Диверсификация рисков

Диверсификация  рисков

Содержание 

Введение ……………………………………………………3

Глава 1. Теоретические основы метода диверсификации…………………5

1.1 Диверсифицируемые и недиверсифицируемые риски: понятия и классификация………………………………………………………………….5

1.2 Диверсификация в системе методов управления предпринимательскими рисками……………………………………………..9

1.3 Основные виды и направления диверсификации……………….……..19

1.4 Диверсификация инвестиционного портфеля…………………………25

Заключение …………………………………………………..33

Список литературы …………………………………………………..35 

Введение

     Предпринимательство любого вида, как правило, связано  с риском, который принято называть хозяйственным или предпринимательским.

     Риск - это вероятность возникновения потерь или снижения доходов по сравнению с допустимым вариантом. Основной предпосылкой возникновения предпринимательского риска является наличие конкуренции и альтернативных вариантов решения тех или иных вопросов развития предприятия, его эффективного функционирования.

     Риск  непосредственным образом связан с  управлением и находится в  прямой зависимости от эффективности  и обоснованности принимаемых решений. Ни один руководитель в процессе своей  деятельности не в состоянии полностью  устранить риск. Это происходит потому, что реальная ситуация почти никогда  не соответствует запланированным  или заданным параметрам. Поэтому  любой менеджер или предприниматель  всегда вынужден идти на риск, начиная  то или иное дело.

     Однако  посредством выявления сфер повышенного  риска, его количественного измерения  и осуществления регулярного  контроля можно в управлять рисками  либо осуществлять их профилактику. Это  позволяет в какой-то степени  снизить уровень риска и минимизировать его негативные последствия.

     Одним из методов снижения риска является диверсификация. В экономической  литературе встречается множество  определений понятия диверсификация. Сложность такого определения заключается  в том, что диверсификация является такой экономической категорией, которой нельзя дать однозначное  определение. Поэтому важным моментом является способность распознать и  истолковать эту категорию применительно  к конкретным обстоятельствам.

     Диверсификация в широком смысле - расширение видов деятельности, переход к более разнообразным способам ведения хозяйства, объектам вложения активов и источникам привлечения ресурсов. Если в результате непредвиденных событий один вид деятельности или источник ресурса будет убыточен, то другой вид все же будет приносить прибыль.

     Понятие диверсификации является очень широким  и применяется не только к инвестиционным инструментам. Также существуют диверсификация производства для избежания рисков, связанных с падением спроса на отдельный  вид продукции; диверсификация поставок нужна для обеспечения непрерывного производства в случае, если у одного или нескольких поставщиков возникнут  проблемы и др. .

     Таким образом, метод диверсификации позволяет  снижать производственные, коммерческие и инвестиционные риски.

     На  основании вышесказанного можно  сделать вывод о том, что тема курсовой работы является актуальной и имеет большую практическую значимость.

     Цель  реферата - рассмотреть теоретические основы диверсификации

     Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

     - раскрыть классификацию предпринимательских рисков;

     - виды и цели диверсификации;

     - рассмотреть диверсификацию в системе методов снижения рисков предприятия;

Глава 1. Теоретические основы метода диверсификации

1.1 Диверсифицируемые  и недиверсифицируемые  риски: понятия  и классификация

     Управление  рисками включает управление непредсказуемыми событиями, которые имеют неблагоприятные  последствия для предприятия.

     Здесь термин "управление" означает уменьшение таких последствий до уровня, при  котором нет ощутимого влияния  на финансовое благополучие предприятия.

     Совокупные  риски предприятия могут быть представлены в виде двух составляющих: диверсифицируемых и недиверсифицируемых  рисков.

     Диверсифицируемые риски, называемые еще несистематическими, могут быть устранены путем их рассеивания, т.е. диверсификацией. Такие  риски связаны с деятельностью  конкретного предприятия или  группы предприятий, т.е. это риски, связанные с получением дохода от конкретной хозяйственной операции в данной сфере предпринимательской  деятельности.

     В зависимости от вида хозяйственной  деятельности диверсифицируемый предпринимательский  риск делится на производственный, коммерческий и финансовый.

     Рис.1 Виды предпринимательских рисков 

     Производственный  риск связан с производством продукции, товаров и услуг; с осуществлением любых видов производственной деятельности, в процессе которой предприниматели сталкиваются с проблемами неадекватного использования сырья, роста себестоимости, увеличения потерь рабочего времени, использования новых методов производства. К основным причинам производственного риска относятся: снижение намеченных объемов производства и реализации продукции вследствие снижения производительности труда, простоя оборудования, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака производимой продукции; снижение цен, по которым планировалось реализовывать продукцию или услугу, в связи с ее недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса; увеличение расхода материальных затрат в результате перерасхода материалов, сырья, топлива, энергии, а так же за счет увеличения транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов; рост фонда оплаты труда за счет превышения намеченной численности либо за счет выплат более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы отдельным сотрудникам; увеличение налоговых платежей и других отчислений в результате изменения ставки налогов в неблагоприятную для предпринимательской фирмы сторону и их отчислений в процессе деятельности; низкая дисциплина поставок, перебои с топливом и электроэнергией; физический и моральный износ оборудования предприятий.

     Коммерческий  риск - это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем. Основные причины коммерческого риска:

     снижение  объемов реализации в результате падения спроса или потребности  на товар, реализуемый предпринимательской  фирмой, вытеснение его конкурирующими товарами, введение ограничений на продажу;

     повышение закупочной цены товара в процессе осуществления предпринимательского проекта;

     непредвиденное  снижение объемов закупок в сравнении  с намеченными, что уменьшает  масштаб всей операции и увеличивает  расходы на единицу объема реализуемого товара (за счет условно постоянных расходов);

     потери  товара;

     потери  качества товара в процессе обращения (транспортировки, хранения), что приводит к снижению его цены;

     повышение издержек обращения в сравнении  с намеченными в результате выплаты  штрафов, непредвиденных пошлин и отчислений, что приводит к снижению прибыли  предпринимательской фирмы.

     Коммерческий  риск включает в себя:

     1) риск, связанный с реализацией  товара (услуг) на рынке;

     2) риск, связанный с транспортировкой  товара (транспортный);

     3) риск, связанный с приемкой товара (услуг) покупателем;

     4) риск, связанный с платежеспособностью  покупателя;

     5) риск форс-мажорных обстоятельств.

     Под финансовым понимается риск, возникающий  при осуществлении финансового  предпринимательства или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, либо денежные средства.

     Инвестиционный  риск является разновидностью финансового  риска и может быть снижен методом  диверсификации.

     Инвестиционный  риск - это риск обесценивания капиталовложений из-за действий государственных органов  власти и управления.

     К инвестиционным диверсифицируемым  рискам можно отнести:

     отраслевой  риск - риск, связанный с влиянием на компанию общеотраслевых факторов;

     деловой риск - риск, связанный с производственной эффективностью и управлением ею менеджментом данной компании;

     кредитный риск возникает, когда капитал или  его часть формируется за счет долговых обязательств (например, когда  снижается кредитный рейтинг  и вызывается падение цен размещенных  на рынке корпоративных облигаций, а также влечет за собой увеличение стоимости банковского кредита).

     Недиверсифицируемый риск в отличие от диверсифицируемого, называемый еще систематическим, не может быть уменьшен диверсификацией.

     К систематическим рискам относятся:

     риск  изменения процентной ставки - риск, связанный с изменением процентной ставки центральным банком страны. При снижении процентной ставки уменьшается  стоимость кредитов, которые получают компании, и увеличивается рост их прибыли, что является благоприятным  и перспективным для рынка акций. И наоборот, увеличение процентной ставки негативно влияет на рынок;

     инфляционный  риск - этот вид риска вызывается ростом инфляции. Он уменьшает настоящую  прибыль компаний, что отрицательно влияет на рынок, а также вызывает появление другого риска - риска  изменения процентной ставки;

     налоговый риск - риск связан с возможными изменениями  налоговой политики (появление новых  налогов, ликвидация или сокращение налоговых льгот и т.п.), а также  изменением величины налоговых ставок.

     валютный  риск - риск, возникающий в силу политических и экономических факторов, происходящих в стране; Валютные риски связаны  с изменением валютных курсов. Величина валютного риска связана с  потерей покупательной способности  валюты, поэтому она находится  в прямой зависимости от разрыва  во времени между сроком заключения сделки и моментом платежа. Курсовые потери у экспортера возникают в  случае заключения контракта до падения  курса валюты платежа, потому что  за вырученные средства экспортер получает меньше национальных денежных средств. Импортер же имеет убытки при повышении  курса валюты, т.к для ее приобретения потребуется затратить больше национальных валютных средств.

     политический  риск - это угроза отрицательного воздействия  на рынок из-за политических действий (смены правительства, войны и  т.д.).

     страновый риск - риск непосредственно связан с интернационализацией предпринимательской  деятельности. Он актуален для всех участников внешнеэкономической деятельности и зависят от политико-экономической  стабильности стран - импортеров, экспортеров.

1.2 Диверсификация в  системе методов  управления предпринимательскими  рисками

     Деятельность  предпринимателя по управлению рисками  называется политикой риска. Под  политикой риска понимается совокупность различного рода мероприятий, имеющих  целью снизить опасность ошибочного принятия решения в момент самого его принятия и сократить возможные  негативные последствия этих решений.

     В ходе анализа риска чаще всего  изучаются показатели базовых периодов, выявляются отклонения от намеченных целей и их причины. Оперативный  анализ риска позволяет своевременно реагировать на возникшие трудности  в осуществлении хозяйственной  деятельности и по мере возможности  уменьшать стоимость риска. Однако результаты оперативного анализа не обеспечивают разработку предупредительных  мероприятий, так как не обладают свойством опережающего отражения. Это возможно лишь в рамках перспективного анализа, проводимого в процессе разработки плана.

     Для количественной оценки предпринимательского риска могут использоваться две  группы методов. Первая группа построена  на предварительных выводах, базирующихся на теоретических положениях и требованиях  к результатам определенных решений  на основе логического рассуждения. Вторая группа методов основана на эмпирических выводах, когда при  определении ожидаемого риска используют моделирование и экстраполяцию  на базе прошлого опыта, явлений и  факторов. Однако разделение методов  в некоторой степени условно, так как на практике все они  взаимосвязаны и дополняют друг друга. Это вытекает из того, что  ни один из них сам по себе не может  обеспечить требуемую степень достоверности  и точности оценки. Применяемые в  сочетаниях, они оказываются очень  эффективными, так как достоинства  одного метода компенсируют недостатки другого.

     Главные инструменты статистического метода расчета риска - вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

     Управление  риском опирается на результаты оценки риска, технико-технологический и  экономический анализ потенциала и  среды функционирования предприятия, действующую и прогнозируемую нормативную  базу хозяйствования, экономико-математические методы, маркетинговые и другие исследования.

     Для управления сложными рисками применяют  специальные схемы. В основном существуют балльные методы оценки рисков (банковское дело) или матрицы рисков (предприятие). Матрица рисков позволяет осуществить  анализ и помогает разработать программы  мероприятий по управлению риском.

     В реальных хозяйственных ситуациях, в условиях действия разнообразных  факторов риска могут использоваться различные способы снижения уровня риска, воздействующие на те или иные стороны деятельности предприятия.

     Многообразие  применяемых в хозяйственной  практике предприятий методов управления риском можно разделить на четыре типа (см. рис.2):

     Рис.2 Методы управления предпринимательским риском

     - методы уклонения от риска;

     - методы локализации риска;

     - методы диссипации риска;

     - методы компенсации риска.

     Методами  уклонения от риска пользуются предприниматели, предпочитающие действовать наверняка, не рискуя.

     Руководители  этого типа отказываются от услуг  ненадежных партнеров, стремятся работать только с убедительно подтвердившими свою надежность контрагентами - потребителями  и поставщиками, стараются не расширять  круг партнеров и т.п. Чтобы избежать риска срыва производственной программы  из-за нарушения графиков поставок сырья, материалов и комплектующих, предприятия отказываются от услуг  сомнительных или неизвестных поставщиков.

     Хозяйствующие субъекты, придерживающиеся тактики "уклонения  от риска", отказываются от инновационных  и иных проектов, уверенность в  выполнимости или эффективности  которых вызывает хотя бы малейшие сомнения. 

     Другие  возможности уклонения от риска  состоят в попытке перенести  риск на какое-нибудь третье лицо. С  этой целью прибегают к страхованию  своих действий или поиску "гарантов", полностью перекладывая на них свой риск. Страхование вероятных потерь служит не только надежной защитой  от неудачных решений, что само по себе очень важно, но также повышает ответственность руководителей  предприятий, принуждая их серьезнее  относиться к разработке и принятию решений, регулярно проводить превентивные защитные меры в соответствии со страховым  контрактом.

     В более широком плане предприятие  может даже выступить с инициативой  создания региональной системы страхования  финансово-хозяйственных сделок и  соответствующей системы перестрахования  и др.

     Вместе  с тем стоит отметить, что такие  популярные механизмы уклонения  от риска как страхование неприменимы  во многих ситуациях, с которыми сталкиваются производственные предприятия. Это  прежде всего характерно для предприятий, осваивающих новые виды продукции  или новые технологии, так как  для таких случаев страховые  компании еще не располагают статистическими  данными, необходимыми для проведения актуарных расчетов, и потому не страхуют эти виды рисков. Поэтому  выбор действий для снижения риска  следует начинать с выяснения, является ли данный фактор риска предметом  страхования или нет. При нестрахуемом риске следует обратиться к рассмотрению других методов нейтрализации риска.

     Метод "поиска гаранта" используется как  мелкими, так и крупными предприятиями. Только функции гаранта для них  выполняют разные субъекты: первые "просятся под крыло" к крупным  компаниям (например, банкам, страховым  обществам, ассоциациям, фондам и т.п.), вторые - к органам государственного управления. При этом, однако, возникает  вопрос, чем можно оплатить приобретаемую  защищенность от рискованных ситуаций. Общего ответа, по-видимому, нет, но принцип  равной взаимной полезности должен быть соблюден. Желаемого гаранта можно  заинтересовать уникальными услугами, политической поддержкой, безотказной  благотворительностью и т.п. - резервы  фантазии неисчерпаемы. Но, как и  в других случаях, важно сопоставить  плату и приобретаемые выгоды. А это требует структуризации и конкретного анализа ситуации, разработки, оценки и сопоставления  вариантов обретения надежности функционирования предприятия.

     Методы  локализации риска используют в  тех сравнительно редких случаях, когда  удается достаточно четко и конкретно  вычленить и идентифицировать источники  риска. Выделив экономически наиболее опасный этап или участок деятельности, можно сделать его контролируемым и таким образом снизить уровень финального риска предприятия. Подобные методы давно применяют многие крупные производственные компании, например, при внедрении инновационных проектов, освоении новых видов продукции, коммерческий успех которых вызывает большие сомнения. Как правило, это такие виды продукции, для освоения которых требуются интенсивные и дорогостоящие НИОКР либо использование новейших научных достижений, еще не апробированных промышленностью. Для реализации таких высокорискованных проектов создают дочерние, так называемые венчурные (рискованные) предприятия. Наиболее рискованная часть проекта при этом локализуется в пределах вновь созданной и сравнительно небольшой автономной фирмы; в то же время сохраняются условия для эффективного подключения научного и технического потенциалов "материнской" компании.

     В менее сложных случаях можно  вместо самостоятельного юридического лица образовать в структуре предприятия  специальное подразделение, например с выделенным учетом по балансу.

     Методы  диссипации (распределения) риска представляют собой более гибкие инструменты  управления. Один из основных методов  диссипации заключается в распределении  общего риска путем объединения (с разной степенью интеграции) с  другими участниками, заинтересованными  в успехе общего дела. Предприятие  имеет возможность уменьшить  уровень собственного риска, привлекая  к решению общих проблем в  качестве партнеров другие предприятия  и даже физические лица. Для этого  могут создаваться акционерные  общества, финансово-промышленные группы; предприятия могут приобретать  акции друг друга или обмениваться ими, вступать в различные консорциумы, ассоциации, концерны. Интеграция может  быть либо вертикальной (или диагональной) - объединение нескольких предприятий  одного подчинения или одной отрасли  для проведения согласованной ценовой  политики, для разделения зон хозяйствования, для совместных действий против "пиратства" и т.п., либо горизонтальной - по последовательности технологических переделов, операций снабжения и сбыта.

     В некоторых случаях бывает возможным  распределение общего риска по времени  или по этапам реализации некоторого долгосрочного проекта или стратегического  решения.

     К этой же группе методов управления риском относятся различные варианты диверсификации:

     Диверсификация  деятельности, понимаемая как увеличение числа используемых или готовых  к использованию технологий, расширение ассортимента выпускаемой продукции  или спектра предоставляемых  услуг, ориентация на различные социальные группы потребителей, на предприятия  разных регионов и т.п. - достаточно хорошо изученный в теории способ снижения риска, обретения экономической  устойчивости и самостоятельности;

     диверсификация  рынка сбыта, т.е. работа одновременно на нескольких товарных рынках, когда  неудача на одном из них может  быть компенсирована успехами на других; распределение поставок между многими  потребителями, при этом желательно стремиться к равномерному распределению  долей каждого контрагента в  общем объеме выпуска, чтобы отказ  нескольких из них не сорвал производственно-сбытовую программу в целом;

     диверсификация  закупок сырья и материалов предполагает взаимодействие со многими поставщиками, позволяя ослабить зависимость предприятия  от его "окружения", от ненадежности отдельных поставщиков сырья, материалов и комплектующих; при нарушении  контрагентом графика поставок по самым  разным, в том числе и по объективным, причинам (аварии, банкротство, форс-мажорные обстоятельства и т.п.) предприятие  сможет безболезненно переключиться  на работу с другим поставщиком того же или аналогичного субпродукта.

     Такие методы смягчения последствий риска  усложняют работу отделов материально-технического снабжения и сбыта и скорее всего вызовут их явное или  скрытое сопротивление. Именно поэтому  руководство предприятия, используя  методы диссипации риска в целях  поддержания своей экономической  устойчивости, должно систематически контролировать такие показатели, как  количество партнеров и доля каждого  из них в общем объеме закупок  и поставок данного предприятия, стимулируя постоянное расширение круга  партнеров и равномерность распределения  объемов материальных потоков между  ними и предприятием.

     При формировании инвестиционного портфеля предприятия в соответствии с  методами диссипации риска рекомендуется  отдавать предпочтение программам реализации нескольких проектов относительно небольшой  капиталоемкости перед программами, состоящими из единственного инвестиционного  проекта, который, поглотив практически  все резервы предприятия, не оставит  возможностей для маневра. Такой  метод управления риском можно назвать  диверсификацией инвестиций.

     Если  же предприятие все-таки вынуждено  вести работы по реализации одного крупного и долгосрочного проекта  совместно с одним-двумя партнерами, то для уменьшения опасности неудачи  желательно распределить и рассредоточить риск, о чем уже говорилось выше. В этом случае необходимо проследить за тем, чтобы при разделении работ  проводилось четкое разграничение (например, в многостороннем договоре) сфер действий и ответственности  каждого участника, были тщательно  описаны и согласованы "стыки", т.е. условия перехода работ и  ответственности от одного участника  к другому. Непременным требованием  должно быть отсутствие этапов, операций или работ с размытой либо неоднозначной  ответственностью.

     Наконец, следует четко, юридически закрепить  ответственность за выполнение отдельных частей проекта за определенными исполнителями. В некотором смысле этот метод является естественным развитием метода "локализации риска". Таким же образом целесообразно распределять и фиксировать риск по времени выполнения долгосрочного проекта или хозяйственного мероприятия. Это заметно улучшает наблюдаемость и контролируемость процесса реализации стратегии или проекта и позволяет при необходимости по ходу работ сравнительно легко корректировать свои воздействия, управляя финальным уровнем риска.

     Аналогичные диверсификационные приемы снижения риска  возможны и применительно к другим направлениям деятельности или элементам  стратегии предприятия.