История развития бирж за рубежом

Министерство  образования и науки РФ

Государственное образовательное учреждение высшего  профессионального образования

«Вятский  государственный гуманитарный университет» 

Факультет экономики

 
Кафедра бухгалтерского учета 
 
 

Реферат по дисциплине «Биржевое дело» 

«История  развития бирж за рубежом» 
 
 
 

                                                                                            Выполнила Булычева Е.С

                                                                                            Группа Кмб-31

                                                                                            Проверила КЭН, доцент

        Деветьярова И.П 
 
 
 
 
 

                                                                     Киров

                                                                      2011

Оглавление

Введение……………………………………………………………………….…….3

1. Первый этап – «Торговля наличным товаром»………………………….…..…4

2. Второй этап – «Биржи реального времени»………….……………….......……7

3. Третий этап – «Фьючерсная биржевая торговля»……………………………...8

4. Характеристика и развитие крупнейших бирж мира…………………...…….11

Заключение………………………………………………………………….….......14

Список литературы……..………………………………………………….……....15 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

Современная биржевая торговля является результатом  длительной эволюции различных форм оптовой торговли: ярмарки, биржи  реального товара, фьючерсной биржи. Имея некоторые обобщающие организационные  черты, они постоянно изменялись, приспосабливаясь к потребностям развития, как производства, так и торговли.  В своем развитии товарная биржа прошла этапы от оптового рынка, где заключались сделки с наличным товаром, до современного фьючерсного рынка.

В наше время биржи занимают важное место  в системе рыночных отношений. Они  считаются барометром экономической  и политической жизни стран, а  биржевая информация относится к  числу наиболее объективной и  ценной. На деятельности бирж отражаются внутри- и внешнеполитические процессы, экономические процессы, субъективные и политические интересы участников биржевой торговли и их клиентов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Первый  этап – «Торговля наличным товаром»

Возникновение биржи в Европе как своеобразной формы организационного рынка относятся  к 17-18 вв., хотя еще в Древней Греции и Древнем Риме формализованная  торговля началась с фиксирования времени и места торговли, с общих товарообменных операций и денежных систем, а также с заключения контрактов на поставку товаров в договорные сроки.

По поводу возникновения самого термина «биржа»  до настоящего времени не существует единодушного мнения. Одни связывают  его с названием площади, где  еще в Древней Греции проводили  торговые собрания, другие считают, что  так в Древнем Риме называли кожаный  мешок, в котором хранились деньги и драгоценности. По третьей версии, идущей из итальянских источников, термин «биржа» связывается с  именем знаменитого менялы и маклера  Ван де Бюра. Возле дома этого  господина в бельгийском городе Брюгге проходили собрания купцов, которые заключали между собой  сделки. Название «биржа» как место встречи торговцев прижилось и распространилось довольно быстро по всей континентальной Европе.

Первоначальной  формой биржевой торговли была не товарная, а валютно-вексельная биржа. Объектом сделок на ней служили деньги и  векселя, которые в наибольшей степени  удовлетворяли требованиям заменимости. Сделки с товарами проводились только на ярмарках, торговые ряды которых часто специализировались на отдельных товарах. Специализация продавцов способствовала ускорению поиска покупателей. В связи с развитием транспортного сообщения и многократным увеличением объёмов торговли ярмарки постепенно начали перерастать в товарные биржи, которые характеризовались моментальностью встречи спроса и предложения, сменяемостью ролей и резким ускорением процесса заключения сделок.

Известно, что первые биржи часто располагались  в гостиницах или чайных, а затем  постепенно начали занимать постоянное место в специально построенных  зданиях. Первое специальное здание для биржи было сооружено в 1531 г. в Антверпене – конкуренте г. Брюгге. Стройный ряд колонн этой постройки  в течение многих столетий был  символом биржи. На его фронтоне была высечена надпись «Для торговых людей  всех стран и наречий». Антверпенская биржа возникла на основе развития торговли английской шерстью и индийским перцем, которые нередко выполняли функции денег, и благодаря географическому положению города и его торговым связям приобрела мировое значение. В Антверпене также велись операции с ценными бумагами (купля-продажа долговых обязательств правительств Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции). С захватом и разграблением Антверпены Испанией и прекращением платежей по займам испанскими и французскими королями Антверпенская биржа к концу 16 в. пришла в упадок.

В начале 17 в. центр торговой и финансовой деятельности переместился в Амстердам. Именно здесь в 1608 г. была создана  одна из знаменитых бирж мира, где сохранились  нити всех значительных деловых операций. Это была универсальная биржа, на которой торговали хлебом, солью, рыбой, пряностями, лесом, а также  деньгами, облигациями и акциями. В этот период окончательно определилось понятие биржевой игры на повышение, когда покупались акции с целью сбыта их через некоторое время по более высокой цене, и на понижение, когда акции продавались в расчете на их будущую покупку по более низкой цене. На Амстердамской бирже котировались не только облигации государственных займов, но и акции Голландской и Британской Ост-Индской, а позже Вест-Индской торговых компаний.

К началу 18 в. в связи с учреждением Компаний Южных морей наступил расцвет  Лондонской биржи, возникшей в 1570 г. При этом отмечались многочисленные случаи «создания» акционерных обществ, вроде обществ по торговле «некоторыми  товарами», учредители которых вскоре исчезали, прихватив деньги вкладчиков. Это вызвало активную законодательную  деятельность и появление акционерного законодательства, направленного на защиту интересов акционеров. В результате Лондонская биржа была преобразована  в закрытую корпорацию, доступную  лишь для  незначительного числа  солидных коммерсантов. Для Лондонской, как и вообще для английских бирж, характерны три особенности: во-первых, господствующий принцип самоуправления; во-вторых, условия допущения, основанные на представлении поручительства, крупных вступительных деньгах и ежегодных взносах, превращающих биржу в монополию высших финансовых сфер; в-третьих, разделение биржевой публики на два класса: маклеров (брокеров) и торговцев (дилеров). Лондонская биржа в то время служила преимущественно целям местной и временной концентрации средств для покрытия государственных долгов.

Аналогичные обстоятельства предшествовали организационной  перестройке на другой крупнейшей бирже  того времени – Парижской. В 1724 г. правительство Франции после  грандиозной спекулятивной аферы  шотландца Джона Ло официально утратила Парижскую вексельно-фондовую биржу  в виде закрытой маклерской корпорации. Парижская биржа причинила государству  большой вред, служа центром ажиотажа, который был губителен. В отличие  от англо-американских мировых бирж она носила демократический характер, где был открыт доступ всякому желающему. Однако существовала монополия посредничества в операциях, которые совершали только допущенные министерством чиновники – официальные маклеры. Таким образом, для Парижской биржи было характерно, что хотя внешне она была организована демократически, но внутреннее ядро ее, последнее связующее звено между покупателем и продавцом, представляло монополию группы привилегированных лиц.

Среди известных бирж того времени следует  отметить и фондовую биржу во Фракфурте-на-Майне, создание и расцвет которой связывают  с фамилией Ротшильдов. Операции ее долгое время имели руководящее  значение для всей континентальной  Европы.

В США  уже с 1752 г. на организованных рынках шла торговля товарами отечественного производства, продукцией домашнего  изготовления. Текстилем, шкурками и  кожами, металлами и лесными материалами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Второй  этап – «Биржи реального  товара»

Биржи 16-17 вв. были биржами реального товара, отличительными чертами которых  являлись регулярность проведения торгов. Наличие определенного места  торговли и подчиненность заранее  установленным правилам. Наиболее характерные  биржевые операции того времени –  сделки с наличным товаром. Расширение спроса на сырье и продовольствие вызвало всемирное увеличение объемов  торговли, усилило требования к однородности качества товаров и регулярности поставок. Необходимость удовлетворения этих требований привела к изменению биржи первоначального типа. Так, к числу основных функций товарной биржи стали относиться установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котировка цен, урегулирование споров  информационная деятельность.

В условиях стихийного, неопределенного, неустойчивого  рынка рост торгового оборота  затруднял ведение торговли наличным товаром. В результате ведущую роль в биржевых операциях стали играть срочные сделки с реальным товаром, гарантирующие поставку товара определенного  качества и количества в нужный срок по согласованной цене. Все это  позволило биржевым торговцам заранее  определить потенциальные издержки независимо от колебания цен. Срочные  сделки с реальным товаром все  больше привлекали спекулятивные капиталы, что привело к увеличению емкости  рынка и снижению резких колебаний  цен. Это создавало возможность  для торговцев быстрее реализовывать свой товар, сокращая период обращения.

Таким образом, отличительными чертами биржи  реального товара в своей высшей форме являлось:

• совершение сделок на основе описания качества в отсутствие самого товара;
• торговля массовыми, однородными, сравнимыми по качеству товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы;
• спекулятивность.

Крупнейшие  биржи реального товара того времени  в Германии, Англии, Франции, Японии и Италии стали центрами международной  торговли, а формирующиеся на них  цены приобрели характер мировых. 
 

3. Третий  этап – «Фьючерсная  биржевая торговля»

На определенном этапе значение бирж реального товара стало падать. Вместе с тем в  конце 19 – начале 20 вв. появился и  стал быстро развиваться совершенно новый этап товарной биржи – фьючерсная биржа.

История современной фьючерсной торговли тесно  связана с развитием коммерческой деятельности Чикаго и торговлей  зерном на Среднем Западе США. В связи  с трудными условиями транспортировки  и сбыта зерна фермеры и  торговцы начали проектировать заключение контракта с последующей поставкой  товаров.  С расширением зерновой торговли 1848 г. 82 купца организовали центральное рыночное учреждение –  Чикагскую товарную биржу.

В настоящее  время во всем мире преобладают фьючерсные биржи. Биржи реального товара сохранились  лишь в некоторых развивающихся  странах (Индия – по джутовым изделиям, Индонезия – по каучуку и кофе, Малайзия – по олову) и имеют незначительные обороты.

Основными признаками фьючерсной торговли являются:

• Фиксированный характер сделок, когда обмен товарами фактически отсутствует, а обязательства сторон по сделке прекращается путем совершения обменной сделки;
• Строгая унификация потребительской стоимости биржевого товара, Определенное количество которого представляет биржевой контракт, используемый в качестве носителя цены;
• Строгая регламентированность количества разрешенного к поставке товара, срока и места поставки;
• Косвенная связь с рынком реального товара преимущественно через биржевое страхование (хеджирование), а не через поставку товара;
• Обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как сделки заключаются не между конкретным продавцом и покупателем, а между ними и расчетной палатой, являющейся гарантом выполнения обязательств. При этом сама биржа не выступает в качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из контрагентов.

Фьючерсная  биржевая торговля является одним из наиболее динамичных секторов мирового хозяйства. Так, за 1951-1983 гг. число биржевых товаров увеличилось с 49 до 54 наименований, а фьючерсных товарных рынков –  с 142 до 148.

Динамика  биржевой торговли продукцией лесного  и сельского хозяйства, промышленным сырьем и полуфабрикатами была крайне неравномерной. В настоящее время  доля сельскохозяйственных и лесных товаров, продаваемых на биржах, составляет около 55% объема всей продукции биржевой торговли и имеется тенденция  к ее снижению. Это обусловлено  прежде всего концентрацией торговли в крупнейших биржевых центрах, изменением условий торговли на рынках ряда сельскохозяйственных и лесных товаров, развитием фьючерсной торговли финансовыми инструментами (валютой, ценными бумагами и т.п.).

Наибольшими темпами возрастала биржевая торговля маслосеменами и продуктами их переработки, на которые сейчас приходятся  около 42% биржевого оборота по сравнению с 31% 70-х годах 20 в. и 22% в 50-х годах. Доля зерновых снизилась и составляет около 21%. Биржевой оборот продукции животноводства (крупный рогатый скот, свиньи, мясо, окорок) неуклонно возрастал. В середине 80-х годов на него приходилось до 19% объема сделок на биржах. Биржевой оборот товаров текстильной группы уменьшался, чему способствовало появление множества заменителей натурального сырья материалами искусственного и синтетического происхождения, конкурентная борьба между которыми привела к стабилизации цен, а следовательно, к уменьшению биржевого оборота. Это хорошо видно на примере рынка шерсти, где объемы сделок в последние десятилетия сократились многократно, ан а многих биржах торговля ею воющее прекратилась. Доля натурального каучука также снизилась до 1%. Резкие изменения произошли и происходят на рынке пищевых товаров – сахара, кофе, какао-бобов. Так, в первой половине 50-х сделки по перечисленным товарам составляли 5,5% объема биржевых операций в группе сельскохозяйственных и лесных товаров, в первой половине 70-х годов на них приходилось 13, 2%, а в середине 80-х годов – до 9% биржевого оборота.

Научно-технический  прогресс способствовал совершенствованию  методов определения качества товаров  с использованием новейших технических  средств. В итоге расширился круг биржевых товаров, например, в конце 60-х годов началась торговля пиломатериалами  и фанерой, однако в 80-е годы торговля фанерой прекратилась, а торговля пиломатериалами стабилизировалась  в начале 80-х годов на уровне 1,2%.

Доля  прочих сельскохозяйственных и лесных товаров в 80-е годы сократилась  до 0,5%. Ведущими среди них стала  картофель и замороженный концентрат апельсинового сока.

С развитием  техники и технологий объем сырья  и полуфабрикатов в биржевой торговле неуклонно увеличивается. Так,  в  первой половине 50-х годов на биржах осуществлялись сделки всего с четырьмя товарами этой группы (цветные металлы), а в 80-е годы – уже с 15. К концу 80-х годов существенно увеличилась  доля биржевой торговли энергоносителями, особенно нефтью и продуктами нефтепереработки (бензин, дизельное топливо, мазут и др.), фьючерсные и опционные рынки, которых стали активной сферы деятельности для многих участников этой отрасли, что привело к существенным изменениям в конкурентной борьбе на нефтяном рынке.

В последние  годы наблюдается тенденция к  концентрации биржевой торговли на фьючерсных рынках и в отдельных странах. Около 98% международного биржевого  оборота приходится на США, Великобританию и Японию. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

4. Характеристика и развитие крупнейших бирж мира

Крупнейшей  товарной биржей в мире является Чикагская  торговая биржа, традиционно специализирующаяся на торговле зерновыми культурами. Одновременно она является и универсальной  биржей, так как в ней ведется  фьючерсная торговля разнородными товарами: пшенице, кукурузой, овсом, соевыми  бобами и продуктами их переработки (соевая мука и соевое масло), драгоценными бумагами, а также финансовыми  инструментами (долгосрочными ценными  бумагами, банковскими депозитами, индексами курсов акций и муниципальными облигациями). В 1988 г. на бирже было продано 116 758 тыс. фьючерсных контрактов и заключено 26 280 тыс. опционных сделок (соответственно 47,5 и 53,5% объема операций на американских биржах).

Вторая  крупная по величине биржа по торговле крупными товарами сельскохозяйственной группы – Чикагская коммерческая биржа; основана в 1919 г. на ней всегда ведется торговля фьючерсными контрактами  на продукцию животноводства (крупный  рогатый скот, свиньи, мясо и т.д.), а также ценными бумагами, иностранной  валютой, индексами биржевых курсов. В 1988 г. на бирже было заключено 65 663 тыс. фьючерсных сделок и 12 349 тыс. опционных сделок (соответственно 26,7 и 25,1% объема операций на американских биржах).

Третьей крупной, хотя и меньшей по сравнению  с Чикагской торговой и Чикагской  коммерческой биржами, является среднеамериканская торговая биржа, образованная в 1868 г. Здесь  осуществляется фьючерсная и реальная торговля пшеницей, кукурузой, овсом, рисом, соей, сахаром, живым крупным рогатым  скотом, свининой, говядиной, серебром, золотом, валютой и финансовыми  инструментами. В 1988г. было заключено 3371 тыс. фьючерсных т 21 тыс. опционных сделок.

 В  Чикаго находится так же рисовая  и хлопковая биржа, на которой  торгуют рисом и хлопком.

Большую роль в международной торговле играют и фьючерсные рынки Нью-Йорка, в  котором находятся крупнейшая в  мире биржа по сделкам  с драгоценными и цветными металлами (золото, серебро, медь, алюминий) – COMEX, образованная в 1933 г. В 1988 г. было заключено 16 277 тыс. фьючерсных и 2973 тыс. опционных сделок.

Крупнейшей  биржей Нью-Йорка является Нью-Йоркская коммерческая биржа, созданная в 1872 г. как рынок масла, сыра и яиц. В настоящее время предметом биржевой торговли на ней являются платина, палладий, серебряные монеты, картофель, нефть, дизельное топливо, бензин. В 1988 г. было заключено 28 710 тыс. фьючерсных и 1697 тыс. опционных контрактов.

Рынок кофе, сахара и какао базируется на одноименной бирже Нью-Йорка, основанной  в 1882 г. В 1988 г. было заключено 8323 тыс. фьючерсных и 1697 тыс. опционных  сделок.

Сравнительно  новым биржевым товаром  - замороженным концентратом апельсинового сока торгуют  на Нью-Йоркской бирже хлопка и цитрусовых, которая была образована в 1870 г. В 1988 г. было заключено 2988 тыс. фьючерских и 154 тыс. опционных сделок.

Кроме перечисленных выше бирж  в США  функционируют и другие товарные биржи, среди которых наибольшее значение имеют биржи в Канзас-Сити, где, кроме сделок с пшеницей –  главным объектом биржевого оборота, заключаются фьючерсные сделки на финансовые инструменты; в Миннеаполисе, где ведется фьючерсная торговля пшеницей и сиропом с высоким содержанием кукурузной фруктозы; в Новом Орлеане, где совершаются фьючерские сделки с рисом, хлопком, а также соевым зерном.

Большим и важным мировым финансовым центром  была и остается Великобритания, в  частности ее столица Лондон, где  находится несколько бирж международного значения. Среди них Лондонская фьючерская и опционная биржа, на которой  предметом биржевого оборота  являются сельскохозяйственные продукты (кофе, какая, сахар, каучук, картофель, семена масличных культур и масла), а также с 1990 г. индексы цветных  металлов (алюминия, цинка, свинца, меди, никеля, олова). На бирже осуществляются срочные хеджевые и спекулятивные  сделки, а также сделки по купле-продаже  опционов.

Традиционно ведущим в мире рынком цветных  металлов является Лондонская биржа  металлов, организованная в 1882 г. объектом торговли на бирже являются медь, алюминий, цинк, свинец, олово, никель и серебро. Здесь заключаются как фьючерсные (в 1988 г. – 5684 тыс. фьючерсных контрактов), так и реальные сделки, причем доля вторых довольно высока. Лондонская биржа  металлов выступает барометром цен  в мировой торговле цветными металлами. Она используется для хеджирования, устанавливает качество металлов и  разрабатывает стандартные условия  биржевых контрактов.

В Японии действует множество местных  узкоспециализированных бирж по торговле сахаром, каучуком, текстильным сырьем, зернобобовыми. Японский биржевой рынок  многие именуют типичной олигополией. Иностранные брокерские фирмы на японский биржевой рынок допущены недавно. Определенное международное значение имеет фьючерсный рынок золота на Токийской бирже.

Кроме перечисленных бирж мировое значение имеют биржи во Франции, Нидерландах, Бельгии и Германии.

Биржей  международного масштаба является Парижская биржа, на которой осуществляется торговля рафинированным сахаром, кофе в зернах и какао-бобами. Это единственная в мире биржа рафинированного сахара.

В Нидерландах  активно торгуют фьючерсами на картофель  и живой крупный рогатый скот.

В Бельгии  объектом фьючерсных сделок является шерсть, в Антверпене находятся четыре (из тринадцати в мире) биржи бриллиантов.

В Германии торгуют зерном, хлопком, кофе, но биржи  носят в основном локальный характер.

Активной  является и Австралийская биржа, где проводятся фьючерсные операции со скотом, золотом, серебром, шерстью, а также финансовыми инструментами.

В Сингапуре  совершаются фьючерсные операции на каучук. В Бразилии, Сан-Паулу ведутся  фьючерсные операции с кофе, скотом, соевым зерном, а также с золотом. На бирже в Рио-де-Жанейро осуществляются фьючерсные сделки с золотом. 
 
 
 
 
 
 

Заключение.

В заключение можно отметить, что основной тенденцией развития бирж является движение от торговли реальными товарами к фьючерсной форме торговли.

На основе анализа истории формирования и  развития бирж в различных странах  можно сформулировать определение  этого понятия.

Биржа представляет собой организованный рынок, на котором участники совершают  сделки купли-продажи товарных и  нетоварных ценностей через членов биржи, выступающих в качестве посредников.

История становления бирж убедительно доказывает, что биржевая торговля возникла как  результат развития рынка, обусловленного ростом производительных сил.

Совершенствование фьючерсной торговли, ее организационных  форм и техники проведения (например, новые методы торговли на базе программ ЭВМ), использование новой техники  и технологий (средств связи, учета  и обработки информации) способствуют большому увеличению объема, препятствуют манипуляции с ценами, что делает биржи более привлекательными для вложения собственного капитала.

На протяжении последних десятилетий громадному увеличению биржевого оборота способствовало внедрение ЭВМ в расчетные  отделы и в сам процесс биржевой торговли. При этом удалось полностью  решить проблемы автоматизации расчетов с клиентами, выписки всех необходимых  документов, хранения информации, ускорения  обработки документации. Улучшения  ее качества и т.д. Внедрение ЭВМ  позволило сосредоточить в одном  центре расчеты сразу для нескольких бирж не только одной страны, но и  нескольких стран.

Таким образом, рассмотренные факторы  оказали решающее воздействие на расширение биржевого оборота, увеличение биржевых товаров и фьючерсных рынков, а также на превращение товарных бирж из рыночных институтов в финансовые, из рынков реального товара во фьючерсные.  
 
 

Список  литературы

1. Биржевое дело: Учебник / Под ред. Г.Я. Резго. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 272с.; ил.
2. Биржевое дело: Учебник / О.И. Дегтярева. – М.: Магистр, 2007. – 623 с.