Фондовая биржа как институт рыночной экономики

Министерство образования  РБ

Учреждение  образования

«Брестский Государственный  Технический Университет»

Экономический факультет

Кафедра экономической теории

 

 

 

 

 

Реферат

по дисциплине:

«Экономическая  теория»

на тему:

«Фондовая биржа как институт рыночной экономики»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила:                                                                                                       

 

 

 

 

Проверила:

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

 

 

 

Введение

Глава 1. Фондовая биржа как институт рыночной экономики

1.1 История и сущность биржевой  деятельности

1.2 Организационная структура биржи

Глава 2. Объекты сделок и основные виды операций на фондовой бирже

Глава 3. Роль фондовых бирж в современной  экономике

Заключение

Список использованных источников

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Рыночная экономика представляет собой совокупность различных рынков, одним из них является финансовый рынок — рынок, который опосредует распределение денежных средств  между участниками экономических  отношений. Его можно сравнить с  сердцем экономики, так как с  его помощью мобилизуются свободные  финансовые ресурсы и направляются в самые эффективные сферы  народного хозяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры. Главным  образом на финансовом рынке изыскиваются средства для развития сферы производства и услуг. Одним из сегментов финансового  рынка выступает рынок ценных бумаг (РЦБ) или фондовый рынок. РЦБ  — это рынок, который опосредует кредитные отношения и отношения  совладения с помощью ценных бумаг. Особенностью привлечения финансовых средств с помощью ценных бумаг  является то, что, как правило, они  могут свободно обращаться на рынке. Поэтому лицо, вложившее свои средства в какое-либо производство посредством  приобретения ценных бумаг, может вернуть  их (полностью или частично), продав бумаги. В то же время его действия не затрагивают и не нарушают сам  процесс производства, так как  деньги не изымаются из предприятия, которое продолжает функционировать. Возможность свободной купли-продажи  ценных бумаг позволяет вкладчику  гибко определять время, на которое  он желает разместить свои средства в  тот или иной хозяйственный проект.

В настоящее время в  мире насчитывается более 150 фондовых бирж, они имеют в основе много  общего, и все же каждая обладает своими особенными чертами. В разных странах, как правило, существуют национальные особенности в законодательстве, методах государственного регулирования  биржевой деятельности.

Термин "биржа" (лат., нем.) буквально означает "кошелек". Первая биржа была создана в Нидерландах  в г. Брюгге в XV в., но свой след в истории  она не оставила, т.к. позднее появилась  более известная Антверпенская  биржа. Биржа - это регулярно действующая  организация, в помещении которой  совершаются сделки по покупке и  продаже: акций, облигаций ,векселя.

Биржевые сделки могут  совершаться не только на территории или в помещении биржи. Местом заключения таких сделок могут быть и компьютерные сети. Например, существуют международные секции электронной торговли между биржами.

Фондовые биржи - это относительно молодой и быстро развивающийся  сектор рыночной экономики Украины. Основная задача сейчас заключается  в том, чтобы применить зарубежный опыт создания фондовых рынков, максимально  используя их достижения и не повторяя ошибок, сократить разрыв в развитии. При этом должны учитываться интересы всех участников рынка.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Фондавая биржа как институт рыночной экономики.

 

1.1 История и  сущность биржевой деятельности

 

Фондовый рынок-это институт или  механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т. е. ценных бумаг.

Согласно  определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его  местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т. п.

Фондовый рынок является сегментом  как денежного рынка, так и  рынка капиталов, которые также  включают движение прямых банковских кредитов перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные.

 

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК = ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК + РЫНОК КАПИТАЛОВ

 

В рыночной экономике рынок ценных бумаг  является основным механизмом перераспределения  денежных накоплений.

Структура финансового рынка представлена:

 

 

                         Финансовый Рынок

 

 Рынок капитала                                  Денежный рынок

 

Рынок               Рынок средне

ценных            и долгосрочных

бумаг               банковских кредитов

 

 

Фондовая  биржа-это организованный, централизованный рынок для продавцов и покупателей  ценных бумаг: акций, облигаций и  т.д.

Это элитный рынок, на который допускаются  только крупные, хорошо зарекомендовавшие  себя компании, удовлетворяющие довольно жестким требованиям, предъявляемым  биржей. Сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в  строго отведенное время — во время  проведения биржевой сессии и по четко  установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создает  четкую организационную структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и  высоконадежную систему контроля за ходом исполнения сделок.

Первая настоящая фондовая биржа возникла в Амстердаме в  начале XVII века, хотя историки обнаруживают свидетельства торговли ценными  бумагами в более ранний период в  Италии и Германии. Амстердам был  одним из крупнейших портов Европы, куда приходили суда со всего мира. Суда принадлежали акционерным компаниям. Биржа же давала возможность акционерам продавать свою долю в грузе корабля, чтобы избежать банкротства в  случае, если судно потонет, или купить дополнительную долю в случае благополучного прибытия корабля. Впервые возникла публичная подписка на акции, возникли биржевые лоты, начали заключаться  сделки со спекулятивными целями, возник биржевой клиринг обязательств и  т.д. Для фондовой биржи было построено  специальное здание, существовал  временной регламент торговли, (с 12 до 2 часов дня), операции совершались  через брокеров. Первоначально в  Амстердаме не более 20 человек держали в своих руках всю торговлю акциями, но к концу XVII века число лиц, участвовавших в ней, сильно возросло.

В настоящее время в  мире насчитывается более 140 фондовых бирж, крупнейшими из которых являются: Нью-Йоркская (NYSE,NASDAQ-AMEX), Токийская (TSE), Франкфуртская (DB), Торонтская (TSE), Осакская (OSE), Гонконгская (SEHK), Лондонская (LSE), Бостонская, Чикагская, Тихоокеанская, Филадельфийская и Фондовая биржа Цинтиннати.

Существует множество  компаний, предлагающих свои ценные бумаги. Самые надежные из ценных бумаг покупаются и продаются на биржах.

Биржевая торговля ценными  бумагами начинается после того, как  выпустившая их компания подала заявление  и выполнила условия для допуска  своих ценных бумаг к биржевым торгам. Данные условия могут включать требования относительно размера имущества  компании, количества ее акционеров финансового  состояния, репутации, интереса к ценной бумаге со стороны потенциальных  инвесторов. Это создает дополнительную защиту от покупки ненадежных, сомнительных ценных бумаг, которые не принесут своим  владельцам никакого дохода.

Предположим, вам нужен  подержанный автомобиль. Что вы сделаете, чтобы найти его? Естественно, вы не станете стучать в двери  соседей, спрашивая, хотят ли они  продать машину. Скорее всего, вы обратитесь туда, где распространяют информацию об использованных машинах, например, к рекламному приложению в газете. Там вы станете сравнивать десятки  моделей разной цены. Точно так  же и на бирже одновременно присутствует множество предложений о покупке  и продаже ценных бумаг по разным ценам. Однако биржа это не просто место, где можно получить информацию и где встречаются продавцы и  покупатели.

Биржа контролирует и регулирует совершение сделок с ценными бумагами, чтобы в максимальной степени  гарантировать заключение сделок по справедливой цене и их быстрое и  надежное исполнение продавцом и  покупателем. Далеко не каждая ценная бумага может попасть на биржу.

Ценные бумаги, допущенные к торгам на бирже, включаются в специальный  список (лист), а сама процедура допуска  именуется - листингом.

Листинг - регламентированная биржей процедура допуска ценных бумаг к торгам. В ходе листинга сотрудники биржи проверяют, прошел ли выпуск ценных бумаг государственную  регистрацию, каковы финансовые и экономические  показатели деятельности компании-эмитента и т.д.

Котировка ценных бумаг - это  установление их курса. Курс ценной бумаги находится в прямой зависимости  от дохода на эту ценную бумагу и  в обратной от банковского процента. Круг бумаг, с которыми проводятся сделки на бирже, весьма ограничен, и для  компании добиться права котировки  своих акций весьма и весьма непросто. Из сотен тысяч акционерных обществ  этого права удостаиваются лишь сотни, максимум – тысячи.

Также компании, внесенные  в такие списки получают большую  известность и популярность (паблиситы) среди лиц, занятых в сфере  инвестиций. Наиболее популярные среди инвесторов ценные бумаги покупаются и перепродаются множество раз. В самый первый раз их продает сам эмитент, а в дальнейшем инвестор, купивший ценные бумаги, может перепродать их, чтобы получить прибыль. Случается, что за свою «жизнь» на рынке ценная бумага множество раз меняет своего собственника.

Когда ценные бумаги компании выпущены и продаются в первый раз, этот процесс называется размещением, или продажей на первичном рынке. Когда один инвестор продает уже размещенные акции другому инвестору, это называют продажей на вторичном рынке.

Ценные бумаги можно продать  или купить и на внебиржевом рынке, но это более рискованно. Рыночный курс ценных бумаг при биржевой и  внебиржевой торговле устанавливается  по разным принципам. Биржи же централизуют торговлю по каждому виду ценных бумаг  в одном месте, в торговом зале биржи. Там определяются рыночный курс ценной бумаги в соответствии с текущим  спросом и предложением. Каждая заявка на покупку ценных бумаг сверяется  с каждой заявкой на их продажу  на предмет совпадения цены и других условий, чтобы максимальное число  продавцов и покупателей смогли заключить сделки по желаемой цене.

На внебиржевом рынке  цена акции или облигации зависит  исключительно от договоренности между  конкретным продавцом и покупателем. При этом сторонам недоступна информация о том, по какой цене заключаются другие сделки с этими ценными бумагами.

Курс ценных бумаг на бирже  отражает доверие инвесторов к крупнейшим компаниям страны и экономическое  положение этих компаний, а курс государственных ценных бумаг ,доверие  инвесторов к государству как  заемщику денежных средств.

Фондовая биржа является организатором торговли на рынке  ценных бумаг. Она оказывает услуги, способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между  участниками рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа вправе совмещать деятельность по организации  торговли ценными бумагами со следующими видами деятельности:

1. определение взаимных обязательств (клиринг);
2. деятельность валютной и товарной биржи;
3. распространение информации;
4. издательская деятельность;
5. сдача имущества в аренду.

Туда приходят компании, которым нужен капитал, и компании и люди, которые хотят вложить  деньги. Самой бирже не принадлежат  ценные бумаги, с которыми на ней  совершаются сделки,- она только создает условия, чтобы свести вместе продавцов и покупателей.

На бирже инвесторы  продают и покупают ценные бумаги через агентов, которых называют брокерами.

Брокер - посредник при  осуществлении операций с ценными  бумагами, торгующий за счет клиента  и получающий за это вознаграждение. Функции брокера может выполнять  организация (брокерская фирма) или  гражданин.

Дилер же участвует в сделке в качестве принципала, самостоятельно покупая либо продавая акции клиенту. Трейдер - это брокер, который принимает заказы от клиентов, находящихся на бирже.

Различают кассовые, срочные  и межбиржевые сделки

 

 

 

 Виды сделок

Рынок    Рынок    Рынок

регулярных   классовых    срочных

 сделок    сделок    сделок

 

Кассовые сделки - подлежат исполнению немедленно после регистрации и  оплаты. К срочным сделкам относятся  операции с биржевым товаром, подлежащие исполнению после регистрации через определенное время.

К межбиржевым сделкам относятся  сделки, совершаемые через посредство двух или более бирж.

Поручение брокеру со стороны клиента  на продажу или покупку ценных бумаг называются приказом. Биржевые приказы с точки зрения ограничения  цены могут даваться в таких  формах:

Рыночный приказ - приказ на покупку  или продажу определенного рода акций по наиболее выгодной текущей  цене, т.е. приказ купить акции по самой  низкой цене или продать по самой  высокой цене на момент получения  этого приказа. Лимитный приказ - приказ на покупку или продажу акций  по специально оговоренной цене «или на более выгодных условиях», т.е. приказ в котором оговаривается минимальная  цена продажи или максимальная цена покупки. Если этот лимит не достигается, приказ брокером не выполняется.

«Стоп-приказ» (буферный приказ) - приказ брокеру осуществить куплю или  продажу акций в тот момент, когда цена достигает оговоренного в нем уровня. Это означает, что по достижении буферной цены приказ автоматически превращается в рыночный. Обычное предназначение приказов этого вида - страхование от потенциальных потерь.

Буферный лимитный приказ - буферный приказ, который автоматически превращается в лимитный по достижении буферной цены.

Необходимо учитывать принципиально  разную мотивацию операций с ценными  бумагами профессиональных участников и физических лиц. Профессиональные участники ориентированы на спекулятивные  операции с крупными пакетами акций  больших предприятий. Основной механизм извлечения прибыли - изменение котировок акций; основная проблема - управление рисками. Профессиональные участники своей деятельностью инициируют укрупнение пакетов и фактически создают условия для перехода прав собственности на предприятие в целом. Физические лица ориентированы на извлечение максимальной прибыли, используя минимальное количество акций. При этом границей риска служит не процент прибыли, а факт возвратности вложенных в акции средств, т.е. включаются не котировочные, а страховые инструменты.

Таким образом, «раскачка» фондового  рынка крупными профессиональными  участниками противодействует стабилизирующая  масса физических лиц. Физические лица практически не влияют на переход  прав собственности на само предприятие, но, соединив в себе два почти  противоположных качества - массовость и оперативность, представляют собой  крупнейшую в мире инвестиционную компанию, способную профинансировать развитие не только национальной, но и мировой  экономики.

Эта «раскачка» производится усилиями игроков-спекулянтов на фондовой бирже  – «быков» и «медведей». Бык  бьёт врага рогами снизу. Бык –  это покупатель: игрок, который делает ставку на повышение и выигрывает от роста цен. Медведь бьёт врага  лапой сверху вниз. Медведь –  это продавец: игрок, который делает ставку на понижение и выигрывает, когда цены падают. Эти термины  пришли в биржевой лексикон с Уолл-стрит, на которой расположена крупнейшая фондовая биржа США –NYSE. Улица  названа в честь стены, возведенной  первыми переселенцами чтобы  не разбредался скот – отсюда и  «животные» названия.

Специфика организации биржевой торговли состоит в том, что в условиях заключения сделок в режиме реального  времени должны без сбоев работать все системы: финансовых расчетов, передачи прав на собственность, раскрытия информации и т.д. Это выводит фондовый рынок  на первое место среди экономических  подсистем (бюджетной и кредитной) по уровню технологичности и технической  оснащенности. Таким образом, фондовый рынок - это не только порождение высокоразвитой экономической системы, но и место  приложения высоких экономических, организационно-управленческих и телекоммуникационных технологий. В этом его социально-экономический  смысл не только как индикатора, но и как образца экономической структуры, соединяющего в себе все достижения экономики, науки и техники.

Фондовый рынок несет еще  одну важную функцию - социально-политическую. В отличие от универсальных, но безликих денег, акции - инструмент адресный. За акциями всегда стоит конкретное предприятие, конкретный владелец. Движение акций на фондовом рынке делает экономическую  ситуацию прозрачной, а значит, предсказуемой  и безопасной. Даже кризисы на фондовом рынке, как ни странно, выполняют  стабилизирующую функцию, поскольку  происходят в «виртуальной» реальности и всегда опережают реальные социально-политические кризисы, давая возможность финансовым институтам и органам государственного управления предпринять соответствующие  действия.

 

 

1.2 Организационная структура биржи

 

Теперь рассмотрим организацию  биржи. Высшим органом биржи является общее собрание ее членов, которое  решает финансовые и организационные  вопросы, определяет правила внутреннего  распорядка. В промежутках между  собраниями высшим органом является биржевой совет (комитет), который осуществляет контроль за текущей деятельностью  биржи. Для оперативного руководства  деятельностью создается исполнительная дирекция.

 

На бирже создаются  также определенные подразделения, каждое из которых выполняет специфические  функции: оперативный или торговый отдел, где заключаются сделки, регистрационный  отдел (бюро), расчетный отдел (палата). Могут быть созданы и другие отделы: информационно-справочный, издательско-статистический, отдел внешних связей и другие.

Доходы биржи ограничиваются суммами, необходимыми для обеспечения  ее нормального функционирования и  развития. Они не используются на выплату  дивидендов тем, кто внес свои средства в уставный капитал биржи. Финансовая деятельность биржи осуществляется за счет: регулярных членских взносов членов фондовой биржи; продажи акций биржи, дающей право вступить в ее члены; биржевых сборов с каждой сделки, заключенной на бирже, и прочих доходов.

Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения  в список ценных бумаг, допущенных к  обращению на бирже, процедуру листинга и делистинга.

С точки зрения правового статуса  существует несколько типов бирж. Публично-правовые биржи непрестанно  контролируются государством, которое  и участвует в составлении  правил биржевой торговли и контролирует их выполнение, и обеспечивает правопорядок на бирже, и назначает биржевых маклеров, отстраняет их от работы. Такой тип  бирж характерен, например, для Германии и Франции, Бельгии, Голландии.

Частные биржи создаются, как правило, в форме акционерных  обществ и обладают полной самостоятельностью в рамках действующего в стране законодательства. Государство прямо не влияет на деятельность бирж, но при этом оно и не выступает  гарантом стабильности биржевой торговли. Такой тип бирж характерен для  Англии и США.

Смешанные биржи - это промежуточный  вариант, при котором биржи создаются  в форме акционерных обществ, но при этом государство обладает контрольным пакетом акций биржи  и может непосредственно участвовать  в ее управлении. В России биржи  исторически относились к первому  типу, находящемуся под контролем  или в ведении специальных  государственных органов управления, однако в начале 90-х годов было принято решение придать биржам статус частноправового института, в деятельности которого велика роль самоорганизации и самоуправления.

В большинстве стран чаще всего доминирующее положение занимают одна или несколько наиболее крупных  бирж, расположенных, как правило, в  финансовом центре страны, в то время  как провинциальные биржи имеют  обычно местное значение. Такая ситуация характерна для стран с так  называемой моноцентрической биржевой системой. На передний план обычно выходит  биржа, находящаяся в главном  финансовом центре страны. На этой бирже  концентрируются акции компаний, которые довели масштабы своих операций до общенациональных. Провинциальные же биржи постепенно чахнут. Ярким  примером такой системы является Англия. Среди официальных биржевых названий уже нет Лондонской биржи, одной из старейших в мире. С недавних пор она именуется Международной фондовой биржей, поскольку она вобрала в себя не только все биржи Великобритании, но и Ирландии. Моноцентрическими являются также биржевые системы Японии, Франции.

В странах с федеративным устройством более вероятно формирование полицентрической биржевой системы, при  которой наравне с главной  биржей могут функционировать еще  несколько крупных бирж. Например, в Канаде доминирующие позиции занимают Монреаль и Торонто, а в Австралии  – Сидней и Мельбурн. В России, где существуют порядка 60-ти бирж, главными все же являются Московская фондовая биржа (МФБ) и Санкт-Петербургская  биржа.

Биржевая система США  построена по смешанному типу. Фондовый рынок США настолько развит, что  на нем нашлось место для таких  двух гигантов как Нью-Йоркская фондовая биржа, являющаяся общепризнанным мировым  лидером, и Американская фондовая биржа, также расположенная в Нью-Йорке. При их безоговорочном лидерстве  также существует и вполне эффективно функционирует множество региональных бирж.

Различаются центральные  и региональные биржи. Например, в  США центральной биржей является Нью-Йоркская, а региональными - биржи  в Филадельфии, Лос-Анджелесе, Сан-Франциско.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Объекты  сделок и основные виды операций на фондовой бирже

 

Биржевые сделки не столь  разнообразны, как банковские операции с ценными бумагами, но все же они довольно многочисленны.

Биржевая операция - это  сделка купли-продажи с допущенными  на биржу бумагами, заключенная между  участниками торговли в биржевом помещении в установленное время.

За день на крупнейших фондовых биржах мира осуществляются операции с десятками миллионов акций. Потенциальными покупателями фондовых ценностей по оценке американских биржевых экспертов являются около ста  миллионов человек.

Большая часть совершаемых  на фондовой бирже операции имеет  непроизводительный характер: по своему содержанию они представляют лишь перемещение  стоимости из одних рук в другие. Существует лишь одна операция самой  фондовой биржи - это размещение новых  ценных бумаг.

Как следует из определения  фондовой биржи, объектом купли-продажи  на ней выступают ценные бумаги.

Ценная бумага - это документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа. Ценная бумага - это воплощение абстрактного имущественного права, которое может передаваться от одного лица к другому посредством передачи самой ценной бумаги.

Чтобы считаться ценной бумагой, денежный документ должен признаваться в качестве такового в законодательстве данного государства. Главное свойство ценной бумаги, привлекающее ее покупателей  – это способность приносить  доход. Доход может быть как инвестиционным (доходом от простого владения ценными бумагами, который относительно стабилен), так и спекулятивным (от владения ценной бумагой, цена которую возросла больше ожидаемой).

В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физической осязаемой, бумажной форме и печатались типографическим способом на специальных  бланка с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время, в связи  со значительным увеличением оборота  ценных бумаг, многие перешли в безналичную форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. В случае, если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность - сертификат ценной бумаги.

Сертификаты ценных бумаг  могут выпускаться и на предъявителя для замещения собой нескольких однородных ценных бума, т.е. не содержать  информации о владельце фондовой ценности. Ценные бумаги выпускаются  государством, частным сектором, иностранными субъектами.

Государственные ценные бумаги – это долговые обязательства  правительства, одни из самых надежных в современном мире.

Государство выпускает ценные бумаги для привлечения средств  для строительства крупных объектов, погашения дефицита федерального бюджета, финансирования военных кампаний. Среди  разновидностей важнейшими являются казначейские векселя, обязательства и облигации.

Ценные бумаги могут быть денежными (содержащими денежные требования- чеки, векселя, облигации.) и товарными (закрепляющими права, чаще всего собственности или залога, например коносаменты); именными, ордерными и на предъявителя.

Ордерные ценные бумаги подразумевают  возможность их передачи другому  лицу путем передаточной подписи (индоссамента).

Именная ценная бумага - та, владелец которой или регистрируется компанией-эмитентом, или содержит наименование собственника в тексте бумаги. Переход прав на именные  ценные бумаги и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации  владельца.

Ценная бумага на предъявителя–  та, собственником которой признается лицо, обладающее документом.

Итак, рассмотрим основные виды ценных бумаг.

Акция – это эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая собой  право ее владельца на получение  прибыли акционерного общества в  виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Она свидетельствует о  вкладе акционеров в уставный капитал  общества. Акция - это бессрочная ценная бумага, то есть обращается на рынке  в течение всего времени, пока существует выпустившее ее акционерное  общество. Компании могут выпускать  различные типы акций ,обычно обозначаемые буквами А , В, С, и т. д. У каждого  класса акции есть свои права, каждый имеет свою цену и приносит свои дивиденды.

Большинство акций являются простыми акциями (ordinary shares). Владельцы этих акций становятся последними в очереди кредиторов в случаи краха компании, но обладают равным правом голоса и равными дивидендами среди всех держателей простых акций.

Менее популярны привилегированные  акции,(preference shares) доля которых не должна превышать 25% общего объема уставного капитала общества, отличаются от обыкновенных тем, что они, как правило, не предоставляют своим владельцам права участвовать в голосовании на собрании акционеров, (исключение составляет голосование по вопросам, касающимся имущественных интересов владельцев привилегированных акций, по вопросам о реорганизации и ликвидации общества) но дают своему собственнику больше шансов возместить свои убытки в случаи кризисной ситуации, а ещё они приносят фиксированные дивиденды .