Анализ ликвидности баланса. 4

1 .  Анализ ликвидности  баланса 

    Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и в полной мере рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

   Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные активы — к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = стр. 250 + стр. 260

А2. Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = стр. 240

А3. Медленно реализуемые активы — статьи раздела 2 актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность, и прочие оборотные активы.

А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270

А4. Трудно реализуемые активы — статьи раздела 1 актива баланса — внеоборотные активы.

А4 = стр.190

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства — к ним относится кредиторская задолженность.

П1 =стр. 620

П2. Краткосрочные пассивы — это краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы.

П2 = стр. 610 + стр. 670

П3. Долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к 5 и 6 разделам, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + + cтр. 660

П4. Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи 4 раздела баланса “Капитал и резервы”. Если у организации есть убытки, то они вычитаются.

П4 = стр. 490 {-стр.390}.

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1; А2 > П2; А3 < П3; А4 < П4.

Если выполняются первые три неравенства данной системы, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить  итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства  свидетельствует о соблюдении одного из условий.

В случае, когда одно или  несколько неравенств системы имеют  противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность  баланса в большей или меньшей  степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных  средств и обязательств позволяет  вычислить следующие показатели:

1. Текущая  ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 + А2) — (П1 + П2);

2. Перспективная  ликвидность — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3-П3

Для анализа ликвидности  баланса составляется таблица. В  графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного  периода из сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков на начало и конец отчетного периода.

Более точно оценить ликвидность  баланса можно на основе проведенного внутреннего анализа финансового  состояния. В этом случае сумма по каждой балансовой статье, входящей в  какую либо из первых трех групп  актива и пассива, разбивается на части соответствующие различным  срокам превращения в денежные средства для активных статей и различным  срокам погашения обязательств для пассивных статей:

• до 3-х месяцев;
• от 3-х до 6-ти месяцев;
• от 6-ти месяцев до года;
• свыше года.

Так разбиваются, в первую очередь, суммы по статьям, отражающим дебиторскую задолженность и  прочие активы, кредиторскую задолженность  и прочие пассивы, а также краткосрочные  кредиты и заемные средства.

Для распределения по срокам превращения в денежные средства сумм по статьям раздела 2 актива используются величины запасов в днях оборота. Далее суммируются величины по активу с одинаковыми интервалами изменения  ликвидности и величины по пассиву  с одинаковыми интервалами изменения  строка погашения задолженности. В  результате получаем итоги по 4 группам  по активу (не считая трудно реализуемых  активов и постоянных пассивов).

Анализ ликвидности баланса  сводится к проверке того, покрываются  ли обязательства в пассиве баланса  активами, срок превращения которых  в денежные средства равен сроку  погашения обязательств.

Сопоставление итогов 1 группы по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений.

Сравнение итогов 2 группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для 3 и 4 групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Результаты расчетов по данным анализируемой организации показывают, что в этой организации сопоставление  итогов групп по активу и пассиву  имеет следующий вид:

{А1 < П1; А2 < П2; А3 > П3; А4 < П4}.

Исходя из этого, можно  охарактеризовать ликвидность анализируемого баланса как недостаточную. Сопоставление  первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Причем, за анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе).

В начале анализируемого периода  соотношение было 0.38: 1 (7 859: 47 210), хотя теоретически достаточным значением  для коэффициента срочности является соотношение 0,2: 1. Обращает на себя внимание резкое сокращение (на 21 пункт) величины коэффициента срочности. В результате, в конце отчетного периода  организация могла оплатить лишь 17 % своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о стесненном финансовом положении.

При этом, исходя из данных аналитического баланса, можно заключить, что причиной снижения ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность  увеличилась более высокими темпами, чем денежные средства.

Однако следует отметить, что перспективная ликвидность, которую показывает треть неравенство, отражает некоторый платежный излишек.

Проводимый в изложенной схеме анализ ликвидности баланса  является приближенным. Более детальным  является анализ платежеспособности при  помощи финансовых коэффициентов.

1. Общий  показатель ликвидности 

L1 = А1 + 0,5А2 + 0,3АЗ/П1 + 0,5П2 + 0,3ПЗ.

L1 должен быть больше 1.

2. Коэффициент  абсолютной ликвидности 

L2 = А1/П1 + П2. L2 > 0,2 0,7.

Показывает, какую часть  краткосрочной задолженности организация  может погасить в ближайшее время  за счет денежных средств.

3. Коэффициент  “критической оценки” 

L3 = А1 + А2/П1 + П2. L3 > 1,5.

Показывает, какая часть  краткосрочных обязательств организации  может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

4. Коэффициент  текущей ликвидности 

L4 = А1 + А2 + АЗ/П1 + П2.

Необходимое значение 1; оптимальное  не менее 2,0.

Показывает, какую часть  текущих обязательств по кредитам и  расчетам можно погасить, мобилизовав  все оборотные средства.

5. Коэффициент  маневренности функционирующего  капитала 

L5 =АЗ/{А1 + А2 + А3} — {П1 + П2}.

Уменьшение этого показателя в динамике указывает на положительный  эффект.

Этот коэффициент показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской  задолженности.

6. Доля  оборотных средств в активах 

L6 = А1 + А2 + АЗ/Б.

7. Коэффициент  обеспеченности собственными средствами 

L7 = П4 — А4/А1 + А2 + АЗ.

Должен быть не менее 0,1.

Этот коэффициент характеризует  наличие собственных оборотных  средств у организации, необходимых  для ее финансовой устойчивости.

Для комплексной оценки ликвидности  баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности, вычисляемый  по формуле:

L1=А1 + 0,5А2 + 0,3АЗ/П1 + 0,5П2 + 0,3П3.

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки  зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.

Различные показатели ликвидности  не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации  при разной степени учета ликвидности  средств, но и отвечают интересам  различных внешних пользователей  аналитической информации.

Так, для поставщиков сырья  и материалов наиболее интересен  коэффициент абсолютной ликвидности.

Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет  коэффициенту “критической” оценки. Покупатели и держатели акций  предприятия в большей мере оценивают  финансовую устойчивость организации  по коэффициенту текущей ликвидности.

Коэффициент “критической”  оценки показывает, какая часть текущих  обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений  от различных дебиторов. Нормальным считается значение 0,7 — 0,8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от “качества” дебиторской задолженности (сроков образования финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если LЗ больше 1,5.

У анализируемой организации  значение этого коэффициента близко к критическому, но в конце отчетного периода оно снизилось. Это — отрицательная тенденция. Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значением этого показателя считается от 1 до 2.

Нестабильность экономики  делает возможным нормирование этого  показателя. Он должен оцениваться  для каждого конкретного предприятия  по его учетным данным. Если соотношение  текущих активов и краткосрочных  обязательств ниже, чем 1:1, то можно  говорить о высоком финансовом риске, связанным с тем, что организация  не в состоянии оплатить свои счета.

Принимая во внимание различную  степень ликвидности активов, можно  предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном  порядке, а следовательно, возникнет угроза финансовой стабильности организации.

Если же значение коэффициента L4 превышает 1, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем выше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

Коэффициент текущей ликвидности  обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих  удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ  финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость отражает финансовое состояние организации, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами  создать такое превышение доходов  над расходами, при котором достигается  стабильный приток денежных средств, позволяющий  предприятию обеспечить его текущую  и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.

Важнейшим вопросом в анализе  финансовой устойчивости является оценка рациональности соотношения собственного и заемного капитала.

Финансирование  бизнеса за счет собственного капитала может осуществляться, во-первых, путем реинвестирования прибыли и, во-вторых, за счет увеличения капитала предприятия (выпуск новых ценных бумаг). Условия, ограничивающие использование данных источников для финансирования деятельности предприятия, – политика распределения чистой прибыли, определяющая объем реинвестирования, а также возможность дополнительной эмиссии акций.

Финансирование  из заемных источников предполагает соблюдение ряда условий, обеспечивающих определенную финансовую надежность предприятия. В частности, при решении вопроса о целесообразности привлечения заемных средств необходимо оценить сложившуюся на предприятии структуру пассивов. Высокая доля долга в ней может делать неразумным (опасным) привлечение новых заемных средств, поскольку риск неплатежеспособности в таких условиях чрезмерно велик.

Привлекая заемные средства, предприятие получает ряд преимуществ, которые при определенных обстоятельствах  могут обернуться своей обратной стороной и повлечь ухудшение  финансового состояния предприятия, приблизить его к банкротству.

Финансирование активов  из заемных источников может быть привлекательным постольку, поскольку  кредитор не предъявляет прямых претензий  в отношении будущих доходов  предприятия. Вне зависимости от результатов кредитор имеет право  претендовать, как правило, на оговоренную  сумму основного долга и процентов  по нему. Для заемных средств, получаемых в виде товарного кредита поставщиков, последняя составляющая может выступать  как в явном, так и неявном  виде.

Наличие заемных средств  не меняет структуры собственного капитала с той точки зрения, что долговые обязательства не приводят к «разбавлению»  доли владельцев (если только не имеет  места случай рефинансирования задолженности  и ее погашения акциями предприятия).

В большинстве случаев  величина обязательств и сроки их погашения являются известными заранее (исключения составляют, в частности, случаи гарантийных обязательств), что облегчает финансовое планирование денежных потоков.

В то же время наличие  расходов, связанных с платой за пользование заемными средствами, смещает точку безубыточности предприятия. Иными словами, для того чтобы достичь безубыточной работы, предприятию приходится обеспечивать больший объем продаж. Таким образом, предприятие с большой долей заемного капитала имеет малую возможность для маневра в случае непредвиденных обстоятельств, таких, как падение спроса на продукцию, значительное изменение процентных ставок, рост затрат, сезонные колебания.

В условиях неустойчивого  финансового положения это может  стать одной из причин утраты платежеспособности: предприятие оказывается не в  состоянии обеспечить больший приток средств, необходимый для покрытия возросших расходов.

Наличие конкретных обязательств может сопровождаться теми или иными  условиями, ограничивающими свободу  предприятия в распоряжении и  управлении активами. Наиболее типичным примером таких ограничивающих условий  являются залоговые обязательства. Высокая доля существующего долга  может повлечь за собой отказ  заимодавца предоставить новый кредит.

Все эти моменты должны быть учтены в анализе финансовой устойчивости организации.

К основным показателям, характеризующим  структуру капитала, относятся коэффициент  независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент зависимости  от долгосрочного заемного капитала, коэффициент финансирования и некоторые  другие. Основное назначение данных коэффициентов  состоит в том, чтобы охарактеризовать уровень финансовых рисков предприятия.

Приведем формулы расчета  перечисленных коэффициентов:

К независимости = Собственный капитал / Валюта баланса * 100%

Этот коэффициент важен  как для инвесторов, так и для  кредиторов предприятия, поскольку  характеризует долю средств, вложенных  собственниками в общую стоимость  имущества предприятия. Он указывает, насколько предприятие может  снизить оценку своих активов (уменьшить  величину активов) без нанесения  ущерба интересам кредиторов. Теоретически считается, что если этот коэффициент  больше или равен 50 %, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных  средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства. Следует  подчеркнуть, что данное положение  не может использоваться как общее  правило. Оно нуждается в уточнении  с учетом специфики деятельности предприятия и прежде всего его  отраслевой принадлежности.

К финансовой устойчивости = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса * 100%

Значение коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.

К зависимости = Долгосрочные пассивы /(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) * 100%

При анализе долгосрочного  капитала бывает целесообразно оценить, в какой степени в его составе  используется долгосрочный заемный  капитал. С этой целью и рассчитывается коэффициент зависимости от долгосрочных источников финансирования. Данный коэффициент исключает из рассмотрения текущие пассивы и сосредоточивает внимание на стабильных источниках капитала и их соотношении. Основное назначение показателя – охарактеризовать, в какой степени предприятие зависит от долгосрочных кредитов и займов.

В некоторых случаях данный показатель может рассчитываться в  виде обратной величины, т.е. как отношение  заемного и собственного капитала. Рассчитанный в таком виде показатель получил название коэффициента финансового рычага.

К финансирования = Собственный капитал / Заемный капитал * 100%

Коэффициент показывает, какая  часть деятельности предприятия  финансируется за счет собственных  средств, а какая – за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть  имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать  об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность  получения кредита.

Сразу же следует предостеречь от буквального понимания рекомендуемых  значений для рассмотренных показателей. В ряде случаев доля собственного капитала в их общем объеме может  быть менее половины, и, тем не менее, такие предприятия будут сохранять  достаточно высокую финансовую устойчивость. Это в первую очередь касается предприятий, деятельность которых  характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую  продукцию, налаженными каналами снабжения  и сбыта, низким уровнем постоянных затрат (например, торговые и посреднические организации).

У капиталоемких предприятий  с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес  активов целевого назначения (к примеру, предприятий машиностроительного  комплекса), доля заемных средств  в 40 - 50 % может быть опасна для финансовой стабильности.

Коэффициенты, характеризующие  структуру капитала, рассматриваются  обычно в качестве характеристик  риска предприятия. Чем больше доля долга, тем выше потребность в  денежных средствах, необходимых для  его обслуживания. В случае возможного ухудшения финансовой ситуации у  такого предприятия выше риск неплатежеспособности.

Исходя из этого, приведенные  коэффициенты могут рассматриваться  как инструменты поиска «проблемных  моментов» на предприятии. Чем меньше доля долга, тем меньше необходимость  в углубленном анализе риска  структуры капитала. Высокая доля долга делает необходимым обязательное рассмотрение основных вопросов, связанных  с анализом: структуры собственного капитала, состава и структуры  заемного капитала (с учетом того, что  данные баланса могут представлять собой лишь часть обязательств предприятия); способности предприятия генерировать денежные средства, необходимые для  покрытия существующих обязательств; доходности деятельности и других существенных для анализа факторов.

Особое внимание при оценке структуры источников имущества  предприятия нужно уделить способу  их размещения в активе. В этом проявляется  неразрывная связь анализа пассивной  и активной частей баланса.

Пример 1. Структура баланса  предприятия А характеризуется  следующими данными (%):

Предприятие А

Актив	Доля, %	Пассив	Доля, %
Внеоборотные активы	60	Собственный капитал	55
Оборотные активы	40	Краткосрочные пассивы	45
БАЛАНС	100	БАЛАНС	100

Оценка структуры источников в нашем примере на первый взгляд свидетельствует о достаточно стабильном положении предприятия А: больший объем его деятельности (55 %) финансируется за счет собственного капитала, меньший – за счет заемного (45 %). Однако результаты анализа размещения средств в активе вызывают серьезные опасения относительно его финансовой устойчивости. Более половины (60 %) имущества характеризуется длительным сроком использования, а значит, и длительным периодом окупаемости. На долю оборотных активов приходится всего 40 %. Как видим, у такого предприятия сумма текущих обязательств превышает величину оборотных активов. Это позволяет сделать вывод о том, что часть активов долгосрочного характера была сформирована за счет краткосрочных обязательств организации (и, следовательно, можно ожидать, что срок их погашения наступит раньше, чем окупятся данные вложения средств). Таким образом, предприятие А выбрало опасный, хотя и весьма распространенный способ размещения средств, следствием которого могут стать проблемы утраты платежеспособности.

Итак, общее правило  обеспечения финансовой устойчивости: долгосрочные активы должны быть сформированы за счет долгосрочных источников, собственных  и заемных. Если предприятие не располагает заемными средствами, привлекаемыми на длительной основе, основные средства и прочие внеоборотные активы должны формироваться за счет собственного капитала.

Пример 2. Предприятие Б  имеет следующую структуру хозяйственных  средств и источников их образования (%):

Предприятие Б

Актив	Доля	Пассив	Доля
Внеоборотные активы	30	Собственный капитал	65
Незавершенное производство	30	Краткосрочные пассивы	35
Расходы будущих периодов	5
Готовая продукция	14
Дебиторы	20
Денежные средства	1
БАЛАНС	100	БАЛАНС	100

Как видим, в пассивах предприятия Б преобладает доля собственного капитала. При этом объем заемных средств, привлеченных на краткосрочной основе, в 2 раза меньше, чем сумма оборотных активов (соответственно 35 и 70 % (30 + 5 + 14 + 20 + 1) валюты баланса). Однако, как и у предприятия А, более 60 % активов – труднореализуемые (при условии, что готовая продукция на складе может быть при необходимости полностью реализована, а все покупатели-должники расплатятся по своим обязательствам). Следовательно, при сложившейся структуре размещения средств в активе даже столь значительное превышение собственного капитала над заемным может оказаться опасным. Возможно, чтобы обеспечить финансовую устойчивость такого предприятия, долю заемных средств нужно сократить.

Таким образом, предприятия, у которых объем труднореализуемых  активов в составе оборотных  средств значителен, должны иметь  большую долю собственного капитала.

Еще один фактор, влияющий на соотношение собственных и заемных  средств, – структура затрат предприятия. Предприятия, у которых удельный вес постоянных расходов в общей сумме затрат значителен, должны иметь больший объем собственного капитала.

При анализе финансовой устойчивости необходимо учитывать скорость оборота  средств. Предприятие, скорость оборота средств у которого выше, может иметь большую долю заемных источников в совокупных пассивах без угрозы для собственной платежеспособности и без увеличения риска для кредиторов (предприятию с высокой оборачиваемостью капитала легче обеспечить приток денежных средств и, следовательно, рассчитаться по своим обязательствам). Поэтому такие предприятия более привлекательны для кредиторов и заимодателей.

Кроме того, на рациональность управления пассивами и, следовательно, и финансовую устойчивость, непосредственное влияние оказывает соотношение  стоимости привлечения заемных  средств (Cd) и доходности инвестирования средств в активы организации ( ROI). Взаимосвязь рассмотренных показателей с позиции их влияния на рентабельность собственного капитала находит выражение в известном соотношении, применяемом для определения влияния эффекта финансового рычага:

ROE = ROI + D/E (ROI - Cd)

где ROE – рентабельность собственного капитала; E – собственный  капитал, D – заемный капитал, ROI –  рентабельность инвестиций, Сd – стоимость привлечения заемного капитала.

Смысл данного соотношения  состоит, в частности, в том, что, пока рентабельность вложений в предприятие  выше цены заемных средств, рентабельность собственного капитала будет расти  тем быстрее, чем выше соотношение  заемных и собственных средств. Однако по мере роста доли заемных  средств прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, начинает сокращаться (все большая часть прибыли направляется на выплату процентов). В результате рентабельность инвестиций падает, становясь меньше стоимости привлечения заемных средств. Это в свою очередь приводит к падению рентабельности собственного капитала.

Таким образом, управляя соотношением собственного и заемного капитала компания может оказать воздействие на важнейший финансовый коэффициент – рентабельность собственного капитала.

Варианты способов соотношения  активов и пассивов

Вариант №1

АКТИВ	ПАССИВ
Внеоборотные активы – 50%	Капитал – 80%
Оборотные активы – 50%	Долгосрочные и краткосрочные  обязательства – 20%

Представленная схема  соотношения активов и пассивов позволяет говорить о безопасном соотношении собственного и заемного капитала. Выполняются два основных условия: собственный капитал превышает  внеоборотные активы; оборотные активы выше краткосрочных обязательств.

Вариант 2

АКТИВ	ПАССИВ
Внеоборотные активы – 30%	Капитал – 40%
Оборотные активы – 70%	Долгосрочные и краткосрочные  обязательства – 60%

Представленная схема  соотношения активов и пассивов, несмотря на относительно невысокую  долю собственного капитала также не вызывает опасений, поскольку доля долгосрочных активов данной организации  не высока и собственный капитал  полностью покрывает их величину.