Анализ финансовой устойчивости предприятия. 2

Содержание

Введение………………………………………………………………………….3

1. Относительные показатели финансовой устойчивости………………..4
2. Абсолютные показатели финансовой устойчивости……………………9
3. Оценка возможности утраты и восстановления платежеспособности предприятия………………………………………………………………12
4. Методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости………16

Заключение……………………………………………………………….……..21

Список  литературы……………………………….…………………………..23 

Введение

В связи с переходом России к  рыночным отношениям всё более ощутимой является потребность в том, что  управление финансами предприятий  должно основываться на финансовой диагностике  и прогнозировании результатов  деятельности предприятия. Только в  этом случае можно вести речь о  принятии своевременных и правильных управленческих решений в финансовой сфере и об эффективном управлении предприятием в целом, результатом  чего является успешное достижение главных  целей предприятия и его выживание  в условиях конкуренции. Наибольших успехов в своей деятельности достигают те предприятия, руководители которых умеют читать финансовую (бухгалтерскую) отчётность и анализировать  её данные.

Целью контрольной работы является применение анализа финансовой устойчивости предприятия для обоснования и принятия решений в области управления финансами.

1. Относительные показатели финансовой устойчивости

Понятие устойчивости многофакторное и многоплановое. Так, в зависимости от влияющих на нее факторов, устойчивость предприятия подразделяют на внутреннюю и внешнюю, общую, финансовую. Внутренняя устойчивость — это такое общее финансовое состояние предприятия, когда обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. Для ее достижения необходимо активное реагирование на изменение внутренних и внешних факторов. Внешняя устойчивость предприятия при наличии внутренней устойчивости, обусловлена стабильностью внешней экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны. Общая устойчивость предприятия достигается такой организацией движения денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами). Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Показатели  финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета выступает стоимость имущества. Поэтому в целях анализа финансовой устойчивости более пристальное внимание должно быть обращено на пассивы предприятия.

Важнейший показатель данной группы индикаторов — коэффициент концентрации собственного капитала. Его называют также коэффициентом независимости, автономии (К3л)- Он показывает долю собственных средств в стоимости имущества предприятия.

                                   К_3,4 =  Собственный капитал 

                                                Итог баланса (нетто)

Достаточно  высоким уровнем К_3,1 в США и европейских странах считается 0,5. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму. Продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по каким-то причинам обесценена. В странах с развитой рыночной экономикой, где строго соблюдаются договорные обязательства между поставщиками и покупателями и придается большое значение репутации фирмы, к коэффициенту независимости не предъявляют столь высокие требования (в Японии допускается его снижение до 0,2).

Величиной, обратной К_3,1 является коэффициент финансовой зависимости (К_3.2):

                                Кз.2 = Итог баланса (нетто) : Собственный капитал

Коэффициент маневренности собственного капитала ( К_3,3)

          К_3,3 = Собственные оборотные средства : Собственный капитал

                             Он показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения. Чем больше его значение, тем лучше финансовое состояние. Оптимальное значение коэффициента равно 0,5.

Зависимость предприятия от внешних займов характеризует соотношение заемных и собственных средств. Это соотношение определяется с помощью коэффициента концентрации заемного капитала (коэффициент задолженности ( К_3,4 )) :

         К_3,4 = Заемный капитал : Итог баланса (нетто)

Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платежных обязательств возрастает возможность банкротства предприятия. Нормативное значение показателя 0,5 – 1. критическое его значение равно единице. Превышение суммы задолженности над суммой собственных средств сигнализирует о том , что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.

  Данные  о задолженности предприятия  необходимо сопоставлять с долгами  дебиторов. Их удельный вес  в стоимости имущества рассчитывается  по формуле:

        У_д = Дебиторская задолженность : Итог баланса (нетто).

Для характеристики структуры источников средств предприятия наряду с уже названными коэффициентами следует использовать также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников.

Рассмотрим  эти показатели. Долю долгосрочных пассивов в составе внеоборотных активов определяет коэффициент структуры долгосрочных вложений (К_3.5 ). Сравнительно большое значение этого показателя говорит о надежности предприятия и высоком качестве стратегического планирования. Он определяется по формуле:

             К_3.5. = Долгосрочные пассивы : Внеоборотные активы.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных  средств ( К_3.6.) позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании инвестиционных проектов. Он равен отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов.

          К_3.6 = Долгосрочные пассивы : (Долгосрочные пассивы + Собственный капитал).

 Для  характеристики соотношения заемных  средств и других элементов  капитала рассчитываются :

   Коэффициент структуры заемного  капитала ( К_3.7) 

             К_3.7= Долгосрочные пассивы : Заемный капитал    и

  коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_3.8):

        К_3.8 = Заемный капитал : Собственный капитал

Хорошей характеристикой устойчивости предприятия является его способность развиваться в изменчивых условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным. Классификация типов финансовой устойчивости по таким признакам, как неплатежи и нарушения финансовой дисциплины дана в табл. 1.1..

                                                                                                 Таблица 1.1.

        Классификация типов финансовой  устойчивости с учетом

            неплатежей и нарушений финансовой  дисциплины

  На  финансовую устойчивость предприятия  влияет огромное многообразие  факторов. Их можно классифицировать  по месту возникновения на  внешние и внутренние , по важности результата на основные и второстепенные , по структуре на простые и сложные , по времени действия на постоянные и временные.

Внутренние  факторы зависят от организации  работы самого предприятия. Внешние же от решений руководства и коллектива предприятия по понятным причинам не зависят. Компетенция и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды, слаженность работы коллектива являются, почти во всех случаях, самым важным фактором финансовой устойчивости. Кроме того, к основным внутренним факторам относятся:

-  состав  и структура выпускаемой продукции  и оказываемых услуг, выручка в неразрывной связи с затратами производства (их динамика), потенциальная возможность предприятия занять определенную долю рынка;

  - оптимальный  состав и структура активов  (в том числе — размер оплаченного  уставного капитала), а также правильный выбор стратегии управления ими;

-  состав и структура, состояние имущества финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими;

-  средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов;

-  резервы  как одна из форм финансовой  гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта, а также отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования.

К внешним факторам относят влияние общих экономических и социальных условий хозяйствования. Таковы уровень развития техники и технологии в отрасли, платежеспособный спрос населения, экономическая политика Правительства, ее стабильность и обоснованность, законодательно-правовая база хозяйственной деятельности. Коэффициенты финансовой устойчивости удобны тем, что они позволяют определить влияние различных факторов на изменение финансового состояния предприятия, оценить его динамику. Каждая группа коэффициентов отражает определенную сторону финансового состояния предприятия. Однако нельзя забывать, что относительные финансовые показатели являются лишь ориентировочными индикаторами финансового состояния предприятия, его платежеспособности и кредитоспособности.

2. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Поэтому, вернувшись еще раз к оценке источников формирования имущества предприятия, определим абсолютные показатели, которые характеризуют финансовую устойчивость.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие уровень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования. Для характеристики источников формирования запасов  определяют три основных показателя.

1. Наличие собственных оборотных средств (So.c) как разница между капиталом и резервами (разд. VI пассива баланса ) и внеоборотными активами (разд.1 актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный 
   капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о благополучном развитии предприятия.  В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать так: So.c = IIIп — 1a , где III_п есть разд. III пассива баланса (за вычетом строки 475), а I_А - это разд. I актива баланса.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (в готовой продукции) (sql), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (раздел IV пассива баланса): S_ol == S_os+IV_п
3. Общая величина основных источников формирования за пасов и затрат (Os), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (L_SR) — строка 610 раздела V пассива баланса: Os = S_ol  +   L_SR ,

Оценить другой аспект финансовой устойчивости можно, выяснив, насколько предприятие  обеспечено источниками формирования запасов. Это помогут сделать  следующие показатели.

  1. Излишек  ( + ) или недостаток ( —) собственных  оборотных средств (∆S_о.с.):

∆S_о.с = S_о.с — Ms, где Ms — запасы (строка 210 раздела II актива баланса).

2. Излишек  (+) или недостаток (-) собственных  и долгосрочных источников формирования  запасов (  ∆S_о.L) : ∆S_о.L = S_о.L – Ms

3.  Излишек  ( + ) или недостаток ( - ) общей величины  основных источников формирования  запасов (∆ОS) : ∆ОS = ОS – Ms.

   При дальнейшем анализе финансовой  ситуации на предприятии с  использованием названных показателей  выделяют четыре типа финансовой  устойчивости (см. табл.1.2.)

Таблица 1.2.

Классификация типов финансовой устойчивости по абсолютным  показателям

  Финансовая  неустойчивость считается нормальной  (допустимой) , если величина привлекательности для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья , материалов и готовой продукции , т.е. если выполняются условия:

СМ + ГП ≥ L_SR

НП  + РБП  ≤ S_oL,

Где  СМ –  сырье , материалы;

ГП -  готовая  продукция;

L_SR  -  краткосрочные кредиты и займы для формирования запасов;

НП  -   незавершенное производство;

РБП – расходы  будущих периодов.

      Характеристику названных в табл. 1.2 типов финансовой устойчивости  дополняют соответствующие показатели  ( К_2.8. – К_2.10) , с помощью которых можно составить полную картину финансового состояния предприятия.

      Поток текущих хозяйственных  операций меняет определенное  однажды состояние финансовой  устойчивости, будучи причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Задача экономиста — так спланировать финансовые и материальные потоки, чтобы их следствием было улучшением финансового состояния предприятия. Для этого необходимо умение определять предельные границы изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы.

В том  случае, когда финансовое положение  неустойчиво, его следует исправить путем оптимизации структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и готовой продукции на складе. Чтобы снять финансовое напряжение предприятию необходимо выяснить причины резкого увеличения на конец года производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров. Это задачи внутреннего финансового анализа. Они сгруппированы в табл. 1.3.

Таблица 1.3..

 Показатели  внутреннего анализа финансовой  устойчивости

В рамках внутреннего анализа осуществляется исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса  неплатежеспособности.

3. Оценка возможности утраты и восстановления платежеспособности предприятия.

Отметим, что нормативные значения  определяются в Постановлении Правительства РФ № 498 от 20.05.94 « О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности ( банкротстве) «. Согласно данному постановлению, ключевыми показателями для определения структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным признаны показатели: коэффициент текущей ликвидности и доля собственных оборотных средств в общей их сумме. если данные коэффициенты имеют значения, соответствующие нормативным, структура баланса предприятия признается удовлетворительной. При этом требуется рассчитать коэффициент утраты платежеспособности за период равный 3 месяцам:

                К_утр.= ( К_2.3к + З/Т х (К_2.3к - К_2.3н)) / К_2.3норм

Где    К_2.3к – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;

               К_2.3н – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

               К_2.3норм- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности ( = 2);

               Т – длительность отчетного  периода в месяцах.

Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, то может быть принято решение о том, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии и ему угрожает потеря платежеспособности в ближайшее время.

С недавнего  времени при оценке платежеспособности и вероятности банкротства предприятий в России стали пользоваться показателем, известным в международной практике анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий как Z-счет Альтмана.

Критическим значением коэффициента Z считается величина 1,8. Если Z принимает значения от 1,8 до 2,7, вероятность банкротства высокая. При значениях Z от 2,8 до 2,9 — банкротство возможно. При значениях Z более 3,0 — вероятность банкротства считается мало. Эта модель была построена в 1968 году по результатам анализа 33 обанкротившихся предприятий США. Очевидно, что для сегодняшних российских условий она будет слишком приблизительна. Здесь она приведена для иллюстрации применения метода.

Можно привести примеры еще целого ряда показателей диагностики возможности банкротства или возможности восстановления платежеспособности. Как правило, аудиторская фирма, организующая проверку финансового состояния предприятия определенной отрасли подбирает (или разрабатывает) собственный набор коэффициентов. В табл.1.4. представлен пример такого набора. Его еще называют системой показателей У.Бивера.

Таблица 1.4.

Система показателей У, Бивера для диагностики банкротства

Обозначения: Пч— чистая прибыль; А— амортизационные отчисления; ТА — вся сумма активов; D_LR — долгосрочные обязательства; D_SR — краткосрочные обязательства; СК —- собственный капитал; BOA — внеоборотные активы; ОА — оборотные активы.

Указанные в табл.1.4. показатели не могут иметь  нормативного значения, так как были рассчитаны по статистическим данным для американских предприятий. Для диагностики банкротства имеют значение тренды данных показателей.

Предприятие будет признано неплатежеспособным, а структура баланса — неудовлетворительной, если хотя бы один из показателей К_2,3 или К_2,7 не будет удовлетворять нормативным значениям (К_2,3 ≥ 2; К_2,7≥ 0,1). Орган, контролирующий деятельность предприятия, в этом случае будет иметь право применять в целях исправления ситуации соответствующие меры. Но сначала оценивается возможность восстановления платежеспособности в течение шести месяцев с помощью коэффициента восстановления.

  К_вост= ( К_2.3к + 6 / Т х (   К_2.3к  -  К_2.3н ) ) / К_2.3норм.        

Где    К_2.3к - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;

          К_2.3н – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности

                       в начале отчетного периода;

        К_2.3норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (=2);

          Т     - длительность отчетного периода в месяцах.

Многие  авторы, анализируя практические ситуации в российской экономике, делают выводы, что структура баланса большого числа российских предприятий сегодня неудовлетворительна. Это может означать , что финансовое состояние некоторых предприятий действительно близко к банкротству. Но это может быть и результатом неадекватного отражения реального финансового состояния по применяемым для оценки структуры баланса критериям. В таких случаях следует помнить , что дополнительную информацию для окончательных выводов можно получить из анализа деловой активности предприятия. Если расчетное значение К_восст окажется больше единицы , можно заключить , что предприятие имеет возможность восстановить свою способность платить по кредитам. Недостатком данного метода принятия решения о признании предприятия неплатежеспособным , является его чрезмерная упрощенность , ведущая к неточностям.    

            4. Методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости.

  Финансовое планирование  выступает  важнейшим механизмом обеспечения  финансовой устойчивости предприятия.  Объектом финансового планирования  является  финансовая деятельность  субъектов хозяйствования и государства , а результатом его – составление финансовых планов , начиная от сметы отдельного учреждения до сводного финансового баланса государства. В каждом плане определяются доходы и расходы на определенный период, взаимосвязь со всеми звеньями финансовой и кредитной систем по платежам и расчетам Финансовые планы имеют все звенья финансовой системы. форма финансового плана, состав его показателей отражает специфику соответствующего звена финансовой системы. В частности, предприятия , функционирующие на коммерческих началах, составляют балансы доходов и расходов; учреждения, осуществляющие некоммерческую деятельность, - сметы;  кооперативные организации, общественные объединения и страховые компании – финансовые планы; органы государственной власти – бюджеты разных уровней.

При финансовом планировании за основу берутся требования финансовой политики, проводимой на том или ином этапе экономического развития. Определяется объем денежных средств и их источников, необходимых для выполнения плановых заданий , выявляются резервы роста доходов и экономики в расходах , устанавливаются оптимальные пропорции в распределении средств между централизованными и децентрализованными фондами.

   В условиях рыночной экономики  планирование как функция управления  не может охватывать все стороны  экономической и социальной деятельности. Оно опирается на сферу обмена, через которую осуществляется реализация товаров и услуг и признание общественно необходимых затрат, произведенных при их производстве и реализации. Определяющим способом связи в процессе производства и реализации товаров и услуг выступает рыночный механизм, включающий деньги, цену, закон стоимости, закон спроса и предложения. Природа рыночного механизма определяет функционирование в нем прогнозного метода с элементами планирования результатов производства и обмена.

   Прогнозные и плановые расчеты  финансовых показателей базируется  на использовании различных методов.  Наиболее важными из них являются: метод экстраполяции, нормативный, математического моделирования. Метод экстраполяции состоит в том, что финансовые показатели определяются на основе выявления их динамики, в расчетах исходят из показателей отчетного периода, корректируя их на относительно устойчивый темп изменений. Нормативный метод основан на использовании установленных норм и нормативов. Метод математического моделирования заключается в построении финансовых моделей, имитирующих течение реальных экономических и социальных процессов. Для согласования направлений использования финансовых ресурсов с источниками их формирования, увязки всех разделов финансовых планов между собой применяется балансовый метод. Финансовая устойчивость является важнейшим финансовым показателем, находящимися в сфере внимания руководителя предприятия и финансовой службы Он используются при оценке финансового состояния предприятия, его экономической надежности, кредитоспособности, конкурентоспособности, возможности банкротства и служит инструментом для выработки управленческих решений

Особенностью  показателей финансовой устойчивости является наличие установленных  границ ее изменения, поэтому сравнивая  плановые или фактические значения, полученные расчетным путем, с принятыми критериями, можно осуществлять контроль и последующее регулирование финансового состояния предприятия

С этой целью  представлен способ построения унифицированного графика финансовой устойчивости  предприятия и приводятся примеры  осуществления графического контроля по данным открытой бухгалтерской отчетности. Для этого определяются удельные значения отдельных показателей из бухгалтерского баланса, позволяющие не только фиксировать положение предприятия на отчетный момент, но и планировать их изменение в нужном направлении

Данный  способ графического контроля включает выбор системы координат, построение двух областей изменения финансовой устойчивости и  двух областей изменения текущей ликвидности, а также анализ результатов,  выводы и рекомендации. 

Для построения унифицированного графика используется система координат (рис. 1), в которой  ось абсцисс представляет удельный вес суммы собственного капитала (СК) и долгосрочных обязательств (ДО) к итогу бухгалтерского баланса (Б), выраженный в процентах, а ось ординат представляет удельный вес суммы внеоборотных активов (ВНА), запасов и затрат (ЗИЗ) к итогу бухгалтерского баланса, также выраженный в процентах.