Фондовая биржа. 13

Содержание 

Введение………………………………………………………………………………3                                                                                   

Понятие Фондовой биржи…………………………………………………..6

Функции и задачи………………………………………………………………..9                          

Организационная структура Фондовой Биржи………………….12       

Заключение………………………………………………………………………….17                                    

Список используемой литературы……………………………………..19                   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 
 

      Впервые фондовая биржа возникла в эпоху первоначального накопления

капитала (XVII   в.)   в   городе   Амстердаме.   Это   было   связано  с

развитием капиталистических  отношений  в  Голландии.  По  мере

превращения Англии в мировую  капиталистическую  державу  фондовая  биржа

приобретает   широкое распространение в этой стране. Изначально становление

биржи было связано с ростом государственного  долга, так  как вкладываемые

капиталы  в облигации могли  быть  в  любое  время  превращены  в  деньги.

С  появлением  первых акционерных обществ объектом биржевого оборота

становились акции. 

      В  период  становления  капитализма   фондовая  биржа была важным

фактором  в первоначальном накоплении капитала. Ее значение возросло во

второй половине XIX в., с  массовым созданием акционерных  обществ и ростом

 выпуска  ценных бумаг. Интенсивное накопление  денежных капиталов и

увеличение  числа рантье существенно повысило  спрос на  ценные бумаги,  что

в  свою очередь  вызвало рост биржевых оборотов,  а главное место  на

фондовой бирже  заняли акции и облигации частных компаний и предприятий.

Стали осуществляться долгосрочные вложения  денежных  капиталов  в  акции

и  облигации, в ценные бумаги государства. 

      Фондовая  биржа  в  капиталистических   странах  организуется в виде

частных акционерных  обществ или публично-правовых институтов. Но в любом

случае ее деятельность базируется на уставе, который  регламентирует

управление  и функции ее органов, правила  приема в ее члены и их состав.

Возглавляет фондовую биржу биржевой комитет или совет управляющих.  Членами

биржи являются  в   основном  брокеры   (индивидуальные  лица)   либо

брокерские  компании,  выполняющие  посреднические  функции  от  имени

своих клиентов. Брокеры и  маклеры за  свое посредничество  получают

комиссионные,  которые называют брокерскими, либо куртаж. 

      На бирже  действуют также   дилеры и  джобберы, которые   проводят

операции  в основном за свой счет и работают с конкретным видом ценных

бумаг,  заключая сделки с брокерами и между  собой. Обычно дилеры или

джобберы  представляют собой обычных биржевых спекулянтов, наживающихся на

курсовой  разнице ценных бумаг. Членом биржи  может быть не каждое

индивидуальное  лицо или  компания, а только  те, которые  в состоянии

внести крупную  сумму денег  за место и получить рекомендации нескольких

членов биржи.

      Биржа  представляет  собой   рынок,  на  котором продают  свои ценные

бумаги, главным  образом  акции, с  одной стороны  корпорации и  кредитно-

финансовые  учреждения, нуждающиеся  в дополнительных  денежных средствах,

а с  другой стороны  индивидуальные  лица,  различные  организации,

стремящиеся выгодно вложить личные  денежные сбережения.  Корпорации,

продавая  акции на бирже, продают вкладчикам  долю своей  собственности.

При  этом особенность  биржи как  рынка  ценных  бумаг  состоит  в  том,

что через  нее осуществляется в основном  продажа  и  покупка  акций  старых

 выпусков,  то есть происходит переход  уже  существующих акций   от одного

владельца к  другому. Подобного рода операции  не приводят  как правило  к

образованию  нового капитала, но они  создают  так  называемые  ликвидные

средства,  позволяющие  увеличить количество наличных денег.  Без наличия

ликвидности  вкладчики не стали  бы покупать новые выпуски акций.  Операции

по продаже  акций  осуществляются на бирже, при этом различают центральные и

региональные  биржи.

      Инвестор покупает акции - это   приобретение не только доли

собственности  в каком-то  предприятии,  но  и  ответственности  и

определенного финансового риска  предпринимателя.  Покупатель  акций

получит  вознаграждение  в виде дополнительного  дохода, если корпорация

или компания будет иметь  прибыль.

      В ином случае акционер останется   без дивиденда. Он может также

потерять  и свой вклад при банкротстве  компании.

      Покупателей же  (инвесторов) акции  привлекают тем,  что их  ценность

может расти  значительно  быстрее  вкладов  в  банках  или государственных

ценных бумаг. В  условиях экономического  бума, инфляционных  процессов

цена акции  растет  особенно  быстро.  Привлекательность  такой формы

вложения  капитала объясняется  также  определенными  налоговыми  льготами.

Благодаря   всему этому, число акционеров  постоянно увеличивается. Биржа

принимает огромное количество вкладчиков и косвенным  путем, главным

образом через  пенсионные фонды  предприятий,  которые  частично

вкладываются  в ценные бумаги через биржу. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Понятие Фондовой Биржи 

Фондовая биржа  представляет собой определенным образом  организованный рынок, на котором владельцы  ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и кредитно-финансовых институтов.  
Круг бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле (иными словами, чтобы быть принятой к котировке), компания должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, периодичности и характера отчетности и т.д. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливает правила ведения биржевых операций; режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг.  
Фондовая биржа - это прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, т.е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.  
В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги - акции, облигации и т.п., а в качестве цен этих товаров - курсы этих бумаг. Встает вопрос: как сообразуются между собой понятия рынок и биржа, биржа и аукцион?  
Общее у биржи с рынком - установление цен товаров в зависимости от спроса и предложения на них. Но, в отличии от рынка, на бирже могут продаваться не все товары, а только допущенные на нее, это с одной стороны, а с другой, способы купли-продажи на бирже значительно разнообразнее, чем на рынке, правда, более регламентированные  
Что касается аукциона, то о нем на бирже напоминает способ назначения цены: ее выкрикивают. В век электроники такая система может показаться лишь данью традиции, но, по мнению биржевиков, она выполняет ряд полезных функций: создает необходимую рыночную атмосферу, обеспечивает публичность торгов. При одинаковой цене на предлагаемые товары они скорее достанутся тому, кто громче выкрикнул цену, поэтому "голосовые данные" на бирже, как и на аукционе, имеют немалое значение но, в отличие от аукциона, цены на товары на биржах не только растут по отношению к стартовым, но и падают.  
Следовательно, биржа имеет в своих характеристиках как черты исторических предшественников, (таких как рынки, ярмарки, аукционы) , так и собственную специфику.  
Стремление обладателей одинаковых ценных бумаг сойтись в одном месте вытекает из характера акций и облигаций как товаров, биржевых по своему происхождению. Но акционерные общества, хотя и возникали как крупные для своего времени предприятия, не могли претендовать на охват своей деятельностью всей территории страны. Значит, и свои акции они могли сбывать в основном там, где базировались и были известны. Поэтому фондовые биржи организуются в центрах крупных экономических районов. Это общая закономерность. В дальнейшем же пути развития могут быть разными.  
Наиболее логично выдвижение на передний план биржи, находящейся в главном финансовом центре страны. На этой бирже концентрируются акции компаний, которые довели масштабы своих операций до общенациональных. Провинциальные же биржи постепенно чахнут. Так складывается моноцентрическая биржевая система. В наиболее законченном виде она представлена в Англии. Собственно, среди официальных биржевых названий уже нет Лондонской биржи, одной из старейших в мире. С недавних пор она именуется Международной фондовой биржей, поскольку она вобрала в себя не только все биржи Великобритании, но и Ирландии. Моноцентрическими являются также биржевые системы Японии, Франции.  
В то же время в странах, устроенных по федеративному образцу, более вероятно формирование полицентрической биржевой системы, при которой примерно равноправны несколько центров фондовой торговли. Так произошло в Канаде, где лидируют биржи Монреаля и Торонто, в Австралии - биржи Сиднея и Мельбурна.  
Фондовый рынок США в этом плане специфичен - он настолько обширен, что нашлось место и для общепризнанного лидера - Нью-Йоркской фондовой биржи, и для еще одной крупной биржи, также расположенной в Нью-Йорке, главном финансовом центре,- Американской фондовой биржи, и для провинциальных бирж. Число последних за послевоенные годы сократилось, но оставшиеся достаточно прочно стоят на ногах. Поэтому биржевую систему США приходится классифицировать как построенную по смешанному типу.  
Мировой опыт свидетельствует, что возможны варианты количества бирж в стране. В Швеции, Франции, Англии всего по одной фондовой бирже на страну. В ФРГ 80% ценных бумаг сосредоточены на фондовой бирже в Франкфурте-на-Майне, а оставшиеся 20% раз6росаны по семи мелким биржам. На бирже в Нью-Йорке котируются акции самых солидных акционерных обществ, все прочие - на других более мелких биржах.  
Значение фондовой биржи для рыночной экономики выходит за рамки организованного рынка ценных бумаг. Фондовые биржи произвели переворот в проблеме ликвидности капитала. "Чудо" состояло в том, что для инвестора практически стерлись различия между долгосрочными и краткосрочными вложениями средств. Вполне реальные во времени опасения омертвить капитал сдерживали предпринимательский пыл. Но по мере развития операций на фондовых биржах сложилось положение, когда для каждого отдельного акционера инвестиции (инвестированный в акции капитал) имеют почти такой же ликвидный характер, как наличные деньги, так как акции в любой момент могут быть проданы на бирже.  
Биржи могут быть учреждены государством как общественные заведения. Во Франции, Италии и ряде других стран фондовые биржи считаются общественными учреждениями. Это, правда, выражается лишь в том, что государство предоставляет помещения для биржевых операций. Биржевики считаются представителями государства, но действуют как частные предприниматели, за свой счет.  
Биржи могут быть учреждены и на принципах частного предпринимательства, например, как акционерное общество. Такая организация бирж характерна для Англии, США. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задачи  и функции 

Фондовая биржа  представляет собой определенным образом  организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и кредитно-финансовых институтов. 

  Круг бумаг,  с которыми проводятся сделки, ограничен. Члены биржи или  государственный орган, контролирующий  их деятельность, устанавливают  правила ведения биржевых операций, режим, регулирующий допуск к  котировке. Вместе с порядком  проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг. Фондовая биржа — это прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, т. е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг. 

  В качестве  товара на этом рынке выступают  ценные бумаги — акции, облигации  и т. п., а в качестве цен  этих товаров — курсы этих  бумаг. Фондовая биржа выполняет три основные функции: 

• посредническую —  создает достаточные и всесторонние условия для торговли ценными  бумагами эмитентам, инвесторам и финансовым посредником; 

• индикативную —  оценка стоимости и привлекательности  ценных бумаг; 

• регулятивную —  организация торговли ценными бумагами. 

  Цель контрольной  деятельности биржи — обеспечение  достоверности котировки ценных  бумаг и надежности биржевой  торговли. 

  Благодаря бирже  инвесторы получают возможность  легко превратить ценные бумаги в деньги, это дает возможность вкладывать в ценные бумаги не только сбережение долгосрочного характера, а и временно свободные средства. 

  Ликвидность  этих бумаг, которые имеют обращение  на бирже, создает условия широкого  их использования для обеспечения банковских ссуд, дает возможность инвесторам покупать ценные бумаги новых выпусков, продав имеющиеся бумаги на бирже. 

  Биржи могут  быть учреждены государством  как общественные заведения. Во  Франции, Италии и ряде других  стран фондовые биржи считаются общественными учреждениями. Это выражается в том, что государство предоставляет помещения для биржевых операций. Биржевики считаются представителями государства, но действуют как частные предприниматели, за свой счет. 

  Общее руководство  деятельностью биржи осуществляет совет директоров. В своей деятельности он руководствуется уставом биржи, в котором определяются порядок управления биржей, состав ее членов, условия их приема, порядок образования и функции биржевых органов. 

  Для повседневного  руководства биржей и ее административным аппаратом совет назначает президента и вице-президента. Кроме того, надзор за всеми сторонами деятельности биржи осуществляют комитеты, образованные ее членами, например, аудиторский, бюджетный, по системам, биржевым индексам, опционам. 

Задачи  фондовой биржи: 

1. Создание постоянно  действующего рынка ценных бумаг. 

2. Определение биржевой  цены на бумаги, условий их  обращения и распространение  информации о финансовых инструментах. 

3. Мобилизация временно  свободных финансовых ресурсов и денежных средств и содействие передачи прав собственности. 

4. Обеспечение ликвидности  и гарантий выполнения, заключенных  на бирже соглашений. 

5. Проведение анализа  экономической конъюнктуры внутреннего и внешнего рынка капитала, определение перспектив их развития. 

   Биржа оказывает  содействие выходу и развитию  нацио¬нального капитала на внешний  рынок. Для формирования и развития  ценных бумаг биржа строит  свою деятельность на следующих  принципах: 

• личное доверие между брокером и клиентом; 

• гласность; 

• жесткое регулирование  администрацией биржи и аудиторами деятельности дилерских фирм путем  установления правил торговли и учета; 

• она развивает  сотрудничество с финансовыми и  кредитными учреждениями внутри государства и за границей. 
 
 

Организационная структура фондовой биржи           

 Фондовая биржа  относится к числу закрытых  бирж. Это означает, что торговать  на ней ценными бумагами могут только ее члены. Фондовая биржа — это некоммерческая организация, поэтому в ее деятельности заинтересованы те, кто профессионально занимается ценными бумагами. Именно поэтому в российском законодательстве определяется, что членами фондовой биржи любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. В России к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, поэтому они также могут быть членами биржи. Причем коммерческие банки, как правило, самые активные члены биржи. Хотя следует отметить, что не во всех странах коммерческим банкам разрешено заниматься биржевой деятельностью или, напротив, на них делается основная ставка. Например, в 1993 г. 79% акций Франкфуртской фондовой биржи принадлежали отечественным коммерческим банкам и 10% — зарубежным банкам.         

 Членами российских  фондовых бирж являются, как правило,  юридические лица. В зарубежной  практике можно выделить разное  отношение к категории членов  фондовой биржи. В одних странах  предпочтение отдается физическим лицам (США), в других — юридическим (Япония, Канада), в третьих (их большинство) — не делается различия между физическими и юридическими лицами.         

 В большинстве  государств в деятельности бирж  разрешается принимать участие  иностранным физическим и юридическим лицам, удовлетворяющим предъявляемым требованиям. В то же время в отдельных странах (в Канаде и во Франции) иностранные лица не могут быть членами биржи или их участие в уставном фонде бирж ограничивается. В российском законодательстве прямо этот вопрос пока не затрагивался.         

 Требования, предъявляемые  к членам биржи, устанавливаются  как законодательством, так и  самими биржами. При этом обычно  в законах устанавливаются лишь  общие требования к членству  на бирже, а внутрибиржевые  нормативные документы предъявляют дополнительные требования. Например, биржа может определить необходимость содержания в уставах организаций, претендующих на членство, статей, декларирующих право проведения операций с ценными бумагами, а также обязательность наличия квалификационных аттестатов у физических лиц, представляющих их на бирже. Биржа дает возможность своим членам: 

участвовать в общих  собраниях биржи и управлении ее делами; 

избирать и быть избранными в органы управления и  контроля; 

пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любыми услугами, которые она оказывает; 

торговать в зале биржи как от своего имени и  за свой счет (исполняя функции дилера), так и от имени и за счет клиента (исполнять функции брокера): 

участвовать в разделе  и получении оставшегося после ликвидации биржи имущества. 

    Вместе с тем биржа определяет и обязанности членов биржи. Они должны: 

соблюдать устав  биржи и другие внутрибиржевые нормативные  документы; 

вносить вклады и  дополнительные взносы в порядке, размере и способами, предусмотренными уставом и нормативными документами;  

оказывать бирже  содействие в осуществлении ее деятельности.          

 Чтобы фондовая  биржа могла выполнять поставленные  перед ней задачи, она должна  иметь эффективную организационную  структуру, которая могла бы обеспечить не только более низкие издержки, связанные с торговлей ценными бумагами, но и ликвидность рынка, достаточное число продавцов и покупателей, возможность получения участниками торгов необходимой и точной информации как о прошлых ценах и объемах заключенных сделок, так и текущих ценах продавца и покупателя, представленных объемах и видах ценных бумаг. Организационная структура биржи должна также обеспечить доверие к ней со стороны ее членов, т. е. она должна иметь демократически избранные органы управления.         

 Поэтому биржа  рассматривается как саморегулируемая  организация, действующая на принципах  биржевого самоуправления. Это проявляется  в том, что в рамках действующего  законодательства биржа сама  принимает решение об организации своего управления, что находит отражение в ее уставе.         

 В соответствии  с российскими законодательными  документами фондовые биржи создаются  в форме некоммерческого партнерства.  Поэтому ее органы управления  делятся на общественную и стационарную структуры.

Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным  органом управления. Собрания членов биржи бывают годовыми, созываемыми  в обязательном порядке раз в  год с интервалом между ними не более 15 месяцев, и чрезвычайными (внеочередными). Последние созываются биржевым комитетом (советом), ревизионной комиссией или членами биржи, обладающими не менее 10% голосов.

Согласно ныне действующего законодательства к исключительной компетенции общего собрания относятся:  

осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей;  

определение целей  и задач биржи, стратегии ее развития;  

утверждение и внесение изменений во внутрибиржевые  нормативные документы; 

формирование выборных органов; 

рассмотрение и  утверждение бюджета биржи, годового баланса, 

счета прибылей и  убытков, распределение прибыли; 

прием новых членов биржи; 

утверждение сметы  расходов на содержание комитета (совета) и персонала биржи, в том числе  определение условий оплаты труда  должностных лиц биржи, ее филиалов и представительств; 

принятие решения  о прекращении деятельности биржи, назначение ликвидационной комиссии, утверждение ликвидационного баланса.           

 Так как собрание  членов биржи собирается один  раз в год, для оперативного  управления биржей выбирается биржевой совет. Он является контрольно-распорядительным органом текущего управления биржей и решает все вопросы ее деятельности, кроме тех, которые могут решаться только на общем собрании членов биржи. Как правило, на биржевой совет возлагаются: 

заслушивание и оценка отчетов правления; 

внесение изменений  в правила торговли на бирже; 

подготовка решений  общего собрания членов биржи; 

установление размеров всех взносов, выплат, денежных и комиссионных сборов; 

подготовка решения  о приеме или исключении членов биржи;  

руководство биржевыми  торгами; 

распоряжение имуществом биржи; 

наем и увольнение персонала биржи и т.д. Из состава  совета формируется правление, которое  осуществляет оперативное руководство  биржей и представляет ее интересы в организациях и учреждениях.         

 Порядок действия  биржевого совета и правления  определяется уставом и может  иметь различия на разных биржах.          

 Контроль за  финансово-хозяйственной деятельностью  биржи осуществляет ревизионная  комиссия, которая избирается общим собранием членов биржи одновременно с биржевым советом.         

 Ревизионная комиссия  вправе оценить правомочность  решений, принимаемых органами  управления биржи. К общему  собранию членов биржи ревизионная  комиссия проводит документальную  проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи (сплошную или выборочную), ее торговых, расчетных, валютных и других операций. Кроме того, ревизионная комиссия проверяет: 

финансово-хозяйственную  деятельность биржи, состояние ее счетов и достоверность бухгалтерской документации;  

постановку и правильность оперативного, бухгалтерского и статистического  учета и отчетности; 

выполнение установленных  смет, нормативов и лимитов; 

своевременность и  правильность платежей в бюджет; 

своевременность и  правильность отчислений и выплат; 

соблюдение биржей и ее органами законодательных актов  и инструкций, а также решений  общих собраний членов биржи; 

состояние кассы  и фондов биржи.          

 Ревизионная комиссия  ведет проверки по: 

поручению общего собрания членов биржи: 

собственной инициативе;  

требованию биржевого  комитета и участников биржи, обладающих в совокупности более 10% голосов.

Ревизии проводятся не реже одного раза в год. Члены  ревизионной комиссии вправе требовать  от должностных лиц биржи представления  всех необходимых документов и личных объяснений.

Результаты проверок направляются общему собранию членов биржи. При отсутствии аудиторов  ревизионная комиссия составляет заключение по годовым отчетам и балансам, на основании которого общее собрание членов биржи может его утверждать. Члены ревизионной комиссии обязаны потребовать созыва чрезвычайного собрания членов биржи, если возникла серьезная угроза интересам биржи.         

 Стационарная  структура биржи необходима для  ведения хозяйственной биржевой  деятельности. От того, как осуществляют свою работу подразделения, составляющие стационарную структуру, во многом зависит эффективность работы биржи.         

 Стационарная  структура делится на исполнительные (функциональные) подразделения и  специализированные.         

 Исполнительные (функциональные) подразделения — это аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят от объема биржевых сделок, количества членов и брокеров, которые работают на бирже. Однако обязательны такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

Специализированные  подразделения делятся на коммерческие организации, такие, как расчетная  палата, депозитарий и комиссии, наиболее важными из которых являются: арбитражная, котировальная, по приему в члены биржи, по правилам биржевой торговли и биржевой этике. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 
 
 

     Создание акционерных обществ, рост выпуска предприятиями акций,

использование государством ценных бумаг для долгосрочного  инвестирования и

финансирования  государственных программ и долга  приводят к появлению

интенсивно  расширяющегося рынка ценных бумаг  и вызывают необходимость

регулирования их движения со стороны государства. По мере формирования

рынка ценных бумаг возникает необходимость  в учреждении специальных

органов, в  основные функции которых включают организацию торгов, контроль и

регулирование оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими

органами  являются фондовые биржи, существование которых обусловлено мировой

практикой функционирования финансовых рынков.

      Фондовые биржи заменяют громоздкую, затратную и неэффективную

иерархическую, вертикальную систему отраслевого  перераспределения