры для размещения своих капиталов.

Т.А.Батяева и И.И. Столяров приводят следующий пример, отражающий информационную функцию рынка ценных бумаг. Если цена акции какого-либо предприятия растет, то, как правило, это говорит о хороших перспективах его хозяйственной деятельности, и наоборот³. Многие другие авторы отмечают, что падение курсовой стоимости ценных бумаг предвещает спад деловой активности, и наоборот. Из данного правила случаются исключения, однако большей частью фондовый рынок верно определяет вектор экономического движения¹²⁴.

________________

¹Бердиникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 270 с. - (Серия "Высшее образование").

²Бердиникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: Учеб. пособие.-М.:ИНФРА-М,2006.-144с.-(Высшее образование)

³Бетяева Т.А. , Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебн. Пособие.-М.:ИНФРА-М, 2006.-304с.-(Учебники факультета государственного управления МГУ им. М.В.Ломоносова)

⁴Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: ИНФРА-М. - 2007.

Таким образом, ситуация на фондовом рынке прогнозирует будущее состояние экономики. Жуков Е.В. отмечает, что такая последовательность и связь между фондовым рынком и экономической конъюнктурой возникает потому, что вкладчики, стремясь предвидеть будущие результаты деятельности того или иного предприятия, находятся в процессе постоянного поиска и анализа информации⁶.

2.Вторая функция, которую выделяют Т.А.Батяева и И.И. Столяров - это посредническая функция. Данная функция заключается в том, что рынок сводит продавцов и покупателей и делает возможным реальное осуществление сделки, сокращает время поиска агентов³.

3.Следующая функция - ценообразующая. Рынок ценных бумаг обеспечивает равновесие спроса и предложения путём постоянного колебания цен и осуществляет поиск равновесной цены³.

4.Четвёртая функция рынка ценных бумаг - это учётная функция. Данная функция обеспечивает обязательный учёт в специальных списках всех видов ценных бумаг, которые обращаются на рынке, регистрацию участников рынка ценных бумаг, также фиксацию фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи³.

5. Пятая функция, выделенная авторами- перераспределительная функция¹⁶⁷. Изучив эту функцию можно сделать вывод, что она означает перераспределение средств: между отраслями и сферами народного хозяйства; между регионами и странами; между государством и юридическими и физическими лицами.

_______________

⁶Жуков Е.В. Ценные бумаги и фондовые рынки.-М.:ЮНИТИ,1995.

⁷Иванова Л.Н., Огорелкова Н.В. Рынок ценных бумаг: Методические указания к изучению курса (для студентов экономического факультета заочной формы обучения) / Омск: Омск. гос. ун-т, 2003.– 68 с.

6. Шестая функция - контрольная. Она заключается в проведении контроля за соблюдением правил торговли и норм законодательства участниками рынка³.

7.Последняя функция - это регулирующая функция. Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов³.

Автор Т.Б. Бердиникова выделяет так же стимулирующую функцию рынка ценных бумаг. Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации)².

Таким образом, мы можем кратко представить все функции рынка ценных бумаг в виде следующей схемы (см. рис. 1).

Информационная

Ценообразующая

Посредническая

Контрольная

Учётная

Функции рынка ценных бумаг

Перераспределительная

Регулирующая

Стимулирующая

Рис. 1. Функции рынка ценных бумаг

_______________

²Бердиникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: Учеб. пособие.-М.:ИНФРА-М,2006.-144с.-(Высшее образование)

Цель рынка ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг⁹.

Многие авторы выделяет следующие задачи рынка ценных бумаг²³⁷:

• мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для

осуществления конкретных инвестиций;

• формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым

стандартам;

• развитие вторичного рынка;

• трансформация отношений собственности;

• совершенствование рыночного механизма и системы управления;

• обеспечение реального контроля над фондовым капиталом

на основе государственного регулирования;

• уменьшение инвестиционного риска;

• развитие ценообразования;

• прогнозирование перспективных направлений развития.

___________________

²Бердиникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: Учеб. пособие.-М.:ИНФРА-М,2006.-144с.-(Высшее образование)

⁹Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - с.

1.2. Классификации рынка ценных бумаг и его участники

Рынок ценных бумаг - это достаточно сложная и многоуровневая структура, поэтому он может быть классифицирован по большому числу признаков. Каждый признак характеризует рынок ценных бумаг с той или иной стороны⁴.

Автор В.А.Галанов разделяет рынок ценных бумаг на два типа. Первый из них - это первичный рынок ценных бумаг⁵.

Первичный рынок ценной бумаги - это отношения по поводу выпуска ценной бумаги в обращение. Это такие отношения между ее эмитентом и инвестором, при которых движение денег и товаров направлено от инвестора к эмитенту, а движение ценных бумаг, наоборот, - от эмитента к инвестору⁵.

Вторым типом рынка ценных бумаг, выделенным В.А.Галановым, является вторичный рынок ценных бумаг⁵.

Вторичный рынок - это обращение ценной бумаги между инвесторами. Это отношения между инвесторами по поводу ценной бумаги. В этом случае движение денег и товаров и обратное им движение ценных бумаг осуществляется исключительно между самими инвесторами⁵.

Л.А. Солонская приводит следующую классификацию рынков¹².

По виду ценных бумаг автор подразделяет данный рынок на относительно самостоятельные рынки каждой отдельной ценной бумаги: рынки акций, облигаций, векселей и т.п.¹²

В свою очередь, рынок отдельной ценной бумаги автор подразделяет на рынок самой этой бумаги и на рынки зависимых от нее инструментов: рынок вторичных ценных бумаг и рынок производных финансовых инструментов, основанных на срочных контрактах на ценные бумаги¹².

_____________

⁴Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: ИНФРА-М. - 2007. -

379 с. - (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова).

⁵Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг: Учебник / - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с : ил.

¹²Солонская Л.А. Ценные бумаги. Учебное пособие. СПб.:СЗТУ, 2002.-45с.

Второй тип рынка ценных бумаг, выделенный автором В.А. Голановым, рынок вторичных ценных бумаг⁴. Рынок вторичных ценных бумаг - это рынок ценных бумаг, основанных на других ценных бумагах. Примером вторичных ценных бумаг в российских условиях, в частности, являются «опционы эмитента» или американские депозитарные расписки⁴.

В зависимости от вида эмитента автор А.В. Галанов подразделяет рынок ценных бумаг на рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг⁴.

В свою очередь, А.Д. Радыгин подразделяет рынок государственных ценных бумаг в нашей стране на рынок федеральных ценных бумаг, рынок ценных бумаг субъектов Федерации и рынок муниципальных ценных бумаг¹⁰.

С позиций отраслевого деления экономики любой страны среди многих автором также востребовано следующее определение рынка ценных бумаг. Отраслевой рынок ценных бумаг — это рынок всех видов ценных бумаг, которые выпущены коммерческими структурами данной отрасли. Например, рынок ценных бумаг металлургических компаний или нефтяных компаний и т.д.¹⁴⁵

Галанов В.А подразделяет рынок ценных бумаг на мировой рынок и национальные рынки⁴. В свою очередь, мировой рынок ценных бумаг может рассматриваться как совокупность национальных рынков ценных бумаг и как международный (межнациональный) рынок определенного вида ценных бумаг⁴.

^{_____________________}

⁴Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: ИНФРА-М. - 2007. -379 с. - (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова).

В зависимости от степени концентрации (сосредоточения) отношений эмитентов и инвесторов с точки зрения места, времени, процессов и т.п. авторы подразделяют рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой (небиржевой)¹³¹⁰.

Биржевой рынок - это рынок, имеющий юридический статус биржи. Экономическим основанием биржи как рынка является высокая степень концентрации (сосредоточения) однотипных сделок (сделок купли-продажи) с ценными бумагами в определенном месте и за дискретный отрезок времени³.

Внебиржевой (небиржевой) рынок - это рынок, характеризующийся хаотичностью процесса заключения сделок купли-продажи с ценными бумагами во времени и пространстве, а в организационно-юридическом плане данный рынок рассредоточен по стране и по участникам³.

С точки зрения наличия твердо установленных правил торговли, фиксированных, вплоть до утверждения их государством, рынок ценных бумаг исторически делился на организованный и неорганизованный рынок¹.

Организованный рынок - это рынок, функционирующий по обязательным для всех его участников правилам. Понятие организованного рынка в настоящее время автоматически включает и его регулирование со стороны государства, поскольку указанные правила должны быть обязательно утверждены государством¹.

Неорганизованный рынок - это рынок без правил и без государственного регулирования¹.

^{________________________}

⁹Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - с.

В зависимости от способа заключения сделок рынок ценных бумаг может быть публичным или электронным (компьютеризированным)⁷.

Публичный рынок - это рынок, на котором купля-продажа ценных бумаг осуществляется публично, т. е. обычно в присутствии профессиональных торговых участников рынка. Публичный рынок ценных бумаг есть не только присутственный рынок, но и гласный рынок, когда информация о сделках и торгах является открытой для всех участников любого рынка независимо от их местонахождения⁷.

Электронный (компьютеризированный) рынок - это рынок, на котором процесс купли-продажи ценных бумаг осуществляется путем электронного контакта (по электронным сетям) между продавцами и покупателями⁷.

В зависимости от вида заключаемых сделок Я. Миркин разделяет рынок ценных бумаг на кассовый и срочный, инвестиционный и спекулятивный, наличный и долговой (маржинальный) и т.д.⁸

Рынок ценных бумаг «бесконечен» в своих проявлениях, а потому и его классификаций может быть «великое» множество.

На основе приведённых выше данных, можно составить следующую схему классификации рынка ценных бумаг (см. рис. 2).

________________

⁸Миркин Я. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. — М.: Альпина Паблишер, 2002. — 624 с.

По степени организованности: -организованный

-неорганизованный

По территориальному признаку:

-международный

-региональный

-национальный

-местный

По форме размещения:

-первичный

-вторичный

Рынок ценных бумаг

По месту торговли:

-биржевой

-внебиржевой

По видам сделок:

-кассовый

-срочный

По способу торговли:

-традиционный

-электронный

Рис. 2. Классификация рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним¹. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг⁵.

Поскольку рынок ценных бумаг есть составная часть рынка вообще, постольку состав его участников может быть классифицирован в зависимости от той позиции, какую занимает участник на рынке и по отношению к рынку⁵.

^{______________________________}

Авторы Галанов В.А. и А.И.Басов выделяют следующие группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения⁵:

• продавцы;

• инвесторы;

• фондовые посредники;

• организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;

• органы регулирования и контроля.

Продавцы - это владельцы ценных бумаг. Инвесторы - это те, кто вкладывают свой капитал в ценные бумаги.

Фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг⁵.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, - это организации, выполняющие все функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи этих ценных бумаг⁵.

Эмитенты - это государство, коммерческие предприятия и организации⁵.

Инвесторы - это население, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) свободных денежных средств⁵.

Фондовые посредники - это организации, которые осуществляют на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность⁵.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, могут включать⁹:

• организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка);

• расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры);

• депозитарии;

• регистраторов;

________________

⁹Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - с.

Вышеприведённую информацию можно кратко представить в виде следующей схемы (см. рис.3).

Фондовые посредники

Эмитетнты

Государственные органы регулирования

Инвесторы

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг

Субъекты рынка ценных бумаг

Рис. 3. Участники рынка ценных бумаг

Инструменты рынка ценных бумаг

Автор Никифорова В.Д. выделяет следующие инструменты рынка ценных бумаг⁹:

• облигации;

• акции;

• инструменты, дающие право на другой инструмент.

Рассмотрим каждый инструмент рынка ценных бумаг подробнее.

Облигации

Облигации представляют собой кредитные соглашения, основанные на ценных бумагах, по которым не существует единственного кредитора, а, наоборот, целый ряд кредиторов, предоставляющих свои средства в кредит одному заемщику⁹.

Другие авторы отмечают, что облигации представляют собой заимствование, которое представлено в такой форме, которая позволяет этим обязательствам свободно обращаться на рынке⁸¹².

___________________

⁹Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - с.

¹²Солонская Л.А. Ценные бумаги. Учебное пособие. СПб.:СЗТУ, 2002.-45с.

Поскольку кредитные соглашения имеют определенный срок действия, большинство облигаций будут погашаемыми или срочными, т. е. это означает, что будет устанавливаться дата погашения (для погашения основной суммы долга). Меньшая часть облигаций выпускается в непогашаемой или бессрочной форме. Это означает, что дата погашения не устанавливается, но у эмитента всегда есть право выкупить эти облигации и аннулировать выпуск (но обычно эмитенты аннулируют выпуски только в тех случаях, когда они считают, что смогут привлечь средства на более выгодной основе)⁹.

Акции.

Этот вид ценных бумаг может рассматриваться как бессрочный кредит, который был предоставлен компании в обмен на участие в прибыли в качестве одного из владельцев компании⁶.

Основным видом акций, обращающихся на рынке капиталов, являются обыкновенные акции. Первоначальный капитал распределяется среди акционеров пропорционально сумме, внесенной при учреждении компании. Дополнительные акции могут выпускаться по разным причинам для того, чтобы компания могла получить дополнительные средства. Число выпущенных акций и уплачиваемая за них цена будут разными в разных выпусках⁶.

Можно сделать вывод, что акционеры принимают на себя риск, связанный с потерей доли прибыли. По некоторым эмиссиям возникают определенные различия в степени принятия риска. Эти различия можно увидеть в названиях акций, например, отсроченные или, напротив, привилегированные обыкновенные акции⁶.

__________________

⁶Жуков Е.В. Ценные бумаги и фондовые рынки.-М.:ЮНИТИ,1995.

⁹Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - с.

Отсроченные акции - это обыкновенные акции, которые участвуют в распределении прибыли после привилегированных, обыкновенных и других типов акций и дающие право на дивиденд только после конкретной даты или достижения компанией определенного уровня прибыли⁶.

Привилегированные обыкновенные акции - это термин, который используется для обыкновенных акций, которые обладают определенным льготами, привилегиями с точки зрения выплаты дивидендов или основной суммы по отношению к первому виду. Следовательно, второй вид будет стоить больше, чем первый, так как такие приоритетные права, совершенно очевидно, сокращают риск их владельцев. В настоящий момент использование такого метода привлечения средств не поощряется, так как регулирующие меры рынка капиталов полагают, что все акции должны иметь равные права⁶.

Возникновение и развитие рынка ценных бумаг 📙 Курсовая → 🆔 56445