Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия и разработка мероприятий по их улучшению

ВВЕДЕНИЕ

 

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результате его функционирования. На основании доступной отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к “кровеносной системе”, обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Тема «Анализ и меры по совершенствованию управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия» актуальна, так как ликвидность и платежеспособность являются важнейшими характеристиками финансово - экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие ликвидно, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Официально утвержденные коэффициенты платежеспособности и ликвидности, рекомендованные ФУДН (Федеральное управление по делам о несостоятельности предприятий) и применяемые для определения несостоятельности предприятий, обнаруживают перекос в сторону гипертрофии неплатежеспособности: три четверти от общего числа предприятий оказываются несостоятельными.

Ликвидность и платежеспособность - это важнейшие показатели экономичной деятельности предприятия во внешней среде. Они определяют конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивают, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров финансовым и другим отношениям. Поэтому система приводимых в работе показателей имеет цель показать его состояние для внешних потребителей, так как в развитии рыночных отношений, количество пользователей финансовой информации значительно возрастает. [30, с. 570]

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Объектом исследования является Федеральное государственное унитарное предприятие «Муромский приборостроительный завод» в дальнейшем именуемый ФГУП «МПЗ», являющийся коммерческой организацией и находящийся в ведомственном подчинении Российского агентства по боеприпасам.

Предметом исследования является ликвидность и платежеспособность как основные элементы финансово - экономической устойчивости.

Целью работы является проведение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия, а так же определение мер по совершенствованию управления ликвидности и платежеспособности предприятия.

Для достижения намеченной цели в работе поставлены следующие задачи:

1. Изучение теоретических основ ликвидности и платежеспособности.

2. Проведение анализа имущества предприятия и источников его образования.

3. Определение степени ликвидности баланса и анализ показателей платежеспособности.

4. Разработка мер по совершенствованию управления ликвидностью и платежеспособностью.

При написании дипломной работы были использованы следующие виды источников информации: законодательные акты и нормативные документы, финансовая (бухгалтерская) отчетность, управленческая документация, а также учредительные документы.

Главными информационными источниками являются бухгалтерский баланс (форма № 1) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2).

В первой главе дипломной работы дается описание теоретических аспектов оценки ликвидности и платежеспособности предприятия, раскрываются методы проведения анализа.

Во второй главе проводится анализ ликвидности и платежеспособности предприятия ФГУП «МПЗ», приводятся показатели, характеризующие ликвидность и платежеспособность предприятия, приводится комплексная оценка финансового состояния предприятия, рассчитываются финансовые коэффициенты.

В третьей главе разрабатываются меры по совершенствованию управления ликвидностью и платежеспособностью ФГУП «МПЗ».

В заключение дипломной работы сделаны выводы о ликвидности и платежеспособности предприятия. Представлены предложения по устранению недостатков в работе предприятия, росту эффективности хозяйственной деятельности, укреплению финансового положения, повышению конкурентоспособности предприятия.

 

 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия. [31, с. 335].

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью одновременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. [32, с. 317]

 

1.1 Понятие ликвидности и платежеспособности предприятия

 

Платежеспособность и ликвидность оказывают положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому они направлены на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. [31, с. 335]

Платежеспособное предприятие - это предприятие, способное своевременно и в полном объеме производить расчеты с работающими на предприятии по оплате труда, производить расчеты с поставщиками за поставленные материальные и технические ресурсы, производить расчеты с банками по ссудам. Таким образом, основными признакам платежеспособности предприятия в идеальном варианте являются наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной краткосрочной задолженности.

Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению. [30, с. 569]

При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Его цель – установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности. Его цель – установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по:

- общей сумме;

- срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот. В экономической литературе различают понятия ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность. На рис. 1 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

 

 

 

 

Рис. 1 Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

 

1.2 Методы оценки ликвидности баланса

 

Хозяйствующий субъект считается ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (табл. 1), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

 

Таблица 1 Группировка активов по степени ликвидности

Группа	Вид актива
1	Денежные средства
	Краткосрочные финансовые вложения
2	Товары отгруженные
	Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев
	Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
3	Готовая продукция
	Сырье и материалы
	Незавершенное производство
4	Внеоборотные активы
	Долгосрочная дебиторская задолженность
5	Неликвидные активы

 

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: товары отгруженные, дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев и НДС по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Третья группа (А3) – это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары), для трансформации которых в денежную наличность понадобится значительно большой срок.

Четвертая группа (А4) - это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев.

Пятая группа (А5) - неликвидные активы (безнадежная дебиторская задолженность, неходовые, залежалые материальные ценности, расходы будущих периодов).

Соответственно на пять групп разбиваются и обязательства предприятия:

П1 - наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение текущего месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П2 - среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

П3 - долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты банка и займы);

П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия;

П5 - доходы будущих периодов, которые предполагается получить в перспективе.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

 

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4; А5 ≤ П5

 

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

При этом следует учитывать риск недостаточной ликвидности, когда недостает высоколиквидных средств для погашения обязательств, и риск излишней ликвидности, когда из - за избытка высоколиквидных активов, которые, как правило, являются низко-доходными, происходит потеря прибыли для предприятия.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Показатели ликвидности и платежеспособности представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Его уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких - либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует. Дополняет общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

 

(1)

 

Удовлетворительным считается коэффициент, находящийся в пределах от 0,2 до 0,25.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, НДС по приобретенным ценностям и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7 - 1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

 

(2)

 

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы за минусом расходов будущих, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы.

 

 (3)

 

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент от 1 до 2.

Однако обосновать единый норматив данного показателя для всех предприятий практически невозможно, так как его уровень зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности операционного цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д. В связи с этим невозможно провести сравнение предприятий по уровню данного показателя. Его целесообразно использовать только при изучении динамики на данном предприятии, что позволит сделать предварительные выводы об улучшении или ухудшении ситуации, которые должны быть уточнены в ходе дальнейшего исследования отдельных компонентов текущих активов и текущих пассивов. Если фактическое его значение ниже данного уровня, то это является одним из оснований признания предприятия неплатежеспособным.

Если коэффициент текущей ликвидности меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления ликвидности (Кв.л.) за период, равный шести месяцам:

 

(4)

 

где и - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода.

 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления ликвидности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Если Кв.л > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить ликвидность баланса, и наоборот, если Кв.л < 1- у предприятия нет реальной возможности восстановить ликвидность баланса в ближайшее время.

В случае если фактический уровень КТЛ равен или выше нормативного значения на конец периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты ликвидности (Ку.л) за период, равный трем месяцам:

 

(5)

 

Если Ку.л > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить ликвидность баланса в течение трех месяцев, и наоборот.

В условиях инфляционной среды во избежание искажающего воздействия инфляции при определении влияния факторов на изменение коэффициента ликвидности в расчет следует принимать неабсолютный текущих активов и пассивов, а изменение их доли в общей валюте баланса (рис. 2).

 

Рис. 2 Структурно-логическая модель факторного анализа коэффициента текущей ликвидности

 

В первую очередь необходимо определить, как изменяется коэффициент ликвидности за счет факторов первого порядка:

 

(6)

(7)

(8)

 

Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности общее:

 

 (9)

 

в том числе за счет изменения удельного веса:

суммы оборотных активов

 

 (10)

 

суммы текущих обязательств

 

 (11)

 

Затем способом пропорционального деления эти приросты можно разложить по факторам второго порядка. Для этого долю каждой статьи оборотных активов в общем изменении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние факторов второго порядка на изменение величины коэффициента ликвидности и по текущим пассивам.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что величина их является довольно условной, поскольку ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции. Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Увеличение доли неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности, просроченных векселей и т.д. свидетельствуют об ухудшении ликвидности активов. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

Вместе с тем следует иметь в виду, что показатель ликвидности отражают только статистическую картину финансовой устойчивости предприятия. Если ориентироваться только на них, то можно не заметить угрозы технической неплатежеспособности предприятия, которая является основной причиной банкротства хозяйствующих субъектов.

 

1.3 Методика определения показателей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

 

Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его общие активы больше чем долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Под платежеспособностью предприятия понимается наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчета по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения, при бесперебойном осуществлении основной деятельности.

Анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Причинами неплатежеспособности могут быть:

а) невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и как результат недостаток собственных источников самофинансирования предприятия;

б) неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;

в) иногда причиной неплатежеспособности является не бесхозяйственность предприятия, а несостоятельность его клиентов;

г) высокий уровень налогообложения, штрафных санкций занесвоевременную или неполную уплату налогов также может стать одной из причин неплатежеспособности субъекта хозяйствования.

Платежеспособность организации оценивается методом определения достаточности (избыток или недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат предприятия. При анализе выявляется соотношение между отдельными видами активов организации и источниками их покрытия. В зависимости от того, какие источники используются для формирования запасов и затрат, судят об уровне платежеспособности организации. Прежде всего, определяют величину собственных оборотных средств организации (СОС).

Этот показатель равен разности между собственным капиталом и внеоборотными активами (форма № 1):

 

СОС = стр. 490 – стр. 190(12)

 

Увеличение СОС в динамике характеризует положительную тенденцию, а уменьшение – отрицательную.

Положительное значение величины СОС означает, что организация не испытывает недостатка собственных оборотных средств. Сумма постоянных источников превышает сумму постоянных активов.

При отрицательном значении СОС наблюдается дефицит собственных оборотных средств. Постоянных пассивов не хватает для финансирования постоянных активов. [16, с. 72]

Рассматривают также величину собственных и долгосрочных заемных средств (СДОС). Она определяется как разность между собственными и долгосрочными средствами и внеоборотными активами (форма № 1):

 

СДОС = стр. 490 – стр.190 + стр.590(13)

 

Этот показатель равен величине имеющихся в распоряжении организации оборотных средств, которые могут быть востребованы в следующем отчетном периоде. Традиционно считается, что уменьшение СДОС является негативной тенденцией, а рост – позитивной. Однако, в случае, когда организация погашает долгосрочные займы, она неизбежно снижает величину СДОС. Погашение долгосрочных обязательств является несомненным достижением, и в этом случае уменьшение СДОС считается оправданным. [18, с. 38]

Достаточность источников формирования запасов и затрат организации характеризует общая величина источников запасов и затрат (ОВИЗЗ). Её рассчитывают по формуле:

 

ОВИЗЗ = стр. 490 – стр. 190 + стр. 590 + стр. 610(14)

 

По экономическому содержанию увеличение ОВИЗЗ положительно влияет на платежеспособность организации. Это увеличение достигается привлечением большого количества товарных кредитов, авансов под работы и заказы, минимизацией различных видов внеоборотных активов.

Наличие у организации запасов и затрат в незавершенном состоянии при ведении нормальной финансово- хозяйственной деятельности определяется показателем ЗЗ. Он рассчитывается по форме № 1:

 

ЗЗ = стр. 210 + стр. 220(15)

 

Показатель ЗЗ зависит от характера производства. Значительный рост запасов за отчетный период свидетельствует о проблемах со сбытом продукции и товаров, существенных складских и накладных расходах. Резкое уменьшение показателя ЗЗ может указывать на проблемы со снабжением или на намерение организации прекратить производство. [34, с. 12]

С целью оценки платежеспособности организации определяют численные показатели трех значений: ФП 1, ФП 2, ФП 3.

Показатель ФП 1 характеризует достаточность собственных оборотных средств для финансирования запасов и затрат:

 

ФП 1 = СОС – ЗЗ(16)

 

Достаточность собственных и долгосрочных заемных средств для финансирования запасов и затрат определяется величиной: