Биржевая торговля (Exchange trading)

Биржевая торговля (Exchange trading)

Содержание

Определение

Законодательство о биржевой продаже

- Общие положения о  биржевой сбыту

- Лицензия на компанию биржевой торгово-промышленной деятельности. Правила биржевой торговой деятельности

Правила биржевой коммерции

компания биржевой продажи и ее участники

- Участники биржевой сбыта

- Участие членов товарной  биржи в биржевой продаже

- Посетители биржевых торгов

- Биржевые брокеры

- Лицензирование биржевых посредников, биржевых брокеров

- Учет биржевых сделок  биржевыми посредниками

- Отношения между биржевыми посредниками и их клиентами

- Брокерские гильдии и  их ассоциации

- Товарная экспертиза  на товарной бирже

- аваля в биржевой сбыту при совершении форвардных, фьючерсных и опционных сделок

поручительства свободных цен в биржевой продаже

- Разрешение споров на  товарной бирже

- Внешнеэкономическая деятельность  товарных бирж

- Служащие товарной биржи  

 

 

 

Биржевая торговая деятельность – это торгово-промышленная деятельность, организуемая и проводимая биржей в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам.

Коммерция акциями на бирже  — процесс перехода прав собственности на акции и другие ценные бумаги на организованных торговых площадках (биржах). Первичное размещение дополнительного выпуска акций позволяет получить средства для деятельности предприятия. Вторичный оборот лишь изменяет собственников акций, но не приносит прямого прибыли предприятию. Однако биржевая котировка акций позволяет определить истинную цену предприятия.

Помимо первичной дополнительного выпуска, предприятия могут выпускать дополнительные дополнительного выпуска акций в соответствии с решением общего собрания акционеров. Обычно это происходит в результате потребности укрупнения предприятия, захвата новых рынков торговли и т. д.

Правила биржевой торгово-промышленной деятельности - локальный нормативный  акт, которым зафиксированы обычаи делового оборота, сложившиеся в биржевой торгове.

 

 

Законодательство  о биржевой сбыту

закон "О товарных биржах и биржевой продаже" направлен на урегулирование отношений по созданию и деятельности товарных бирж, биржевой торговой деятельности и обеспечение правовых гарантий для деятельности на товарных биржах

Общие положения  о биржевой сбыту

Законодательство о товарных биржах и биржевой продаже

Отношения, связанные с  деятельностью товарных бирж (их филиалов и других обособленных подразделений) и биржевой торгово-промышленной деятельностью, регулируются законом "О товарных биржах и биржевой сбыту" и иными актами законодательства, а также учредительными документами бирж, правилами биржевой коммерции и другими внутренними документами бирж, принятыми в соответствии с законодательством.

Биржевое посредничество на товарных биржах

Биржевая коммерция осуществляется путем:

- совершения биржевых  сделок биржевым посредником  от имени клиента и за его  счет, от имени клиента и за  свой счет или от своего имени и за счет клиента (брокерской деятельности);

- совершения биржевых  сделок биржевым посредником  от своего имени и за свой  счет с целью последующей перепродажи  на бирже (дилерской деятельности).

Биржевое посредничество в биржевой продаже осуществляется исключительно биржевыми посредниками.

Биржевые посредники

Под биржевыми посредниками понимаются брокерские компании, брокерские конторы и независимые брокеры.

Брокерской конторой в  целях настоящего закона является филиал или другое обособленное подразделение предприятия, учреждения, фирмы, имеющее отдельный баланс и расчетный счет.

Независимым брокером является физ. лицо, зарегистрированное в установленном порядке в качестве предпринимателя, осуществляющего свою деятельность без образования юр. лица.

Лицензия на фирму  биржевой продажи. Правила биржевой сбыта 

Биржевая продажа может  осуществляться на биржах только на основе лицензии, выдаваемой в установленном  порядке Комиссией по товарным биржам.

Для получения лицензии в  Комиссию представляются следующие  документы:

- заявление;

- устав товарной биржи;

- учредительный контракт или заявка на регистрацию либо иной соответствующий документ, если он предусмотрен при создании товарной биржи;

- свидетельство о государственной  регистрации товарной биржи;

- правила биржевой торгово-промышленной  деятельности;

- документ, подтверждающий  внесение в уставный капитал товарной биржи не менее 50 процентов объявленной суммы; документ, удостоверяющий право пользования соответствующим помещением для проведения торгов;

- список основателей и распределение между ними долей (в процентах) в уставном капитале товарной биржи с указанием для физ. лиц их должностей по всем местам работы.

Документы, прилагаемые к  заявлению на лицензию, представляются прошитыми и скрепленными печатью биржи либо нотариально заверенными.

За достоверность сведений, представленных для получения лицензии, заявитель несет ответственность, предусмотренную действующим законодательством.

Комиссия принимает решение  о выдаче лицензии в течение двух месяцев со дня подачи заявления  со всеми необходимыми документами.

Комиссия вправе отказать в выдаче лицензии в случае представления  ненадлежащим образом оформленных  документов, а также их несоответствия требованиям законодательства и возвратить указанные документы заявителю для переоформления.

Повторное рассмотрение документов осуществляется Комиссией в течение  одного месяца со дня получения нового заявления на выдачу лицензии.

Товарная биржа вправе обжаловать в судебном порядке решение  Комиссии об отказе в выдаче лицензии.

При принятии решения о  выдаче лицензии Комиссия руководствуется  заключением экспертизы документов товарной биржи, представленным в письменной форме членом Комиссии, которому они направлялись на рассмотрение.

Каждый член Комиссии вправе ознакомиться с документами товарной биржи, поступившими на рассмотрение.

Вопрос о выдаче лицензии рассматривается Комиссией в присутствии заявителя.

Письменное уведомление  о дате рассмотрения документов заявитель  должен получить не менее чем за 3 дня до проведения заседания Комиссии.

При соблюдении сроков уведомления  заявителя о дате проведения заседания Комиссия вправе принимать решение о выдаче лицензии в отсутствие заявителя.

Лицензия выдается товарной бирже в течение 15 дней после принятия решения, в одном экземпляре, при  предъявлении документа, подтверждающего  перечисление разового сбора.

Товарная биржа получает право на компанию биржевой торговой деятельности с даты принятия решения о выдаче ей лицензии.

В случае утери лицензии на основании имеющихся в Комиссии документов товарной бирже выдается дубликат.

Обо всех изменениях в своих  учредительных документах и правилах биржевой коммерции товарная биржа  в течение 15 дней после их принятия должна сообщить в Комиссию. При  несоответствии внесенных изменений  нормативным документам, регламентирующим деятельность товарных бирж, Комиссия в месячный срок направляет бирже  официальное предписание о приведении учредительных документов в соответствие с нормативными.

Решения об аннулировании  или приостановлении действия лицензии принимаются Комиссией в 2-месячный срок на основании:

материалов осуществленных финансовыми органами проверок, установивших факты нарушений в деятельности товарной биржи;

официальных уведомлений  территориальных управлений 

По материалам проверок и  официальным уведомлениям Комиссия направляет товарной бирже официальное предписание об устранении отмеченных в них нарушений.

Товарная биржа после  получения предписания обязана  в 3-дневный срок проинформировать Комиссию о его получении, а в месячный срок - об устранении отмеченных в нем нарушений.

При неисполнении товарной биржей в месячный срок официальных предписаний  Комиссия направляет материалы в  арбитражный суд.

В случае аннулирования лицензии в судебном порядке товарная биржа  за повторную выдачу лицензии уплачивает разовый сбор в пятикратном размере.

Комиссия по товарным биржам вправе запрашивать у высших и  местных органов государственной власти и управления, а также банков, других предприятий, учреждений и организаций информацию, подтверждающую достоверность сведений, сообщаемых заявителем.

Порядок выдачи, аннулирования и приостановки действия лицензии определяется Положением о лицензировании товарных бирж.

 

 

Правила биржевой продажи

В правилах биржевой сбыта  должны быть определены:

- порядок проведения биржевых торгов;

- виды биржевых сделок;

- наименования товарных  секций;

- перечень основных структурных  подразделений биржи;

- порядок информирования  участников биржевой торгово-промышленной  деятельности о предстоящих биржевых торгах;

- порядок регистрации  и учета биржевых сделок;

- порядок котировки цен биржевых товаров;

- порядок информирования  участников биржевой торговой  деятельности о биржевых сделках  на предшествующих биржевых торгах, в том числе о ценах биржевых  сделок и о котировке биржевых  цен;

- порядок информирования  членов биржи и других участников биржевой коммерции о товарных рынках и рыночной конъюнктуре биржевых товаров;

- порядок взаимных расчетов  членов биржи и других участников  биржевой продажи при заключении  биржевых сделок;

- меры по обеспечению  безопасности реализуемых на  биржевых торгах биржевых товаров, подлежащих в соответствии с законами обязательной сертификации и предназначенных для сбыта на территории РБ, при наличии сертификата и знака соответствия, выданных или признанных уполномоченным на то органом;

- меры по контролю над процессом ценообразования на бирже в целях недопущения резкого дневного повышения или понижения уровней цен, искусственного завышения или занижения цен, сговора или распространения ложных слухов с целью воздействия на цены;

- меры, обеспечивающие порядок  и дисциплину на биржевых торгах, а также порядок и условия  применения этих мер;

- меры, обеспечивающие соблюдение  членами биржи, другими участниками биржевой торгово-промышленной деятельности решений органов государственной власти и управления по вопросам, относящимся к деятельности бирж, учредительных документов биржи, правил биржевой торговой деятельности, решений общего собрания членов биржи и других органов управления биржей;

- перечень нарушений, за  которые биржей взыскиваются  штрафы с участников биржевой  коммерции, а также размеры  штрафов и порядок их взимания;

- размеры отчислений, сборов, тарифов и других платежей  и порядок их взимания биржей.

 

 

Фирма биржевой продажи  и ее участники

Участники биржевой сбыта

Участниками биржевой торгово-промышленной деятельности являются члены биржи, постоянные и разовые посетители.

Иностранные юридические  и физические лица, не являющиеся членами бирж, могут участвовать в биржевой сбыту исключительно через биржевых посредников.

 

 

Участие членов товарной биржи в биржевой продаже

Члены биржи, являющиеся брокерскими  фирмами или независимыми брокерами, осуществляют биржевую торгово-промышленную деятельность непосредственно от своего имени и за свой счет, или от имени клиента и за его счет, или от своего имени за счет клиента, или от имени клиента за свой счет.

Члены биржи, не являющиеся брокерскими  фирмами или независимыми брокерами, участвуют в биржевой сбыту:

- непосредственно от своего  имени - только при продаже  реальным продуктом, исключительно за свой счет, без права на биржевое посредничество;

- через организуемые ими  брокерские конторы;

- на договорной основе  с брокерскими фирмами, брокерскими  конторами и независимыми брокерами,  осуществляющими свою деятельность  на данной бирже.

Посетители биржевых торгов

Под посетителями биржевых торгов понимаются юридические и физические лица, не являющиеся членами биржи  и имеющие в соответствии с  учредительными документами биржи  право на совершение биржевых сделок. Посетители биржевых торгов могут быть постоянными и разовыми.

Постоянные посетители, являющиеся брокерскими фирмами, брокерскими  конторами или независимыми брокерами, вправе осуществлять биржевое посредничество в порядке и на условиях, установленных  законом "О товарных биржах и биржевой сбыту".

Постоянные посетители не участвуют в формировании уставного капитала и управлении биржей. Они пользуются услугами биржи и обязаны вносить плату за право на участие в биржевой продаже в размере, определенном соответствующим органом управления биржи.

Предоставление постоянному  посетителю права на участие в  биржевых торгах на срок более трех лет не допускается. Число постоянных посетителей не должно превышать  тридцати процентов от общего числа  членов биржи.

Разовые посетители биржевых торгов имеют право на совершение сделок только на реальный продукт, от своего имени и за свой счет.

Биржевые брокеры

Биржевые сделки совершаются  в ходе биржевых торгов через биржевых брокеров.

Биржевыми брокерами являются служащие или представители предприятий, учреждений и организаций - членов биржи  и биржевых посредников, а также независимые брокеры.

Лицензирование  биржевых посредников, биржевых брокеров

Совершение фьючерсных и  опционных сделок в биржевой сбыту осуществляется биржевыми посредниками, биржевыми брокерами на основе лицензий, выдаваемых Комиссией по товарным биржам. Положение о лицензии на совершение фьючерсных и опционных сделок в биржевой продаже биржевыми посредниками, биржевыми брокерами утверждается Правительством.

Комиссия по товарным биржам вправе делегировать брокерским гильдиям или их ассоциациям свои права  на выдачу лицензий биржевым посредникам, биржевым брокерам.

Учет биржевых сделок биржевыми посредниками

Брокерские организации, брокерские конторы и независимые  брокеры обязаны вести учет совершаемых  в биржевой сбыту биржевых сделок по каждому клиенту и хранить сведения об этих сделках в течение пяти лет со дня совершения сделки, а также предоставлять указанные сведения по требованию Комиссии по товарным биржам.

Отношения между  биржевыми посредниками и их клиентами

Отношения между биржевыми  посредниками и их клиентами определяются на основе соответствующего договора. Биржа в пределах своих полномочий может регламентировать взаимоотношения  биржевых посредников и их клиентов, применять в установленном порядке санкции к биржевым посредникам, нарушающим установленные ею правила взаимоотношений биржевых посредников с их клиентами.

Биржевые посредники вправе требовать от своих клиентов внесения гарантийных взносов на свои расчетные  счета, открытые в расчетных учреждениях (клиринговых центрах), а также  предоставления прав на распоряжение ими от имени биржевого посредника в соответствии с данным ему поручением.

Брокерские гильдии  и их ассоциации

Биржевые посредники, биржевые брокеры вправе создавать брокерские гильдии, в частности при биржах. Брокерские гильдии могут объединяться в ассоциации. Брокерские гильдии и их ассоциации создаются в порядке и на условиях, установленных законодательством для общественных объединений предприятий (организаций).

Товарная экспертиза на товарной бирже

Биржа по требованию участника  биржевой торговой деятельности обязана  организовать экспертизу качества реальных товаров, реализуемых через биржевые торги.

Аваля в биржевой продаже при совершении форвардных, фьючерсных и опционных сделок

Биржа в целях обеспечения  исполнения совершаемых на ней форвардных, фьючерсных и опционных сделок обязана  организовать расчетное обслуживание путем создания расчетных учреждений (клиринговых центров), создаваемых  в установленном порядке, или  заключения договора с банком или кредитным учреждением об компании расчетного (клирингового) обслуживания.

Клиринговые центры могут  создаваться как независимые  от биржи фирмы биржевых посредников.

Клиринговые центры вправе:

- устанавливать виды, размеры  и порядок взимания взносов,  гарантирующих исполнение форвардных, фьючерсных и опционных сделок и возмещение ущерба, возникшего в результате полного или частичного неисполнения долгов по этим сделкам, а также определять другие финансовые долга участников этих сделок;

- осуществлять в установленном  порядке кредитование и страхование  участников форвардных, фьючерсных  и опционных сделок в пределах, необходимых для гарантирования  этих сделок, а также возмещения  ущерба в случае их неисполнения.  

 

Аваля свободных  цен в биржевой сбыту

Биржа имеет право на самостоятельное  и свободное установление:

- отчислений в пользу  биржи от комиссионных, получаемых  биржевыми посредниками в вознаграждение  за посреднические операции на  бирже;

- сборов, тарифов и других  платежей, взимаемых в пользу биржи с ее членов и других участников биржевой коммерции за услуги, оказываемые биржей и ее подразделениями;

- штрафов, взимаемых за  нарушение устава биржи, правил  биржевой продажи и других правил, установленных внутренними документами биржи.

Бирже запрещается устанавливать:

- уровни и пределы цен  на биржевой продукт в биржевой продаже;

- размеры вознаграждения, взимаемого биржевыми посредниками  за посредничество в биржевых  сделках.

Разрешение споров на товарной бирже

Споры, связанные с заключением  биржевых сделок, рассматриваются в  биржевой арбитражной комиссии, в  суде, арбитражном суде.

Биржевая арбитражная  комиссия создается как орган, осуществляющий примирение сторон или выполняющий  иные функции третейского суда. Положения  о биржевой арбитражной комиссии и о порядке рассмотрения споров утверждаются биржей в соответствии с законодательством.

Внешнеэкономическая деятельность товарных бирж

Биржа вправе заключать от своего имени соглашения о сотрудничестве с иностранными юридическими и физ. лицами в пределах прав, предоставленных  ей законом "О товарных биржах и  биржевой сбыту" и иными актами законодательства, в том числе  заключать соглашения об импорте товаров, предназначенных для осуществления деятельности биржи без права выставления этих товаров на биржевые торги.

Экспорт и импорт товаров, предназначенных для выставления на биржевые торги, осуществляется биржевыми посредниками или их клиентами в порядке, установленном законодательством и законом "О товарных биржах и биржевой продаже".

Служащие товарной биржи

Служащими товарной биржи  являются физические лица, участвующие  в ее деятельности на основе трудового  договора в форме контракта. Условия  труда служащих биржи регулируются трудовым договором в форме контракта  в соответствии с законом "О  товарных биржах и биржевой сбыту" и иными законодательными актами.

Служащим биржи запрещается  участвовать в биржевых сделках  и создавать собственные брокерские организации, а также использовать служебную информацию в собственных интересах. 

 

Рынки отличаются по компании сбыта ценными бумагами:

- Биржевые и внебиржевые;

- Стихийные и организованные;

- Простые и двойные  аукционные рынки;

- Онкольные и непрерывные  аукционные рынки;

- Кассовые и срочные  рынки (На кассовом рынке сделки  совершаются в течение 12 дней. Срочный рынок - разнообразные по виду сделки, срок исполнения которых превышает два рабочих дня, чаще всего 3 месяца);

- Первичные и вторичные

первичный рынок- рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной оборотный капитал, определяет предложение ценных бумаг на валютном рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. Следовательно, можно сделать вывод, что на первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит профит, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию выгоды. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившимся в данный момент уровне дохода по отдельным предприятиям и отраслям.

Все это означает, что первичный фондовый рынок является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации профита, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты.

Покупателями ценных бумаг  являются индивидуальные и институциональные инвесторы. При этом соотношение между ними зависят как от уровня развития экономики ,уровня сбережений ,так и от состояния кредитной системы. В развитых странах на рынке ценных бумаг преобладают институциональные инвесторы. Это частные банки, пенсионные фонды, страховые организации, инвестиционные фонды, взаимные фонды и т.д. Проанализировав состояние валютных рынков в развитых странах, можно заметить, что хотя основой фондового рынка служит первичный рынок, и именно он определяет его совокупные масштабы и темпы развития, его объём в развитых капиталистических странах в настоящее время относительно не велик.

В некоторых странах соотношение  между собственным и заёмным  капиталом устанавливается законом. Однако, независимо от наличия закона, в каждой стране имеется чёткое представление  о предельных размерах заёмных средств. Переход за эту грань сопряжён со значительным риском для фирмы в целом и её акционеров. В этой ситуации корпорация регулирует структуру своего капитала путём дополнительного выпуска новых акций, замещая ими свои долговыезадолженности.

Таким образом, дополнительный выпуск новых акций на современном  этапе развития фондового рынка в развитых странах очень незначительна и не всегда связана с мобилизацией свободных денежных ресурсов для финансирования экономики. Это означает, что в развитых странах происходит не только уменьшение масштабов первичного фондового рынка, но параллельно идёт снижение его роли регулятора инвестиций и экономики в целом.

Размещение ценных бумаг  на первичном рынке осуществляется в двух формах:

1. путем прямого обращения  к инвесторам;

2. через посредников.

Независимо от формы размещения ценных бумаг - путём прямого обращения  к инвесторам или через посредника - подготовка нового выпуска включает ряд этапов:

Регистрация выпуска специально уполномоченным для того правительственным  органом.

Период остывания. В течение  этого периода проводится проверка заявления. Эмитент же использует его для публикации предварительных проспектов дополнительного выпуска, дающих необходимую информацию, для оценки привлекательности выпуска

Этап предэмиссионного совещания, на котором выверяется заявление о регистрации и определяется окончательный проспект дополнительного выпуска.

Период непосредственной реализации новых выпусков.

Первичный рынок предполагает обязательное существование вторичного рынка. Более того, по моему мнению, существование первичного рынка в условиях отсутствия вторичного рынка практически не возможно.

Вторичный рынок - рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других формах. Основными участниками рынка являются не эмитенты и инвесторы, а игроки, преследующие цель получения дохода в виде курсовой маржи. Содержание их деятельности сводится к постоянной купле-торговли ценных бумаг. Купить подешевле и продать подороже - основной мотив их деятельности.

Вторичный рынок обязательно  несёт в себе элемент спекуляции. В результате на вторичном рынке  происходит постоянное перераспределение  собственности, которое имеет всегда имеет одно направление - от мелких собственников к крупным.