Лицензирование брокерской и дилерской деятельностей

Содержание

 

Введение…………………………………………………………………………...3

1 Брокерская деятельность……………………………………………………….5

    1.2 Понятие брокера  и брокерской деятельности, функции  брокера……….5

    2.2 Процесс осуществления брокерской деятельности на рынке ценных                       бумаг………………………………………………………………………….…8

2 Дилерская деятельность……………………………………………………….12

    2.1 Понятие дилера и дилерской деятельности, функции дилера…………12

    2.2 Процесс осуществления дилерской деятельности на рынке ценных                       бумаг…………………………………………………………………………...14

3 Лицензирование брокерской  и дилерской деятельностей…………………..17

Заключение……………………………………………………………………….21

Список литературы………………………………………………………………23

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг  между его участниками.

Участники рынка ценных бумаг —  это физические лица или организации, которые продают, покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, а также те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг  в зависимости от их функционального  назначения:

• эмитенты;
• инвесторы;
• организации, обслуживающие рынок ценных бумаг:
• государственные органы регулирования и контроля;
• фондовые посредники.

Тема данного реферата посвящена  последней группе участников и является актуальной в первую очередь, потому что для функционирования рынка ценных бумаг кроме продавцов и покупателей необходимы посредники. В качестве них на рынке ценных бумаг обычно выступают брокеры и дилеры.

Брокерская и дилерская деятельность на российском рынке ценных бумаг регулируется рядом законодательных и нормативных документов:

• Федеральным законом «О рынке ценных бумаг»;
• Положением о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации от 23 ноября 1998 г. № 50 (утверждено Федеральной комиссией по ценным бумагам — ФКЦБ);
• Положением о системе квалификационных требований к руководителям и специалистам организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, а также к индивидуальным предпринимателям — профессиональным участникам рынка ценных бумаг (утверждено ФКЦБ 2 октября 1997 г.);
• Положением о порядке приостановления действия и аннулирования лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (утверждено ФКЦБ 23 ноября 1998 г.).

Таким образом, целью данной работы является изучение брокерской и дилерской деятельности на рынке  ценных бумаг, а также проведение их сравнительного анализа.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Брокерская деятельность

1.1 Понятие брокера и  брокерской деятельности, функции брокера

 

Согласно ст. 3 ФЗ «О рынке ценных бумаг», брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Иными словами, брокер – юридическое или физическое лицо, выполняющее посреднические функции между продавцом и покупателем, между страховщиком и страхователем, между судовладельцем и фрахтователем.

Таким образом, сделки заключаются  брокерами обычно от имени, по поручению  и за счет клиента. Они могут также  действовать от своего имени, но за счет доверителя на основе заключенных  с клиентами соглашений. За совершение сделок брокер получает брокерское вознаграждение или в размере, согласованном  с клиентом, или по таксе, установленной  биржевым клиентом.

Брокерская деятельность на фондовом рынке выполняется на основании  лицензии, полученной в установленном  порядке. Брокер получает эту лицензию в Федеральной Службой по Финансовым Рынкам  ФСФР  (ФКЦБ России) или в уполномоченных его организациях, получивших у нее генеральную лицензию. Кредитные организации могут получить лицензию в Центральном банке РФ.

Законом допускается совмещение брокерской деятельности с другими  видами деятельности на рынке ценных бумаг. В российской практике отсутствует жесткая специализация для брокера и дилера. Поэтому, если брокер занимается и дилерской деятельностью, он обязан об этом сообщить своим клиентам.

Для лиц, осуществляющих брокерскую деятельность на рынке ценных бумаг, установлены ниже перечисленные требования:

• финансовые требования, т. е. обладать установленным минимальным собственным капиталом, необходимым для материальной ответственности перед инвесторами;
• профессиональные и квалификационные требования к руководителям и специалистам, т. е. т. е. иметь в штате специалистов, у которых есть квалификационные аттестаты;
• организационно-технические требования, т. е. располагать разработанной системой учета и отчетности, точно и полно отражающей операции с ценными бумагами;
• специальные требования. К ним можно отнести обязанность юридического лица, осуществляющего брокерскую деятельность на рынке ценных бумаг, иметь в своем штате контролера – сотрудника, в исключительную компетенцию которого входит осуществление контроля соответствия брокерской деятельности требованиям законодательства о ценных бумагах.

Брокер выполняет ряд  важных функций которые перечислены ниже:

• совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве комиссионера;
• совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного;
• обеспечение надлежащего хранения и отдельный учет ценных бумаг клиентов в соответствии с требованиями ФКЦБ России; 
• принятие на себя ручательства за исполнение сделки купли-продажи ценных бумаг третьим лицом; 
• информационное, методическое, правовое, аналитическое и консультационное сопровождение операций с ценными бумагами; 
• доведение до сведения клиентов всей необходимой информации, включая информацию о существующих рисках;
• раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством.

Как уже было отмечено ранее, брокер совмещает свою деятельность с консультированием клиентов на рынке ценных бумаг. Если в зарубежной практике в роли инвестиционных консультантов выступают крупные инвестиционные банки или компании, то в российской практике эту функцию может выполнять физическое лицо, которому не нужно иметь лицензии на этот вид профессиональной деятельности, а достаточно иметь квалификационный аттестат. В последнее время растет интерес к инвестиционному консультированию со стороны крупных коммерческих банков и инвестиционных компаний. Консультирование на рынке ценных бумаг может иметь три направления:

• обоснование выбора держателя реестра акционеров;
• разработка вексельных программ;
• помощь эмитентам в создании и поддержании их имиджа.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Процесс осуществления брокерской  деятельности на рынке ценных  бумаг

 

Отношения между брокером и клиентом возникают по инициативе клиента, но брокерские фирмы активно  действуют по привлечению новых  клиентов, давая рекламные объявления. Наиболее часто используются печатные объявления в изданиях, адресованных деловым людям, или в финансовых колонках известных газет. В рекламном  объявлении брокерской фирмы обычно содержится информация, описывающая  направления работы и деловую  политику фирмы, размеры ее операций.

Взаимоотношения брокера  и клиента строятся на договорной основе. При этом может использоваться как договор поручения, так и договор комиссии. Если заключен договор поручения, то это означает, что брокер будет выступать в роли поверенного, т. е. от имени клиента и за счет клиента. В этом случае стороной по заключенным сделкам является клиент, и он несет ответственность за исполнение сделки. Если же предпочтение отдается договору комиссии, то при заключении сделки брокер выступает в роли комиссионера, т. е. от своего имени, но действует в интересах клиента и за его счет. Стороной по сделке в данном случае выступает брокер, и он несет ответственность за ее исполнение. По существующему законодательству клиент до исполнения договора имеет право в одностороннем порядке прекратить его действие.

Исполнением договора поручения  или комиссии считается передача клиенту официального извещения  брокера о заключении сделки. Как  правило, брокер регистрирует заключенную  сделку и контролирует смену собственника – своевременное внесение в реестр акционеров необходимых изменений.

Брокер может действовать  также на основании доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного  или комиссионера в договоре.

В случае работы по договору комиссии клиент перечисляет на свой клиентский счет в брокерской конторе  необходимую сумму денежных средств  для обеспечения планируемых  сделок. Клиент дает распоряжение на заключение сделки за свой счет, используя утвержденные средства связи, например, телефон с  записью разговора и (или) факс. Персональный менеджер принимает заявку от клиента  по телефону (факсу), оформляет и  передает ее трейдеру на исполнение.

В процессе исполнения заявки брокеру важно иметь возможность  оперативной связи с клиентом для корректировки условий заявки в случае изменения рынка. Исполненная  заявка оформляется поручением и  отчетом в письменном виде по цене фактического исполнения. Брокер представляет клиенту оперативный отчет, содержащий всю информацию по каждой конкретной сделке и по портфелю в целом (временной  график прохождения расчетов, фактический  и ожидаемый остатки и т. д.) После проведения перерегистрации акций брокер представляет клиенту выписки со счета депо для отражения зачисления (списания) акций и балансу клиента.

Один раз в месяц  брокер представляет клиенту сводный  отчет и проводит расчеты по начисленному за это время вознаграждению и  затратам комиссионера. По желанию  клиент в любой момент может отозвать свободные денежные средства со своего клиентского счета либо сделать  дополнительное перечисление. Работая  по договору комиссии, брокер обеспечивает надежность прохождения всех взаиморасчетов по сделке и несет ответственность  перед контрагентом (включая уплату возможных штрафных санкций). От клиента  требуется только отдача распоряжений на покупку (продажу), предоставление некоторых  документов (например, в отдельных  случаях – распоряжение на перевод  ценных бумаг) и подтверждение поручений  и отчетов «живой» подписью и  печатью.

Главным отличием договора поручения является тот факт, что  все права и обязанности по сделке возникают непосредственно  у клиента (доверителя), а не у  брокера (поверенного).

При работе в Российской торговой системе (РТС) все зарегистрированные участники обязаны выполнять, кроме норм гражданского законодательства, также и правила торговли этой системы. Согласно этим правилам, участник РТС обязан выступать поручителем за своего клиента перед контрагентом и исполнять за него все обязательства по сделке, включая поставку акций и уплату штрафных санкций. В этом случае брокер старается сделать все необходимое для корректного исполнения сделки клиентом.

После заключения сделки по поручению клиента и подписанию с контрагентом договора купли-продажи (первоначально по факсу) брокер пересылает данный договор, содержащий все существенные условия сделки, своему клиенту.

В случае покупки акций  брокер пересылает уведомление о  зачислении акций на счет депо клиента, дает ему команду на оплату поставленных акций и сообщает о необходимости  предоставления клиентом дополнительных документов для прохождения сделки. Если, несмотря на это, клиент ненадлежащее исполняет свои обязательства, вследствие чего брокер несет издержки как поручитель, то в ряде случаев договор поручения (брокерский договор) предусматривает обязательство клиента компенсировать данные издержки в большем размере. Удвоение штрафных санкций предусмотрено для того, чтобы клиентам ни при каких рыночных условиях не было выгодно нарушать условия договора, не говоря уже об умышленном неисполнении обязательств. Любое нарушение обязательств по сделкам, в которых брокер выступает поручителем, рассматривается как нанесение морального ущерба компании и подрыв репутации перед другими профессиональными участниками.

Прибегая к услугам  брокерской фирмы, клиенты имеют  следующие преимущества:

• значительно увеличивают объем торговых операций без роста собственных затрат на эти цели;
• имеют возможность пользоваться услугами высококвалифицированного торгового персонала;
• могут регулировать свои затраты на операции, так как расходы на посреднические услуги непосредственно связаны с объемом операций клиента.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Дилерская деятельность

2.1 Понятие дилера и дилерской  деятельности, функции дилера

 

Согласно ст. 4 ФЗ «О рынке ценных бумаг», дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и / или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и / или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана.

Иными словами, дилер – юридическое лицо, осуществляющее биржевое посредничество за свой счет и от своего имени. Дилер обладает местом на бирже, производит котировку любых ценных бумаг.

Дилер может совмещать  свою деятельность на рынке ценных бумаг с брокерской деятельностью.

Дилерская деятельность является лицензируемым видом деятельности. В Российской Федерации лицензия на осуществление дилерской деятельности выдаётся Федеральной Службой по Финансовым Рынкам — ФСФР (ранее — ФКЦБ). Без лицензии на осуществление дилерской деятельности юридическое лицо не может быть участником торгов на бирже.

Для обеспечения гарантий исполнения сделок дилер должен обладать достаточным собственным капиталом, минимальная величина которого устанавливается законодательно.

Дилер выполняет достаточное количество важных функций, которые представлены ниже:

– совершение сделок купли-продажи ценных бумаг за свой счет и от своего имени путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным дилером ценам;

– дополнительные обязательства по обеспечению ликвидности рынка ценных бумаг;

– раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством.

Стоит отметить, что согласно законодательству дилер обязан выполнять  следующие правила:

• действовать исключительно в интересах клиентов;
• обеспечивать своим клиентам наилучшие условия исполнения сделок;
• доводить до клиентов всю необходимую информацию о состоянии рынка, эмитентов, ценах спроса и предложения, рисках и др.;
• не допускать манипулирования ценами и понуждения к совершению сделки путём предоставления умышленно искаженной информации об эмитентах, ценных бумагах, динамике изменения цен и др.;
• совершать сделки по купле-продаже ценных бумаг в соответствии с поручением клиентов в первоочередном порядке по отношению к дилерским операциям, если дилер совмещает свою деятельность с брокерской деятельностью.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Процесс осуществления дилерской  деятельности

 

Одной из важнейших функций дилера является  поддержание фондового  рынка. Принимая на себя обязательства  по котировке ценных бумаг, дилеры формируют  уровень цен на фондовом рынке. Эти  цены подлежат публичной котировке, т.е. они объявляются на рынке  и доступны не только дилерам, но и  широкому кругу инвесторов. Объявляя публичные котировки, дилер может  сообщить и другие существенные условия: количество покупаемых (продаваемых) ценных бумаг, срок действия объявленных цен  и др. Таким образом, главный признак дилерской деятельности - публичная оферта. Оферта - это предложение заключить сделку с указанием конкретных условий.  Дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиентом. В случае уклонения дилера от заключения такого договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора и/или о возмещении причиненных клиенту убытков. После этого, рынка, зная условия совершения сделки, осуществляет их и, если они его устраивают, заключает сделку с дилером на предложенных условиях. Дилер обязан эту сделку исполнить.

Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки (спрэд). Поэтому он должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Обычно дилер специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать рынок ценных бумаг в целом.

В рамках дилерской деятельности участник торговли может принимать  на себя дополнительные обязательства по обеспечению ликвидности рынка ценных бумаг. Эти действия участника торговли затрагивают, прежде всего, процесс формирования рыночной стоимости конкретных ценных бумаг. Такие участники торговли являются маркет-мейкерами.

Кроме торговли ценными бумагами на основе публичных оферт дилер  имеет право:

1. предоставлять займы клиентам на покупку ценных бумаг при условии, что:

• заем дается под залог этих ценных бумаг;
• ценные бумаги котируются через организаторов торговли и имеют признанную ФКЦБ котировку;
• рыночная стоимость ценных бумаг минимум в два раза превышает сумму займа;
• общая сумма займов максимум в два раза превышает собственный капитал дилера;

2. консультировать по вопросам приобретения ценных бумаг – осуществляя котировки ценных бумаг, дилер обладает, как правило, информацией о состоянии эмитента. Однако эта информация не всегда доступна широкому кругу участников рынка. Поэтому на дилера возлагается обязанность раскрывать информацию об эмитенте и консультировать клиентов по вопросам приобретения тех или иных ценных бумаг;

3. совершать иные финансовые операции и сделки в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг». Организационная структура брокерско-дилерской компании должна включать три основных отдела: фронт-офис  (непосредственно заключает сделки на биржах и внебиржевом рынке через своих сотрудников, называемых трейдерами), бэк-офис (отдел внутреннего учета - фиксирует информацию о сделках, организует их исполнение, занимается работой с клиентами, готовит различные отчеты;
4. отслеживать только сделки, где уже есть реальное движение ценных бумаг и денег ( бухгалтерия), в отличие от бэк-офиса, который фиксирует все сделки (подписанные и неподписанные, уже исполненные и еще не исполненные).

В бэк-офисе учитываются  операции с ценными бумагами для  компани и ее клиентов, в бухгалтерии осуществляется учет всех операций для налоговых органов и других внешних пользователей финансовой отчетности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Лицензирование брокерской и дилерской деятельности

 

Как отмечалось ранее, брокерская и дилерская деятельности осуществляются на основании лицензий, которые выдаются Федеральной Службой по Финансовым Рынкам — ФСФР (ранее — ФКЦБ). Лицензии на осуществление брокерской и дилерской деятельности могут быть следующих видов:

• на осуществление брокерской деятельности по операциям с цепными бумагами со средствами юридических лиц;
• на осуществление брокерской деятельности по операциям с ценными бумагами со средствами физических лиц. Данная лицензия может быть выдана только юридическому лицу, в течение двух лет осуществлявшему брокерскую деятельность со средствами юридических лиц;
• на осуществление брокерской деятельности по операциям с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований;
• на осуществление дилерской деятельности по операциям с ценными бумагами;
• на осуществление дилерской деятельности по операциям с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований.

Брокерская и дилерская  деятельность может совмещаться  с депозитарной деятельностью и деятельностью по управлению ценными бумагами при наличии соответствующей лицензии. Совмещение брокерской и дилерской деятельности с иными видами деятельности не допускается. Данное положение не распространяется на банки, которые могут осуществлять банковскую деятельность наряду с брокерской и дилерской деятельностью на рынке ценных бумаг.

Основаниями для приостановления  действия лицензии являются следующие  нарушения, совершенные брокером или  дилером:

1. юридические (нарушение требований законодательства о ценных бумагах; обнаружение недостоверных или вводящих в заблуждение данных в документах брокера или дилера; наличие в отчетности недостоверной или неполной информации);
2. финансово-экономические (несоблюдение сроков, устанавливаемых ФСФР  для устранения выявленных нарушений);
3. процедурные (неоднократное нарушение порядка и формы представления отчетности и информации, несвоевременное исполнение обязательных предписаний ФСФР, осуществление противодействия при проведении проверок деятельности брокера и дилера);
4. функциональные (совершение брокером сделок в свою пользу наличии конфликта интересов брокера его клиентов; осуществление брокером или дилером тех видов профессиональной деятельности, совмещение которых не предусмотрено нормативными актами ФСФР; неосуществление брокером или дилером операций с ценными бумагами в течение шести месяцев).

Брокер или дилер, действие лицензии которых приостановлено, обязан в течение установленного срока  устранить выявленные нарушения  и представить об этом отчет в  ФСФР  и лицензирующий орган. При положительных результатах рассмотрения отчета брокера действие остановленной лицензии может быть возобновлено.

Основаниями для аннулирования  лицензии являются следующие нарушения:

1. юридические (неоднократное или грубое нарушение требований законодательства РФ о ценных бумагах и иных нормативных актов Федеральной комиссии; неисполнение обязательных предписаний ФСФР  об устранении нарушений законодательства РФ о ценных бумагах);
2. финансово-экономические (признание брокера или дилера неплатежеспособным (банкротом) на основании решения суда);
3. процедурные (неоднократное несоблюдение сроков, устанавливаемых Федеральной комиссией или лицензирующим органом для представления отчетности; не устранение нарушения или последствий нарушения, явившихся основанием для приостановления действия лицензии, в установленные сроки);
4. функциональные ( ликвидация юридического лица, осуществляющего брокерскую или дилерскую деятельность; неосуществление профессиональным участником всех видов профессиональной деятельности в течение шести месяцев).

Решение о приостановлении  действия или аннулировании лицензии может быть обжаловано в суде в установленном законом порядке.

Основными требованиями ФСФР  к брокерской и дилерской деятельности являются:

• максимальный учет интересов клиента;
• ведение честного бизнеса с контрагентами на рынке;
• подчинение требованиям законодательства.

Наиболее полный учет интересов  клиентов предполагает полное информирование их об условиях совершения сделки, контрагентах, приобретаемых ценных бумагах и рисках, с которыми клиент может столкнуться при совершении сделки. Если клиент принял решение о  совершении, необходимо четко и добросовестно выполнять его поручение в полном соответствии с полученными указаниями, а при возникновении конфликта интересов - немедленно уведомлять об этом клиента и предпринимать все необходимые меры для его разрешения и пользу клиента. Для исключения конфликта интересов различных клиентов необходимо исполнять их поручения в порядке поступления с учетом существующих условий. Получив ценные бумаги клиента, следует обеспечить их надлежащее хранение, учет в соответствии с требованиями законодательства и необходимую безопасность.

Честная игра брокеров и  дилеров на фондовом рынке предусматривает как минимум отказ от манипулирования ценами путем представления умышленно искаженной информации и раскрытие данных о своих операциях с ценными бумагами в предусмотренных законом случаях.

Для защиты своих интересов  брокеры и дилеры вправе запрашивать  у клиентов сведения об их финансовом состоянии и целях инвестиций. Брокеры также вправе запрашивать  у клиентов информацию об источниках формирования их капитала (для юридических лиц) или подтверждение их дееспособности (для физических лиц) и требовать от руководителей юридических лиц подтверждения их полномочий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что дилеры и брокеры являются важным звеном на рынке ценных бумаг. Успешное протекание инвестиционного процесса немыслимо  без участия профессиональных агентов, в качестве которых выступают  брокеры и дилеры.

Основная общественно  значимая задача, которую решают брокеры  и дилеры, состоит в обеспечении  партнерства между теми, кто хочет  получить капитал, и инвесторами, которые  готовы его предоставить и получить при этом прибыль. Отсутствие этой задачи – свидетельство глубокого кризиса  в экономике страны. Поэтому всегда должны присутствовать на фондовом рынке  нуждающиеся в притоке капитала и кредиторы-инвесторы, стремящиеся  с выгодой для себя предоставить потребные финансовые ресурсы.