Анализ российского рынка акций

Анализ российского рынка  акций

Содержание

 

Введение

1. Сущность акций и их виды
2. Основные характеристики акций
3. Виды стоимости акций
4. Современное состояние российского рынка акций
5. Крупнейшие эмитенты российского рынка акций
6. Методы анализа рынка ценных бумаг
7. Перспективы развития российского рынка акций

Заключение

Список использованной литературы

 

Введение

 

Рынок акций является важным элементом  финансового рынка. На нем заключается  множество различных сделок, которые  приносят участнику как  доходы там  потери.

Цель данной работы заключается  в определении основных понятий и направлений российского рынка акций, а также его анализе.

Задачи:

1. определение понятия «акция», ее основных характеристик;
2. рассмотрении современного российского рынка акций и его составляющие элементы;
3. выявление перспектив развития российского рынка акций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Сущность акции и их виды

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное  общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия  или организации в акционерное  общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных  обществ, а также для мобилизации  денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать  свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. Акция является бессрочной, т.е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное  общество. Акционерное общество не обязано ее выкупать. Акции могут  быть именными и на предъявителя. В  соответствии с Федеральным законом №39-ФЗ от 22.04.1996 г. «О рынке ценных бумаг» с последующими изменениями и дополнениями дается следующее определение акции: «Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Таким образом, акция за ее держателем закрепляет три вида прав:

- на участие в получении прибыли  (дивиденда);

- на участие в управлении (акция  дает право голоса)

- на долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость).

Выделяют две категории акций: обыкновенные (иногда их называют простыми) и привилегированные.

Обыкновенные акции - ценная бумага, эмитируемая акционерным обществом, дающая право на получение нефиксированных дивидендов в случае соответствующих решений Собрания акционеров и в огромном большинстве случаев Совета директоров (Наблюдательного совета). Кроме того, ограничения на выплату дивидендов могут быть введены действующим национальным законодательством (например, в России запрещена выплата дивидендов, если за отчетный период бухгалтерская отчетность не показывает чистую прибыль предприятия) или судебными решениями (в том числе международных арбитражных судов). Владельцы обыкновенных акций, как правило, обладают правом голоса на общем собрании акционеров. Торговля обыкновенными акциями ведется на фондовой бирже или внебиржевыми методами. Биржевая стоимость обыкновенных акций в России чаще выше, чем стоимость привилегированных. Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована. Она зависит от суммы полученной прибыли и решения общего собрания акционеров по выделению доли средств на выплату дивидендов.

Привилегированные акции - акции, обладающие специальными правами, а на ряд прав которых наложены специальные ограничения. Привилегированная акция не имеет права голоса. Обычно предусматривается, что по ним уплачивается твёрдый фиксированный доход, в отличие от обыкновенной акции, дивиденд по которой колеблется в зависимости от прибыли акционерного общества. При этом права на участие в управлении компанией могут быть существенно ограничены. Кроме того, обычно предполагается, что акционеры, владеющие привилегированными акциями, образуют самостоятельную страту акционеров, имеющую право вето на определенные решения компании (например, о слияниях и поглощениях). Номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала акционерного общества. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям устанавливается акционерным обществом при их выпуске. Выплата дивидендов по таким акциям производится независимо от полученной прибыли в соответствующем году.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Основные характеристики акции.

Акция есть самостоятельный  юридический вид ценной бумаги, которому свойственны следующие конкретные характеристики:

• бессрочность. Акция не имеет ограничений по сроку своего существования, которые были бы заложены в условиях ее выпуска (эмиссии). Обычно акция прекращает свое существование в двух возможных случаях:

1) когда акционерное общество  по каким-то причинам перестает  существовать (по решению акционеров, банкротство, реорганизация);

2) когда имеет место  процесс обмена акций на акции  другого вида данного общества (в случае замены одних акций  на другие) или на акции другого акционерного общества (в случае слияния, присоединения).

Бессрочность акции означает, что:

1) заранее не фиксируется  сам размер возвращаемого инвестору  капитала, так как он не имеет  никакого отношения к отчужденному путем объединения исходному капиталу;

2) заранее не фиксируется  и срок его возврата, который  растягивается на все время  действия условий эмиссионного  отношения, т. е. на все время  существования акционерного общества.

Таким образом, можно сказать, что, не зная, сколько надо вернуть долга, эмитенту приходится возвращать его «вечно»;

•  эмиссионность. Акция есть эмиссионная ценная бумага; каждый выпуск акций должен быть зарегистрирован по определенным правилам соответствующим органом государственной регистрации;

• бездокументарность. Форма выпуска акции регламентируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», в котором установлено, что именные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме. Потенциально акция может быть выпущена как в документарной (бумажной), так и в бездокументарной (в виде записей на счетах) формах. Первоначально в истории акционерных обществ она существовала только в документарной форме. Документарная форма акции была бы наиболее актуальна для закрытых акционерных обществ, число акционеров в которых по закону не должно превышать 50. Однако в закрытых акционерных обществах, созданных в ходе приватизации в России, число акционеров никак не регламентировалось по верхней границе;

• именная принадлежность. Форма принадлежности акции только именная по российскому закону. Все акции РФ выпускаются исключительно в именной форме, предъявительские акции отсутствуют;

• обязательные реквизиты акции. Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» любая акция должна иметь обязательные реквизиты, основные из которых следующие:

- наименование  - «акция»;

- наименование акционерного общества и его юридический адрес;

- порядковый номер;

- вид акции;

- номинальная стоимость;

- размер уставного капитала акционерного общества;

- количество выпускаемых акций (в данной эмиссии);

- имя владельца;

- сведения о дивидендах (сроки выплаты, способы выплаты и др.);

- сведения о порядке регистрации;

- подписи и печать эмитента и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Виды стоимости  акций.

Одной из важных характеристик  ценной бумаги является ее стоимость. Причем различают несколько видов стоимости акции.

1. Номинальная стоимость – некоторая «размерность» для акций, зафиксирована в Уставе АО. Это отношение размера уставного капитала к количеству выпущенных акций.

2. Балансовая стоимость акции показывает, какая сумма активов, реального имущества в соответствии с бухгалтерским балансом АО приходится на одну акцию.

3. Эмиссионная стоимость – это стоимость при первичном размещении акции.

4. Рыночная стоимость ценной бумаги – это стоимость приобретения ценной бумаги на баланс, которая бы устроила и продавца, и покупателя.

5. Ликвидационная стоимость – это стоимость акции при ликвидации акционерного общества.

6. Курсовая стоимость – показывает соотношение дохода, который можно получить на ценную бумагу, и дохода по альтернативным вложениям.

Классическая формула  курсовой стоимости ценной бумаги:

Курсовая стоимость = Дивиденд номинал (или 100%).

                                     Банковский процент

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Современное состояние  российского рынка акций

Основными задачами являются: качественные изменения инфраструктуры рынка, развитие реального сектора экономики и недопущение дисбаланса между реальным и финансовым секторами, стабилизация валютного курса и т.п.

Мировой экономический кризис весьма существенно повлиял на желание  российских компаний выходить на публичные  торги. В условиях неопределенности текущей и столь же неясных  перспектив на будущее, мало кто осмеливается выставить свои акции на биржи  и, тем самым, обрести зависимость  от конъюнктуры рынка. Проблем и  так достаточно - превалирует желание  переждать тяжелые времена. Первый месяц 2010 г. пока не внес существенных корректив в настроения российских промышленников, и ситуация по сравнению  с предыдущим годом не изменилась. Хотя, даже в условиях кризисного 2009 г. девять компаний все-таки выставили  свои акции на публичные торги. В  первый месяц 2010 г. компаний, решивших пополнить листинг РТС, не нашлось.

Январь 2010 г. выдался бурным на события, которые в целом весьма неблагоприятно отразились на состоянии мировых  финансовых рынков. Глобальные рынки  корректировались в третьей декаде января 2010 г. на опасениях замедления процесса восстановления мировой экономики  под давлением ожидаемого ужесточения  денежно-кредитной политики властями Китая. Негативно отразились на мировых  финансовых рынках проблемы с дефицитом  бюджета некоторых европейских  стран, а также план Барака Обамы  по реформированию финансовой системы  США. В результате, по итогам января 2010 г., стоимость всех компаний, котирующихся на мировых торговых площадках, снизилась  более чем на 1887 млрд. долл. (4,11%).

Подавляющее большинство развивающихся  рынков, следуя глобальной январской  тенденции, завершило месяц убытками. Российский рынок акций отчаянно сопротивлялся негативному воздействию  внешней атмосферы и сумел  завершить первый месяц наступившего года ростом. Особо следует отметить, что рынок российских акций стал одним из очень немногих и единственным среди стран БРИК, капитализация  которого по итогам января 2010 г. возросла. Объяснить столь позитивный факт можно лишь усилением внимания к  российским активам со стороны зарубежных инвесторов и переоценки российских рисков, а также в связи с  очень хорошей ситуацией с  внутренней ликвидностью. При этом следует особо отметить, что основной рост российскому рынку акций  обеспечил не довольно стабильный сектор нефтегазовых компаний, а значительно  более рисковые секторы экономики - металлургия, энергетика, финансы. По итогам января 2010 г., рыночная стоимость  всех компаний, котируемых на биржах России, выросла более чем на 19 млрд. долл., или на 2,58%. По сравнению с 31 января 2009 г. капитализация российского  рынка акций возросла более чем  на 457,43 млрд. долл., то есть на 105,79%.

 

Крупнейшие эмитенты российского рынка акций

Девяносто пять процентов  объемов ежедневных торгов совершается  только с несколькими акциями. Их называют «голубыми фишками».

Под «голубыми фишками» обычно понимают высоколиквидные акции, эмитированные  лидерами национальной промышленности и имеющиеся в большом количестве в свободном обращении. Обычно это  акции, эмитированные не просто крупным  предприятием, но предприятием, представляющим одну из крупнейших отечественных монополий  или финансово-промышленных групп (ФПГ). Кроме того, эмитент или ФПГ, в  которую он входит, должны заботиться о развитии рынка этих акций. Подавляющее  большинство «голубых фишек» в настоящее  время - это акции крупнейших нефтяных и энергетических компаний, акции  крупных банков.

Российские  компании, чьи акции относят к  «голубым фишкам»:

Название компании
ОАО «Банк ВТБ» VTBRS
ОАО НК «Роснефть» (ROSNS)
ОАО «Газпром» (GAZPS)
ОАО «ЛУКОЙЛ» (LKOHS)
ОАО «Сургутнефтегаз» (SNGSS)
ОАО ГМК «Норильский никель» (GMKN)
ОАО «РусГидро» (HYDRS)
ОАО «Сбербанк России» (SBERS)
ОАО «Мечел» (MTLR)
ОАО «Полюс Золото» (PLZLS)

 

Основные торги акциями в  России проходят на фондовом рынке. Для  крупных отечественных компаний привлекательным является выход  на западный фондовый рынок, прежде всего, американский. Процедура допуска  акций иностранных компаний на рынок  США довольно сложна. Поэтому во многих случаях в США начинают обращаться не акции иностранных  компаний, а так называемые американские депозитарные расписки (АДР). АДР - это сертификат собственности на определенное количество акций иностранного эмитента. Существуют АДР трех уровней. АДР первого и второго уровней эмитируются на акции, уже находящихся в обращении в стране эмитента. В США АДР первого уровня могут торговаться только на внебиржевом рынке, второго уровня - как на бирже, так и вне биржи. АДР первого и второго уровней не позволяют акционерному обществу привлекать дополнительные капиталы. Для эмитента цель их выпуска состоит в освоении американского рынка для эмиссии АДР третьего уровня. АДР третьего уровня выпускаются уже на вновь размещаемые акции и позволяют акционерному обществу аккумулировать новые капиталы. Поскольку АДР выпускаются в долларах, на их цену оказывает влияние и валютный курс. Существуют также глобальные депозитарные расписки - ГДР. Их отличие от АДР состоит в том, что они размещаются за пределами страны компании-эмитента на рынках двух и более стран.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Методы анализа  рынка ценных бумаг

1. Фундаментальный анализ изучает движение цен на макроэкономическом уровне. Первостепенной целью фундаментального анализа является определение тех ценных бумаг, чья оценка завышена или занижена. Такая цель связана с укоренившимися представлениями о том, что все ценные бумаги обладают неотъемлемой, или внутренней, стоимостью, и к ней с течением времени должны приближаться их текущая рыночная стоимость или курс, по которому они продаются. Так, используя соответствующие модели и методы, финансовые аналитики пытаются:

- определить внутреннюю стоимость данной ценной бумаги;

- сопоставить эту стоимость с текущим рыночным курсом ценной бумаги;

- оценить соответствующие трансакционные издержки и риски;

- определить выраженную в долларах, фунтах, франках или рублях стоимость (или доходность в процентах), которую, возможно, получит индивид или фирма от покупки анализируемой ценной бумаги.

Фундаментальный анализ включает использование набора индикаторов, с помощью которых можно выявить  ключевые финансовые характеристики компаний в каждом секторе. Для прогнозирования  курса акций отечественных эмитентов  методами фундаментального финансового  анализа используют информацию, которую условно можно разделить на четыре группы:

• новости политического характера, способные повлиять прямо или косвенно на состояние экономики России;
• фундаментальные экономические показатели, представленные в виде показателей экономической статистики России и наиболее развитых стран Америки, Европы и Азии;
• экономические показатели отрасли, представителем которой является эмитент;
• экономические показатели эмитента, представленные в виде результатов его финансово-хозяйственной деятельности.

 

2. Технический, или внутренний, анализ рынка используется для более всестороннего анализа изменения цен. Внутренним он называется потому, что в нем берется в расчет только график движения цены и объема с прошлого периода до настоящего момента без учета всех прочих факторов.

Технический анализ рынка  акций базируется на том, что курсы акций показывают направление тенденции. Эта принципиальная предпосылка позволяет из данных за прошедший или нынешний периоды получать сведения о будущем движении курсов.

Три аксиомы технического анализа.

• Аксиома первая.  Рынок учитывает все. Этот постулат наиболее важен в техническом анализе; его понимание необходимо для адекватного восприятия всех методик анализа. Суть его заключается в том, что любой фактор, влияющий на стоимость ценной бумаги - экономический, политический, психологический заранее учтен и отражен на ценовом графике. Другими словами, на любое изменение цены есть соответствующее изменение внешних факторов. Главным следствием этой предпосылки является необходимость внимательного отслеживания и изучения динамики цен. Анализируя ценовые графики и множество дополнительных индикаторов, технический аналитик добивается того, что рынок сам указывает ему наиболее вероятное направление своего движения. Эта предпосылка конфликтует с фундаментальным анализом, в котором основное внимание уделено изучению факторов, после анализа которых представляются выводы относительно движения рынка. Так если спрос превышает предложение, то фундаментальный аналитик сделает вывод о росте цены. Технический аналитик же сделает вывод "наоборот": если цена растет, то спрос превышает предложение. 
• Аксиома вторая.  Движение цен подчинено тенденциям. Это предположение стало основой для создания всех методик технического анализа, поскольку рынок подверженный тенденциям в отличие от хаотичного рынка можно анализировать. Из положения о том, что движение цен подчинено тенденциям, проистекают два следствия. Следствие первое заключается в том, что действующая тенденция, по всей вероятности, будет развиваться далее, а не обращаться в собственную противоположность, то есть этим следствием исключается неупорядоченное, хаотичное движение рынка. Следствие второе говорит о том, что действующая тенденция будет развиваться до тех пор, пока не начнется движение в обратном направлении. 
• Аксиома третья.  История повторяется. Технический анализ и исследования динамики рынка теснейшим образом связаны с изучением человеческой психологии. Так графические ценовые модели, которые были выделены и классифицированы в течение последних ста лет, отражают важнейшие особенности психологического состояния рынка. Прежде всего, они указывают, какие настроения - бычьи или медвежьи господствуют в данный момент на рынке. И если в прошлом эти модели работали, есть все основания предполагать, что и в будущем они будут работать, поскольку основываются они на человеческой психологии, которая с годами не изменяется. Можно сформулировать последний постулат - "история повторяется" несколько иными словами: ключ к пониманию будущего кроется в изучении прошлого.

 

 

 

 

 

 

 

Перспективы развития российского  рынка акций

Наступивший 2010 год вряд ли принесет столь долгожданное избавление от мирового кризиса. Последствия тяжелейшего  глобального экономического коллапса будут еще долго давать о себе знать, несмотря на то, что процесс  восстановления экономики во всем мире уже идет, но, к сожалению, весьма медленно и вяло. Не вызывает сомнений тот факт, что наступивший год  будет не из легких.

Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «Финам») провела конференцию «Фондовый  рынок: итоги 2009 г. и перспективы  следующего». Ее участники считают, что в 2010 г. российский рынок акций  продолжит рост, существенно опережая реальную экономику. Среди фаворитов - финансовая и нефтегазовая отрасли. Интересные инвестиционные идеи есть в машиностроении и металлургии.

Эксперты благоприятно оценивают  перспективы российского фондового  рынка в 2010 г., хотя не ожидают, что  он сможет выйти на докризисные уровни. «Мы полагаем, что рынок в 2010 г. вырастет еще на 25%, наш целевой  уровень по индексу РТС составляет 1 850 пунктов», -- рассказал стратег  инвестиционной компании «Финам» Владимир Сергиевский. Его поддерживает начальник  управления аналитических исследований «ВТБ Управление активами» Иван Илюшин, который считает, что уже в  ближайшие полгода рынок может  вырасти на 30-40%. «По моим оценкам, российская экономика выйдет на свои исторические максимумы в середине 2011 г. К тому же времени фондовые индексы, скорее всего, также достигнут своих исторических вершин», - дополняет директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов.

При этом рост биржевых индексов может  происходить в отрыве от показателей  реальной экономики. Фондовый рынок  опережает ситуацию в реальном секторе, так как по своей сути он является дисконтирующим механизмом. Отраслевая структура российского фондового  рынка очень сильно отличается от структуры экономики. На российский рынок акций повлияет не столько  «извлечение ликвидности», сколько  общая ситуация в мировой экономике. Впрочем, по мере восстановления мировой  экономики все тише стали звучать  разговоры относительно очередной  волны экономического кризиса. Складывается впечатление, что инвесторы, в подавляющем  большинстве, перестают всерьез  опасаться второго витка, предпочитая  руководствоваться простым правилом - если экономика растет, то следует  покупать и акции.

Можно сказать, что российский рынок  акций развивается, становится более  предсказуемым и надежным, и вместе с этим развитием на рынок выходит  все большее количество компаний-эмитентов. Компании прибегают к относительно дешевому и надежному способу  привлечения капитала, инвесторы  учатся работать с акциями. Остается надеяться, что дальнейшее развитие позволит в обозримом будущем  выйти на рынок акциям многих компаний, а и инвесторы улучшить свое финансовое положение.

 

Заключение

 

Проведя исследование по данной теме можно сделать следующие  выводы:

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли  акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть  имущества, остающегося после его  ликвидации.

Делиться на две категории: обыкновенные и привилегированные.

Обладает следующими характеристиками:

1. бессрочность;
2. эмиссионность;
3. бездокументность;
4. именная принадлежность акции;
5. обязательные реквизиты акции.

Для поддержания российского рынка  основными задачами являются: качественные изменения инфраструктуры рынка, развитие реального сектора экономики и недопущение дисбаланса между реальным и финансовым секторами, стабилизация валютного курса и т.п.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник.— М.: ИНФРА-М. - 2007. - 379 с.
2. Рынок ценных бумаг: Методические указания к изучению курса (для студентов экономического факультета заочной формы обучения) / Сост.: Л.Н. Иванова, Н.В. Огорелкова. – Омск: Омск. гос. ун-т, 2003. – 68 с.
3. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов /Под ред.проф. О.И. Дегтяревой, проф. Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 501 с.
4. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова,  А.И.Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с : ил.