Индикаторы фондового рынка

Содержание

Введение……………………………….…………….…………………...3

1. Понятие фондового рынка………………….…………………....4
2. Классификация фондового рынка………………....................….5
3. Участники фондового рынка……………..……..…………….…8
4. Виды операций…………………..………………..……….….….12

4.1 Эмиссионные и инвестиционные операции……….….……......…12

4.2 Дилерские операции…………………………………….…..………14

4.3 Брокерские операции……………………………………….………..15

5. Индикаторы фондового  рынка…………………………….….……...19

5.1 Индекс РТС…………………………………………………....…..….20

5.2 Индекс ММВБ……………………………………………….……….21

Заключение…………………………………………………………....…..24

Список использованной литературы………………………………....…25

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Финансовые отношения являются одними из важнейших в процессе функционирования организации. С развитие рыночных отношений, появлением организаций различных форм собственности, дефицита ресурсов и как следствие необходимостью привлечения дополнительных ресурсов обуславливается потребность накопления и перераспределения денежных средств посредством ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка. Часто финансовый рынок сравнивают с «сердцем экономики», так как он мобилизует свободные финансовые ресурсы и перераспределяет их тем лицам, которые могут наиболее эффективно ими распорядиться.

Самостоятельное движение капитала на фондовом рынке приводит к негативным последствием (например, резкому отрыву рыночной стоимости ценных бумаг от балансовой). В связи с этим движение капитала нуждается в правилах и контроле. Отсюда – появление биржевого рынка и правил поведения на них, а также профессиональных участников рынка.

По сути, фондовый рынок состоит из двух частей – рынок долевых ценных бумаг и рынка долговых бумаг. Более интересным и информативным представляется рассмотрение фондового рынка долевых ценных бумаг, так как функции второго рынка, по сути, ограничиваются оформлением кредита в виде ценной бумаги.

Таким образом, в дальнейшем речь пойдет главным образом о фондовом рынке долевых ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

1. Понятие фондового рынка

 

Определение финансового рынка варьируется от таких как «все возможные виды и способы торговли деньгами»,[3] до «сфера экономических отношений, где происходит купля-продажа финансовых ресурсов». [2] Выработка определения зависит от целей, в связи с которыми фондовый рынок рассматривается.

Фондовый рынок (или рынок ценных бумаг) – это сегмент финансового рынка, который выступает системой экономических отношений по мобилизации, накоплению и распределению свободных денежных ресурсов, предназначенных для развития производства. [2]

 Предметом сделок купли-продажи на нем являются ценные бумаги, которые удостоверяют кредитные отношения и отношения совладения между участниками экономических отношений.

Особенностью рынка ценных бумаг является то обстоятельство, что, как правило, эти ценные бумаги могут свободно обращаться на рынке. То есть лицо, вложившее деньги в какое-либо производство посредством приобретения ценных бумаг, может вернуть их (полностью или частично), продав бумаги другому участнику экономических отношений, в то время как сами денежные средства не изымаются из процесса производства и предприятие продолжает функционировать. Такая возможность свободной купли-продажи ценных бумаг позволяет вкладчику самостоятельно выбирать время, на которое он желает разместить свои средства в тот или иной бизнес-проект.

Цель фондового рынка – аккумуляция финансовых ресурсов и обеспечение возможности их перераспределения путем проведения участниками различных операций по купле-продаже ценных бумаг, таким образом, целью является привлечение инвестиций в экономику. [3] Это также не является единственной целью, но ее можно определить как наиболее общую. Цель, как и само определение фондового рынка, зависит от того, с позиции какого участника она рассматривается. Приведенная выше цель рассматривается скорее с макроэкономических и государственных позиций.

 

 

 

2. Классификация фондового рынка.

 

Фондовый рынок – сложное понятие. Его можно рассматривать в разных разрезах, в связи с этим возникает множество классификаций. Наиболее общей является его деление на первичный и вторичный рынки.

Первичный рынок — это рынок, на котором происходит первичное размещение ценной бумаги. [2] Любая ценная бумага первый раз продается именно на первичном рынке. Таким образом, термин «первичный рынок» относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи бумаг на первичном рынке выпустившее их лицо получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступают в руки первоначальных держателей. Таким образом, функция первичного рынка состоит в мобилизации новых капиталов. [3]

Вторичный рынок — это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг.

Наибольший интерес представляют именно вторичные рынки, объем сделок на вторичном рынке значительно выше, чем на первичном, кроме того, именно за процессами, происходящими на этом рынке, внимательно следят участники.

 

 

 

 

 

 

Ниже приведены наиболее общие классификации фондового рынка:

Уровень регулируемости	Организованные	Обращение по установленным правилам, наличие профессиональных участников
	Неорганизованный	Всегда внебиржевой, отсутствия правил, самостоятельно обговариваются участниками, высок риск мошеннических операций
Организационная структура	Первичный	Первичное размещение ценной бумаги
	Вторичный	Обращение ценных бумаг
Место торговли	Биржевой	Организованный рынок, на котором операции осуществляются на бирже
	Внебиржевой	Не имеет собственного места торговли
Сроки	Кассовый (спотовый)	Рынок наличных сделок
	Срочный	Отсроченное исполнение сделок

 

 

• Биржевой рынок – организованный рынок ценных бумаг, операции на котором осуществляются на бирже. На биржевом рынке осуществляется купля-продажа ценных бумаг наиболее надежных эмитентов. Фондовая биржа – это традиционный и постоянно действующий рынок ценных бумаг с определенным местом и временем их купли-продажи. Биржа играет большую роль в централизации капитала, в торговле ценными бумагами. [1]

Внебиржевой рынок – самостоятельный рынок с собственными методами размещения, не имеет собственного места торговли.

• Спотовый (кассовый, «кэш») рынок — это рынок наличных сделок. На спотовом рынке происходит одновременная оплата и поставка ценных бумаг. Законодательство различных стран обычно отводит контрагентам несколько дней с момента заключения сделки для осуществления взаиморасчетов. Технически исполнение сделок может быть осуществлено в течение одного-трех дней, если требуется поставка ценных бумаг в физическом виде. Цену, возникающую на спотовом рынке, называют спотовой или кассовой.[3]

Срочный рынок — это рынок, на котором заключаются срочные сделки, с отсроченным исполнением сделки. Срочная сделка представляет собой договор между контрагентами о будущей поставке предмета контракта на условиях, которые оговариваются в момент заключения такой сделки.[3]

Как правило, традиционные ценные бумаги обращаются на кассовом рынке, а контракты по производным инструментам рынка ценных бумаг – на срочном рынке.

Срочные сделки подразделяются по следующим признакам:

• по сроку расчета — на конец или середину месяца, через фиксированное число дней после заключения сделки;

• по моменту установления цены — на день реализации, на конкретную дату, по текущей рыночной цене;

• по механизму заключения — простые или твердые, условные (фьючерсные, опционные), пролонгационные (с продлением срока действия).

К срочным относят кратные сделки, сделки стеллаж и репорт.

Кратные сделки — это сделки с премией, при которых плательщик премии имеет право требовать от своего контрагента передачи ему, например, ценных бумаг в количестве, в 5 раз превышающем установленное при заключении сделки, и по курсу, зафиксированному при заключении сделки. При сделке Стеллаж плательщик премии приобретает право определять свое положение в сделке, т.е. при наступлении срока ее совершения объявить себя либо покупателем, либо продавцом. Он обязан купить по высшему курсу или продать по низшему курсу, зафиксированному в момент заключения сделки.

Сделки репорт являются разновидностью пролонгационных сделок. К таким сделкам относятся, например, сделки по продаже ценных бумаг промежуточному владельцу на заранее указанный в договоре срок по цене ниже цены ее обратного выкупа.

Следует сказать, что на Российском фондовом рынке функционирует несколько бирж: РТС (Российская Торговая Система), ММВБ (Московская Межбанковская валютная биржа), СПВБ (Санкт-Петербургская валютная биржа), ФБ СПб (Фондовая Биржа Санкт-Петербург), МФБ (Московская фондовая биржа) и некоторые другие. Однако наибольшую роль на российском фондовом рынке играют лишь первые две. Таким образом, фондовый рынок еще ожидает своего развития.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Участники фондового рынка

 

Рынок ценных бумаг обширен, его можно рассматривать и сегментировать с разных сторон: [2]

• По структуре участников (эмитенты, инвесторы, поставщики)
• По эмитентам и инвесторам (государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица)
• По виду ценных бумаг (рынок акций, облигаций, рынок производных ценных бумаг и т.д.)
• По географическому признаку (национальный, региональный, международный рынок)
• По степени риска (высоко-, средне -, малорисковый)

Для того чтобы получить наиболее полное представление о фондовом рынке, рассмотрим подробнее рынок ценных бумаг с позиции участников рынка.

Участники рынка ценных бумаг – это физические лица и организации, которые осуществляют операции по купле-продаже ценных бумаг и обслуживают их оборот и расчеты по данным сделкам.

Выделяют следующие группы участников:

• Продавцы
• Инвесторы
• Фондовые посредники
• Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг
• Органы регулирования и контроля

Продавцы – это эмитенты и владельцы

Эмитент – юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг инвесторами по осуществлению прав, которые удостоверены ценной бумагой.

В состав эмитентов могут входить:

1. Государственные органы (как правило, имеют нулевой или очень низкий риск, обладают вполне приемлемой доходностью, поэтому государственные ценные бумаги популярны среди инвесторов, и государство занимает прочные позиции среди эмитентов)
2. Акционерные общества (организации производственной сферы и финансово-кредитные организации)

Инвесторы – это покупатели ценных бумаг. Лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

По статусу можно выделить следующих инвесторов:

1. Физические лица
2. Коллективные инвесторы – юридические лица, которые не имеют лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Такими инвесторами могут быть:

• Инвестиционные фонды и компании

• Паевые инвестиционные фонды
• Кредитные союзы
• Пенсионные фонды
• Страховые фонды

3. Корпоративные инвесторы – это акционерные предприятия и организации, которые располагают денежными средствами, но не имеют возможность осуществлять собственные инвестиции. Эту группу инвесторов можно разделить на не профессиональных участников фондового рынка и профессиональных участников рынка ценных бумаг.

 Непрофессиональные участники - участники, выходящие на фондовый рынок в целях временного размещения свободных финансовых ресурсов.

Профессиональные участники – организации, имеющие лицензию на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (инвестиционные компании, банки и другие кредитные институты).  В эту группу главным образом входят участники, оказывающие посреднические и консультационные услуги на рынке ценных бумаг, а также являющиеся активными игроками. Такие участники формируют инфраструктуру фондового рынка. [3]

Фондовые посредники – это те, кто обеспечивает связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг, то есть те, кто торгует ценными бумагами.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг – выполняют функции по обслуживанию, контролю и регулированию процесса обращения ценных бумаг.

а). Обслуживание

• Организаторы фондового рынка (фондовые биржи или внебиржевые организаторы)
• Расчетные центры
• Регистраторы
• Информационные агентства

б). Контроль и регулирование – прежде всего государственные органы

• Высшие органы управления
• Министерства и ведомства (Министерство Финансов РФ, Федеральная служба по финансовым рынкам РФ и др.)
• Центральный банк РФ

Итак, существуют множество участников фондового рынка, но их в общем виде можно разделить на профессиональных участников, частных лиц и государство.

 

 

 

 

 

4. Виды операций на фондовом рынке

 

Операции с ценными бумагами (фондовые операции) — это действия с ценными бумагами и/или денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей:

• обеспечение финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции — формирование и увеличение собственного капитала, привлечение заемного капитала или ресурсов в оборот. По своему экономическому назначению это пассивные операции, которые осуществляются через эмиссию ценных бумаг (эмиссионные операции);

• вложение субъектом операций собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени. По своему экономическому назначению — это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых активов на бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке (инвестиционные операции);

• обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами (клиентские операции). [1]

 

 

1. Эмиссионные и инвестиционные операции

 

Эмиссионные операции – предусматривают выпуск компанией или банком собственных ценных бумаг и их размещение на рынке. Целью операций является формирование и увеличение уставного капитала, привлечение средств для активных операций и инвестиций.

Инвестиционные операции – деятельность по вложению денежных и иных средств в ценные бумаги, рыночная стоимость которых способна расти и приносить доход в форме процентов, дивидендов, прибыли от перепродажи и др. Целями проведения таких операций являются: расширение и диверсификация доходной базы организации, понижение финансового риска за счет расширения видов деятельности, обеспечение присутствия на наиболее динамичных рынках, усиление влияния на клиентов через контроль их ценных бумаг.

По срокам различаются на:[3]

• Краткосрочные - спекуляции и арбитражные сделки (срок может быть ограничен одним днем)
• Среднесрочные (от 3 до 5 лет)
• Долгосрочные (свыше 5 лет)

Наиболее распространены на российском фондовом рынке краткосрочные сделки. В связи с этим, рассмотрим их более подробно.

Спекулянт — это лицо, стремящееся получить прибыль за счет разницы в курсовой стоимости ценных бумаг, которая может возникнуть во времени. Если спекулянт прогнозирует рост цены бумаги, то он будет играть на повышение, т. е. купит бумагу в надежде продать позже по более высокой цене.

Если спекулянт прогнозирует падение цены бумаги, он играет на понижение, т. е. займет бумагу и продаст ее в надежде выкупить в последующем по более низкой цене. Подобные сделки именуют короткими продажами или непокрытыми продажами.

Спекулянт обычно осуществляет краткосрочные операции.

Арбитражер — это лицо извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одной и той же бумаги на разных рынках, если на них наблюдаются разные цены. Арбитражер продает бумагу на той бирже, где она дороже, и покупает там, где дешевле. Разница в ценах составляет его прибыль. Поскольку оба действия совершаются одновременно, то такая операция лишена риска. В результате действий арбитражеров цены на разных рынках становятся вновь одинаковыми, т. к. активные покупки бумаги на одной бирже ведут к росту ее цены, а продажи на другой — к падению.

 

2. Дилерские операции

 

Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи эти ценных бумаг по объявленных лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. [3]

Дилерские операции осуществляются на основе котировок ценных бумаг.

Котировка – предложение на покупку или продажу, содержащее наименование ценной бумаги, ее эмитента и существенные условия (количество акций, валюту расчета, сроки исполнения обязательств).[2]

В качестве дилера может выступать только юридическое лицо. Дилер извлекает прибыль за счет двух источников:[3]

Во-первых, он постоянно объявляет котировки, по которым готов купить и продать ценные бумаги. Цена покупки/продажи, обязательно указывается дилером, и если иные существенные условия сделки дилером не указываются (количество ценных бумаг - лот, срок для акцепта, срок действия котировки ), то он обязан заключить договор на условиях, предложенных контрагентом. Например, он объявляет котировку акций компании А как 950 руб. и 1000 руб. Это означает, что дилер готов продать акции данной компании за 1000 руб. или купить их за 950 руб. Цену, по которой дилер готов продать бумагу, называют ценой продавца. В этом примере это 1000 руб. Цену, по которой дилер готов купить бумагу, называют ценой покупателя. В нашем примере это 950 руб. Разницу между ценой продавца и ценой покупателя называют спрэдом или маржой. Дилер получает прибыль за счет спрэда. Как правило, его величина тем меньше, чем лучше развит рынок данной бумаги. При редкой торговле ценной бумагой риск операций для дилера высок и для его компенсации он устанавливает большой спрэд.

Дилер обязан заключать сделки по ценам объявленных котировок.

Наряду с ценами он может устанавливать обязательные условия, такие как минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых бумаг, а также сроки действия цен. В случае отказа дилера от заключения сделки на объявленных условиях к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора и/или о возмещении причиненных инвестору убытков.

Во-вторых, дилер зарабатывает за счет возможного прироста курсовой стоимости приобретенных им бумаг. Дилер — это крупная организация. Поэтому она обычно совмещает два вида деятельности: собственно дилера и брокера.

 

 

3. Брокерские операции

 

Брокерские операции – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. [3]

Брокерская деятельность предполагает совершение сделок с ценными бумагами  индивидуальным предпринимателем или юридическим лицом от имени клиента и за счет клиента. Основой взаимоотношений брокера и клиента выступает агентский договор.

Брокеры являются членами фондовой биржи или их представителями. В их обязанности входит исполнение поручений клиентов-инвесторов по совершению биржевых сделок путем нахождения контрагентов, защите интересов своих клиентов, осуществлению всех процедур по регистрации и оформлению сделок. Как правило, брокер выполняет определенные приказы клиента. Такими приказами могут быть, например, "купить по минимальному курсу, продать по максимальному курсу" или "купить по любому курсу". Различают лимитные, рыночные приказы и стоп-приказы. [3] Лимитный приказ определяет пороговую цену покупки или продажи, которую должен обеспечить брокер, клиент может изменять эти значения по ходу дела, но брокер - никогда. Рыночный приказ оговаривает покупку или продаж бумаг по ценам рынка, позволяет брокеру самостоятельно выбирать наилучшую возможную цену, так как такое поручение не избавляет брокера от выбора наилучших цен, представленных на рынке. Стоп-приказ фиксирует, уточняет цену, по которой сделка может состояться, клиент заранее ставит стоп-лос на случай неблагоприятного изменения цены. Также клиент может ставить стоп-профит, когда например клиент продает на рынке акцию по цене 59 единиц и ждет, когда он может откупить ее за 70, в то же время он устанавливает лимит на 63 единицы, для предотвращения больших убытков.

С юридической точки зрения сделка имеет свою специфику в зависимости от того, выступает брокер как поверенный (по договору поручения) или как комиссионер (по договору комиссии). Стороной сделок по договору поручения становится клиент, именно у него возникают соответствующие права и обязанности. Для брокера наименее предпочтительна работа поручителя, так как в этом случае вопросы поставки и оплаты он решает не самостоятельно. Хотя согласно закону, брокер не отвечает за исполнение обязательств по заключенной им сделке, на практике брокер вынужден брать на себя дополнительную ответственность за надлежащее исполнение сделки.

По договору комиссии брокер совершает операции от своего имени, но за счет комитента. Т.к. брокер совершает сделку с третьим лицом от своего имени, то он приобретает права и обязанности по сделке, при этом права собственности на объекты, купленные брокером ля клиента, возникают и у клиента, если же клиент дал брокеру поручение продать ценные бумаги, то он становиться собственником до продажи, а затем право собственности возникает непосредственно у покупателя. Если брокер выступает как комиссионер, по договору комиссии он может хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг. Эти денежные средства хранятся на забалансовых счетах. Права и возможности использования их брокером до момента возврата клиенту должны оговариваться отдельно в договоре комиссии. В случае использования указанных средств брокер не вправе гарантировать или давать обещания клиенту в отношении доходов от инвестирования хранимых им денежных средств. Часть прибыли, полученной от использования средств клиента и остающейся в распоряжении брокера, в соответствии с договором перечисляется клиенту.

Брокеру-комиссионеру не нужна доверенность, т.к. он не выполняет функции представителя своего клиента.

Если брокер совершил более выгодную сделку, чем это предусмотрено в договоре, то дополнительная выгода по умолчанию делится поровну с клиентом.

При заключении худшей, чем это указано в договоре, сделки, брокер обязан доказать, что у него не было возможности продать бумаги по оговоренной цене, и что своими действиями он предотвратил большие убытки, иначе брокер должен возместить клиенту разницу.

Помимо учета и хранения денежных средств клиента, брокер-комиссионер должен обеспечить клиентам надлежащий учет их прав на ценные бумаги. Для этих целей он открывает и ведет счета депо клиентов. На это счете учитываются все купленные по поручению клиента ценные бумаги или ценные бумаги, переведенные клиентом для дальнейшей продажи.

Кроме операций с ценными бумагами брокерские конторы оказывают информационные и консалтинговые услуги. Они могут предоставлять информацию о конъюнктуре рынка ценных бумаг, спросе и предложении их отдельных видов, проводить консультации по отдельным фондовым операциям, а также по заключению договоров и соглашений. Брокерская контора может иметь различную организационно-правовую форму. Брокер может работать как индивидуальный предприниматель без образования юридического лица. Брокерские конторы могут иметь различную структуру. Обычно в составе брокерской конторы работают брокеры, специалисты-аналитики, юристы, бухгалтеры, менеджеры по заключению договоров, операторы ЭВМ, технический персонал.

Брокерские услуги оплачиваются в виде вознаграждения брокера, начисляемого в фиксированной сумме или в процентах к сумме сделки. В отдельных случаях предусматриваются премии. Зачастую оплата брокерских услуг осуществляется по договорам. Сделки, совершаемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению. Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно и, как правило, в порядке их поступления.

Если брокер не уверен, что клиент может оплатить сделку, он должен отказаться от приема поручений на покупку. При отсутствии гарантии того, что клиент имеет ценные бумаги и сможет их представить в течение пяти рабочих дней с момента передачи поручения, брокер не может согласиться на сделку. Сразу по совершении сделки или по истечении срока действия поручения брокер должен сообщить клиенту о факте заключения или незаключения сделки и ее результатах. При получении от клиента доверенности на совершение серии операций с ценными бумагами или на управление активами клиента брокер должен действовать строго в рамках полномочий, оговоренных в доверенности.