Международный валютный рынок: сущность, структура и особенности функционирования в современных условиях

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ, НАУКИ, МОЛОДЕЖИ И СПОРТА УКРАИНЫ

ХАРЬКОВСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ  В. Н. КАРАЗИНА 

Институт  экономики и международных отношений 

Экономический факультет 

Кафедра финансов и кредита 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Индивидуальное  задание

По курсу «Международные финансы»

На тему: «Международный валютный рынок: сущность, структура и особенности функционирования в современных условиях» 
 
 
 
 

                          Выполнила:

студентка группы ЭФ-52

Симагина  А.Ю

Проверила:

Швайко  М. Л. 
 
 
 
 
 

Харьков 2012 

Содержание

Приложения 

Введение

     Валютный  рынок является официальным финансовым центром, где сосредоточена купля - продажа валют и ценных бумаг  в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, валютную интервенцию, диверсификацию валютных резервов, получение прибыли их участниками в виде разных курсов валют. С институционной точки зрения, валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, брокерских контор, бирж, инвестиционных компаний, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. Операции на валютном рынке проводятся между банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентами. С организационно - технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность телефонных, телеграфных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции. Эффективность операции на валютном рынке во многом определяется его видом.

     Международный валютный рынок — наибольший из всех мировых рынков, динамично развивающийся, с объемом до 90 % всего международного финансового рынка, что в 10 раз превышает общий годовой валовый национальный продукт всех государств мира, с дневным оборотом средств около 1,5 трлн. USD. Большую часть этого объема составляют операции с американским долларом, британским фунтом стерлингов, швейцарским франком, японской иеной. Основными центрами этого рынка являются мировые финансовые центры — Токио, Франкфурт, Лондон, Нью-Йорк, Чикаго. 

Международный валютный рынок: сущность, структура и особенности функционирования в современных условиях

1. Сущность и структура международного валютного рынка

     В настоящее время практически  все страны используют преимущества международного разделения труда, специализации  и кооперации. Возрастающая интернационализация производства заставляет предприятия, банки правительства и физические лица выходить на международный рынок.

     Международный валютный рынок - это совокупность отношений, возникающих между фирмами, домохозяйствами, коммерческими банками и другими финансовыми учреждениями по поводу международных сделок с валютами разных стран, образует международный валютный рынок ¹(рис.1).

      Важнейшими экономическими агентами этого рынка являются коммерческие банки, государственные финансовые учреждения, многонациональные корпорации, небанковские финансовые учреждения. По объему операций международный финансовый рынок является крупнейшим среди всех прочих рынков. Современные средства связи и телекоммуникаций связывают мировые финансовые центры в единое целое.

     Принципы  работы экономического субъекта на внешнем рынке во многом отличаются от принципов его работы на внутреннем рынке. Именно поэтому при выходе на международный рынок необходимо учитывать огромное количество экономических и политических обстоятельств. В частности на внешнем рынке предприятие сталкивается с большим количеством валют, необходимостью платить по своим обязательствам приемлемыми платежными средствами, оценивать всевозможные виды рисков, возникающих при осуществлении внешнеэкономической деятельности, а так же следовать требованиям и рекомендациям международных институтов, конвенций и договоров.

     Развитие международного валютного рынка характеризуется усилением интернационализации связей, расширением спектра предоставляемых услуг, непрерывностью осуществления операций, растущими масштабами спекулятивных сделок и арбитражных операций.

     Международный валютный рынок включает в себя отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира или центрах международной торговли. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных с внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом, а также страхованием валютных рисков и проведением интервенционных мероприятий.

     С одной стороны валютный рынок  — это особый механизм, который  выступает посредником при купле-продаже иностранной валюты между банками, брокерами и другими финансовыми институтами. С другой стороны он обслуживает отношения между банками и клиентами (корпоративными, правительственными и индивидуальными). Таким образом, участниками валютных рынков являются коммерческие и центральные банки, правительственные единицы, брокерские организации, финансовые институты, промышленно-торговые фирмы и физические лица, оперирующие с валютой.

     При операциях с валютой широко применяются  современные телекоммуникации. Именно поэтому валютные рынки называют системой электронных, телефонных и прочих контактов между банками, связанных с осуществлением операций в иностранной валюте.

     Между региональными валютными рынками, существует перелив средств в  зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

     Международный валютный рынок - это самый большой  финансовый рынок в мире, на котором  осуществляются международная торговля и обмен иностранных валют. Каждый день на нем происходят сделки на десятки и даже сотни миллиардов долларов. Международный валютный рынок отнюдь не централизованное мероприятие, он действует через ряд многочисленных учреждений, а участвующие в рыночном процессе дилеры и брокеры связываются друг с другом посредством телексов, телефонов и телефаксов.

     Выделяются  такие крупнейшие региональные валютные рынки, как Европейский (Лондон, Франкфурт  на Майне, Париж, Цюрих) Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес, Монреаль) и Азиатский (Токио, Гонконг, Сингапур, Бахрейн). Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн.дол. На этих рынках котируются ведущие валюты мира. Так как отдельные региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, международный валютный рынок работает круглосуточно.

           Характерные черты международного  валютного рынка:²

     — ликвидность: огромные объемы обращающихся на рынке денежных средств и огромное количество участников приводят к тому, что можно в любой момент купить или продать фактически любое количество валюты, и к тому что спрэд между ценой купли и продажи составляет 0,001…0,05 %;

     — доступность: рынок работает 24 ч в сутки, 6 дней в неделю;

     — прозрачность: большинство участников рынка узнает о событиях одновременно, что ставит всех участников в равные условия; фундаментальные экономические показатели регулярно публикуются, ожидаемы и прогнозируемы;

     — прогнозируемость: методы технического анализа позволяют оценить возможные тенденции (тренды), возникающие в движении валютных курсов относительно друг друга.

     — стохастический характер: движение курсов валют на международном валютном рынке носит вероятностный характер

     — минимальный срок исполнения сделки: 20…60 с с момента принятия решения о купле-продаже соответствующей валюты до его реализации.

     Структура валютного рынка.

     Размер  рынка торговли валютой несравним  и превосходит на порядок все остальные формы международных экономических отношений, такие как торговля товарами, торговля услугами, международное движение капитала, рабочей силы или технологии. в 2010 году — 4 трлн долларов. При этом предсказывается дальнейший рост внутредневного оборота до 10 трлн долларов в 2020 году.³ Примерно 41% всех сделок с валютой составляют сделки спот, 53- прямые форварды и свопы и около 6%- фьючерсы и опционы, причем доля сделок своп постепенно сокращается, прямых форвардов и свопов- увеличивается, а фьючерсы и опционы продолжают оставаться небольшим сегментом рынка.(табл. А)

       Сделки на валютном рынке могут совершаться как партнерами внутри страны, так и партнерами, находящимися в разных странах. На сделки внутри страны приходится примерно 47% всех сделок с валютой, причем доля внутреннего рынка постепенно увеличивается, тогда как на сделки с валютой между странами приходится примерно 53% и их доля в мировом валютном обороте несколько сокращается. Однако за усредненными показателями скрывается большое разнообразие. Например,в Бахрейне международные сделки с валютой абсолютно доминируют над местными, составляя 91%, тогда как в Японии на внешние валютные операции приходится только 9% оборота валютного рынка, а остальные валютные сделки совершаются между банками внутри страны.

       Географически валютный рынок сильно концентрирован. В трех городах (Лондоне, Нью-Йорке и Токио) происходит 55% мировой торговли валютой, причем Лондон абсолютно доминирует с долей в 30%, и темпы развития этого рынка сильно превосходят все остальные валютные центры. Обороты торговли валютой в этих трех городах составляют от 161 до 464 млрд.долл. в день.

     В следующую группу входят Сингапур, Гонконг, Цюрих и Франкфурт, где ежедневные обороты составляют 76-105 млрд.долл. В рамках каждой из стран торговля валютой также сильно концентрирована- в среднем 11% финансовых институтов осуществляют 75% торговли валютой. В Лондоне доля 10 крупнейших банков в этом бизнесе составляет 44%, в Нью-Йорке-47, в Токио-51%. Иностранные банки играют активную роль на валютных рынках: в Лондоне на них приходится 79% торговли валютой, в Токио-49, в Нью-Йорке-46%.⁴

     Основными участниками валютного  рынка являются:

     Центральные банки. В их функцию входит управление государственными валютными резервами  и обеспечение стабильности обменного  курса. Для реализации этих задач  могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное  влияние - через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п.(рис. 2)

     Коммерческие  банки. Они проводят основной объём  валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка  и осуществляют через них необходимые  для своих целей конверсионные  и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств. Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счёт собственных средств. В конечном итоге, международный валютообменный рынок (форекс) представляет собой рынок межбанковских сделок. Наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объём операций которых достигает миллиардов долларов. Объём одного межбанковского контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около 5 млн. долларов США или их эквивалент. Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, приходится нести затраты до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал. Из-за этих условий, на Форексе не проводят конвертаций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определённый процент от суммы сделки. При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках регулярно возникает ситуация внутреннего клиринга, когда посреднику не требуется обращаться к стороннему контрагенту (не нужно проводить реальную конвертацию через Форекс). Но свои комиссионные посредники получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на Форексе. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастёт.

     Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют  устойчивый спрос на иностранную  валюту, а от экспортёров - её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

     Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача - диверсифицированное  управление портфелем активов, что  достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами (англ. funds). К данному виду можно отнести также крупные транснациональные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д.

     Валютные биржи. В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.

     Валютные  брокеры. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной  валюты и осуществление между  ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За своё посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки. Но сумма этой комиссии зачастую меньше, чем разница между ссудным процентом банка и ставкой по банковскому депозиту. Банки так же могут выполнять эту функцию. В этом случае они не выдают кредит и не несут соответствующие риски.

     Частные лица. Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать  существенный дополнительный спрос  или предложение: оплата зарубежного  туризма; денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров; покупки/продажи наличной валюты как средства сбережения; спекулятивные валютные операции.⁵

           Наибольшим влиянием на международный  валютный рынок обладают: в США  — Федеральная Резервная Система  (US Federal Reserve, FED), в Германии — Бундесбанк (Deutsche Bundesbank), в Великобритании — Банк Англии (Bank of England, ВОЕ) и в Японии — Банк Японии (Bank of Japan, BOJ) — как центральные банки крупнейших развитых стран мира [3]. Валютный курс — сильнейший инструмент в экономической политике государства, излишние его колебания крайне негативно сказываются на экономике конкретной страны, а также группы стран, чьи валюты "привязаны" к основной валюте. Международный валютный рынок работает круглосуточно, причем торговые сессии Америки, Европы, Азии чередуются в соответствии с чередованием часовых поясов на планете. Можно отметить явные закономерности, сложившиеся в этой связи. Во время работы европейской сессии правительство ЕС использует интервенции с целью повышения, либо недопущения сильного падения евро относительно USD. Азиатская сессия отличается противоположными стремлениями правительства Японии понизить курс японской иены относительно доллара США, т.к. экономика Японии целиком ориентирована на экспорт, причем большая его доля приходится на экспорт в США. Центральный банк США (FED) стремится урегулировать курс USD относительно евро и иены [4]. Так как национальная валюта Украины — гривна — является редкой валютой на мировом валютном рынке, то основной задачей Национального банка Украины (НБУ) является поддержка "валютного коридора" внутри страны. НБУ принимает слабое участие в международном валютном рынке в качестве маркет-юзера, что объясняется нестабильностью национальной экономики, незначительным ее влиянием на мировую экономику, ограниченностью валютных резервов в стране и что само по себе приводит к изолированности Украины от мирового сообщества. 

      Факторы, оказывающие влияние  на валютный рынок, а  также его современное  состояние

     Как свидетельствует мировой опыт, на состояние и динамику спроса и  предложения на валютном рынке влияет большое количество факторов экономического, политического, правового, психологического характера. Все их можно разделить на три следующие группы:

     1. Курсообразующие факторы:

     - Состояние платежного баланса  страны;

     - Объемы ВНП, которые производятся в стране;

     - Внутренняя и внешняя предложение  денег;

     - Процентные ставки в странах,  валюты которых сравниваются;

     - Соотношение внутренних цен страны  с внешними.

     Эти факторы можно назвать базовыми, то есть такими, которые определяют такое состояние соотношения спроса и предложения на валютном рынке, который склонен к стабильности и постепенной, внутренне обусловленной и предполагаемой изменения.

     Влияние состояния платежного баланса на конъюнктуру валютного рынка  проявляется в том, что поступления валюты в страну за текущими и капитальными статьями баланса увеличивает предложение, а валютные платежи за рубежом увеличивают спрос на валютном рынке. Поэтому сбалансированные валютные поступления и платежи за названными статьями баланса создают благоприятные условия для спроса и предложения на валютном рынке и стабилизации его конъюнктуры.

     Влияние на валютный рынок объема ВНП, что  производится в стране, основывается на том, что его изменение влияет на динамику экспорта и импорта. Если объем ВНП, возрастает, это создает предпосылки для увеличения экспорта и уменьшения импорта, что способствует формированию активного сальдо платежного баланса и улучшению конъюнктуры рынка. И наоборот, если объем ВНП сокращается, это падение экспорта и рост импорта, формирование отрицательного сальдо платежного баланса и ухудшение конъюнктуры рынка.

     Влияние внутренней предложения национальных денег основан на тесной связи  валютного рынка с другими  сегментами денежного рынка. Если предложение  денег на рынке банковских кредитов и рынка ценных бумаг возрастет, это может ухудшить конъюнктуру на этих рынках, вследствие чего часть предложения денег оттуда перейдет на валютный рынок, где конъюнктура осталась неизменной. Но если такое перемещение денег будет значительным, то спрос на валюту начнет расти опережающими темпами и равновесие будет нарушено и там. Если предложение денег расти прямо на валютном рынке (внешняя предложение, например, в целях валютной интервенции, то это немедленно отразится на его конъюнктуру и она ухудшится для национальной валюты.

     Влияние соотношения процентных ставок в  двух странах заключается в том, что высокие процентные ставки стимулируют  приток в соответствующую страну свободных денежных капиталов из стран, где процентные ставки низкие. Это будет способствовать формированию активного сальдо платежного баланса по статьям капитальных операций и улучшению конъюнктуры валютного рынка. В стране с низкими процентными ставками ситуация будет развиваться в противоположном направлении. Влияние соотношения внутренних и внешних цен базируется на том, что в странах с низкими внутренними ценами создаются дополнительные стимулы для наращивания экспорта и сдерживания импорта, что способствует формированию активного сальдо платежного баланса.

     2. Регулирующие факторы:

     - Меры прямого государственного  регулирования (финансово-бюджетная  политика, квотирование и лицензирование, денежно-кредитная политика, регулирование цен, политика, распределение валюты и т.п.);

     - Структурные факторы.

     Эти факторы влияют на конъюнктуру рынка  через смену факторов. Они вводятся в действие государством сознательно  для достижения определенных целей  в ее экономической политике и  могут давать значительный эффект в условиях, когда экономика страны находится в состоянии длительного равновесия.

     3. Факторы кризисного характера:

     - Дефицит государственного бюджета;

     - Бесконтрольная эмиссия и инфляция;

     - Искусственное и чрезмерное регулирование  цен;

     - Высокая монополизация производства.

     Эти факторы возникают при нарушении  динамического равновесия экономики, ослабляют действие факторов и снижают  результативность регулятивных мер  государства.

     Во  всей этой совокупности факторов решающей (базовой) является первая группа. В свою очередь, в базовой группе ключевое место занимает платежный баланс, его состояние и динамика. Он имеет комплексный характер и аккумулирует в себе в определенной степени действие всех остальных факторов.

     Широкий ассортимент валютных операций, высокое технологическое и организационное обеспечение их выполнения создают всем субъектам валютного рынка благоприятные условия для достижения таких целей - обеспечение ликвидности, прибыльности и управляемости валютными рисками. Поэтому ускоренное развитие валютного рынка - одно из актуальных задач стран с переходными экономиками, в том числе и Украины. Однако в Украине валютный рынок формируется слишком медленно, ассортимент валютных операций на нем ограничен преимущественно кассовыми операциями. После прекращения деятельности Украинской межбанковской валютной биржи развитие большинства срочных валютных операций потерял пока перспективу. Состояние конъюнктуры валютного рынка проявляется в изменении соотношения между спросом и предложением отдельных валют, что, в свою очередь, является ключевым фактором влияния на валютный курс. Поэтому факторы, определяющие конъюнктуру валютного рынка, одновременно являются и факторами изменения валютного курса.

2. Современное состояние валютного рынка

     После испытания мировым финансовым кризисом состояние валютного рынка остается нестабильным. Волатильность⁶  зашкаливает, при этом объем валютного рынка продолжает расти.

     Статистика  валютного рынка свидетельствует  о его увеличении, так в 2011 году средний ежедневный оборот на валютном рынке составляет около 5 трлн. $, а к 2020 году прогнозируется его увеличение до 10 трлн $.⁷

     Нестабильное  состояние валютного рынка обусловлено  кризисом высокорискованных активов  и переводом инвесторских средств  в более безопасные финансовые инструменты. Отсюда тенденции к снижению мировых финансовых индексов, падению стоимости акций и росту цен натуральных товаров.

     Данное  положение на валютном рынке привело  к рекордному росту стоимости  золота и чрезвычайной его волатильности. Золото всегда рассматривалось как вещественная ценность, спрос на которую может только расти.(табл. Б) Однако огромный финансовый поток в этот драгоценный металл вызвал перенасыщение спроса, и как результат, очень сильные колебания в цене.

     Ситуацию  на валютном рынке также усугубляет отсутствие альтернативы американскому доллару. Будучи мировой резервной валютой, его доля в общем объеме мировых денежных операций составляет свыше 50%. Инвесторы, выводя средства из высокорискованных активов, например, продавая акции, «конвертируют» их в американские доллары. При этом доллар США и его стоимость уже давно ушли от реальной ценности, которая могла бы быть подкреплена, в том числе, ростом экономики Америки. Накачивая доллар фиктивной ценностью и увеличивая его эмиссию, Федеральная Резервная Система подводит мир к новому витку финансовых проблем и осложнению положения на валютном рынке. Отсутствие альтернативы американскому доллару только усугубляет ситуацию на мировых финансовых и валютном рынке.

     Несмотря  на рост статистики, тенденции валютного рынка имеют отрицательный оттенок. С одной стороны, повышается объем рынка и его волатильность, с другой – усиливается кризис высокорискованных активов и перегиб вложений в консервативные инструменты. Все это приводит к дестабилизации, осложнению прогнозирования и отсутствию четких перспектив валютного рынка.

     Что ждет рынки в 2012 году? Минувший год стал очень непростым для участников валютных рынков – долговые проблемы по обе стороны Атлантики и постоянное метание инвесторов из одной валюты в другую в попытке сохранить свои сбережения привели к повышенной волатильности. В определенные моменты динамика основных мировых валют по отношению друг к другу просто поражала – примером здесь могут послужить и резкие скачки швейцарского франка, получившего впоследствии привязку к евро, и колебания самой единой европейской валюты.

     Основной  интригой валютных рынков 2012 года станет противостояние пары EUR/USD. Многочисленные аналитики и эксперты до сих пор не могут прийти к единому мнению насчет того, какая из валют окажется сильнее. Так, аналитики Bank of America Merrill Lynch считают, что долговые проблемы ЕС возобладают в списке факторов, влияющих на динамику пары. По их мнению, как минимум первая половина 2012 года пройдет под знаком укрепления американской валюты – прогноз на июнь 2012 года составляет 1,25 долл. за 1 евро.⁸

     Существует  два основных предположения аналитиков. Во-первых, ситуация в Европе только ухудшится, что заставит политиков  двигаться в направлении более  тесной налоговой интеграции. Во-вторых, глобальная экономика будет стараться пережить последствия первого раунда ужесточения финансового контроля. Все это приведет к положительной динамике курса доллара. Прогнозировать дальше первого квартала сложно, однако есть убеждения, что рецессия в Европе подорвет поддержку реформ ЕС и негативно скажется на курсе единой валюты», – считает аналитик банка Дэвид Ву.

     В Goldman Sachs придерживаются противоположного мнения. Здесь считают, что среди  факторов, определяющих динамику пары EUR/USD будет превалировать слабая макроэкономическая статистика из США, к примеру, отрицательный внешнеторговый баланс, сальдо которого перебралось за отметку 8% от ВВП. По данному показателю США занимает последнее место среди стран G10. Дополнительным стимулом к падению доллара, отмечают в Goldman, может стать уже третья по счету программа количественного смягчения от ФРС, призванная помочь национальной экономике на фоне замедления глобальных темпов экономического роста. Так, в банке ожидают, что в июне значение пары EUR/USD составит 1,38, то есть евро, несмотря на все перипетии долгового кризиса Старого Света, сможет еще больше улучшить свою позицию к доллару.⁹

     В качестве относительно безопасных, но и не очень доходных инвестиционных стратегий многие банки советуют своим клиентам играть на понижение курсовой стоимости швейцарского франка по отношению к евро. С этим мнением согласны, к примеру, аналитики банка Nordea, предупреждающие клиентов о высокой волатильности этой валюты из-за возможных интервенций ЦБ Швейцарии. Консенсус-прогноз крупнейших зарубежных банков для пары EUR/CHF на конец 2012 года составляет 1,22, что не очень сильно отличается от текущего значения в 1,26.

     К числу других относительно безопасных стратегий многие аналитики причисляют игру на повышение юаня к доллару и евро, при этом вместо юаня здесь могут оказаться и другие валюты Азиатского региона, к примеру малазийский ринггит. Стоит отметить, что китайская валюта, курс которой пока жестко контролируется Пекином, стала одним из лидеров роста среди основных валют планеты в 2011 году, прибавив в стоимости 4,22% по отношению к доллару и 6,78% по отношению к евро. Больше среди валют крупных развивающихся или развитых стран смогла подорожать только японская иена – на 4,59 и 7,18% по отношению к доллару и евро соответственно.