Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность выбранной темы обусловлена значительными изменениями в экономической жизни страны и в действующем законодательстве.

В условиях рынка основой стабильности любой  организации является ее финансовая устойчивость, которая зависит от финансового состояния организации  и платежеспособности как конечного результата ее хозяйственной деятельности, возможность предприятия быстро окупить вложенные средства.

Финансовое  состояние – комплексное понятие, которое формируется в процессе всей хозяйственной деятельности под  влиянием внешних и внутренних факторов.

Основной  целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых параметров дающих объективную и  точную картину финансового состояния  предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов  и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Первоочередное  внимание в хозяйственной деятельности предприятия необходимо сосредоточить  на платежеспособности, рациональном и эффективном использовании финансовых ресурсов.

Финансовая  деятельность охватывает совокупность операций по поступлению и затратам средств в денежном выражении, эффективном  их использовании в процессе производства и реализации продукции и товаров.

Анализ  финансового состояния состоит  в изучении размещения и использования  средств производства, платежеспособности предприятия, обеспеченности собственными оборотными средствами, состоянии производственных запасов, собственных и заемных  источников их образования, дисциплины в расчетах с поставщиками, организациями  и государством, выявления эффективности  использования финансовых ресурсов.

Значение  анализа платежеспособности в настоящее время существенно возрастает как для собственников и руководителей организаций, так и для органов власти, инвесторов, деловых партнеров и других заинтересованных пользователей

Возникновение и развитие в Кыргызстане рыночных отношений, формирование товарных, финансовых рынков и конкуренции предъявило новые, жесткие требования к предприятиям, что вызвало потребность в  изменении механизмов их функционирования.

Повысилась  самостоятельность и ответственность  предприятий.

Резко возросло значение финансового анализа, при помощи, которого можно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность деятельности, перспективы развития, обеспеченность финансовыми ресурсами, целесообразность и эффективность их размещения и использования, финансовые взаимоотношения с партнерами.

Финансовый  анализ служит основой принятия обоснованных управленческих решений.

Анализ  финансового состояния, как составную  часть финансового анализа, невозможно представить без анализа финансовой устойчивости и платежеспособности.

Финансовая  устойчивость и платежеспособность, является основной гарантией интересов кредиторов, участников, акционеров предприятия.

Анализ  финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой  его деятельности и финансово-экономического благополучия, характеризует результат  его текущего, инвестиционного и  финансового развития, содержит необходимую  информацию для инвестора, а также  отражает способность предприятия  отвечать по своим долгам и обязательствам и устанавливает размеры источников для дальнейшего развития.

Платежеспособность  отражает способность предприятия  платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени.

Цель дипломной  работы провести анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.

Поставленная  цель достигается путем решения  следующих задач:

- анализ  и обобщение теоретических основ  решения проблемы управления  платежеспособностью;

- исследование  финансового состояния и выявление  проблем предприятия;

-разработка мероприятий по оптимизации финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Предмет исследования – управленческие отношения и механизмы управления финансовой устойчивостью и платежеспособностью ОсОО «Вин Марк»

Объектом данного исследования является ОсОО «Вин Марк»

Руководство предприятия первостепенное значение придает повышению эффективности  и прозрачности деятельности компании, обеспечению надежной и качественной продукции.

Основой эффективного финансового менеджмента  предприятия является, прежде всего, квалифицированное серьезное управление издержками. Это позволяет вести  деятельность компании в соответствии с условиями, задаваемые рынком.

Для решения вышеизложенных задач в  работе были использованы следующие методы: сравнения, относительных и средних величин, графического и табличного представления данных, группировки, наблюдения.

Период  исследования: 2011 – 2012 год.

Информационной  базой исследования послужили научные труды и монографии по экономическому и финансовому анализу, финансовому менеджменту российских авторов Ковалева В. В., Савицкой Г. В. , Маркарьяна Э. А. Лапусты М.Г. Шеремета А.Д. и других, а также материалы периодической печати, а именно, таких журналов, как «Финансовый менеджмент», «Финансовый директор», «Финансы» и другие.

Для практической части исследования использовались документы бухгалтерского учета  и отчетности предприятия – бухгалтерский  баланс (форма № 1), отчет о прибылях и убытках (форма № 2).

Практическая  значимость дипломной работы обусловлена тем, что содержащиеся в нем выводы, предложения и экономически обоснованные рекомендации позволяют улучшить платежеспособность предприятия.

Объем и  структура работы. В первой главе дипломной работы изложены теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Во  второй главе проведен анализ финансового состояния ОсОО «Вин Марк» и выявлены отрицательные и положительные тенденции деятельности предприятия.

В заключительной главе дипломной  работы предложены предприятию мероприятия по оптимизации финансовой устойчивости и платежеспособности.

ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Понятие  платежеспособности, факторы изменения  платежеспособности.

Одним из важнейших критериев финансового  состояния организации является ее платежеспособность. Под платежеспособностью  понимается способность организации  своевременно погашать платежи по своим  краткосрочным обязательствам при  бесперебойном осуществлении производственной деятельности.

Анализ  платежеспособности необходим для:

• Самой организации при оценке и прогнозировании финансовой деятельности;
• Банков с целью удостоверения в кредитоспособности заемщика;
• Партнеров в целях выяснения финансовых возможностей организации при предоставлении коммерческого кредита или отсрочки платежа.

При анализе финансового состояния  организации различают долгосрочную и краткосрочную платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью  понимается способность организации  рассчитаться по своим долгосрочным обязательствам.¹

Определение краткосрочной (текущей) платежеспособности осуществляется по данным баланса. Для  оценки уровня платежеспособности необходимо сумму платежных средств сравнить с краткосрочными обязательствами. К платежным средствам относятся:

• Денежные средства на банковских счетах и в кассе;
• Финансовые вложения;
• Дебиторская задолженность в той части, которая не вызывает сомнений в погашении.

К краткосрочным обязательствам относятся:

• Краткосрочные кредиты и займы;
• Кредиторская задолженность.

Превышение  платежных средств над внешними обязательствами свидетельствует  о платежеспособности организации. О неплатежеспособности организации  косвенным образом может свидетельствовать:

• Отсутствие денежных средств на счетах и в кассе;
• Наличие просроченной задолженности по кредитам и займам;
• Наличие задолженности финансовым органам;
• Нарушение сроков выплаты заработной платы и другие причины.

В ходе анализа необходимо получить информацию о размере труднореализуемых  активов и на их сумму скорректировать  платежеспособность организации.

Причинами неплатежеспособности могут быть:

• Невыполнение плана производства и реализации;
• Увеличение себестоимости продукции;
• Невыполнение плана прибыли;
• Недостаточность собственных источников самофинансирования;
• Высокий процент налогообложения;
• Нерациональное использование оборотного капитала;
• Отвлечение средств в дебиторскую задолженность и т.п.

Способность организации платить по своим  краткосрочным обязательствам принято  называть ликвидностью (текущей платежеспособностью). Иначе говоря, организация считается  ликвидной, когда она в состоянии  выполнить свои краткосрочные обязательства. ²

Любых внешних партнеров организации (кредиторов, инвесторов, собственников, фискальные службы), прежде всего, интересует ее возможность  своевременно и в полной сумме  рассчитываться по текущим обязательствам. Поэтому важное значение приобретает  анализ ликвидности баланса организации. В финансовом анализе имеются 2 концепции  ликвидности:

1. Под краткосрочной ликвидностью (до 1 года) понимается способность организации оплатить свои краткосрочные обязательства. В этом случае ликвидность близка по своему содержанию к платежеспособности;
2. Под ликвидностью понимается возможность обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства.

При анализе ликвидности организации  следует учитывать, что внеоборотные активы (основной капитал) в большинстве  случаев не могут быть источником погашения текущей задолженности  в силу их функционального назначения в производственном процессе и затруднительности  их срочной реализации. Поэтому они  не включаются в состав активов при  расчете показателей ликвидности.

В рамках первого подхода под ликвидностью понимается способность организации  в краткосрочном периоде покрыть  свои краткосрочные обязательства. Организация считается неликвидной, если существует опасность непогашения  текущих финансовых обязательств. Это  может иметь временный характер или свидетельствовать о серьезных  и постоянных проблемах в деятельности организации. Причинами такой ситуации могут быть:

• Связывание средств организации в форме неликвидных активов, которые невозможно быстро превратить в наличность;
• Нерациональное финансирование ее основной производственной деятельности, которое характеризуется несоответствием сроков возврата долгов срокам образования наличности и несоответствием размеров долга способности получать наличность.

Существует  несколько степеней ликвидности. Недостаточная  ликвидность означает, что организация  не в состоянии воспользоваться  возникающим выгодными коммерческими  возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности ограничивает свободу  выбора и свободу действий администрации.³

Более значительная недостаточность ликвидности  означает неспособность организации  оплатить свои текущие обязательства  и долги. Это может повредить  кредитному рейтингу организации, привести к отказу от дополнительной деятельности, к продаже долгосрочных вложений и активов, а при ухудшении  положения – к неплатежеспособности и банкротству. Для собственников  недостаточная ликвидность ведет  к снижению прибыли, потере контроля над капиталом, в худшем случае –  к полной потере вложений. Недостаточная  ликвидность – это сигнал тревоги  для кредиторов и инвесторов, налоговых  органов и других партнеров. Ее наличие  у заемщика может вызвать задержку уплаты процентов и суммы основного  долга, а в худшем случае привести к невозврату ссуженного капитала. Недостаточная ликвидность приводит к невозможности выполнения контрактов и потере связей с поставщиками.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. способности и скорости превращения  в денежные средства, активы предприятия  подразделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А1), представляющие собой суммы по всем статьям денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (ценные бумаги). Наиболее ликвидные активы могут быть использованы для погашения текущих обязательств немедленно.
2. Быстрореализуемые активы (А2), представляющие собой краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие активы. Для обращения этих активов в наличные денежные средства требуется определенное время.
3. Медленно реализуемые активы (А3) представляют собой запасы, долгосрочную дебиторскую задолженность, НДС по приобретенным ценностям. Запасы готовой продукции могут быть проданы только после того, как найден покупатель. Запасы до их продажи могут потребовать дополнительной обработки. Из суммы НДС желательно исключить суммы возмещения из прибыли организации. Расходы будущих периодов в данную группу не входят.
4. Трудно реализуемые активы (А4) представляют собой внеоборотные активы (2 раздел актива баланса). Они предназначены для использования в хозяйственной деятельности организации в течение продолжительного периода. Их обращение в денежные средства встречает серьезные трудности.⁴

Первые  три группы активов относятся  к текущим активам, т.к. могут постоянно  меняться в течение текущего хозяйственного периода. Они более ликвидны, чем  активы, входящие в 4 группу.

В целях анализа зависимости от возрастания сроков погашения обязательств, пассивы группируются во взаимосвязи  с соответствующими группами актива следующим образом:

1. Наиболее срочные обязательства (П1) включают в себя кредиторскую задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, ссуды, не погашенные в срок;
2. Краткосрочные пассивы (П2) представляют собой краткосрочные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев;
3. Долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты и прочие долгосрочные обязательства (строка 400  4 раздела пассива баланса);
4. Постоянные пассивы (П4) – собственные средства (5 раздел пассива баланса) и статьи раздела 4, не вошедшие в предшествующие группы.

Чтобы равенство между суммами активов  и пассивов, сгруппированных по степени  ликвидности и срокам погашения, сохранялось, сумму постоянных пассивов необходимо уменьшить на сумму расходов будущих периодов и убытков.

Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств организации представляет собой  его внешние обязательства. Для  определения степени ликвидности  баланса сопоставляются части актива баланса, реализуемые к определенному  сроку, с частями пассива, которые  к этому сроку должны быть оплачены. Если при сопоставлении видно, что  этих сумм достаточно для погашения  обязательств, то в этой части баланс считается ликвидным, а организация  платежеспособной, и наоборот.

Баланс  считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

А1>= П1 А3>=П3

А2>=П2 А4<=П4

Если  соблюдаются эти неравенства, то можно сказать, что соблюдается  минимальное условие финансовой устойчивости организации. При несовпадении хотя бы одного условия, баланс не является абсолютно ликвидным. Недостаток средств  по одной группе может быть компенсирован  излишком по другой группе, если она  имеет более высокий уровень  ликвидности. ⁵

В качестве меры ликвидности и инвестиционной привлекательности выступает рабочий  капитал (или ЧОК – чистый оборотный  капитал), который представляет собой  превышение текущих активов над  текущими обязательствами. По своему экономическому содержанию этот показатель отражает наличие собственных оборотных  средств, которые направляются, прежде всего, на формирование производственных запасов, т.е. запасов материалов, сырья, незавершенного производства и готовой  продукции. Недостаточная величина ЧОК для формирования производственных запасов может привести к появлению  зависимости от кредиторов, а в  конечном счете, к остановке производства.

Соответственно, при этом очень низка инвестиционная привлекательность. Т.к. ликвидность  имеет большое значение для различных  контрагентов организации, включая  инвесторов, в ходе анализа необходимо тщательно изучить состав текущих  активов и текущих обязательств.

К текущим активам относятся:

- денежные  средства;

- краткосрочные  финансовые вложения;

- краткосрочная  дебиторская задолженность за  вычетом резервов по безнадежным  долгам;

- запасы  за исключением запасов, превышающих  текущие потребности, обоснованные  нормативами. Расходы будущих  периодов в составе запасов  считаются текущими активами  не потому, что могут быть превращены  в наличность, а потому, что представляют  собой авансы за услуги, которые  требуют текущих денежных расходов.

К текущим пассивам (обязательствам) относятся:

- краткосрочные  ссуды;

- кредиторская  задолженность;

- в  некоторых случаях доля долгосрочной  задолженности, подлежащая выплате  в текущем периоде.

Таким образом, платежеспособность, ликвидность  организации и ликвидность ее баланса являются основными критериями оценки финансового состояния организации.

1.2 Оценка  платежеспособности на основе  показателей ликвидности

Одним из важнейших критериев оценки финансового  состояния организации является ее платежеспособность. В теории и  практике применения финансового анализа  различают долгосрочную и текущую  платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимают способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе. Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью.

На  текущую платежеспособность организации  непосредственное влияние оказывает  ликвидность ее оборотных активов (возможность прообразовывать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств).

При оценке ликвидности критерием отнесения  активов и обязательств к оборотным  и краткосрочным соответственно является возможность реализации первых и погашения вторых в ближайшем  будущем – в течение 1 года. Однако данный критерий не является единственным при определении тех статей баланса, которые должны быть причислены к  оборотным. В частности, незавершенное  производство в строительстве, несмотря на то, что оно может иметь срок оборота, значительно больший, чем 1 год, тем не менее, будет относиться к оборотным активам.⁶

Вторым  критерием для признания активов  и обязательств в качестве оборотных  является условие их потребления  или оплаты в течение обычного операционного цикла организации.

Общий подход при решении вопроса об отнесении элемента баланса к  составу оборотных активов должен быть следующим: активы признаются в  составе оборотных в том случае, если срок их оборота соответствует  периоду, меньшему, чем год, либо менее операционного цикла, если нормальный операционный цикл превышает год.

Под операционным циклом понимается средний  промежуток времени между моментом заготовления материальных ценностей  и моментом оплаты проданной продукции, товаров или оказанных услуг.

К оборотным активам относятся  денежные средства в кассе организации  и банках, легкореализуемые ценные бумаги, не рассматриваемые в качестве долгосрочных финансовых вложений, дебиторская  задолженность, запасы товаров, материалов, сырья, остатки незавершенного производства, готовая продукция, а также текущая часть расходов будущих периодов.

К внеоборотным активам относятся  активы, полезные свойства которых  ожидается использовать в течение  периода свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.

Оборотные активы организации, как уже отмечалось, могут быть ликвидными в большей  или меньшей степени, поскольку  в их состав входят разнородные средства, среди которых имеются как  легкореализуемые, так и труднореализуемые  для погашения внешней задолженности. Аналогично в составе краткосрочных  пассивов можно выделить обязательства  разной степени срочности. Таким  образом, обязательства организации группируют по степени их срочности, а ее активы – по степени ликвидности (реализуемости). ⁷

В процессе анализа наиболее срочные  обязательства (срок оплаты которых  наступает в текущем месяце) сопоставляют с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легкореализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся непокрытыми, должна уравновешиваться менее ликвидными активами – дебиторской  задолженностью организации, легкореализуемыми  запасами товарно-материальных ценностей  и другими оборотными активами. От того, насколько обеспечено соответствие между данными группами активов  и пассивов, во многом зависит платежеспособность или неплатежеспособность организации. Дело в том, что неплатежеспособной организация может быть признана при достаточном превышении статей актива над ее обязательствами, если капитал вложен в труднореализуемые  статьи актива.

Так как анализ может преследовать различные  цели, а, следовательно, с разных сторон характеризовать состояние оборотных активов и их соотношение с краткосрочными обязательствами, в системе показателей текущей платежеспособности можно выделить коэффициенты, характеризующие деятельность функционирующей организации, и коэффициенты, применяемые для анализа ликвидируемой организации.

С учетом этого в процессе анализа  целесообразно использовать понятия  текущей, операционной и срочной  ликвидности.

Текущая ликвидность характеризуется соответствием  суммы оборотных активов, относительно которых есть уверенность в том, что они реально могут служить  для покрытия краткосрочных обязательств, величине краткосрочных обязательств.

Понятие операционной ликвидности целесообразно  использовать для характеристики соответствия групп активов и пассивов по срокам их оборачиваемости в целях нормального функционирования организации (т.е. без срочной продажи активов).

Понятие срочной ликвидности можно использовать при оценке способности организации  к погашению обязательств в случае действительной ликвидации, когда активы продаются в срочном порядке  и, как правило, по пониженным ценам.

В финансовом анализе используют систему  показателей ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) – исчисляется как отношение суммы денежных средств и финансовых вложений (1 раздел актива баланса) к краткосрочным финансовым обязательствам (3 раздел пассива баланса за минусом строки 400 «Долгосрочные кредиты и займы»). Коэффициент срочности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату. Отметим, что ориентировочно считается нормальным (допустимым) значение указанного коэффициента, находящееся в интервале 0,2 – 0,3.
2. Уточненный (промежуточный) коэффициент ликвидности - определяется как отношение денежных средств, высоколиквидных ценных бумаг и дебиторской задолженности (1 раздел актива баланса) к краткосрочным обязательствам. Этот показатель характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Рекомендуемое значение данного показателя – 0,8-1.
3. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Он позволяет установить, в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Чем больше величина оборотных активов по отношению к текущим пассивам, тем выше вероятность погашения обязательств за счет имеющихся активов. Считается, что, если отношение оборотных активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1,5, сельскохозяйственные организации не в состоянии полностью и в срок погасить свои обязательства. Для других отраслей народного хозяйства этот показатель принимает другие нормативные значения.⁸

Многократное  превышение оборотных активов над  краткосрочными обязательствами позволяет  сделать вывод о том, что организация  располагает значительным объемом  свободных ресурсов, формируемых  из собственных источников. С позиции кредиторов подобный вариант формирования оборотных средств наиболее предпочтителен. С точки зрения эффективности деятельности фирмы значительное накапливание запасов, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами.

Рассмотренные коэффициенты ликвидности имеют  следующие недостатки:

1. Статичность – указанные показатели рассчитываются на основе балансовых данных, характеризующих имущественное положение фирмы по состоянию на конкретную дату, и, следовательно, одномоментные. Отсюда вытекает необходимость анализа их динамики за несколько периодов.
2. Возможность завышения значений показателей вследствие включения в состав текущих активов «мертвых» статей, например, неликвидных запасов товарно-материальных ценностей.
3. Малая информированность для прогнозирования будущих денежных поступлений и платежей, а именно это является главной задачей анализа текущей платежеспособности.
4. Возможность завышения показателей за счет «неликвидной» дебиторской задолженности. Поскольку в настоящее время неплатежи стали массовым явлением, а значительная доля дебиторской задолженности просрочена и некоторая ее часть представляет собой задолженность, маловероятную к взысканию, которая не будет погашена вовсе, можно заключить, что увеличение суммы задолженности покупателей в балансе происходит вследствие снижения платежной дисциплины, а не роста деловой активности. Однако и такой рост дебиторской задолженности окажет позитивное влияние на величину рассчитываемых показателей.⁹ Поэтому для того, чтобы повысить объективность анализа показателей ликвидности, следует провести предварительную работу, позволяющую в определенной степени оценить качество дебиторской задолженности.
5. Наличие потенциальных обязательств, неотражаемых в балансе и неучитываемых при расчете коэффициентов ликвидности.
6. Игнорирование перспективных выплат, способных повлечь значительный отток денежных средств в будущем.

Помимо  рассмотренных финансовых коэффициентов  ликвидности достаточно широкое  распространение на практике имеет  показатель обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос.), который  характеризует степень участия  собственного капитала в формировании оборотных активов. Существует 2 способа его расчета: