Международный Валютный Фонд

 

 

 

 

 

 

Реферат на тему:

 « Международный Валютный  Фонд »

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила работу: Дулова К.А.

Проверил работу: преподаватель

Балиновская Д.В.

 

 

 

 

Иркутск,2013г.

Содержание:

1. Создание Международный валютный фонд

 

2. Деятельность МВФ

 

3.  Начало взаимоотношений МВФ и России

 

4.  Резервы фонда

 

5.  Россия и МВФ: утверждение нового курса

 

Список использованной литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Создания МВФ

 

МВФ был создан на основе соглашений о международном валютно-финансовом

регулировании, разработанных на конференциях Организации Объединенных Наций,

состоявшихся в 1944-1945 годах  в Бреттон-Вудсе, курортном местечке в штате

Нью-Гэмпшир (США), где они  учреждены представителями 44 наций, в том числе и

СССР. Идея создания МВФ принадлежит  двум крупнейшим экономистам XX столетия

Дж. Кейнсу и Г. Уайту.

Организация МВФ явилась  ответом на нерешенные финансовые проблемы,

способствовавшие возникновению  депрессии 30-х годов: непредсказуемые  изменения

курсов национальных валют  и распространенное среди правительств нежелание

разрешать обмены национальных валют на другие валюты. Начав свою деятельность в

мае 1946 года МВФ, учрежденный  как институт сотрудничества, привлекает к

членству страны, готовые  “до некоторой степени пожертвовать свои национальным

суверенитетом, - как отмечал  его директор Мишель Камдессю, - отказавшиеся от

методов, которые вредят экономическому благосостоянию других стран - членов

организации

МВФ занимается экономическими проблемами и концентрирует усилия согласно

ставу на расширении и укреплении экономики стран, являющихся его  членами.

Идея создания МВФ понятна: стабильная мировая экономика (в  Бреттон-Вудсе было

решено впервые сделать  мировую экономику открытой, рыночной и стабильной)

невозможна без стабильности национальных валют. А потому МВФ задумывался как

своеобразное общество взаимного  кредита, помогающее своим участникам

преодолеть временные  финансовые трудности.

Участники Бреттон-Вудской  конференции поручили Фонду выполнение трех основных

функций:

1. Он должен следить  за соблюдением кодекса поведения,  касающегося политики

валютных курсов и ограничений  в отношении платежей по текущим  операциям.

2. Он должен предоставлять  членам Фонда финансовые ресурсы,  с тем чтобы они

могли соблюдать кодекс поведения  в то время, когда они исправляют нарушения

равновесия платежного баланса  или стремятся избежать таких  нарушений.

3. Он должен обеспечить  форум, на котором члены Фонда  могут консультироваться

друг с другом и сотрудничать по международным валютным вопросам

Как уже было отмечено, в 1944 году было решено сделать мировую  экономику

открытой и стабильной. Но когда создавался МВФ, слова о  том, что мировой

экономике нужна только стабильность, были преувеличением. После второй

мировой войны никакой  мировой экономики - даже нестабильной - попросту не

было. Мировая торговля полностью  отсутствовала, и хоть что-то производить

были способны только США. Поэтому новая мировая экономика  могла быть

построена только по следующей схеме: США дают свои доллары другим странам,

прежде всего Западной Европе, а те используют их как для стабилизации

собственных, так и для  инвестиций. И именно посредничество в этой передаче

долларов другим странам  могло быть единственной реальной задачей  МВФ

 

2. Деятельность Международного валютного фонда

 

МВФ с началом своей  деятельности действительно попытался  возродить

западно-европейскую платежную систему и даже выдал $500 млн. кредитов

[5]. Но затем этот процесс  остановился. Так, например, в  1950 году МВФ не

выдал вообще ни одного кредита. Частично это объяснялось тем, что  средств фонда

просто не хватало для  решения платежных проблем европейских  стран, частично -

тем, что сами США требовали  жестких гарантий .

Тем временем поток долларов в Европу нарастал по другим каналам - в основном

в виде прямой американской помощи и частных инвестиций. В 1952 году США даже

согласились снизить свои требования к кредитам МВФ, чтобы  оживить его участие

в этом процессе, но безуспешно. И только после того, как в 1957 году с МВФ

начала сотрудничать Великобритания, брать кредиты в фонде перестало  считаться

дурным тоном. Однако к  тому времени долларов в западноевропейских странах

стало очень много, они  восстановили экономику и даже стали  относиться к

доллару с легким презрением.

 

 

В дальнейшем выяснилось, что  проблемы с платежным балансом имеют  не только

индустриальные страны, но и развивающиеся. Так МВФ в  начале 70-х годов нашел

для себя новую нишу. Расширение в 70 - 80-е годы кредитования

Фондом развивающихся  стран было связано с существенным ухудшением их

валютного положения в  результате двух раундов повышения  мировых цен на

топливо. В 1977-1991 гг. развивающиеся  страны - импортеры нефти получили

85,7% кредитов МВФ.  Их  требование увеличить финансовую  помощь побудило МВФ

взять курс на значительной расширение их кредитной деятельности.

В 90-х годах Международный  валютный фонд расширил состав участников, размер

капитала, объем операций и, соответственно, влияние на заемщиков. В настоящее

время членами МВФ является 181 страна против 155 участников в начале 1991 г.

Увеличение членства произошло  за счет новых государств, возникших  на месте

Советского Союза, Югославии  и Чехословакии, а также некоторых  малых стран

(Албания. Сан-Марино, Эритрея, Бруней, Микронезия Самоа, Маршалловы острова).

Из крупных западных государств к МВФ присоединилась Швейцария.

Статистические службы МВФ  довольно своеобразно распределили новых членов по

традиционным экономико-географическим регионам. Крошка Сан-Марино включена в

группу промышленно развитых стран, тогда как Россия и все  остальные

государства - бывшие республики СССР вместе с новыми странами Восточной

Европы отнесены в разряд развивающихся европейских стран. Согласно этой

классификации, в состав МВФ входят 24 развитых и 157 раз­вивающихся стран-

членов. Среди последних  числятся 29 стран Европы, 30 стран  Азии, 15 стран

Ближнею Востока, 51 страна Африки, 15 стран Латинской Америки.

В 90-х годах капитал  МВФ частично в связи с расширением  членства, но главным

образом за счет увеличения размеров взносов (квот) участников увеличился с 91

до 145 млрд СДР, или в долларовом исчислении - со 122 до 201

млрд дол. (рост - 65%). Наибольшая доля

квот и, соответственно, наибольшая доля голосов в руководящих органах

по-прежнему принадлежит  ведущим западным державам во главе  с США, что

предопределяет их руководящую  роль в деятельности этой организации. Сами эти

страны не пользуются кредитами  МВФ, однако, распределяя их среди  других

участников и определяя  условия получения, они имеют  возможность влиять на

поведение заемщиков в  нужном направлении.

Квота России в капитале МВФ определена в 4313 млн СДР (около 6 млрд дол.),

т. е. примерно на уровне Канады. Это обеспечивает ей 2,9% голосов. Общая

сумма квот остальных 14 бывших республик СССР составляет 2524 млн СДР (около

3,5 млрд), на их долю приходится 1,9% суммы голосов.

В 90-х годах кредитная  деятельность МВФ значительно активизировалась: за

неполные семь лет странам-членам было предоставлено кредитов и займов на общую

сумму, эквивалентную 78,4 млрд дол. против 67,4 млрд дол. за все предыдущее

десятилетие. По состоянию  на конец октября 1997 г. заемщиками выступили 94

стран, в том числе 41 африканских, 16 латиноамериканских, 12 азиатских, 2

ближневосточных. Но особую активность проявили участники, фигурирующие под

рубрикой развивающихся  стран Европы. Только Кипр, Мальта и  Туркмения

воздержались от кредитов МВФ, тогда как остальные 23 стран  получили от него

почти 29,5 млрд дол., -самую большую сумму по сравнению с остальными

регионами

 

 

3. Начало взаимоотношений МВФ и России

 

История началась в ноябре 1991 года, когда российские реформаторы  во главе с Егором Гайдаром провели  первую консультацию с МВФ и рассказали, что они собираются делать. Представители  фонда предложили по мере сил помогать советами. МВФ всегда отрицал, что являлся инициатором или разработчиком российских рыночных реформ, указывая, что это была местная инициатива. 1 июня 1991 года Россия стала членом МВФ, а в августе ей был выдан первый кредит stand-by — $1 млрд. Как вспоминает в своей аналитической работе, посвященной отношениям МВФ и России, бывший глава второго европейского департамента МВФ Джон Одлинг-Сми, дали бы и больше, но Россия явно не контролировала свою денежную политику, потому что не могла договориться с другими странами рублевой зоны (она вообще хотела эту зону ликвидировать, но МВФ был против). Как ни странно, уже в 1992 году в России иногда наблюдались некоторые признаки бюджетной стабилизации, которую всегда так рекомендовал МВФ своим членам: в отдельные месяцы бюджетный дефицит был явно меньше рекомендованных 5% ВВП. Более того, временами наблюдалось даже некоторое снижение инфляции: к октябрю 1992 года инфляция, до того превышавшая 90%, упала до 40%, но в ноябре снова взлетела до 66%[4].

 

В 1993 году МВФ убеждал  Россию как можно решительнее  бороться с инфляцией и даже подписал с ней в мае некий "антиинфляционный договор", обязывающий снизить  инфляцию с 17% до 10% в месяц и сократить  субсидирование госпредприятий Центральным  банком России. Инфляцию сократить  не удалось, но Россия получила первый транш так называемого кредита  системной трансформации в $1,5 млрд (этот кредит был для МВФ относительно новым, и он, собственно, не особенно знал, какие требования предъявлять к его получателям). В 1994 году МВФ предъявлял России большие претензии за чрезмерно мягкую денежную политику (которая кончилась обвалом курса рубля в "черный вторник" 11 октября) и не хотел давать вообще ничего.

 

Однако, по признанию господина  Одлинга-Сми, вмешались страны G7[5] и особенно США, которые прямо указали выдать кредит,— пришлось выделить второй транш "кредита системной трансформации" в $1,5 млрд. В 1995 году Россия получила $5,5 млрд кредита stand-by c условием к июлю снизить инфляцию до 1% в месяц и так держать в дальнейшем, а бюджетный дефицит уменьшить до 6,5%. Инфляцию до плановой величины снизить не удалось, но ужесточение денежной политики дало свои результаты, курс рубля начал расти и в июле был введен валютный коридор (который МВФ воспринял как попытку удержать рубль от чрезмерного роста с опасностью в дальнейшем обвального падения и повторения "черного вторника"). МВФ очень понравилось то, что в 1996 году дефицит снизился до 4%, в 1997 году — до 3% и в 1998 году — до 2%. Он отныне Россию хвалил и каждый год кредитовал (например, в 1996 году дал $3,8 млрд так называемого расширенного кредита). Россия, в свою очередь, в 1996 году впервые начала выплачивать долги фонду — тогда она заплатила $0,5 млрд. В те годы эксперты фонда не возражали и против финансирования бюджетных расходов за счет ГКО, продаваемых нерезидентам,— во всяком случае, в официальных документах фонда в октябре 1997 года с похвалой указывалось, что нерезиденты с начала 1996 года, когда они получили возможность покупать ГКО, накупили их уже на $10 млрд.

 

Впрочем, сейчас чиновники  фонда вспоминают, что на самом  деле им не нравилось то, что происходило  в те годы: особо они отмечают залоговые аукционы с непрозрачными  условиями проведения, а также  возможность близких к власти предпринимателей экономить на налогах. Кончилось это валютно-финансовым кризисом 1998 года, перед которым  России было выдано кредитов на $6,2 млрд (заметим, что в том году она, в свою очередь, выплатила фонду $0,9 млрд). Как вспоминает теперь Джон Одлинг-Сми, тогдашнее решение дать деньги России можно считать правильным, потому что правительство Сергея Кириенко проводило жесткую финансовую политику и вполне могло предотвратить кризис — просто не получилось[6].

 

1999 год проходил в переговорах  МВФ и России о путях преодоления  последствий кризиса. России удалось  получить первый транш ($640 млн) нового кредита stand-by и выплатить фонду $4,2 млрд старых долгов. И тут, как рассказывает господин Одлинг-Сми, G7 приказала больше денег России не давать, так как была недовольна сообщениями в прессе о якобы имевших место злоупотреблениях с кредитами 1998 года, а также началом второй чеченской войны (несмотря на то, что особых претензий у МВФ к проводимой в России финансовой политике не было).

II. Проблемы МВФ

 

4. Резервы фонда

 

Глобальный финансовый кризис, масштаб которого показался бы абсолютно

невероятным еще год назад, начинает настигать тех, кто по долгу службы должен

препятствовать его возникновению. Ставшие уже привычными аббревиатуры

международных финансовых институтов, весьма вероятно, уйдут в историю  уже в

скором будущем. Первой кандидатурой на попадание в этот печальный список

является Международный  валютный фонд[12]

Текущий финансовый кризис, казалось бы, не дает повода усомниться в

необходимости и значительности роли МВФ. Тревожные известия приходят из все

новых мест. После России эпицентр кризиса переместился в  Бразилию.

Перепуганные инвесторы  только за последний месяц вывезли  из страны почти 13

млрд долларов. Некоторые аналитики считают, что для стабилизации положения

бразильской экономики, девятой  по величине в мире, потребуется 20-30 млрд

долларов. Но даже с учетом 50 млрд золотовалютных запасов страны объем

краткосрочных внешних долгов Бразилии заставляет сомневаться в  достаточности

такой помощи.

Не удивительно, что руководство  МВФ предпринимает все, чтобы  его главный

«акционер», Соединенные  Штаты, увеличил финансирование фон­да. Ведь ресурсы

организации практически  исчерпаны. Сейчас, по словам за­местителя директора

МВФ Стенли Фишера, резервы  фонда, которые он реально может

использовать для экстренных стабилизационных кредитов странам, терпящим

финансовые бедствия, упали  до минимального за всю историю уровня — 5-9 млрд.

долларов. По данным МВФ, отношение  его несвязанных резервов к ликвидным

обязательствам, так называемый коэффициент ликвидности, составляет сейчас

около 30% против «уровня комфорта»  в 70%[13]

. МВФ считает, что снижение  коэффициента ниже 15% нецелесообразно.

    

5. Россия и МВФ: утверждение нового курса

 

Россия не будет пользоваться правом на получение льготного кредита  МВФ, заявил премьер-министр Владимир Путин на президиуме правительства, прошедшего 4 сентября 2009. Всего страна могла рассчитывать на получение 8,840 млрд долларов. Более того, Россия намерена отказаться от денежных вливаний в программу специальных прав заимствований (SDR), на основе которых ранее предлагалось создать международную валюту, альтернативную доллару США.

 

«Давайте так договоримся. Мы этими ресурсами (правом на получение  льготного кредита в МВФ) пользоваться не будем, но выступать в качестве донора тоже не планируем», − заявил премьер-министр Владимир Путин, выступая на президиуме правительства в четверг, сообщает «Интерфакс».

 

«Было бы странно накачивать программу SDR[9], несмотря на то что у нас самих будет расти процент бюджетного дефицита по отношению к ВВП»

 

Вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин в ходе президиума правительства заявил, что по программе  эмиссии SDR (специальных прав заимствований), Россия могла рассчитывать на получение  льготного кредита в МВФ на общую сумму 8,840 млрд долларов.

 

SDR используется в качестве  единицы расчетов МВФ с другими международными организациями. Стоимость SDR определяется на основе корзины 4 мировых валют: доллара США, евро, фунта стерлингов и иены. SDR распределены между странами в соответствии с их квотами в фонде. Фактически SDR − это записи на счетах акционеров в МВФ. Страны в случае необходимости могут бесплатно получать у фонда валютные средства, эквивалентные объему SDR на своих счетах.

 

Напомним, решение об общем  распределении SDR на 250 млрд долларов среди 186 стран было принято в апреле на саммите G20[10] в Лондоне в рамках антикризисного плана на 1,1 трлн долларов. Это должно поддержать международные резервы стран − акционеров и обеспечить дополнительную ликвидность мировой экономике. Все SDR будут распределены между акционерами в соответствии с размером их квот.

 

Взносы стран − членов фонда или «квоты участия» составляют большую часть финансирования МВФ. Каждое государство получает свою квоту  в зависимости от доли в мировой  экономике, правда последнее время  быстро развивающиеся страны − прежде всего, Китай − требуют увеличить их квоты. Доля страны определяет ее максимальное финансовое обязательство перед МВФ и право на участие в голосовании, а также на основе квоты определяется доступ к финансам фонда. В прошлом году Россия перечислила в Фонд 670 млн долларов.

 

России предоставлено  право воспользоваться суммой в  размере 4,407 млрд SDR. В переводе на американскую валюту это 6,870 млрд долларов.

 

Более того, между странами − акционерами МВФ, которые вступили в фонд после 1981 года (Россия является членом МВФ с 1 июня 1992 года) и никогда  не получали SDR, должно состояться еще  одно, специальное их распределение  на 21,4 млрд (33 млрд долларов). В результате Россия получит еще 1,26 млрд SDR, что соответствует 1,970 млрд долларов дополнительных прав на кредиты.

 

«Это наша резервная позиция  на случай кризиса или ситуации, в которой потребуется привлечь кредит для сохранения стабильности российского платежного баланса», −  пояснил Кудрин.

 

«Мы считаем, что у нас  нет необходимости пользоваться этими ресурсами»

 

По мнению экспертов, у  России в ближайшее время нет  необходимости пользоваться правом привлечения этого кредита МВФ.

 

«Текущий дисбаланс казны  покрывается за счет Резервного фонда. Возможно, в последующие годы в  случае хронического бюджетного дефицита и израсходованных резервов страна и прибегнет к своей доле в  МВФ, пока же подобной необходимости  нет. Что касается отказа премьера выступить  в качестве донора, то логика понятна: при 9-процентном дефиците бюджета в  этом году и прогнозируемом в следующем  свыше 7% «спонсировать» другие страны – непозволительная роскошь. По прогнозам  правительства, к концу 2010 году Резервный  фонд РФ будет полностью израсходован», − рассказал ВЗГЛЯДу главный аналитик ФГ «Калита-Финанс» Андрей Ганган[11].

 

На данный момент, для  того чтобы покрыть бюджетный  дефицит, Россия планирует занимать на внутреннем (гособлигации) и на внешнем (еврооблигации) рынках, подчеркнул начальник  аналитического отдела УК «Капитал»  Сергей Карыхалин. «Поэтому необходимости в кредитах со стороны МВФ пока нет», − добавил специалист.

 

«Отказ от внешних заимствований  дает понять, что ситуация внутри России сейчас достаточно стабильная. Было бы странно накачивать программу SDR, несмотря на то что у нас самих будет расти процент бюджетного дефицита по отношению к ВВП», − заявил главный аналитик ИК «ITinvest» Александр Потавин.

 

Как сказал Кудрин на президиуме, дефицит федерального бюджета в 2009 году может составить 7,8% ВВП. По итогам января-августа дефицит уже составил 5,9% ВВП.

 

По словам Кудрина, возможность  привлекать кредиты МВФ в большей  степени нужна странам, находящимся  в критической ситуации.

 

«Россия не находится в  такой ситуации, мы осуществляем плановые мероприятия антикризисной политики, нам доступны рыночные методы формирования своего бюджета для сохранения его  сбалансированности». «Мы считаем, что у нас нет необходимости  пользоваться этими ресурсами», −  повторил министр финансов.

 

Кудрин также отметил, что в ближайшие выходные в  Лондоне произойдет встреча министров  финансов «двадцатки», на которой будет  обсуждаться вопрос о том, какие  страны смогут кредитовать страны, находящиеся в сложной ситуации, в обмен на специальные права  заимствования.

 

«Россия пока не будет участвовать  в качестве донора в финансировании в рамках программы SDR, поскольку  мы осуществляем серьезный объем  поддержки по другим линиям и в  других формах», − сказал Кудрин.

 

В частности, по его словам, речь идет о предоставлении ресурсов МВФ в качестве размещения своих  золотовалютных резервов на 10 млрд долларов, внесении ресурсов в фонд ЕврАзЭС. Путин также поручил министру финансов в диалоге с руководством МВФ обратить внимание на необходимость поддержки «некоторых наших партнеров по СНГ».

 

Кудрин на это заметил, что кредитная поддержка стран  СНГ «является нашим серьезным  вопросом при обсуждении проблем  в МВФ». Он подчеркнул, что Россия поддерживает предоставление МВФ кредитов Украине, Белоруссии, Армении и другим странам СНГ.

 

«Мы всегда участвуем в  голосовании и голосуем за предоставление кредитов этим странам. Поэтому мы и  впредь будем работать над тем, чтобы  ресурсы МВФ и наше взаимодействие с МВФ обеспечили поддержку стран, с которыми мы имеем наиболее тесные связи», − заключил Кудрин.

 

Стоит отметить, что отказ  России «накачивать SDR» свидетельствует  о том, что наше правительство  отказалось от идеи новой валюты на базе этого финансового инструмента. Напомним, что после начала мирового экономического кризиса знаменитый американский инвестор Джордж Сорос предложил именно на основе специальных прав заимствования создать мировую резервную валюту, которая могла бы заменить в этом качестве доллар США. Планировалось также расширить базовую валютную корзину.

 

За эту идею ухватился  Китай. Россия эту идею поддержала. В конце марта президент России Дмитрий Медведев в ходе встречи  с министрами финансов стран СНГ  заявил, что система мировых резервных  валют нуждается в радикальном  изменении.

 

«По этому поводу существует дискуссия. Ряд наших партнеров  придерживаются точки зрения, что  в этой сфере все в порядке, что достаточно немного укрепить базовые мировые валюты, в том  числе доллар, чтобы наступили  спокойствие и порядок. Мы придерживаемся другой точки зрения», − заявил Медведев.

 

По его словам, Россия «считает, что мировой финансовый кризис связан с определенными проблемами в функционировании мировых резервных  валют». Говоря о повышении статуса SDR, президент отметил, что эта  тема «безусловно, может стать актуальной в самом ближайшем будущем».

 

Однако теперь, видимо, Россия не только отказывается от участия  в программе SDR, но и прощается  с идеей создания мировой валюты на базе специальных прав заимствования. По мнению аналитиков, перспектив у  этого проекта немного.

 

«Идея единой наднациональной  валюты на базе расчетной единицы  МВФ немного поутихла. Главный  сторонник нашей страны в этом вопросе – Китай − видимо, решил пойти по-другому, более  эволюционному пути, подготавливая  почву для создания региональной резервной валюты. В одиночку же России продвигать подобные идеи бессмысленно. Поэтому вряд ли на нынешнем саммите  министров финансов и глав Центробанков G20 вопрос о новой резервной валюте будет затронут», − считает Андрей Ганган

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы:

 

1.  Камнева Г. Россия обойдется без МВФ // Взгляд – Деловая газета, от 3 сентября 2009 г. С. 7-8.

 

2.  Левинцева Н.Н. Международные экономические отношения. – М.: ТК Велби, 2007. – 656 с.

 

3.  Минаев С. Конец  кредитной истории // Коммерсантъ, 2005. - № 17 (3101). С. 18-25.

 

4.  Мировая экономика  и международные экономические  отношения. В 2 частях. Часть 1. Под ред. Р. И. Хасбулатова.  – М.: Гардарики, 2006. – 627 с.

 

5.  Суэтин А. А. Международные  валютно-финансовые отношения –  М.: КноРус, 2010. – 448 с.

 

6.  Хмелев М. Россия  и МВФ: смена ролей // РИА  Новости, от 17 апреля 2007 г. С. 13-16.

 

 

7. Левинцева Н.Н. Международные экономические отношения. – М.: ТК Велби, 2007. – 656 с.

 

8. Суэтин А. А. Международные валютно-финансовые отношения – М.: КноРус, 2010. – 448 с.

 

 

 

 

 

 

 

    

.