Бреттон-Вудская валютная система. 2

       Бреттон-Вудская  валютная система

       Планы реконструкции международной валютной системы начали разрабатываться  еще во время Второй мировой войны, а принципы действия ее нового механизма  были определены на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944г. [6.с.778]

       Основными принципами Бреттон-Вудской валютной системы являлись:

1. золото сохранило функцию мировых денег;
2. одновременно использовались резервные валюты — доллар США, английский фунт стерлингов;
3. Казначейство США установило обязательный размен резервных валют на золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 гр.), или 1 доллар приравнивался к 0,88571 г. золота;
4. каждая национальная денежная единица имела валютный паритет в золоте и долларах;
5. установлены фиксированные валютные курсы, отклонение от валютного паритета без разрешения МВФ допускалось только в пределе ±1%;
6. регулирование валютных отношений осуществляется международными валютно-кредитными организациями — Международным Валютным Фондом и Международным Банком Реконструкции и Развития;
7. при нарушении платежных балансов разрешалось урегулировать их золотом.

       В послевоенный период, когда формировались  принципы Бреттон-Вудской валютной системы, Великобритания не имела достаточных золотых запасов, чтобы фунт стерлингов мог обмениваться в золото, и практически отказалась от его функции девизной валюты.

       Таким образом, Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение, что давало экономические и политические преимущества США. На практике доллар почти монопольно опосредовал внешнеторговые расчеты. США имели право погашать дефицит платежного баланса за счет собственной национальной валюты. [1.с.298]

       Доллар  – единственная валюта, конвертируемая в золото, – стал базой валютных паритетов, преобладающим средством  международных расчетов, валютой  интервенции и резервных активов. Доллар фактически стал играть ту же роль, что и золото в валютной системе, основанной на золотомонетном стандарте. США впоследствии использовали статус доллара как резервной валюты для покрытия национальной валютой  дефицита своего платежного баланса. Экономическое  превосходство США и слабость их конкурентов, выражавшаяся в дефиците платежных балансов, особенно с США, а также в недостатке золотовалютных резервов, вызвали всеобщий спрос  на доллары и породили «долларовый  голод», что привело к множеству  валютных ограничений в большинстве  стран.

       В то же время любая другая страна при дефиците платежного баланса должна была расходовать золотые резервы, урезать внутреннее потребление, увеличивать экспорт.

       Восстановление  национальных экономик западноевропейских стран, пострадавших во время второй мировой войны, постепенно изменило расстановку сил в мировой экономике. Укрепление экономических позиций стран ЕЭС и Японии снизило конкурентоспособность США на мировых рынках. Вместе с тем все больше стран стали выходить самостоятельно на мировые рынки. В 1971 году впервые за период с 1933 года торговый баланс, а также все статьи платежного баланса США имели дефицит. Кризис доллара вынудил правительство США в августе 1971 года ввести 10% таможенную пошлину на импорт и отменить обмен доллара на золото, чем нарушались соглашения с МВФ. В середине 60-х годов фиксированные валютные курсы уже не отвечали интересам стран и стали сдерживать развитие мировой торговли.

       Бреттон-Вудская  система оказалась неспособной  обеспечить относительную длительную  стабильность  обменных курсов валют. Это объяснялось тем,  что  стремление  укреплять  курсы  валют стран-членов МВФ  по  отношению к доллару  США содержало в себе принципиальные противоречия.  Такое укрепление могло  происходить только за счет ослабления американского доллара.  Однако, поскольку вся система договорно-фиксированных курсов строилась на презумпции незыблемости доллара, ослабление последнего фактически означало подрыв основ  всей  Бреттон-Вудской  валютной системы. [3.с.225]

         Режим фиксированных  валют действовал на протяжении почти 30 лет.  Однако усиление инфляции, которая стала принимать галопирующий характер,  послужило одним из основных факторов отхода от фиксированных паритетов.

       Таким образом, данная валютная система перестала  соответствовать потребностям мирового хозяйства. В конце 60-х начале 70-х годов в международной экономической системе разразился новый кризис. В 1971 г. МВФ расширил допустимый предел отклонения курса валют от паритетного до + 2,25 %, а через год вся система фиксированных курсов рухнула. [1.c.299] 

       Ямайская  валютная система

       В 1972 г. был сформирован Комитет по реформе МВС, который занимался разработкой и согласованием новых принципов ее функционирования. Современный этап развития МВС начинается с 1976 года, когда на совещании в Ямайке представители 20 стран достигли соглашения о реформировании мировой валютной системы. В 1978 году Ямайские соглашения были ратифицированы большинством стран-членов МВФ. С этого момента вступают в силу принципы системы, которая получила название Ямайская валютная система.

В соответствии с данной системой валютные отношения  строятся на основании следующих  принципов:

       1)официально отменен золотой стандарт;

             2) зафиксирована демонетизация золота, т. е. отмена его функции мировых денег; [1.с.299]

             3) запрещены золотые паритеты — привязка валют к золоту;

             4) ЦБ разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного» рынка;

             5) введен стандарт СДР (специальные  права заимствования), который должен использоваться в качестве мировых денег, а также для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов и др. СДР представляют собой международные условные счетные денежные единицы, которые могут выступать как международные платежные и резервные средства. Эмиссию СДР осуществляет МВФ. СДР используются для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ. В функции СДР входит: регулирование платежных балансов, пополнение официальных валютных резервов, соизмерение стоимости национальных валют;

             6)резервными валютами официально  признаны доллар США, марка  ФРГ, фунт стерлингов, швейцарский  франк, японская Йена, французский  франк;

             7)установлен режим свободно плавающих  валютных курсов, т. е. их формирование на мировом валютном рынке на основе спроса и предложения;

             8)разрешено самостоятельное определение  государствами режима валютного  курса.

В 1995 г. режимы валютных курсов в МВС установились следующим образом:

а)плавающий—98 валют 

из них:

• с учетом заданных параметров  — 3,
• регулируемое плавание— 36  (например, НИС, Россия и др. страны с переходной экономикой),
• свободно плавающие— 56(все индустриальные страны);

       б)фиксированный—67 валют

       из  них:

       — к доллару США— 23,

       —к  французскому франку  — 14, [1.с.300]

       —к  др. валютам— 7,

       —к  СДР - 4,

       —к  корзине валют— 20;

       в) смешанное плавание — 4

       из  них :

       —к  одной валюте (доллару США) — 4,

       —к  группе валют— 10 (страны ЕВС);

       9)не  регулируются пределы колебания  курсов валют;

           10)узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы. Примером такого образования явилась Европейская валютная система (ЕВС). [1.с.301]

       Cовременная Ямайская система становится все менее эффективной. Ее конструктивные элементы не справляются с возрастающей нагрузкой. Пустоты, возникающие из-за дезактивации традиционных инструментов, заполняются только в небольшой части. Что может стать толчком к закату системы? До сих пор его провоцировали войны или тяжелые экономические кризисы. Но в XXI веке военные конфликты становятся локальными, удары — точечными, а оружие —  высокотехнологичным и нелетальным. Подобная война, как показал опыт Югославии и Ирака, деформируют траекторию обменных курсов —  не более. Возможность глубочайшей депрессии в мире или в США тоже, к счастью, невелика. Кстати, структурная перестройка 70-х обошлась без валютных потрясений. [7.с.300]

       Ямайскую  систему подточат не катаклизмы, а  высокие технологии. Они заявят о  своих институциональных правах. До XIX века, когда мировыми деньгами были серебро и золото, покупателя и продавца не интересовало, чей  герб красовался на монетах. В ходу были и талеры, и фунты, и российские рубли. По мере отступления золотого стандарта, одни валюты приобретали  функции мировых, а другие уходили  с международной арены. Критерием  отбора было то, насколько те или  иные национальные валюты могли выполнять  функции денег на внешних рынках. К концу XX века большинство национальных денежных единиц стало конвертируемыми, однако, они по-прежнему не обслуживают мировую торговлю. Россия не покупает китайские товары за рубли, а Китай не продает их за юани. Хотя ни та, ни другая сторона не ограничивает движение капитала по текущим операциям. Двусторонний бартер крайне неудобен, а многосторонний возможен только в общей расчетной единице.

       По  замыслу Ямайская валютная система  должна была быть более гибкой, чем  предыдущая система, и эластичнее приспосабливаться  к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако новая  валютная система периодически испытывала потрясения, поэтому ведутся поиски путей её совершенствования в  целях решения основных валютных проблем. Ямайская система не обеспечила выравнивания платёжного баланса, не покончила  с валютной спекуляцией, с безработицей, не обеспечила валютную стабилизацию. [4.с.114] 

1.2 Взаимосвязь понятий  международной валютной  системы и международных  валютных отношений

       Между понятиями международной валютной системы и международных валютных отношений существует тесная взаимосвязь.  Международные валютные отношения  — это совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном мире Древней Греции и Древнем Риме  в виде вексельного и меняльного дела. Следующей вехой их развития явились средневековые «вексельные ярмарки» в Лионе, Антверпене и других торговых центрах Западной Европы, где производились расчеты по переводным векселям (траттам). В эпоху феодализма и становления капиталистического способа производства стала развиваться система международных расчетов через банки. Существует прямая и обратная связь между валютными отношениями и воспроизводством. Их объективной основой является процесс общественного воспроизводства, который порождает международный обмен товарами, капиталами, услугами. Состояние валютных отношений зависит oт развития экономики национальной и мировой, политической обстановки, соотношения сил между странами и двух тенденций, присущих международным отношениям, партнерства и противоречий. Международные валютные отношения постепенно приобрели определенные формы организации на основе интернационализации хозяйственных связей.

       Валютная система — это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. [10]

       Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны. Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой - формой организации международных валютных отношений, закрепленной межгосударственными соглашениями. Мировая валютная система сложилась к середине XIX в. [5.с.197]

       Международная валютная  система зависит от степени соответствия ее принципов  структуре мирового хозяйства, расстановке  сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий возникает периодический кризис международной валютной системы, который завершается ее крушением и созданием новой валютной системы.[8.c.2]

       Хотя  международная валютная система  преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет особый механизм функционирования и регулирования, она тесно связана с национальными валютными системами. Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран. Взаимная связь национальных и международной валютных систем не означает их тождества, поскольку различны их задачи, условия функционирования и регулирования, влияние на экономику отдельных стран и мировое хозяйство. Связь и различие национальных и мировой валютных систем проявляются в их элементах. 

Основные  элементы национальной и мировой  валютных систем.

[8.с.5]

       Основой национальной валютной системы является национальная валюта - установленная законом денежная единица данного государства. Деньги, используемые в МЭО, становятся валютой. В международных расчетах обычно используется иностранная валюта - денежная единица других стран. С ней связано понятие девиза   любое платежное средство в иностранной валюте. Иностранная валюта является объектом купли-продажи на валютном рынке, используется в международных расчетах, хранится на счетах в банках, но не является законным платежным средством на территории данного государства (за исключением периодов сильной инфляции). [7.с.345]

       Таким образом, Валютная система — это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями

       Международная валютная  система зависит от степени соответствия ее принципов  структуре мирового хозяйства, расстановке  сил и интересам ведущих стран.

       Сформировалось два основных способа размена национальной валюты в золото: во-первых, прямой — для валют, выполнявших роль девизов (фунт стерлингов, доллар); во-вторых, косвенный — для всех остальных валют данной системы.

Глава II. Международная валютная система и валютный курс в современном мире.

2.1 Европейская валютная  система

            Европейская валютная система (ЕВС) — это региональная валютная система, которая представляет собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием национальных валют в рамках европейской экономической интеграции. ЕВС — важнейшая составная часть современной МВС. Она включает три основных элемента:

       1) стандарт ЭКЮ. ЭКЮ — это условная коллективная валюта, базируется на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕС, в 1995 г. в корзину валют еще не были введены валюты Австрии, Швеции, Финляндии. Вес каждой валюты в корзине определяется в зависимости от доли, которой располагает государство-член в ВНП ЕС и экспорте внутри Союза, поэтому самым весомым компонентом ЭКЮ — 1/3 —является 
немецкая марка;

       2) совместно плавающий валютный курс, колеблющийся в пределах ± 2,25%; с августа 1993г. в связи с обострением валютных проблем рамки колебаний расширены до + 15% («европейская валютная змея»);

       3) механизм валютных курсов и интервенций. В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления ЦБ стран кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валют, интервенцией. Валютная интервенция — это вмешательство ЦБ в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс [1.с.301] национальной валюты путем купли-продажи государственными органами. Регулирование ЕВС и эмиссия ЭКЮ осуществлялась до 1994 г. Европейским фондом валютного сотрудничества (ЕФВС), а с 1994 г. -  созданным Европейским валютным институтом (ЕВИ). 1 января 1999 г. была введена единая европейская валюта — евро. К подобному шагу были готовы Германия, Франция и Бельгия, шансы которых оценивались в 100%. Несколько ниже потенциал Австрии, Испании, Португалии, Италии, Финляндии, Ирландии (70—80%). За ними следуют Швейцария и Дания (60—65%). Под большим вопросом стояло присоединение к валютному союзу Великобритании (25%).

       Был разработан график формирования Валютного  Союза и введения единой валюты. Первый этап, с весны 1998 г., - началась организация Центрального Банка (Франкфурт-на-Майне), Евросовет определил страны, которые войдут в «Зону евро». В качестве критериев отбора установлены следующие:

            1)темпы инфляции не должны превышать аналогичный показатель в трех

странах с наименьшим ростом цен более  чем в 1,5 процентных пункта;

            2)дефицит госбюджета не должен превышать 3% ВВП;

            3)государственный долг не более 60% ВВП;

            4)обменный курс национальной валюты в течение двух лет не должен выходить за пределы колебаний, действующих в ЕВС (±15%).

       Таким образом, в «Зону евро» вошли 11 стран — Австрия, Бельгия, Германия, Голландия, Испания, Ирландия, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия, Франция. Не вошли в «Зону евро» Греция (из-за несоответствия критериям), Дания (конституционные несоответствия), Швеция и Великобритания.

       Второй  этап начался с 1 января 1999 г. - обменные курсы национальных валют стран, вошедших в «Зону евро», твердо фиксируются по отношению друг к другу, евро вводится в безналичной форме, заменяя ЭКЮ в пропорции один к одному. [1.с.302]

       Третий  этап - с 1 января 2002 г.—осуществляется обращение банкнот евро единого образца различных номинаций и постепенно  происходит замена национальных денежных знаков. На четвертом этапе, с 1 июля 2002 г., национальные валюты стран-участниц полностью утратили свои функции денег. [1.с.303] 
 
 
 

       2.2 Валютный курс

       Из  вышерассмотренного материала видно, что базовым элементом любой  валютной системы является валюта.

       Под валютой подразумевают не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые, кредитные, платежно-расчетные операции.

       По  статусу валюты классифицируют на следующие  виды:

       1)национальная (законодательно установленная денежная  единица данной страны, законное  платежное средство на территории  страны, где она выпускается);

       2)иностранная  (банкноты, монеты и требования, выраженные в валютах других стран, законное платежное средство на территориях других стран);

       3)международные  условные (СДР);

       4)региональные  условные (ЭКЮ, с 1 января 1999 г. евро);

       5)евровалюты (валюты, участвующие в расчетах  третьих стран и не контролируемые  финансовыми органами страны-эмитента).

       По  своей материально-вещественной форме  все валюты подразделяют на наличные и безналичные. Наличные валюты при международных расчетах должны реально перевозиться из одной страны в другую, храниться, складироваться, охраняться, происходит фактическое их перемещение. Безналичные валюты при международных расчетах только номинально перемещаются, их переводят со счета банка одной страны на счет банка другой страны.

       В мировой валютной системе ряд  валют официально имеет статус резервной  валюты, присвоенный МВФ. Резервная валюта – это конвертируемая национальная валюта, [1.с.303] которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, является базой для определения валютного паритета и валютных курсов для валют других стран, используется для проведения валютных интервенций и формирования официальных золотовалютных резервов государств. Таким образом, основное ее предназначение - обслуживание международных экономических отношений. В резервной валюте страны держат свои ликвидные активы, которые могут покрывать отрицательное сальдо платежного баланса.

       В 2000 г. структура международных резервов по валютному составу сложилась следующим образом: доллар США - 56%, немецкая марка-13,7%, японская Йена -  7,1%, ЭКЮ - 6,5%, фунт стерлингов - 3,4%, французский франк - 1,8%, швейцарский франк - 0,9%, голландский гульден - 0,4%.

       В соответствии с динамикой курсов валют последние могут быть «сильными» и «слабыми». Сильной считается  валюта, курс которой по отношению  к другим национальным денежным единицам либо растет, либо стабилен длительный период времени. Слабой считается валюта, курс которой понижается по отношению к другим валютам. На практике сильными валютами в основном являются валюты промышленно развитых государств, а слабыми — государств с недостаточно развитой экономикой или с нестабильной экономической ситуацией. [9.с.10]

       В зависимости от того, насколько свободно та или иная валюта обменивается на другие валюты различных стран мирового хозяйства, различают несколько  видов валют:

       1) свободно-конвертируемые валюты (СКВ), которые обладают неограниченной внутренней и внешней полной обратимостью и могут использоваться для формирования валютных резервов. Таковыми являются, согласно МВФ, американский доллар, немецкая марка, английский фунт стерлингов, французский франк, швейцарский франк, японская Йена;

       2) частично конвертируемые валюты (внутренние и внешние), к которым применяются валютные ограничения и которые обмениваются не на все иностранные валюты; [1.с.304]

       3) замкнутые (неконвертируемые) валюты, которые функционируют в пределах только одной страны и не обмениваются на другие валюты на мировом валютном рынке. Другим ведущим элементом валютной системы является режим валютного курса.

       Валютный  курс — это цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежной единице другой страны или международных счетных валютных единицах.

       Валютный  курс необходим для установления пропорций обмена валют при международной торговле товарами и услугами, при движении капиталов в виде инвестиций и кредитов, для сравнения цен на мировых товарных рынках и стоимостных показателей различных стран, переоценке счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и частных лиц.

       В основе валютного курса, особенно при  фиксированном режиме, лежит валютный паритет — это соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. В настоящее время паритеты активно применяются в странах ЕВС.

       При золотомонетном стандарте основу валютного  курса составлял золотой паритет, то есть соотношение двух валют по весовому содержанию золота.