Методы оценки рисков предприятия

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ 
Государственное образовательное учреждение 
высшего профессионального образования 
«АЛТАЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ» 
Экономический Факультет 
Кафедра информационных систем в экономике

Специальность: «Прикладная информатика (в экономике)»

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЙ

(курсовая работа)

Выполнила студентка 
2-го курса, 273 группы

Януш Валентина Анатольевна

(подпись)

Научный руководитель: 
доцент

Исаева Ольга Владимировна

(подпись)

Работа защищена

2009г.

Оценка 

Барнаул 2009 год.

С ОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Любая предпринимательская деятельность в условиях рыночной экономики сопряжена с предпринимательским риском, то есть риском получения отрицательного результата.

Категория риска связана с неопределенностью в соотношении выигрыша и потерь, шансов на удачу и неуспех. На практике риск можно представить как совокупность вероятных экономических, политических, нравственных и других позитивных и негативных последствий реализации выбранных решений. Хозяйствующий субъект постоянно находится в ситуации риска. Особенно это свойственно рыночной экономике, где существует постоянная потребность выбора одного из нескольких вариантов, обладающих различными вероятностями осуществления, и, в частности, инновационной деятельности.

Наиболее подвержены влиянию риска два фактора деятельности организации:

1. Уровень доходности финансовых операций организации
2. Финансовый риск является основой формирования угрозы банкротства, так как финансовые потери, связанные с этим риском, являются наиболее ощутимыми.

Риск и доходность организации находятся в тесной взаимосвязи и представляют собой единую систему «доходность-риск».

1. ОБЩЕЕ ПОНЯТИЯ О РИСКАХ

В практике финансового анализа под предпринимательским риском понимают вероятность (угрозу) потери организацией части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате деятельности. Исходя из этого, можно сказать, что риск- это неопределенность, изменчивость величины прибыли, отдачи на вложенный капитал.

Риск дает шанс получить сверхприбыль, и в то же время означает вероятность оказаться в убытке.

Высокая норма доходности по сравнению со сложившейся средней доходностью в отрасли или на финансовом рынке достигается, как правило, ценой рискованных действий. Так, высокая рентабельность активов может достигаться минимизацией запасов, что может привести к производственным срывам и означает риск потери ликвидности и получения убытков.

Риск присущ любым видам вложений капиталов, но можно выделить капитал, который напрямую связан с риском. Это венчурный капитал, или рисковые инвестиции, то есть инвестиции в форме выпуска новых акций, производимых в новых сферах деятельности, связанный с большим риском.

Венчурный капитал инвестируется не в связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. За рубежом создаются компании, привлекающие средства множества инвесторов и создающие фонд венчурного капитала. Фонд имеет форму партнерства, в него фирма-организатор фонда вносит обычно 1% капитала, но не несет полную ответственность за управление фирмой.

Центральное место в оценке риска и последующем управлении риском занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов, снижение доходности. Это многоступенчатый процесс, целью которого является уменьшение или компенсация ущерба для объекта при наступлении нежелательных событий. При этом необходимо помнить, что минимизация ущерба и снижение риска - неадекватные понятия. Второе означает либо уменьшение возможного ущерба, либо понижение вероятности наступления неблагоприятных событий.

1.1 Основополагающие  принципы управления

Процесс управления осуществляется исходя из ряда основополагающих принципов. На рис.1 приведена схема, характеризующие принципы управления риском.

Как было сказано выше, процесс управления риском сложный и многоступенчатый. Он включает такие этапы как:

• анализ риска
• выбор методов воздействия на риск при оценке их сравнительной эффективности
• принятие решения
• непосредственное воздействие на риск
• контроль и корректировка результатов процессов управления

Последовательность этих этапов показана на рис.2

Рассмотрим содержание перечисленных этапов.

Анализ риска - начальный этап, цель которого- получение необходимой информации о структуре, свойства объекта и возможных рисках. Собранной информации должно быть достаточно для принятия адекватных решений на последующих этапах.

Последовательность проведения анализа следующая:

• выявление внутренних и внешних факторов, увеличивающих или уменьшающих конкретный вид риска
• анализ и оценка выявленных факторов риска
• оценка конкретного вида риска с финансовой стороны и использованием двух подходов: определение финансовой состоятельности (ликвидности) и экономической целесообразности проекта
• определение допустимого уровня риска
• анализ отдельных операций по выбранному уровню риска
• разработка мероприятий по снижению риска

В процессе анализа не только выявляются отдельные виды рисков, но и определяется вероятность их появления, а также дается количественная и качественная оценка их влияния. В процессе оценки рассчитывается возможный ущерб и формируется набор сценариев развития неблагоприятных ситуаций. Для различных рисков могут быть построены функции распределения вероятности наступления ущерба в зависимости от его размера.

Часто анализ идёт в двух противоположных направлениях - от оценки к выявлению и наоборот. В первом случае уже имеются (зафиксированы) убытки и необходимо выявит причины. Во втором случае на основе анализа системы обнаруживаются риски и возможные их последствия.

Следующий этап-выбор метода воздействия на риски с целью минимизировать возможный ущерб в будущем. Каждый вид риска допускает два-три традиционных способа его уменьшения. Поэтому возникает проблема оценки сравнительной эффективности методов воздействия на риск для выбора наилучшего из них. Сравнение происходит на основе различных критериев, в том числе и экономических.

Выбор оптимальных способов воздействия на конкретные риски дает возможность сформировать общую стратегию управления всем комплексом рисков организации. Это этап принятия решений, когда определяются требуемые финансовые и трудовые ресурсы, происходят постановка и распределение задач среди менеджеров, проводятся анализ рынка соответствующих услуг, консультации со специалистами.

Заключительным этапом управления риском является контроль и корректировка результатов реализации выбранной стратегии с учетом новой информации. Контроль состоит в получении информации об убытках и принятых мерах по их минимизации. Он может выражаться в выявлении новых обстоятельств, изменяющих уровень риска, наблюдении за эффективностью работы систем обеспечения безопасности и т.д. Затем может происходить пересмотр данных об эффективности используемых мер по управлению рисками с учетом информации о происшедших за этот период убытках.

Разрабатывая стратегию, организация выбирает форму управления риском на данном этапе. В практике анализа различают следующие формы управления рисками:

• активная - использование имеющейся информации, прогнозирование развития событий, активное воздействие на деятельность организации, максимальное предупреждение негативных последствий;
• адаптивная форма управления факторами риска строится как бы на принципе выбора «меньшего из зол», адаптации к сложившейся обстановке. При этой форме управление управляющие воздействия осуществляются в ходе хозяйственной операции. В этом случае предотвращается лишь часть ущерба;
• консервативная форма управления факторами риска означает, что управляющие воздействия запаздывают. Рисковое событие наступило, ущерб от него неотвратим и поглощается хозяйствующим субъектом. В данном случае управление направлено на локализацию ущерба, нейтрализацию его влияния на другие события.

1.2 Классификация рисков

Эффективность разработки, принятия и реализации управленческих решений, связанных с уменьшением риска в какой-то мере определяется правильной  классификацией риском. Формирование конкретных групп рисков по конкретным критериям дает возможность определить место каждого из них в общей системе.

Чаще всего в практике анализа выделяют следующие виды предпринимательского риска:

• производственные риски, обусловленные чисто производственными факторами (брак в производстве, невыполнение производственной программы, аварии и т.п.). Причины возникновения производственного риска - возможное снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных затрат, недовольство работников, ошибки менеджеров, уплата повышенных отчислений и налогов и др;
• коммерческие риски, а из них - финансовые риски, связанные с вероятность потерь денежных сумм или их недополучением. В практике анализа под коммерческими рисками понимают риски, обусловленные неопределенностью спроса (непродажа товара или упущенная выгода от отсутствия товара при наличии спроса на него).

Коммерческий риск возникает в процессе реализации товаров и услуг или при их приобретении. Причины коммерческого риска- снижение объёма реализации продукции, повышение закупочных цен на материальные ресурсы, непредвиденное снижение объёма закупок, повышение издержек обращения, экономические колебания и изменения вкусов клиентов, действия конкурентов

Финансовый риск обусловлен соотношением собственных и заемных средств (повышение издержек по обслуживанию капитала, потеря денежных средств). Причины финансового риска - высокая величина соотношения заемных и собственных средств, зависимость от кредиторов, пассивность капиталов, одновременное размещение больших средств в одном проекте. Финансовый риск связан с уровнем ожидаемой доходности, так как доходность имеет денежную форму выражения. Финансовые риски имеют место также при проведении операций с ценными бумагами.

В составе финансовых рисков различают:

• кредитный риск- опасность потери денежных средств организации в результате невозврата суммы кредита и процентов по нему;
• процентный риск- опасность потери денежных средств организации вследствие превышения процентов по привлекаемым источникам над процентами по размещаемым средствам;
• валютный риск- опасность потери денежных средств организации вследствие изменения курсов валют;
• риск упущенной выгоды - опасность потери денежных средств организации в результате наступления косвенного ущерба от событий. Например, при продаже товаров в кредит невыполнение условий оплаты их стоимости в срок ведет к росту дебиторской задолженности. Мобилизация средств организации в дебиторскую задолженность может быть оценена размером упущенной выгоды, то есть неполученного дохода вследствие более выгодного размещения этих средств.

Хозяйственные операции в той или иной мере подвержены финансовым рискам. Поэтому, чтобы оценить целесообразность их выполнения, необходимо уметь предварительно определять величину финансового риска

Исходя из классификации факторов, определяющих финансовые риски, принято выделять систематический и несистематический (специальные) риски. Систематический риск обусловлен действием многообразных, общих для всех хозяйствующих субъектов, факторов, таких, как: снижение деловой активности в национальной экономике, регионе, отрасли деятельности; инфляция, сопровождающаяся неуклонным ростом цен и снижением покупательной способности денег; изменение банковских процентов, налоговых и таможенных ставок; введение квот и ограничений на хозяйственные операции и т.п. Они характерны для всех видов инвестиций и определяются состоянием рынка в целом, возможными изменениями макроэкономического характера.

Несистематический риск обусловлен действием факторов, полностью зависящих от деятельности самого хозяйствующего субъекта. К ним относятся: потеря рынков сбыта товаров, продукции (работ, услуг) вследствие ухудшения их качества, неэффективной ценовой политики, низкого уровня маркетингового анализа; снижение ликвидности активов и баланса, рост дебиторской задолженности, иммобилизация оборотных средств и др.

Уровень систематического риска относительно одинаков для различных хозяйствующих субъектов, тогда как уровень несистематического риска существенно колеблется даже у организаций, сопоставимых по масштабу и сфере деятельности и другим общим признакам.

При проведении детального анализа возможна и более подробная классификация. Так, Е.Н. Станиславчик в своей книге «Основы финансового менеджмента» (М.,2001 г.) группирует финансовые риски по следующим признакам (Табл.1)

Таблица 1 – Группировка финансовых рисков

В числе коммерческих рисков выделяют чистые и спекулятивные. Первые означают возможность получения убытка или нулевого результата, вторые - выражаются в вероятности получить как положительный, так и отрицательный результаты. К ним относятся природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые)

Финансовый риск-это спекулятивный риск. Инвестор, осуществляя венчурное (рисковое)  вложение капитала, предвидит два возможных результата: доход и убыток.

Очевидно, что сила воздействия чистых в общей своей массе рисков от деятельности инвестора не зависит, она определяется объективными причинами. Влиять на эту ситуации инвестор не может, он способен лишь адаптироваться к конкретным обстоятельствам. Что же касается спекулятивных рисков, то в этом случае инвестор может не только приспособиться к конкретной ситуации, но и активно повлиять на ход событий. В дальнейшем эти обстоятельства учитываются при принятии управленческих решений.

2. МЕТОДЫ УЧЕТА РИСКОВ, ИХ КАЧЕСТВЕННАЯ И КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ОЦЕНКА

Риск является категорией вероятностной, поэтому характеризовать его целесообразно как вероятность возникновения определенного уровня потерь. При всесторонней оценке риска следовало бы устанавливать для каждого абсолютного или относительного значения возможных потерь соответствующую вероятность возникновения такой величины.

На практике ограничиваются менее сложными подходами, оценивая риск по одному или нескольким показателям, критериям более обобщенного характера, наиболее важным для суждения о целесообразности риска.

2.1 Методы оценки  рисков

Наиболее распространенными методами оценки рисков являются:

• статистический
• анализ целесообразности затрат
• метод экспертных оценок
• метод использования аналогов.

Суть статистического метода заключается в том, что изучается статистика от потерь и прибылей, имевших место в данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и вероятность получения той или иной экономической отдачи и составляется наиболее вероятный прогноз на будущее

Величина риска, или  степень риска, измеряется двумя критериями: среднеожидаемыми значением и колеблимостью (изменчивостью) возможного результата.

Среднеожидаемое значение - это значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Рассчитывается оно как средневзвешенное для всех возможных результатов, где вероятность каждого из них используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.

Мерой количественной оценки в этом случае является среднее (математическое) ожидаемое значение событий (результата). Этот показатель рассчитывается по формуле

где       Хср - среднее ожидаемое значение

X(i)-абсолютное значение i-го результата

P(i)-вероятность наступления i-го результата

n- Число вариантов исхода события

Однако данная средняя величина является обобщенной количественной характеристикой и не позволяет принять решение в пользу какого-либо варианта. Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблимость показателей, т. е определить степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого на практике применяют два критерия: дисперсию и среднее квадратичное отклонение действительных результатов от среднего ожидаемого значения.

Дисперсия - это среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых:

 где  õ2-дисперсия

Х - ожидаемое значение для каждого случая наблюдения

Хср - среднее ожидаемое значение

n- Число случаев наблюдения

Среднее квадратичное отклонение определяется по формуле:

где  õ- среднее квадратичное отклонение

Дисперсия и среднее квадратичное отклонение характеризуют абсолютную колеблимость возможных финансовых результатов.

Для сравнительной оценки наиболее пригодны показатели относительной колеблимости: коэффициент вариации и бета-коэффициент.

Коэффициент вариации - это отношение среднего квадратического отклонения к среднему ожидаемому значению.

 где  V- коэффициент вариации

G-среднее квадратическое отклонение

Хср - среднее ожидаемое значение

Коэффициент вариации - относительная величина. С его помощью можно сравнивать колеблимость признаков, выраженных и  разных величинах измерения. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации:

до 10%-слабая колеблимость

10-25%-умеренная

свыше 25%-высокая.

Соответственно оценивается и степень финансового риска.

Бета-коэффициент (β) применяется для оценки риска вложений в ценные бумаги и рассчитывается по формуле

где Δi- процент изменения курса i-й ценной бумаги

Δ- средний процент изменения курсов всех акций на фондовом рынке.

Анализ целесообразности затрат заключается в определении потенциальных зон риска. В качестве исходных факторов, которые могу вызвать рост планируемых затрат, рассматривают следующие факторы и их комбинации. Это:

• первоначальная недооценка стоимости проекта
• изменение границ проектирования
• различия в производительности
• увеличение первоначальной стоимости проекта
• изменение условий реализации проекта
• увеличение первоначальной стоимости проекта.

Эти основные факторы могут быть детализированы. Примером может служить анализ показателей финансовой устойчивости с целью определения степени риска финансовых средств.

Метод экспертных оценок основан на анкетировании специалистов-экспертов. Анкеты статистически обрабатываются в пользу того или иного решения поставленной аналитической задачи.

Для получения наиболее качественного суждения к участию в экспертизе привлекаются специалисты, имеющие высокий профессиональный уровень и большой практический опыт в области поставленной проблемы, обладающие способностью к адекватному отображению тенденций развития, интересующиеся поставленной проблемой. При этом можно ограничиться  получение экспертных оценок вероятностей определенного уровня потерь в четырех характерных точках, то есть установить экспертных путем показатели наиболее вероятных, допустимых, критических и катастрофических потерь (имея в виду как их уровни, так и вероятности). Ясно, что при небольшом массиве оценок график будет недостаточно представителен и кривую вероятностей можно построить лишь приблизительно.

Метод использования аналогов заключается в отыскании и использовании сходства, подобия явлений, предметов, систем на основе сопоставления с другими более или менее аналогичными объектами.

Применение этого метода, а также метода экспертных оценок характеризуется определенных субъективизмом, поскольку большое значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.

Все указанные выше методы анализа позволяют провести, как правило, количественную оценку риска и определить численную величину возможных потерь и вероятность их проявления. Но на практике количественный анализ риска дополняется качественным анализом.

Качественный анализ риска может быть сравнительно простым. Его главная задача заключается в определении факторов риска, этапов и работ, при выполнении которых риск возникает, то есть установить потенциальные области риска, после чего определить все возможные риски.

Все факторы, влияющие на степень риска, можно подразделить на объективные и субъективные. К объективным относятся факторы, не зависящие непосредственно от самой фирмы: инфляция, конкуренция, политические и экономические кризисы, экология, таможенные пошли и т.д. Субъективные факторы характеризуют непосредственно данную фирму: производственный потенциал, кадровый состав, хозяйственные связи, финансовое состояние. В зависимости от полученных результатов определяют, насколько безопасна та среда, в которой функционирует фирма либо в которой осуществляется реализация данного проекта.

В экономике развитых стран применяется метод оценки рисков при вложении средств в ценные бумаги, который называется «модель анализа колебания цен». Он обоснован на определении степени риска путем сравнения колебаний цен на различные виды ценных бумаг или стоимости всего портфеля фондовых ценностей с колебаниями общественного уровня цен на фондовом рынке за определенный период. Отношение величины изменения цен на отдельные фондовые инструменты или цены всего портфеля ценных бумаг к величине изменения уровня цен на рынке ценных бумаг за один и тот же период (в %) обозначается через соответствующий коэффициент (чем выше этот показатель, тем больше вероятность получить высокую прибыль на инвестированный капитал, но пи этом повышается и степень рискованности вложений в ценные бумаги). С учетом этого коэффициента норма прибыльности от инвестирования конкретного вида ценных бумаг рассчитывается по формуле

где Ki –ожидаема норма прибыли от инвестирования в i-й вид ценных бумаг

Кбр – безрисковая норма доходности (обеспечивается вложением средств в государственные ценные бумаги)

Кс – среднерыночная норма прибыльности

Вi – коэффициент i-го вида ценных бумаг.

2.2 Области риска

В условиях рыночной экономики можно выделить пять основных областей риска деятельности любой фирмы.

Безрисковая область - при совершении операции фирма ничем не рискует, отсутствуют какие-либо потери, фирма получает как минимум расчётную прибыль. Теоретически при выполнении проекта прибыль фирмы не ограничена.

Область минимального риска - в результате деятельности фирма рискует частью или всей величиной чистой прибыли

Область повышенного риска- фирма рискует тем, что в худшем случае произведет покрытие всех затрат, а в лучшем - получит прибыль намного меньше расчётного уровня. В этой области возможна производственная деятельность за счёт краткосрочных кредитов.

Область критического риска- фирма рискует потерять не только прибыль, но и недополучить предполагаемую выручку и возмещать затраты за свой счёт. Последствия этого события более существенны. Фирма сокращает масштабы своей деятельности, теряет оборотные средства, влезает  в неимоверные долги и т.п. В данном случае, если не альтернативы, финансовое положение фирмы становится критическим.

Область недопустимого (катастрофического) риска-деятельность фирмы приводит к банкротству, потере инвестиций. Оборотные средства отсутствуют или представляют собой сомнительную задолженность, учредители выходят из общества, курс акций падает, требования кредиторов ужесточаются, возможное банкротство становится реальностью.

Схематично эти зоны показаны на рис.3.

Более полное представление о риске дает кривая распределения вероятностей потерь, характеризующая зависимость вероятностных потерь от их уровня и показывающая, насколько вероятно возникновение тех или иных потерь (рис.4)

Хозяйствующие субъекты и физические лица, осуществляющие вложение капитала, по разному относятся к риску. В соответствии со степенью риска все субъекты подразделяются на предпринимателей, инвесторов, спекулянтов и игроков. Предприниматель вкладывает свой собственный капитал при известном риске. Инвестор осуществляет вложение капитала большей частью чужого, что обусловливает стремление его к минимизации риска. Спекулянт готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск. Игрок-это тот, кто готов идти на любой риск (ва-банк)

При анализе риска следует выявить его источники и причины. По источнику возникновения различают риски: собственно хозяйственный, связанный с личностью человека и обусловленный природными факторами. По причине возникновения выделяют риски, являющиеся следствием: неопределенности будущего; непредсказуемости поведения партнера; недостатка информации.

Выявление, учет, анализ, оценка и планирование возможных потерь составляют суть управления финансовыми рисками. Известно, что в крупных западных компаниях на выполнение этих функций финансовые менеджеры затрачивают до 45% рабочего времени, воздействуя на величину риска с помощью приёмов финансового менеджмента и особой стратегии

2.3 Способы снижения степени риска.

Заключительным этапом оценки и анализа факторов риска предпринимательской деятельности является разработка и принятие управленческих решений, направленных на возможное снижение степени риска. Как правило, большинство мероприятий, направленных на снижение степени риска, можно сгруппировать следующим образом.