Анализ ликвидности. 5

2.2. Анализ ликвидности

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

• Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:
• А₁ = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения.

2011г. А₁ = 739

2010г. А₁ = 812

• Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
• А₂ = Краткосрочная дебиторская задолженность

2011г. А₂ = 5 787

2010г. А₂ = 11187

• Медленно реализуемые активы – статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.
• А₃ = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + Прочие оборотные активы

2011г. А₃ = 3 535

2010г. А₃ = 698

• Трудно реализуемые активы – статьи раздела I актива баланса – внеоборотные активы.
• А₄ = Внеоборотные активы

2011г. А₄ = 8 260

2010г. А₄ = 5147

Группировка активов  баланса по срокам их превращения  в денежные средства и пассивов по степени срочности их оплаты.

• Наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская задолженность.
• П₁ = Кредиторская задолженность

2011г. П₁ = 16 848

2010г. П₁ = 20 157

• Краткосрочные пассивы – это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные пассивы.

П₂ = Краткосрочные заемные средства + Задолженность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства.

2011г. П₂ = 0

2010г. П₂ = 0

• Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, т. е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.
• П₃ = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей

2011г. П₃ = 0

2010г. П₃ = 0

• Постоянные пассивы или устойчивые – это статьи III раздела баланса «Капитал и резервы».
• П₄ = Капитал и резервы

2011г. П₄ = 1471

2010г.П₄ = - 2314

Баланс считается  абсолютно ликвидным, если:

А₁ ≥ П₁; А₂ ≥ П₂; А₃ ≥ П₃; А₄ ≤ П₄.

Изучение соотношений  этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Первые три  неравенства означают, необходимость  соблюдения неизменного правила  ликвидности — превышения активов над обязательствами.

 

 

 

Таблица 3

Расчетные данные для анализа ликвидности баланса (тыс. руб.)

АКТИВ	31.12.2011	31.12.2010			31.12.2009	ПАССИВ	31.12.2011	31.12.2010		31.12.2009
1. Наиболее ликвидные активы (денежные средства + краткосрочные фин. вложения) (А1)	12397	12400			14201	1. Наиболее срочные обязательства (кредит. задолжен. + расчеты по дивидендам + прочие краткосрочные обяз. +ссуды не погаш. в срок) (П1)	-			-
2. Быстрореализуемые активы (дебиторская задолж. до 12 мес.+ прочие оборотные активы) (А2)	41276	40482		44676		2. Краткосрочные пассивы (краткоср. кредиты + прочие займы до 12 мес.) (П2)	-	-		-
3. Медленно реализуемые активы (запасы +дебиторская задолж. более 12 мес. + НДС (А3)	114361	120588		114865		3. Долгосрочные пассивы (долгоср. заем. кредиты +прочие долг. пассивы) (П3)	29109	26063		19739
4. Труднореализуемые активы (Внеоборотные активы) (А4)	180618	168557	156634			4. Постоянные пассивы (III разд. баланса + доходы буд. период. + фонды потребл. + резервы предстоящих расходов и платежей (П4)	319542	315963		310637
Баланс	348651	342027	330376			Баланс	348651	342027	330376

 

 

В анализируемой  организации соотношение групп  активов и пассивов составило:

А₁ ≥ П₁; А₂ ≥ П₂; А₃ ≥ П₃; А₄ ≤ П₄

2011г.12397≥0; 41276≥0; 114361≥29109; 180618≤ 315963;

2010г. 12400≥0; 40482≥0; 120588≥26063; 168557≤ 315963;

2009г. 14201≥0; 44676≥0; 114865≥19739; 156634≤310637;

Сравнение абсолютно  ликвидных и быстрореализуемых  активов со срочными и краткосрочными обязательствами показывает, что для анализируемого организации не выполняется первое условие абсолютной ликвидности баланса. Это говорит о низкой платежеспособности организации.

В таблице 4 приведены  значения показателей ликвидности.

 

Таблица 4

Показатели оценки ликвидности предприятия

Показатели	31.12.2011	31.12.2010	31.12.2009	Рекомендуемые показатели
1. Коэффициент покрытия общей (текущей) ликвидности А1+А2+А3/П1+П2	0	0	0	1 - 2
2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (А1+А2/П1+П2)	0	0	0	0,7 - 1,5
3. Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности (А1/П1+П2)	0	0	0	0,2-0,7
4.Коэффициент  ликвидности баланса (А1 + 0,5А2  + 0,3А3  / П1  + 0,5П2  + 0,3П3)	7.7	8.8	12	<  1

 

В отечественной  и зарубежной практике рассчитываются различные коэффициенты ликвидности  оборотных активов и их элементов. Назовем наиболее важные по экономической сути и востребованности практикой показатели ликвидности.

1. Коэффициент покрытия общей (текущей) ликвидности, который показывает, какую часть краткосрочных обязательств организации можно погасить, если мобилизовать все оборотные средства. Значения, соответствующие нормативным от 1 до 2. Рассчитывается по формуле:

К_тл = (А₁ + А₂ + А₃) / (П₁ + П₂)

2011г. К_тл = (739 + 5 787 + 3 535) / (16 848 + 0) = 0,6

2010г. К_тл = (812 + 11 187 + 698) / (20 157 + 0) = 0,63

Если коэффициент меньше, чем 1, это означает, что текущие обязательства превышают текущие активы, что свидетельствует о высоком финансовом риске. Низкий уровень ликвидности может указывать на затруднения в сбыте продукции, плохую организацию материально-технического снабжения и проблемы в управлении дебиторской задолженностью.

Как видно из таблицы, на конец года произошло  уменьшение этого показателя, что  свидетельствует о понижении  в организации оборотных средств, данный коэффициент как в конце 2011г., так и в конце 2010г.  не вошел в рекомендационные рамки от 1 до 2.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент критической оценки), показывает, насколько ликвидные средства организации покрывают его краткосрочную задолженность.

К_бл = (А₁ + А₂ ) / (П₁ + П₂)

2011г. К_бл = (739 + 5787) / (16848 + 0) = 0,39

2010г. К_бл = (812 + 11 187) / (20 157 + 0) = 0,59

Оптимальным значением считается соотношение от 1 до 1,5, однако на практике оно составляет от 0,7, что признается допустимым данном виде отрасли. Как и при измерении общей ликвидности, данный показатель следует сравнивать с отраслевыми нормами.

Как видно из таблицы, данный коэффициент 2011г. и 2010г. находится ниже рекомендуемого диапазона  значений. Низкое значение (меньше 0,7) является признаком высокого финансового риска и плохих потенциальных возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны.

3. Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности представляет собой отношение денежных средств, которыми располагает организация на счетах в банках и в кассе, к краткосрочным обязательствам.

К_ал = А₁ / (П₁ + П₂)

2011г. К_ал = 739 / (16848 + 0) = 0,04

2010г. К_ал = 812 / (20 157 + 0) = 0,04

Значение данного  показателя за рассматриваемый период соответствует нормативным требованиям от 0,2 до 0,7.

Обратной стороной этого показателя является высокая мобильность краткосрочных активов и обязательств, статьи которых могут изменяться практически ежедневно. Таким образом, текущие значения коэффициентов ликвидности в целом не следует считать надежными ориентирами.

Показатель абсолютной ликвидности за анализируемый период поучились равные, но также не достигли необходимого минимально результата, это означает, что у предприятия существует низкая способность выполнить свои текущие обязательства из абсолютно ликвидных активов.

4. Общий показатель ликвидности баланса, он показывает отношение суммы всех ликвидных средств организации к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весо-выми коэффициентами. Значение данного показателя должно быть <  1.

К_ол = А₁ + 0,5А₂  + 0,3А₃  / П₁  + 0,5П₂  + 0,3П₃

2011г. К_ол = 739 + 2 893,5  + 1 060,5  / 16 848 + 0  + 0 = 0,29

2010г. К_ол = 812 + 5 593,5  + 209,4  / 20157 + 0  + 0 = 0,33

Коэффициенты  общей ликвидности за 2011г. и 2010г. достигли нужной рекомендации по данному  разделу.

Из полученных результатов ООО «ТТС ИМПЭКС» следует что, за истекший период, их значения остаются ниже теоритических. Вместе с тем предприятие слабо способно выполнить свои краткосрочные обязательства за счет текущих активов, а такие важнейшие статьи его оборотного капитала как,  дебиторская и кредиторская задолженность, поддерживаются на очень высоком уровне. Снижение значений показателей ликвидности в динамике указывает на общее ухудшение ситуации с обеспеченностью оборотными средствами и на необходимость принятия серьезных мер по управлению ими.

Таким образом, в целом ООО «ТТС ИМПЭКС» следует считать низко ликвидным предприятием.

 

2.3. Анализ платежеспособности

Платежеспособность  предприятия оценивается системой показателей, характеризующих его  способность расплатиться по своим  краткосрочным  обязательствам своими оборотными активами. Предприятие считается платежеспособным, если его активы превышают внешние обязательства, иначе говоря, формально предприятие платежеспособно, если оно имеет достаточный собственный капитал.

1. Собственные оборотные средства равны разнице между оборотными активами и краткосрочными обязательствами и свидетельствует о наличии свободных оборотных ресурсов у предприятия. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств можно записать как:

                                           

    – собственные оборотные средства;

           – оборотные активы;

           – краткосрочные обязательства;

2011г. СОС = 10 060 – 16 848 = - 6 788

2010г. СОС = 12 696 – 20 157 = - 7 461

 или

                                          

            – собственный капитал;

            – долгосрочные обязательства;

            – внеоборотные активы.

2011г. СОС = 1 471 + 0  – 8 260 = - 6 789

2010г. СОС = (- 2 314) + 0  – 5 147 = - 7 461

Исходя из данного  анализа за 2011г. – 2010г. можно сделать вывод, что величина собственных оборотных средств отрицательна.

2. Коэффициент общей платежеспособности (автономии) показывает отношение собственного капитала к итогу баланса.

К₂ = СК / А,

СК – собственный капитал;

А – всего активы.

2011г. К₂ = 1 471 / 18 320 = 0,08

2010г. К₂ = (- 2 314) / 17 843 = (- 0,13)

Этот показатель отражает долю собственных средств в структуре  капитала и в финансировании активов  предприятия. Низкий коэффициент платежеспособности означает максимальный финансовый риск и плохие возможности для привлечения дополнительных средств со стороны. Теоретическая норма коэффициента должна быть не меньше 0,5. Это означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. В нашем примере коэффициент в общем случае свидетельствует о понижении независимости предприятия. Показатель за 2010г. сложно анализировать, поскольку он находится в отрицательной зоне.

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств  определяется делением совокупных либо только долгосрочных обязательств на собственный капитал.

К₃ = Об / СК,

Об — всего обязательства;

СК – собственный капитал.

2011г. К₃ = 16 848 / 1 471 = 11,46

2010г. К₃ = 20 157 / (- 2 314) = (- 8,71)

Коэффициент показывает, сколько денежных единиц заемного капитала приходится на 1 руб. собственных средств. Другое его название — коэффициент  финансового рычага.

Теоретически  нормальным считается соотношение 1 / 1, т.е. 50% / 50%. Полученный ответ за 2010г. сложно анализировать, поскольку он получился с отрицательным значением, а данные за 2011г. на много превышаю норматив, это свидетельствует о низкой степени защиты кредиторов в случае неблагоприятных условий и результатов хозяйственной деятельности.

4. Коэффициент отношения обязательств к совокупным активам показывает долю заемного финансирования в активах предприятия:

К₄ = Об / А,

Об — всего обязательства;

А – всего активы

2011г. К₄ = 16 848 / 18 320 = 0,92

2010г. К₄ = 20 157 / 17 843 = 1,29

Теоретическая норма коэффициента должна быть не более 0,5. Этот коэффициент является частным случаем предыдущего. Полученные результаты за 2011г. и 2010г. превышают установленную норму по данному показателю, что свидетельствует о значительном риске банкротства и плохой платежеспособности.

С практической точки зрения оптимальное соотношения собственного капитала и обязательств во многом зависит от страны, в которой видеться бизнес, отрасли и финансовой политики предприятия. В России соотношение собственного и заемного капитала, как правило, должно ровняться 50% / 50%, в США 40% / 60%, а в Японии 80% / 20%, может быть, по этому, в последней стране уровень инфляции такой низкий.

Превышение собственного капитала над обязательствами означает, что организация не только может погасить свои обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем, в свою очередь финансовое положение ООО «ТТС ИМПЭКС» в отчетных периодах рассматривается как неблагоприятное, поскольку обязательства компании во много раз больше собственного капитала.

 

2.4. Анализ финансовой устойчивости

Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

Поэтому вначале  необходимо проанализировать структуру источников формирования капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели [Г.В. Савицкая, стр. 515].

1. Коэффициент финансовой автономии (коэффициент концентрации собственного капитала или коэффициент финансовой независимости), является одним из важнейших характеристик устойчивости финансового положения организации, его независимости от заемных источников средств является коэффициент финансовой автономии (коэффициент концентрации собственного капитала или коэффициент финансовой независимости), который определяется как отношение собственного капитала к величине всех активов организации:

К_СК = СК / П,

СК – собственный капитал;

П – величина пассивов баланса.

2011г. К_СК = 1 471 / 18 320 = 0,08

2010г. К_СК = (- 2 314) / 17 843 = (- 0,13)

Он характеризует  уровень общей финансовой независимости, т.е. степень независимости организации  от заемных источников финансирования, нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств, его теоритическое значение должно быть больше 0,6.Таким образом, этот коэффициент показывает долю собственного капитала в общем объеме пассивов. Из полученных результатов мы можем сделать вывод, что показатель за 2010г. сложно анализировать, поскольку он находится в отрицательной зоне, а результат за 2011г. не достигает нужного норматива, ООО «ТТС ИМПЭКС» имеет очень малую часть активов, сформированную за счет собственных средств предприятия.

2. Коэффициент концентрации заемного капитала отражает удельный вес заемных средств в общей сумме пассивов:

К_ЗК = ЗК / П,

ЗК – заемный капитал;

П – величина пассивов баланса.

2011г. К_ЗК = 16 848 / 18 320 = 0,92

2010г. К_ЗК = 20 157 / 17 843 = 1,13

Сумма коэффициентов  автономии и зависимости всегда равна 1. Финансовое положение предприятия считается тем устойчивее, чем выше первый коэффициент и, соответственно, ниже второй. Снижение коэффициента автономии связано с получением кредитов. Это может привести к существенному ухудшению финансового положения в период спада рыночной конъюнктуры, когда доходы падают, а приходится платить проценты в прежнем фиксированном размере и возвращать основной долг. В результате  возникает реальная угроза потери платежеспособности предприятия. Благополучной считается ситуация, когда данный коэффициент ниже 0,5, то есть собственный капитала должен превышает обязательства. В нашем случае мы можем проанализировать, что подавляющая часть активов предприятия сформирована за счет заемных средств.

3. Коэффициент финансовой зависимости, это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости:

К_ф.з = П / СК,

П – величина пассивов баланса;

СК – собственный капитал.

2011г. К_ф.з = 18 320 /  1471 = 12,45

2010г. К_ф.з = 17 843 / (- 2 314) = (- 7,71)

Он показывает какая сумма активов приходиться  на рубль собственных средств. Исходя из расчетных данных показатель за 2010г. сложно анализировать, поскольку он находится в отрицательной зоне, а за 2011г. мы видим, что на 12,45 руб. вложенных в активы, приходиться 1 руб. собственных средств.

4. Коэффициент текущей задолженности,  показывает часть активов сформированную за счет заемных средств краткосрочного характера:

К_Об.кр = Об._кр / П,

Об_кр – краткосрочные обязательства;

П – величина пассивов баланса.

2011г. К_ЗК = 16 848 / 18 320 = 0,92

2010г. К_ЗК = 20 157 / 17 843 = 1,13

Поскольку в  ООО «ТТС ИМПЭКС» отсутствуют  долгосрочные обязательства, данный показатель полностью соответствует коэффициенту концентрации заемного капитала.

5. Коэффициент устойчивого финансирования (покрытия инвестиций) характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов организации:

К_у.ф = (СК + Об_дл) / А,

СК – собственный капитал;

Об_дл – долгосрочные обязательства;

П – величина пассивов баланса.

2011г. К_у.ф = (1 471 + 0) / 18 320 = 0,08

2010г. К_у.ф = (- 2 314+ 0)  / 17843 = (- 0,13)

Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом  автономии. В мировой практике принято  считать нормальным, когда коэффициент равен 0,9, критическим — снижение до 0,75. Показатель за 2010г. сложно анализировать, поскольку он находится в отрицательной зоне, а за 2011г. не входит в рекомендуемые рамки, поскольку в ООО «ТТС ИМПЭКС» отсутствуют долгосрочные обязательства, данный показатель полностью соответствует коэффициенту финансовой автономии.

6. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников:

К_н.к.и = СК / (СК + Об_дл)

СК – собственный капитал;

Об_дл – долгосрочные обязательства.

2011г. К_н.к.и = 1 471 / (1 471 + 0) = 1

2010г. К_н.к.и = (- 2 314) / ( - 2 314 +0) = 1

Оба показателя, как за 2011г. так и за 2010г. показали равный результат, это произошло в силу того, что в ООО «ТТС ИМПЭКС» отсутствуют долгосрочные обязательства.

7. Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников:

К_з.к.и = СК / (СК + Об_дл)

СК – собственный капитал;

Об_дл – долгосрочные обязательства.

2011г. К_з.к.и = 0 / (1 471 + 0) = 0

2010г. К_з.к.и = 0 / ( - 2 314 +0) = 0

Повышения уровня данного  показателя, говорит о том, что  усиливается зависимость от внешних  кредиторов, также это может свидетельствовать  о повышении степени финансовой надежности предприятия и доверия к нему со стороны банков и населения. Оба показателя, как за 2011г. так и за 2010г. показали равный результат, это произошло в силу того, что в ООО «ТТС ИМПЭКС» отсутствуют долгосрочные обязательства.

Я считаю что, если на предприятии отсутствуют долгосрочные обязательства, то рассчитывать коэффициент финансовой зависимости или  независимости капитализированных источников не целисобразно.

8. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности):

К_покр = СК / ЗК,

СК – собственный капитал;

ЗК — заемный капитал.

2011г. К_покр = 1 471 / 16 848 = 0,09

2010г. К_покр = (- 2 314) / 20 157 = (- 0,14)

Теоритически нормальное ограничение данного показателя за рассматриваемый период должно превышать 1. Показатель за 2010г. сложно анализировать, поскольку он находится в отрицательной зоне, а за 2011г. не доходит до теоретически нормального значения. Исходя из полученных данных мы видим, что в ООО «ТТС ИМПЭКС» заемный капитал во много больше чем собственный.

9. Коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансового рычага), характеризует степень финансового риска:

К_ф.л = ЗК / СК,

ЗК — заемный капитал;

СК – собственный капитал.

2011г. К₂ = 16 848 / 1 471 = 11,46

2010г. К₂ = 20 157 / (- 2 314) = (- 8,71)

Отсюда следует, что нормальное ограничение для коэффициента финансового левериджа не должно превышать 1. Чем больше его значения, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие, также большая величина этого коэффициента показывать высокую рентабельность данного капитала. Полученный ответ за 2010г. сложно анализировать, поскольку он находится в отрицательной зоне, а за 2011г. во много раз превышает теоритическое ограничение.

10. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:

К_об.ср = (СК+ВА)/ОА,

ВА – внеоборотные активы;

ОА – оборотные  активы.

2011г. К_об.ср = (1 471 + 8 260) / 10 060 = 0,97

2010г. К_об.ср = (- 2 314+ 5 147) / 12 696 = 0,22

Данный коэффициент  характеризует наличие у предпринимательской  фирмы собственных оборотных  средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормальное ограничение  для этого коэффициента, получаемое на основе статистических данных хозяйственной практики, когда показатель больше 0,6 - 0,8. В 2011г. данный коэффициент достиг нужного результата, что в свою очередь нельзя сказать о данных на конец 2010г., поскольку он не превысил указанные рамки.

11. Коэффициент маневренности — еще одна существенная характеристика устойчивости финансового состояния — равен отношению собственных оборотных средств фирмы к общей величине собственных средств:

К_м = (СК - ВА) / СК

2011г. К_м = (1 471 - 8 260) / 1 471 = (- 4,62)

2010г. К_м = (- 2 314- 5147) / (- 2 314) = 3,22

Он показывает, какая часть собственных средств  организации находится в мобильной  форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента маневренности выступает 0,5, в данном случае ни один из показателей не достигает нужного значения, поскольку внеоборотные активы превышают значение собственного капитала.

Практически все коэффициенты финансовой устойчивости находятся за пределами рекомендуемых теоретически нормальных ограничений, структура капитала свидетельствует о том, что ООО «ТТС ИМПЭКС» является очень рискованным предприятием, доля заемных средств в котором во много превышает собственные, причем в организации полностью отсутствуют долгосрочные обязательства. Исходя из этого мы можем проанализировать, что его финансовая устойчивость на данный момент вызывает большие сомнение.