Биржа как организационная форма функционирования рынка

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО РЫБОЛОВСТВУ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«МУРМАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

 Кафедра экономики

 

 

РЕФЕРАТ

по основам экономических  знаний

 

Биржа как организационная  форма функционирования рынка

 

                                                                              Выполнил: Федоренко А.,

                                                                         студентка группы БИ-121

                                                                             Проверил: Любимова М.И., 
                                                                                                 канд. эконом. наук, 
                                                                                                 доцент кафедры  
                                                                                                 экономики

 

Мурманск, 2012

 

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

Введение………………………………………………………………….…..........…...3

Гл.1. Инфраструктура рынка …………………………………………...…………..4

Гл.2. Биржа как организатор торговли ……………………...………..…………..6

2.1 Виды бирж ………………………………………………………………………….6

2.2 Виды биржевых сделок ….…………………….………………..………………..12

2.3Основные действующие лица на бирже………………..…...…..………..............13

2.4 Биржевые товары………………………………………………………………….14

Гл.3. История развития биржи……………………………….……..……………..17

3.1.История возникновения  и организация бирж в России………………………...17

3.2.Крупнейшие биржи мира……………………………………………….………...19

Заключение…………………………………………………………………………...22

Список использованных источников………………………….………………….24

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ.

 

      Уже не одно столетие эпицентром рыночной экономики выступают биржи. За многие годы их успешного функционирования накоплен огромный опыт, очень полезный сегодня для нашей страны.

     Данная тема в настоящее время является актуальной, так как фондовые биржи это быстро развивающийся сектор рыночной экономики. Основная задача сейчас заключается в том, чтобы применить зарубежный опыт создания  фондовых рынков в условиях РФ, максимально используя те достижения, которые были достигнуты, не повторяя ошибок, сократить разрыв в развитии. При этом должны учитываться интересы всех участников рынка.

Биржа в классическом понимании  это:

1. место, где регулярно в одно и тоже время проводят торги по определенным товарам;
2. объединение торговцев и биржевых посредников, которые сообща оплачивают расходы по организации торгов, устанавливают правила торговли, определяют санкции за их нарушение; абсолютное большинство бирж - это не прибыльные организации, члены биржи получают выгоду не от ее функционирования, а от своего участия в торгах.

Биржа является элементом рынка, где  самостоятельно хозяйствующие субъекты встречаются, чтобы, с одной стороны, реализовать свою продукцию с  целью получения прибыли, а с  другой стороны, удовлетворить собственный  спрос. Цель данной работы – рассмотреть  биржу как организационную форму  функционирования рынка.

Задачи нашей работы – рассмотреть  инфраструктуру рынка и место  биржи в ней, проследить основные ее характеристики  и историю  развития.

1.Инфраструктура рынка.

Современный рынок невозможен без  развитой инфраструктуры, т. е. вспомогательных отраслей и организаций.

Инфраструктура рынка – это совокупность учреждений, государственных и коммерческих фирм, обеспечивающих успешное функционирование рыночных отношений.

Принято различать инфраструктуру трех рынков: товарного, финансового  и рынка труда.

1. Инфраструктура товарного рынка представлена товарными биржами, предприятиями оптовой и розничной торговли, аукционами, ярмарками, посредническими фирмами небиржевого характера.
2. Инфраструктура финансового рынка включает в себя фондовые и валютные биржи, банки, страховые компании и фонды.
3. Инфраструктура рынка труда включает в себя биржи труда, службу занятости и переподготовки кадров, регулирование миграции рабочей силы и т. д.

Вспомогательные элементы:

1. Реклама – распространение информации о товарах или услугах с целью увеличения спроса на них.
2. Информация – сведения, используемые для анализа и прогноза состояния рынка
3. Консалтинг – управленческое консультирование, осуществляемое специализированными фирмами на коммерческих началах. Услуги оказываются по исследованию и прогнозированию рынка товаров, услуг, лицензий, ноу-хау,  а также юридические услуги.
4. Аудиторские компании –организации, осуществляющие комплексную ревизию финансово-хозяйственной деятельности фирмы с целью оценить ее возможности в сфере бизнеса. Аудиторские компании обычно получают специальные полномочия от государственных органов, наблюдающих за деятельностью акционерных компаний.[10,c.139]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Биржа как организатор торговли.

2.1.Виды бирж

Биржа – рынок оптовой  торговли стандартными товарами или  рынок операций по купле-продаже  валюты, ценных бумаг и рабочей  силы. В зависимости от предмета торгов различают товарные, фондовые (валютные)  и биржи труда.

1.Фондовая биржа

Фондовая биржа представляет собой организованный определенным образом рынок ценных бумаг, на котором  при посредничестве членов биржи  совершаются сделки купли-продажи. Процесс проведения сделок купли-продажи  ценных бумаг регламентируется правилами  и нормами, установленными управляющим  органом, которым могут выступать  члены биржи или государство. [3,c.211] 

Круг бумаг, участвующих  в биржевых торгах, ограничивается регламентом биржи, то есть должен соответствовать  установленным нормам в отношении  объемов продаж, размеров получаемой прибыли, рыночной стоимости бумаг  и т.д. Ценные бумаги (акции, облигации  и т.п.), участвующие в торгах, являются рыночным товаром, а их цена, как  и в любой товарно-рыночной системе, определяется спросом и предложением на них.

Фондовая биржа организовывается либо на условиях частного предпринимательства  в форме акционерного общества, либо как общественный институт, учрежденный  государством. В первом случае собственниками биржи выступают акционеры, во втором – государство. Внутренняя деятельность биржи регламентируется биржевым уставом  и регулируется вышестоящим органом  – биржевым комитетом (советом управляющих).

Биржа выполняет следующие основные функции:  

• аккумулятивную: накопление свободных денежных средств и инвестирование их в производство;
• индикативно-информативную: определение биржевой рыночной стоимости ценных бумаг, определение равновесной рыночной цены и последующее распространение этой информации;
• посредническую: биржа в лице фондовых брокеров выступает в качестве посредника между продавцом и покупателем при заключении торговых сделок. Таким образом, покупатель и продавец взаимодействуют исключительно через своих финансовых посредников, которые получают определенный процент от сделки. Такой подход для обеих торгующихся сторон упрощает процедуру проведения торговой операции и поиска наиболее выгодных сделок, а также минимизирует риски, связанные с заключением сделок, и гарантирует их исполнение.

В круг задач фондовой биржи входит:

1. Предоставление централизованного места для проведения операций купли-продажи ценных бумаг.
2. Определение равновесной биржевой цены (реальной цены на ценные бумаги) на основе спроса и предложения.
3. Концентрация и мобилизация временно свободных денежных средств.
4. Обеспечение гласности и открытости биржевых торгов. Биржа должна обеспечить доступность полной информации о совершаемых операциях с ценными бумагами, дабы каждый заинтересованный участник биржевой торговли имел возможность повлиять на рыночный курс ценных активов.
5. Обеспечение арбитража, то есть возможность беспрепятственного разрешения споров по сделкам или иным вопросам биржевой деятельности.
6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются (оцениваются) на ней. Это достигается за счет того, что к участию в торгах допускают исключительно те ценные бумаги, которые соответствуют установленным биржей требованиям.
7. Разработка этических стандартов поведения для участников биржевой торговли.

Фондовая биржа служит объективным  показателем экономического и политического  положения в стране, является средством  накопления и перераспределения  финансовых ресурсов и использования  их в долгосрочном инвестировании. Фондовая биржа является средоточием  народного богатства, и потому значение ее для страны очень велико.

2.Товарная биржа

Товарная биржа представляет собой  постоянно действующий рынок  оптовой торговли, на котором по определенным правилам совершаются  сделки купли-продажи. Цены на товары определяются путем свободной конкуренции.

Функции товарной биржи

Функции, которые выполняет товарная биржа, имеют большое значение для  мировой торговли. Основные функции товарной биржи следующие:  
1. Установление цены на товар. Благодаря тому, что результаты торгов на бирже посредством современных информационных технологий становятся доступны мгновенно, международные товарные биржи являются индикатором соотношения мирового спроса и предложения на товар в текущий момент времени.  
2. Хеджирование. Эта важная функция биржи предполагает страхование цены, по которой товар покупается или продается в будущем.  
3. Гарантия исполнения обязательств по контракту на поставку товара. Гарантийные обязательства биржи обеспечиваются государственным законодательством и биржевым уставом.

Кроме основных функций, товарная биржа также предоставляет участникам рыночной торговли следующие возможности:  
•спекулятивные операции (игра на разнице цен);  
•инвестирование капитала в биржевые активы;  
•арбитраж;  
• финансирование.

Виды товарных бирж.

В зависимости от номенклатуры биржевого  товара, продаваемого и покупаемого  на бирже, их принято разделять на универсальные и специализированные.

На универсальных биржах торгуют  практически всем. К примеру, на Чикагской  товарной бирже торгуют домашним скотом, беконом, пиломатериалами, золотом, иностранной валютой, ценными бумагами. На Токийской товарной бирже сделки совершаются с драгоценными металлами (золото, серебро, платина), каучуком, хлопковой  и шерстяной пряжью. И так далее. Самые крупные по объему годовых сделок международные товарные биржи являются универсальными.

Специализированные биржи характеризуются  более узкой товарной специализацией. Товары объединяются в группы по признаку однородности. Иными словами, специализированные товарные биржи осуществляют торговлю лишь определенными группами товаров. Примерами специализированных товарных бирж выступают: Нью-Йоркская биржа  кофе, сахара и какао, Лондонская международная  нефтяная биржа, Нью-Йоркская биржа  хлопка, Лондонская биржа металлов.

Товар, выставляемый на товарной бирже, можно условно объединить в следующие группы:  
• энергетическое сырье;  
• цветные и драгоценные металлы;  
• зерновые;  
• масло, семена и продукты их переработки;  
• живые животные и мясо;  
• пищевкусовые товары;  
• текстильное сырье;  
• промышленное сырье;

Виды биржевых сделок

Сделки, которые совершаются на товарной бирже, заключаются посредством  контрактов на поставку товаров в  будущем. Эти контракты получили название – фьючерсы, или фьючерсные контракты. Формат фьючерсов строго стандартизирован в соответствии с  биржевыми правилами. Во фьючерсном контракте указаны: требования к  качеству товара, его количество, сроки  и место поставки, а также стоимость  товара на текущий момент времени. В  отличие от контрактов на реальную поставку товаров, фьючерсы могут быть исполнены как поставкой оговоренного товара, так и путем заключения новой сделки на равное количество товара в любой срок в соответствии с условиями поставки. Сделки, завершающиеся  реальной поставкой товаров, – довольно редкое явление, однако возможность  поставки товара на биржевой склад  или получение товара со склада играет важную роль для связи фьючерсного  рынка с рынком реальных товаров. [13, c.613]

3.Валютная биржа.

Валютная биржа представляет собой централизованную организованную площадку на валютном рынке, на которой  совершаются финансовые сделки купли-продажи  национальных валют по их курсовой стоимости. Курсовое соотношение валют  складывается на основе спроса и предложения  на них. Спрос и предложение определяют покупательную способность валюты и зависят от экономического состояния  стран-эмитентов. 
Валютная биржа выполняет функции торговой системы, расчетной и клиринговой палат. Основными задачами биржи является мобилизация свободных валютных ресурсов, перераспределение их в различные области экономики и установление официального рыночного курса национальной и иностранной валюты. Валютный курс определяется как выраженная в иностранных денежных единицах цена валюты данной страны, то есть представляет собой отношение валюты одной страны к валюте другой страны. Изменение валютного курса отражается, прежде всего, на деятельности компаний, занимающихся импортом/экспортом товаров: падение курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте выгодно экспортерам, повышение – импортерам. Высокая чувствительность сферы внешней торговли к колебанию валютного курса требует от государства жесткого контроля и регулирования валютного курса.  
 
В мире на сегодняшний день существует три основных валютных рынка: европейский, североамериканский и азиатский. Крупнейшим центром валютной торговли на европейском рынке является Лондонская биржа. Нью-Йоркская биржа, в свою очередь, является крупнейшим представителем североамериканского валютного рынка, а японская биржа в Токио занимает ведущие позиции на азиатском валютном рынке. Значение национальных валютных бирж снижается в связи с развитием систем связи, отказом от золотого стандарта, экономической глобализацией. На смену приходят современные, более гибкие, доступные системы валютной торговли.

Крупнейшим в мире электронным  валютным рынком является международный  валютный рынок Forex (от англ. FOReign EXchange – обмен иностранной валюты), торговля на котором ведется 24 часа в сутки ежедневно, кроме выходных. Высокая ликвидность и потенциальная доходность, доступность, оперативность и другие факторы делают торговлю на рынке Forex крайне привлекательной как для профессиональных трейдеров, так и для новичков.

Участниками валютной биржи выступают:  
• центральные банки, которые занимаются управлением международными валютными резервами и обеспечивают стабильность национального валютного курса;  
• коммерческие банки, которые выступают в качестве посредников между продавцом иностранной валюты и покупателем;  
• компании, занимающиеся внешней торговлей. Компании-импортеры обеспечивают спрос на иностранную валюту, а компании-экспортеры – предложение на нее. Такие компании осуществляют свою деятельность на валютном рынке через коммерческие банки;  
• международные инвестиционные и страховые компании, а также пенсионные фонды;  
• валютные брокеры. Они берут на себя обязанность совершения валютных операций по заказу клиента. Таким образом, брокеры так же, как и коммерческие банки, выступают в роли посредников между продавцом и покупателем;  
• частные лица.

Торгуемыми активами на валютной бирже  выступают такие ценности, как  иностранная валюта; ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте (платежные документы, фондовые ценности и другие долговые обязательства, номинированные в иностранной валюте); драгоценные  металлы (золото, платина и др.); природные  драгоценные камни (алмазы, изумруды, сапфиры и др.). [8]

 

2.2. Типы сделок

В биржевой практике различают несколько  типов сделок.

• Форвардная сделка — это сделка с реальным товаром, когда продавец должен иметь товар в наличии и предъявить его к поставке в срок, обозначенный в контракте.

• Фьючерсная сделка – это сделка с товарами, которых в момент заключения сделок в наличии нет. Фактически покупается не товар, а право на товар.

• Опцион – это получаемое за плату (премию) право на приобретение товара или ценных бумаг по установленной цене. Эти права могут перепродаваться, что дает их держателям возможность получать спекулятивный доход при продаже прав в то время, когда цены на обусловленные товары или ценные бумаги повысились.

• Хеджирование (от англ. hedge – ограждать, страховать) преследует цель обеспечить страхование от возможных потерь из-за резкого колебания цен. Сущность хеджирования состоит в том, что одновременно заключаются две сделки: сделка на немедленную поставку товара и контрсделка на продажу такой же партии товара через определенный срок. Цель состоит в том, чтобы компенсировать возможные потери от повышения цены при продаже товаров с немедленной поставкой за счет покупки на указанный срок. И, наоборот, продажа товара на срок компенсирует потери от понижения цены при покупке товара на условиях немедленной поставки. [10,c.154]

 

2.3.Основные действующие  лица на бирже

Основными действующими лицами на бирже  являются: брокер, маклер, дилер, «бык», «медведь».

• Брокер (от англ. broker – комиссионер) – посредник между продавцами и покупателями, выступающий от имени и по поручению своих клиентов и представляющий их интересы. Брокеры имеют право осуществлять за счет своих клиентов все виды сделок. В роли брокеров могут выступать отдельные лица, брокерские конторы и даже целые брокерские фирмы.

• Маклер (нем. makler) – это участник биржевых торгов, фиксирующий заключение сделок между членами биржи и получающий за это от них вознаграждение – куртаж. Часто маклеры являются служащими той биржи, на которой они опосредствуют заключение сделок.

• Дилер (англ. dealer) – физическое или юридическое лицо, торгующее товарами или ценными бумагами от своего имени и за свой счет. Прибыль дилера складывается из разницы между ценой покупки и ценой перепродажи.

• «Бык» – это участник торгов, играющий на повышении цен товаров: скупает товар в данный момент в расчете позднее продать его по более высокой цене.

• «Медведь» – участник торгов, играющий на понижении цен, которая возникает в результате активной продажи при ограниченной покупке.

Биржа во всех ее формах, с одной  стороны, входит в инфраструктуру рыночной экономики, с другой – является самостоятельной  формой предпринимательства.[10,c.156]

2.4.Биржевые товары.

Не все объекты гражданских  прав могут быть биржевыми товарами и товарами, торгуемыми на организованных внебиржевых рынках.

Биржевыми товарами могут  стать объекты гражданских прав, удовлетворяющие общим и специальным  требованиям, а также специально допущенные к торговле на бирже. [7]

Товары, торги которыми проводятся на биржах, отвечают следующим требованиям:

• Свободная оборотоспособность. Ограниченно оборотоспособные товары не могут быть объектом биржевой торговли.
• Товары обладают родовыми признаками, они не индивидуализированы. Им присуще свойство заменимости.
• Товары характеризуются в гражданском обороте числом, мерой или весом.
• Объекты имеют стандартные характеристики качества.
• В отношении данных объектов, возможно, установить стандартные минимальные партии (лоты). Фактический объем должен быть кратен лоту.

Действующие нормативные  акты практически не устанавливают  требований к товарам, торги которыми проводятся на биржах (за небольшими исключениями, речь о которых пойдет далее).

Выделяются виды биржевых товаров:

- «реальные товары» - вещи. Например, сахар, зерно, нефть,  электроэнергия, алюминий золото  и т.д.;

- ценные бумаги: эмиссионные  ценные бумаги, акции, облигации,  сертификаты [9, стр. 396];

- иностранные валюты: доллары  США, евро, украинские гривны, белорусские  рубли, казахский тенге;

- производные финансовые  инструменты (на «реальные» товары, на ценные бумаги, на иностранные  валюты, на показатели).

Все биржевые товары, возможно, подразделить также на регулируемые и нерегулируемые.

“Реальный” товар.

Закон о биржах под биржевым товаром понимается не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле.

Ценные бумаги.

Кроме «реальных» товаров, на организованных рынках проводятся торговля финансовыми инструментами: иностранной  валютой, ценными бумагами и производными финансовыми инструментами.

Объектом биржевой торговли является  эмиссионная ценная бумага – это акции, облигации, инвестиционный пай, облигация с ипотечным покрытием, ипотечный сертификат участия, опцион эмитента, облигации с обеспечением, облигация с ипотечным покрытием, допущенные ценные бумаги.

Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения  о размещении опционов эмитента и  их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе.

Иностранная валюта.

Иностранная валюта в Российской Федерации является имуществом, ограниченным в обороте. Ограничения установлены  Валютным законом. Данные ограничения  выражаются, например, в запрете  использовать иностранную валюту в  сделках между резидентами, за исключением  прямо установленных операций.

С вступлением в силу новой  редакции Валютного закона обращение  иностранной валюты в Российской Федерации стало значительно  либеральнее. Для организованных рынков важно новое правило, в соответствии с которым юридическое лица –  резиденты имеют право приобретать  иностранную валюту на внутреннем валютном рынке свободно.

 

 

 

3.История развития биржи

3.1. История возникновения и организация бирж в России

Первая официальная Российская биржа была открыта в Петербурге в 1703 г, в период правления Петра I, а институт брокерства впервые появляется в 1717 г, когда в коммерц-коллегии была учреждена должность гоф-маклера для покупки и продажи казенных товаров. Указом от 7 июня 1729 г. “маклерским промыслом” было предписано заниматься лишь присяжным маклером, определяемым комерц-коллегией.

В последующем биржи возникают  в Кременчуге (1834 г.); в Москве (1839 г.), Рыбинске (1842 г.); Нижнем Новгороде (1848 г.).

быстрый толчок к появлению  бирж в Казане, Риге, Самаре, Киеве  дал переход к рыночным отношениям после реформы 1861 г. В 90-е и последующие  годы биржевое дело получает дальнейшее развитие в связи с интенсивным  строительством железных дорог, элеваторов, и появлением коммерческих банков.

В целом к началу войны  общее количество российских бирж достигало 115.

По сравнению с западными  русские биржи обладали определенной спецификой :

1. Из-за низкого уровня  биржевой техники на них не  получили распространение сделки  на срок. Но не было и жесткой  регламентации правил заключения  сделок.

2. В силу того что  русское купечество представляло  собой размытую, аморфную массу,  биржи брали на себя функцию  представительства их интересов.  На это прямо указывалось в  биржевых уставах. (На Западе представительство  интересов купечества осуществлялось  через торговые палаты).

3. Повышенное внимание  к биржам со стороны государства,  которое особенно ярко проявилось  в регламентации деятельности  фондовых отделов товарной биржи. В итоге утвердилась следующая организационная схема бирж в России. Руководящие органы включали биржевое общество (члены и посетители биржи), биржевую администрацию, биржевой маклериат, третейские суды (или арбитраж), котировальные экспертные и др. комиссии.

Высшим руководящим органом  было биржевое общество, на которое  все важнейшие вопросы решались только коллегиально. Право присутствия  на бирже определялось особым билетом  и оплачивалось сбором. Приобретение этих прав было связано с владением  торговой фирмой, рекомендациями определенного  числа членов биржи и наличием свободных мест. Как правило, прием  новых членов проводился биржевой администрацией. Ее главной фигурой являлся биржевой комитет в задачи которого входило: осуществление дисциплинарного надзора за членами биржи, посетителями и маклерами; определение времени проведения биржевых собраний; прием новых членов; установление и изменение правил биржевой торговли; руководство канцелярией; назначение маклеров; организация третейского суда; подготовка заключений по запросам правительства и возбуждение ходатайств перед ним.

Биржевое законодательство, как правило, включало положений  касающихся маклеров. Под присягой они принимали на себя определенные обязанности: соблюдение интересов  сторон без предпочтения какой-либо из них, ограничение своей деятельности лишь маклерством, присутствие на бирже  в определенные часы и т.п. Причем нарушение этих обязанностей влекло дисциплинарную ответственность.

Стремление автономно  регулировать внутренние конфликты  реализовалось в институте третейских судов, которыми рассматривались споры возникающие из-за сделок, заключаемых на бирже, за исключением случаев когда их рассмотрение общим судом не оговаривалось в специальном соглашении. Третейские суды могли рассматривать и иные разногласия по сделкам, выходящим за пределы биржи, но лишь при наличии взаимного согласия спорящих сторон. Состав и порядок выборов третейских судов устанавливали учредители биржи.