Движение капитала

международное движение капитала оказывает огромное влияние на мировую экономику. Это проявляется, прежде всего, в том, что международный трансферт капитала способствует росту мировой экономики. Это связано с тем, что страна обеспеченная капиталом или капиталоемкими товарами может наладить производство за рубежом путем инвестиционых вложений. Получить больший экономический эффект, чем в результате внешней торговли. Обуславливается это тем, что в стране, принимающей капитал, может быть более дешевая рабочая сила, сырьё или более благоприятных инвестиционный климат, такой как наличие свободных экономических зон или низкие экологические стандарты.

Одним из характерных  явлений современной мировой  экономики является увеличение масштабов миграции капитала между странами. Международный рынок капитала выступает важным элементом экономики, обеспечивающим движение финансовых ресурсов. Перемещение факторов производства из стран, избыточно наделенных относительно недорогими факторами производства, в страны, где они относительно дефицитны и дороги, ведет к выравниванию цен на факторы производства, то есть к повышению благосостояния участвующих в этом обмене стран.

Международное движение капитала занимает ведущее  место в международных экономических  отношениях, оказывает огромное влияние  на мировую экономику:

• способствует росту мировой экономики;
• углубляет международное разделение труда и международное сотрудничество;
• увеличивает объемы взаимного товарообмена между странами, в том числе промежуточными товарами, между филиалами международной корпораций, стимулируя развитие мировой торговли.

Основными субъектами мирового рынка капиталов являются частный бизнес, государства, а также  международные финансовые организации (Мировой банк, Международный Валютный Фонд).

Сущность, причины и формы  международного движения капитала

В современном  мире производить все виды товаров, так же как и создавать и  совершенствовать все типы факторов производства, не под силу ни одной, даже самой развитой стране. Мировая  экономика является тем механизмом, который может обеспечить эффективный обмен товарами и факторами производства для достижений необходимых целей в интересах всех стран.

Первой формой международного сотрудничества исторически  являлась международная торговля. В  дальшейнем экономические связи между странами развивались, и на мировом рынке стали торговать не только товарами и услугами, но и капиталом. Экспансия капитала первоначально была направлена промышленно развитыми странами в экономически менее развитые страны, в том числе колонии. Но постепенно процессы миграции капитала разрастались, и в настоящее время практически каждая страна одновременно является и экспортером, и импортером капитала. Со второй половины XX века вывоз капитала непрерывно растет. Экспорт капитала опережает по темпам роста как товарный экспорт, так и ВВП промышленно развитых стран. Сегодня мы можем говорить о существовании развитого международного рынка капитала, который является одной из основных движущих сил глобализации мировой экономики.

Мировой рынок капитала является частью мирового финансового рынка и условно делится на два рынка: рынок денег и рынок капитала.

На  рынке денег осуществляются сделки по купле-продаже финансовых активов (валют, кредитов, займов, ценных бумаг) срочностью до одного года. Рынок денег призван удовлетворять текущую (краткосрочную) потребность участников рынка в кредитах и займах для закупки товаров и оплаты услуг. Значительную часть сделок на денежном рынке составляют спекулятивные сделки по купле-продаже валют.

Рынок капитала ориентирован на более долгосрочные проекты со сроком осуществления от одного года.

Участниками международного рынка капитала выступают коммерческие банки, небанковские финансовые организации, центральные банки, частные корпорации, государственные органы, а также некоторые частные лица.

Международная торговля товарами и международное  перемещение факторов производства, или ресурсов, оказываются в определенном взаимодействии. Они могут дополнять  или замещать друг друга. Например, страна с дефицитом рабочей силы может преодолеть его не только импортом трудоемких товаров, но и за счет миграции рабочей силы из других стран, где  труд является избыточным фактором.

Причины вывоза капитала

Основной причиной и предпосылкой вывоза капитала является относительный избыток капитала в данной стране. Возникает несовпадение между спросом на капитал и  его предложением в различных  отраслях мирового хозяйства и в  целях получения большей предпринимательской  прибыли или процента он переводится  за границу.

Причинами вывоза капитала также могут быть:

• наличие возможности монополизировать местный рынок принимающей стороны;
• наличие в странах, принимающих капитал, более дешевого сырья и рабочей силы;
• стабильная политическая обстановка в стране-реципиенте;
• более низкие, по сравнению со страной-донором, экологические стандарты;
• наличие благоприятного «инвестиционного климата» в принимающей стране;

Понятие «инвестиционного климата» включает такие параметры, как:

• экономические условия: общее состояние экономики (подъем, спад, стагнация), положение в валютной, финансовой и кредитной системах страны, таможенный режим и условия использования рабочей силы, уровень налогов встране
• государственная политика в отношении иностранных инвестиций: соблюдение международных соглашений, прочность государственных институтов, преемственность власти.

Особенностью  движения капитала на современном этапе  является включение все большего числа стран в процесс ввоза  и вывоза прямых, портфельных и  ссудных капиталовложений. Если раньше отдельные страны являлись либо импортерами  капитала, либо экспортерами капитала, то в настоящее время большинство  стран одновременно ввозят и вывозят  капитал.

Формы движения капитала

Миграция капитала может осуществляться в форме  предпринимательского и ссудного капитала.

Ссудный капитал — денежные средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения ссудного процента от использования капитала за рубежом. Движение ссудного капитала осуществляется в виде международного кредита из государственных или частных источников.

Предпринимательский капитал — денежные средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения прибыли. Движение предпринимательского капитала осуществляется путем зарубежного инвестирования, когда частные лица, государственные предприятия или государство вкладывают средства за рубеж.

По источникам происхождения капитал делится  на официальный и частный капитал.

Официальный (государственный) капитал — это средства из государственного бюджета, перемещаемые за границу по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций. Он совершает движение в виде займов, ссуд и иностранной помощи.

Частный (негосударственный) капитал - это средства частных компаний, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за границу по решению их руководящих органов и их объединений. Источником данного капитала являются средства частных фирм не связанные с государственным бюджетом. Это могут быть инвестиции в создание зарубежного производства, межбанковские экспортные кредиты. Несмотря на автономность компаний в принятии решений о международном перемещении принадлежащего им капитала, правительство за собой право его контролировать и регулировать.

По цели зарубежного  инвестирования капитал делится  на прямые инвестиции и портфельные  инвестиции:

Прямые  иностранные инвестиции — вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения (страна-реципиент) капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала. Имеют место в случае создания за рубежом филиала национальной фирмы или приобретения контрольного пакета акций иностранной компании. ПИИ практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала. Они являются реальными вложениями, осуществляемыми в предприятия, землю, другие капитальные товары.

Портфельные иностранные инвестиции — вложение капитала в иностранные ценные бумаги (сугубо финансовая операция), не дающие инвестору права контроля над объектом инвестирования. Портфельные инвестиции приводят к диверсификации портфеля экономического агента, снижают риск инвестирования. Преимущественно они основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государство выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги. Портфельные инвестиции представляют собой чисто финансовые активы, выраженные в национальной валюте.

По сроку вложения выделяют долгосрочный, среднесрочный  и краткосрочный капитал:

Долгосрочный  капитал — вложения капитала сроком свыше 5 лет. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций обычно являются долгосрочными.

Среднесрочный капитал - вложение капитала сроком от 1 года до 5 лет.

Краткосрочный капитал — вложение капитала сроком до 1 года.

Также выделяют такие формы капитала как нелегальный  капитал и внутрифирменный капитал:

Нелегальный капитал — миграция капитала, которая идет в обход национального и международного права (в России незаконные способы экспорта капитала называют бегством или утечкой).

Внутрифирменный капитал — переводимый между филиалами и дочерними фирмами (банками), принадлежащими одной корпорации и расположенными в разных странах.

Влияние международного движения капитала на мировую  экономику

Из всего вышеперечисленного можно следать вывод о том, что влияние международного движения капитала на мировую экономику велико и постоянно увеличивается вслед за увеличением масштабов миграции капитала. Международная миграция капитала стимулирует развитие мировой экономики, позволяет перераспределить ограниченные экономические ресурсы более эффективно.

Можно выделить следующие последствия миграции капитала для мировой экономики  в целом:

• миграция капитала происходит в поисках наиболее выгодных зон его вложения, что позволяет увеличить темы роста мировой экономики;
• она стимулирует дальнейшее развитие международного разделения труда и на этой основе процессы международной экономической кооперации;
• в результате увеличения масштабов деятельности международных корпораций увеличивается товарообмен между странами, стимулируя развитие мировой торговли;
• взаимное проникновение капитала между странами укпрепляет процессы международного сотрудничества.

1.2 Причины и  факторы вывоза капитала

Движение потоков  капитала по миру основано на его международном  разделении как одном из факторов производства. В самом деле, исторически  сложившееся или приобретенное  сосредоточение капитала в данной конкретной стране выступает предпосылкой для  производства в ней определенных товаров, причем производства экономически более эффективного, Чем в других странах. Международное разделение капитала обусловлено не только различной  обеспеченностью стран накопленными запасами материальных средств, необходимых Для производства товаров, но и различиями исторических традиций и опыта производства, уровней развития товарного производства и рыночных механизмов, а также просто денежных и Других финансовых ресурсов.

Кроме того есть другие важные причины вывоза капитала ,а именно:

· несовпадение спроса на капитал и его предложения  н различных отраслях мирового хозяйства;

· необходимость  освоения местных товарных рынков, н частности, экспорт капитала в этом случае прокладывает дорогу экспорту товаров;

· наличие в  стране, принимающей капитал, более  дешевой рабочей силы, сырья;

· более благоприятный  инвестиционный климат (например, наличие  свободных экономических зон) и  менее жесткие экономические  стандарты в принимающей стране, чем в стране - доноре капитала;

· возможность "обходить" высокие тарифные или нетарифные ограничения на рынки третьих  стран (как, например, при импорте  японских автомобилей на рынки Республики Корея).

К факторам, способствующим и стимулирующим вывоз капитала, можно отнести:

· интернационализацию  производства;

· международную  промышленную кооперацию;

· экономическую  политику ПРС, направленную на привлечение  капитала для поддержания темпов экономического роста, уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности;

· экономическую  политику PC, стремящихся с помощью  иностранного капитала ускорить темпы  своего экономического развития, вырваться  из "порочного круга бедности": либерализацию мировой и национальных экономик (соглашения об избежание  двойного налогообложения доходов  и капиталов между странами способствуют развитию торгового, научно-технического сотрудничества, привлечению инвестиций);

· развитие долгосрочного  кредитования на международном уровне (посредством МВФ, ВБ, региональных банков реконструкции и развития, других международных кредитных  организаций).

2. Современные  особенности движения капитала

Капитал является одним из факторов производства - ресурсом, который необходимо затратить, чтобы  произвести товар. Он представляет собой  весь накопленный запас средств в производительной, денежной и товарной форме, необходимых для создания материальных благ.

Международная миграция капитала - перемещение за национальную границу относительно избыточных в данный момент средств в товарно-материальной или денежной форме.

Цель - извлечение предпринимательской прибыли или  получение процентов на вложенный  капитал-Развитие производительных сил  мирового хозяйства требует постоянного  притока и рентабельного использования  значительных денежных и финансовых средств. Они поступают как из национальных, так и из зарубежных источников. Капитал, так же как товар  и труд, способен перемешаться между  странами. Быстрый рост в последние  десятилетия международной торговли, международного кредитования и страхования  товарообменных операций, международных  межбанковских кредитов, межправительственных займов и операций на фондовых и  валютных биржах разных стран мира сопровождается бурным развитием международного рынка капитала - важного элемента мировой экономики, обеспечивающего  движение одного из факторов производства - финансовых ресурсов.

Международный рынок капитала - система нескольких тесно взаимосвязанных мировых  финансовых рынков, на которые происходит торговля финансовыми активами: деньгами, облигациями, банковскими депозитами и другими долговыми обязательствами. В общем виде международное движение капитала можно охарактеризовать как  движение финансовых потоков между  кредиторами и заемщиками в разных странах, между собственниками и  их зарубежными фирмами.

На международном  рынке капитала действуют как  частные корпорации, коммерческие банки, небанковские финансовые организации (пенсионные фонды и страховые  компании), так и центральные банки, государственные органы, а также  некоторые частные лица.

Ресурсы международного рынка капитала представляют собой  денежные средства, инвестируемые или  передаваемые промышленниками, торговцами, государственными учреждениями, общественными  организациями, индивидуальными сберегателями и институционными инвесторами в распоряжение кредитной системы.

В экономической  теории движение капитала рассматривается  как субинститут международной торговли. Более того, страна, в достаточной степени обеспеченная этим фактором производства (капиталом), может экспортировать либо капиталоемкие товары, либо сам капитал, например, осуществив инвестиционные вложения капитала, наладить производство за рубежом и при этом получать больший экономический эффект, чем в результате внешней торговли. Объясняется это тем, что, например, движение капитала подчиняется общему закону, согласно которому товары и факторы производства перемещаются в направлении тех стран, где на них сложились более высокие цены.

3. Влияние международного  движения капитала на мировую  экономику и его последствия

Активизировавшийся  в начале 70-х годов и набирающий силу процесс интернационализации  рынков капитала проявляется в постоянно  увеличивающихся объемах перелива капитала между государствами рыночной экономики. Об этом свидетельствует  общий рост прямых и портфельных  инвестиций, увеличение объема долгосрочных и краткосрочных кредитов, рост масштабов  операций на рынке евровалют и  др.

Международное движение капитала, занимая ведущее  место в международных экономических  отношениях, оказывает огромное влияние  на

мировую экономику:

1. Способствует  росту мировой экономики. Капитал  пересекает границы в поисках  благоприятных сфер своего приложения  и прироста в мировых масштабах.  Приток зарубежных инвестиций  для большинства стран-реципиентов  помогает решить проблему нехватки  производительного капитала, увеличивает  инвестиционную способность, ускоряет  темпы экономического роста.

2. Углубляет  международное разделение труда  и международное сотрудничество.

Вывоз капитала является одним из важнейших условий  формирования и развития международного разделения труда. Взаимное проникновение  капитала между странами укрепляет  экономические связи и сотрудничество между ними, способствует углублению международных специализации и

кооперации производства

3. Увеличивает  объемы взаимного товарообмена  между странами, в том числе  промежуточными продуктами, между  филиалами международных корпораций, стимулируя развитие мировой  торговли.

Играя стимулирующую  роль в развитии мировой экономики, международное движение капитала вызывает различные последствия для стран-экспортеров.

К числу последствий  для стран, экспортирующих капитал, можно отнести следующие:

- вывоз капитала  за рубеж без адекватного привлечения  иностранных инвестиций ведет  к замедлению экономического  развития вывозящих стран;

- вывоз капитала  отрицательна сказывается на уровне занятости в стране-экспортере;

- перемещение  капитала за границу неблагоприятно  сказывается на балансе страны.

Для стран, ввозящих капитал, положительные последствия  могут быть следующими:

- регулируемый  импорт капитала способствует  экономическому росту страны-реципиента-капитала;

- привлекаемый  капитал создает новые рабочие  места;

- иностранный  капитал приносит новые технологии, эффективный менеджмент, способствует  ускорению в стране научно-технического  прогресса;

- приток капитала  способствует улучшению платежного  баланса страны-реципиента.

В свою очередь  имеются и отрицательные последствия  привлечения иностранного-капитала:

- приток иностранного  капитала, "подминая" местный капитал,  либо пользуясь его бездействием, вытесняет его из прибыльных  отраслей. В результате при определенных  условиях это может привести  к однобокости развития страны  и угрозе ее экономической  безопасности;

- бесконтрольный  импорт капитала может сопровождаться  загрязнением окружающей среды;

- импорт капитала  часто связывается с проталкиванием  на рынок страны-реципиента товаров,  уже прошедших свой жизненный  цикл, а также снятых с производства  в результате выявленных недоброкачественных  свойств;

- импорт ссудного  капитала ведет к увеличению  внешней задолженности страны;

- использование  международными корпорациями трансфертных  цен ведет к потерям страны-реципиента  в налоговых поступлениях и  таможенных сборах.

Последствия международного движения капитала сказываются на социально-экономических  и политических целях конкретной страны. Естественно, они различны для  развитых и слаборазвитых стран, а также стран с переходной экономикой. Однако в любом случае нельзя уповать на возможность использования  только положительных факторов, отсекая  отрицательные последствия. Государственная  политика должна искать компромиссы, выделяя приоритетные факторы в таком сложном и противоречивом процессе как международная миграция капитала.

4. Участие России  в международном движении капитала

Участие России в международном движении капиталов  весьма специфично. Россия мало заметна  на мировом рынке капиталов как  импортер предпринимательского капитала и одновременно является важным объектом приложения ссудного капитала.

Доля России в общемировой величине иностранных  инвестиций не превышает 1%. А это  свидетельствует о следующих  тенденциях в привлечении иностранных  инвестиций в России:

1. Годовые объемы  привлеченных иностранных инвестиций  незначительны и неадекватны  огромным потребностям страны  и возможностям их продуктивного  использования.

2. Мизерно значение  иностранных инвестиций на душу  населения.

3. В структуре иностранных инвестиций, начиная с 1994 года и в ближайшей перспективе, опережающими темпами растут прочие инвестиции по сравнению с прямыми и портфельными, что само по себе фактор неблагоприятный, так как преобладающие ресурсы являются возвратными и платными.

4. В страновой структуре накопленных в РФ иностранных инвестиций лидируют США, Германия, Франция, Великобритания, Кипр, Италия. Традиционно крупнейшими прямыми инвесторами в российскую экономику являются США, Кипр, Нидерланды, Германия и Великобритания. Наибольшие "прочие" инвестиции поступают в РФ из Германии, Гибралтара, Швейцарии, Франции, Нидерландов.

5. Наиболее привлекательными  для иностранного капитала сферами  российской экономики являются  финансы, черная и цветная металлургия,  топливно-энергетический комплекс, добывающая промышленность, машиностроение  и металлообработка, пищевая промышленность, торговля и общественное питание.

Объем и структура  иностранных вложений в российской экономике отражает инвестиционный климат, который, по мнению иностранных  инвесторов неудовлетворителен. Речь идет, прежде всего, о правовой нестабильности и постоянно изменяющейся системе  регулирования, что делает непредсказуемыми результаты хозяйственной деятельности и рентабельности инвестиционных проектов; о слаборазвитой рыночной инфраструктуре; о недостаточной разработанности  законодательства относительно страховани ........... 
 

Весь экспорт российского  капитала можно разделить на три составляющие: 
 
- вывоз капитала за рубеж с целью укрепления торговых позиций российских компаний за рубежом. В этом случае государство должно лояльно относиться к вывозу капитала, так как он улучшает торговые позиции страны и позволяет в будущем получать экспортную выручку и доходы от вложения капитала за рубежом; 
 
- незаконный вывоз теневого капитала (например, нажитого преступным путем). При вывозе подобного капитала ущемляются интересы государства, которое является гарантом соблюдения законности в стране. Криминальный капитал рассчитывает спрятаться подальше от страны происхождения, законы которой он нарушил. Масштабы миграции теневого капитала не зависят от инвестиционного климата в стране, поскольку не имеют возможности инвестироваться внутри страны; 
 
- вывоз законно полученных доходов, утекающих за границу из-за неверия в перспективы стабильной и эффективной работы в российских условиях, из-за угрозы насильственного захвата бизнеса или больших коммерческих рисков. 
 
Две последние составляющие вывоза капитала относят к «бегству капитала» - крайне нежелательному явлению для любой страны. Бегство капитала лишает страну инвестиций, ведет к удорожанию кредитных ресурсов банков и, следовательно, к замедлению темпов роста экономики. Вместе с тем вывести капитал не всегда означает эффективно его использовать. Закрепиться на насыщенных зарубежных рынках и прибыльно вести свой бизнес за рубежом удается далеко не всегда. Поэтому беглый российский капитал, имеющий криминальное происхождение, частично возвращается назад, но уже под флагами Кипра, Багамских островов и т. д. От истинных иностранных инвестиций его отличает то, что он не привозит с собой новых технологий и передового менеджмента, а лишь инвестирует «отмытый» капитал в привычную для себя среду. 
 
Бороться с «бегством капитала» государству крайне сложно. Меры борьбы в основном концентрируются на ужесточении контроля за соблюдением действующего законодательства: валютного, таможенного и налогового контроля. Это позволяет снизить масштабы бегства криминального капитала. Что же касается бегства легального капитала, то единственным способом остановки этого процесса является создание благоприятного инвестиционного климата в своей стране. Это предполагает проведение комплексной долгосрочной политики, направленной на защиту прав собственности, увеличение инвестиционного потенциала экономики России и сокращение инвестиционных рисков.