Анализ финансового состояния предприятия. 2

Анализ финансового состояния предприятия

Финансовое состояние, устойчивость (независимость) и стабильность предприятия зависят от результатов его деятельности.

Устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, это - итог грамотного, умелого управления всем комплексом факторов (инвестиции, активы, затраты), определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Основные задачи финансового анализа

Главная цель финансовой деятельности - увеличение активов предприятия. Чтобы достичь ее, предприятие должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Для этого проводится анализ финансового состояния предприятия, основными задачами которого являются:

1. изучение исходных условий функционирования предприятия;
2. установление изменений в наличии и структуре капитала за отчетный период и оценка происходящих изменений;
3. изыскание путей наращивания капитала, повышения уровня его отдачи и укрепления финансовой устойчивости предприятия.

Значение анализа финансового состояния предприятия трудно переоценить, поскольку именно анализ является тем фундаментом, на котором разрабатывается финансовая политика предприятия, принимаются и обосновываются управленческие решения по развитию бизнеса.

Составляющие финансового анализа

Основными составляющими финансового анализа деятельности предприятия являются:

• горизонтальный финансовый анализ. Проводится для изучения динамики 
отдельных финансовых показателей, рассчитанных по данным финансовой 
отчетности за определенный период времени. Состоит в сравнении показате 
лей отчетности с показателями предыдущих периодов.

При этом рассчитываются абсолютные и относительные изменения, темпы роста (прироста) отдельных показателей (активов, доходов, расходов и т. п.) за несколько периодов и определяются общие тенденции их изменений;

• вертикальный финансовый анализ. Проводится в целях выявления удельного веса отдельных статей отчетности в итоговом показателе и последующего сравнения результата сданными предыдущего периода;
• сравнительный финансовый анализ. Проводится для сопоставления плановых и фактических показателей, фактических и нормативных (отраслевых,

212

 

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

общих) показателей. При этом сравниваются объем реализованной продукции, себестоимость продукции, цены на готовую продукцию и т. д.;

• факторный финансовый анализ. Проводится для оценки влияния отдельных факторов на уровень соответствующих результативных показателей;
• анализ финансовых коэффициентов. Заключается в сопоставлении показателей отчетности и/или финансового плана с целью расчета коэффициентов ликвидности, финансовой стабильности предприятия, оборачиваемости активов и т. д. Затем эти показатели сравниваются с оптимальным значением или отраслевыми показателями для принятия соответствующих управленческих решений по результатам выявленных существенных отклонений.

Чего ждут от финансовой отчетности ее пользователи

Основные цели финансового анализа зависят от требований пользователей к информации, содержащейся в финансовом отчете предприятия.

• Собственники (инвесторы) предприятия оценивают общее состояние предприятия, его доходность, деловую активность для оценки возможных и/или необходимых изменений в развитии предприятия как объекта инвестирования.
• Кредиторов интересует платежеспособность предприятия, его возможность своевременно и в полном объеме погашать обязательства. Немаловажную роль для этой категории пользователей играет и финансовая устойчивость предприятия (независимость от внешних кредиторов). От этого во многом зависят деловая репутация предприятия и условия, которые будут закладываться в договоры с контрагентами по продажам и поставкам товаров (работ, услуг).
• Руководство предприятия анализирует финансовую отчетность для достижения поставленных целей относительно его доходности, запланированных показателей себестоимости производства и реализации продукции (товаров, работ, услуг). При этом особое внимание уделяется анализу денежных потоков и финансовых ресурсов предприятия для обеспечения его эффективной деятельности.

Решения, принимаемые на основе финансового анализа

По результатам анализа финансового состояния предприятия руководство совместно с собственниками предприятия принимает решения, направленные:

• на поиск резервов улучшения платежеспособности предприятия и его финансового состояния в целом;
• на выбор оптимального варианта источников финансирования предприятия (определяются пропорции между собственными и заемными средствами в финансировании деятельности предприятия);
• на разработку бюджетов на следующий год для достижения запланированных показателей с учетом результатов прошлого года.

Источники информации для финансового анализа

Основными источниками для анализа состояния финансов предприятия, формирования и размещения его капитала являются формы годовой финансовой отчетности (удовлетворяющие требования внешних и внутренних пользователей):

1. Баланс предприятия - составляется на основании П(С)БУ 2 «Баланс»;
2. Отчет о финансовых результатах - в соответствии с П(С)БУ 3 «Отчет о финансовых результатах»;

213

 

ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ И АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

3. Отчет о движении денежных средств - согласно П(С)БУ 4 «Отчет о движении денежных средств»;
4. Отчет о собственном капитале - на основании П(С)БУ 5 «Отчет о собственном капитале»;
5. Примечания к финансовой отчетности _ по форме, предусмотренной Приказом № 302;

6) дополнение к годовой финансовой отчетности «Информация по сегментам», 
составляемое на основании П(С)БУ 29 «Финансовая отчетность по сегмен 
там», и данные бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализи 
руют отдельные статьи Баланса.

Основной информационной базой для внешнего финансового анализа являются данные отчетности, подлежащей обнародованию.

Какие показатели деятельности предприятия оцениваются при анализе

Финансовая отчетность позволяет различным ее пользователям оценить такие показатели эффективности деятельности предприятия:

• ликвидность и платежеспособность,
• рентабельность деятельности,
• финансовая независимость,
• деловая активность,
• имущественное состояние и др.

При проведении анализа важно учитывать различные факторы, влияющие на указанные показатели, включая эффективность применяемых методов планирования показателей финансового плана, достоверность бухгалтерской (финансовой) отчетности, использование различных методов учета, принятых учетной политикой предприятия.

В данном разделе рассмотрен финансовый анализ деятельности предприятия на основе форм финансовой отчетности («Баланс» и «Отчет о финансовых результатах») с помощью расчета финансовых коэффициентов, в том числе и на условиях числового сквозного примера.

Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

Финансовое состояние предприятия на краткосрочную перспективу оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, характеризующими возможность предприятия своевременно и в полном объеме погасить текущие обязательства перед контрагентами.

Ликвидность - способность предприятия выполнить свои обязательства по всем видам платежей за счет оборотных активов.

Статьи в активе баланса показаны (сверху вниз) по нарастающей ликвидности активов (от нематериальных активов до денежных средств и их эквивалентов). К самым ликвидным относятся:

_ денежные средства и их эквиваленты;

• текущие финансовые инвестиции;
• дебиторская задолженность;
• запасы.

214

 

 

 

 

 

217

 

218

 

219

 

220

 

 

 

222

 

223

 

ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ И АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Оценка деловой активности предприятия

Деловая активность - это производственные достижения предприятия, основными критериями которых являются показатели, характеризующие объем производства: фондоотдача, оборачиваемость активов, запасов, средств в расчетах и т. д.

Финансовое положение предприятия зависит непосредственно от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Эффективность использования финансовых ресурсов рассматривается в рамках управления оборотными активами. Ускорение оборачиваемости вложений в оборотные активы является благоприятным показателем.

Оценка деловой активности предприятия осуществляется с помощью рассматриваемых ниже показателей.

в 5.4.1. Коэффициент оборачиваемости активов Кобо (ресурсоотдача)

Определяется отношением чистого дохода от реализации продукции к средней стоимости всех активов (всего имущества) предприятия:

Этот коэффициент характеризует эффективность использования предприятием имеющихся ресурсов (независимо от источников их привлечения) и показывает, насколько изменения в активах связаны с изменениями дохода (выручки) от реализации (если брать эти показатели в динамике по периодам).

Ко6о з изменяется также в зависимости от структуры активов и отрасли экономики и отражает особенности производственного процесса.

Чем выше данный коэффициент, тем эффективнее (производительнее) используются основные средства, производственные запасы и другие активы предприятия, тем выше его деловая активность.

В нашем примере (по годам) Ко6о а = 1,033 и 0,764. Это значит, что на каждую гривню имеющихся у предприятия активов получено чистого дохода от реализации продукции в 2004 году 1,033 грн., в 2005-м - 0,764 грн.

Снижение показателя свидетельствует о том, что в 2005 году:

• предприятием менее интенсивно использовались активы для получения дохода;
• возросли остатки производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции на складе;
• приобретено новое оборудование, использование которого принесет доход в последующие периоды.

5.4.2. Фондоотдача (общая капиталоотдача) Фо

Определяется как отношение чистого дохода от реализации продукции к среднегодовой стоимости основных производственных средств (по балансовой (остаточной) стоимости4

Этот показатель характеризует эффективность использования основных фондов и показывает сумму выручки, приходящейся на одну гривню средств, инвестированных в основные средства предприятия.

224

 

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Чем выше Фо, тем больше деловая активность предприятия. Его значение сравнивается со среднеотраслевым.

Обратный показатель фондоотдачи _ фондоемкость.

В нашем примере Фо за 2005 год высокий - 1,479. Это значит, что предприятие очень эффективно использовало основные средства, поскольку на каждую гривню стоимости основных средств получено 1,479 грн. чистого дохода от реализации продукции.

5.4.3. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (активов) Кобо обс (или скорость оборота активов)

Определяется как отношение чистого дохода (выручки) от реализации продукции к средней стоимости оборотных средств предприятия:

Этот коэффициент характеризует эффективность использования оборотных средств и показывает сумму выручки, приходящейся на одну гривню средств, которые находятся в обращении.

Уменьшение значения Ко6о 06сна конец отчетного периода в сравнении с его значением на начало года свидетельствует о замедленности оборота оборотных средств.

Если Ко6ор06с< 1, значит, в отчетном периоде предприятие сократило хозяйственную деятельность.

Важным показателем является также период оборота По _ продолжительность одного оборота в днях.

По определяется как отношение количества календарных дней отчетного периода к коэффициенту оборачиваемости оборотных средств:

Количество календарных дней в анализируемом периоде: год - 360 дней, квартал ~ 90 дней; месяц - 30 дней.

Период оборота показывает количество дней, необходимых предприятию для пополнения его оборотных средств.

В нашем примере в 2005 году Ко6ор06с= 1,646 (меньше, чем в 2004 году).

Именно столько дней необходимо предприятию, чтобы пополнить свои оборотные средства (при отсутствии значительных колебаний показателя Ко6о 06с).

5.4.4. Коэффициент оборачиваемости запасов Кобо

Определяется отношением чистого дохода (выручки) от реализации продукции к средней стоимости запасов предприятия:

Коэффициент характеризует эффективность использования запасов и показывает, сколько раз в среднем пополнялись запасы предприятия на протяжении отчетного периода.

225

 

ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ И АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Средняя продолжительность одного оборота запасов По6зопределяется аналогично показателю П :

Для нормального производственного процесса и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными.

Увеличение удельного веса производственных запасов

Если в структуре активов удельный вес производственных запасов вырос, то это может свидетельствовать:

• о наращивании предприятием производственного потенциала;
• о накоплении производственных запасов из-за влияния инфляционных процессов с целью не допустить обесценивания денежных средств, хранящихся на счетах предприятия;
• о нерациональности избранной предприятием хозяйственной стратегии, вследствие чего приобретены сверхнормативные запасы, ликвидность которых может быть незначительной.

Поэтому, чтобы избежать изъятия активов из производственного оборота и ухудшения финансового состояния предприятия при существенном увеличении остатков запасов, непропорциональном увеличении доходов, необходимо проанализировать эффективность понесенных на их приобретение расходов.

В нашем примере Ко6о з = 10,817 и 6,624. Снижение показателя 2005 года против 2004 года на фоне увеличения остатков по запасам может указывать на то, что при уменьшении числа пополнения запасов сумма каждой закупки увеличилась.

Столько дней требуется предприятию для того, чтобы при одинаковых условиях деятельности (2005 год) пополнить запасы, необходимые для производства.

Точно так же можно определить коэффициент оборачиваемости по каждому виду запасов в зависимости от направленности анализируемых активов предприятия.

5.4.5. Коэффициент задолженности Кз

Определяется как отношение привлеченного капитала (долгосрочных и текущих обязательств) к собственному капиталу и характеризует зависимость предприятия от привлеченных средств:

Оптимальное значение показателя 0,5 - 0,7 (50 - 70 %).

Чем выше Кз, тем больше зависимость предприятия от привлеченных средств и тем меньше его деловая активность.

В нашем примере Кз = 0,396/0,503. Увеличение показателя в 2005 году можно пояснить ростом показателей стр. 380 ф. № 1 («Собственный капитал») и стр. 450 ф. № 1 («Прочие долгосрочные финансовые обязательства»), т. е. увеличением их соотношения, которое существенно не повлияло на финансовое состояние предприятия.

226

 

227

 

228

 

229

 

230

 

231

 

 

 

 

 

1	2	3	4	5	6	7	8	9
III. Показатели финансовой независимости п				редприятия (анализ источников собственных средств)
1	Коэффициент финансовой независимости («автономии»)	каат	Kaei = СК : В6, СК - сумма собственного капитала; Вб - валюта баланса по пассиву	К     = Ф. № 1 авт стр. 380 Ф. № 1 стр. 640	> 0,5	136 966,13 191 148,17 = = 0,717	602 999,52 909 747,68 = = 0,663	-0,054
2	Коэффициент финансовой стабильности (коэффициент финансовой устойчивости)	КФС	Кфс = СК : (ДО + КО) СК - сумма собственного капитала; ДО - долгосрочные обязательства; КО - краткосрочные обязательства	К     = Ф. № 1 ф.с стр. 380 Ф. № 1 (стр. 480 + стр. 620)	> 1	136 966,13 54 182,04 = = 2,528	602 999,52 303 346,7 = = 1,988	-0,54
3	финансовый ливеридж	ФЛ	ФЛ = ДО : (СКо + СК,) х 0,5 ДО - долгосрочные обязательства; СКо - сумма собственного капитала на начало периода; СК, - сумма собственного капитала на конец периода	ФЛ = Ф. № 1 стр. 480 Ф. № 1 стр. 380 (гр. 3 + гр. 4) х х 0,5	Уменьшение	0/(0 + + 136 966,13) х X 0,5 = 0	115 321,79 (136 966,13 + + 602 999,52) х х 0,5 = 0,312	+0,312
4	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	КоСС	Косс = (СК - НА) : ОА СК - сумма собственного капитала; НА - стоимость необоротных активов; ОА - оборотные активы	К,сс = Ф. № 1 lap. 380 - - стр. 080) Ф. № 1 стр. 260	> 0,1	136 966,13 - - 101 117,1 89 791,6 = = 0,399	602 999,52 - - 484 462,2 421 373,48 = = 0,281	-0,118
5	Коэффициент маневренности собственного капитала	кман	Кмав = СС : СК СС - собственные оборотные средства; СК - сумма собственного капитала	К     = Ф. № 1 (стр. 260 - - стр. 620)* Ф. №1 стр. 380	Увеличение в допустимых пределах	89 791,06 - - 54 182,04 136 966,13 = = 0,26	421 373,48 - - 188 024,91 602 999,52 = 0,387	+0,127
б	Величина рабочего капитала (собственные оборотные средства предприятия)	РК	РК = ОА - ТО ОА - оборотные активы; ТО - текущие (краткосрочные) обязательства	РК = Ф. № 1 (стр. 260 -- стр. 620)	Увеличение	РК = 89 791,06 - - 54 182,04 = = 35 609,02	РК = 421 373,8 - - 188 024,91 = = 233 348,57	+197 739,55
7	Коэффициент соотношения необоротных и оборотных активов	НА/ОА	Кнл,од = НА : ОА НА -необоротные активы; ОА - оборотные активы	К    пл = Ф. № 1 НА/ОА стр. 080 Ф. № 1 стр. 260	і/ ЧА/ОА должен быть меньше К	101 117,1 89 791,6 = 1,126	484 462,2 421 373,48 = 1,15	+0,024
8	Коэффициент Бивера	Ка	К6= (Пр - Ам) : ПК Пр - чистая прибыль; Ам - сумма амортизации; ПК -привлеченный капитал	К  = Ф. № 2 (стр. 220 - - стр. 260) Ф. № 1 (стр. 480 + стр. 620)	> 0,2, увеличение	31 910,63 -- 5 234,40	124 209,69 - - 10 145,7 303 346,7 = = 0,376	-0,116
									54 182,04 = = 0,492
* Показатель (стр. 260 — стр. 620) определяет величину рабочего капитала.

 

1	2	3	4	5	6	7	8	9
IV. Показатели деловой активности предприятия (оборачиваемости капитала и ресурсоотдачи)
1	Коэффициент оборачиваемости активов (или скорость оборота активов)	обора	К^    =ЧД/ (В,  + R) :2 обора           г^ '         бо           61 ЧД - чистый доход от реализации продукции (товаров, работ, услуг); В6о - валюта баланса на начало периода; В   - валюта баланса на конец периода	KR      = Ф. № 2 обора стр. 035 Ф. № 1 стр. 280 (гр. 3 + гр. 4) : 2	Увеличение	98 744,17 (0 + 191 148,17) : : 2 = 1,033	420 737,32 (191 148,17 + + 909 747,68); 2 = = 0,764	-0,269
2	фондоотдача (общая капиталоотдача)	Фо	Фо = ЧД : (ОСо + ОС,) х 0,5 ЧД - чистый доход; [(ОСо + ОС,) х 0,5] - средняя стоимость основных средств	Фо = Ф. № 2 стр. 035 Ф. № 1 стр. 030 (гр. 3 + гр. 4) : 2	Увеличение, значение среднеотраслевое	98 744,17 (0 + 99 825,1) : ; 2 = 1,978	420 737,32 (99 825,1 + + 469 312,2) : : 2 = 1,479	-0,499
3	Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	їх обор.Об С	К й   nfir = ЧД / (ОА   + ОА ) : 2 обор Об С             ^  '                о                   1 ЧД - чистый доход; ОА  - оборотные активы на начало периода; ОА, - оборотные активы на конец периода	К*, кг = Ф- № 2 обор Об.С стр. 035 Ф. № 1 стр. 260 (гр. 3 + гр. 4) : : 2	Увеличение	98 744,17 (0 + 89 791,06) : : 2 = 2,199	420 737,32 (89 791,06 + + 421 373,48) : : 2 = 1,646	-0,553
4	Коэффициент оборачиваемости запасов	к, обор, з	Kfi     = ЧД : (О    + О,) х 0,5 обор ъ            "            зо             з1             ' ЧД - чистый доход; Ojo, О   - остатки по статьям запасов на начало и конец отчетного периода	Кв     = Ф. № 2 обор.з стр. 035 Ф. № 1 сумма строк 100 + 140 (гр. 3 + гр. 4) : 2	Увеличение	98 744,17 9 128,83 = = 10,817	420 737,32 63 516,27 = = 6,624	-4,193
5	Коэффициент задолженности	ка	Ks = ПК : СК ПК - привлеченный капитал; СК - собственный капитал	Кз = Ф. № 1 (стр. 480 + + стр. 620 Ф. № 1 стр. 380	0,5 - 0,7	54 182,04 136 966,13 = = 0,396	303 346,7 602 999,52 = = 0,503	+0,107
6	Коэффициент концентрации привлеченного капитала	К..ПК	К      = (Об + ДО + ТО + дбп) : Вб Об - обеспечения будущих расходов и платежей; ДО - долгосрочные обязательства; ТО - текущие обязательства; Д6п - доходы будущих периодов; В6 - валюта баланса по пассиву	К      = Ф. № 1 (стр. 430 + + стр. 480 + + стр. 620 + + стр. 630) Ф. № 1 стр. 640	< 1, уменьшение	54 182,04 191 148,17 = = 0,283	306 748,16 909 747,68 = = 0,337	+0,054
7	Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	обор.СК	К.   г   = ЧД : (СК   + СК) х0,5 обор СК            ^               о                1 ЧД - чистый доход; (СКо + СК,) - сумма собственного капитала на начало и на конец периода	К пк = Ф. № 2 к стр. 035 Ф. № 1 стр. 380 (гр. 3 + гр. 4) : 2	Увеличение	98 744,17 (0 + 136 966,13) : : 2 = 1,442	420 737,32 (136 966,13 + + 602 999,52) : : 2 = 1,137	-0,305

 

w 

 

1	2	3	4	5	6	7	8	9
8	Прибыльность инвестиций (по методу участия в капитале) (коэффициент прибыльности инвестиций)	Ри	Ри = (Пр + Ис) х 100 % Пр - чистая прибыль; И  - сумма инвестиций	Ри = Ф. № 2 стр. 220 Ф. № 1 стр. 040 х 100 %	-11,5 %	31 910,63 0      =0	124 209,69 13 800 = 9,0	+9,0
V. Показатели имущественного состояния предприятия
1	Коэффициент износа основных средств	К„ос	Ки0С = И : ОСп, И - сумма износа; ОСп - первоначальная стоимость основных средств	КиОС = Ф. № 1 стр. 032 Ф. № 1 стр. 031	Уменьшение	4 891,4 104 716,5 = = 0,047	13 827,8 483 140 = = 0,029	-0,018
2	Коэффициент обновления основных средств	обнОС	Коа„ос = Пос:ОСо, Пос - сумма новых основных средств, поступивших в отчетном периоде; ОС  - основные средства по первоначальной стоимости на конец периода	К . пг = Ф. № 5 обн ОС стр. 260 гр. 5 Ф. № 1 стр. 031 гр. 4	Увеличение	86 832,5 104 716,5 = = 0,829	363 548,8 483 140 = = 0,752	-0,077
3	Доля оборотных средств в активах	Доес	Доес = 0бС •■ Ва Об.С - оборотные средства (активы); В6 — валюта баланса по активу	Доес = Ф. № 1 стр. 260 Ф. № 1 стр. 280	Имеет отраслевые особенности	89 791,06 191 148,17 = = 0,47	421 373,48 909 747,68 = = 0,463	-0,007
4	Коэффициент мобильности активов	к * моб. а	К  к   = Об.С : НА моб.а Об.С - оборотные средства (активы); НА - необоротные активы	К  .   = ф. № 1 моб.а стр. 260 Ф. № 1 стр. 080	0,5	89 791,06 101 117,1 = = 0,888	421 373,48 484 462,2 = = 0,87	0,018