Государственный кредит в Республике Беларусь

Кафедра денежного обращения, кредита и  фондового рынка

РЕФЕРАТ

по дисциплине: Деньги. Кредит. Банки.

на тему:  Государственный кредит в Республике Беларусь

МИНСК 2013

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее  время экономика Республики Беларусь нуждается в эффективном преобразовании, однако собственных средств для  реализации всех целей не всегда достаточно. В этих условиях одной из наиболее активных и перспективных форм обновления экономики является государственный  кредит. Государственный кредит —  форма кредитных отношений, предполагающая возможность использовать государственно-кредитные  операции внутри страны и в международных  экономических отношениях.

Проблема кредитных отношений  является очень актуальной в сложившейся  экономической ситуации в Республике Беларусь, так как белорусская  экономика постоянно нуждается  в ресурсах. Государственный кредит является одним из основных инструментов привлечения средств, поэтому большинство  стран мира в той или иной мере сталкивается с проблемой роста  государственной задолженности. Сегодня  значительный государственный долг имеют такие высокоразвитые страны, как США, Япония, Канада, Германия, Великобритания. Выбор государственного кредита  как источника финансирования государственных  расходов обусловлен многим факторами. К ним можно отнести смягчение  дисбаланса между расходами и  доходами государства, ускорение социально-экономического развития страны за счет привлеченных средств, отсутствие необходимости  в эмиссионном кредитовании экономики  и т. д.

Цель  данной работы – проанализировать состояние государственного кредита  на текущий момент в Республике Беларусь.

Для осуществления данной цели были поставлены следующие задачи:

• рассмотреть экономическое содержание государственного кредита и раскрыть его роль в макроэкономическом регулировании;
• определить современное состояние и выявить тенденции развития государственного кредита в Республике Беларусь;

Теоретической и информационной основой исследования послужили научные труды отечественных  и зарубежных экономистов, а также  нормативно-правовые акты Республики Беларусь.

 Исследуемую проблему широко рассмотрели в экономической литературе Н. Е. Заяц, Т. И. Василевская, Т. Б. Бердникова. В периодических изданиях достаточно глубокие исследования по данной теме проводили следующие авторы: О. В. Бородко, Н. В. Лузгин, А. К. Назаров, С. В. Новик.

Анализ состояния государственного кредита в Республике Беларусь

Республика Беларусь является членом трех крупнейших международных  финансово-кредитных организаций  – Мирового банка (точнее, Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Международной финансовой корпорации и Многостороннего агентства  по гарантированию инвестиций), Международного валютного фонда (МВФ) и Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) с 1992 г. Помимо престижа на международной  арене (только наиболее отсталые и бедные страны не могут позволить себе членства в этих организациях) со вступлением  в эти организации Республика Беларусь получила возможность привлечения  кредитов.

  Все внешние государственные  займы, входящие в долговой  портфель Республики Беларусь, являются  долгосрочными, т.е. предоставлены  на срок более 1 года. При этом  отсутствуют займы сроком менее  3 лет, на займы сроком от 3 до 5 лет приходится 1,1 % от общей суммы  внешнего государственного долга,  сроком более 5 лет – 98,9 % [1].

      Рассмотрим  условия и цели предоставления  кредитов Беларуси ее основными  кредиторами.

      1. Кредитные  линии Германии.

      Банки-кредиторы  – AKA Ausfuhrkredit-Gesellschaftm.b.H./ FrankfurtamMain,  KreditanstaltfurWiederaufbau/FrankfurtamMain. Минимальный  размер кредита составляет 1 млн.  немецких марок. Размер кредита  равен 85% контрактной стоимости.  Одним из основных условий  предоставления кредита является  то, что от 50 до 70% приобретаемого  оборудования должно быть произведено  в восточных землях Германии. Кредит выдается путем открытия  аккредитива в пользу поставщика  на сумму кредита и его раскрытия  по мере поставки оборудования. Обеспечением служит гарантия  Совета Министров Республики  Беларусь. Кредит выдается на  период до 11 лет и гасится равными  полугодовыми долями. Также возможен  мораторий по погашению основного  долга – от 6 месяцев после  средневзвешенной даты поставок, последней значительной поставки  либо готовности оборудования  к эксплуатации. Проценты уплачиваются 30 июня и 30 декабря до момента  начала выплат по кредиту, а  затем вместе с погасительным  платежом. 9 января 2013 г. состоялось  подписание кредитного соглашения  между ОАО "АСБ Беларусбанк"  и консорциумом немецких банков AKA Ausfuhrkredit-Gesellschaft mbH, целью которого  является финансирование проектов  РУП «Минскэнерго» [2].

      2. Финансирование  по линии Международного валютного  фонда (МВФ).

      В 2009 –  начале 2010 года кредит Международного  валютного фонда (МВФ) сыграл  одну из ключевых ролей в  реабилитации белорусской экономики.  Стабильность валютного рынка,  устойчивость финансовой системы,  поддержка инвесторов и домашних  хозяйств – все это стало  возможным благодаря кредиту  Международного валютного фонда  (МВФ).

          Первый  транш кредита Международного  валютного фонда (МВФ) в размере  800 млн. долларов Беларусь получила  в январе 2009 года. Второй транш  поступил в июле 2009 г. – около  680 млн. долларов. В октябре 2009 года Беларусь получила очередной  транш кредита фонда в объеме 699,5 млн. долларов. Четвертый транш  кредита в размере более 688 млн. долларов поступил в декабре  2009 года. После многочисленных конфликтов  и скандалов с Европой Беларусь  в марте 2010 года все-таки получила  пятый транш кредита МВФ в  рамках программы stand-by, который  составил около 670 млн. долларов.

Эксперты Международного валютного  фонда, миссия которого работала в Минске с 14 по 25 марта, заявили, что достижение целевого показателя ВВП на уровне 8,5% по итогам 2013 года может привести к росту инфляции и давлению на курс белорусского рубля. Помимо традиционного упора на структурные реформы, эксперты фонда советуют правительству Беларуси в нынешнем году "стремиться к дальнейшему резкому сокращению целевого и субсидируемого кредитования", а также "ограничить рост зарплат в 12%, что соответствует целевому показателю инфляции"[3].

В марте 2013 года Минфин, Минэкономики и Нацбанк Беларуси приступили к разработке концепции программы макроэкономических реформ, одобрение которых Международным валютным фондом позволит стране привлечь новый кредит МВФ. Глава миссии МВФ Дэвид Хофман заявил, что условием возобновления переговоров между фондом и Республикой Беларусь по новой кредитной программе является подготовка двух документов – программы мер макроэкономической политики, обеспечивающих стабильность экономики, и программы углубления структурных реформ экономики.

      3. Помощь, полученная от Всемирного банка  (ВБ).

Основное место в группе Всемирного банка (ВБ) в целом и  в отношениях ВБ и Беларуси занимает Международный банк реконструкции  и развития (МБРР). Он предоставляет  помощь на государственном уровне, финансируя проекты, имеющие только общенациональное значение. Условия, на которых Банк обычно предоставляет  кредиты, следующие: срок кредитов – 10 – 15 лет; мораторий на выплату основного  долга – до 5 лет; процентная ставка – около 8% годовых. Предоплаты и  платежных гарантий не требуется. В  целом Всемирный банк может финансировать  до 60% от общей стоимости проекта, а вклад Правительства, как правило, должен составлять, по крайней мере, 10% от стоимости каждого проекта.

Необходимо отметить, что  на данный момент Беларусь особо не использует основных преимуществ, которые  могут быть извлечены из сотрудничества с Всемирным банков (ВБ) с учетом его статуса и достаточно льготных условий предоставления финансовых средств.  28 февраля 2013 года предложение  Госстандарта и Минэнерго, согласованное  с заинтересованными ведомствами, о привлечении дополнительного  займа Международного банка реконструкции  и развития в размере $90 млн. для  инвестиционного проекта "Повышение  энергоэффективности в Республике Беларусь" одобрено Валютно-кредитной  комиссией Совета Министров. Дополнительный внешний государственный заем привлекается в объеме  $90 млн. сроком на 16 лет (выборка  и погашение основного долга) с льготным периодом (отсрочкой платежей суммы займа) 6 лет. Стоимость привлекаемых заемных средств МБРР является весьма выгодной для Республики Беларусь. Так, например, фактическая годовая  процентная ставка по проекту при  выполнении последнего платежа составила  менее 1%. При этом процентная ставка за пользование кредитом, предоставляемым  в валюте коммерческими банками  Беларуси, составляет около 8% годовых, как правило, на срок не более 5 лет.

Развитие сотрудничества Всемирного банка (ВБ) с Республикой  Беларусь можно в целом охарактеризовать как незначительное, особенно принимая во внимание опыт работы Всемирного банка (ВБ) в постсоциалистических странах. Вместе с тем можно говорить о  хороших перспективах развития отношений, учитывая готовность Банка оказывать  всестороннее содействие рыночным преобразованиям  в нашей стране.

4. Займы Европейского  банка реконструкции и развития (ЕБРР).

          Условия  предоставления кредитов Европейского  банка реконструкции и развития (ЕБРР) для белорусских предприятий  несколько отличны от тех, которые  обычно используются банком, что  связано со спецификой экономической  и политической ситуации в  стране.

 Кредитное соглашение  между Республикой Беларусь и  Европейским банком реконструкции  и развития (ЕБРР) было подписано  22 ноября 1994г. С учетом высокого  кредитного риска в Беларуси  Европейский банк реконструкции  и развития (ЕБРР) поставил условие: обеспечить все выданные на территории страны кредиты правительственными гарантиями, на основе чего было заключено соглашение между Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) и Национальным банком Республики Беларусь. Согласно этому соглашению, Правительство Республики Беларусь в лице Национального Банка выступает гарантом возврата кредита.

Понятие государственный  кредит тесно связано с дефицитом  бюджета и государственным долгом.

          Государственный  кредит является важнейшим  источником для покрытия бюджетного дефицита. В таблице 1 представлены источники  финансирования дефицита республиканского бюджета. 

Для финансирования дефицита республиканского бюджета в 2013 году в Беларуси будут приниматься  решения о выпуске, условиях размещения, обращения и погашения государственных ценных бумаг [4].

По  состоянию на 01.01.2013 к участию  в первичных торгах облигациями  были допущены 28 банков и 37 небанковских профучастников.

В результате проведения указанных операций в 2012 году было осуществлено размещение облигаций на общую сумму 1 838,21 млрд. рублей или 5 142 503облигации, общее количество сделок составило 659. Средневзвешенная доходность в 2012 году составила 36,26 % годовых (в 2011 году сумма сделок по первичному размещению облигаций юридических лиц составила 1 627,48 млрд. рублей или 5 893 953 облигаций, количество сделок по первичному размещению облигаций юридических лиц в 2011 году составило 221) [5].

По состоянию на 01.01.2013 в обращении  находилось 684 выпуска облигаций 255 эмитентов на сумму эмиссии 66 217,6 млрд. рублей, из них небанковских организаций – 205 эмитентов, объем облигаций в обращении которых составил на конец 2012 года 27 311,3 млрд. рублей, что превышает данный показатель по состоянию на 01.01.2012 в 1,4 раза. Доля находящихся в обращении облигаций организаций, не являющихся банками, в общем объеме находящихся в обращении на 01.01.2013 выросла до 41,2 % (по состоянию на 01.01.2012 доля составляла 29,8 %). Объем эмиссии облигаций местных исполнительных и распорядительных органов в обращении на 01.01.2013 составил 7 332,1 млрд. рублей (уменьшение по сравнению с показателем на 01.01.2012 на 9,2 %).

Таблица 1 - Финансирование дефицита республиканского бюджета  в 2013 году, тыс. руб.

Примечание  – Источник: [6].      

Министерство финансов Республики Беларусь в 2013 году заключит договоры с четырьмя банками на компенсацию  за счет средств республиканского бюджета  процентов по льготным кредитам. В  перечень вошли ОАО "АСБ Беларусбанк", ОАО "Белагропромбанк", ОАО "БПС-Сбербанк", ОАО "Белинвестбанк". Договоры будут  заключаться в целях реализации в нынешнем году соответствующих  нормативных правовых актов [6].      

         Функционирование  государственного кредита ведет  к  образованию государственного долга, представляющего собой всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств  государства, включая сумму начисленных процентов, которые должны быть по ним выплачены. Причиной возникновения государственного долга является проводимая государством политика, которая не обеспечивает сбалансированность доходов и расходов государства и приводит к возникновению дефицита бюджета. В то же время государственный долг является неотъемлемой частью большинства финансовых систем мира, в том числе и Республики Беларусь.

          Размер  государственного долга находится  в прямой зависимости от ежегодных операций государства по получению новых займов и условий их предоставления, а также от размера погашения ранее полученных средств и уплаты процентов (дохода) по ним.

         Все это приводит к необходимости  управления государственным долгом, что представляет собой совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определение условий выпуска новых государственных ценных бумаг.

Первичным аспектом управления государственным  долгом является определение законом  о республиканском бюджете на очередной  финансовый год лимитов  внутреннего и внешнего государственного долга с учетом допустимых параметров безопасности Республики Беларусь в экономической сфере.

Лимит внутреннего государственного долга Республики Беларусь на 2013 год  установлен в размере 25 трлн. рублей, а внешнего государственного долга - в размере 16,3 млрд. долларов США [6].

Изначальным аспектом управления государственным  долгом в контексте его наличия  является учет внутреннего и внешнего государственного долга. 

Общая ситуация с  внешней задолженностью Республики Беларусь находится в рамках установленных международными организациями критериев. Однако за последние годы произошли кардинальные изменения в объеме и структуре валового внешнего долга (ВВД) страны. Колоссальный его рост (почти в семь раз за последние десять лет), увеличение доли корпоративного долга, краткосрочной составляющей, конвертация внутреннего государственного долга во внешний (рисунок 1) обусловливают необходимость более тщательного исследования тенденций и динамики внешнего долга Беларуси. 

Рисунок  1 - Динамика соотношения государственного внутреннего и внешнего долга Республики Беларусь за 2008-2013 года, млрд. руб. 
                      Примечание – Источник: собственная разработка на основе [7].      

Анализируя динамику государственного долга Республики Беларусь, следует  отметить его существенный рост за последние 6 лет, причем с начала 2009 года наблюдается значительное ускорение  темпов роста, что объясняется негативными  последствиями мирового финансового  кризиса. Наиболее характерными чертами  динамики государственного долга  в  период с 2008 года  по 2012 год являются:

- рост удельного  веса внешнего долга (с 25 % до 77,6 %);

- сохранение  значительной доли долгосрочного  долга (89-99%);

- резкое увеличение по  отношению к ВВП (с 11,4 % до 62,3 %).

В структуре валового внешнего долга  Республики Беларусь наблюдается тенденция увеличения доли долгосрочного внешнего долга.

Таблица 2 - О данных валового внешнего долга (млн. долл.)

Примечание – Источник:[7].

Основной причиной роста госдолга является экономический кризис 2011 года в Республике Беларусь. Также повлияли привлеченные кредиты для финансирования дефицитов бюджета прошлых лет, реализация различных госпрограмм, попытки с помощью займов стабилизировать  экономическую ситуацию в стране, стабилизировать курс национальной валюты и сдержать темпы роса инфляции. Тенденции  изменения государственного долга являются негативными, а наблюдаемая в 2011 году девальвация национальной валюты позволяет утверждать, что в ближайшей перспективе продолжится увеличение долговой нагрузки, которая связана с обслуживанием внешнего долга.

Государственный долг Беларуси на 1 февраля 2013 года составил 131,8 трлн. BYR и увеличился по сравнению с началом 2013 года на 3,0 трлн. BYR, то есть на 2,4%. Увеличение государственного долга в январе 2013 года было обусловлено ростом как внутреннего, так и внешнего государственного долга. Внутренний государственный долг по состоянию на 1 февраля 2013 года составил 26,0 трлн. BYR, увеличившись с начала 2013 года на 0,2 трлн. BYR. Увеличение внутреннего государственного долга в январе было обусловлено размещением государственных облигаций для физических лиц и ростом курса доллара США, что привело к увеличению рублёвого эквивалента долларовой задолженности. Внешний государственный долг Беларуси по состоянию на 1 февраля 2013 года составил 12,3 млрд. USD, увеличившись с начала года на 246,7 млн. USD (с учетом курсовых разниц). В январе 2013 года правительством было привлечено 449,0 млн. USD (в том числе четвёртый транш кредита АКФ ЕврАзЭС в размере 440 млн. USD) и осуществлено плановое погашение внешнего государственного долга на сумму 198,9 млн. USD (в том числе выполнение обязательств перед МВФ по кредиту«stand-by» в размере 183,6 млн. USD).Кроме прямого долга правительства, в январе продолжилось и увеличение объёма гарантий, предоставленных им по долгам субъектов хозяйствования. Внутренний объем гарантий вырос за месяц на 0,8 трлн. BYR, то есть на 3,4%, и достиг 24,04 трлн. BYR. А объем внешних гарантий практически не изменился и составил 14,05 трлн. BYR. Таким образом, в сфере гарантий сохранилась тенденция к увеличению, главным образом, внутреннего долга [8].

В  2013-2014 году Республике Беларусь предстоят выплаты по внешним долгам в размере более 6 млрд. долл. США. Часть этих долгов Беларусь закроет с помощью оставшихся траншей Антикризисного фонда ЕврАзЭС. Сумма оставшейся кредитной линии составляет 1,32 млрд. долл. США [9].

В Республике Беларусь осуществляется учет внешнего государственного долга  и действует единая система регистрации  внешних государственных займов. Учет внешнего государственного долга и регистрация внешних государственных займов осуществляются Министерством финансов.

Учет внутреннего государственного долга осуществляется Министерством  финансов посредством ведения реестра  внутреннего государственного долга, в том числе реестра долга  органов местного управления и самоуправления. Местные исполнительные и распорядительные органы ведут учет долга органов  местного управления и самоуправления и представляют в Министерство финансов необходимые сведения для ведения  реестра долга органов местного управления и самоуправления в порядке, установленном Министерством финансов. Местные исполнительные и распорядительные органы не несут ответственности  по долгам других местных исполнительных и распорядительных органов.

          Таким  образом, дефицит бюджета приводит  к ускоренному росту государственного  долга, что отрицательно сказывается  на экономическом развитии страны. При этом, чем выше дефицит  бюджета, тем больше заимствований  следует привлекать на его  покрытие, что в свою очередь  увеличивает       размер  государственного долга. Все это приводит к увеличению расходов на его обслуживание и  от правительства страны требуются меры по предотвращению роста бюджетных расходов, а также государственных заимствований. Следует отметить, что Республика Беларусь своевременно и в полном объеме исполняет свои обязательства как по прямым, так и по гарантированным займам. Положительная платежная история республики свидетельствует не только о взвешенной политике внешних заимствований, но и о той ответственности, с которой правительство Республики Беларусь относится к выполнению своих долговых обязательств и недопущению просроченной задолженности.

 Основные направления  развития государственного кредита  в Республике Беларусь

      Республика Беларусь в современных условиях выступает, как в прочем и любое современное государство, одновременно и международным кредитором, и международным должником. Это является результатом многолетнего длительного процесса заимствований на уровне национальных рынков развитых стран с рыночной экономикой и одновременно с этим кредитование ряда стран.

      Накопление долгов сопряжено с риском, поскольку по мере увеличения уровня задолженности, кредитоспособность государства становится все более чувствительной к колебаниям финансовых потоков и процентных ставок. Признание государства некредитоспособным и последующее удорожание или приостановление кредитования вызывает падение потребления и внутренних инвестиций, а затем и национального дохода и занятости.

Оптимальным на данный момент методом  управления внешним долгом является реструктуризация. Она, безусловно, должна проходить при особых условиях. Для  возможности оплаты внешнего долга  наша страна должна добиваться тех  условий, при которых возможен экономический  рост.

      “Взвешенная” бюджетная политика  последних лет создала финансовую  основу для снижения государственного  долга. Однако, несмотря на достигнутые  положительные результаты, сохраняется  ряд отрицательных факторов. В  частности, речь идет об отсутствии  законодательного разграничения  функций органов государственной  власти в области управления  долгом, о нерыночном характере  основной доли государственного  внешнего долга, об ограниченных  возможностях доступа на международные  рынки капитала на благоприятных  для Республики Беларусь условиях.

Также увеличение удельного веса государственного долга  в структуре валового внешнего долга  является негативной тенденцией, а  наблюдаемые в 2011 году замедление темпов экономического роста и девальвация  национальной валюты позволяют утверждать, что в ближайшей перспективе  продолжится увеличение долговой нагрузки, увеличения рисков, связанных с обслуживанием  внешнего долга, что приведет к снижению суверенных  рейтингов и возникновению  сложностей с осуществлением дополнительных заимствований. В данной ситуации вероятное  рефинансирование внешней государственной  задолженности будет осложнено  высокой стоимостью заемных ресурсов, что усилит риск дефолта по государственным  внешним обязательствам.

Чтобы не допускать негативного  воздействия государственного долга, в частности внешнего, на экономику, необходимо грамотно управлять государственным  кредитом и контролировать формирование и погашение государственного долга [10, с.289].      Основными резервами для повышения эффективности государственного кредита являются:

      – обеспечение  реальной защиты прав интересов  заимодателей и вкладчиков от  инфляционных потерь путем переоценки  номинальной стоимости облигаций,  займов и вкладов в коммерческих  банках;

      – повысить доходность  отдельных государственных ценных  бумаг и вкладных операций  с тем, чтобы кредиторы государства  были уверены в получении дохода  на уровне не ниже сложившегося  уровня инфляции в стране;

      – активизация  реального интереса физических  и юридических лиц к кредитным  операциям государства путем  защиты интересов не только  кредиторов, но и максимально  разнообразить условия выпускаемых  займов (по срокам, по способам  выплаты дохода, по доходности ценных бумаг, по обеспечению полной ликвидности облигаций);

      – расширение  круга заимодателей за счет  допуска к кредитным операциям  государства всех без исключения  предприятий, организаций, учреждений;

      – переход при  реализации государственных ценных  бумаг с официального курса  к рыночному, определяемому на  основе реального спроса на  фондовые ценности;

      – замена финансирования  предприятий и организаций на  предоставление им помощи преимущественно  в форме казначейских ссуд;

      – отказ от  прямого безвозмездного и безвозвратного  использования общегосударственного  ссудного фонда в бюджетных  целях и осуществление привлечения  ресурсов кредитных учреждений  на нужды государства исключительно  на началах: срочности, платности,  возвратности.