Инвестиционная привлекательность предприятия

                                 План: 
 

Введение..........................................................................................................3 

Инвестиционная  привлекательность предприятия......................................4 

Классификация инвестиционных проектов.................................................10 

Заключение........................................................................................................13. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

      Важность выбора предпринимателем оптимального пути продвижения проекта к инвесторам характеризуется общей величиной затрат на разработку и продвижение проекта к потенциальным партнерам и инвесторам. Можно говорить о наличии как минимум трех основополагающих подходов к изучению инвестиционной привлекательности: портфельного, имущественного, проектного.

Портфельный подход акцентирует внимание на изучении инвестиционной привлекательности  различных финансовых инструментов для размещения средств (акций, облигаций). В рамках имущественного подхода  анализируется инвестиционная привлекательность  реальных активов предприятий. И, соответственно, проектный подход сосредотачивается  на исследовании привлекательности  финансирования инвестиционных проектов. Каждый из названных подходов по-своему трактует понятие инвестиционной привлекательности, что, в свою очередь, влияет и на управление последней.

Инвестиционная  привлекательность предприятия испытывает инвестиционное воздействие отрасли, региона и государства. Инвестиции в имущественный комплекс предприятия или, как их еще называют, реальные инвестиции обычно связаны с повышением эффективности производства. Они предполагают вложение средств в обновление или замену производственного оборудования, во ввод новых производственных мощностей. Вложения такого характера могут осуществляться в различных формах: коммерческие кредиты или лизинговые операции; прямые вливания в виде дотаций, субсидий, субвенций.

Большинство авторов предлагают производить  оценку привлекательности промышленного  предприятия на основе расчетов дисконтирования  денежных потоков. Другая группа авторов  предлагает методики, не предполагающие дисконтирование. В то же время все авторы не отрицают наличия тех и других методик оценки инвестиционной привлекательности промышленного предприятия. С позиций же государства инвестиционная привлекательность отдельных субъектов экономики представляется важнейшим инструментом обеспечения экономической безопасности.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ  ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

    Инвестиции - долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия с целью получения прибыли.

Наиболее  важными и существенными признаками инвестиций признаются: осуществление  вложений лицами, называемыми инвесторами, которые имеют собственные цели; потенциальная способность инвестиций приносить доход; наличие срока  вложения средств; целенаправленный характер вложения капитала в объекты и  инструменты инвестирования; использование  разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся  спросом, предложением и ценой, в  процессе осуществления инвестиций; наличие риска вложения капитала.

Таким образом, под инвестициями понимается вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) с целью получения дохода и  достижения иного полезного эффекта.

Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, подтверждающей два основных предположения:

- вложенные  средства будут полностью возмещены;

- прибыль,  полученная от данной операции, будет достаточно велика, чтобы  компенсировать временный отказ  от использования средств, а  также риск, возникающий вследствие  неопределенности конечного результата.

Все инвестиции можно классифицировать по различным  признакам: в зависимости от объектов вложения капитала; по характеру участия  инвестора в инвестиционном процессе; по периоду инвестирования; по региональному  признаку; по формам собственности.

В зависимости  от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Под реальными  инвестициями понимают вложения капитала в создание реальных активов, связанных  с ведением операционной деятельности и решением социально-экономических  проблем хозяйствующего субъекта.

К реальным инвестициям относятся вложения: в основной капитал; материально-производственные запасы; нематериальные активы.

Под финансовыми  инвестициями понимается вложения капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги, а  также активы других предприятий.

К финансовым инвестициям относят вложения: в  акции, облигации, другие ценные бумаги, выпущенные как частными предприятиями, так и государством, местными органами власти; иностранные валюты; банковские депозиты; объекты тезаврации.

По характеру  участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (не прямые).

Прямые  инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объектов и инструментов инвестирования и  вложения капитала.

Косвенные инвестиции предполагают инвестирование посредством других лиц - через инвестиционных или финансовых посредников.

По периоду  инвестирования различают: долгосрочные инвестиции представляют собой вложения капитала на период от трех и более  лет, среднесрочные - вложения капитала от одного до трех лет, краткосрочные - вложения на период до одного года.

По региональному  признаку выделяют внутренние (отечественные) и внешние (зарубежные) инвестиции.

По формам собственности используемого инвестором капитала инвестиции подразделяются на частные, государственные, иностранные  и совместные.

Частные инвестиции представляют собой вложения капитала физическими и юридическими лицами негосударственной формы  собственности.

К государственным  инвестициям относят вложения капитала центральными и местными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также  вложения, осуществляемые государственными предприятиями за счет собственных  и заемных средств.

К иностранным  инвестициям относят вложения капитала нерезидентами в объекты и  финансовые инструменты другого  государства.

Совместные  инвестиции осуществляются совместно  субъектами страны и иностранных  государств.

Для осуществления  инвестиционной деятельности предприятия  вырабатывают инвестиционную политику.

Инвестиционная  политика предприятия - система мероприятий, позволяющих обеспечить выгодное вложение и быструю окупаемость инвестиций в целях обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, высоких темпов развития в долгосрочной перспективе, повышение  конкурентоспособности производства.

В процессе реализации этой политики предприятие  должно обеспечивать: высокие темпы  экономического развития за счет увеличения деятельности, отраслевой и региональной диверсификации производства; максимизацию доходов от инвестиционной деятельности; минимизацию инвестиционных рисков; изыскание путей ускорения реализации инвестиционных программ.

При выработке  инвестиционной политики целесообразно  руководствоваться следующими принципами:

Достижение  экономического научно-технического и  социального эффекта от рассматриваемых  мероприятий. При этом для каждого  объекта инвестирования используются конкретные методы оценки эффективности. По итогам такой оценки осуществляется отбор отдельных инвестиционных проектов по критерию эффективности (рентабельности). При прочих равных условиях принимаются  к реализации те из них, которые обеспечивают предприятию максимальную эффективность.

Получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных  инвестиционных затратах.

Рациональное  распоряжение средствами на реализацию бесприбыльных проектов, т.е. снижение расходов на достижение научно-технического, социального или экономического эффектов.

Использование предприятием государственной поддержки  для повышения эффективности  инвестиций в форме бюджетных  ссуд, и т.д.

Привлечение субсидий и льготных кредитов, международных  финансово-кредитных организаций  и частных иностранных инвесторов.

Обеспечение минимизации инвестиционных рисков, связанных с реализацией конкретных проектов.

Обеспечение ликвидности инвестиций следует  предусматривать в силу значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка или  стратегии развития предприятия  в предстоящем периоде (году). Поэтому  по отдельным объектам инвестирования может существенно снизиться  доходность, что окажет негативное воздействие на общую инвестиционную привлекательность предприятия. В  силу влияния этих негативных факторов часто приходится принимать решение  о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождающегося капитала.

При разработке инвестиционной политики учитываются  следующие факторы: финансовое положение  предприятия; технический уровень  производства, наличие незавершенного строительства и не установленного оборудования; возможность получения  оборудования по лизингу; наличие у  предприятия как собственных, так  и возможности привлечения заемных  средств в форме кредитов и  займов; финансовые условия инвестирования на рынке капитала; льготы, получаемые инвесторами от государства; коммерческая и бюджетная эффективность намечаемых к реализации проектов; условия страхования  и получения соответствующих  гарантий от некоммерческих рисков.

Данная  политика разрабатывается специалистами  предприятия на 1-2 года, а долгосрочная - на период свыше двух лет. Ключевые аспекты данной политики рекомендуется  учитывать при принятии решений  по разработке технико-экономических  обоснований (ТЭО) проектов, привлечению  различных источников финансирования, участию в реализации проектов сторонних  организаций в порядке долевого вклада в строительство.

Эффективность инвестиционной политики оценивается  по показателям доходности и срока  окупаемости инвестиций.

Реальное  инвестирование для большинства  предприятий в современных условиях составляет основу инвестиционной деятельности. Осуществление реальных инвестиций характеризуется рядом особенностей:

Во-первых, реальные инвестиции непосредственно  связаны с основной деятельностью  предприятия, расширением ассортимента производимой продукции, повышением ее качества посредством внедрения  достижений научно-технического прогресса.

Во-вторых, реальные инвестиции по сравнению с  финансовыми инвестициями подвержены высокому уровню экономического риска, что, в свою очередь, обусловливает (предполагает) их способность обеспечивать более высокую рентабельность по сравнению с финансовыми инвестициями.

В-третьих, реальные инвестиции являются менее  ликвидными по сравнению с финансовыми. Данное обстоятельство связано, как  правило, с узкой целевой направленностью  большинства инвестиций в реальное производство и зачастую не имеющих  возможностей альтернативного хозяйственного применения.

Под реальными  инвестициями понимают вложение капитала в создание реальных активов, связанных  с ведением операционной деятельности и решением социально-экономических  проблем хозяйствующего субъекта. Предприятие - инвестор, осуществляя реальные инвестиции, увеличивает свой производственный потенциал - основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

Основными формами реальных инвестиций являются капитальные вложения, вложения в  прирост оборотных активов и  инвестирование в нематериальные активы.

Техническое переоснащение включает в себя замену, приобретение нового оборудования, механизмов, целых комплексов технических систем для эффективного осуществления  технологических процессов.

Инвестирование  в оборотные активы направлено, как  правило, на расширение объема используемых оборотных фондов предприятия для  обеспечения расширенного воспроизводства

Инвестирование  в нематериальные активы в основном предполагает инновационное инвестирование и осуществляется в двух основных формах: в форме приобретения готовой  научно-технической продукции, патентов на научные открытия и т.п.

С реальными  инвестициями в практике экономического анализа связаны понятия "валовые  инвестиции" и "чистые инвестиции".

Валовые инвестиции представляют собой общий  объем инвестируемых средств, направляемых в основной капитал и в материально-производственные запасы. Они включают инвестиции расширения и обновления. Источником инвестиций расширения является вновь созданная  стоимость, фонд чистого накопления национального дохода. Предприниматели  мобилизуют ее за счет собственной  прибыли и на рынке ссудных  капиталов.

Источником  инвестиций обновления служат средства из фонда возмещения потребленного  основного капитала, то есть амортизационные  отчисления.

Чистые  инвестиции представляют собой сумму  валовых инвестиций, уменьшенную  на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде. Динамика показателя чистых инвестиций говорит о многом. Так, если сумма чистых инвестиций составляет отрицательную величину, то есть объем  валовых инвестиций меньше суммы  амортизационных отчислений, это  означает снижение производственного  потенциала и свидетельствует о  том, что государство "проедает" свой капитал. Если сумма чистых инвестиций равна нулю, это означает отсутствие экономического роста, производственный потенциал остается неизменным. Такая  ситуация свидетельствует о застое, экономика топчется на месте. Если сумма  чистых инвестиций составляет положительную  величину, то экономика находится  в стадии развития, обеспечивается расширенное воспроизводство основных фондов, а государство имеет развивающуюся  экономику.

Для характеристики реальных инвестиций применяются понятия "объем накопления" и "норма  накопления". Объем накоплений является стоимостным выражением вкладываемого  капитала. Норма инвестиций представляет собой отношение объема инвестиций к валовому внутреннему продукту.

С позиции  жизненного цикла хозяйствующих  субъектов, целей и направленности их действий реальные инвестиции принято  подразделять на начальные инвестиции, экстенсивные инвестиции и реинвестиции. Начальные инвестиции, или нетто-инвестиции, являются инвестициями, направленными  на основание предприятия, объекта. При этом средства, вкладываемые инвесторами  используются на строительство или  покупку зданий, сооружений, приобретение и монтаж оборудования, создание необходимых  материальных запасов, образование  оборотных средств.

Экстенсивные  инвестиции представляют собой инвестиции направляемые на расширение существующих предприятий, прирост их производственного  потенциала, в том числе предполагающий расширение сферы деятельности.

Реинвестиции  связаны с процессом воспроизводства  основных фондов на существующих предприятиях. Предприятия, имеющие свободные  средства (амортизационные отчисления и прибыль, направляемую на развитие производства), расходуют их на:

1. Замену  физически изношенного и морально  устаревшего оборудования, устаревших  технологических процессов новыми.

2. Повышение  эффективности производства, его  рационализация.

3. Изменение  структуры выпускаемой продукции  и оказываемых услуг.

4. Диверсификацию  производства, в результате которой  меняются не только номенклатура  выпускаемой продукции, но иногда  и профиль предприятия.

5. Обеспечение  выживания предприятия в условиях  жесткой конкурентной борьбы  на рынке (проведение научно-исследовательских  и опытно-конструкторских работ,  разработку эффективных технологий, рекламу).

Инвестиционный  проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). 
 
 
 
 
 
 
 
 

Классификации инвестиционных проектов 

Существуют  различные классификации инвестиционных проектов.

1. По  степени обязательности инвестиционные  проекты делятся на:

обязательные - эти проекты требуют для выполнения правил и норм, например, инвестиционные проекты по охране окружающей среды;

необязательные, к ним относятся любые необязательные проекты развития, например, замена вышедшего из строя оборудования.

2. По  степени срочности инвестиционные  проекты делятся на:

неотложные - эти проекты либо вообще недоступны в будущем, либо теряют свою привлекательность  при отсрочке, например, разного  рода приобретения;

откладываемые. Наряду с неотложными существует довольно большой спектр инвестиций, которые можно отложить, при этом их привлекательность хотя и меняется, но довольно незначительно.

3. По  степени связанности инвестиционные  проекты делятся на:

альтернативные. Принятие одного из таких проектов исключает принятие другого. Эти  проекты являются как бы конкурентами за ресурсы фирмы. Оценка этих проектов происходит одновременно, а осуществляться одновременно они не могут. Примерами  могут служить проекты, которые  полностью исчерпывают имеющиеся на данный момент ресурсы фирмы: установка спутниковой связи, разработка нового месторождения;

независимые. Отклонение или принятие одного из таких проектов не влияет на принятие решения в отношении другого  проекта. Эти проекты могут осуществляться одновременно, их оценка происходит самостоятельно, например реконструкция двух несвязанных  подразделений в составе предприятия;

взаимосвязанные. Принятие одного проекта зависит  от принятия другого. Эти проекты  оцениваются одновременно друг с  другом как один проект, в результате принимается одно решение.

4. По  сроком реализации: краткосрочные (до 3 лет); среднесрочные (3 - 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет).

5. По  масштабам (масштаб проекта определяется размером инвестиций):

малые проекты, действие которых ограничивается рамками одной небольшой фирмы, реализующей проект. В основном они представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации;

средние проекты - это чаще всего проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции. Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов;

крупные проекты - проекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно "новая идея" производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках;

мегапроекты - это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечных проектов. Такие программы могут быть международными, государственными и региональными.

6. По  основной направленности:

коммерческие  проекты, главной целью которых является получение прибыли;

социальные  проекты, ориентированные, например, на решение проблем безработицы в регионе, снижение криминогенного уровня;

экологические проекты, основу которых составляет улучшение среды обитания.

7. Особенностью  инвестиционного процесса является  его сопряженность с неопределенностью,  степень которой может значительно  варьироваться, поэтому в зависимости  от величины риска инвестиционные проекты подразделяются таким образом:

надежные  проекты, характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантируемых результатов (например, проекты, выполняемые по государственному заказу);

рисковые  проекты, для которых характерна высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий).

Реализация  инвестиционного проекта преследует определенные цели:

1. Сохранение  продукции на рынке.

2. Расширение  объемов производства и улучшение  качества продукции.

3. Выпуск  новой продукции.

4. Решение  социальных и экономических задач.

Всем  инвестиционным проектам присущи некоторые  общие черты: наличие временного лага между моментом инвестирования и моментом получения доходов; стоимостная  оценка проекта.

Промежуток  времени между моментом появления  проекта и моментом окончания  его реализации называется жизненным  циклом проекта. Окончанием существования  проекта может быть:

- ввод  в действие объектов, начало их  эксплуатации и использования  результатов выполнения проекта;

- достижение  проектом заданных результатов;

- прекращение  финансирования проекта;

- начало  работ по внесению в проект  серьезных изменений, не предусмотренных  первоначальным замыслом, то есть  модернизация;

- вывод  объектов проекта из эксплуатации.

Любой инвестиционный проект может быть охарактеризован  с различных сторон: финансовой, технологической, организационной, временной.

Оценка  эффективности инвестиционных проектов включает два основных аспекта - финансовый и экономический.

В первом случае анализируется ликвидность  проекта в ходе его реализации. Задача финансовой оценки - установление достаточности финансовых ресурсов конкретного предприятия для  реализации проекта в установленный  срок, выполнения всех финансовых обязательств.

При оценке экономической эффективности акцент делается на потенциальную способность  инвестиционного проекта сохранить  покупательную ценность вложенных  средств и обеспечить достаточный  темп их прироста.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

Необходимым звеном воспроизводственного процесса является замена изношенных основных средств посредством аккумулирования  амортизационных отчислений и использования  их на приобретение нового оборудования и модернизацию действующих основных фондов. Вместе с тем существенное расширение производства может быть обеспечено только за счет новых вложений средств, направляемых как на создание современных производственных мощностей, так и на совершенствование, качественное обновление техники и технологии. Именно вложения, используемые для  развития и расширения производства с целью получения дохода в  будущем, и составляют экономический  смысл понятия инвестиций.

Реальные  инвестиции определяют развитие материально-технической  базы народного хозяйства; они необходимы для увеличения производственных мощностей  промышленности, сельского хозяйства  и других отраслей, ускорения темпов научно-технического прогресса.

Капитальные вложения, являясь основой развития материально-технической базы предприятий, объединений, отраслей, служат фактором усиления независимости хозяйствующих  субъектов в условиях рынка, а  государства - основой укрепления обороноспособности.

Вложения  в жилищное и социально - культурное строительство (строительство жилых  домов, школ, вузов, больниц, детских  учреждений) непосредственно служат удовлетворению социальных потребностей народа.

Иными словами, реальные инвестиции представляют собой совокупность общественно  необходимых затрат, связанных с  созданием и обновлением основных фондов, предназначенных для развития отраслей народного хозяйства и  удовлетворения социальных потребностей населен.