Методы прогнозирования денежной массы

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РФ

 

НОВГОРОДСКИЙ ФИЛИАЛ ГОУ  ВПО "САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ  ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Реферат

 

по дисциплине

 

Тема:

 

Методы прогнозирования  денежной массы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнил:

 

Проверил:

 

Великий Новгород

 

2011 г.

 

 

Содержание

Введение

1. Денежная масса и  факторы ее формирования

2. Денежная масса. Способы  ее измерения

3. Прогнозирование и контроль  денежной массы

4. Таргетирование как основной инструмент прогнозирования объема денежной массы

Заключение

Список использованной литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Важнейшим количественным показателем  денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных  средств, обслуживающих хозяйственный  оборот и принадлежащих частным  лицам, предприятиям и государству.

Изменение количества денег, циркулирующих в экономической  системе, может оказывать существенное воздействие на реальный выпуск продукта, уровень цен, занятость и другие экономические переменные. Существование  определенного соответствия между  долгосрочной динамикой денежной массы  и движением уровня цен было замечено еще в давние времена. Оно и  легло в основу количественной теории денег, которая существенно модифицировалась в XX в. благодаря исследованиям монетаристов. В центре внимания - механизм воздействия денежной массы на цены, структура самой денежной массы, ее агрегаты. Для экономической стабильности очень важен контроль за количеством денег, а экономисты, аналитики и политики должны обладать адекватными возможностями для изменения денежной массы.

Тема актуальна на сегодняшний  день, так как денежная масса является одним из доминирующих факторов стабилизации цен сбалансированности бюджета, спроса и предложения в целом.

Данная работа направлена на изучение методов, позволяющих прогнозировать объемы денежной массы, и на основании  составленных прогнозов делать выводы о дальнейшем развитии экономики  и экономическом состоянии нашей  страны и экономики в целом,

Статистическую и фактическую  базу исследования составили данные о размерах денежных агрегатов и  их составляющих, публикуемые Банком России и органами денежно-кредитного регулирования других стран, а также  сведения об оборотах наличных денежных средств, проходящих через кассы  кредитных организаций.

 

1. Денежная масса  и факторы ее формирования

 

В настоящее время сложились, условно говоря, как бы два подхода  к экономической сущности денежной массы, ее роли и месту в системе  экономического регулирования, а также  к методам обоснования.

Согласно первому подходу, денежная масса является чуть ли не доминирующим фактором стабилизации цен, сбалансированности бюджета, спроса и  предложения в целом. Подобный подход опирается на опыт последних лет  советской экономики, когда был  ослаблен контроль за денежным обращением, эмиссия не сопровождалась мерами по укреплению гривны, а ее масштабы не согласовывались с динамикой  цен, что и вызвало невосполнимый  товарный голод. Отсюда вполне правомерна постановка вопроса о более жестком  регулировании денежной массы. Но для  правильного установления ее объемов  необходимо хорошо знать факторы  формирования денежной массы и их взаимосвязи. Иначе можно так  заузить денежную массу, что это  приведет к стагнации естественного  оборота материальных ценностей  и всего платежного оборота.

Второй подход основывается на том, что деньги и кредит выступают  самостоятельными активными факторами  оживления хозяйственного оборота, пополнения оборотных средств, расширения инвестиций. Правда, это требует  надежной и слаженной системы  продвижения денежной массы (кредитная  и бюджетная политика, целевое  расходование фондов). Такой подход предполагает, что денежная масса, хотя и является очень важным индикатором, существует в системе других, не менее значимых регуляторов рыночной экономики.

 

 

 

 

 

 

2. Денежная масса.  Способы ее измерения

 

Важнейшим количественным показателем  денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных  средств, обслуживающих хозяйственный  оборот и принадлежащих частным  лицам, предприятиям и государству.

Но измерение количества денег весьма непростое дело. Проблема в том, что разнообразие форм вложений финансовых средств достигло такой  степени, что переход от собственно денег (банкноты, вклады до востребования) к ликвидным формам их размещения (сберегательные вклады) или к полуликвидным формам (например, срочные вклады) совершается незаметно.

Различные виды активов одновременно в той или иной степени выполняют  функции денег. В результате граница  между деньгами и неденежными авуарами не такая четкая, как раньше. Само понятие “денежная масса" имеет двоякое значение, оно означает как совокупность платежных средств, выпущенных банковской системой, так и общую сумму наличности во владении частных лиц, предприятий и организаций.

В статистике развитых стран  учитывается первый аспект денежной массы, поскольку она определяется объемом денежных средств в пассивах Центрального банка и депозитных банков. Экономисты, напротив, принимают  во внимание, прежде всего второй аспект, поскольку общая сумма наличности и способы ее использования оказывают  сильное влияние на денежное равновесие в данный момент.

Для анализа количественных изменений денежного обращения  на определенную дату и за определенный период, для разработки мероприятий  по регулированию темпов роста и  объема денежной массы используются различные показатели, так называемые денежные агрегаты.

Денежный агрегат - любая  из нескольких специфических группировок  ликвидных активов, служащих альтернативными  измерителями денежной массы.

Денежный агрегат - это  показатель объема и структуры денежной массы. С помощью них выражаются объем и структура денежной массы.

Система денежных агрегатов  построена таким образом, что  каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий. Денежные агрегаты отличаются по степени ликвидности, под которой понимается "возможность  быстрой конвертации актива в  наличность без каких-либо потерь его  стоимости".

Денежные агрегаты используются для анализа количественных изменений  денежного обращения на определенную дату и за определенный период, а  также для разработки мероприятий  по регулированию темпов роста и  объема денежной массы.

По степени убывания ликвидности  финансовых активов денежную массу  подразделяют на пять основных денежных агрегатов (показателей): МО (или С  от английского currency), Ml, M2, МЗ, L, а также вводится специальный показатель "квази - деньги" - QM. Состав и количество денежных агрегатов различаются по странам. За классическую основу такой классификации чаще всего берут классификацию денежных агрегатов, принятую в США:

МО - это денежная наличность в форме банкнот и монет, находящаяся  в обращении.

Ml - ("чистые деньги" в узком смысле этого слова) включает денежный агрегат МО, а также все другие виды чековых вкладов и депозитов, в том числе и любые другие виды вкладов "до востребования" (включая дорожные чеки - аккредитивы).

М2 - ("широкие деньги") денежный агрегат Ml и показатель "квази - деньги" - QM1 (М2 = Ml + QM1), в который входят срочные вклады (размером до 100 тыс. долл. включительно), облигации государственных займов (так называемая потенциальная наличность), все виды нечековых сберегательных депозитов, а также однодневные соглашения об обратном выкупе. (В России QM1 - это срочные вклады в рублях).

МЗ - денежный агрегат М2 и  все срочные крупные вклады (МЗ = М2 + QM2 или МЗ = М2 + X = М2Х). Американская федеральная резервная система  выделяет из общей массы М2 крупные срочные вклады (QM2 = X) от 100 тыс. долларов и более, существующие в виде депозитов предприятий, часто оформленных как депозитные сертификаты, а также срочные соглашения об обратном выкупе. (В России QM2 = X - это все виды депозитов в иностранной валюте в рублевом эквиваленте).

L - включает денежный агрегат  МЗ и казначейские сберегательные  облигации, а также краткосрочные  государственные обязательства  (ГКО) и другие коммерческие  бумаги.

"В России в настоящее  время денежную массу характеризует  агрегат МО - наличные деньги в  обращении (деньги вне банков), агрегат Ml = агрегат МО плюс деньги безналичного оборота: остатки средств на расчетных и текущих счетах, во вкладах до востребования; агрегат М2 = Ml плюс средства на депозитах предприятий и организаций, во вкладах населения в банках.

Для характеристики величины денежной массы в России применяется  также показатель М2Х, в который  входят дополнительно к М2 средства, находящиеся на всех видах депозитов  в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте - X). Кроме того, определяется показатель относительной обеспеченности оборота денежной массы: К = М2Х/ВВП.

Характерной чертой структуры  денежной массы в Российской Федерации  является большой удельный вес наличных денег - свыше 39%. Удельный вес наличных денег в отдельные периоды  превышал 40%".

Оптимальные размер денежной массы во многом определяются интенсивностью использования денег в платежном  обороте или скоростью обращения  денег. В промышленно развитых стропах  в основном исчисляются два показателя скорости оборота денег - показатели интенсификации движения денег при  функционировании их в качестве средства обращения и платежа:

1) показатель скорости  обращения в кругообороте доходов  и продуктов - это отношение  реального валового национального  продукта (национального дохода) к  денежной массе, а именно к  средним размерам М1 или М2. Этот показатель раскрывает взаимосвязь между денежным обращением и процессами экономического развития;

2) показатель оборачиваемости  денег в платежном обороте  - отношение суммы переведенных  средств по банковским текущим  счетам к средней величине  денежной массы.

При сравнении показателей  скорости обращения денег по странам  можно заметить довольно существенные расхождения: так, в Японии, Франции, Италии денежная единица за год оборачивается  в процессе производства и обращения  конечного продукта в среднем  от 2 до 4 раз, тогда как в США, Германии, Великобритании - 5-6 раз.

Эти расхождения отражают не только различия в классификации  рассматриваемых денежных агрегатов, но и неодинаковые формы хранения сбережении и методы „управления  наличностью" и определяются действием  ряда факторов:

1) общеэкономических (степенью  развития экономики, темпами экономического  роста, движением цен);

2) чисто монетарных (структуры  платежного оборота, развития  кредитных операций, взаимных расчетов, уровня процентных ставок на  денежном рынке).

Регулирование суммы денег  повышенной мощности позволяет воздействовать не на один компонент денежной массы, а в целом на масштабы денежного  обращения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Прогнозирование  и контроль денежной массы

 

Изменение количества денег, циркулирующих в экономической  системе, может оказывать существенное воздействие на реальный выпуск продукта, уровень цен, занятость и другие экономические переменные. Существование  определенного соответствия между  долгосрочной динамикой денежной массы  и движением уровня цен было замечено еще в давние времена. Оно и  легло в основу количественной теории денег, которая существенно модифицировалась в XX в. благодаря исследованиям монетаристов. В центре внимания - механизм воздействия денежной массы на цены, структура самой денежной массы, ее агрегаты. Для экономической стабильности очень важен контроль за количеством денег, а экономисты, аналитики и политики должны обладать адекватными возможностями для изменения денежной массы.

К инструментам государственного регулирования денежного обращения  относятся:

· проведение эффективной  денежно-кредитной политики;

· управление государственным  долгом;

· реализация налоговой политики;

· формирование финансового  рынка;

· контроль за денежной массой в ходе проведения монетарной политики.

Для осуществления  эффективного контроля за состоянием денежной массы необходимо:

~ полностью отказаться  от разграничения принципов и  сфер обращения наличных денег  и безналичных денежных средств;

~ строго соблюдать  монополию центрального банка  на осуществление эмиссии денег,  выпуска в обращение денежных  знаков во всех формах; что  ведет к увеличению денежной  массы;

~ прогнозирование  потребности в денежных средствах  на макро уровне, в отдельных  отраслях и регионах;

~ разработка системы  и внедрение контрольных цифр  и нормативов (минимальные и максимальные  границы прироста денежной массы  и объема кредитования; лимиты  наличности и резервов в банках);

~ разработка и  использование экономико-математического  аппарата и функций спроса  и предложения денег.

~ внедрение в  практику учета, анализа и регулирования  денежного обращения системы  коэффициентов мультипликации денежные  средств. Эти коэффициенты отражают  степень трансформации на личных  и безналичных средств.

~ разработка показателей  совокупной денежной массы, расчет  соответствующих агрегатов и  проведение мероприятий денежно-кредитной  политики.

В настоящее время в  связи с тем, что денежная политика тесно связана с кредитной, осуществляется государственное денежно-кредитное  регулирование экономики. С 70-х годов  во многих странах было введено таргетирование - установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении и кредита, которых придерживаются в своей политике центральные банки.

4. Таргетирование как основной инструмент прогнозирования объема денежной массы

Таргетирование - (от англ. target - цель) - установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении и кредита, которых придерживаются в своей политике центральные банки. Способы таргетирования различаются в зависимости от того, ограничиваются ли темпы прироста одного или нескольких денежных агрегатов, в каком виде устанавливаются целевые ориентиры - в виде "вилки" ("коридора") или определенной контрольной цифры.

Денежное таргетирование на практике означает, что Центральный банк поддерживает заданные параметры изменения денежной массы. Такая стратегия основана на двух предпосылках:

- если существует стабильная связь между деньгами и уровнем цен, то ценовой стабилизации можно достичь ограничением денежной массы;

-  денежная масса агрегат прогнозирование

- объем денег должен быть контролируемым денежной политикой на ограниченном временном горизонте.

 

При прямом таргетировании инфляции стратегия Центрального банка фокусируется непосредственно на динамике инфляции. Политика Центрального банка в этом случае сводится к более или менее механической реакции на отклонения прогнозных значений инфляции от заданных значений на определенном временном горизонте.

Таргетирование валютного курса предполагает его фиксирование на заданном уровне путем корректировки процентных ставок и денежной базы.

Таргетирование денежной массы же предполагает установление ориентиров роста денежной массы. Таргетирование является относительно новым инструментом денежно-кредитного регулирования. До 1970-х гг. под воздействием кейнсианской экономической теории, согласно которой, как уже излагалось, основная роль в инвестиционном процессе отводится проценту, центральные банки зарубежных государств в качестве ориентиров при определении направлений своей денежно-кредитной политики использовали, как правило, показатели, характеризующие уровень и динамику ставок процента.

В 1970-1980-х гг. в денежно-кредитной  политике центральных банков произошли  изменения. Под влиянием идей неоклассической  теории они все большее внимание начинают уделять контролю за объемом  и динамикой денежной массы. Согласно теории монетаризма причиной циклических  колебаний рыночной конъюнктуры  и инфляционных процессов являются беспорядочные изменения денежной массы, поэтому, если не единственным, то вполне реальным способом преодоления  инфляции монетаристы считают регулирование количества денег. Руководствуясь данными положениями, В 1974-1976 гг. в США, ФРГ, Швейцарии и Канаде, в 1977 г. во Франции и Великобритании, в 1978 г. в Японии центральными банками стал применяться метод таргетирования денежной массы (от англ. "target" - цель). Он заключался в установлении таких количественных параметров изменения денежных агрегатов (низшего и высшего пределов) на планируемый период (квартал, год), которые соответствовали бы характеру и целям проводимой денежно-кредитной политики.

В принципиальном плане определение  оптимальных ориентиров денежной массы  исходит из предпосылки, что она  растет из года в год по мере увеличения валового внутреннего продукта, в  этом случае ориентиры роста денежной массы устанавливаются в соответствии с прогнозируемым ростом объема производства с учетом предполагаемого увеличения цен. В качестве ориентиров денежной массы может быть выбран "широкий" или "узкий" показатель денег. Так, в Швейцарии рассматривается "узкий" показатель - денежная база, в других странах, например США, Италии, используются более "широкие" показатели. В  Швейцарии и Германии выбор "узких" ориентиров денежной массы аргументируется  в основном высокой степенью контролируемости данного показателя со стороны центрального банка. Банк Англии выбрал агрегат МЗ в фунтах стерлингов, руководствуясь двумя причинами. Во-первых, исследования английских экономистов показали, что  наибольшей устойчивости спроса на деньги можно добиться с применением  именно этого показателя. Во-вторых, статистика в этой стране свидетельствовала  о наличии стабильной связи между  агрегатом МЗ и уровнем номинальных  ставок процента.

Кроме того, "узкий" агрегат  используется в тех странах, где  сравнительно легко можно разграничить сферу налично-денежного обращения  и кредит и, во-вторых, где обнаружена четкая связь между денежной базой  и всей денежной массой (денежный мультипликатор стабилен). Выбор целевого показателя также зависит от конечной задачи, которую ставит перед собой центральный  банк. Если он предполагает бороться в  основном только с инфляцией, тогда  выбор падает на "узкий" показатель. При решении же круга задач (борьба с инфляцией, сокращение бюджетного дефицита, улучшение платежного баланса) центральный банк обычно выбирает в  качестве цели "широкий" показатель.

Ориентиры роста денежной массы как составная часть  разрабатываемых направлений единой государственной денежно-кредитной  политики рассматриваются и утверждаются в законодательном порядке. Так, в США в соответствии с поправкой  от 1978 г. к Закону о Федеральной  резервной системе Совет управляющих  ФРС 2 раза в год представляет в  Конгресс данные о планируемых пределах изменения денежных показателей. При  этом, рассматривая агрегаты М2 и МЗ, Совет управляющих учитывает  динамику номинального ВВП.

Осуществляя денежно-кредитное  регулирование, центральные банки  государств устанавливают контроль не только за принятыми целевыми ориентирами, но и за депозитно-ссудными операциями кредитных учреждений. Регулируя  их, центральные банки воздействуют на кредитный потенциал коммерческих банков, что в свою очередь сказывается  на динамике денежных показателей, так  как кредит является важнейшим источником создания денежной массы. Несмотря на то что в течение контрольного периода таргетирования установленные ориентиры могут корректироваться, задача центральных банков и других органов, ответственных за проведение единой государственной денежно-кредитной политики, состоит в правильном, экономически обоснованном определении ориентиров денежной массы и стремлении к их достижению с использованием всех имеющихся в распоряжении средств.

Существует прямая связь  между установлением ориентиров динамики денежной массы и действенностью других инструментов денежно-кредитного регулирования, используемых Центральным  банком. Сопоставление динамики денежной массы с установленными ориентирами  позволяет достаточно точно определить период, в течение которого требуется  вмешательство регулирующих органов, а своевременность принятия мер  повышает их эффективность.

Использование Центральным  банком целевых ориентиров динамики денежной массы способствует повышению  эффективности и надежности функционирования системы денежного регулирования.

 

Вместе с тем важно, чтобы цели денежной политики были ясны всем участникам рынка и населению. То, насколько экономические агенты в своих расчетах смогут учесть установленные  параметры, служит одним из решающих факторов в достижении поставленных целей. Сам факт широкого освещения  целей центрального банка по регулированию  денежного обращения превращается в самостоятельный и далеко не маловажный инструмент реализации его  политики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Единство денег безналичного, оборота и наличных денег обусловило возможность рассмотрения их как  совокупности в виде денежной массы, под которой понимается совокупный объем наличных денег и денег  безналичного оборота. Речь идет о совокупной величине денежной массы, включающей деньги безналичного оборота и наличные деньги.

Денежная масса в обращении  характеризуется величиной денежного  агрегата М2, в состав которого включаются наличные деньги в обращении М0 (сумма  наличных денег в обращении вне  банков, т.е. за вычетом остатков в  кассах банков, а также остатки  средств в национальной валюте на расчетных, текущих счетах и депозитах  нефинансовых предприятий, организаций  и физических лиц, являющихся резидентами  страны). В этот агрегат не включаются депозиты в иностранной валюте.

Важнейшим и основным методом  регулирования и прогнозирования  объемов денежной массы является таргетирование,

Таргетирование, т.е. установление целевых ориентиров прироста денежной массы в обращении, установление высших и низших пределов ее увеличения на определенный период, получило развитие в связи с усилением в 70-х годах инфляционных процессов, влияющих на увеличение темпов роста денежной массы, а также введением режима плавающих курсов, ослабивших воздействие внешних факторов на динамику денежной массы.

В настоящее время этот процесс наблюдается во многих странах, однако роль целевых ориентиров в  ограничении прироста денежной массы  в различных странах неодинакова.

По сути таргетирование представляет собой установление прямых ограничений роста объемов денежной массы

Сопоставление динамики денежной массы с установленными ориентирами  позволяет достаточно точно определить период, в течение которого требуется  вмешательство регулирующих органов, а своевременность принятия мер повышает их эффективность.

Кроме того, использование  Центральным банком целевых ориентиров динамики денежной массы способствует повышению эффективности и надежности функционирования системы денежного  регулирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Деньги, кредит, банки /Под  ред.О.И. Лаврушина - 2 изд. изм. - М.: "Финансы и статистика", 2000.

2. Парамонова Т.В. Денежно-кредитная  политика Центрального банка  и его роль в достижении  макроэкономической стабилизации // Деньги и кредит-1995-№10-С.21-26.

3. Колёсова И.В., Такмакова Е.А. Деньги и кредит: Учеб. пособие. - Севастополь. - 2000.

4. Финансы. Денежное обращение.  Кредит: Учебник для вузов / Л.А.  Дробозина, Л.П. Окунева Под ред. проф Л, А, Дробозина. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.

5.А.И. Добрынин, Л.С. Тарасевич. "Экономическая теория" Спб., "Питер" 2002 г.

6. Берже П. Денежный  механизм. Пер. с фр. Красавиной  Л.Н. - "Прогресс", 1993. - 144с.

7. Гинзбург А.И. Прикладной  экономический анализ. - "Питер", 2005. - 320 с.

8. Деньги, кредит, банки /Под  ред.О.И. Лаврушина - 2 изд. изм. - М.: "Финансы и статистика", 2000

9. Финансы. Денежное обращение.  Кредит: Учебник для вузов / Л.А.  Дробозина, Л.П. Окунева Под ред. проф Л, А, Дробозина. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.

10. Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И. Макроэкономика: Учебник. - М.: Юрайт - Издат, 2003.