Диагностика вероятности банкротства и пути финансового оздоровления предприятия ОАО «Сибтрубопроводстрой»

СОДЕРЖАНИЕ

• Содержание

• Введение

• 1. Аналитическая диагностика вероятности банкротства

• 1.1 Понятие и процедуры банкротства

• 1.2 Использование анализа в прогнозировании возможного банкротства предприятия

• 2. Диагностика вероятности банкротства и пути финансового оздоровления предприятия ОАО «Сибтрубопроводстрой»

• 2.1 Краткая экономическая характеристика организации

• 2.2 Диагностика банкротства ОАО «Сибтрубопроводстрой»

• 2.3 Пути финансового оздоровления компании

• Заключение

• Литература

• Приложение

• ВВЕДЕНИЕ

• Стабильность экономики любой страны невозможна без финансовой устойчивости предприятий, именно поэтому особую актуальность в современных экономических условиях приобретает проблема финансовой устойчивости. Серьезное нарушение последней может стать причиной банкротства. Поэтому очень важно вовремя выявить параметры кризисного развития предприятия

Диагностика банкротства является одним из инструментов антикризисного управления. Полный анализ финансового состояния организации не исчерпывается установлением уровня платежеспособности по официальным методикам, необходимо проведение углубленной финансовой диагностики с учетом отраслевых и региональных особенностей [9].

Диагностика кризисов в организации - это совокупность методов, направленных на выявление проблем, слабых мест в системе управления, которые являются причинами неблагополучного финансового состояния и других негативных показателей деятельности. Диагностику можно понимать и как оценку деятельности компании с точки зрения получения общего управленческого эффекта, и как определение отклонений существующих параметров системы от первоначально заданных, и как оценку функционирования организации с подвижной, изменяющейся внешней средой в целях предупреждения кризисов.

Следовательно, диагностика банкротства представляет собой систему мер, которая может подразделяться на две подсистемы: подсистему текущей диагностики банкротства и подсистему фундаментальной диагностики банкротства. Использование возможностей каждой из них позволяет менеджменту решать конкретные задачи, связанные с предупреждением банкротства, а тем более с выходом предприятия из состояния банкротства [9].

В последнее время появились многочисленные разработки в сфере анализа и прогноза деятельности коммерческих организаций, в том числе методы расчета степени угрозы банкротства. По итогам финансового анализа система стандартных показателей (ликвидности, финансовой устойчивости, эффективности используемых ресурсов, отдачи активов) позволяет обнаружить слабые места в деятельности коммерческой организации, охарактеризовать ее финансово-хозяйственное состояние. При этом одни показатели могут оказаться в критической зоне (исходя из нормативов), а другие быть вполне удовлетворительными [5].

Целью данной курсовой работы является изучение таких экономических вопросов, как финансовое состояние неплатежеспособной организации и выявление возможных проблем применения существующих и общепризнанных методик анализа финансового состояния неплатежеспособной организации и прогнозирования возможного банкротства на практике.

В соответствие с целью были поставлены следующие задачи:

- дать определение понятия «банкротство»;

- рассмотреть процедуры банкротства;

- изучить методики, используемые  при исследовании финансового  состояния неплатежеспособной организации  и диагностике банкротства;

- оценить финансовое состояния  организации на примере и спрогнозировать  возможное банкротство по данным  бухгалтерской отчетности.

- определение направлений финансовой  стабилизации неплатежеспособного  предприятия и расчет их экономической  эффективности.

Объектом исследования в данной работе является ОАО «Сибтрубопроводстрой».

1. АНАЛИТИЧЕСКАЯ ДИАГНОСТИКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА

1.1 Понятие и процедуры  банкротства

В рыночной экономике кризисное финансовое состояние предприятия может привести его к банкротству.

В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» (ФЗ РФ от 26 октября 2002 г. № 6-ФЗ), под несостоятельностью (банкротством) понимается неспособность должника в полном объеме удовлетворить требований-кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанности по уплате обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды [14].

Внешним признаком банкротства предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения. Юридическое лицо находится в состоянии банкротства, если его задолженность в совокупности составляет не менее ста тысяч рублей.

При определении признаков банкротства во внимание принимаются суммы долга за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, размер обязательных платежей без учета установленных законодательством штрафов (пеней) и иных финансовых санкций [4].

При возникновений признаков банкротства (до момента подачи заявления в арбитражный суд о признании предприятия банкротом) осуществляется досудебная санация, которая направлена на разработку мер по восстановлению платежеспособности. С этой целью руководитель предприятия сообщает о признаках банкротства учредителям, собственникам имущества, кредиторам, органам исполнительной власти и другим уполномоченным лицам, которые могут предоставить финансовую помощь в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей.

В арбитражный суд с заявлением о банкротстве вправе обращаться предприятие-должник, конкурсный кредитор, уполномоченные органы.

В заявлении указывают сумму требований кредиторов но денежным обязательствам, размер задолженности но обязательным платежам, обоснование невозможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме, сведения об имеющемся у должника имуществе, в том числе о денежных средствах, дебиторской задолженности и другие сведения, предусмотренные законодательством [2].

В отношении должника могут быть приняты следующие процедуры:

- наблюдение;

- финансовое оздоровление;

- внешнее управление;

- конкурсное производство;

-мировое соглашение.

В зависимости от процедуры банкротства арбитражный суд назначает арбитражного управляющего: временного - для проведения наблюдения, административного - для осуществления финансового оздоровления, внешнего -для внешнего управления, конкурсного - для проведения конкурсного производства.

Процедура наблюдения вводится с момента принятия арбитражным судом заявления о банкротстве предприятия-должника и осуществляется временным управляющим. Главная цель этой процедуры - обеспечить сохранность имущества должника до вынесения арбитражным судом решения по существу дела [2].

Основная задача временного управляющего - оценить реальное финансовое состояние предприятия - должника и определить возможности восстановления его платежеспособности. При этом руководитель предприятия не отстраняется от выполнения своих обязанностей, но определенные сделки, связанные с реализацией имущества предприятия, могут совершаться только с согласия временного управляющего.

Временный управляющий составляет реестр требований кредиторов и не позднее чем за 10 дней до завершения процедуры наблюдения проводит первое собрание кредиторов, на котором на основе анализа финансового состояния должника готовит предложения о возможности или невозможности восстановления платежеспособности и обоснование целесообразности введения последующих процедур банкротства.

Первое собрание кредиторов может принять решение с обращением в арбитражный суд о введении финансового оздоровления, внешнего управления, о признании должника банкротом и открытии конкурсного производства, о, заключении мирового соглашения [2].

Решение о введении финансового оздоровления содержит план финансового оздоровления, график погашения задолженности, срок исполнения плана.

Мировое соглашение характеризует процедуру достижения договоренности между должником и кредиторами, предусматривающую отсрочку или рассрочку причитающихся кредиторам платежей, уступку прав требований должника, исполнение обязательств должника третьими лицами, скидку с долгов, прощения долга и иные способы прекращения обязательств. Оно содержит положение о порядке и сроках исполнения обязательств должника в денежной форме, согласованное с требованиями кредиторов.

Процедура наблюдения завершается по истечении семи месяцев с даты поступления заявления в арбитражный суд о признании должника банкротом. По результатам принятого на первом собрании кредиторов решения арбитражный суд выносит определение о введении финансового оздоровления или внешнего управления либо о признании должника банкротом и открытии конкурсного производства, либо утверждает мировое соглашение и прекращает производство по делу о банкротстве [2].

Финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности. Эта процедура вводится на срок не более чем два года и осуществляется административным управляющим.

Основная задача административного управляющего - разработать план финансового оздоровления, согласованный с кредиторами, и осуществить комплекс мер по восстановлению платежеспособности [2].

Административный управляющий осуществляет контроль за ходом выполнения плана финансового оздоровлении и своевременным перечислением денежных средств на погашение требований кредиторов. Он предоставляет заключения на рассмотрение собранию кредиторов о ходе выполнения плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности.

По итогам рассмотрения результатов финансового оздоровления арбитражный суд выносит решение о прекращении производства по делу о банкротстве, при условии, если обоснованные требования кредиторов удовлетворены, или о переходе к внешнему управлению.

Совокупный срок финансового оздоровления и внешнего управления не может превышать два года.

С момента введения внешнего управления руководитель предприятия-должника отстраняется от выполнения своих обязанностей. Все полномочия юридического лица переходят к внешнему управляющему [2].

Внешний управляющий обязан разработать план внешнего управления и представить его собранию кредиторов на утверждение.

Внешний управляющий распоряжается имуществом должника в соответствии с планом внешнего управления, ведет бухгалтерский, финансовый, статистический учеты и отчетность, реестр требований кредиторов, реализовывает мероприятия, предусмотренные планом внешнего управления, и представляет собранию кредиторов отчет об итогах реализации этого плана. Он может заключать от имени должники мировое соглашение.

Продажа предприятия осуществляется путем проведения открытых торгов в форме аукциона после проведения инвентаризации и оценки имущества должника. В особых случаях (когда имеется ограниченно оборотоспособное имущество) продажа имущества осуществляется путем проведения закрытых торгов [11].

Собрание кредиторов по результатам рассмотрения отчета внешнего управляющего принимает решение об обращении в арбитражный суд:

- о прекращении внешнего управления  в связи в восстановлением платежеспособности должника и переходе к расчетам с кредиторами;

- о прекращении производства по делу в связи с удовлетворением всех требований кредиторов в соответствии с реестром требований;

- о признании должника банкротом  и об открытии конкурсного  производства;

- о заключении мирового соглашения.

Если арбитражный суд выносит решение о признании должника банкротом, вводится конкурсное производство сроком на один год, назначается конкурсный управляющий [11].

Основная задача конкурсного управляющего состоит в формировании конкурсной массы, то есть имущества должника с целью его продажи для расчетов с кредиторами. Для этого он осуществляет инвентаризацию и оценку имущества должника и ведет реестр требований кредиторов. Распределение конкурсной массы между кредиторами осуществляется в порядке очередности, предусмотренной Гражданским кодексом. Предпочтение отдается требованиям работников должника о выплате им задолженности по заработной плате перед требованиями кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом.

По завершении конкурсного производства конкурсный управляющий представляет в арбитражный суд документы, подтверждающие продажу имущества должника и погашение требований кредиторов.

Для того чтобы избежать банкротства предприятия, необходимо систематически анализировать финансовое состояние и на его основе прогнозировать вероятность наступления признаков несостоятельности хозяйствующего субъекта [11].

1.2 Использование анализа  в прогнозировании возможного  банкротства предприятия

В теории и практике известно несколько подходов к диагностике вероятности банкротства. Рассмотрим три метода прогнозирования банкротства предприятия, которые основаны на анализе и оценке показателей и критериев и включают:

1) использование системы формализованных  и неформализованных критериев (признаков);

расчет индекса кредитоспособности;

прогнозирование показателен платежеспособности

1. Система формализованных и  неформализованных критериев оценки  возможного банкротства.

Индикаторы (признаки) вероятности банкротства можно подразделить на основные и вспомогательные [1].

К основным относятся показатели с низким уровнем или динамикой, которые в настоящее или ближайшее время могут привести к не-удовлетворительному финансовому положению или банкротству. К их числу относятся;

- повторяющиеся существенные потери  в основной производственной  деятельности, наличие убыточных  подразделений;

- наличие большой просроченной  задолженности по кредитам банка  и займам, кредиторской задолженности;

- высокий удельный вес просроченной  дебиторской задолженности;

- чрезмерное использование краткосрочных  заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

- устойчиво увеличивающаяся до  опасных пределов доля заемных  средств в обшей сумме источников средств;

- выраженная тенденция снижения  коэффициента автономии и достижение  его критического уровня;

- устойчиво низкие значения  коэффициентов ликвидности;

- хронический недостаток собственного  оборотного капитала;

- применение в производственном  процессе оборудования с истекшими  сроками эксплуатации;

- хроническое невыполнение обязательств  перед инвесторами, кредиторами  и акционерами (в отношении своевременности  возврата ссуд, выплаты процентов  и дивидендов);

- сокращение объема реализации  и уменьшение сегментов рынка  продукции предприятия;

- неблагоприятные изменения в  портфеле заказов:

- наличие сверхнормативных и  залежалых товаров и производственных  запасов;

- снижение производственного потенциала;

- падение рыночной стоимости  ценных бумаг субъекта хозяйствования;

- высокий уровень конкуренции  и вызванное ею понижение цен  на продукцию без соответствующего  снижения себестоимости.

К вспомогательным индикаторам можно отнести показатели и неформализованные признаки, низкий уровень или динамика которых не является основанием для рассмотрения текущего финансового положения как критического, но сигнализирует о возможности резкого ею ухудшения, если не будут приняты соответствующие действенные меры. К числу вспомогательных индикаторов относятся [1]:

- отсутствие необходимой системы  планирования, анализа, учета и контроля  доходов и расходов;

- вынужденные остановки, а также  нарушения ритмичности производственного  процесса;

- высокая зависимость от поставщиков  сырья и энергоресурсов;

- неэффективная инвестиционная  политика;

- неквалифицированное управление  предприятием;

- недальновидная кадровая политика, результатом которой может быть  потеря ключевых сотрудников  и специалистов предприятия;

- высокий уровень коммерческого  риска;

- неудовлетворительное страховое  покрытие;

- неспособность перестраивать  производство в соответствии  с изменениями запросов потребителей,

- недооценка необходимости постоянного  технического и технологического  обновления предприятия;

- недостаточная диверсификация  деятельности предприятия, то есть  чрезмерная зависимость финансовых  результатов деятельности от  какого-либо одного проекта, типа  оборудования, вида актива и т. д.;

Перечисленные основные и вспомогательные индикаторы используются при внутреннем и внешнем анализе. В первом случае - для своевременного принятия соответствующих мер устранения выявленных симптомов, во втором случае - для адекватного реагирования по заключенным или предполагаемым сделкам [1].

Основные индикаторы банкротства могут быть рассчитаны поданным бухгалтерской отчетности, некоторые из них - по дополнительным источникам информации. Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.

2. Расчет индекса кредитоспособности.

Для оценки вероятности банкротства могут использоваться интегральные показатели, рассчитанные по методу мультипликативного дискриминантного анализа. В зарубежной литературе и практике известно несколько многофакторных прогнозных моделей, например, пятифакторная модель Альтмана, четырехфакторная Тафлера, Тишоу и др. [1].

Профессор Нью-Йоркского университета Эдвард Альтман разработал методику расчета индекса кредитоспособности. С помощью этого индекса субъекты хозяйствования можно разделить на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий промыш-ленности, половина из которых обанкротилась, а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторым показателей, характеризующих экономической потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В обшем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид [1]:

Z = 3,3 * К1 + 1 * К2 + 0,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2 * К5, (1.1)

Где Z - функция от К1, К2… К5;

3,3, …, 1,2 - коэффициенты регрессии, характеризующие количественное  влияние на Z каждого из включенных  в модель показателей при фиксированном  положении других;

К1 - показывает прибыльность общего капитала, определяется отношением показателя прибыли до налогообложения к стоимости имущества предприятия (общей сумме капитала), характеризует общую рентабельность предприятия;

К2 - показывает прибыльность на базе чистой выручки от продажи;

К3 - коэффициент соотношении собственного капитала по рыночной цене и заемного;

К4 - коэффициент соотношении реинвестированной (чистой) прибыли и общего капитала;

К5 - коэффициент соотношения собственного оборотного и общего капитала.

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки изучаемой им совокупности предприятий и составило 2,675. Расчетное значение индекса кредитоспособности каждого предприятия сопоставляется с критической величиной, и определяется степень возможного банкротства. Если расчетный индекс анализируемого предприятия больше критического (Z > 2,675), то оно имеет достаточно устойчивое финансовое положение, если ниже критического (Z < 2,675), вероятность банкротства существенна [1].

Степень вероятности банкротства на основании индекса Альтмана может быть детализирована в зависимости от его уровня, например: если значение индекса 1,8 и ниже, вероятность банкротства очень высокая, от 1,8 до 2,6 - высокая, от 2,61 до 2,9 - имеется вероятность банкротства, от 2,91 до 3 и выше - очень низкая. Распределение предприятий по вероятности банкротства может быть и иным в зависимости от специфики отраслей.

Применение модели Альтмана в наших условиях имеет определенные ограничения. Во-первых, достаточно сложно определить рыночную цену собственного капитала в связи с отсутствием развитого рынка ценных бумаг. Во-вторых, коэффициенты регрессии рассчитаны по совокупности предприятий, работающих в совершенно иных условиях, не учитывающих отраслевые особенности отечественной промышленности.

Разработанные на Западе модели прогнозирования банкротства необходимо либо адаптировать к российским условиям, либо разрабатывать свои. адекватные этим условиям прогнозные модели. Коэффициенты и критическое значение Z целесообразно рассчитывать по отраслям и подотраслям с использованием математических методов построения оптимальных критериев [1].

3. Определение неудовлетворительной  структуры баланса предприятия

Преобладающим подходом оценки вероятности банкротства является использование ограниченного количества показателей (критериев), на основании которых банкротство можно прогнозировать.

В России система критериев определения структуры баланса предприятий неудовлетворительной утверждена постановлением Правительства Российской Федерации от 20.06.1994 г. N» 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий. Исходя из норм гражданского права важнейшими признаками юридического лица являются наличие обособленного имущества и его самостоятельная имущественная ответственность. Всякое предприятие, будучи юридическим лицом, несет ответственность за результаты хозяйственной деятельности всем принадлежащим ему имуществом.

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» устанавливает для всех юридических лиц, занимающихся предпринимательской деятельностью, единые основания признания их несостоятельными (банкротами), а также единый порядок ликвидации таких юридических лиц. Таким образом, законодательство не предусматривает каких либо исключений в отношении ответственности по обязательствам предприятий различных отраслей и направлений хозяйственной деятельности, и именно этот подход был реализован в указанном выше постановлении Правительства РФ [11].

Следует особо отметить, что признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса не означает признания предприятия несостоятельным (банкротом), не меняет юридического статуса предприятия и не приводит к гражданско-правовой ответственности. Это лишь зафиксированное органом, уполномоченным на то собственником имущества, состояние финансовой неустойчивости предприятия, и такие действия не выходят за рамки полномочий собственника предприятия осуществлять контроль за эффективным использованием своего имущества. Поэтому нормативные значения системы критериев установлены таким образом, чтобы обеспечить своевременный контроль за финансовым состоянием предприятия и осуществление мер по предупреждению несостоятельности, стимулируя предприятия к самостоятельному выходу из кризиса.

Показателями для оценки структуры баланса являются [6]:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными  средствами.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяй-ственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, де-биторской задолженности и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности (итог V раздела пассива баланса за вычетом строк, отражающих доходы будущих периодов, задолженность участникам по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и платежей) [6].

Для исчисления коэффициента текущей ликвидности (К1) используется формула:

(1.2)

где IIА - итог раздела II актива баланса;

VП - итог раздела V пассива баланса;

630, 640, 650 -- соответствующие строки  пассива баланса.

Нормативное значение K1 ? 2.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средству предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К2) определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог III раздела пассива баланса) и фактической стоимостью внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств (итог II раздела актива баланса) по формуле:

(1.3)

где ШП - итог раздела Ш пассива баланса;

IA - итог раздела I актива баланса;

ПА - итог раздела II актива баланса.

Нормативное значение К2 ? 0,1.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудов-летворительной является выполнение одного из следующих условий [6]:

- коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода  имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными  средствами на конец отчетного  периода имеет значение менее 0,1.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев, определяемый по формуле:

(1.4)

где К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (К1);

К1н - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, (K1норм = 2);

6 - период восстановления платежеспособности  в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах.

Нормативное значение К?1.

Коэффициент восстановлении платежеспособности рассчитывается в случае, если хотя бы один из коэффициентов К1, К2 принимает значение меньше нормативною.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия в ближайшее время восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время (в течение 6 месяцев) нет реальной возможности восстановить платежеспособность [6].

Коэффициент утраты платежеспособности (K4) рассчитывается, если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами соответствуют нормативным значениям.