Формирование и анализ отчета о движении денежных средств

     Денежные  средства являются одним из наиболее ограниченных ресурсов, поэтому успех  хозяйственной деятельности предприятия  во многом определяется способностью менеджмента их рационально распределять и использовать. Они необходимы предприятию  для выплаты заработной платы, покупки сырья, материалов, основных средств, уплаты налогов, обслуживания долга, выплаты дивидендов и т. д.

     В рамках управления денежными потоками определяется общий объем денежных потоков разных видов, а затем  происходит распределение общего объема денежных потоков по отдельным интервалам исследуемого периода. Также проводится анализ и оценка факторов внутреннего и внешнего характера, которые влияют на формирование денежных потоков.

Итак, для эффективного управления денежным потоком необходимо знать:

• его величину за тот или иной период времени;
• его структуру (основные элементы);
• виды деятельности, формирующие соответствующие элементы потока и механизмы их формирования.

   Управление  денежными потоками входит в состав финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики компании. Оно направлено на идентификацию денежных потоков по их отдельным видам.

   Система управления денежными потоками в  компании - это совокупность методов, инструментов и специфических приемов  целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны ее финансовой службы на движение денежных средств для достижения поставленной цели.

   Важнейшим инструментом управления денежным потоком фирмы является отчет о движении денежных средств (cash flow statement).

   Итак, отчет о движении денежных средств – это одна из основных форм финансовой отчетности, в которой суммируется информация о поступлении и выбытии денежных средств компании.

   Cash Flow Statement дополняет балансовый отчет  и отчет о прибылях и убытках.  Балансовый отчет отражает финансовое положение компании на определенный момент времени (конец учетного периода), а отчет о движении денежных средств поясняет изменения, произошедшие с одним из компонентов финансовой отчетности - денежными средствами - от одной даты балансового отчета до другой. Отчет о движении денежных средств, кроме того, содержит информацию, которая бывает полезна при оценке способности фирмы генерировать значительные суммы денежных средств с тем, чтобы своевременно реагировать на неожиданно возникающие потребности и возможности. Отчет о прибылях и убытках показывает, насколько прибыльной была для организации деятельность в анализируемом периоде; и эта деятельность является основным фактором, который изменяет состояние денежных средств, отражаемых в отчете о движении денежных средств. Информация о движении денежных средств предприятия полезна тем, что она предоставляет пользователям финансовой отчетности базу для оценки способности предприятия привлекать и использовать денежные средства и их эквиваленты. Отчет о прибылях и убытках составляется по методу начисления, когда доходы/расходы признаются в периоде их возникновения, а не в периоде поступления/выбытия денежных средств.

   Основной  целью отчета является предоставление инвесторам и кредиторам компании информации о движении денежных средств, то есть о величине поступлений финансовых ресурсов и источниках их образования,  о суммах и направлениях использования денежных средств организации в анализируемом периоде. В терминологии отчета о движении денежных средств поступления финансовых ресурсов именуются притоками, расходование (использование) - оттоками денежных средств. Притоки денежных средств отражаются с положительным знаком, оттоки - с отрицательным.

Как правило, отчет  о движении денежных средств формируется на основе бухгалтерской информации либо данных, содержащихся в балансе и отчете о прибылях и убытках, однако, в отличие от них, он непосредственно не связан с учетной политикой фирмы и в этом смысле является более объективным. 

Форма отчета о движении денежных средств (утвержденная Советом по бухгалтерским стандартам FASB) : 

Название  компании  
Отчет о движении денежных средств  
(отчетный период)            

Движение  денежных средств  от текущей деятельности  
            Перечень всех видов поступлений денежных средств  
            Перечень всех видов выбытий денежных средств  
            Состояние денежных средств от текущей деятельности             

Движение  денежных средств  от инвестиционной деятельности  
            Перечень всех видов поступлений денежных средств  
            Перечень всех видов выбытий денежных средств  
            Состояние денежных средств от инвестиционной деятельности             

Движение  денежных средств  от финансовой деятельности  
            Перечень всех видов поступлений денежных средств  
            Перечень всех видов выбытий денежных средств  
            Состояние денежных средств от финансовой деятельности             

Изменение в состоянии денежных средств  
            Денежные средства на начало отчетного периода  
            Денежные средства на конец отчетного периода             

Перечень  неденежных операций, связанных с инвестиционной и финансовой деятельностью             

Список всех операций  
 

     Анализ  притоков и оттоков денежных средств  проводится по трем направлениям деятельности предприятия: текущей, инвестиционной и финансовой.

     Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли организации. Приток денежных средств от реализации продукции (прибыль от основной деятельности) определяется как разница между выручкой от реализации и общими затратами на реализованную продукцию рассматриваемого периода.

   Примерами потоков денежных средств по текущей  деятельности могут служить:

• поступления от продажи товаров и предоставления услуг;
• поступления рентных платежей за предоставление прав, вознаграждений, комиссионных и прочих видов выручки;
• выплаты поставщикам товаров (и услуг);
• выплаты работникам (и от их имени);
• поступления и выплаты страховых компаний по страховым премиям, искам, по рентным и прочим видам страховых полисов;
• выплаты (или возмещение) налогов на прибыль, кроме относящихся к финансовой или инвестиционной деятельности
• поступления (и выплаты) по договорам на выполнение коммерческих (или биржевых) операций.

Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу кредитов и т.д.

   Примерами потоков денежных средств по инвестиционной деятельности могут служить:

• выплаты для приобретения основных средств, нематериальных активов и прочих внеоборотных активов; к ним относятся выплаты, связанные с капитализацией затрат на разработку и строительство объектов основных средств хозяйственным способом;
• поступления от продажи основных средств, нематериальных активов и прочих внеоборотных активов;
• выплаты по приобретению акций или долговых инструментов других компаний, а также долей в совместных предприятиях (за исключением инструментов, выступающих как эквиваленты денежных средств, или инструментов совершения коммерческих либо биржевых операций);
• поступления от продажи акций (или долговых инструментов) других компаний, а также долей в совместных предприятиях (за исключением инструментов, выступающих как эквиваленты денежных средств, или инструментов совершения коммерческих либо биржевых операций);
• авансирование (или кредитование) других сторон (за исключением аналогичных операций, осуществляемых финансовыми институтами);
• поступления в погашение авансированных сумм или займов, предоставленных другим сторонам (за исключением аналогичных операций, осуществляемых финансовыми институтами);
• платежи по фьючерсным, форвардным, опционным договорам и свопам (за исключением платежей по договорам, заключенным с целью совершения коммерческих либо биржевых операций, или выплат, относящихся к финансовой деятельности);
• поступления по фьючерсным, форвардным, опционным договорам и свопам (за исключением поступлений по договорам, заключенным с целью совершения коммерческих либо биржевых операций, или поступлений, относящихся к финансовой деятельности).

   Финансовая  деятельность включает привлечение и возврат заемных источников финансирования (кредиты, займы), выпуск обыкновенных и привилегированных акций, выплата дивидендов, штрафов, пеней, прочие внереализационные операции.

Примерами денежных потоков по финансовой деятельности могут служить:

• поступления от эмиссии акций или выпуска других долевых инструментов;
• выплаты собственникам при выкупе или погашении акций компании;
• поступления от эмиссии облигаций, векселей, закладных, займов, а также от прочих краткосрочных или долгосрочных долговых инструментов;
• выплаты в погашение займов;
• выплаты арендатором в погашение обязательства по финансовой аренде.

     Таким образом, составление отчета о движении денежных средств предполагает:

• Определение денежных средств в результате текущей деятельности организации (денежные потоки, возникающие, как правило, основной, приносящей доход, деятельности компании.);
• Определение денежных средств в результате инвестиционной деятельности организации (расходы на ресурсы, предназначенные для генерирования будущего дохода);
• Определение денежных средств в результате финансовой деятельности организации (денежные потоки, связанные с формированием капитала компании)

   Разделение  всей деятельности предприятия на три  указанные составляющие очень важно  для российской практики, поскольку положительный совокупный поток может быть получен за счет компенсации отрицательного денежного потока от основной деятельности притоком средств от продажи активов (инвестиционная деятельность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В этом случае величина совокупного потока «маскирует» реальную убыточность предприятия.

Кэш-фло может  составляться одним из двух методов:

1. прямой метод, при котором раскрываются основные виды валовых денежных поступлений и платежей, т.е., фактически это отчет о прибылях и убытках, составленный на основе кассового метода;
2. косвенный метод, при котором чистая прибыль или убыток корректируется с учетом результатов операций неденежного характера и изменений в текущих активах и обязательствах компании.

Прямой  метод построения отчета о движении денежных средств.

   При использовании  прямого метода сопоставляются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. У данного метода существуют следующие достоинства:

• возможность оценить общие суммы прихода и расхода денежных средств предприятия;
• возможность определить статьи, по которым формируется наибольший приток и отток денежных средств в разрезе видов деятельности;
• возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по различным текущим обязательствам;
• непосредственная привязка к кассовому плану (бюджету денежных поступлений и выплат);
• устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период и др.

Информация  об основных видах  денежных поступлений  и выплат может быть получена:

• из учетных записей фирмы;
• из баланса и отчета о прибылях и убытках, используя корректировку соответствующих статей.

   Информация, полученная при использовании данного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков.

   Однако  данный метод имеет существенный недостаток, потому что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия, так как большинство предприятий ежедневно осуществляет огромное число операций, вызывающих движение денежных средств. Кроме того, метод неприемлем для внешних пользователей, которые не имеют доступа к учетным данным предприятия.

   Алгоритм  анализа движения денежных средств прямым методом представлен в таблице:

В  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Косвенный метод построения отчета о движении денежных средств.

     Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученного финансового результата с изменением величины денежных средств. Данный метод предполагает корректировку чистой прибыли (убытка) с учетом результатов операций неденежного характера, а также изменений, произошедших в операционном оборотном капитал для преобразования величины полученного финансового результата в величину чистого денежного потока.

Для этого следует  установить влияние изменений по каждой статье актива и пассива баланса  на состояние денежных средств предприятия и его чистой прибыли. По алгоритму построения этот метод является обратным к прямому.

Так же большим  плюсом этого метода составления  отчета о движении денежных средств  является доступность данных. Зачастую информацию, необходимую для заполнения статей раздела «Операционная деятельность» прямым методом, очень сложно выделить из совокупного денежного потока компании, а затраты на его формирование достаточны высоки. При использовании косвенного метода пользователь получает детальное представление об операционных, инвестиционных и финансовых операциях, проведенных предприятием за рассматриваемый период. Это, в свою очередь, позволяет ему сформировать суждение о сильных и слабых сторонах данного предприятия, его текущих и потенциальных проблемах.

   Таким образом, данный метод:

• показывает взаимосвязи между разными видами деятельности предприятия;
• устанавливает зависимость между чистой прибылью и изменениями в оборотном капитале предприятия за отчетный период.

   Алгоритм  оценки движения денежных средств на основе косвенного метода представлен в таблице:

      Использование этих прямого и косвенного методов  приводит к одинаковым результатам.

     В результате анализа движения денежных средств должны быть получены ответы на следующие вопросы:

- в каком объеме  и из каких источников были получены денежные средства, каковы основные направления их использования;

- способно ли  предприятие в результате текущей  деятельности обеспечить превышение  поступлений денежных средств  над платежами;

- в состоянии  ли предприятие расплатиться по текущим обязательствам;

- достаточно  ли полученной предприятием прибыли  для обслуживания его текущей  деятельности;

- достаточно  ли собственных средств предприятия  для инвестиционной деятельности;

- чем вызваны  расхождения величины полученной  прибыли и наличия денежных средств.