Инвестиции и источники инвестиций

 

РЕФЕРАТ

 

 

 

 

ИНВЕСТИЦИИ.

ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИЦИЙ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила: ______________

 

 

 

 

2012

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

Введение                                                                                                              

1. Инвестиции как экономическая категория и их роль в развитии макро- и микроэкономики

2. Классификация инвестиций

3. Источники финансирования инвестиций       

Заключение

Литература

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

       

      Любые имущественные и интеллектуальные ценности, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения положительного социального эффекта представляют собой инвестиции.

    Инвестиции являются воспроизводственными затратами предприятия. Это затраты денежных средств, обеспечивающие простое и расширенное воспроизводство активов предприятия. Инвестиции, в отличие от текущих затрат предприятия, есть его долговременные затраты. Если с помощью текущих затрат решаются, как правило, тактические задачи, то с помощью инвестиций хозяйствующий субъект обычно реализует задачи стратегического порядка - обновление основных фондов или ассортимента продукции, расширение производственных мощностей, новое строительство и др. Прирост инвестиций предприятия - один из важнейших показателей, который характеризует его деятельность в предыдущем периоде.

        Инвестиционная деятельность предприятия  может финансироваться из разных  источников. Разнообразие последних  объясняется как нехваткой собственных  ресурсов предприятия, так и различием интересов, преследуемых субъектами инвестиционной деятельности. Источники инвестиций на предприятии делятся на собственные и заемные.

         Источники инвестиций могут формироваться за счёт внутренних и внешних источников (средств), которые в совокупности составляют инвестиционный ресурс предприятия.  В связи с тем, что существует микро и макроуровни экономики, для одного и того же предприятия одна и та же форма привлечения инвестиций может принадлежать то к внутренним, то к внешним источникам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Инвестиции как экономическая категория и их роль

в развитии макро- и микроэкономики

 

   Термин "инвестиции" происходит от латинского слова  "invest", что означает "вкладывать". В более широкой трактовке инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения.

Инвестиции – уже  сравнительно не новая категория  для Российской экономики. В рамках централизованной плановой системы  использовалось понятие «валовые капитальные  вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на техническое перевооружение, реконструкцию действующих предприятий, расширение и поддержку действующих предприятий, а также новое строительство.

       В экономической литературе советского периода инвестиции часто отождествляли с капитальными вложениями, в то время как понятие инвестиций существенно шире - помимо реальных инвестиций, оно включает в себя и финансовые инвестиции, т. е. вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги и банковские депозиты. В современной экономике большая часть инвестиций представлена именно финансовыми инвестициями. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими - высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций.

         Инвестиции могут выступать в различных формах, которые могут меняться в зависимости от конкретных условий, места и времени. Понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые вкладывает инвестор. В этот перечень входят: движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения) и соответствующие имущественные права, включая право залога; денежные средства; акции, облигации или иные формы участия в предприятиях, в том числе и в совместных; права на результаты  интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность; права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора, включая права на разведку и эксплуатацию природных ресурсов.

     Инвестиции предопределяют рост экономики. Увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизация и строительство зданий, инженерных сооружений) повышает производственный потенциал экономики. Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе (как на внутреннем, так и на внешнем рынке), дают возможность более гибкого регулирования цен на свою продукцию и т. д.  Влияя на расширение производственных мощностей в долгосрочной перспективе, инвестиции оказывают существенное влияние на использование уже имеющихся мощностей.

        Инвестиции на макроуровне являются основой для:  осуществления политики расширенного воспроизводства; ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;  структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства; создания необходимой сырьевой базы промышленности; гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также решения многих других проблем.

         Инвестиции играют исключительно важную роль и на микроуровне. На этом уровне они необходимы, прежде всего, для достижения следующих целей:

 расширения и развития  производства; недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов; повышения технического уровня производства; повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия; осуществления природоохранных мероприятий; приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий.  В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

          

2. Классификация инвестиций

         В научной литературе приводятся различные классификации инвестиций.

 В бытность плановой  экономики в отечественной научной  литературе и на практике наибольшее распространение получила классификация капитальных вложений по следующим признакам:

по признаку целевого назначения будущих объектов -

 • на производственное  строительство;

 • на строительство культурно-бытовых  учреждении;

 • на строительство административных зданий;

 • на изыскательские и  геологоразведочные работы;

по формам воспроизводства  основных фондов -

 • на новое строительство;

 • на расширение и реконструкцию  действующих предприятий;

 • на техническое перевооружение;

по источникам финансирования - на централизованные и децентрализованные;

по направлению  использования - на производственные и непроизводственные.

       Данная классификация не утратила своего научного и практического значения, но она стали явно недостаточной по следующим причинам: во-первых, инвестиции - более широкое понятие, чем капитальные вложения. Они включают как реальные инвестиции вложения, так и портфельные, а данная классификация совершенно не учитывает портфельных инвестиции; во-вторых, с переходом на рыночные отношения значительно расширились способы и методы финансирования как капитальных вложений, так и в целом инвестиции, а также сфера их приложения. Все это не находит места и не отражается в вышеупомянутой классификации.

         Представляют научный и практический интерес классификации инвестиций, которые приводятся в иностранной литературе. Так, например, немецким профессором Вайнрихом предложена следующая классификация инвестиций относительно объекта их приложения:

 - инвестиции в имущество (материальные инвестиции) - инвестиции в здания, сооружения, оборудование, запасы материалов;

- финансовые инвестиции (приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг);

- нематериальные инвестиции (инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу).

        Комплексная классификация инвестиций приводится в работе Н. А. Бланка, в которой все инвестиции классифицируются по следующим признакам:

- по объектам вложения,

- характеру участия в инвестировании,

- периоду инвестирования;

- формам собственности инвестиционных ресурсов,

- региональному признаку.

  Наиболее важной и широко используемой в мировой практике является следующая классификация видов инвестиций:

1.С точки зрения степени вовлечённости инвестора в управление хозяйственной деятельностью выделяются:

> прямые инвестиции;  
> портфельные инвестиции:  
> прочие.

2.С точки зрения национальной принадлежности инвестора выделяются:  
      > внутренние инвестиции (осуществляемые резидентами);  
      > внешние, или иностранные, инвестиции (осуществляемые нерезидентами).  
3. С точки зрения объекта инвестирования (по формам инвестиций):  
      > финансовые инвестиции;  
      > реальные инвестиции;  
      > нематериальные инвестиции.  
4. С точки зрения формы собственности обычно выделяются:  
     > государственные инвестиции;  
     > частные инвестиции.  
5. С точки зрения характера взаимоотношений инвестора и реципиента инвестиций различаются:  
      > Долевое инвестирование;  
      > Долговое инвестирование.  
6. С точки зрения использования в процессе производства выделяются:  
     > инвестиции в основной капитал;  
    > инвестиции в оборотный капитал;  
    > прочие.  
7. По уровню инвестиционного риска выделяются:  
     > Безрисковые;  
      > Низкорисковые;  
     > Среднерисковые;  
     > Высокорисковые;  
     > Спекулятивные.  
8. С точки зрения срока инвестирования инвестиции подразделяются на:  
       > долгосрочные (на срок более 5 лет);  
       > среднесрочные (на срок от 1 года до 5 лет);  
       > краткосрочные (на срок менее 1 года).

    Государственные инвестиции - вложение капитала государственных унитарных и муниципальных предприятий, а также средств федерального и регионального бюджетов и внебюджетных фондов.

    Частные инвестиции - вложение средств в объекты предпринимательской деятельности юридических лиц негосударственных форм собственности, а также граждан. В роли иностранных инвесторов могут выступать иностранные физические и юридические лица, государства и международные финансово-кредитные организации

     Реальные инвестиции - вложение капитала в производство какой-либо продукции, в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий; инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов).

  Исходя из задач инвестиционного проекта, реальные инвестиции можно свести к следующим основным группам:

1) Инвестиции, предназначенные для повышения эффективности производства. Целью этих инвестиций является создание условий для снижения производственных затрат инвестора за счёт замены оборудования на более производительное или перемещение производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства;  
2)Инвестиции в расширение производства. Данные инвестиции преследуют цель расширить объём выпускаемой продукции для уже освоенных рынков сбыта в рамках существующих производств.

3)  Инвестиции в создание новых производств или новых технологий. Подобные инвестиции обеспечивают создание новых и реконструкцию существующих предприятий, направлены на изготовление ранее не выпускаемых, т. е. новых товаров; они дают инвестору возможность выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые рынки.      

 Финансовые инвестиции - вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг).

 Нематериальные инвестиции - инвестиции в нематериальные ценности (например, инвестиции в подготовку кадров, проведение программ переобучения и повышения квалификации персонала, исследования и разработки, рекламу и др.).  
        Участие в капитале или долевое инвестирование - это доля владельца в определённой компании или имуществе, не связанная с временными ограничениями. Долевое вложение возможно в форме владения ценной бумагой (обычно инвестор приобретает право участия в капитале компании, покупая акции) или в форме титула собственника на определённое имущество. Долговые ценные бумаги - это средства, вложенные в обмен на получение дохода в виде процента, и обязательство возврата суммы долга в установленный срок. Когда инвестор покупает долговые финансовые инструменты, например облигацию, он фактически кредитует того, кто выпустил эту облигацию в обращение и берёт обязательство платить установленные проценты в течение оговоренного времени, по истечении которого обязуется возвратить первоначальную сумму займа.

К инвестициям  в основной капитал относятся затраты на строительные работы всех видов; затраты по монтажу оборудования, на приобретение оборудования, требующего и не требующего монтажа, предусмотренного в сметах на строительство; на приобретение производственного инструмента и хозяйственного инвентаря, включённых в сметы на строительство; на приобретение машин и оборудования, не входящих в сметы на строительство; на прочие работы и затраты.

    Зависимость между типом инвестиций и уровнем их риска определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменение результатов работы инвестора после завершения инвестиций. Безрисковые инвестиции характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала, и практически гарантировано получение реальной прибыли. Низкорисковые инвестиции характеризуют вложение капитала в объекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня. Среднерисковые инвестиции выражают вложение капитала в объекты, риск по которым соответствует среднерыночному уровню. Высокорисковые инвестиции определяются тем, что уровень риска по объектам данной группы обычно выше среднерыночного. Спекулятивные инвестиции - вложение капитала в наиболее рисковые активы (например, в акции молодых компаний), где ожидается получение максимального дохода.

 В платёжном балансе инвестиции разделены на прямые, портфельные и прочие. Прямые и портфельные инвестиции движимы аналогичными, но не одинаковыми мотивами - в обоих случаях инвестор стремится получить прибыль за счёт владения акциями доходной компании. Портфельные инвестиции - вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. Однако, при осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией, а в том, чтобы получать спекулятивный доход (от продажи ценных бумаг на фондовом рынке) или процентов по кредиту. Предпринимая прямые капиталовложения, инвестор (как правило, крупная компания) стремится взять в свои руки руководство предприятием. Прямые инвестиции - покупка ценных бумаг предприятия или предоставление ему кредита для обеспечения участия в деятельности органов его управления и даже установления полного контроля над ним. Прямой инвестор ориентирован на получение доли прибыли предприятия в виде дивидендов, процентов по облигациям и т.д.

 

3. Источники финансирования инвестиций

        Источники инвестиций могут формироваться за счёт внутренних и внешних источников (средств), которые в совокупности составляют инвестиционный ресурс предприятия.  В связи с тем, что существует микро и макроуровни экономики, для одного и того же предприятия одна и та же форма привлечения инвестиций может принадлежать то к внутренним, то к внешним источникам.

          К внутренним источникам инвестирования, как правило, относят национальные источники, в том числе собственные средства предприятий, ресурсы финансового рынка, сбережения населения, бюджетные инвестиционные ассигнования; к внешним источникам — иностранные инвестиции, кредиты и займы. Эта классификация отражает структуру внутренних и внешних источников с позиций их формирования и использования на уровне национальной экономики в целом.

 С позиций предприятия бюджетные инвестиции, средства кредитных организаций, страховых компаний, негосударственных пенсионных и инвестиционных фондов и других институциональных инвесторов являются не внутренними, а внешними источниками. К внешним для предприятия источникам относятся и сбережения населения, которые могут быть привлечены на цели инвестирования путем продажи акций, размещения облигаций, других ценных бумаг, а также при посредстве банков в виде банковских кредитов.

  К внутренним источникам финансирования инвестиций на микроуровне можно отнести амортизационные отчисления и прибыль предприятия или иными словами собственные средства, финансы, поступающие от акционеров и собственников, и деньги, получаемые по операциям над основными фондами (например, аренда помещения). То есть любые средства, аккумулируемые за счёт различных внутренних факторов и обстоятельств относятся к внутренним.       Внешние источники - это заемные и часть привлеченных средств. К ним относятся кредитное финансирование, выпуск эмиссионных ценных бумаг, финансовый лизинг, а также государственное финансирование, средства спонсоров, внешних инвестиционных фондов и др.

    На макроуровне деньги, привлечённые внутри страны, являются внутренними, к ним помимо упомянутых относятся средства, выделяемые различными инвестиционными и пенсионными фондами, кредитными организациями, государственная поддержка и целевые программы. К внешним относится всё то, что приходит из за рубежа ( будь то ностранные инвестиции или кредиты иностранных банков и правительств).

   При   классификации   источников  инвестирования   необходимо также учитывать специфику различных организационно-правовых форм, например, частных, коллективных, совместных предприятий. Так, для предприятий, находящихся в частной или коллективной собственности, внутренними источниками могут выступать личные накопления собственников предприятий. Для предприятий, находящихся в совместной с зарубежными фирмами собственности, инвестиции иностранных совладельцев также следует рассматривать как внутренний для данного предприятия источник.

         Как правило, структура источников финансирования инвестиций изменяется в зависимости от фазы делового цикла: доля внутренних источников снижается в периоды оживления и подъема, когда повышается инвестиционная активность, и растет в периоды экономического спада, что связано с сокращением масштабов инвестирования, сокращением предложения денег, удорожанием кредита.

Источники средств, используемые предприятием для финансирования своей инвестиционной деятельности, принято подразделять на

1)Собственные

2) Привлеченные

3) Заемные

 При этом собственные  средства предприятия выступают  как внутренние, а привлеченные и заемные средства — как внешние источники финансирования инвестиций.

       Ключевую роль в структуре собственных источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий играет прибыль. Она выступает как основная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. После уплаты налогов и других обязательных платежей в распоряжении предприятий остается чистая прибыль, часть которой может направляться на инвестиции. Как правило, часть прибыли, направляемая на инвестиционные цели, аккумулируется в фонде накопления или других фондах аналогичного назначения, создаваемых на предприятии.

Амортизационные отчисления образуются на предприятиях в результате переноса стоимости основных производственных фондов на стоимость готовой продукции.  Функционируя длительное время, основные производственные фонды постепенно изнашиваются и переносят свою стоимость на готовую продукцию частями. Поскольку основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого воспроизводственного цикла, предприятия осуществляют затраты на их восстановление по истечении нормативного срока службы. Денежные средства, высвобождающиеся в процессе постепенного восстановления стоимости основных производственных фондов, аккумулируются в виде амортизационных отчислений в амортизационном фонде. 

       Кроме прибыли и амортизационных отчислений собственными источниками финансирования инвестиций выступают: реинвестируемая путем продажи часть основных фондов, иммобилизуемая в инвестиции часть излишних оборотных активов, страховые возмещения убытков, вызванных потерей имущества, другие целевые поступления.

К привлеченным средствам относят средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам. В их числе можно назвать: средства от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в уставный капитал, а также целевое государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе.

       Под заемными понимаются денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Заемные средства включают: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, инвестиционные ассигнования из государственных бюджетов,  иностранные инвестиции, различные формы заемных средств, в том числе кредиты банков и других институциональных инвесторов, предприятий, векселя, лизинг и другие средства.

Деятельность инвестиционного назначения на предприятии, как и источники инвестиции, направлены на обоснование и реализацию полезных форм вложения финансовых средств, направленных на увеличение потенциала экономического порядка предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

  Любое предприятие в процессе своей деятельности сталкивается с вопросом нехватки финансовых и материальных ресурсов, иначе говоря, нуждается в инвестициях. Под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного значимого результата.

       Инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и на микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

Признаками инвестиций являются:  осуществление вложений инвесторами, которые имеют собственные  цели; способность инвестиций приносить  доход; целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты  инвестирования; определенный срок вложения средств; использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся в процессе осуществления спросом, предложением и ценой.

        Источники финансирования инвестиций — денежные средства, которые могут использоваться в качестве инвестиционных ресурсов. Различают внутренние и внешние источники финансирования инвестиций. На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т.д.  К внешним — иностранные инвестиции, кредиты и займы. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования являются: прибыль, амортизация, инвестиции собственников предприятия; внешними — государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.

На уровне предприятий все источники финансирования инвестиции делят на три основные группы: собственные, привлеченные, заемные.  При этом собственные средства предприятия выступают как внутренние, а привлеченные и заемные средства — как внешние источники финансирования инвестиций. К собственным источникам финансирования инвестиций относятся: прибыль, амортизационные отчисления, внутрихозяйственные резервы, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.  К заемным источникам относятся: кредиты банков и кредитных организаций; эмиссия облигаций; целевой государственный кредит; инвестиционный лизинг и др. К привлеченным средствам относятся: эмиссия обыкновенных акций; взносы инвесторов в уставный фонд; безвозмездно предоставленные средства и др.

литературА

 

1. Бочаров В.В. Инвестиции. – СПб.: «Питер», 2003.

2. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование. Учебник для вузов. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2005.

3. Найденков В.И. Инвестиции. Учебное пособие. – М.: Изд-во «РИОР», 2004.

4. Нешитой А.С. Инвестиции. Учебник. 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2005.

5. Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций. Учебное пособие. – М.: «Финансы и статистика», 2001.