Денежная реформа Витте. 7

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 3

1 Предпосылки и подготовительные меры к проведению реформы 4

2 Личность реформатора 9

3 Хронология и суть реформы 13

4 Итоги реформы 18

Заключение 23

Список использованной литературы 24

Введение

Окончание ХIХ века охарактеризовалось в России проведением крупнейшей финансовой реформы, качественно изменившей положение русской денежной единицы. Рубль стал одной из стабильных валют мира. Преобразования 1895-1897 гг. явились составной частью широкой программы экономических нововведений 90-х годов. Они ускорили индустриальную модернизацию России и в последующем помогли народнохозяйственному организму выдержать тотальные потрясения русско-японской войны и революции 1905-1907гг. Реформа отразила острую потребность государства преодолеть очевидную архаическую замкнутость, рыхлость и неэластичность многих основополагающих финансовых структур и в первую очередь самого рубля. Она способствовала интеграции России в систему мирового рынка.

1 Предпосылки и подготовительные меры к проведению реформы

Развиваясь в русле мировых тенденций экономического развития, российский капитализм в последней четверти XIX - начале XX веков вступил в империалистическую стадию. Этому способствовал промышленный подъем 90-х годов XIX века, который наблюдался в большинстве развитых государств того времени. В 90-е годы XIX века в экономике России занимают прочные позиции монополистические объединения - картели и синдикаты, возникает много акционерных коммерческих банков.

Для обеспечения устойчивого развития экономики российской буржуазии жизненно необходима была стабильная валюта, которая препятствовала бы обесцениванию денежных капиталов. Провал попыток укрепления кредитного рубля в 60-е-80-е годы XIX века заставил правительство полностью отойти от дефляционной политики, то есть отказаться от восстановления прежней покупательной способности рубля путем изъятия «лишних» бумажных денег из обращения. С начала 80-х годов XIX века в России все более настойчиво звучали голоса сторонников перехода к золотой валюте.

XIX век вошел в историю мирового денежного хозяйства как время перехода от биметаллического денежного обращения к золотому монометаллизму, более широко известному под названием «золотой стандарт». Под «золотым стандартом» понимается такая денежная система, когда золото официально признается и используется в качестве единственного денежного товара и всеобщего эквивалента ценностей. Исторически золотой стандарт осуществлялся в трех формах - золотомонетной, золотослитковой и золотодевизной (две последние формы существовали в XX веке).

Золотомонетный стандарт представлял собой классическую форму золотого стандарта, при которой в неограниченном количестве чеканятся полноценные золотые монеты не только для государственных организаций, но и для частных лиц. Золотые монеты циркулировали во внутреннем денежном обращении и беспрепятственно разменивались на различные денежные заменители - бумажные деньги, векселя, банковские чеки и иные обязательства по фиксированным ценам. Золотые монеты и банкноты свободно, без ограничений вывозились за границу и ввозились обратно, что значительно упрощало оплату внешнеэкономических сделок и способствовало развитию мировой торговли.

Для владельцев денег обеспечивалась максимально возможная свобода выбора и действий при операциях на внутреннем рынке и за рубежом, включая автоматический и эквивалентный обмен национальных денежных единиц друг на друга.

Режим золотомонетного стандарта по сути дела был не подвержен инфляции, что представляло собой уникальное явление в истории мировой экономики. В случае падения деловой активности и сокращения потребности в наличных деньгах золотые монеты уходили из обращения и оседали на руках у населения в виде сокровищ, а при расширении потребности в деньгах золото вновь пускалось в обращение. При этом в отличие от предыдущих веков государство не занималось порчей монет и золотые деньги сохраняли свою нарицательную стоимость.

Первой золотомонетный стандарт ввела Великобритания в 1816 году, остальные европейские страны перешли от биметаллизма или серебряного монометаллизма к золотому в последней трети XIX века.

Вхождение России в мировой рынок вызывало настоятельную потребность в создании денежной системы того же типа, что и в промышленно развитых странах. Неразменность кредитного рубля была причиной очень резких колебаний его валютного курса. Несмотря на то, что рубль был полностью конвертируемой валютой, продажа иностранной валюты за рубли внутри страны была свободной, и разрешался неограниченный вывоз кредитных рублей за границу, - эти колебания препятствовали интенсивному развитию внешней торговли и соответственно уменьшали доходы бюджета. Кроме того, они мешали притоку в страну иностранного капитала, так как делали будущие прибыли (в золотой валюте) неопределенными, а сами инвестиции - рискованными. В связи с этим основными причинами денежной реформы 1895-1898 гг. стали фискальные интересы, заинтересованность правительства в развитии внешнеэкономических связей России.

Поэтому с 80-х гг. XIX в. министр финансов Н.Х. Бунге и его преемник И.А. Вышнеградский  начали постепенную подготовку к  денежной реформе, главной целью  которой была замена инфляционного  обращения неразменных бумажных денежных знаков системой золотого стандарта.

Длительность  подготовительного периода была обусловлена, прежде всего, необычностью и сложностью цели реформы. России предстояло не просто вернуться к металлическому обращению и восстановить размен бумажных денег на металл: требовалось  принципиально изменить основу денежно-валютного  устройства, перейдя от серебряного  стандарта к золотому.

Другой причиной торможения, если не считать обычных для бюрократически-чиновничьего аппарата медлительности и осторожности, являлась довольно активная оппозиция реформе со стороны дворянско-помещичьих кругов.

Сторонники перехода к золотому стандарту столкнулись с возражениями многочисленных критиков. Одни противники реформы считали, что необходимо сохранить существующие неразменные на металл бумажные кредитные деньги, так как, по их мнению, ценность благородных металлов определяется только их количеством, то есть зависит от случая, а кредитная валюта подлежит воздействию финансовой политики, может быть управляема волей человека. Другие считали, что необходимо восстановить металлическое обращение, но на базе серебра, а не золота или, в крайнем случае, на биметаллической основе.

Подготовка  к реформе шла по трем основным направлениям: достижение положительного сальдо платежного баланса и накопление золотого запаса, ликвидация бюджетного дефицита и стабилизация валютного  курса с помощью девизной политики.

Первая  задача решалась за счет увеличения экспорта, в первую очередь хлеба, ограничения  импорта, а также заключения внешних  займов. Для стимулирования экспорта правительство снижало цены на хлеб в периоды реализации урожая. Железнодорожные  тарифы были изменены так, чтобы наиболее выгодно было везти хлеб к портам и к западной границе, а не к  промышленным центрам и потребляющим губерниям. Поощрялся экспорт и  других продуктов. Основным методом  ограничения импорта служила  протекционистская тарифная политика. Если в начале 70-х гг. тарифы составляли 12-13% стоимости импорта, то к середине 90-х гг. они достигли 32%.

Ограничение импорта наряду с форсированием экспорта позволило улучшить торговый баланс. Эти меры позволили добиться равновесия платежного баланса и увеличить золотой запас.

Следующим направлением подготовки денежной реформы  была ликвидация бюджетного дефицита. В 70-е - начале 80-х гг. XIX в. он составлял  свыше 100 млн. руб. ежегодно. Реорганизация  налоговой системы, проведенная  в период, когда министром финансов был Н.Х. Бунге, значительное повышение  косвенных налогов и умеренный  рост государственных расходов позволили  резко сократить превышение расходов над доходами. В 1889 г. впервые после 1861 г. бюджет был сформирован без  дефицита. Наибольшие трудности в  подготовке реформы создавали резкие колебания валютного паритета кредитного рубля.

Вступивший  в должность министра финансов С.Ю. Витте прекратил практиковавшуюся при И.А. Вышнеградском спекулятивную  биржевую игру на кредитном рубле. В  качестве основного метода воздействия  на курс рубля стала широко применяться  девизная политика. Суть девизной политики состояла в том, что Государственный  банк за счет своих и казначейских золотовалютных резервов полностью  удовлетворял спрос на иностранную  валюту (тратты) и таким образом  не позволял курсу кредитного рубля  упасть, а также скупал всю сумму предложения девиз, не допуская резких повышений курса.

Кроме того, были приняты административные меры против спекуляции на кредитном рубле. Для контроля за участием русских  банков и других организаций, а также  частных лиц в спекуляции за рубежом  Высочайше утвержденным мнением  Государственного совета от 29 марта 1893 г. вводилась специальная таможенная пошлина с кредитных билетов, перевозимых через границу, в  размере одной копейки со ста  рублей. В результате применения административных и экономических мер удалось  значительно сократить масштабы спекуляции.

Прежде  чем приступать к реформированию, необходимо было окончательно решить, в каком направлении осуществлять реформу: на базе монометаллизма (золото) или биметаллизма (серебро и золото). В пользу второго варианта выступала  как традиция российского денежного  обращения, так и огромные запасы серебра, накопленные в стране. Но привязка кредитного рубля к биметаллическому эквиваленту таила в себе и  большую опасность: при высокой  конъюнктуре одного из паритетов  неуклонное снижение стоимости другого  могло не только не привести к стабильности денежной единицы, но даже усилить ее неустойчивость. Введение золотого обращения  в этом отношении представлялось предпочтительней, но здесь были скрыты неведомые до того “финансовые рифы”. Трезвый расчет и видение исторических возможностей России сделали С.Ю. Витте  убежденным сторонником монометаллизма.

Таким образом, предпосылками для успешного  проведения денежной реформы были: огромный золотой запас, стабилизированный  валютный курс, активный торговый баланс, сбалансированный бюджет и, что немаловажно, невмешательство царя и Государственного Совета в работу министерства финансов и Государственного банка.

2 Личность реформатора

Сергей  Юльевич Витте родился 17 июня 1849 года в Тифлисе в семье крупного чиновника. Его отец Юлий Федорович - член совета наместничества - был потомком выходцев из Голландии, переселившихся в Прибалтику еще во времена владычества  там шведов. Российское потомственное  дворянство фамилия получила в середине ХIХ века. Мать, урожденная Е.А.Фадеева, вела свою родословную по женской  линии от старинного княжеского рода Долгоруких. Дед по материнской линии  А.М.Фадеев, женившийся на княжне Е.П.Долгорукой, одно время был саратовским губернатором, а затем членом Главного управления наместничества.

Детские и юношеские годы С.Ю.Витте прошли в доме дяди генерала Р.А.Фадеева, известного военного историка и публициста, человека отнюдь не прогрессивных взглядов, но достаточно образованного, начитанного, близкого к славянофильским кругам. В семье, в которой кроме него было еще два брата и две  сестры, царил "ультрарусский" дух, культ самодержавного монархизма, оказавший  глубокое влияние на юношу. Получив  домашнее образование, Витте экстерном  сдал выпускные экзамены в кишиневской  гимназии и в 1866 году поступил на физико-математический факультет Новороссийского университета в Одессе.

Учась в  университете, Витте думал о профессорской  карьере и, заканчивая курс, подготовил диссертацию по высшей математике. Однако его ждало серьезное разочарование: работа была признана неудачной. Несмотря на уговоры ректора и профессоров, отмечавших его способности к  научно-преподавательской деятельности, он решительно отказался от ученой карьеры. Видимо, немалую роль в принятии такого решения сыграли и семейные обстоятельства - смерть отца и деда, осложнившееся материальное положение  семьи. К тому же родственники неприязненно относились к его планам посвятить  себя научной деятельности, считая ее недворянским занятием. И Витте, как и положено "настоящему" дворянину, по окончании университета поступает на государственную службу. В 1869 году он был зачислен в канцелярию новороссийского и бессарабского генерал-губернатора, где занимался вопросами службы движения железных дорог.

Деятельность  его на избранном поприще началась вполне успешно, что объяснялось  как его связями (министр путей  сообщения граф В.А.Бобринский был  близко знаком с Р.А.Фадеевым и знал его племянника), так и собственными незаурядными способностями. За сравнительно короткий срок он быстро продвинулся  по служебной лестнице и в 1877 году был уже начальником эксплуатации Одесской железной дороги, перешедшей к тому времени в собственность  частного общества. В годы русско-турецкой войны молодой специалист зарекомендовал себя распорядительным и умелым администратором, за что был удостоен высочайшей благодарности. Вскоре Одесская дорога вошла в состав Общества Юго-западных железных дорог, и перед Витте открылись более  широкие перспективы. В 1880 году он становится начальником отдела эксплуатации, а  с 1886 года - управляющим этими дорогами.

Но вскоре, после окончания русско-турецкой войны из-за конфликта с министерством  он получил отставку, будучи еще  в сравнительно низком чине титулярного  советника. Переехав по делам службы в Петербург, Витте был приглашен  в правительственную комиссию графа  Э.Т.Баранова, занимавшуюся изучением  состояния железнодорожного дела в  России. Им был подготовлен проект "Общего устава российских железных дорог", публикацией которого в 1895 году завершилась деятельность комиссии. В 1880 году, получив очередное повышение  по службе, С.Ю.Витте уезжает в  Киев. Здесь он с головой уходит в практическую деятельность по организации  железнодорожных перевозок.

Авторитет С.Ю.Витте как теоретика и практика железнодорожного дела привлек к  себе внимание тогдашнего министра финансов И.А.Вышнеградского, который обратился  к нему с просьбой представить  свои соображения о ликвидации дефицитности казенных железных дорог. Глубоко изучив этот вопрос, Витте заявил, что корень зла - в хаосе, царившем в области тарифов. Он предложил разработать специальный закон, который поставил бы тарифное дело под контроль правительства, и создать в министерстве новый департамент для заведования тарифной частью железных дорог и регулирования их финансовых отношений с государством. Предложения были приняты.

К тому времени  деятельность в рамках Общества Юго-западных дорог стала казаться Витте ограниченной и перестала удовлетворять его  амбициозную, ищущую размаха, масштабности натуру. Решающую роль сыграло вмешательство  Александра III, лично знавшего Витте.

10 марта  1890 года Витте был назначен  директором департамента с производством,  минуя все ступени чиновной  иерархии, сразу в чин действительного  статского советника и с доплатой  к жалованью из средств Кабинета. Менее чем через год новый  начальник департамента был введен  представителем от министерства  финансов в совет министерства  путей сообщения, а 15 февраля  1892 года он уже назначается  управляющим МПС. 

На государственной  службе Витте развивает бурную деятельность. Теоретическая и практическая подготовка, широта взглядов, опыт, приобретенный  в сферах частнопредпринимательской  деятельности, выгодно выделяют его  на фоне бюрократического окружения.

Витте входит в различные комиссии - по проблемам  торгового мореплавания и судоходства, по мелиоративному и мелкому кредиту  и т.д. Осенью 1890 года он сопровождает Вышнеградского в его поездке  по Средней Азии, а возвратившись, выступает с предложениями о  расширении там производства хлопчатника  и создании сырьевой базы для текстильной  промышленности.

В 1892 г. Вышнеградский  по состоянию здоровья покидает пост  главы Министерства финансов. Его  преемником становится С. Ю. Витте.

Этот  ключевой пост С. Ю. Витте занимал 11 лет с августа 1892 по август 1903 года. Именно Министерство финансов становится воплощением прогрессивного начала во внутренней политике Николая II. С  первых дней своей министерской деятельности С.Ю. Витте, подготавливая проект реорганизации управления промышленности и торговли, разработал долгосрочную программу Министерства финансов. Помимо укрепления собственной власти и положения, лейтмотив программы сводился к превращению России в высокоразвитую страну на основе проведения всесторонней трансформации промышленно-торговой сферы. Были выработаны общие направления политики индустриализации.

С.Ю. Витте  возглавил Минфин в кризисный  период, когда экономика была подорвана  массовым голодом 1891-1892 гг. Страна находилась перед выбором пути экономического развития. Поскольку путь серьезных  социальных перемен для царизма  был неприемлем, оставались традиционные способы - усиление государственного вмешательства  в экономику, широкое использование  монетаристских методов ее оздоровления. Решающим инструментом экономической  политики Витте стало укрепление финансов.

3 Хронология и суть реформы

Денежная  реформа 1895-1897 годов, проведенная Витте, осуществлялась в несколько этапов и состояла из целого ряда мероприятий, ставивших целью установление твердого золотого содержания российской валюты, обеспечение свободного размена  банкнот на золото по твердому курсу, внедрение в денежное обращение  золотых монет. Последняя задача была сложной не столько по техническому ее решению, сколько из-за психологических  факторов. Дело в том, что хотя в  России со времен Петра I и чеканились регулярно золотые монеты, но они  практически не участвовали во внутреннем денежном обороте, а использовались населением в качестве сокровищ, либо для внешних платежей. Государственный  банк выдавал «депозитки» частным  лицам в обмен на золото в слитках, иностранные золотые монеты и  разменные на золото иностранные  банкноты, квитанции золотодобывающих шахт и приисков на золото, тратты на заграницу, оплачиваемые золотом. Петербургская  и Московская конторы Госбанка производили  свободный размен депозитных металлических  квитанций на золотые 5- рублевые монеты.

Депозитные  металлические квитанции выпускались  достоинством в 5; 10; 25; 30: 50; 100; 500 и 1000 рублей. В 1887-1895 годах в денежном обращении  находились государственные кредитные  билеты новых образцов. Были выпущены следующие банкноты -1; 3; 5; 10; 25 рублей. В 1892, 1894 и 1895 годах были выпущены в  обращение государственные кредитные  билеты номиналом соответственно 25; 10 и 5 рублей.

Решительным шагом к золотому обращению стал закон, утвержденный Николаем II 8 мая 1895 г. В нем было два основных положения: всякие дозволенные законом письменные сделки могут заключаться на российскую золотую монету; по таким сделкам  уплата может производиться либо золотой монетой, либо кредитными билетами по курсу на золото в день платежа. В последующие месяцы правительство  предприняло еще ряд мер, направленных на утверждение золотого эквивалента. В их числе: разрешение конторам и отделениям Государственного банка покупать золотую монету по определенному курсу, а столичным - продавать и производить платежи по тому же курсу; затем были введены правила приема Государственным банком золотой монеты на текущий счет.

Несмотря  на указанные меры, золотая монета очень медленно утверждалась в качестве приоритетного платежного средства. Это объяснялось и отсутствием  привычки к ней у населения, и  очевидным неудобством золотой  монеты при крупных платежах и  пересылке.

Деятельность  Министерства финансов стала мишенью  ожесточенных нападок со стороны  консервативных кругов общества. Сторонники исторической исключительности и национальной самобытности развернули шумную кампанию по дискредитации и самого С. Ю. Витте, и его финансовых начинаний.

Подобного рода опасения и доводы были хорошо известны министру финансов и его  “монометаллической команде”. Однако, во-первых, согласно министерской программе, введение золотого эквивалента рубля  не предполагало установления тождества  бумажных и металлических денег. Мысль об этом была признана опасной  и в планах не фигурировала. В  основу реформы был положен принцип  существенной девальвации. Во-вторых, весьма расхожие страхи об утечке золота из страны базировались на плохом знании экономического потенциала страны. К  тому же, как неоднократно разъяснял  С. Ю. Витте, если часть золота действительно  уйдет за границу (с такой возможностью министр считался), то оно туда поступит “не просто так”, а как плата  за кредиты, товары и услуги, способствовавшие росту промышленности.

Вся реформа  денежного обращения была рассчитана на будущее индустриальное развитие России, и ему она служила.

В представленном в Государственный совет в  марте 1896 г. законопроекте “Об исправлении  денежного обращения” С. Ю. Витте  следующим образом определял  главные условия проведения и  цели реформы: “Закрепить достигнутые успехи в области финансового хозяйства посредством подведения под них прочного фундамента металлического денежного обращения”. При этом реформа “должна быть осуществлена так, чтобы не произвести ни малейшего потрясения и каких бы то ни было искусственных изменений существующих условий, ибо на денежной системе покоятся все оценки, все имущественные и трудовые интересы населения. Проектируемая реформа, не нарушая народных привычек, не колебля цен, не внося беспорядка во все расчеты, поведет за собой переход нашей родины от неопределенного с юридической стороны, вредного в экономическом и опасного в политическом отношениях бумаго-денежного обращения к обращению золотой монеты и разменных на нее знаков”.

Новая денежная система, построенная на принципе золотого монометаллизма, включала следующие элементы:

1. Десятирублевая золотая монета новой чеканки представляла собой основную монету России и законное средство платежа. Золотые монеты чеканки по закону 1885 г. были обязательны к приему по всем платежам до изъятия их из обращения по соотношению 1 руб. = 1 руб. 50 коп. в золотой монете новой чеканки.

2. Платежная сила серебра ограничивалась 50 рублями.

3. Государственные кредитные билеты имели силу законного средства платежа и включались в пассив банка. Их обмен на золото осуществлялся по курсу 1 руб. 50 коп. кредитных за 1 руб. золотом, или 66 2/3 копейки золотом за кредитный рубль, что соответствовало среднему курсу рубля и соотношению расчетного баланса, сложившегося в годы перед реформой.

4. Эмиссия кредитных билетов осуществлялась Государственным банком только для коммерческих операций банка. До 1 млрд. руб. кредитные билеты обеспечивались золотом на 50%, свыше 1 млрд. руб. - полностью.

5. Все обязательства по правительственным и частным займам, заключенные в металлических рублях до этого закона, остались неизменными, то есть подлежали оплате новыми рублями в полуторном размере.

Основные положения проекта в марте были опубликованы и дали мощный толчок дискуссиям, за которыми четко прослеживались позиции разных классов и социальных групп российского общества.

Первый закон "О чеканке и выпуске в обращение золотых монет" был подписан Николаем II на следующий день после совещания - 3 января 1897 г.  Включал в себя следующие положения:

- сохраняются в обращении золотые империалы (старый номинал 10 руб.), полуимпеиалы (5). На них чеканится новый номинал (соответственно, 15 и 7.50), т.е. произведена девальвация рубля (на треть, если считать к текущему, и на 50%, если считать к базе);

- операции Государственного банка по покупке и продаже золота утратили временный характер;

- в качестве денежной единицы установлен золотой рубль, содержащий 0.774235 г. золота (равно 17.424 долям). Монеты в 10 рублей и 5 рублей - полноценные золотые деньги, т.е. пятирублевая монета содержала 5*17.424=87.12 долей золота, а десятирублевая - 1 золотник 78.24 доли золота (1 золотник = 96 долям);

- золотые монеты - законное платежное средство без ограничения суммы;

свобода чеканки (любой предъявитель 1 золотника 78.24 долей золота получал от государства 10- рублевую монету, передавая государству золото для перечеканки) - для гарантии того, что 10- рублевая монета не могла стоить больше заключенного в ней металла;

- терпимость в весе (2/1000 части выше или ниже законного веса в 10- рублевой монете) и терпимость в пробе (1/1000 части выше или ниже законной пробы), установление предельного веса, при котором монета признавалась полновесной (для гарантии содержания чистого металла);

- золотой монометаллизм: полноценные золотые деньги и неполноценные серебряные и медные. Это означает, что серебряное и медное содержание в соответствующих монетах, скажем в рублевых, было меньше, чем можно было купить на рынке за один рубль;

- эмитент золотых (полноценных), серебряных и медных монет (разменных, т.е. с ограничениями к приему по суммам и типам касс, так только правительственные кассы обязаны были принимать серебряную монету без ограничения) - казначейство. Монетный доход, который образовывался в силу неполноценности серебряных и медных денег, вносился в роспись доходов госбюджета. При этом действовали жесткие ограничения на выпуск неполноценных монет: количество выпущенной серебряной монеты не должно было превышать установленный норматив (3 руб. на человека), а на выпуск медных монет министр финансов испрашивал разрешения.

В 1898-1899 годах поступили в обращение новые кредитные билеты следующих достоинств: 1; 3 ; 5; 10; 25; 50; 100 и 500 рублей.

Внешний вид билетов от 1 до 25 рублей был таким же, как и у денежных знаков соответствующих номиналов, выпущенных ранее. Различным был только текст о размене кредитных билетов на металлические деньги.

Из перечисленной серии только билеты достоинством в 1 рубль и 50 рублей имели хождение вплоть до денежной реформы, осуществленной уже советским правительством в 1922- 1924 годах. Судить о приблизительном времени их выпуска можно только по подписям управляющего Госбанка - на банкнотах, выпущенных до 1903 года подпись Э. Плеске, с 1903 по 1909 год - С. Тимашева, с 1910 по 1912 год - А. Коншина и с 1912 по 1917 год - И. Шилова.

4 Итоги реформы

Очень быстро стали заметны результаты денежной реформы. В отчете Государственного контролера за 1897 год говорилось: “Судя  по отзывам, какими она встречена  повсюду за границей, не может быть никакого сомнения в плодотворном ее значении, как доказательстве финансовой силы России, которую начали признавать даже явные наши недоброжелатели. О  влиянии же, оказанном денежной реформой внутри страны, можно судить по тому, что количество выпущенных в народное обращение кредитных билетов  сократилось за время с января 1897 года по 1 мая 1898 года на 221 млн. рублей (с 1121 до 900 млн. рублей), а взамен этого  торговый и промышленный рынок внутри страны насыщается золотой и серебряной монетой, которой уже выпущено в  обращение свыше 250 млн. рублей (в  том числе свыше 170 млн. рублей золотом). Факт этот свидетельствует о том, что золотое обращение не только расширяет круг своего распространения, но уже проникло в отдаленные местности  нашего обширного Отечества, входя  в повседневную практику народа”.

В конце XIX - начале XX века золотая единица  преобладала в составе российского  денежного обращения и к 1904 году на нее приходилось  почти 2/3 денежной массы. На первое января 1900 года металлическое  обеспечение составляло 189% суммы  кредитных билетов, а на золотую  монету уже приходилось 46,2% всего  денежного обращения.