Финансовая устойчивость и платежеспособность

 

 

 

 

Экономический факультет

 

Кафедра статистики и экономического анализа

 

 

 

 

 

Реферат

по дисциплине «Финансовый анализ»

на тему: «Финансовая устойчивость и платежеспособность»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

 

Введение...................................................................................................................3

1. Понятие, сущность финансовой устойчивости……...……………………….4

2. Понятие платежеспособности…………………………………………………7

3. Методика анализа финансовой устойчивости и платежеспособности..…..  9

Заключение……………………………………………………………...………..15

Список литературы………………………………………………………………16

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Платёжеспособность и  финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Финансы занимают особое место в экономических отношениях. Их специфика проявляется в том, что они всегда выступают в денежной форме, имеют распределительный характер и отражают формирование и использование различных видов доходов и накоплений субъектов хозяйственной деятельности сферы материального производства, государства и участников непроизводственной сферы. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства Важная роль отводится анализу платёжеспособности предприятия. Практически применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Анализ позволяет изучить и оценить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям, определить показатели платёжеспособности предприятия, установить методику рейтинговой оценки заёмщиков и степени риска банков. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.

C позиции краткосрочной  и долгосрочной перспективы финансовое  состояние предприятия оценивается показателями финансовой устойчивости и платежеспособности, которые позволяют установить насколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами, а также может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам за счет текущих активов перед контрагентами.

Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия  позволяет инвесторам и партнерам  по бизнесу определить финансовые возможности предприятия на перспективу, возможности его дальнейшего развития.

1. Понятие, сущность финансовой устойчивости

 

Основой финансовой стабильности экономики России является финансовая устойчивость организации, так как именно она служит залогом выживаемости и основой прочного положения организации, поэтому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку устойчивости конкретной организации.

Финансовая устойчивость формируется  в процессе всей хозяйственной деятельности организации и является отражением стабильного повышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу продажи товаров.

Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта – это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска [7].

Финансовая устойчивость предприятия – это экономическая  категория, выражающая такую систему экономических отношений, при которых предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета. Платежеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия и отражает способность хозяйствующего субъекта платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени [2].

Финансовая устойчивость как экономическая категория  имеет следующие классификации: в зависимости от влияния внешних и внутренних факторов, она подразделяется на внутреннюю, внешнюю и «унаследованную»; различают статическую, динамическую, а также устойчивость – сопротивление; в некоторой экономической литературе называют ценовую (общую) и финансовую устойчивость.

Следует выделить несколько  функций обеспечения финансовой устойчивости предприятия: целевую, побудительную, регулирующую.

Оценить и проанализировать финансовую устойчивость предприятия можно, применив определенную систему показателей. Данная система показателей классифицируется следующим образом: выделены группы показателей, характеризующих результат, эффективность, удельные характеристики финансовой устойчивости, показатели специфики воспроизводственного процесса, превентивные показатели.

Возможно выделение  четырех типов финансовых ситуаций:

1.Абсолютная устойчивость  финансового состояния, встречающаяся  крайне редко и характеризующаяся  положительным значением (излишком) трех выше перечисленных показателей.

2.Нормальная устойчивость  финансового состояния, гарантирующая  его платежеспособность.

3.Неустойчивое финансовое  состояние, сопряженное с нарушением  платежеспособности.

4.Кризисное финансовое  состояние, при котором общая величина имеющихся у предприятия источников не покрывает величину запасов и затрат.

На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов:

- положение предприятия на товарном и финансовых рынках;

- выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции;

- его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие платежеспособных дебиторов;

- величина и стуктура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;

- размер оплаченного уставного капитала;

- эффективность коммерческих и финансовых опреаций;

- состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;

- уровень профессионального  подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения внутренней и внешней среды.

Одна из важнейших  характеристик финансового состояния  предприятия – стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Желание получить какую-то выгоду всегда сопровождается необходимостью нести обязательства, в том числе и связанные с принятием на себя определенного риска. Следовательно, возникает проблема оценки способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам – в этом суть оценки финансовой устойчивости предприятия.

Чтобы развиваться в  условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.

Таким образом, финансовая устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иимобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками. Финансовая устойчивость - это главный компонент общей устойчивости организации, так как она является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов и расходов.

Нами были рассмотрены  понятие, сущность финансовой устойчивости предприятия. Перейдем к рассмотрению понятия «платежеспособность» и  факторов ее определяющих.

 

2 Понятие платежеспособности

 

Одним из важнейших критериев  оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность. В практике анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Способность организации  рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств). Оценка состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности получила название анализа ликвидности.

Ликвидность – одна из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия, определяющая возможность своевременно оплачивать счета.

Под ликвидностью предприятия  подразумевается способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Чем больше степень способности исполнения обязательств по платежам, тем выше уровень ликвидности предприятия. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, скорости оборота средств, состава оборотных активов, величины и срочности оплаты текущих обязательств. Для обеспечения высокого уровня ликвидности предприятия должна поддерживать определенное соотношение между превращением оборотных активов в денежные средства и сроками погашения краткосрочных обязательств [15].

При оценке ликвидности  критерием отнесения активов  и обязательств к оборотным (краткосрочным для обязательств) является возможность реализации первых и погашения вторых в ближайшем будущем – в течение одного года. Однако данный критерий не является единственным при определении тех статей баланса, которые должны быть причислены к оборотным. В частности, незавершенное производство в строительстве, несмотря на то что может иметь срок оборота значительно больший, чем один год, тем не менее, будет относиться к оборотным активам.

Вторым критерием для  признания активов и обязательств в качестве оборотных является условие их потребления или оплаты в течение обычного операционного цикла предприятия.

В процессе анализа наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) должны быть сопоставлены с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легкореализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся непокрытыми, должна уравновешиваться менее ликвидными активами – дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легкореализуемыми запасами товарно-материальных ценностей и другими оборотными активами, которые применительно к конкретному предприятию могут быть призваны высоколиквидными.

Прочие краткосрочные обязательства  могут быть соотнесены с такими активами, как прочие дебиторы, готовая продукция, производственные запасы. От того, насколько обеспечено соответствие между данными группами активов и пассивов, во многом зависит платежеспособность предприятия или его неплатежеспособность с возможным возбуждением дела о его банкротстве.

Неплатежеспособным предприятие  может быть признано даже при достаточном  превышении статей актива на его обязательствами, если капитал вложен в труднореализуемые статьи актива. И хотя задержка в платежах, вообще говоря, явление временное, она может послужить началом прекращения всех платежей в случае стабильного несоответствия сроков оборачиваемости обязательств предприятия и его имущества.

Таким образом, платежеспособность предприятия характеризуется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на формы и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита и займа.

 

3. Методика анализа финансовой устойчивости и платежеспособности 

 

Изучим методику анализа  финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей, которая позволяет проверить, какие источники средств и в каком размере используются для покрытия запасов [1]:

- наличие собственных  оборотных средств на конец  расчетного периода устанавливается по формуле:

СОС = СК – ВОА,

 где СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;

СК – собственный  капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»);

ВОА – внеоборотные активы (раздел I баланса);

- наличие собственных  и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле:

СДИ = СК – ВОА + ДКЗ  или СДИ = СОС + ДКЗ,

где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса);

- общая величина основных  источников формирования запасов (ОИЗ) определяется по формуле.

ОИЗ = СДИ + ККЗ, .

где ККЗ – краткосрочные  кредиты и займы (раздел V баланса);

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов  источниками их финансирования [1]:

- излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств определяется по формуле:

DСОС = СОС – З, 

где DСОС – прирост (недостаток) собственных оборотных  средств;

З – запасы;

-  излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (D СДИ) определяется по формуле:

DСДИ = СДИ – З, 

-  излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (D ОИЗ) определяется по формуле:

DОИЗ = ОИЗ – З 

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования представляют трехфакторную модель (М) [1]:

М = (DСОС; DСДИ; DОИЗ)  

 

Данная модель характеризует  тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости, которые отображены в таблице 1.

 

Таблица 1. - Типы финансовой устойчивости предприятия [4]

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
1. Абсолютная финансовая устойчивость	М = (1, 1, 1)	Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов
2. Нормальная финансовая устойчивость	М = (0, 1, 1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы	Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности
3. Неустойчивое финансовое состояние	М = (0, 0, 1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности
4. Кризисное финансовое состояние	М = (0, 0, 0)	-	Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

 

Первый тип финансовой устойчивости (абсолютная устойчивость) встречается редко, его можно представить в виде следующей формулы [8]:

М₁ = (1, 1, 1), т.е. DСОС ³ 0; DСДИ ³ 0; DОИЗ ³ 0;  

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость):

М₂ = (0, 1, 1), т.е. DСОС < 0; DСДИ ³ 0; DОИЗ ³ 0;

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние):

М₃ = (0, 0, 1), т.е. DСОС < 0; DСДИ < 0; DОИЗ ³ 0;  

Четвертый тип (кризисное  финансовое положение, предприятие  находится на грани банкротства) можно представить в следующем виде:

М₄ = (0, 0, 0), т.е. DСОС < 0; DСДИ< 0; DОИЗ < 0.           

Изучим методику анализа  финансовой устойчивости с помощью  относительных показателей, которые отражают степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств, оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для их расчета является бухгалтерский баланс. Анализ осуществляется путем расчета и сравнения отчетных показателей с базисными и изучения динамики их изменения за определенный период.

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям предполагает расчет следующих коэффициентов.

- Коэффициент автономии  (независимости) характеризирует  долю собственных средств предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво предприятие. Рекомендуемое значение показателя – выше 0,5.

где СК- собственный капитал,

ВБ – валюта баланса.

- Коэффициент финансовой  зависимости (концентрации заемного  капитала) характеризует долю заемных средств в общей величине источников финансирования деятельности организации. Данный коэффициент не должен быть выше 0,5.

 

где ЗК – заемный капитал.

- Коэффициент финансирования  характеризует соотношение собственных и заемных средств. Рекомендуемое значение >1, что указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств.

- Коэффициент финансовой  активности (плечо финансового рычага) характеризует соотношение заемных и собственных средств. Рекомендуемое значение показателя ≤1.

  

- Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами показывает долю оборотных активов, сформированных за счет собственных источников, в общей величине оборотных активов. Рекомендуемое значение показателя – 1 (или 100%).

 

где СОК – собственный  оборотный капитал,

ОА - оборотные активы.

- Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные (оборотные) активы, а какая капитализирована. Рекомендуемое значение 0,2 – 0,5, то есть значение этого показателя может существенно варьироваться.

 

- Коэффициент финансовой  устойчивости характеризует удельный  вес источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время. Рекомендуемое значение данного коэффициента 0,8 – 0,9.

 

где ДО – долгосрочные обязательства.

- Коэффициент (индекс) постоянного актива показывает  долю внеоборотных активов в величине собственных источников средств. Рекомендуемое значение 1.

 где ВА – внеоборотные активы.

Анализ платежеспособности подразумевает анализ ликвидности баланса.

Для оценки ликвидности  баланса с учетом фактора времени  необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива [9]:

- Если выполняется неравенство А1 ≥ П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно абсолютно ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств;

- Если выполняется  неравенство А2 ≥ П2 , то быстрореализуемые

активы превышают краткосрочные  пассивы, и организация может  быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит;

- Если выполняется  неравенство А3 ≥ П3 , то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия:

А4 ≤ П4

Выполнение этого условия  свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличии у нее собственных оборотных средств [15].

- Баланс считается  абсолютно ликвидным, а организация платежеспособной, если одновременно выполняются следующие условия:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥  П3.

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса  является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит  балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому, если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Заключение

 

Финансовая устойчивость отражает стабильное превышение доходов  над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками. Финансовая устойчивость - это главный компонент общей устойчивости организации, так как она является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов и расходов.

Платежеспособность предприятия  характеризуется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на формы и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита и займа.

Для осуществления эффективной  деятельности любому предприятию необходимо проводить анализ своей деятельности в динамике за несколько лет, чтобы  была возможность выявить недостатки своей работы и принять меры по их ликвидации. Платёжеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платёжеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров.

Список литературы

 

1. Абрютина, М.С., Грачев, А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ДИС, 2010. – 359 с.
2. Алексеева, А.И., Васильев, Ю.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2011. - 672 с.
3. Васильева, Л.С. Финансовый анализ: Учебник – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2009. - 816 с.
4. Глязов, М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – СПб.: ООО «Андреевский издательский дом», 2011. - 448 с.
5. Графов А.В. Оценка финансово-экономического состояния предприятий. // Финансы. – 2008. - № 7. – с. 64-68
6. Грачев А.В. Организация и управление финансовой  устойчивостью // Финансовый менеджмент. – 2011. - №1
7. Дронов Р.И., Резник А.И., Бунина Е.М. Оценка финансового состояния предприятия. // Финансы. – 2011. - № 4. – с. 72-76
8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - ИНФРА-М.: 2010.
9. Чечевицина, Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник. -5-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К^О», 2011. - 352 с.
10. Чупров С.В. Анализ нормативов показателей финансовой устойчивости предприятия. // Финансы. – 2010. - № 2. – с. 15-22
11. Экономика предприятий: уч. пособие для вузов эк. спец. / ред . Сергеева  В. Н.  М.: финансы и статистика. – 2011. – 304 с.