Иностраные инвестиции

     СОДЕРЖАНИЕ: 
 

ВВЕДЕНИЕ

1.ПОНЯТИЕ  И СУЩНОСТЬ СТРАХОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

1.1. СТРАХОВАНИЕ  ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ

2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ  РИСК

2.1.МЕТОДЫ  СНИЖЕНИЯ РИСКОВ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

Под страхованием инвестиций обычно подразумевают любые  действия, направленные на снижение рисков инвестиций. Это может быть хеджирование на фьючерсном рынке, покупка опционов. Кроме того, нередко этим термином называют страхование банковских вкладов  и страхование иностранных инвестиций от политических рисков в специализированных страховых компаниях.

Почему  необходимо страхование инвестиций? Ответ на этот вопрос очевиден - в  условиях постоянно изменяющейся обстановки на мировом рынке нередки обвалы и банкротства, падение курсов валют  и драгоценных металлов, взлет  цен на нефть, зерно, сою. Таким образом, выполняя страховые действия, инвестор выполняет необходимые действия по снижению риска своих инвестиций. Стоит заметить, что финальная  доходность инвестиций в таком случае падает, но при наступлении страхового случая - не происходит ничего фатального для инвестора.

В большинстве  случаев инвестор может обойтись без услуг страховых компаний - хеджируя свои инвестиции на рынке  опционов, фьючерсов, акций. Хеджирование в данном случае - очень мощный инструмент, который, при правильном его использовании  является просто незаменимым для  любого инвестора.

Но самостоятельные  действия не всегда возможны, особенно когда инвестиции связаны с риском политической обстановки в стране - когда существует возможность государственного переворота, гражданской войны, произвола  местных властей. В таких случаях  поможет страхование инвестиций в специализированных страховых  компаниях, которые занимаются подобным видом деятельности.

Еще одним  видом страхования инвестиций является страхование денежных вложений в  банки, инвестиционные фонды. Стоит  сказать, что сохранность денежного  вклада в банке до определенной суммы  гарантирована государством, но что  касается вложений в инвестиционные фонды - вполне можно застраховать свои вложения у сторонней страховой  компании - после оценки рисков вложений страховщик рассчитает индивидуальные тарифы.

Объектами страхования могут быть любые  виды долгосрочных и среднесрочных  финансовых вложений с целью получения  инвестиционного дохода, осуществляемых как иностранными инвесторами, так  и инвесторами-резидентами:

– прямые инвестиции (основные фонды и другие материальные активы предприятий, включая  землю, здания, оборудование, нефте- и газопроводы, воздушные, водные суда и т.д.);

– портфельные (фондовые) инвестиции (права участия, акции и другие виды ценных бумаг);

– ссуды  и кредиты; имущественные права, связанные с лицензированием, международным  лизингом и другими нематериальными  ценностями.  

1. ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ СТРАХОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ.

Согласно  закону под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные  и другие права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и (или) иной деятельности в целях  получения прибыли и (или) достижения другого полезного эффекта. Закон  предусматривает возможность защиты инвестиций с помощью страхования.

Целью такого страхования является защита инвестиционных вложений от возможных  потерь, возникающих вследствие неблагоприятного, непредсказуемого изменения конъюнктуры  рынка и ухудшения других условий  для осуществления инвестиционной деятельности.

Страхование инвестиций (англ. investments insurance) - 1) в широком смысле - защита имущественных интересов субъектов инвестиционной деятельности от рисков обесценивания, утраты, уничтожения капиталовложений.

2) в  узком смысле - страхование иностранных  инвесторов от политических рисков, реализация которых может привести  к глобальному, опустошительному ущербу для страхователя.

Инвесторы - субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.

В качестве инвесторов могут выступать:

– органы, уполномоченные управлять государственным  и муниципальным имуществом или имущественными правами;

– граждане, предприятия, объединения предпринимателей и другие юридические лица;

– иностранные  физические и юридические лица, государства и международные организации.

Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции  любого другого участника инвестиционной деятельности в соответствии с действующим  законодательством. 

1.1. СТРАХОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ

Как известно, рыночная экономика основана на предпринимательской  деятельности людей, обладающих способностями, умениями находить и использовать лучшее сочетание разного рода ресурсов для производства и продажи товаров, создавать и применять новшества  в работе, идти нередко на риск, который  далеко не всегда заканчивается успехом. В связи с этим в условиях рынка  исключительное значение приобретает  страхование предпринимателя от коммерческих, валютных, технических, правовых и других рисков.

При принятии долгосрочных решений, связанных с  вложением больших объемов собственных  и заемных средств в совершенствование производственно-хозяйственной деятельности предприятия в условиях рыночных отношений, неизбежным фактором является риск. Введение технических новшеств, решения о производстве новых изделий, выход на новые рынки, т.е. практически все стратегически важные решения связаны с высокой степенью риска, который должен быть учтен и учтен при анализе проектов в системе управленческого учета. Риск при осуществлении инвестиций - это вероятность возникновения убыток или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом. Его величина является функцией изменяемости ожидаемых денежных потоков или доходности и определяется как отклонение денежных потоков или расчетной ставки доходности инвестиционного проекта.

Наряду  с тем, что страхование выступает  способом ограждения предпринимателя  от разрушительных стихийных бедствий, оно также является надежным средством  защиты от неблагоприятного изменения  экономической конъюнктуры. Страхование  помогает упорядочить финансовые и  юридические взаимосвязи между субъектами рыночных отношений.

Целью предпринимательской деятельности является получение максимальной прибыли, увеличение вложенного в предприятие  капитала. Все причины, вызывающие потери ожидаемой прибыли или неполучения  предполагавшегося дохода, обусловливаются  двумя группами факторов:

- нарушением  процесса производства при наступлении  стихийных бедствий, аварий и других аналогичных событий;

- изменением  рыночной конъюнктуры, невыполнением  контрактов со стороны поставщиков  или потребителей продукции (услуг)  и т.п. Эти группы факторов  и составляют сферу страхования  предпринимательской деятельности.

Страхование, как было сказано, выступает способом ограждения предпринимателя от рисков его деятельности. Вместе с тем  страхование в условиях рыночной экономики само становится сферой коммерческой деятельности. Поэтому страховщик, заключая договор, беря на себя ответственность  за риски, думает, прежде всего, о том, что дает ему, страховщику, заключаемый  договор страхования. Отсюда следует, что страховщик не может браться  за те виды страхования, где существует повышенная опасность крупных рисков. Поэтому многие из них могут стать  предметом взаимного страхования (не на коммерческой основе).

По мере расширения рыночного хозяйствования в орбиту страхования вовлекается  все более широкий круг рисков, связанных с предпринимательской  деятельностью. Назовем наиболее распространенные виды страхования предпринимательской  деятельности. Это - страхование коммерческих рисков, объектом страхования в котором  выступают денежные средства и другие ресурсы, инвестируемые в какой-либо вид производства; страхование от потерь прибыли вследствие перерывов  в производстве и др.

В современных  условиях, когда переход к рыночной экономике протекает в крайне противоречивой обстановке, значение страхования коммерческих рисков для  предпринимателей велико. Объектом страхования  здесь выступает коммерческая деятельность страхователя, предусматривающая инвестирование денежных и иных ресурсов в какой-либо вид производства, работ или услуг с целью получения от этого вложения в дальнейшем определенного дохода или прибыли.

Страхование коммерческих рисков представляется одним  из самых сложных видов страхования как на стадии заключения договоров, так и в течение всего периода его действия. Назначение страхования коммерческой деятельности состоит в том, чтобы возместить страхователю возможные потери, если через определенный период застрахованные операции не дадут предусмотренной контрактом окупаемости. Естественно стремление предпринимателей заручиться защитой на случай возможных потерь в своей деятельности. Ответственность страховой организации по страхованию коммерческой деятельности заключается в возмещении страховых потерь, возникших вследствие неблагоприятного, непредсказуемого изменения конъюнктуры рынка, невыполнения контрактов или других непредвиденных обстоятельств для реализации предпринятой коммерческой деятельности.

Страховая сумма как предел ответственности  по договору определяется по заявлению  страхователя, но с согласия страховщика. Возможны два варианта установления страховой суммы:

- страховая  сумма устанавливается в пределах  капитальных вложений страхователя  в страхуемые операции. В этом  случае возмещаются затраты страхователя, которые называются страхованием инвестиций;

- страховая  сумма включена не только в  капитальные затраты и другие  коммерческие вложения, но и в  определенную прибыль, которая  ожидается от коммерческой деятельности. В этом варианте страхование  называется страхование дохода (прибыли).

Поскольку целью страхования является защита от возможных потерь инвестиционных вложений, срок действия договора страхования  обусловливается сроком окупаемости  капитальных затрат. Страхователь, стремясь к более быстрой окупаемости  вложенных средств, тяготеет к минимальному сроку страхования. Для страховой  компании короткий срок действия договора повышает риск неоправданной выплаты  страхового возмещения. Поэтому при  согласовании срока страхования  страховщик и страхователь исходят  не только из научно обоснованных рекомендаций, анализа отечественной и зарубежной практики окупаемости инвестиций в  различных сферах производственной и коммерческой деятельности, но и  из анализа контрактов, которые заключаются  между страхователем и его контрагентами.

Специфика и сложность страхования коммерческой деятельности обусловливает ряд  непременных требований к заключению договоров. Страхователь должен иметь  разрешения, лицензии или патенты  на данную коммерческую деятельность. В своем письменном заявлении  о страховании страхователь должен дать полную информацию о предстоящей коммерческой деятельности, ожидаемых от нее доходах и связанных с ней расходах, о заключенных контрактах, обо всех обстоятельствах, которые позволяют страховщику судить о степени риска.

Как и  в других видах страхования, необходимы некоторые ограничения при приеме на страхование и в страховой  ответственности. Представляется целесообразным исключить из страхования посредническую деятельность, вложения в азартные игры и т.п. Как правило, исключаются из страховой ответственности возможные убытки вследствие военных действий, решений властных органов, политических переворотов, изменения курса валюты, отказа банка в кредитовании нового предприятия, освоения услуг и т.п.

Очевидно, не следует заключать договоры с  предпринимателями, имеющими просроченную задолженность банкам и другим кредиторам.

В тексте договора страхования необходимо предусмотреть  обязанность страхователя сообщать обо всех известных ему изменениях в степени страхового риска и  не допускать действий, увеличивающих этот риск.

Не могут  возмещаться потери, возникшие вследствие негативных действий страхователя, его  партнеров или выгодных приобретателей (умышленных мер на срыв застрахованной деятельности, нарушения законодательства, изменения профиля коммерческого предприятия и т.п.).

Ставки  взносов (тарифы) по страхованию зависят  от многих факторов: вида деятельности, срока страхования, степени стабильности рыночных отношений и т.п. Следует  учитывать, что тарифы данного вида страхования коррелируют в значительной мере со ставками страхования кредитов, поскольку в обоих случаях  они находятся под воздействием стихии рыночного механизма.

Для страхования  характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его  ресурсов лишь на покрытие потерь (предоставление помощи) в заранее оговоренных  случаях; вероятностный характер отношений, так как заранее известно, когда наступит соответствующее событие, какова будет его сила и кого из страхователей оно затронет; возвратность средств, так как данные средства предназначены для выплаты возмещения потерь по всем страхователям (а не для каждого в отдельности),

В процессе страхования происходит перераспределение  средств между участниками создания страхового фонда: возмещение ущерба одному или нескольким страхователям осуществляется путем распределения потерь на всех. Число страхователей, внесших платежи  в течение того или иного периода, больше числа получающих возмещение. 

2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РИСК

Инвестиционным  климатом называется ситуация в стране с точки зрения иностранных предпринимателей, вкладывающих в ее экономику свои капиталы. Этот климат складывается из большого числа элементов (так называемых факторов риска), которые можно объединить в следующие группы:

1) социально-политическая  ситуация в стране и ее перспективы;

2) внутриэкономическая  ситуация и перспективы ее  развития;

3) внешнеэкономическая деятельность и ее перспективы.

Каждый  фактор риска имеет свою долю и  оценивается в баллах. Поэтому  становится возможным количественное измерение как отдельных групп факторов риска, так и инвестиционного климата в целом.

Упомянутые  выше группы факторов риска определяют ситуацию в самых важных для предпринимателя  сферах жизни той страны, в которой  он собирается вложить (или уже вложил) свой капитал. С точки зрения иностранного предпринимателя, это факторы, характеризующие  различные виды риска, с которыми он сталкивается в зарубежной стране. В данном случае риск - это вероятность  потери средств, вложенных потенциальным инвестором.

Социально-политический риск оценивается прежде всего исходя из того, насколько стабильна ситуация в стране с точки зрения социально-политических перемен, которые могут изменить экономическую политику страны настолько, что это приведет к заметной потере средств действующих в стране иностранных компаний. Аналогично можно  определить и внутриэкономический, и внешнеэкономический риск.

Существует  и чаще используется также другой подход к классификации рисков.

Выделяют  следующие три группы:

1) политические  риски (включая и некоторые социальные);

2) финансовые  риски, определяющие в основном  платежеспособность страны с  точки зрения предоставления  ей и ее юридическим лицам ссудного капитала;

3) риски операций и в особенности:

- риски  для внешнеторговой деятельности (внешнеторговый риск);

- риски  для производственной деятельности (производственный риск). 

Оценка  рисков чрезвычайно важна для  любого инвестора, особенно для осуществляющего  капиталовложения за рубежом, так как  он попадает в незнакомую среду. Поэтому  ему следует отчетливо представлять достоинства и недостатки систем оценки инвестиционного климата:

а) подбор факторов риска и их доля в любой  системе не могут быть полностью  объективны. Поэтому целесообразно  сравнивать оценки риска, даваемые различными системами;

б) при  анализе факторов риска инвестору  целесообразно уделять особое внимание тем из них, с которыми он будет сталкиваться чаще;

в) все  вышеуказанные системы оценки деловых  рисков недостаточно конкретны и  слабо специализированы по отраслям, в которых фирма намеревается осуществить инвестиции. 
 

2.1. МЕТОДЫ СНИЖЕНИЯ РИСКОВ

Системы оценки рисков нацелены на то, чтобы  помочь потенциальному инвестору лишь на начальной стадии инвестиционного  проекта: при открытии фирмы за рубежом, когда нужно принимать решения  типа «где» (выбор страны размещения капиталовложений), «как» (способ проникновения  на рынок) и «когда» (в зависимости  от предполагаемого срока жизни  проекта); при уже функционирующей  зарубежом фирме, когда требуется решать, нужно ли расширять ей свою деятельность на этом рынке, сбыт какой продукции там следует планировать и следует ли ей полностью или частично уйти с этого рынка.

Возможны  различные методы снижения рисков:

1) добавление  «премии за риск» к стоимости  проекта. Так, если уровень  общего инвестиционного риска  по стране составит 90 - 100 баллов (по 100-балльной системе), то инвестор  обычно не закладывает в стоимость  проекта существенной «премии  за риск». Если этот уровень  составит 80 - 89 баллов, то целесообразно  реальную ставку дисконта (т.е.  очищенную от инфляции) увеличить  на 3 процентных пункта. Если же  уровень ниже 60 баллов, то целесообразно  добавить не менее 11 процентных  пунктов к ставке дисконта. Возможна  коррекция ставки через добавление  «премии за риск» к стоимости  авансируемого первоначального  капитала или же к внутренней норме доходности;

2) создание (расширение) резервного фонда фирмы  в качестве страховки от возможных  потерь от инвестиционной деятельности за рубежом;

3) страхование  от политического риска через  частные страховые компании, а  также через государственные  и полугосударственные организации  и службы. В США это Экспортно-импортный  банк (EXIM Bank) и особенно Корпорация зарубежных частных инвестиций (OPIC) OPIC - Overseas Private Investment Corporation.. Под эгидой Всемирного банка действует Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций. Наша страна имеет также несколько десятков соглашений с зарубежными странами о поощрении и взаимной защите капиталовложений;

4) подбор  такого проекта, который явно  нужен принимающей стране (с новой  технологией, с экспортной направленностью)  и поэтому будет «опекаться»  за рубежом;

5) «перевод»  риска, основанный на использовании  неакционерных форм собственности;

6) диверсификация  риска через географическое рассредоточение  портфеля зарубежных активов фирмы. 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Страхование инвестиций не получило пока должного развития среди российских страховых компаний.

 Основные  причины: 

– отсутствие обеспеченной финансами государственной  политики поддержки российских страховщиков;

– недостаточность  собственных капиталов для принятия ответственности по крупным рискам;

– неразвитость инфраструктуры, гарантирующей качественную предстраховую экспертизу инвестиционных исков;

– недостаточность  опыта и квалифицированного кадрового обеспечения.  

Кроме того, основная клиентская база в страховании  инвестиций - транснациональные корпорации и крупные инвестиционные институты (как правило, отдающие предпочтение при выборе партнера для страхового сопровождения своего бизнеса адекватным по капиталу и опыту страховщикам).

Перспективы повышения роли российских страховых  организаций в страховании инвестиций связаны:

– с  кооперацией и созданием страховых  пулов (в том числе с международными страховыми компаниями) для распределения  рисков при страховании крупных инвестиционных проектов;

– с  существенным расширением границ перестрахования;

– с  участием в создании (преимущественно за счет государственных средств) национальных гарантийных агентств для иностранных инвесторов;

Специалисты под страхованием инвестиций понимают комплексную защиту хотя бы по двум видам страхования, расходы на которые  были заложены в смету инвестиционного  проекта. При этом они отмечают, что  комплексный подход позволяет получить значительные - до 30% - скидки по сравнению  с покупкой полисов отдельно по каждому  виду страхования. Кроме того, комплексная  защита дает возможность учитывать  индивидуальные потребности страхователя и специфику страхуемых объектов.

Комплексный подход к страхованию инвестиционных проектов в нашей стране пока не развит. 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 

1. Бхуртиал Л.Б. Как повысить эффективность страховой защиты предприятия // Финансы. - 2004. - № 5.

2. Викторова Н.Н. К вопросу о страховании иностранных инвестиций / Международное публичное и частное право. - 2009. - №1

3. Кричевский Н.А. Страхование инвестиций: Учебное пособие. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2006.

4. Лобанов А.А. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Ред. А.А. Лобанов. - 2-е изд. перераб. и доп. - М.: ЭКСМО, 2006.

5. Миллерман А. Эффективность страхования в строительстве // Страховое дело. - 2007. - № 6

6. Никитина Т.В. Страхование коммерческих и финансовых рисков. - СПб.: Питер. 2002.

7. Сахиров Н.П. Страхование: Учеб. пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.

8. Сплетухов Ю.А., Дюжиков Е.Ф. Страхование: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2006.

9. Страхование от А до Я. / Под ред. Л.И. Корчевской. - М.: ИНФО-М, 1996.

10. Теория и практика страхования: Учебное пособие. - М.: Анкил, 2003.

11. Федорова Т.А. Страхование: учебник / под ред. Т.А. Федоровой. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Магистр, 2008.

12.Страхование инвестиций: Управление инвестиционными рисками, модели комбинированного страхования, развитие страхового инвестирования. Кричевский Н.А. Москва: «Издательский дом Дашков и К», 2005. - 255 с.