Экономический рост и инвестиции. 2

 Введение

     Вопрос  о привлечении инвестиций в экономику  стоит достаточно остро, т.к. они  напрямую связаны с темпами экономического роста.

     Для его увеличения необходимо аккумулировать внутренние инвестиционные процессы, а также создать условия для привлечения иностранных инвесторов. Несомненно, что эти процессы невозможны без участия государства, которое должно проводить открытую, последовательную и понятную для всех участников инвестиционную политику, основанную на хорошо продуманной и чётко структурированной законодательной базе, исключающей расхождения с основными международными стандартами и противоречия между законами.

       Особую значимость для России  имеет  повышение эффективности  инвестиционной деятельности. Этот  ключевой вопрос, необходимость  решения которого в ближайшее время обусловлена совокупностью причин:

     Во-первых, существенное повышение роли инвестиций в подъёме национальной экономики, неуклонном повышении уровня жизни населения.

     Во-вторых, необходимость коренных перемен в инвестиционной сфере, которая сегодня находится в далеко не в лучшем состоянии.

     В-третьих, эти перемены вызваны перспективами  крупномасштабной структурной перестройки экономики, предстоящих качественных изменений в её технологическом укладе и другими важными обстоятельствами, требующими массового привлечения отечественных и иностранных инвестиций и резкого повышения эффективности всей инвестиционной деятельности, осуществляемой сегодня в России.

         Необходимо всегда иметь в  виду, что вложения инвестиций это средство достижения экономической эффективности, на основе которой могут быть решены многообразные социальные и экономические задачи.

         Экономика может динамично развиваться  только в том случае, если каждая её отдельно взятая составляющая, которой и является предприятие, также динамично развивается.

        Решающим условием развития предприятия в соответствии с принятой экономической стратегией является инвестирование необходимого объёма средств в разработанные проекты.

     Экономический рост и инвестиции взаимосвязаны  между собой и взаимообусловлены, инвестиции создают материальную основу для поступательного развития предприятия, результаты которого, в свою очередь, являются источником средств для новых капитальных вложений. Инвестирование - основная форма практического осуществления экономической стратегии предприятия. Без прироста активов или обновления их состава коммерческие организации не могут успешно развиваться в долгосрочном периоде. Инвестиционная политика предприятия является важнейшей составной частью его общей стратегии развития. 
 
 

         Экономическая сущность  инвестиций. 

         Инвестиции – относительно новый для нашей экономики термин. В бытность плановой экономики использовалось понятие «капитальные вложения».

          В научной литературе эти два  понятия в последние годы трактуются по-разному. Традиционно под инвестициями принято понимать осуществление определенных экономических проектов в настоящем с расчетом получить доходы в будущем. Такой подход к пониманию инвестиций признается преобладающим как в отечественной, так и зарубежной экономической литературе.

           В Федеральном законе РФ «Об  инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ (в ред. Федерального закона от 02.01.2000 № 22-ФЗ) дается следующее определение инвестициям: «Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

       Инвестиции — это более широкое понятие, чем капитальные вложения.

       В Законе «Об инвестиционной  деятельности в Российской Федерации,  осуществляемой в форме капитальных  вложений» понятие «капитальные вложения» трактуется следующим образом: «Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты». Если исходить из данного определения, то инвестиции, вложенные в оборотные средства, не могут считаться капитальными вложениями.

       Таким образом, понятие «реальные инвестиции» шире, чем «капитальные вложения».

     Многообразие  понятий термина “инвестиции” в  современной отечественной и  зарубежной экономической литературе в значительной степени определяется широким диапазоном сущностных сторон этой сложной экономической категории. Поэтому для уточнения содержания понятия "инвестиции" следует рассмотреть основные характеристики, определяющие их сущность. [1]

     1.Инвестиции  как объект рыночных  отношений. Используемые в процессе инвестирования разнообразные инвестиционные ресурсы, товары и инструменты, как объект купли-продажи, формируют особый вид рынка — “инвестиционный рынок”. Этот рынок имеет свои особенности:

     a)  спрос и предложение на этом рынке существуют в различных плоскостях. Спрос предприятий носит предметно-физический характер (станки, машины, здания, материалы, сырье), а предложение инвесторов носит только денежно-финансовый характер;

     b)  взаимодействия спроса и предложения различно в краткосрочном и долгосрочном периодах;

     c)  разветвленная сеть посредников через которую осуществляется связь между поставщиками инвестиционного капитала и его потребителями;

     d)  важнейшую роль в направлении потока инвестиций играет процентная ставка, выплачиваемая по вкладам.

     Инвестиционный  рынок формируется всей системой рыночных экономических отношений и тесно связан с рынком труда, рынком потребительских товаров, рынком услуг и т.п.

     2.Инвестиции  как объект собственности Как объект предпринимательской деятельности инвестиции являются носителем всей совокупности прав собственности. При этом инвестиции могут выступать носителем всех форм этой собственности — индивидуальной частной, коллективной частной, муниципальной, общегосударственной и т.д. В ходе инвестиционной деятельности права собственности могут использоваться во всей совокупности и могут быть разделены. В современных условиях предприятие может владеть правами распоряжения инвестициями без права собственности на них. В экономическом процессе роль инвестируемого капитала как объекта распоряжения носит активный характер по отношению к капиталу как объекту собственности.

     3.Инвестиции  как объект экономического  управления. Выступая носителем преимущественно экономических характеристик и экономических интересов, инвестиции являются субъектом экономического управления как на микро-, так и на макроуровне любых экономических систем.

     4.Инвестиции  как наиболее активная  форма вовлечения  накопленного капитала  в экономический процесс. В теории инвестиций их связь с накопленным капиталом (сбережениями) занимает центральное место. Это определяется сущностной природой капитала как экономического ресурса, предназначенного к инвестированию. Инвестиции следует рассматривать как наиболее активную форму использования накопленного капитала. Только путем инвестирования капитал как накопленная ценность вовлекается в экономический процесс.

     5.Инвестиции  как фактор производства. Используемый в инвестиционном процессе капитал во всех его формах может быть задействован прежде всего в производственной деятельности предприятия, и может рассматриваться как один из факторов производства. Возможная взаимозаменяемость факторов производства в процессе выпуска продукции характеризуется обычно так называемой “производственной функцией”, которая в наиболее общем виде имеет следующий вид:

     ПР = f ( К, З, Т, П ),

     где ПР — предусматриваемый объем производства продукции (товаров, услуг);

     f — функция взаимодействия факторов  производства в различных количественных  пропорциях;

     К — объем задействованного капитала;

     З - объем задействованных природных  ресурсов (земли);

     Т - объем задействованных трудовых ресурсов (труда);

     П - объем задействованных прочих производственных ресурсов.1

     Экономическая сущность производственной функции  состоит в том, что она позволяет  формировать альтернативные возможности  комбинирования пропорций инвестируемого капитала и других факторов производства для обеспечения заданного объема выпуска продукции.

     6.Инвестиции  как фактор экономического  роста. Для нормального развития производства требуется постоянное расходование средств на изменение технологических возможностей, чтобы обеспечить эффективное расширенное воспроизводство. При этом важен не только количественный рост инвестиций, но и их качественный рост. Высокий технический состав капитала или наукоемкие, высокотехнологические инвестиции как раз отражают их качественную сторону.

     7.Инвестиции  как источник генерирования  эффекта предпринимательской  деятельности. Целью инвестирования является достижение конкретного заранее предопределяемого эффекта. Приоритетной целевой установкой инвестиций является достижение, как правило, прироста суммы инвестированного капитала, положительной величины инвестиционной прибыли, положительной величины чистого денежного потока, обеспечение сохранения ранее вложенного капитала и т.п.

     Достижение  экономического эффекта инвестиций определяется их потенциальной способностью генерировать доход. В основе генерирования дохода реальных инвестиций лежит производительность инвестируемого капитала. Производительность или капиталоотдача определяется как отношение результата производственной деятельности (объема производственного продукта) к сумме примененного (инвестированного) капитала.

     8.Инвестиции  как возможность  использования накопленного  капитала во всех  альтернативных формах. В инвестиционном процессе каждая из форм накопленного капитала имеет свой диапазон возможностей и специфику механизмов конкретного использования. Наиболее универсальной с позиций сферы использования в инвестиционном процессе является денежная форма капитала.

     9.Инвестиции  как альтернативная  возможность вложения капитала в любые объекты хозяйственной деятельности. Инвестируемый капитал вкладывается в формирование имущества предприятий, так называемые “активы”. Поэтому инвестиции можно рассматривать как форму преобразования части накопленного капитала в альтернативные виды активов предприятия. С позиций возможностей вложения капитала в производство различных видов продукции инвестиции характеризуются как комбинаторный процесс, как “кривая производственных возможностей”.

     10.Инвестиции  как объект временного  предпочтения. Процесс инвестирования капитала непосредственно связан с фактором времени. Экономическая ценность сегодняшних и будущих благ, связанных с инвестициями, для владельцев инвестируемого капитала неравнозначна. Перед инвестором всегда стоит альтернатива временного предпочтения использования капитала — избрать для инвестиционной деятельности кратко- или долгосрочные объекты (инструменты) инвестирования с соответственно дифференциальным уровнем инвестиционного дохода. Чтобы побудить инвестора к долгосрочным вложениям в экономику необходимо обеспечить достаточно весомое для него вознаграждение в форме инвестиционного дохода

     11.Инвестиции  как носитель фактора  риска. Риск является важнейшей характеристикой инвестиций. Носителем фактора риска инвестиции выступают как источник дохода в предпринимательской деятельности инвестора. Уровень риска инвестиций находится в прямой зависимости от уровня ожидаемой их доходности. Чем выше ожидаемый инвестором уровень доходности инвестиций, тем выше уровень риска и наоборот.

     12.Инвестиции как носитель фактора ликвидности. Все формы и виды инвестиций характеризуются определенной ликвидностью, под которой понимается их способность быть реализованными при необходимости по своей реальной рыночной стоимости. Эта способность инвестиций обеспечивает высвобождение капитала при наступлении неблагоприятных экономических условий его использования в определенной сфере предпринимательской деятельности, в отдельном сегменте рынка или регионе. Высвобождаемый капитал может быть реинвестирован в другие сегменты, объекты и инструменты инвестиционного рынка. Ликвидность инвестиций позволяет формировать не только прямой, но и обратный поток капитала, задействованного как инвестиционный ресурс.

     13.Инвестиции как способ систематического обновления основных производственных фондов промышленности и сферы услуг и осуществления политики расширенного воспроизводства.

     14. Инвестиции как  способ ускоренного  внедрения достижений  научно-технического  прогресса и инноваций.

     15. Инвестиции как  способ структурной  перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства.

     16. Инвестиции как  основа для гражданского  строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы.

     17. Инвестиции как  способ решения  социальных и экологических проблем. Рассматривая основные характеристики, определяющие экономическое содержание инвестиций, необходимо отметить их тесную взаимосвязь с другими экономическими категориями и факторами. Такими как — предложение и спрос на деньги и кредиты, уровень инфляции, процентная ставка банковского кредита, ставка налогообложения, уровни сбережения, потребления и накопления и др. [3]

     Проведенный анализ наиболее важных характеристик  инвестиций показывает насколько многоаспектным является это экономическое понятие. При этом все рассматриваемые характеристики тесно взаимосвязаны и требуют комплексного подхода при определении их экономического содержания. Только комплексный подход позволяет определить место инвестиций среди других экономических категорий, а также позволяет сформулировать в обобщенном виде их определение следующим образом:

     Инвестиции  — это альтернативная форма вложения капитала, средств, ресурсов, труда во всех их формах в различные объекты хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, функционирование которых базируется на рыночных принципах экономики и тесно связано с факторами времени, ликвидности и предпринимательского риска. 

     В целях более углубленного понимания  экономического содержания инвестиций, а также в целях обеспечения  эффективного управления инвестициями предприятия необходимо провести их систематизацию и классификацию. В  числе основных классификационных  признаков предлагается выделить следующие:

     1. По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции предприятия.

     Реальные (капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложение капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы (инновационные инвестиции), в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала. Реальные инвестиции прямо участвуют в производственном процессе.

     Финансовые  инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода, а также в приобретении прав на участие в делах других фирм и долговых прав.

     2. По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции.

     Прямые  инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования.

     Непрямые  инвестиции характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками).

     3. По воспроизводственной направленности выделяют валовые, реновационные и чистые инвестиции.

     Валовые инвестиции характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде. На уровне предприятия под этим термином часто понимают общий объем инвестированного капитала в том или ином периоде.

     Реновационные инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в простое воспроизводство основных средств и амортизируемых нематериальных активов. В количественном выражении они приравниваются обычно к сумме амортизационных отчислений в определенном периоде.

     Чистые  инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов. В количественном выражении они представляют собой сумму валовых инвестиции, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений по всем видам амортизируемых капитальных активов предприятия в определенном периоде.

     4. По степени зависимости от доходов разделяют производные и автономные инвестиции.

     Производные инвестиции прямо коррелируют с динамикой объема чистого дохода (прибыли) через механизм его распределения на потребление и сбережение.

     Автономные инвестиции характеризуют вложение капитала не связанного с формированием и распределением чистого дохода (прибыли), например, технологическим прогрессом, природоохранных мероприятий и других.

     5. По отношению к предприятию - инвестору выделяют внутренние и внешние инвестиции.

     Внутренние  инвестиции характеризуют вложение капитала в развитие операционных активов самого предприятия — инвестора.

     Внешние инвестиции представляют собой вложение капитала в реальные активы других предприятий или в финансовые инструменты инвестирования, эмитируемые другими субъектами хозяйствования.

     6. По уровню доходности выделяют следующие виды инвестиций:

     Высокодоходные  инвестиции. Они характеризуют вложение капитала в инвестиционные проекты или финансовые инструменты, ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по которым существенно превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке.

     Среднедоходные  инвестиции. Ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования этой группы, примерно соответствует средней норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.

     Низкодоходные инвестиции. По этой группе объектов инвестирования ожидаемый доход чистой инвестиционной прибыли обычно значительно ниже средней нормы этой прибыли.

     Бездоходные инвестиции. Они представляют группу объектов инвестирования, выбор и осуществление которых инвестор не связывает с получением инвестиционной прибыли.

     7. По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:

     Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы чистой инвестиционной прибыли.

     Низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

     Среднерисковые  инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному.

     Высокорисковые  инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы обычно существенно превышает среднерыночный.

     8. По уровню ликвидности инвестиции предприятия подразделяют на следующие основные виды:

     Высоколиквидные инвестиции. К ним относятся такие объекты инвестирования предприятия, которые быстро могут быть консервированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости. Основным видом высоколиквидных инвестиций предприятия являются краткосрочные финансовые вложения.

     Среднеликвидные инвестиции. Они характеризуют группу объектов инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.

     Низколиквидные инвестиции. К ним относятся объекты инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости по истечении значительного периода времени.

     Неликвидные инвестиции. Они характеризуют такие виды инвестиций предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут.

     9. По формам собственности инвестируемого капитала выделяют частные, государственные и смешанные инвестиции.

     Частные инвестиции характеризуют вложения капитала физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

     Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

     Смешанные инвестиции предполагают вложения как частного, так и государственного капитала в объекты инвестирования предприятия.

     10. По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции.

     Первичные инвестиции характеризуют использование вновь сформированного для инвестиционных целей капитала за счет как собственных, так и заемных финансовых ресурсов.

     Реинвестиции  представляют собой повторное использование капитала в инвестиционных целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных инвестиционных проектов, инвестиционных товаров или финансовых инструментов инвестирования.

     Дезинвестиции представляют собой процесс изъятия ранее инвестируемого капитала из инвестиционного оборота без последующего его использования в инвестиционных целях (отрицательные инвестиции предприятия).

     11. По региональным источникам привлечения капитала выделяют отечественные и иностранные инвестиции.

     Отечественные инвестиции характеризуют вложения национального капитала в разнообразные объекты инвестирования резидентами данной страны.

     Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами инвестирования данной страны.

     12. По региональной направленности инвестируемого капитала различают инвестиции на внутреннем и международном рынках.

     Инвестиции  на внутреннем рынке характеризуют вложения капитала как резидентов, так и нерезидентов на территории данной страны.

     Инвестиции  на международном  рынке характеризуют вложения капитала резидентов данной страны за пределами внутреннего ее рынка.

     13. По отраслевой направленности инвестиции различаются в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности в соответствии с их классификатором. Эта форма классификации связана с государственным регулированием инвестиционного процесса в масштабах страны, а также оценкой инвестиционной привлекательности отдельных отраслей в процессе реального и финансового инвестирования предприятия. [2]

     Инвестиции  как экономическая категория  проявляются через свои функции. Инвестиции выполняют следующие основные функции:

• процесс простого и расширенного воспроизводства основных фондов, как в производственной, так и непроизводственной сфере;
• процесс обеспечения и восполнения оборотного капитала;
• перелив капитала из одной сферы в другие, более привлекательные, в форме реальных и портфельных инвестиций;
• перераспределение капитала между собственниками путем приобретения акций и вложения средств в активы других предприятий (передел собственности);
• основа для развития экономики на макро- и микроуровне.

     Сущность  инвестиций как экономической категории  предопределяет их роль и значение на макро- и микроуровне.

     На  макроуровне инвестиции, и особенно капитальные вложения, служат фундаментом для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет:

• систематического обновления основных производственных фондов предприятий и непроизводственной сферы;
• ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
• сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• создания необходимой сырьевой базы;
• наращивания экономического потенциала страны и обеспечения обороноспособности государства;
• снижения издержек производства и обращения;
• увеличения и улучшения структуры экспорта;
• решения социальных проблем, и в том числе проблемы безработицы;
• обеспечения положительных структурных сдвигов в экономике;
• перераспределения собственности между субъектами хозяйствования.