Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Биржевые операции

Министерство образования и науки Российской федерации

ФГБОУ ВПО «Марийский государственный университет»

Институт экономики, управления и финансов

Кафедра управления малым и средним бизнесом

Направление: 100100.62 Сервис

Реферат

на тему: «Биржевые операции»

Выполнила:

студентка ИЭУиФ СТ-31

Е.С. Николаева

Проверил:

канд. экон. наук

И.М. Нурмухаметов

Йошкар-Ола

2014

Содержание

Введение…………………………………………………………………………..3

1.Биржевые операции..............................................................................................4

1.1 Понятие биржевых операций...........................................……..................4

1.2 Виды бирж...........……...……………….....................................................10

1.3 Управление биржей............……...............................................................11

1.4 Субъекты биржевой торговли..................................................................13

1.5 Современные биржи.................................................................................15

Заключение ……..............................................……………………………….19

Список литературы ..............................………………………………………20

Введение

Биржа - это форма организации торговли, объединение или собрание коммерческих посредников, с целью проведения регулярных торгов, купли-продажи как товаров и финансовых активов, так и контрактов на их поставку. В широком смысле под биржей подразумевают оптовый рынок, определенность времени и места, встречный характер предложений покупателей и продавцов.

Под биржевой сделкой (операцией) следует понимать сделку, заключенную между членами биржи в биржевом помещении (зале) в установленное биржевое время и имеющей своим предметом товар, допущенный к обращению на данной бирже. Кроме того, сделка должна быть проведена с участием биржевого маклера, который обязан сделать соответствующую запись в книге регистраций биржевых сделок и оформить ее соответствующей маклерской запиской.

Содержание сделки не разглашается, кроме таких характеристик, как:

- наименование товара;

- его количество;

- цена;

- место и срок исполнения.

1.Биржевые операции

1.1 Понятие биржевых операций

Механизм биржевых операций – это определенные регламентированные действия по совершению данных операций. Этот механизм предполагает наличие субъектов (участники биржевых торгов) и объектов биржевых операций (ценные бумаги) и непосредственно процесс осуществления биржевой деятельности.

Задачами торговли являются:

- организация свободного процесса товарного обращения;

- развитие конкуренции;

- обеспечения сбалансированности спроса и предложения.

Биржи не только организуют торговлю, но и обслуживают участников торгов, оказывая информационные, консалтинговые и иные услуги. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах у профессиональных посредников позволяет инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций.

Биржи классифицируются на основе следующих критериев:

- вид и номенклатура биржевого товара;

- принцип организации;

- правовое положение;

- отраслевая и территориальная специализация;

- тип и объем торгов;

- форма участия посетителей и торгах;

- место и роль в биржевой иерархии;

- характер деятельности;

- преобладающий вид биржевых сделок.

Биржевые операции – это операции, совершаемые на бирже с ценными бумагами или иными финансовыми активами, товарами.

К биржевым операциям относятся:

1) купля;

2) продажа;

3) листинг;

4) делистинг;

5) заключение опционных, форвардных и фьючерсных контрактов;

6) котировка;

7) залог;

8) расчет;

9) клиринг;

10) консалтинг;

11) хранение;

12) поставка ценных бумаг.

Листинг – это зачисление ценных бумаг в котировальный список биржи, т.е. допущение к их торгам. Листинг является важнейшей процедурой биржевой торговли. Многие компании стремятся включить эмитированные ценные бумаги в биржевые списки фондовых активов. Престиж списочных ценных бумаг выше, что усиливает интерес к ним со стороны инвесторов. Регулярность публикации биржевой отчетности в массовой и деловой прессе позволяет лучше информировать владельцев ценных бумаг об изменении цен и доходности акций, привлекает новых покупателей, повышает ликвидность списочных бумаг. Выгоды официального признания ценных бумаг компенсируют издержки, связанные с выплатой регистрационного и периодических сборов ( по поддержанию в должном состоянии списка ценных бумаг), а также необходимостью публичного раскрытия информации о состоянии фирмы. Каждая биржа имеет строгие правила допуска ценных бумаг к торгам и предоставляет гарантии клиентам. В качестве критериев отбора бумаг могут выступать объем чистого дохода, стоимость активов и размер выпуска ценных бумаг.

Ценные бумаги, допущенные к биржевым, торгам котируются. Котировать означает «нумеровать» или «выставлять цены».

На бирже котировка - это механизм выявления цены в процессе биржевых торгов в течении каждого дня работы биржи и публикация цен в биржевом бюллетене (котировальном листе). Котировка – это объявление цены продавца и покупателя на ценную бумагу определенного наименования.

Как в зарубежной, так и в отечественной практике не все ценные бумаги, допущенные к торгам, котируются. Требования допуска к котировке более жесткие, в результате некоторые списочные ценные бумаги образуют «зону ожидания», а большая их часть включается в котировальный лист. В котировальном листе указываются: наименование эмитента; номинал бумаги; цены покупателя, продавца и закрытия; объем продаж; дата последней сделки; дивиденд; изменение цены сделки в абсолютном и относительном выражении. Данные приводятся на основании последней сделки, зарегистрированной на бирже. Хотя биржа и не несет материальной ответственности перед своими членами за банкротство какого – либо эмитента, в силу необходимости поддержания престижа биржи акции, включенные в котировальные списки, достаточно надежны.

Биржевая котировка – это фиксация контрактных цен и выведение средней цены по биржевым сделкам за определенный период (обычно биржевой день). Она объявляется ежедневно и является ориентиром при заключении контрактов, а также значительно влияет на рыночную конъюнктуру.

Биржевые операции имеют отличительные особенности:

- осуществляются на специальных торговых площадках;

- ведутся по биржевым товарам, партиям, лотам;

- в отсутствии товаров осуществляются по их описанию;

- проводятся регулярно;

- отличаются гласностью;

- характеризуются свободным ценообразованием;

- прямо не регулируются государством;

- ведутся посредниками;

- подчиняются единым правилам по совершению сделок, которые отражены в действующих законах и уставе биржи;

- совершаются с учетом качества ценных бумаг;

- имеют специализацию.

В России биржевые операции регулируются Комиссией по биржевой деятельности при Министерстве по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства, а фондовые биржевые операции – ФКЦБ.

Cделки на фондовых биржах совершаются или в форме официального оборота, или путем организации свободного рынка. В первом случае продавец и покупатель непосредственно или при участии маклера заключают сделки лишь с биржевыми ценностями, официально допущенными к операциям на бирже. Во втором — сделки заключаются на любые фондовые ценности независимо от того, допущены они или не допущены к операциям на бирже.

Свободный рынок на многих биржах функционирует в часы официальной работы фондовой биржи. Если раньше посредниками на нем выступали, как уже отмечалось, специальные агенты, то теперь действуют те же маклеры (на Парижской бирже — в большинстве случаев их представители) и те же дельцы, что и при официальном обороте. Сделки здесь оформляются по такой же форме, как и на официальном рынке. Но есть одно существенное отличие — на свободном рынке нет процедуры введения компании и её бумаг на биржу. А именно в результате этой интродукции и появляется возможность торговли на главном рынке биржи.

Решение о допуске принимается Комиссией по биржевым операциям после предварительного рассмотрения этого вопроса синдикальной палатой биржи.

В процессе рассмотрения заявлений, как отмечают биржевики, каждый желающий участвовать в операциях на официальном рынке должен сдать настоящий экзамен. Его цель — проверить правовую обоснованность заявления, убедиться в хорошем состоянии экономического и финансового положения предприятия-претендента. Кроме того, каждая компания должна соответствовать определенным показателям в отношении количества ценных бумаг и степени их распространения среди публики. Наконец, претенденты подписывают различные обязательства, в частности в отношении информации клиентов биржи и своих акционеров.

Вторым шагом, с которого начинаются биржевые операции (после введения бумаг на биржу), является составление биржевого заказа или приказа. Формально такого рода указание-заявку может сделать любое физическое или юридическое лицо, желающее купить или продать имеющиеся на бирже ценные бумаги. Таким заказчиком, например, согласно правилам Парижской фондовой биржи, может быть любой человек, за исключением несовершеннолетних, душевнобольных, лишенных этого права по решению суда или обанкротившихся лиц. Однако фактически клиентом может стать далеко не каждый, поскольку для этого необходимо обратиться или прямо к биржевому маклеру, внеся определенную сумму, или к представителям банков и других финансовых учреждений, или к управляющему вашим портфелем ценных бумаг, или, на худой конец, к особому посреднику, задача которого — довести ваш заказ до маклера. Этих посредников во Франции называют ремизье. В конечном счете, каким бы ни был способ передачи, заявка поступает к маклеру и он решает вопрос об её осуществлении.

Техника передачи биржевых заявок сегодня весьма разнообразна. Вы можете написать письмо, послать телеграмму или телекс, заполнить специальную карточку, передать заявку по телефону или просто устно, но с последующим письменным подтверждением. Заказ может быть сообщен как до заседания биржи, так и во время её работы. Но в последнем случае необходимо, чтобы маклер располагал определенным временем для осуществления поручения.

Максимальная гибкость при передаче заявок, а также необходимость быстрых действий в ходе биржевого заседания повышают требования к редакции текста заявок. Для обеспечения успешной реализации они должны содержать в себе три группы указаний. Во-первых, указания общего характера: точное определение смысла операции (покупка или продажа), перечисление названий, количества и типа ценных бумаг, о которых идет речь (акции, облигации, их вариации и т.д.).

Во-вторых, в каждом поручении должны определяться сроки его осуществления: текущее заседание биржи, перенос сроков, условия продления этих сроков. Наконец, в-третьих, каждая заявка должна определять такое важное условие операции, как уровень цены. Наиболее распространены два типа указаний по этому вопросу. В первом случае клиент предписывает осуществить операцию по «наилучшему курсу», то есть он не фиксирует никакой цены, а дает право биржевику выполнять заявку на основе выбора конкретных цен, складывающихся в ходе заседания на бирже. Во втором — указывается определенный уровень цен, вернее, пределы их колебаний: максимальный уровень, если речь идет о покупке, или минимальный — в случае продаж. Если цены выходят за указанные лимиты, клиент отказывается от операции.

Что касается самой технологии осуществления биржевых заявок, надо отметить, что биржевые заседания начинаются с объявления цен на бумаги, которые имели место в конце предыдущего заседания. Затем начинается сама торговля. Наиболее распространенным способом проведения торговых операций на биржах многих стран, был и во многом остается и сегодня способ непосредственного контакта и заявок голосом («а ла крие» — криком, как говорят французы). Каждый сектор биржи — это «базар», где продаются только определенные товары. Так, в центральной «корзине» торгуют бумагами трех десятков компаний, весьма известных и авторитетных. Здесь действуют почти всегда сами маклеры. В других небольших залах и секторах размещаются также определенные бумаги.

В каждом секторе действуют примерно одни и те же группы людей. Это или сами маклеры, или их непосредственные помощники. Биржевой клерк, ведущий заседание в данном секторе, часто хорошо их знает. Нередко он представляет и «специализацию» того или иного маклера, его «пристрастия» к тем или иным компаниям или бумагам, а также к определенной тактике биржевой игры. В-третьих, имеется набор определенных жестов и навыков, которыми обладают непосредственные участники биржевой торговли. Поднятый большой палец или все пальцы руки означает, что их владелец покупает бумаги («беру»), а опущенный — что он их продает («даю»). Выкрикиваются цифры, обозначающие предлагаемую цену и количество ценных бумаг.

Для того чтобы эффективно участвовать в биржевой торговле, посредникам нужно обладать недюжинными способностями, хорошей реакцией, способностью быстро оценивать меняющуюся обстановку, солидным запасом знаний о финансовом рынке, операциях и ценных бумагах.

В основе операций, которые осуществляются на бирже, лежит стремление к получению дополнительных доходов. А это во многом зависит от биржевых курсов.

1.2. Виды бирж

Биржа представляет собой организационную форму рынка ценностей. В качестве таковых выступают следующие объекты (биржевой торговли):

1. Товары массового спроса, обладающие стандартными потребительскими качествами (продукты питания; сырье: нефть, хлопок, лес; продукты его переработки и т.д.);

2. Акции акционерных предприятий и банков;

3. Долговые денежные обязательства государства и корпораций - облигации;

4. Векселя, т.е. ценные бумаги, выписанные под представленные в кредит товары;

5. Фрахтовые документы: различного рода страховые обязательства под перевозимые товары; валюта, т.е. иностранные банкноты (девизы) или чеки на иностранные депозиты.

Существует несколько вариантов деления бирж. В зависимости от вида деятельности биржи бывают:

- универсальные

- специальные

Универсальной биржей является биржа, на которой обращаются несколько видов ценностей, например товары и ценные бумаги.

Специальные биржи выполняют операции только с одним видом ценностей. В связи с этим различают товарные, фондовые и фрахтовые биржи.

Также во всем мире уже довольно долго действуют биржи труда, занимающиеся довольно специфичными по сравнению с другими биржами операциями (к тому же для них не верна одна из главных характеристик бирж: однотипность предлагаемого товара, т.е. труда и рабочих мест): сведением продавцов (частных физических лиц) и покупателей трудовых ресурсов (предпринимателей, фирм) друг с другом, что помогает поддерживать в экономике как можно более высокий уровень занятости населения (это способствует поддержанию уровня ВНП государства и благосостояния общества в целом).

1.3. Управление биржей

По своей организационной форме биржа чаще всего является акционерным обществом. Отсюда следует, что и основные принципы управления на ней сходны с управлением на любом АО.

Управление биржей осуществляют следующие органы: собрание акционеров, Биржевой Совет (Совет Директоров), Правление, другие органы, создаваемые по решению биржи.

Наивысшим органом управления является общее собрание акционеров. Оно проводится раз в год, и разрыв между годовыми собраниями, как правило, не может превышать 15 месяцев. Общее собрание обычно решает следующие вопросы:

- утверждает, вносит изменения и дополнения в Устав;

- утверждает, вносит изменения и дополнения в Положение о Биржевом Совете;

- избирает Биржевой Совет;

- создает и ликвидирует дочерние предприятия, филиалы и представительства;

- рассматривает жалобы на Совет Директоров;

- утверждает годовые отчеты о результатах деятельности биржи, заключение ревизионной комиссии (своеобразный внутренний аудит), счет прибылей и убытков.

Между общими собраниями высшим органом управления является Биржевой Совет. Его численность и персональный состав определяет общее собрание акционеров. В Биржевой Совет входят как представители торгово-промышленных и банковских компаний, являющихся членами биржи, так и не ее члены: представители ученых, деловых и политических кругов. Во главе Биржевого Совета стоит председатель. Все члены Биржевого совета выбираются ее постоянными членами. Если биржа - государственная, то в состав Совета государственные органы, обычно по линии министерства финансов, назначают своих представителей.

Биржевой Совет вправе решать все вопросы, не отнесенные к исключительной компетенции общего собрания. Его полномочия определяются специальным Положением, а заседания проводятся обычно не реже одного раза в месяц; между его заседаниями повседневной административно-хозяйственной и коммерческой деятельностью руководит Правление с исполнительным директором во главе. Биржевой Совет определяет политику, правила и нормы биржевой торговли, а за их соблюдением следят специальные комитеты, состоящими из членов биржи. Комитеты отвечают за свою деятельность перед Советом директоров; их члены работают бесплатно. Весь остальной наемный персонал биржи не имеет каких-либо прав по торговле или права голоса. Количество персонала и его обязанности определяются Советом директоров. Персонал выполняет решения и поручения Совета директоров и комитетов, а организационная структура персонала часто соответствует функциям различных комитетов. Число комитетов на разных биржах различно и колеблется от 8 до 40. Наиболее распространенные на биржах комитеты:

- комитет по приему новых членов;

- комитет по деловой этике;

- наблюдательный комитет (рассматривает споры и выносит решения по дисциплинарным вопросам);

- контрольный комитет (ведет наблюдение за деловой активностью на бирже);

- комитет по новым товарам (изучает потенциальные возможности введения торговли новыми товарами на бирже);

- комитет по товарам и качеству (контролирует соответствие действительного качества и характеристик представляемых к торговле товаров);

- комитет по процедурам торгового зала (наблюдает за соблюдением правил биржевой торговли в биржевом кольце, определяет режим торговых сессий).

1.4. Субъекты биржевой торговли

После рассмотрения организационного устройства биржи можно рассмотреть и вопрос о непосредственных участниках торгов (людей, непосредственно связанных с торгами, и работающих в структурах биржи).

Биржа представляет для фирм очень выгодные возможности по торговле огромными партиями товаров с минимальными комиссионными да и просто игры на разнице цен одного товара в разное время - спекуляций. Это обусловило тот факт, что с ней работают очень многие организации и частные лица, занимающиеся биржевыми операциями профессионально (для которых это является основной работой).

Среди этих профессионалов различают:

- Брокеров комиссионных домов (инвестиционных фирм, банков) - их часто называют биржевые брокеры - это сотрудники фирм-членов фондовой биржи, участвующие в исполнении приказов клиентов на куплю-продажу акций (других ценных бумаг, предметов биржевого обращения). Биржевые брокеры не имеют права вести операции и только доставляют поручения клиентов в операционный зал, так называемым специалистам;

- Специалистов - это члены фондовой биржи, курирующие определенную группу ценных бумаг. Осуществляют операции непосредственно в операционном зале, действуя одновременно в качестве агентов и в качестве дилеров, т. е. с одной стороны, они фактически являются брокерами для брокеров, выполняя их поручения, а с другой стороны, они осуществляют операции по купле-продаже ценных бумаг за свой счет. Их сила в том, что они фактически монополизировали операции купли-продажи на бирже (брокеры не имеют права производить их от своего имени и пользуются их услугами). Они помогают увеличить ликвидность ценных бумаг путем противодействия рынку (они скупают бумаги при падении цен и продают их при росте) и уменьшения разрывов между ценами заказов на покупку и на продажу.

- Брокеров товарного зала (или двухдолларовых брокеров) - это члены фондовой биржи, выполняющие поручения других брокеров, если те сами, в силу каких-либо причин, не могут выполнить приказ своего клиента (своеобразные помощники). Обычно брокеры торгового зала взимают комиссионные за каждую сделку (когда-то она равнялась двум долларам - отсюда и их название);

- Биржевых маклеров (зарегистрированные маклеры) - это члены фондовой биржи, осуществляющие операции в торговом зале за свой счет или выполняющие поручения, в которых они имеют долю участия;

- Облигационных брокеров - это члены фондовой биржи, осуществляющие сделки исключительно с облигациями;

- Ассоциированных членов - это лица, допускающиеся в операционный зал биржи, но не имеющие права совершать сделки (директора, управляющие и другие представители фирм-членов фондовой биржи).

1.5. Современные биржи

Современная биржа, сложившаяся в ходе длительной эволюции, имеет довольно сложную структуру и аппарат управления. Так, в работе любой биржи помимо правления принимают активное участие различные специализированные комитеты и т.д. В связи со значительным увеличением объемов фьючерсных сделок довольно большое значение приобрели клиринговые палаты как расчетно-контрольные органы. Суть их работы заключается в том, что они регистрируют все заключаемые на бирже фьючерсные сделки и следят за взаимозачетами их участников, причем все они несут ответственность за выполнение сделки не непосредственно друг перед другом, а перед биржей.

По форме капитала биржи делятся на частные (акции биржи принадлежат частным лицам) и государственные (велика доля государства в капитале). В России чаще всего они - закрытые АО (так что владельцы акций бирж не могут свободно их продавать и покупать). Многие биржи ограничивают права своих акционеров по приобретению своих акций, например, не разрешается приобретать акций более, чем на 20% от уставного фонда. Это делается для того, чтобы не допустить попыток захвата контроля над биржей еще в момент ее создания. Также далеко не каждый желающий может купить и акции биржи у их владельцев. Все операции с ними возможны только с согласия Совета Директоров биржи. Сложность этих операций призвана обеспечить максимальную надежность и законность сделок (т.к. биржи очень дорожат своим именем), заключаемых на бирже, путем отсеивания случайных лиц, чтобы все постоянные участники биржи имели безупречную репутацию и были кредитоспособны.

Большинство бирж представляют собой бесприбыльные корпорации, ассоциации частных лиц, не преследующих цели получения прибыли непосредственно от организации биржевой торговли; большую часть получаемой прибыли они тратят на повышение уровня услуг, предоставляемых участникам торгов. Главной целью их существования является организация и проведение торгов, а также обеспечение всей необходимой для этого инфраструктуры; большую (почти всю) часть своей прибыли они тратят на повышение качества предоставляемых участникам торговли услуг (разнообразные консультационные, издательские, страховые и другие услуги), а потому освобождены от корпоративного налога и, кроме того, не выплачивают дивидендов акционерам. Тем не менее, существование их оправдано теми возможностями, которые она предоставляет своим участникам для получения прибылей. Биржи - самоокупаемые предприятия, получающие средства за счет налогов на сделки, вступительной платы новых членов, ежегодной платы за торговые места и т.д.

Членство на бирже может быть постоянным, временным и разовым. Как можно понять уже из самого названия, ведущее место на бирже принадлежит ее постоянным членам. Это наиболее важный сектор, определяющий работу биржи. Они владеют постоянным местом и платят годовой взнос за участие в работе биржи (величина этого взноса колеблется в зависимости от состояния общей конъюнктуры в стране и спроса на места на конкретной бирже. В 70-е годы, например, величина годового взноса на Нью-Йоркской фондовой бирже колебалась от 82 тыс. до 250 тыс. долларов. Или летом 1991 г. на РТСБ цена брокерского места достигла 4,5 млн. руб., т. е. более 1 млн. долларов, при цене акции номиналом в 100 тыс. руб., дающей право в том числе и на ведение брокерской деятельности 470 тыс. руб.). Постоянные члены имеют право выдвигать своих кандидатов для работы в центральных органах управления биржи. Они пользуются минимальными ставками комиссионных при совершении и оформлении сделок с биржевыми ценностями. При заключении сделок для них не является обязательным участие биржевого маклера, он выполняет только функцию регистратора сделки.

Временные члены (другими словами - постоянные посетители) покупают право участия в работе фондовой биржи на период в год и менее. Он может составлять один, три, шесть и девять месяцев. При этом они не обладают правом выдвижения своих кандидатур для управления биржей, ограничены в правах доступа к банкам данных биржи, платят относительно более высокие ставки комиссионных при заключении сделок.

Разовые или дневные посетители покупают билет и имеют право совершать сделки только через маклера. Они также платят относительно более высокую ставку комиссионных. Количество членов на бирже ограниченно, хотя и может меняться; на бирже не может быть менее трех членов. Ведущая роль на бирже принадлежит ее постоянным членам.

Членство на бирже дает возможность участвовать в сделках в биржевом кольце (яме), совершение биржевых операций. После регистрации биржи, когда все места распределены, стать ее членом можно лишь купив, членство у другого ее участника, пройдя многочисленные проверки на характер деятельности, кредитоспособность и т.д. для получения согласия на эту сделку от Комитета по приему новых членов и Биржевого Совета (Совета Директоров). Обычно для этого требуются рекомендации действующих членов биржи.

Членство на бирже дает определенные права, но и связано с выполнением ряда обязательств.

Права членов биржи:

- заключение сделок в биржевом кольце (лично или через уполномоченное лицо);

- льготы по комиссионным сборам со сделок;

- предоставление своих услуг по сделкам на бирже для лиц, не являющихся членами биржи;