Анализ финансовой устойчивости. 7

Содержание:

1. Теоретическое  обоснование финансовой устойчивости

1.1 Понятие  финансовой устойчивости и ее  сущность

1.2 Типы финансовой  устойчивости

1.3 Финансовая  устойчивость и ее значение  для успешной работы предприятия

2 Методика расчета финансовой устойчивости

2. 1Методы оценки финансовой устойчивости

2.2 Методология  анализа финансовой устойчивости  предприятия

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретическое обоснование   финансовой устойчивости.

1.1 Понятие финансовой  устойчивости и ее сущность.

      Одной из характеристик  стабильного положения  и залогом  выживаемости предприятия служит  его финансовая устойчивость. Она  зависит как от стабильности  экономической среды, в рамках  которой осуществляется деятельность  предприятия, так и от результатов  его функционирования, его активного  и эффективного реагирования  на изменения внутренних и  внешних факторов.

      Финансовая  устойчивость  — характеристика, свидетельствующая  об устойчивом превышении доходов  предприятия над его расходами,  свободном маневрировании денежными  средствами предприятия и эффективном  их использовании, бесперебойном  процессе производства и реализации  продукции. Финансовая устойчивость  формируется в процессе всей  производственно-хозяйственной деятельности  и является главным компонентом  общей устойчивости фирмы.

        На устойчивость  предприятия  оказывают влияние  различные  факторы:

      - положение предприятия  на товарном  рынке;

      - производство и  выпуск дешевой,  качественной  и пользующейся  спросом на  рынке продукции;

      - его потенциал  в деловом сотрудничестве;

      - степень зависимости  от внешних  кредиторов и  инвесторов;

      - наличие неплатежеспособных  дебиторов;

      - эффективность хозяйственных  и финансовых операций и т.п.

      Такое разнообразие  факторов подразделяет и  саму  устойчивость по видам. Так,  применительно  к предприятию  она может быть: в зависимости  от факторов, влияющих на нее:  внутренней и внешней, общей  (ценовой), финансовой.

      1.Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

     Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой, в масштабах всей страны.

 

      2.Общая  устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

      3.Финансовая  устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

      Анализ  устойчивости  финансового состояния  предприятия  на ту или иную дату позволяет  ответить на вопрос: насколько   правильно предприятие управляло   финансовыми ресурсами в течение  периода, предшествующего этой  дате. Важно, чтобы состояние финансовых  ресурсов соответствовало требованиям  рынка и отвечало потребностям  развития предприятия, поскольку  недостаточная финансовая устойчивость  может привести к неплатежеспособности  предприятия и отсутствию у  него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Внешним проявлением ее является платежеспособность предприятия. Платежеспособность - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций платежного характера.

 

 

 

 

 

1.2 Типы финансовой устойчивости.

      Для нормальной  жизнедеятельности предприятие   должно обязательно иметь собственные   оборотные средства. Возможны четыре  типа финансовой устойчивости.

     1.  Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств больше единицы.

     2.Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если запасы и затраты равны сумме собственного оборотного капитала и кредитов банков, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств равен единице.

     3.  Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банков на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и другие.

     При этом финансовая  неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

производственные  запасы плюс готовая  продукция равны или превышают  сумму краткосрочных кредитов и  заемных средств, участвующих в  формировании запасов;

незавершенное производство плюс расходы  будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

     Если  эти условия  не выполняются, то имеет место  тенденция ухудшения финансового  состояния.

     4.  Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором запасы и затраты больше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств меньше единицы.

     Равновесие  платежного  баланса в данной ситуации  обеспечивается за счет просроченных  платежей по оплате труда, ссудам  банка, поставщикам, бюджету и  т.д.

     Для характеристики  источников формирования запасов  и затрат используется несколько   показателей, которые отражают  различные  виды источников.

Наличие собственных оборотных  средств;

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов  и затрат или функционирующий ;

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат;

     Трем  показателям  наличия источников формирования  запасов и затрат соответствуют   три показателя обеспеченности  запасов  и затрат источниками  финансирования:

 Излишек  (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств;

 Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных  заёмных источников формирования запасов и затрат;

 Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3 Финансовая устойчивость и ее значение для успешной работы предприятия

    Важнейшей характеристикой функционирования и развития производственно-экономических систем является финансово-экономическая устойчивость. Особую актуальность проблема поддержания экономического потенциала приобретает в периоды резких изменений условий хозяйствования, колебаний экономической конъюнктуры.

    Существует ряд интерпретаций понятия финансовой устойчивости. Согласно одной из них устойчивость предприятия представляет собой такое финансовое состояние, при котором хозяйственная деятельность обеспечивает выполнение всех его обязательств. В свою очередь, финансовая устойчивость определяется как характеристика уровня риска деятельности предприятия с точки зрения вероятности его банкротства, сбалансированности или превышения доходов над расходами. Но данный подход представляется ограниченным, поскольку при этом не учитываются другие ключевые факторы эффективного функционирования производственной системы, важнейшими из которых являются производственно-технологический потенциал предприятия и его способность к бесперебойному производству востребованной потребителем продукции.

    Несмотря на множественность интерпретаций рассматриваемого понятия, в целях повышения эффективности деятельности предприятия менеджмент придерживается одной стратегии – повышения финансовой устойчивости. Реализация стабилизации организации в данном направлении определяется квалификацией и эффективностью управления, целью которого является получение прибыли и достижение уровня рентабельности производства в размерах, позволяющих капитализировать часть прибыли. А в свою очередь стабильная прибыльность предприятия, рост его капитализации улучшают доступ предприятия к заемным ресурсам, деловую репутацию в целом.

    При этом не следует отрицать и возможность ослабления устойчивости предприятия в целях его укрепления, что на первый взгляд является абсурдным. Данное утверждение можно объяснить тем, что гиперустойчивая система не способна к саморазвитию, если все отклонения от равновесного состояния исключаются. Кроме того, для перехода в качественно новое, более совершенное состояние система должна на некоторое время не только потерять устойчивость, но и приобрести способность необратимости в старую разрушенную структуру. Одним из эффективных способов снижения устойчивости предприятия в целях его усовершенствования является увеличение поступления финансовых ресурсов, что приводит, как правило, к возможности появления новых решений, касающихся развития производственной системы и ослаблению сопротивления старых способов функционирования.

    Важно в развитии предприятия не допускать крайностей: гиперустойчивости и длительной неустойчивости развивающейся системы. Если стационарность не позволяет обновляться системе, то нестабильность затрудняет закрепление в системе вновь приобретенных характеристик, обеспечивающих жизнеспособность предприятия в динамичных условиях хозяйствования. В этом состоит задача эффективного управления хозяйственной системой.

    Предприятие представляет собой сложную систему, состоящую из многих подсистем, поэтому при оценке его финансового положения необходимо использовать целый ряд показателей финансовой устойчивости.

    Устойчивость финансового положения предприятия в определенной степени зависит от места и роли на рынках, где реализуется производимая им продукция или приобретаются факторы производства. Поэтому анализ устойчивости финансового положения обычно начинают с исследования рыночных позиций предприятия.

    Чтобы оценить положение предприятия на рынках готовой продукции, сравнивают объем его продаж, выручку и цены реализации с аналогичными показателями других предприятий, выпускающих продукцию такого же назначения или их заменители.

    Перейдем к рассмотрению вопроса о значении финансового анализа для успешного развития предприятия.

    Внутренний финансовый анализ – анализ, который необходим для удовлетворения собственных потребностей предприятия, – направлен на определение ликвидности фирмы или на строгую оценку ее результатов в последнем отчетном периоде, в том случае, например, когда руководство фирмы и ее финансовый аналитик хотят знать, может ли предприятие позволить себе выделение средств на планируемую производственную экспансию (расширение производства) и как отразятся на нем дополнительные расходы.

    Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия.

    Целью финансового анализа, инициатива которого не принадлежит фирме, могут быть определение и оценка кредитоспособности и инвестиционных возможностей предприятия. Так, представителя банка может заинтересовать вопрос о ликвидности или платежеспособности фирмы. Потенциальный инвестор хочет знать, насколько рентабельна фирма и какова степень риска потери вклада при ее инвестировании. Существует методика, позволяющая при помощи финансово-отчетной документации и анализа различных финансовых показателей спрогнозировать возможность банкротства фирмы или же убедиться в ее стабильности.

    Независимо от того, чем вызвана необходимость анализа, его приемы в сущности всегда одни и те же. Его главный инструмент – выведение и интерпретация различных финансовых коэффициентов. Правильное применение данных приемов позволяет ответить на многие вопросы относительно финансового здоровья фирмы.

    Жизнь фирмы составляют постоянно меняющиеся ситуации и сложные проблемы. Для организации надежного финансового управления необходимо разбираться в реальном движении дел на предприятии, знать, чем оно занимается, владеть информацией о его рынках, клиентах, поставщиках, конкурентах, качестве продуктов его деятельности, дальнейших целях и т.д. Одним из средств координации работы предприятия и контроля за его фондами является финансовый анализ.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

     2. Методика расчета финансовой устойчивости.

     2.1 Методы  оценки финансовой устойчивости.

     Для оценки финансовой  устойчивости рекомендуется определять  трехкомпонентный показатель типа  финансовой ситуации.

     Для расчета этого  показателя сопоставляется общая  величина запасов и затрат  предприятия и источники средств для их формирования:

     ЗЗ = З + НДС ,    (1)

     где  ЗЗ – величина  запасов и затрат;

             З – запасы, товары;

            НДС – налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям.

 

 При этом используется различная  степень охвата отдельных видов  источников, а именно:

     1) Наличие собственных  оборотных  средств, равное  разнице величины  источников  собственных средств  (собственного  капитала) и величины  внеоборотных активов.

     СОС = СК- ВА ,      (2)

     где  СОС – собственные  оборотные средства;

     СК – величина  источников собственного капитала;

     ВА – величина  внеоборотных активов.

   2) Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников  берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.

     ПК=СОС+ДЗС  ,        (3)

     где  ПК – перманентный  капитал; 

     ДЗС – долгосрочные  заемные средства.

  3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.

     ОИ=ПК+КЗС ,             (4)

     где   ОИ – общая  величина источников;

     КЗС – краткосрочные  заемные средства.

     Показатель  общей  величины основных источников  формирования запасов и затрат  дает существенный ориентир для  определения  степени финансовой  устойчивости.

    

Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  и затрат источниками формирования:

     1) Излишек или недостаток  собственных  оборотных средств:

     ФСОС= СОС – ЗЗ,                  (5)

     где   ФСОС –  излишек или недостаток собственных  оборотных средств.

     2) Излишек или недостаток  перманентного  капитала:

     ФПК = ПК – ЗЗ,                        (6)

     где   ФПК – излишек  или недостаток перманентного  капитала.

     3) Излишек или недостаток  общей  величины источников (показатель  финансово – эксплуатационной  потребности):

     ФОИ = ОИ  – ЗЗ,                         (7)

     где   Фои – излишек или недостаток общей величины источников.

     С помощью этих  показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа  финансового состояния, то есть

     1, если Ф>0,

     S(Ф) =                                        (8)

     0, если Ф<0.

     Вычисление  трёх  показателей обеспеченности запасов   источниками их формирования  позволяет  классифицировать  финансовые ситуации по степени  их устойчивости.

 

  По  степени устойчивости  можно выделить четыре типа  финансовых ситуаций:

     1) Абсолютная устойчивость  финансового состояния, если

     S = {1, 1, 1}                                    (9)

     При абсолютной финансовой  устойчивости предприятие  не  зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью  покрываются собственными ресурсами. 

     2) Нормальная устойчивость  финансового  состояния предприятия,  гарантирующая  его платежеспособность, то есть 

     S = {0, 1, 1}                                  (10)

     Это соотношение показывает, что предприятие  использует  все источники финансовых ресурсов  и полностью покрывает запасы  и затраты. 

     3) Неустойчивое финансовое  состояние,  сопряженное с нарушением  платежеспособности, при котором,  тем не менее,  сохраняется  возможность восстановления  равновесия  за счет пополнения  источников  собственных средств, сокращение  дебиторов и ускорения оборачиваемости  запасов, то есть

     S = {0, 0, 1}                                  (11)

     Пределом  финансовой  неустойчивости является кризисное   состояние предприятия. Оно проявляется   в том, что наряду с нехваткой  «нормальных» источников покрытия  запасов и затрат (к их числу  может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

     Финансовая неустойчивость  считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для  формирования запасов и затрат  краткосрочных кредитов и заемных  средств не превышает суммарной  стоимости производственных запасов  и готовой продукции (наиболее  ликвидной части запасов и  затрат).

     Если  указанные условия  не выполняются, то финансовая  неустойчивость является ненормальной  и отражает тенденцию  к  существенному ухудшению финансового   состояния.

     4) Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:

     S = {0, 0, 0}                                  (12)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Методология анализа финансовой устойчивости предприятия

    Основными источниками информации для анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта являются:

- информация о технической подготовке  производства;

- нормативная информация;

- плановая информация (бизнес –  план);

- хозяйственный (экономический)  учёт (оперативный, оперативно - технический  учёт, бухгалтерский учёт, статистический  учёт);

- отчётность (публичная финансовая  бухгалтерская отчётность (годовая), квартальная отчётность (непубличная,  представляющая собой коммерческую  тайну), выборочная статистическая  и финансовая отчётность (коммерческая  отчётность, производимая по специальным  указаниям), обязательная статистическая  отчётность),

- прочая информация (публикации  в прессе, опросы руководителя, экспертная  информация).

   Баланс – это стержень, вокруг которого группируются остальные формы бухгалтерской отчётности, составляющие в совокупности бухгалтерский отчёт.

    Группировка и обобщение информации в балансе осуществляется с целью контроля и управления финансовой деятельностью. Бухгалтерский баланс есть способ экономической группировки и обобщённого отражения состояния средств по видам и источникам их образования на определённый момент времени в денежном измерителе.

    Общий итог баланса называется валютой баланса и характеризует размер средств хозяйствующего субъекта.

    На основе изучения баланса внешние пользователи принимают решения о целесообразности и условиях ведения дел с данным хозяйствующим субъектом; оценивают кредитоспособность хозяйствующего субъекта как заёмщика; оценивают возможный риск своих вложений, целесообразность приобретения акций.

    Для определения финансового положения предприятия используется ряд характеристик, которые наиболее полно и точно показывают состояние предприятия, как во внутренней, так и во внешней среде.

    Финансовая устойчивость предприятия является одной из таких характеристик. Она связана с зависимостью от кредиторов, инвесторов, то есть с соотношением «собственный капитал – заемный капитал». Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств.

    Применение методов вертикального, горизонтального и факторного анализа не вызывает принципиальных сложностей. Однако сравнительный метод анализа не освоен на должном уровне. Уточним, что суть сравнительного метода состоит в сравнении рассчитанных показателей с нормальными или среднеотраслевыми показателями. Наиболее благополучно обстоят дела с использованием сравнительного метода анализа в отношении показателей ликвидности и прибыльности. Например, для определения, является ли достаточным уровень отдачи на вложенный в предприятие капитал, возможно сравнить расчетные величины показателей рентабельности предприятия с альтернативным уровнем доходности на вложенный капитал. В качестве показателей, характеризующих альтернативный уровень доходности на вложенный капитал, могут использоваться (в зависимости от сферы деятельности организации) ставки процентных выплат по кредитам, уровень депозитных ставок для юридических лиц, уровень доходности по ценным бумагам, наконец, текущий уровень инфляции.

    Анализ финансовой устойчивости предприятия осуществляется на основании данных о наличии собственных и привлеченных в оборот средств и характеризует степень независимости предприятия от рынка ссудных капиталов. Оценка финансовой устойчивости предприятия основывается на расчете следующих коэффициентов, представленных в нижеприведенной таблице «Группа показателей финансовой устойчивости».

 

 

 

 

 

 

 

Табл. «Группа показателей финансовой устойчивости»

№  Наименование показателя	Способ расчета	Рекомендуемое значение	Пояснение
Коэффициент финансовой устойчивости «К фин.уст.»	Кфин.уст.=(СК+Пд)/(СК+ЗК)	Рекомендуемое значение – 0,8-0,9   Минимально допустимое значение – 0,5	- значение показателя  отражает удельный вес устойчивых  источников финансирования, используемых  предприятием в долгосрочной  перспективе.
Коэффициент финансирования «К фин.»	К фин. = СК / ЗК	Рекомендуемое значение –  не ниже 1.	- показывает, какая часть  деятельности предприятия финансируется  за счёт собственных средств,  а какая из заёмных
Коэффициент автономии «К авт.»	Кавт.= СК / ВБ	Рекомендуемое значение –  не ниже 0,5.	- данный показатель иначе  носит название коэффициента  финансовой независимости или  концентрации собственного капитала, показывая, какая часть капитала  предприятия сформирована за  счет собственных средств.
Коэффициент маневренности  собственных оборотных средств «К маневр.»	К маневр.= СОС /СК	Рекомендуемое значение – 0,2

СК - собственный капитал

ВБ - валюта баланса

ЗК - заемный капитал 

Пд - долгосрочные пассивы

СОC - собственные оборотные средства

 

    Основой финансовой устойчивости считается рациональное использование оборотных средств. В данной методике используется следующая формула расчета собственных оборотных средств: