Государственного долга по годам

     ВВЕДЕНИЕ 

     Государственный долг играет существенную и многогранную роль в макроэкономической системе  любого государства. Это объясняется  тем, что отношения по поводу формирования, обслуживания и погашения государственного долга оказывают значительное влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуру потребления и развития международного сотрудничества государств. 
 Причиной возникновения государственного долга является проводимая государством политика, которая не обеспечивает сбалансированность доходов и расходов государства.

     Вместе  с тем в мире нет ни одного государства, которое в те или иные периоды  своей истории не сталкивалось бы с проблемой государственного долга. Государственный долг является неотъемлемой частью большинства финансовых систем государств мира. Мировая практика свидетельствует о широком использовании государством заемной политики для финансирования расходов бюджета. Таким образом, государственный долг – это нормальное явление в финансовом хозяйстве каждого цивилизованного государства. 
 Государственные заимствования уже четыре века помогают правительствам России формировать дополнительные (наряду с бюджетными) финансовые ресурсы и обеспечивают финансирование неотложных потребностей в оборонной, экономической и социальной областях. Привлекаемые государством займы и кредиты сыграли особенно большую роль в социально-экономическом развитии страны во второй половине девятнадцатого века, в начале двадцатого столетия они обеспечили финансирование военных расходов.

     Актуальность  данной проблемы на сегодняшний день выражается тем, что в современных  условиях Россия и ее субъекты активно  пользуются средствами привлеченных займов для решения текущих проблем. Это особенно актуально и в условиях мирового финансового кризиса.

  Целью данной работы является исследование сущности государственного долга, основных показателей структуры и динамики долга и его влияния на экономику России. Для достижения данной цели требуется решение следующих задач:

     - раскрытие сущности государственного  долга и его составляющих;

     - изучение классификации государственного  долга РФ;

     - анализ современного состояния  внешнего и внутреннего долга  РФ;

     - анализ изменения динамики государственного долга РФ;

     - исследование путей совершенствования  управления государственным долгом.

       Объектом данной работы является – государственный долг Российской Федерации. Предметом – государственный долг РФ, его структура, динамика, пути управления и стабилизации в современных условиях. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1 Понятие и структура  государственного  долга РФ 

     Проблема  долговой зависимости государства  и, прежде всего перед иностранными кредиторами, во все времена имела  актуальное значение, поскольку полная реализация суверенитета государства возможна лишь при его определенной экономической независимости.

     В научной литературе государственный  долг определяется сложившейся к  данной дате суммой дефицита федерального бюджета за вычетом положительного сальдо (профицита) этого бюджета. На практике, госдолгом считаются долговые обязательства России перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ. В развитых странах государственный долг определяют также как общий объем непогашенных государственных облигаций. Рост государственного долга наблюдается практически во всех странах мира, что в основном объясняется хронической дефицитностью государственных финансов. Таким образом, государственный долг можно также определить, как задолженность, накопившаяся у правительства, в результате заимствования денег для финансирования прошлых бюджетных дефицитов¹.

     Государственный долг возникает в определенный момент функционирования государства, когда его расходы начинают превышать доходы, т.е. бюджетный дефицит становится хроническим явлением, а его покрытие осуществляется не эмиссионными методами, а государственными заимствованиями. Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним является сфера бюджета.

     Основаниями для образования государственного долга являются:   

     -государственные и муниципальные заимствования, с помощью которых обеспечивается формирование государственного долга, а также покрытие дефицита бюджета;

     - кредитные соглашения и договоры, которые могут заключаться от имени Российской Федерации, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов;

     - предоставление государственных гарантий и поручительств. В этом случае государство выступает не как заемщик, а как гарант погашения обязательств за других заемщиков.

     Государственный долг Российской Федерации полностью  и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну. Федеральные органы государственной власти используют все полномочия по формированию доходов федерального бюджета для погашения долговых обязательств Российской Федерации и обслуживания государственного долга Российской Федерации. Предоставляя для Российской Федерации право приобретения обязательств в режиме внутреннего и внешнего долга, Бюджетный кодекс устанавливает при этом порядок определения количественных пределов таких обязательств и порядок их выполнения. В соответствии со ст. 106 Бюджетного Кодекса РФ предельные объемы государственного внутреннего долга и государственного внешнего долга, пределы внешних заимствований Российской Федерации на очередной финансовый год утверждаются федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год с разбивкой долга по формам обеспечения обязательств. Предельный объем государственных внешних заимствований Российской Федерации не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга Российской Федерации. Правительство Российской Федерации вправе осуществлять внешние заимствования в объеме свыше установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год предельного объема государственных внешних заимствований, если при этом оно осуществляет такую реструктуризацию государственного внешнего долга, которая приводит к снижению расходов на его обслуживание, в рамках установленного предельного объема государственного внешнего долга. Правительство Российской Федерации имеет право осуществлять внутренние (внешние) заимствования с превышением установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год предельного объема государственного внутреннего (внешнего) долга вместо внешних заимствований, если это снижает расходы на обслуживание государственного долга в рамках установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год объема государственного долга (суммы внутреннего внешнего долга) и иной порядок реструктуризации не предусмотрен федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год².

     Бюджетная, долговая и валютная политика государства  неразрывно связаны между собой: государственный долг влияет на экономический рост, денежное обращение, уровень инфляции, ставки рефинансирования, занятости, объема инвестиций в экономику страны в целом и реальный сектор экономики, приводит к сокращению инвестиционных ресурсов в экономике, нарушению воспроизводственных процессов, снижению экономического роста. Рано или поздно заимствования выходят за рамки возможностей государства, что вызывает необходимость сокращения расходов на социальные, инвестиционные и другие цели, не связанные с погашением и обслуживанием долга. Необоснованная бюджетная, денежно-кредитная и курсовая политика государства вызывает неуверенность на финансовых рынках в отношении инвестиционного климата, побуждая инвесторов к выдвижению требований более высокой премии за риск. Это особенно касается стран, развивающих и формирующих рынки ценных бумаг, где заемщики и кредиторы могут воздержаться от принятия долгосрочных обязательств, что может негативно отразиться на развитии финансовых рынков и экономическом росте. 

     2 ФОРМЫ И ВИДЫ  ГОСУДАРСТВЕННОГО  ДОЛГА РФ 

  Существует несколько классификаций государственного дога в зависимости от признака положенного в основу данной классификации.

     В зависимости от заемщика государственный  долг подразделяется на:

     - государственный долг Российской Федерации;

     - государственный долг субъекта Российской Федерации;

     - муниципальный долг.

     Под государственным долгом Российской Федерации понимаются ее долговые обязательства  перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

     Под государственным долгом субъекта РФ понимается совокупность его долговых обязательств; он полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в собственности субъекта имуществом, составляющим его казну. Под муниципальным долгом соответственно понимается совокупность долговых обязательств муниципального образования; он полностью и без условий обеспечивается всем имуществом, составляющим муниципальную казну. При этом каждый бюджетный уровень отвечает только по своим обязательствам и не отвечает по долгам других уровней, если они не были им гарантированы. Для погашения своих обязательств и обслуживания долга органы законодательной и исполнительной власти соответствующего уровня используют все свои полномочия. Согласно Бюджетному кодексу РФ в зависимости от валюты возникающих обязательств выделяют:

     - внутренний долг;

     - внешний долг;

     Под внутренним государственным долгом понимаются обязательства, выраженные в валюте РФ. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные  металлы могут указываться лишь в качестве соответствующей оговорки. Оплачиваться они должны в российской валюте³.

     Под внешним государственным долгом понимаются обязательства, возникающие в иностранной валюте.

     В зависимости от срока погашения  и объема обязательств выделяют:

     -капитальный государственный долг;

     -текущий государственный долг;

     Под капитальным государственным долгом понимают всю сумму выпущенных и  непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты по этим обязательствам.

     Под текущим государственным долгом понимают расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.

     Долговые  обязательства Российской Федерации  могут существовать в форме:

     - кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

     - государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

     - договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

     -договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

     - соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

     Долговые  обязательства Российской Федерации  могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет). Долговые обязательства погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа. По долговым обязательствам РФ и ее субъектов сроки погашения не могут превышать 30 лет, а по обязательствам муниципальных образований – 10 лет. В подобных формах могут существовать долговые обязательства субъектов РФ и муниципальных образований, за исключением международных соглашений и договоров на уровне муниципального образования. Все упомянутые формы в рыночной практике используются достаточно активно. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3 УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ  ДОЛГОМ 

     Под управлением государственным долгом в широком смысле понимается формирование одного из направлений экономической  политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика. Управление государственным долгом заключается:

     - в формировании политики в отношении государственного долга;

     - в установлении границ государственной задолженности (в том числе в определении общего объема бюджетного дефицита и, следовательно, объемов заимствований, необходимых для его финансирования);

     - в определении основных направлений и целей воздействия на микро- и макроэкономические показатели;

     - в установлении возможности и целесообразности финансирования за счет государственного долга общегосударственных программ.

     Под управлением государственным долгом в узком смысле понимается совокупность мероприятий, связанных с выпуском и размещением государственных  долговых обязательств, обслуживанию, погашению и рефинансированию государственного долга, а также регулированию рынка государственных ценных бумаг.

     Осуществление мероприятий по управлению государственным  долгом требует от государства системного подхода и определяет многоплановый  характер регулирования существующей задолженности⁴.

     В процессе управления государственным  долгом можно выделить несколько  функциональных элементов:

     - непосредственно управление, включающее, в том числе, определение порядка, условий выпуска и размещения государственных долговых обязательств;

     - обслуживание посредством осуществления операций по размещению займов, выплате процентного дохода по ним, рефинансированию и погашению;

     - контроль за состоянием государственного долга.

     Основные  задачи, решение которых необходимо для достижения целей управления государственным долгом:

     - своевременность и полнота формирования источников финансирования дефицита бюджета;

     - проверка эффективности и целевого использования привлекаемых денежных средств в целом и по видам применяемых финансовых инструментов;

     - осуществление контроля за соблюдением предельного значения и структуры государственного долга;

     - контроль за ходом исполнения долговых обязательств Правительства Российской Федерации прошлых лет;

     - контроль за эмиссией ценных бумаг и их размещением с учетом необходимой обеспеченности денежной массой в наличном обороте и на депозитах;

     - экспертиза проекта государственного бюджета и контроль за его исполнением, осуществление контроля за изменением структуры и объема государственного долга;

     - экспертиза проектов законов, других нормативных правовых актов органов государственной власти, влияющих на формирование, обслуживание и погашение государственного долга.

     Управление  внешним долгом является одним из элементов макроэкономической политики государства. С одной стороны, эффективное использование внешнего долга может стать мощным фактором экономического роста, позволяющим привлекать дополнительные финансовые ресурсы. Устойчивое положение страны на международном рынке капитала, своевременное выполнение долговых обязательств способствуют укреплению ее международного авторитета и обеспечивают дополнительный приток инвестиций на более выгодных условиях. Кроме того, повышается доверие к ее валюте, укрепляются внешнеторговые связи. С другой стороны, кризис внешней задолженности может стать серьезным негативным фактором не только экономического, но и политического значения⁵.

     Основные методы управления внешним долгом:

     - консолидация - пересмотр условий  погашения задолженности, который  может быть реализован либо  путем изменения условий погашения действующих долговых обязательств (реструктуризация), либо путем рефинансирования существующей задолженности;

     - реструктуризация - основанное на  соглашении прекращение долговых  обязательств, составляющих государственный  или муниципальный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств. Другими словами, реструктуризация - это составление нового, более выгодного для должника графика выплаты долга, чем это предусмотрено первоначальным соглашением. При этом обычно предоставляется льготный период, когда уплачиваются только проценты, а также увеличивается срок выплаты основного долга. Происходит перенос на более поздние сроки платежей по краткосрочным долгам. Реструктуризация внешнего долга может быть проведена с частичным списанием (сокращением) суммы основного долга;

     - рефинансирование представляет  собой процесс погашения старых  займов за счет привлечения  новых;

     - конверсия - применение различных механизмов, обеспечивающих замещение государственного долга другими видами обязательств, менее обременительными для экономики должника. Наиболее распространенными видами конверсии считаются обмен долга на акции (собственность), обмен долга на товары, обмен долга на проведение природоохранных мероприятий, обратный выкуп долга заемщиком на особых условиях (с дисконтом), конверсия долга в долговые обязательства третьих стран, и другие;

     - секьюритизация - переоформление нерыночных  займов в ценные бумаги, свободно обращающиеся на финансовых рынках;

     - аннулирование - отказ от всех обязательств по ранее выпущенным займам.

     Из  всего многообразия существующих методов  управления государственным долгом в Бюджетном кодексе Российской Федерации получил определение только метод реструктуризации.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     4 АНАЛИЗ ИЗМЕНЕНИЯ ДИНАМИКИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА В РФ ЗА 2009-2011 ГОДЫ  

      Объем государственного долга с начала 2009 г. и по конец 2011 г. увеличился в 1,7 раза за счет роста внутреннего долга, объем которого увеличился в 2 раза.

     С ростом объемов привлечения государственных  заимствований увеличились расходы федерального бюджета на обслуживание государственного долга в 2011 г. по сравнению с 2008 г. в 1,7 раза и составят 308,1 млрд. руб.

     Рост  процентных расходов увеличил нефтегазовый дефицит федерального бюджета, что вызывало необходимость повышать размер нефтегазового трансферта.

     Анализ  динамики показал, что объем государственного долга имел тенденцию к росту и увеличился с начала 2009 гл по конец 2011 гл  с 2 801,4 млрд. руб. до 4 848,4 млрд. руб., или на 2 047 млрд. руб. (в 1,7 раза), относительно ВВП увеличился с  6,4 %  в 2009 г. до 7,2 % в конце 2011 г. 

     Рисунок 1 - Динамика государственного долга  Российской Федерации в 2008 – 2011 гг.

Рисунок 2 - Динамика объема и структуры государственного долга Российской Федерации в 2008 – 2011 гг.

     В структуре государственного долга  увеличивалась доля внутреннего долга с 64,4 % в 2009 г. до 76,4 % в 2011 г., что соответствовало основным направлениям бюджетной и налоговой политики, направленной, в том числе на развитие рынка государственных ценных бумаг и обеспечение сбалансированности федерального бюджета⁶.

     Расходы на обслуживание государственного долга (процентные расходы) имело тенденцию к росту и увеличался в 2011 г. по сравнению с 2008 г. на 128,25 млрд. руб., или в 1,7 раза, по сравнению с 2009 г. увеличатся в 1,6 раза, и составят 308,1 млрд. руб. Увеличилась доля процентных расходов в общем объеме расходов с 2,2 % в 2009 г. до 2,7 % в 2011 г., относительно ВВП процентные расходы увеличились с 0,4 % в 2009 г. до  0,5 % в 2011 г.

     Рост  процентных расходов, в свою очередь, увеличил нефтегазовый дефицит федерального бюджета, что вызывало необходимость повышать размер нефтегазового трансферта.

     Увеличение процентных расходов осуществлялось за счет роста расходов на обслуживание внутреннего государственного долга. 

Рисунок 3 - Динамика расходов на обслуживание государственного долга Российской Федерации в 2008 – 2011 гг.

     Верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации по состоянию на 1 января 2010 г. - 2 119,7 млрд. рубл., или 4,1  % ВВП, в начале 2012 г. составит 3 703,2 млрд. руб., или 5,5 % ВВП, что превысит   показатель на начало 2008 г.  в 2,8 раза, на начало 2009 г. – в 2 раза.

     В структуре государственного внутреннего долга увеличилась доля государственных ценных бумаг с 92 % до 95 %.

     Объем государственного внутреннего долга, выраженный в государственных ценных бумагах составил на  1 января 2010 г. 1 950,3 млрд. руб., что больше  на 269 млрд. руб., или на 16 %, показателя на начало 2009 г. (1 681,3 млрд. руб.), приведенного в материалах к Федеральному закону от 24 июля 2007 г. № 198-ФЗ (при внесении изменений в Федеральный закон № 198-ФЗ структура долга не представлялась)⁷.

     За 2010 - 2011 гг. указанный долг увеличился в 1,8 раза и к концу 2011 гл составил3 518,4 млрд. руб., или 95  % внутреннего долга.

Рисунок 4- Динамика структуры государственного внутреннего долга

     Расходы на обслуживание государственного внутреннего  долга в 2009 - 2011 гг. имело тенденцию к росту,  составил 129,3 млрд. руб. в 2009 г., увеличатся в 1,85 раза и достигнут 239,4 млрд. руб. в 2011 г., относительно ВВП с 0,3 % до 0,4 %⁸. 

Рисунок 5 - Динамика объема государственного внутреннего долга и расходов на его обслуживание в 2008-2011гг.

     Доля  расходов на обслуживание государственного внутреннего долга в общих  процентных расходах увеличился с 65,3 % до 77,7 %.

     Верхний предел государственного внешнего долга  Российской Федерации по состоянию  на 1 января 2010 г. - 41,4 млрд. долл. США, или 27,8 млрд. евро (2 % ВВП), в 2011г. сократился,  составит на начало 2012  г. 40,9 млрд. долл. США, или  29,2 млрд. евро (1,7 % ВВП).

     Абсолютный  размер государственного внешнего долга  в рублевом эквиваленте увеличился в основном вследствие изменения соотношения рубля к доллару США и составило на начало 2009 г. – 997,2 млрд. руб., на начало 2012 г. – 1 145,2 млрд. руб., то есть увеличился на 148 млрд. руб., или на 14,8 %.

     В связи с сокращением государственных  внешних заимствований структура государственного внешнего долга претерпело изменения, увеличились доли государственных ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, и государственных гарантий, а  доля задолженности по кредитам правительств иностранных государств и МФО сократился⁹. 

Рисунок 6 – Структура государственного внешнего долга

     Расходы на обслуживание государственного внешнего долга  в  2009 г. - 68,7 млрд. руб. (2,78 млрд. долл. США), или 0,1 % ВВП, в 2010 г. незначительно увеличились на 0,7 % и составили 69,2 млрд. руб. (2,66 млрд. долл. США), в 2011 г. сократились  до 68,7 млрд. руб. (2,5 млрд. долл. США).

     В 2009 - 2011 гг. сократилась доля расходов на обслуживание государственного внешнего долга в общем объеме процентных расходов с 34,7 % в 2009 г. до 22,3 % в 2011 г., относительно ВВП указанные расходы находились на уровне 0,1 % ВВП.

     Процентные  платежи по кредитам, полученным Российской Федерацией от правительств иностранных  государств, в 2009 г. составили 3,7 млрд. руб.(150,5 млн. долл. США), что  на 1,4 млрд. руб., или на 27 %, меньше, чем в 2008 г. (5,1 млрд. руб.). В 2010 – 2011 гг. указанные расходы сократились и составили 3,8 млрд. руб. (147,3 млн. долл. США) и 3,6 млрд. руб. (132,2 млн. долл. США) соответственно.

     Процентные  платежи по кредитам МФО в 2009 г. составили 6,3 млрд. руб. (256,5 млн. долл. США), что в 1,8 раза меньше, чем в 2008 г. (11,4 млрд. руб.). В 2010 г. указанные выплаты увеличились на 9,5 % и составили 6,9 млрд. руб. (266,3 млн. долл. США), в 2011 г. сократились  на 6,5 % и составят 6,45 млрд. руб. (236,2 млн. долл. США).