Финансовые риски. 23

Содержание.

Введение…………………………………………………………..2

Глава 1. Характеристика рисков……………………………….3

1.      Понятие сущность и основные виды риска……….3
2.      Методы оценки риска…………………………………8
3.      Классификация финансовых рисков………………12

Глава 2. Практические основы анализа финансовых   

              рисков…………………………………………………22

1.      Основные способы снижения риска……………....22
2.      Методы управления финансовым риском………..30

2.3        Основные задачи управления финансовыми  

              рисками в организации……………………………..35

Заключение………………………………………………………38

Список используемой литературы…………………………...40

Введение.

Экономическая самостоятельность  хозяйствующего субъекта означает и  рост возможностей, и нарастание опасностей. Для любой организации, управление финансовым риском означает выявление, анализ и регулирование тех рисков, которые могут угрожать её имуществу  и доходности.

Деятельность предприятия в  конкурентной среде всегда сопряжена  с той или иной степенью риска. Для того чтобы компания смогла не только выжить на рынке, но и закрепить  свои позиции, руководитель должен уметь  своевременно выявлять и оценивать  риски, а также принимать эффективные  управленческие решения по их минимизации.

Цель курсовой работы заключается в проведении теоретических и практических исследований в области управления и анализа финансовых рисков, возникающих в процессе осуществления деятельности на предприятии.

Актуальность выбранной темы обусловлена происходящими процессами в рыночной экономике. Каждый экономический субъект рыночных отношений стремится стабильно и успешно вести свою деятельность на рынке.

Финансовый риск предприятия – это риск возникновения  неблагоприятных финансовых последствий  в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности условий  осуществления его финансовой деятельности. Чем выше отношение величины заемных  средств к величине собственных  средств, тем выше финансовый риск. Это объясняется тем, что прекращение кредитования или ужесточение условий кредита может повлечь за собой остановку производства.

Глава 1. Характеристика рисков.

1. Понятие сущность и основные виды риска.

Предпринимательства без  риска не бывает. В условиях рыночной экономики наибольшую прибыль, как  правило, приносят рыночные операции с  повышенным риском.

Под предпринимательским  риском понимается риск, возникающий  при любых видах деятельности, связанных с производством продукции, товаров, услуг, их реализацией, товарно-денежными  и финансовыми операциями, коммерцией, осуществлением социально-экономических  и научно-технических проектов. В  рассматриваемых видах деятельности приходится иметь дело с использованием материальных, трудовых, финансовых, информационных (интеллектуальных) ресурсов, так что  риск связан с угрозой полной или  частичной потери этих ресурсов. В  итоге предпринимательский риск характеризуется как опасность  потенциально возможной, вероятной  потери ресурсов или недополучения  доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование  ресурсов в данном виде предпринимательской  деятельности.

Предпринимательские потери – это в первую очередь  случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь характеризует степень риска. Отсюда анализ рисков прежде всего связан с изучением потерь.

«Риск» – это  потенциальная опасность потери ресурсов или недополучении доходов  по сравнению с запланированным  уровнем или с альтернативным вариантом.

Целью предпринимательства  является получение максимальных доходов  при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.

Для финансового  менеджера риск - это вероятность  неблаго-приятного исхода. Различные  инвестиционные проекты имеют различную  степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться настолько рискованным, что, как говорится, «игра не стоит свеч».

Риск - это экономическая  категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти.

В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риск - это действие, совершаемое в надежде на счастливый исход по принципу «повезет - не повезет».

Конечно, риска  можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли.

Риском можно  управлять, т.е. использовать различные  меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление  рискового события и принимать  меры к снижению степени риска.

Основные виды риска: производственный, коммерческий, финансовый (кредитный), инвестиционный и рыночный.

Производственный  риск связан с производством и реализацией продукции (работ, услуг), осуществлением любых видов производственной деятельности.

Этот вид риска  наиболее чувствителен к изменению  намеченных объема производства и объема реализации продукции, плановых материальных и трудовых затрат, изменению цен, браку, дефектности изделий и  др.

В современных  условиях в России производственный риск велик, поэтому производственная деятельность стала наиболее рисковой.

Составляющие  производственного риска:

• риск неисполнения хозяйственных договоров;

•риск изменения конъюнктуры рынка, усиления конкуренции;

• риск возникновения  непредвиденных затрат;

• риск потери имущества  предприятия.

Причиной неисполнения хозяйственных договоров часто  является неплатежеспособность партнеров. При этом неплатежеспособность одного партнера отрицательно влияет на всех предпринимателей, задействованных в данной цепи: отказ партнера от заключения договора после завершения переговоров; заключение договоров с неплатежеспособными партнерами; частичное невыполнение партнеров договорных обязательств и др.

Одной из основных причин изменения конъюнктуры рынка, усиления конкуренции может быть несовершенная маркетинговая политика. Неправильный выбор рынков сбыта, неточная информация о конкурентах, утечка секретной  информации, недобросовестность конкурентов, использующих недозволенные методы - все это может отрицательно отразиться на результатах деятельности предпринимателя.

В современных  кризисных условиях увеличение цен  на те или иные ресурсы и услуги приводит к возникновению непредвиденных расходов. Предупредить этот вид риска  можно путем тщательного анализа  и прогнозирования конъюнктуры  на рынке ресурсов.

Основные причины, влияющие на риск потери имущества предприятия - это различного рода стихийные бедствия (землетрясения, наводнения, пожары и др.), аварийные ситуации на производстве, а также хищение имущества как работниками предприятия, так и посторонними лицами. Избежать этих потерь или максимально снизить их уровень можно путем страхования имущества, а также установлением строгой имущественной ответственности, жесткой охраны территории предприятия.

Коммерческий  риск возникает в процессе реализации закупленных предпринимателем товаров и в процессе оказания услуг. В коммерческой сделке необходимо учитывать такие факторы, как невыгодное изменение (повышение) цены закупаемых средств производства, снижение цены, по которой реализуется продукция, потеря товара в процессе обращения, повышение издержек обращения.

Финансовый  риск может возникнуть при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых (денежных) сделок. На финансовый риск наряду с факторами, характерными для других видов предпринимательского риска, воздействуют и такие, как неплатежеспособность одной из сторон финансовой сделки, ограничения на валютно-денежные операции и т.п.

Причиной инвестиционного риска может быть обесценивание инвестиционно-финансового портфеля, состоящего из собственных и приобретенных ценных бумаг.

Рыночный  риск связан с возможным колебанием рыночных процентных ставок, национальной денежной единицы или зарубежных курсов валют, а возможно, тем и другим одновременно. Любой риск зависит от партнеров по сделке. Для принятия решения о целесообразности участия потенциальных партнеров в осуществлении проекта проводят анализ риска.

2. Методы оценки риска.

Оценка финансовых рисков проводится с целью определения  вероятности и размера потерь, характеризующих величину  или  степень риска.  Эта оценка может  осуществляться различными методами, объединенными в три основные группы.

1. Качественный анализ
2. Количественный анализ
3. Комплексный анализ

Качественный  анализ имеет своей главной задачей определить возможные виды риска, факторы, влияющие на уровень риска, а также и потенциальные области риска.

Все факторы, влияющие на степень риска, можно подразделить на внешние и внутренние.

К внешним факторам относятся политическая и экономическая  ситуация в стране и за ее пределами, законодательно-правовая основа предпринимательской  деятельности, налоговая система, конкуренция  и др.

К внутренним факторам можно отнести экономическую  стратегию фирмы, степень использования  ресурсов в производственно-хозяйственной  деятельности, квалификацию работников, качество менеджмента и др.

В условиях рыночной экономики можно выделить 5 основных областей риска в деятельности любой  фирмы:

• безрисковая  область,

• область минимального риска,

• область повышенного  риска,

• область критического риска

• область катастрофического риска 

Безрисковая область – это область, в которой потери не ожидаются, ей соответствуют нулевые или отрицательные потери.

Область минимального риска – фирма рискует частью или всей величиной прибыли.

Область повышенного  риска – фирма рискует тем, что в худшем случае произойдет покрытие всех затрат, а в лучшем – получит  прибыль намного меньше расчетной.

Область критического риска - это область, характеризуемая возможностью потерь в размере свыше величины ожидаемой прибыли и вплоть до величины полной расчетной, ожидаемой выручки от предпринимательства. Иначе говоря, зона критического риска характеризуется опасностью потерь, которые заведомо превышают ожидаемую прибыль и в пределе могут привести к невозмещенной утере всех средств, вложенных предпринимателем в дело. В последнем случае предприниматель не только не получает от сделки никакого дохода, но и несет убытки в сумме всех бесплодных затрат.

Область катастрофического  риска - это область потерь, которые  по своей величине превосходят критический  уровень и в пределе могут  достигать величины, равной имущественному состоянию предпринимателя. Катастрофический риск способен привести к краху, банкротству, полному крушению предприятия, его  закрытию и распродаже имущества.

Количественный  анализ финансовых рисков  -  это определение конкретного размера денежного ущерба  отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

В числе прикладных методов оценки риска выделяют статистический, экспертный, расчетно-аналитический.

Суть статистического  метода состоит в том, что изучается статистика потерь, имевших место в аналогичных видах предпринимательской деятельности, устанавливается частота появления определенных уровней потерь. Если статистический массив достаточно богат и представителен, то частоту возникновения данного уровня потерь можно в первом приближении приравнять к вероятности их возникновения и на этой основе построить кривую вероятностей потерь, которая и есть искомая кривая риска.

Отметим одно важное обстоятельство. Определяя частоту  возникновения некоторого уровня потерь путем деления числа соответствующих  случаев на их общее число, следует  включать в общее число случаев  и те предпринимательские сделки, в которых потерь не было, т.е. превышение расчетной прибыли. Иначе показатели вероятностей потерь и угрозы риска  окажутся завышенными.

Экспертный метод или метод экспертных оценок, применительно к предпринимательскому риску может быть реализован путем обработки мнений опытных предпринимателей или специалистов. Наиболее желательно, чтобы эксперты дали свои оценки вероятностей возникновения определенных уровней потерь, по которым затем можно было бы найти средние значения экспертных оценок и с их помощью построить кривую распределения вероятностей.

Можно даже ограничиться получением экспертных оценок, вероятностей возникновения определенного уровня потерь в четырех характерных  точках, т.е. установить экспертным образом  показатели наиболее вероятных, допустимых, критических и катастрофических потерь. По этим четырем характерным  точкам несложно воспроизвести ориентировочно всю кривую распределения вероятностей потерь. Конечно, при небольшом массиве  экспертных оценок график частот недостаточно представителен, а кривую вероятностей, исходя из такого графика, можно построить лишь сугубо приблизительно. Но все же определенное представление о риске и характеризующих его показателях можно получить, а это уже значительно лучше, чем не знать ничего.

Расчетно-аналитические  методы построения кривой распределения  вероятностей потерь и оценки на этой основе показателей предпринимательского риска базируются на теоретических  представлениях. К сожалению, прикладная теория риска хорошо разработана  только применительно к страховому и игровому риску. Элементы теории игр, в принципе, применимы ко всем видам  предпринимательского риска, но прикладные математические методы оценочных расчетов производственного, коммерческого, финансового  риска на основе теории игр пока не созданы.

Комплексный анализ проводится  на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение

3. Классификация финансовых рисков.

Под классификацией рисков следует понимать их распределение  на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.

Квалификационная  система рисков включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности  рисков.

В зависимости  от возможного результата (рискового  события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

Чистые риски  означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

Спекулятивные риски  выражаются в возможности получения  как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

По структурному признаку коммерческие риски делятся  на имущественные, производственные, торговые, финансовые.

Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя  по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.

Производственные  риски - это риски, связанные с  убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а так же риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

Торговые риски  представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, не поставки товара.

Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

Финансовые риски  подразделяются на два вида:

1. риски, связанные с покупательной способностью денег;

2. риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным  с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инфляция означает обесценение денег и, соответственно, рост цен. Дефляция - это процесс, обратный инфляции, он выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег.

Инфляционный  риск - это риск того, что при росте  инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный  риск - это риск того, что при росте  дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

Валютные риски  представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки  их качества и потребительной стоимости.

Инвестиционные  риски включают в себя следующие  подвиды рисков:

1. риск упущенной выгоды;

2. риск снижения доходности;

3. риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной  выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, инвестирование т.п.).

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и  дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Финансовые риски  организаций классифицируются по следующим  признакам:

1. По характеризуемому объекту выделяют следующие группы финансовых рисков:

-риск отдельной  финансовой операции. Он характеризует  в комплексе весь спектр видов  финансовых рисков, присущих определенной  финансовой операции (например, риск  присущий приобретению конкретной  акции);

-риск различных  видов финансовой деятельности (например, риск инвестиционной или кредитной  деятельности предприятия);

-риск финансовой  деятельности предприятия в целом.  Комплекс различных видов рисков, присущих финансовой деятельности  предприятия, определяется спецификой  организационно-правовой формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек обращения и т.п.

2. По совокупности исследуемых инструментов финансовые риски подразделяются на следующие группы:

-индивидуальный  финансовый риск. Он характеризует  совокупный риск, присущий отдельным  финансовым инструментам;

-«портфельный  риск характеризует потери финансовых  инвестиций по отдельным типам  ценных бумаг, а также по  всей категории ссуд. » Он характеризует  совокупный риск, присущий комплексу  однофункциональных финансовых  инструментов, объединенных в портфель (например, кредитный портфель предприятия,  его инвестиционный портфель  и т.п.).

3. По комплексности выделяют следующие группы рисков:

-простой финансовый  риск. Он характеризует вид финансового  риска, который не расчленяется  на отдельные его подвиды. Примером  простого финансового риска является  риск инфляционный;

-сложный финансовый  риск. Он характеризует вид финансового  риска, который состоит из комплекса  рассматриваемых его подвидов. Примером  сложного финансового риска является  риск инвестиционный (например, риск  инвестиционного проекта).

4. По характеру финансовых последствий все риски подразделяются на такие группы:

-риск, влекущий  только экономические потери. При  этом виде риска финансовые  последствия могут быть только  отрицательными (потеря дохода или  капитала);

-«риск, влекущий  упущенную выгоду. Он характеризует  ситуацию, когда торгового предприятие  в силу сложившихся объективных  и субъективных причин не может  осуществить запланированную финансовую  операцию (например, при снижении  кредитного рейтинга торгового  предприятие не может получить  необходимый кредит и использовать  эффект финансового левериджа)  »;

-риск, влекущий  как экономические потери, так  и дополнительные доходы. В литературе  этот вид финансового риска  часто называется "спекулятивным  финансовым риском", так как  он связывается с осуществлением  спекулятивных (агрессивных) финансовых  операций. Однако этот термин (в  такой увязке) представляется не  совсем точным, так как данный  вид риска присущ не только  спекулятивным финансовым операциям  (например, риск реализации реального  инвестиционного проекта, доходность  которого в эксплуатационной  стадии может быть ниже или  выше расчетного уровня).

5. По источникам возникновения выделяют следующие группы финансовых рисков:

-внешний, систематический  или рыночный риск. Этот вид  риска характерен для всех  участников финансовой деятельности  и всех видов финансовых операций.

Этот вид риска  возникает при смене отдельных  стадий экономического цикла, изменении  конъюнктуры финансового рынка  и в ряде других случаев, на которые  предприятие в процессе своей деятельности повлиять не может. К этой группе рисков могут быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск и частично инвестиционный риск (при изменении макроэкономических условий инвестирования);

-внутренний, несистематический  или специфический риск (все термины  определяют этот финансовый риск  как зависящий от деятельности конкретного торгового предприятия).

Он может быть связан с неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью  к рисковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров и другими аналогичными факторами, отрицательные последствия, которые в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления финансовыми рисками.

«Деление финансовых рисков на систематический и несистематический  является одной из важных исходных предпосылок теории управления рисками. »

6. По характеру проявления во времени выделяют две группы финансовых рисков:

-постоянный финансовый  риск, характерный для всего периода  осуществления финансовой операции  и связанный с действием постоянных  факторов. Примером таких финансовых  рисков являются процентный риск, валютный риск и т.п.

-временный финансовый  риск - характеризует риск, носящий  перманентный характер, возникающий  лишь на отдельных этапах осуществления  финансовой операции. Примером такого  риска является риск неплатежеспособности эффективно функционирующего предприятия.

7. По уровню вероятности реализации финансовые риски подразделяются на такие группы:

-финансовый риск  с низким уровнем вероятности  реализации. К таким видам относят  обычно финансовые риски, коэффициент  вариации по которым не превышает  10%;

-финансовый риск  со средним уровнем вероятности  реализации. К таким видам в  практике риск-менеджмента обычно  относят финансовые риски, коэффициент  вариации по которым находится  в пределах 10—25%;

-финансовый риск  с высоким уровнем вероятности  реализации. К таким видам относят  финансовые риски, коэффициент  вариации по которым превышает  25%;

-финансовый риск, уровень вероятности реализации  которых определить невозможно. К этой группе относятся финансовые  риски, реализуемые "в условиях  неопределенности".