Международные аспекты финансового менеджмента. 3

            Министерство  образования  и  науки  Кыргызской  Республики

             Академия  Государственного  Управления  при  Президенте                   

                                          Кыргызской  Республики

 

 

 

 

                  СРС

           По дисциплине: Финансовый менеджмент

          На тему: Международные аспекты финансового  менеджмента  

 

 

Выполнила : Ысакова  Мээргул 

  Группа  МО  1- 09

Проверила  : Мукамбаева И.Б.

 

 

 

 

 

           Бишкек  - 2013

 

                                             СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. СУЩНОСТЬ, ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ  ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

1.1 Основные принципы финансового  менеджмента

1.2 Основные функции и  этапы развития финансового менеджмента

1.3 Элементы финансового  менеджмента

2. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ  МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

2.1 Международная валютно-кредитная  система

2.2 Международные источники  финансирования

2.3 Отчетность в системе  международных источников финансовой  информации

3. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  МЕЖДУНАРОДНОЙ КОМПАНИИ "The Coca-Cola Company"

3.1 Общая характеристика "The Coca-Cola Company"

3.2 Международные аспекты  финансовой деятельности "The Coca-Cola Company"

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Список используемой литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                ВВЕДЕНИЕ

 

В системе управления различными аспектами деятельности любого предприятия  в современных условиях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами - финансовый менеджмент. Менеджмент - процесс управления предприятием. Финансовый менеджмент - наука управления финансами. После  второй мировой войны, как термин, появился в США.

Финансовый менеджмент - часть общего процесса управления предприятием.

В настоящее время существует множество точек зрения на содержание, цели, функции финансового менеджмента.

Рассматривая финансовый менеджмент как составную часть  процесса управления предприятием (организацией) необходимо обратить внимание на следующее  обстоятельство: финансовый менеджмент - интегральное явление, имеющее различные  формы проявления: как системы  экономического управления части финансового  механизма, как органа управления и  как вида предпринимательской деятельности. С учетом этих особенностей финансовый менеджмент может иметь оперативный, тактический или стратегический характер. В каждом конкретном случае существуют специфические цели, методы, задачи, инструменты и варианты принятия решений.

 

 

 

 

 

 

 

 

1. СУЩНОСТЬ, ЦЕЛЬ  И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

 

Финансовый менеджмент представляет собой важную часть менеджмента, или форму управления процессами финансирования предпринимательской деятельности.

Финансовый менеджмент, или  управление финансами предприятия, означает управление денежными средствами, финансовыми ресурсами в процессе их формирования, распределения и  использования с целью получения  оптимального конечного результата.

Финансовый менеджмент представляет собой управление финансами предприятия, направленное на оптимизацию прибыли, максимизацию курса акций, максимизацию стоимости бизнеса, чистой прибыли  на акцию, уровня дивидендов, чистых активов  в расчете на одну акцию, а также  на поддержание конкурентоспособности  и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

Финансовый менеджмент как  наука управления финансами направлена на достижение стратегических и тактических  целей хозяйствующего субъекта.

Финансовый менеджмент как  система управления состоит из двух подсистем:

1) управляемая подсистема (объект управления);

2) управляющая подсистема (субъект управления).

Финансовый менеджмент реализует  сложную систему управления совокупно  стоимостной величиной всех средств, участвующих в воспроизводственном  процессе, и капиталом, обеспечивающим финансирование предпринимательской  деятельности.

Объектом управления является совокупность условий осуществления  денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы:

1) Денежный оборот;

2) Финансовые ресурсы;

3) Кругооборот капитала;

4) Финансовые отношения.

Субъект управления - совокупность финансовых инструментов, методов, технических  средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления. Элементами субъекта управления являются:

1) Кадры (подготовленный персонал);

2) Финансовые инструменты и методы;

3)Технические средства управления;

4) Информационное обеспечение.

Целью финансового менеджмента  является выработка определенных решений  для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями  в текущем и перспективном  финансовом управлении.

Главной целью финансового  менеджмента является обеспечение  роста благосостояния собственников  предприятия в текущем и перспективном  периоде.

Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и реализует конечные финансовые интересы его владельца.

Задачи, решаемые с помощью  менеджмента: текущие; стратегические.

 

Финансовые стратегические задачи: максимизация прибыли предприятия, обеспечение инвестиционной привлекательности  предприятия, обеспечение финансовой устойчивости в долгосрочном периоде.

В настоящее время в  финансовом менеджменте одной из важных задач является максимизация цены компании (рыночной стоимости  предприятия) которая отнюдь не равна  стоимости имущества данного  предприятия.

Текущие цели (задачи) - обеспечение  сбалансированности поступления денежных средств (платежеспособности и ликвидности  предприятия), обеспечение достаточного уровня рентабельности и продаж за счет гибкой ценовой политики и снижения издержек.

Рентабельность - показатель конкурентоспособности предприятия  на коротком промежутке времени. Рентабельность капитала - это стратегический показатель.

К текущим задачам также  относится избежание банкротства  и крупных финансовых неудач.

Все задачи тесно связаны  между собой, и решаются в рамках финансовой политики предприятия.

Финансовая политика состоит  из следующих элементов (частей):

1. учетная политика;

2. кредитная политика - политика  во взаимоотношениях с банками,  либо по отношению к кредитам вообще;

3. политика в отношении  управления издержками (метод регулирования  издержек, классификация издержек, доля постоянных издержек в себестоимости);

4. налоговая политика  и налоговое планирование, (необходимо  минимизировать налоговые платежи,  но не в ущерб другим направлениям, производствам);

5. дивидендная политика;

6. политика управления  денежными средствами (в том числе  оборотными активами);

7. инвестиционная политика (наиболее эффективна с финансовой точки зрения).

В разработке финансовой политики необходимо согласование с другими  службами и отделами предприятия. Основные задачи финансового менеджмента:

1) Обеспечение формирования  достаточного объема финансовых  ресурсов в соответствии с  потребностями предприятия и его стратегией развития.

2) Обеспечение эффективного  использования финансовых ресурсов  в разрезе основных направлений деятельности предприятия.

3) Оптимизация денежного  оборота и расчетной политики предприятия.

4) Максимизация прибыли  при допустимом уровне финансового  риска и благоприятной политике налогообложения.

5) Обеспечение постоянного  финансового равновесия предприятия  в процессе его развития, т.  е. обеспечение финансовой устойчивости  и платежеспособности.

 

                      1.1 Основные принципы финансового менеджмента

 

Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией основных принципов  финансового менеджмента, как составной  части общего менеджмента предприятия.

Любое управленческое решение  оказывает влияние на формирование денежных потоков предприятия, результаты его физической деятельности и финансовое состояние предприятия. Управление финансами непосредственно связано  с производственным менеджментом, кадровым и инновационным менеджментом и  другими видами функционального  менеджмента. Однако решение специальных  вопросов финансового менеджмента  во многом в свою очередь зависит  от производственно-коммерческих характеристик  и параметров деятельности предприятия.

Проекты управленческих решений  в области финансовой деятельности в текущем периоде должны быть согласованы с миссией (главной  целью деятельности) предприятия, стратегическими  направлениями его развития, показателями развития собственных финансовых ресурсов и.т.д.

Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого  управленческого решения в сфере  формирования и использования финансовых ресурсов и организации денежного  оборота должна учитывать возможные  альтернативы управленческих действий по управлению финансами. При существовании  альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяющих финансовую идеологию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия, а также ресурсные  ограничения предприятия в конкретный временной период. Система критериев  и ресурсных ограничений устанавливается  самим предприятием.

Финансовый менеджмент должен рассматриваться как комплексная  управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, Каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.

Все управленческие решения  в области формирования, распределения  и использования финансовых ресурсов предприятия взаимосвязаны и  оказывают влияние на результативность его деятельности (прибыль, рентабельность, объем ресурсов и т.д.) Иногда это  влияние может носить противоречивый характер. Например, отвлечение финансовых ресурсов на выполнение выгодного в  перспективе инвестиционного проекта  может резко ухудшить оперативную (текущую) финансовую ситуацию на предприятии  и потребует привлечения краткосрочных  кредитов и т. д.

В настоящее время с  изменениями конъюнктуры финансового  рынка, высокой динамикой факторов внешней среды на современном  этапе развития рыночной экономики, разработанные эффективные финансовые управленческие решения в предыдущем периоде не всегда эффективны сегодня или в будущих периодах. Очень быстро меняются во времени и внутренние условия хозяйствования предприятия, особенно на этапах перехода к последующим стадиям его жизненного цикла. На основании этого можно сделать вывод о необходимости организации высокого динамизма разработки и исполнения управленческих решений в области управления финансами предприятия в целях учета изменений факторов внешней среды, ресурсного потенциала предприятия, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования предприятия.

 

      1.2 Основные функции и этапы развития финансового менеджмента

 

Существует два основных типа функций финансового менеджмента:

1. Функции объекта управления:

- воспроизводственная, обеспечивает  воспроизводство авансированного  капитала на расширенной основе;

- производственная - обеспечение  непрерывного функционирования

- предприятия и кругооборота капитала;

- контрольная (контроль  управления капиталом, предприятием).

2. Функции субъекта управления:

- прогнозирование финансовых ситуаций и состояний;

- планирование финансовой деятельности;

- регулирование;

- координация деятельности  всех финансовых подразделений с основным,

- вспомогательным и обслуживающим подразделениями предприятия;

- анализ и оценка состояния предприятия;

- функция стимулирования;

- функция контроля за  денежным оборотом, формированием  и использованием финансовых  ресурсов.

В настоящее время западными  специалистами выделяются пять подходов в становлении и развитии финансового  менеджмента. Первый подход связан с  деятельностью "школы эмпирических прагматиков". Ее представители - профессиональные аналитики, которые, работая в области  анализа кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных  показателей, пригодных для такого анализа.

Они впервые попытались показать многообразие аналитических коэффициентов, которые могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности и  являются полезными для принятия управленческих решений.

Второй подход обусловлен деятельностью школы "статистического  финансового анализа". Основная идея в том, что аналитические коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской  отчетности, полезны лишь в том  случае, если существуют критерии, с  пороговыми значениями которых эти  коэффициенты можно сравнивать.

Третий подход ассоциируется  с деятельностью школы "мультивариантных аналитиков" Представители этой школы исходят из идеи построения концептуальных основ, базирующихся на существование несомненной связи  частных коэффициентов, характеризующих  финансовое состояние и эффективность  текущей деятельности.

Четвертый подход связан с  появлением "школы аналитиков, занятых  прогнозированием банкротства компаний". Представители этой школы делают в анализе упор на финансовую устойчивость компании, предпочитая перспективный  анализ ретроспективному.

Пятый подход представляет собой самое новое направление - школа "участников фондового рынка". Ценность отчетности состоит в возможности  ее использования для прогнозирования  уровня эффективности инвестирования в ценные бумаги. Ключевое отличие  этого направления состоит в  его излишней теоритеризованности, не случайно оно развивается главным  образом учеными и пока не получило признания в практике.

Любое предприятие или  организация, желающие увеличить прибыль, должны планировать свою деятельность. В процессе планирования производственной и коммерческой деятельности предприятию  требуется эффективная обратная связь, в частности, получение количественных данных о результатах своей работы, контроль за состоянием имущества, капитала и прибыли. При этом исключительное значение имеет его финансовая стабильность.

Для поддержания финансовой стабильности предприятия следует  правильно выбрать источник и  направление использования капитала, поддерживать высокую величину рентабельности капитала и иметь хорошую платежеспособность. Этим и определяется цель финансового  менеджмента.

Для принятия финансовых решений  необходимо: рассчитать текущую стоимость  будущей наличности, например при  оценке доходов обыкновенной акции, облигации и реального имущества; хорошо знать сумму, до которой средства, находящиеся в настоящее время  в наличности, увеличатся в течение  установленного периода времени; вычислить  ставку процента, включенного в облигацию  или договор о ссуде. Таким  образом, основные задачи финансового  менеджмента состоят в определении  текущей и будущей стоимости  капиталовложений.

Формирование бюджета  является очень важным моментом, включающим планирование производственных затрат общих расходов организации, ожидаемых  доходов от реализации товаров, продукции, работ и услуг. Бюджет предприятия  можно сравнить с картой дорог, по которым можно уверенно двигаться  к успеху.

Прогнозируя деятельность предприятия, необходимо знать, окупят ли новый вид  товара или новое предложение  связанные с ними затраты и  как должным образом следует  распорядиться средствами для получения  наибольшей возможной прибыли, соразмерной  с приемлемым уровнем риска. Финансовый менеджмент рассматривает способы  манипулирования и управления денежной наличностью, которые помогают ускорить денежные поступления и отсрочить платежи; определиться, стоит ли предоставлять скидку за предварительную оплату, продлевать ли кредит сомнительному клиенту, и подсказывают, как распорядиться имеющимися товарными запасами.

Ha практике финансовый  менеджмент принимает решения  по расчету рентабельности возможных  капиталовложении и выбора проекта  долгосрочных инвестиций.

Возникает потребность в  определении общей стоимости  капитала для бизнеса. Стоимость  капитала складывается из стоимости  финансирования, определяемой с учетом средневзвешенной стоимости займа, и стоимости акций и ценных бумаг. Эта стоимость капитала является основой для определения учетного курса, используемого при расчетах текущей стоимости будущего притока  денежных средств и рентабельности капиталовложений.

Финансовый менеджер обязан уметь определить рациональную схему  финансирования организации, т. е. выбрать  соответствующие стратегические направления.

Финансовый менеджмент включает процесс планирования решений, направленных на максимизацию благосостояния предпринимателей. Финансовые менеджеры решают задачи по контролю и регулированию денежных операций, приобретению фондов, мобилизации  и распределению финансового  капитала, а также учету соотношения  между риском и прибылью. При исполнении своих обязанностей финансовый менеджер соприкасается с бухгалтерским  учетом и финансовой информацией.

Целью любой организации, как правило, являются:

1) максимизация акционерной  собственности;

2) максимизация прибыли;

3) максимизация управленческого вознаграждения;

4) социальная ответственность.

Максимизация акционерной  собственности учитывает: благосостояние в долгосрочном плане, риски и  неопределенность, распределение поступления  прибыли во времени, доходы акционеров.

Распределение поступления  прибыли во времени для предпринимателей играет важную роль. Чем раньше получена прибыль, тем лучше, так как быстрое  получение прибыли снижает неуверенность  в ее поступлении, полученные деньги могут быть скорее реинвестированы.

 

                         1.3 Элементы финансового менеджмента

 

Элементами финансового  менеджмента являются: анализ финансового  состояния предприятия; анализ и  принятие решений по оценке инвестиций; управление активами предприятий, бюджеты  и прогнозы наличия потока денежных средств, определение точки безубыточности и доли постоянных издержек в полных издержках и др.

Чтобы быстрее определить, что искать, чего опасаться, что и  как делать в условиях рыночных отношений, финансовый менеджер должен уметь читать баланс, знать содержание его статей, владеть техникой анализа финансового  положения на основе бухгалтерского учета.

Анализ финансового состояния  предприятия необходим инвестору  для принятия решения о формировании портфеля ценных бумаг; кредитору - для  подтверждения, что предприятие  платежеспособно и уплатит ему  долги; аудитору - для уверенности  в отсутствии риска, что после  его проверки будут выявлены ошибки в финансовой отчетности; руководителю предприятия, финансовому менеджеру - для реальной оценки деятельности предприятия.

Предприятия, имеющие свободные  денежные средства, вкладывают их в  ценные бумаги и другие инвестиционные программы.

При альтернативе риска и  доходов инвестиционные предложения  оценивают, сравнивают и выбирают оптимальный  вариант.

 

Управление активами предполагает регулирование потребности оборотного капитала, так как чем больше размер текущих активов, тем больше надо погасить задолженность предприятиям и бюджету. Кроме того, необходимо контролировать и регулировать денежные операции.

Если предприятие имеет  чрезмерное количество наличности, то оно теряет прибыль, которую можно  было бы получить при инвестировании этих денег. Запас наличности должен соответствовать ее прогнозируемому  движению.

Для определения потребности  наличности денежных средств предприятия  составляют бюджеты, в которых отражают предстоящие поступления от реализации, дебиторской задолженности, авансовых  платежей и предстоящие платежи  по краткосрочным и долгосрочным платежам. Такая информация нужна  предприятию для того, чтобы установить время, удобное для займа недостающей  денежной наличности и оплаты долгов, и определить ежедневные суммы переводов  со счета на счет.

Ускорить получение наличности можно при постоянно работе с  дебиторами. Удержание наличности, необходимо: для инвестиций, возможно при отсрочке платежей наличных денег  другим предприятиям, бюджетным и  прочим организациям.

Управление финансами  предполагает определение оптимального количества наличности, необходимой  для совершения операций при определенных условиях.

Целью предприятия является не только безубыточность производства, но и получение прибыли. Между  безубыточной работой предприятия  и долей постоянных издержек в  полных издержках существует взаимосвязь. Для определения этой взаимосвязи  необходимо знать точку критического объема производства (точку безубыточности), постоянные издержки, переменные издержки.

Точки критического объема производства (точка безубыточности) - это уровень деловой активности предприятия, при которой общий  доход равен общим издержкам (превышение стоимости продаж над общими переменными издержками совпадает с общими постоянными издержками).

Постоянные издержки - это  расходы, которые остаются относительно постоянными в течение определенного  времени и не изменяются в связи  с изменением объема производства и  деловой активности.

Переменные издержки - это  расходы, которые изменяются примерно пропорционально изменению уровня деловой активности. Для покрытия постоянных расходов и формирования прибыли вычисляют контрибуцию, т.е. разницу между доходом от продаж и переменными расходами. Эта разность зависит от уровня деловой  активности.

Стоимость сегодняшних рублей и их стоимость в будущем различны. Поэтому важно знать текущую  и будущую стоимость денег. Знание текущей и будущей стоимости  денег и ценных бумаг необходимо для определения выгодности инвестиций.

 

2. ТЕОРЕТИЧЕСКЕ  АСПЕКТЫ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО  МЕНЕДЖМЕНТА

 

Несмотря на то, что методы управления финансами в крупной  компании в международном контексте  достаточно универсальны, национальные особенности в организации и  ведении бизнеса, безусловно, оказывают  определенное, а порой и существенное влияние на их содержание. Знание этих особенностей имеет особую значимость для транснациональных корпораций и совместных предприятий, вместе с  тем некоторые из них представляют интерес для любых специалистов в области управления, учета, финансов, поскольку многие предприятия, хотя и по разным причинам, обычно заинтересованы в выходе на международную арену. Мотивация организации международных  бизнес-контактов может быть различной - выход на новые рынки сбыта  продукции, поиск более дешевой  рабочей силы, потребность в дополнительном финансировании, открытие дополнительных производств, диверсификация финансово-хозяйственной деятельности и т.п. Безусловно, развитие международных экономических связей в известной степени координируется и стимулируется государственными органами, вместе с тем и частный капитал играет в этом процессе далеко не последнюю роль.

Международный рынок капитала существует с незапамятных времен, однако особенно бурное развитие он получил  в связи с появлением транснациональных  корпораций (ТНК). Первые ТНК организованы более сорока лет назад и сегодня  они представляют собой серьезную  мировую экономическую силу. Были времена, когда для организации  международной экономической деятельности приходилось перемещать из страны в  страну средства производства, рабочую  силу, материальные и финансовые ресурсы. С появлением международного рынка  капитала нужда в этом практически  отпала. Транснациональные и национальные корпорации могут получить необходимые  ресурсы с помощью международных  валютно-кредитных организаций, крупных  банков, фондовых бирж, эффективность  деятельности которых чрезвычайно высока.

Рассмотрим некоторые  подходы, используемые компаниями для  поиска источников финансирования за рубежом и установления международных  экономических связей.

 

                      2.1 Международная валютно-кредитная система

 

Международная валютно-кредитная  система представляет собой набор  законов и правил, регулирующих деятельность центральных эмиссионных банков на внешних валютных рынках. В XIX - начале XX веков центральным элементом  системы было золото. Эра золотого стандарта началась в 1821 г., когда  Великобритания объявила о конвертируемости фунта стерлингов в золото. Вскоре то же самое сделали США с долларом. Таким образом, любая компания, осуществляющая международные операции, в зависимости  от обменных курсов и локальных цен на золото могла покупать валюту либо непосредственно, либо путем промежуточной покупки и продажи золота. Использование золотого стандарта - достаточно приемлемая схема в относительно стабильной экономической ситуации, однако она сразу же дает сбои в случае крупных международных потрясений. Таким потрясением была первая мировая война. Практика дополнительной эмиссии денег для финансирования военных расходов с одновременным поддержанием конвертируемости своей валюты в золото с необходимостью приводила к оттоку золотого запаса за рубеж. Поэтому большинство стран отказалось от практики золотого стандарта.

В 1914г. в местечке Бреттон-Вудс (США) 44 страны заключили соглашение о новой международной валютно-кредитной  системе и основали Международный  валютный фонд для управления ею. Суть системы состояла в том, что паритетные обменные курсы валют устанавливались  в долларах США, при этом доллар обменивался  на золото по фиксированной цене 35 долл. за одну тройскую унцию. Каждый из участников подписанных соглашений брал на себя обязательство осуществлять валютную интервенцию как необходимое  средство обеспечения фиксированного обменного курса валюты своей  страны относительно доллара США. В  начале 1973 г. острейший кризис затронул доллар США; это привело к отходу от Бреттон-Вудсской системы и замене ее системой "плавающих" обменных курсов валют.