Инвестиционная привлекательность Российской Федерации

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ 

 

КАФЕДРА ОБЩЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РЕФЕРАТ

ПО ЭКОНОМИКЕ РОССИИ на тему

 

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ 

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Санкт-Петербург- 2013

СОДЕРЖАНИЕ

 

                                                                                                                            Стр.

Введение …………………………………………………………………………..3 

Глава 1. Понятия «инвестиции» и «инвестиционная привлекательность»…………...……………………………………..…………....4

§1.1. Экономическая сущность инвестиций, содержание и их классификация…………………………………………………………………….4

§1.2. Понятие инвестиционной привлекательности, ее виды и показатели…..6

 

Глава 2. Мировой опыт регулирования иностранных инвестиций………..…..9

§2.1. Международные соглашения регулирующие иностранные инвестиции………………………………...............................................................9

§2.2. Опыт зарубежных стран в сфере привлечения иностранных инвестиций………………………….…………………..………………………..12

 

Глава 3. Инвестиционная привлекательность РФ…………………….……….15

§3.1.  Оценка инвестиционной привлекательности РФ……………………….15

§3.2.  Объем и структура иностранных инвестиций в экономике РФ………..16

§3.3. Пути повышения инвестиционной привлекательности РФ………...….18

 

Заключение………………………………………………………….....................21

Список литературы……………………………………………………................23

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Проблема  инвестиционной привлекательности  РФ является актуальной на сегодняшний день. В настоящее время иностранные инвестиции оказывают существенное влияние на развитие экономики РФ, инвестиционная политика нашего государства с каждым днем становится все приоритетней, пришло понимание необходимости привлечения большего количества иностранных инвестиций.

Данная  работа посвящена анализу зарубежных инвестиций, в ней рассматривается мировой опыт и практика России.

В нынешней сложной экономической ситуации, характеризующейся, в том числе  острым дефицитом ресурсов для производственного  инвестирования и модернизации экономики, значимость долгосрочных, не спекулятивных  зарубежных инвестиций для России трудно переоценить. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций.

Правительство РФ прикладывает значительные усилия, для того, чтобы убедить иностранных  инвесторов в том, что в России уже создан благоприятный инвестиционный климат, и что вложение средств  в российскую экономику является перспективным и сравнительно безопасным мероприятием. Статистический анализ инвестиций, их динамики во времени позволяет оценить эффективность этих усилий, кроме того, дает возможность составить прогноз по инвестициям на некоторый период времени.

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЯ «ИНВЕСТИЦИИ» И «ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ

 

§1.1. Экономическая сущность инвестиций, содержание и их классификация

Любая национальная экономика в  той или иной степени связана  с внешним миром. Формы этих взаимосвязей весьма разнообразны и могут иметь различную степень интенсивности: от простого товарообмена при ограниченной номенклатуре товаров до всестороннего обмена не только товарами, но и капиталами, и активной совместной экономической деятельности. В зависимости от этой степени разнообразия и интенсивности каждая из экономик может быть отнесена к открытым, ограниченно открытым и закрытым от внешнего мира. Практика при этом показала, что уровень открытости экономики страны напрямую зависит от уровня свободы предпринимательской деятельности внутри этой страны.

Иностранные инвестиции — все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли.

В перечень основных объектов иностранных  инвестиций входят:

• недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, денежные средства и вклады;
• ценные бумаги (акции, облигации, вклады, паи и др.);
• имущественные права;
• права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность;
• права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора.

 

 

Инвестиции денежных средств с  целью получения прибыли делятся  на прямые и портфельные инвестиции. Осуществление инвестиций, как правило, производится управляющими компаниями, которые имеют большой опыт работы на рынке ценных бумаг. Кроме того, некоторые крупные холдинги имеют специализированные подразделения, которые занимаются оценкой возможности проведения прямых или портфельных инвестиций. 

Прямые инвестиции представляют собой крупные вложения денежных средств в активы компании. Часто под прямыми инвестициями денежных средств понимается покупка контрольного пакета акций, в результате которой инвестор получает возможность управлять производством.

Как правило, прямые инвестиции предполагают вложение денежных средств на относительно долгий период времени, а инвестор имеет  прямую заинтересованность в развитии компании. Для осуществления прямых инвестиций часто создаются специализированные фонды, которые могут аккумулировать денежные средства для покупки крупных пакетов акций компаний.

Портфельные инвестиции представляют собой вложение в некоторый объем ценных бумаг. Как правило, портфельные инвестиции не дают возможности инвестору получить право управления предприятием, портфельные инвестиции направлены исключительно на получение дохода благодаря изменениям курса ценных бумаг компании в результате биржевых торгов. Чаще всего портфельные инвестиции бывают краткосрочными, и связаны с ситуацией, которая складывается на рынке в текущий момент времени.

Объем прямых и портфельных инвестиций может достигать значительных сумм, поэтому крупные инвесторы проводят предварительный тщательный анализ эффективности инвестиций. Для анализа эффективности прямых и портфельных инвестиций могут применяться различные методы оценки, которые могут базироваться на разнообразных математических моделях. Для более качественной оценки возможности прямых или портфельных инвестиций могут быть привлечены независимые эксперты, которые обладают собственными методиками оценки эффективности[14].

 

§1.2. Понятие инвестиционной привлекательности, ее виды и показатели

При изучении понятий «инвестиционная привлекательность» и «инвестиционный климат» возникает еще много дискуссий. На основе этого можно выделить следующие подходы:

1. Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность тождественные понятия.

Данного мнения придерживаются специалисты «Эксперт РА»¹. На их официальном сайте дается следующее определение: «Инвестиционная привлекательность тождественна понятию инвестиционный климат и включает в себя инвестиционный потенциал (объективные возможности страны) и инвестиционный риск (условия деятельности инвестора)».

По моему мнению, данный подход – наименее состоятельный из всех перечисленных.

2. Инвестиционный климат более широкое и емкое понятие, чем инвестиционная привлекательность.

По мнению В.В. Кирюхина [15] существуют инвестиционный потенциал и известная степень инвестиционного риска; они формируют инвестиционную привлекательность региона. Инвестиционная привлекательность региона определяет инвестиционную активность. Инвестиционный климат определяется инвестиционной активностью и инвестиционной привлекательностью.

Относительно данного  подхода можно сделать следующие  замечания. Согласно приведенным определениям, инвестиционный климат – это совокупность условий (факторов), влияющих на желание инвестора осуществить вложения, т.е. инвестиционная активность - результативный признак не только для инвестиционной привлекательности, но и для инвестиционного климата. Таким образом, являясь результатом (следствием), инвестиционная активность никак не может быть составной частью инвестиционного климата.

3. Инвестиционная привлекательность – один из результирующих показателей оценки инвестиционного климата.

Инвестиционный климат включает объективные возможности региона (инвестиционный потенциал) и условия  деятельности инвестора (инвестиционный риск) и позволяет сопоставить  эти показатели. В том случае, если инвестиционный потенциал превышает инвестиционный риск региона, можно говорить о его инвестиционной привлекательности.

Проанализировав существующие подходы к соотношению понятий  инвестиционной привлекательности  и инвестиционного климата, можно  сделать вывод о том, что третий подход (инвестиционная привлекательность  – один из результирующих показателей  оценки инвестиционного климата) наиболее верный. Поэтому, согласно третьему подходу, разберем несколько классификаций инвестиционного климата.

Различают следующие виды инвестиционного климата:

• инвестиционный климат в масштабах группы стран (транснациональный);
• инвестиционный климат отдельного государства (национальный);
• инвестиционный климат региона (в рамках отдельного региона: штата, субъекта или другой внутригосударственной территориальной единицы);
• инвестиционный климат муниципального образования;
• инвестиционный климат отрасли.

Таким образом, можно выделить:

• инвестиционный климат территории;
• инвестиционный климат отрасли

Оценка  инвестиционной привлекательности - это процесс определения субъективного восприятия инвестиционного потенциала и инвестиционного риска региона потенциальным инвестором, в ходе которого показатели объекта оценки соотносятся и выбранной базой сравнения.

Для оценки инвестиционной привлекательности  был составлен ряд показателей, интегральных и частных индикаторов для определения инвестиционной привлекательности региона:

 

Таблица 1. Состав показателей для определения инвестиционной привлекательности региона [17]

Инвестиционная привлекательность
Инвестиционный потенциал	Инвестиционный риск
Трудовой	Экономический
Производственный	Финансовый
Инфраструктурный	Правовой
Финансовый	Социальный
Институциональный	Политический
Инновационный	Криминальный
Природно-ресурсный	Экологический
Туристический
Потребительский

При соотношении данных показателей  можно оценить инвестиционную привлекательность  страны или региона.

ГЛАВА 2. МИРОВОЙ ОПЫТ РЕГУЛИРОВАНИЯ  ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

 

§2.1. Международные соглашения регулирующие иностранные инвестиции

Привлечение иностранных инвестиций является важной составной частью макроэкономической политики любого государства и особенно стран с переходной экономикой. Вместе с тем в последние десятилетия резко возросла потребность в разработке международно-правовых основ регулирования движения международных инвестиций. Неслучайно в последние годы быстро растет численность разнообразных соглашений по инвестиционным вопросам. Эти соглашения различаются между собой по составу участников, кругу затрагиваемых вопросов и охватываемым отраслям. Разумеется, заключение таких соглашений еще не позволяет утверждать, что в мире уже создана международно-правовая база для иностранных инвестиций. Однако факт ее постепенного формирования бесспорен. В состав формирующейся базы могут быть включены:

1) двусторонние межправительственные  соглашения о поощрении и взаимной  защите инвестиций;

2) региональные инструменты регулирования;

3) многосторонние соглашения.

По объекту регулирования двусторонние соглашения о регулировании инвестиционных отношений делятся на две группы:

1) двусторонние соглашения о  взаимном поощрении и защите  капиталовложений;

2) двусторонние соглашения об  избежании двойного налогообложения.

В настоящее время в мире насчитывается  около 1160 двусторонних межправительственных соглашений о поощрении и взаимной защите инвестиций, две трети которых  были заключены в 1990-х гг. В подавляющем большинстве случаев их участниками являются, с одной стороны, развитые страны — главные экспортеры капитала, и с другой — развивающиеся страны и страны с переходной экономикой, стремящиеся привлечь иностранные инвестиции.

Двусторонние межправительственные соглашения о поощрении и взаимной защите инвестиций — соглашения между  двумя государствами, направленные на разрешение всех вопросов, возникающих  перед сторонами в ходе инвестиционного  процесса.

В преамбуле таких соглашений, как  правило, фиксируется готовность государств-партнеров  создавать благоприятные условия  для частных инвестиций другой стороны  с учетом того, что поощрение и  взаимная защита инвестиций ведут к  развитию всестороннего и взаимовыгодного  экономического сотрудничества. Далее в соглашении констатируется, что инвестиции другой стороны будут осуществляться в соответствии с национальным законодательством страны приложения капитала, т.е. принимающей страны. Им гарантируется полная и безусловная правовая защита. Кроме того, иностранным инвестициям может предоставляться:

• национальный режим, при котором иностранным инвесторам предоставляется тот же экономический режим, что и местным предприятиям (с установленными законом изъятиями);
• режим наибольшего благоприятствования, при котором в данной стране представители всех иностранных государств пользуются равными правами, что исключает возможность дискриминации каких-либо инвесторов по сравнению с инвесторами из третьих стран.

 

В последние годы все чаще используется и еще одна более широкая формулировка — предоставление иностранным инвесторам «справедливых и равноправных условий».

Главная опасность для иностранного инвестора состоит в возможной  потере своих инвестиций в результате национализации или экспроприации  его собственности. В связи с этим в двусторонних соглашениях содержатся гарантии от экспроприации инвестиций, а в случае их национализации предусматривается справедливая компенсация не только самих инвестиций, но и связанной с ними выгоды. Соглашения обязывают стороны искать разрешения возникающих хозяйственных споров путем переговоров. При этом иностранные инвесторы могут защищать свои интересы в национальных судах, в третейском суде или в международном арбитраже.

Соглашения гарантируют инвесторам свободный вывоз прибылей от инвестиций, а также возможность репатриации  основного капитала. Некоторые соглашения имеют и другие важные положения: о запрете несправедливой конкуренции, недопустимости ограничительной деловой практики, об обязанности инвестора постепенно увеличивать долю национальных товаров в производимой продукции, предоставлять необходимые данные о своей деятельности и др. Как правило, двусторонние соглашения имеют приоритет над национальным законодательством.

Важным элементом современной  международной правовой базы для  иностранных инвестиций является еще  один вид межправительственных двусторонних соглашений, а именно соглашения об избежании двойного налогообложения, т.е. соглашения о том, чтобы не допускать налогообложения доходов от инвестиций одновременно в стране приложения капитала и в стране его происхождения. Эти соглашения предусматривают определенные правила распределения доходов от инвестиций между странами-партнерами. С одной стороны, они уменьшают возможность обхода налогового законодательства инвесторами, а с другой — создают для инвесторов более ясную картину в области налогообложения и возможность самим наиболее рационально распорядиться своими доходами.

Многосторонние соглашения объединяют большинство стран мира — развитые, развивающиеся и страны с переходной экономикой. В последние годы работа над многосторонними инвестиционными соглашениями развивалась в основном в рамках трех международных организаций: Организации объединенных наций (ООН), Всемирного банка и Всемирной торговой организации (ВТО).

Следует отметить, что общей чертой многосторонних документов, касающихся международных инвестиций, является защита принципа установления для иностранных  инвесторов «справедливого и недискриминационного режима», который создает благоприятные  условия для их деятельности [8].

 

§2.2. Опыт зарубежных стран  в сфере регулирования иностранных  инвестиций

Принимая  решение об осуществлении инвестиций в экономику той или иной страны, потенциальный иностранный инвестор оценивает все условия, необходимые  для успешной и стабильной предпринимательской  деятельности. Это прежде всего уровень  социально-политической и экономической  стабильности, наличие развитой законодательной  базы, благоприятный и стабильный налоговый режим и т.д., т.е. вся  совокупность условий, определяющих инвестиционный климат.

Здесь же следует ограничиться замечанием о  том, что в последние годы многие страны предприняли меры по либерализации  национальных законов об иностранных  инвестициях, внеся в них соответствующие  поправки либо принимая новые законы, предоставляющие более благоприятные  условия для иностранных инвесторов. Как показывает опыт многих стран, особенно развивающихся и стран с переходной экономикой, к основным направлениям либерализации национальных законодательств  об иностранных инвестициях в  последнее десятилетие относятся  следующие:

• Упрощение процедур получения разрешения на инвестирование; в некоторых случаях такое разрешение не требуется, например, когда объем инвестиций не достигает определенного уровня, при создании совместных предприятий, при реинвестировании прибылей и т.д. В некоторых странах вводится единовременное выполнение всех формальностей при оформлении инвестиций через одно учреждение (single-window approach или one-stop services).
• Ослабление ограничений на владение собственностью, в том числе разрешение создавать предприятия со стопроцентным иностранным владением.
• Предоставление новых или продление сроков ранее предоставленных «налоговых каникул».
• Полное или частичное освобождение от некоторых налогов и сборов.
• Вычет из налогооблагаемой суммы затрат на подготовку местного персонала, на проведение исследовательских работ и на цели развития.
• Введение ускоренной амортизации.
• Отмена или ослабление ограничений на репатриацию прибылей, капитала, заработной платы иностранного персонала и доходов от ликвидации предприятия.
• Полная или частичная отмена требований, предъявляемых иностранным инвесторам по вопросам использования местного сырья, компонентов и найма местной рабочей силы.
• Увеличение продолжительности допустимого периода использования иностранного персонала.
• Отмена или снижение минимального объема инвестированного капитала.
• Снятие ограничений на деятельность иностранных инвесторов в отдельных отраслях экономики.

 

Особое  внимание уделяется привлечению  иностранных инвестиций в так  называемые зоны развития -- территории, нуждающиеся в дополнительном привлечении  финансовых ресурсов с целью развития в них наукоемких отраслей или  снижения уровня безработицы. Примером в этом отношении может служить  Ирландия, которая привлекла за два  года иностранные инвестиции на сумму  в 5 млрд. долл. больше благодаря предоставлению следующих льгот:

· снижение в отдельных отраслях ставки налога на прибыль до 10% в течение пяти лет;

· финансирование до 50% расходов на НИОКР (до 250 тыс. ирл. фунтов);

· субсидии на оплату аренды (в размере 45--60%) и  приобретение недвижимости (в размере 45--60%);

· содержание оговоренного числа служащих и подготовка менеджеров.

Одним из наиболее распространенных за рубежом  способов обеспечения условий стабильности деятельности иностранных инвесторов является включение в законы, регулирующие их деятельность, или в соглашения о совместном предпринимательстве  и инвестиционном сотрудничестве так  называемой «стабилизационной оговорки».

Используя иностранный капитал, любая страна одновременно стремится сохранять  независимость своей экономики, что создает реальную проблему совмещения независимости, с одной стороны, и взаимодействия с привлекаемым иностранным капиталом -- с другой. Несмотря на заинтересованность в привлечении  капитала, развивающиеся государства  и страны с переходной экономикой принимают в то же время различные  меры по защите своих суверенных прав на природные и иные ресурсы, вырабатывая  на многосторонней основе стандарты  по урегулированию деятельности иностранных  инвесторов [16].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 3. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ  РФ

 

§3.1.  Оценка инвестиционной привлекательности  РФ

Говоря  об инвестиционный привлекательности  страны, стоит взвесить сильные (инвестиционный потенциал) и слабые (инвестиционный риск) стороны страны.

 

Сильные стороны российской экономики:

• Россия обладает богатейшими запасами природных ресурсов
• Большая емкость внутреннего рынка
• Развитая телекоммуникационная инфраструктура
• Слабая конкуренция среди иностранных инвесторов

 

Слабые стороны российской экономики:

• Несовершенство политической, законодательной и административной среды
• Транспортно-логистическая инфраструктура является одной из самой непривлкательной стороной для иностранных инвесторов
• Инновации и культура предпринимательства. Инновационному развитию России мешает крайне низкий уровень НИОКР в компаниях, слабость системы НИОКР и неразвитая инфраструктура[21].

 

В 2013 году Россия оказалась на предпоследнем  месте среди рынков, наиболее привлекательных  для инвестиций. Об этом говорится в исследовании Economist Intelligence Unit², проводившемся на основе опроса 730 инвесторов по всему миру. Лишь 12 процентов респондентов сочли Россию хорошим местом для вложения средств в свете потенциального роста стоимости активов.

§3.2.  Объем и структура иностранных инвестиций в экономике РФ

По приведенным ниже данным видно, что на прямые и портфельные инвестиции приходится меньше половины всего ежегодного притока иностранных инвестиций в Россию. А поскольку именно этот вид вложений учитывается в международной  статистике, то позиции нашей страны на мировом рынке капитала пока выглядят весьма скромно по сравнению с  ее реальным потенциалом.

 

Таблица 2. Динамика иностранных инвестиций в экономику России, млн.дол

Год	Прямые	Портфельные	Прочие	Всего
2000	4429	145	6384	10958
2005	13072	453	40126	53651
2007	27797	4194	88950	120941
2008	27027	1415	75327	103769
2009	15906	882	65139	81927
2010	13810	1076	99860	114748
2011	18415	805	171423	190643
2012	18666	1816	134088	154570

 

Следует отметить наличие достаточно четкой тендеции, характеризующейся  ростом объема инвестиций с 2000 года до середины 2008 года. После финансово-экономического кризиса Россия потеряла почти половину иностранных инвестиций и, к сожалению, до сих пор не восстановила приток иностранного капитала, по сравнению с 2007 годом [20].

 

Главной формой реализации иностранных  инвестиций в экономике нашей  страны – это создание совместных предприятий. Число предприятий и организаций с участием иностранного капитала в России в 2012 году составило около 20 тысяч. Больше всего предприятий и организаций с участием иностранного капитала зарегистрировано в России с Кипром, Китаем, Германией и др.

 

Таблица 3. Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов в экономику России в 2012г., по основным странам-инвесторам [20]

	Млн. долларов США	В процентах к итогу (%)
Люксембург	43774	13,8
Нидерланды	61490	18,9
Великобритания	26677	9,4
Кипр	76739	23,2
Германия	24913	7,9
Виргинские острова	12506	4,5
Франция	9820	3,7
Япония	10779	4,0
Ирландия	14310	4,9
Китай	27922	9,7

 

По видам  экономической деятельности инвестиции в основном вкладывают в добычу полезных ископаемых, обрабатывающее производство, недвижисомть, транспорт и связь.