Оборотные средства: экономическая сущность, состав, структура, источники формирования, кругооборот, управление и основные показатели эфф

     Глава 1. Оборотные средства: экономическая  сущность, состав, структура, источники  формирования, кругооборот, управление и основные показатели эффективности их использования 

     1.1 Экономическая сущность, состав и структура оборотных средств предприятия 

     Предприятию в ходе осуществления деятельности требуются средства, которые полностью потребляются в течение одного периода. Эти средства и получили название оборотных средств (оборотного капитала), т.е. его роль заключается в обслуживании производства (процесса обращения).

     Оборотные средства - это денежные средства вложенные в сырье, топливо, незавершенное производство, готовую, но еще не реализованную продукцию, а также денежные средства, необходимые для обслуживания процесса обращения [43, c. 325].

     Характерной особенностью оборотных средств является высокая скорость их оборота.. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства.

     Вещественным  содержанием оборотных средств  являются предметы труда, а также  средства труда сроком службы не более 12 мес.

     Вещественные  элементы оборотных средств (предметов труда) потребляются в каждом производственном цикле. Они полностью утрачивают свою натуральную форму, поэтому целиком включаются в стоимость изготовленной продукции (выполненных работ, оказанных услуг) [42, c. 196].

     Под составом оборотных средств следует  понимать входящие в их состав элементы:

• производственные запасы (сырье и основные материалы, покупные полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо, запасные части и др.);
• незавершенное производство;
• расходы будущих периодов;
• готовая продукция на складах;
• продукция отгруженная;
• дебиторская задолженность;
• денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке.

     Материалы представляют собой продукцию, уже  прошедшую определенную обработку. Материалы подразделяются на основные и вспомогательные.

     Основные – это материалы, которые непосредственно входят в состав изготовляемого продукта (металл, ткани).

     Вспомогательные – это материалы, необходимые для обеспечения нормального производственного процесса. Сами они в состав готового продукта не входят (смазка, реагенты).

     Полуфабрикаты – продукты, законченные переработкой на одном переделе и передаваемые для обработки на другой передел. Полуфабрикаты могут быть собственные и покупные. Если полуфабрикаты не производятся на собственном предприятии, а покупаются у другого предприятия, они относятся к покупным и входят в состав производственных запасов.

     Незавершенное производство – это продукция (работы), не прошедшая всех стадий (фаз, переделов), предусмотренных технологическим процессом, а также изделия неукомплектованные, не прошедшие испытания и техническую приемку.

     Расходы будущих периодов – это расходы данного периода, подлежащие погашению за счет себестоимости последующих периодов.

     Готовая продукция представляет собой полностью законченные готовые изделия или полуфабрикаты, поступившие на склад предприятия.

     Дебиторская задолженность – деньги, которые физические или юридические лица задолжали за поставку товаров, услуг или сырья.

     Денежные средства – это денежные средства, находящиеся в кассе предприятия, на расчетных счетах банков и в расчетах [40, c.158].

     На  основе элементного состава оборотных  средств можно рассчитать их структуру, которая представляет собой удельный вес стоимости отдельных элементов  оборотных средств в общей их стоимости [46].

     По  степени управляемости оборотные  средства подразделяются на нормируемые  и ненормируемые. К нормируемым  относятся те оборотные средства, которые обеспечивают непрерывность  производства и способствуют эффективному использованию ресурсов – оборотные производственные фонды. Это производственные запасы, расходы будущих периодов, незавершенное производство, готовая продукция на складе. Денежные средства, отгруженная продукция, дебиторская задолженность относятся к ненормируемым оборотным средствам – фонды обращения (Приложение 1) [43, c.327].

     Отсутствие  норм не означает, что размеры этих средств могут изменяться произвольно. Действующий порядок расчетов между  предприятиями предусматривает  систему санкций против роста  неплатежей.

     Нормируемые оборотные средства планируются  предприятием, тогда как ненормируемые  оборотные средства объектом планирования не являются. Отечественная практика предполагает нормирование, т.е. установление плановых норм запаса и нормативов по элементам оборотных средств, за исключением товаров отгруженных, денежных средств и средств в расчетах. Размер ненормируемых оборотных средств определяется в оперативном порядке [37, с. 211].

     Таким образом, экономическая сущность оборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса производства [27, c. 233]. 
 

     1.2 Кругооборот оборотных средств и источники их формирования 

     Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление  его материальной основы – средств производства. В свою очередь, это предопределяет непрерывность движения самих средств производства, происходящего в виде их кругооборота [37, c. 205].

     В своем кругообороте оборотные фонды  последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращения.

      Кругооборот фондов предприятий начинается с  авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства - первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но не кругооборот.

      Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму - из производительной она переходит в товарную.

      Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств. На этой стадии оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг) и полученных от реализации произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия

     Закончив  один кругооборот, оборотные средства вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный оборот. Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения [37, c. 206].

     Момент  авансирования представляет собой  одну из существенных и отрицательных  черт оборотных средств, так как он играет важную роль в установлении их экономических границ. Временным критерием для авансирования оборотных средств должен являться не квартальный или годовой объем фондов, а один кругооборот, после которого они возмещаются и вступают в следующий [10, c. 321].

     Оборотные средства постоянно находятся во всех стадиях деятельности предприятия, в то время как оборотные фонды  проходят производственный процесс, заменяясь  все новыми партиями сырья, топлива, основных и вспомогательных материалов. Оборотные фонды полностью потребляются в процессе производства, перенося свою стоимость на готовый продукт.

     Таким образом, оборотные фонды непосредственно  участвуют в создании новой стоимости, а оборотные средства – косвенно, через оборотные фонды [6, с. 73].

     Оборот  фондов обращения неразрывно связан с оборотом оборотных производственных фондов и является его продолжением и завершением. Совершая кругооборот эти фонды переплетаются, образуя общий оборот, в процессе которого стоимость оборотных фондов, перенесенная на продукт труда, переходит из сферы производства в сферу обращения, а стоимость фондов обращения в размере авансируемой стоимости – из сферы обращения в сферу производства. Так осуществляется единый оборот авансированных средств, проходящих через разные функциональные формы и возвращаются в исходную денежную форму. Оборотные средства, совершая кругооборот, из сферы производства, где они функционируют как оборотные фонды, переходят в сферу обращения, где они функционируют как фонды обращения [37, c.209].

      По  источникам образования оборотные средства делятся на собственные и привлеченные (заемные). Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль). В состав заемных оборотных средств входят банковские кредиты, а также кредиторская задолженность. Их предоставляют предприятию во временное пользование. Одна часть платная (кредиты и займы), другая бесплатная (кредиторская задолженность) [33, c. 234] .

      Формирование  оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создается его  уставный капитал. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств является полученная прибыль, а также приравненные к собственным средства. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся:

      - минимальная, переходящая из месяца  в месяц задолженность по оплате  труда работникам предприятия;

      - резервы на покрытие предстоящих  расходов;

      - минимальная переходящая задолженность  перед бюджетом и внебюджетными  фондами;

      - средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию, товары, услуги;

      - средства покупателей по залогам  за возвратную тару;

      - переходящие остатки фонда потребления  и др. [2, c.437].

      Для сокращения общей потребности хозяйства  в оборотных средствах, а также  стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заемных средств (кредиты и займы, кредиторская задолженность).

      Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств  являются:

      - кредитование сезонных запасов  сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства;

      - временное восполнение недостатка  собственных оборотных средств;

      - осуществление расчетов и опосредование  платежного оборота.

      Кредиторская  задолженность относится к внеплановым  привлеченным источникам формирования оборотных средств. Ее наличие означает участие в обороте предприятия других предприятий и организаций [37, c. 226 - 227]. Наличие кредиторской задолженности у предприятия закономерно, но если ее доля высока, то  это свидетельствует о нарушении платежной дисциплины.

      Следует также отметить и иные источники  формирования оборотных средств, таких  как: средства предприятия, временно неиспользуемые по целевому назначению (фонды, резервы  и др.)

      Таким образом, важно правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками формирования оборотных средств, которое играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1.3 Управление оборотным капиталом предприятия 

          Управление оборотным капиталом составляет наиболее обширную часть финансового менеджмента во всей системе управления использованием капитала предприятия. Это связано с существованием большого количества элементов актива, формируемых за счет оборотного капитала, требуемых индивидуализации управления. Важность проявляется и высокой динамикой трансформации видов оборотного капитала; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельностью и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия [33, c. 244].

    Основной принцип управления оборотным капиталом фирмы заключается в сведении к минимуму вложений в неприбыльные активы, такие как дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы, и в максимальном использовании "беспроцентных" кредитов, — предоплата клиентов, начисленная, но не выплаченная заработная плата и кредиторская задолженность. Эти три источника денежных средств являются для фирмы бесплатными, поскольку по ним, как правило, не начисляется явная процентная ставка [13, c.75] .

    Результаты  позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотным капиталом предприятия и выявить основные направления его увеличения в предстоящем периоде [33, c. 244].

          Теория финансового  менеджмента рассматривает три  принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия:

• консервативный подход - предполагает создание высоких размеров резервов оборотного капитала на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия  сырьем и материалами, ухудшении условий производства, задержки инкассации дебиторской задолженности и т.д.;
• умеренный подход – направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создания нормированных страховых их размеров;
• агрессивный подход – заключается в минимизации всех форм  страховых резервов по отдельным видам этих активов.

    В конечном итоге все эти подходы  определяют сумму этого капитала и уровень его капиталоемкости  по отношении к объему операционной деятельности [29, c. 204].

    Далее происходит оптимизация (определение потребности) объема оборотного капитала, которая должна обеспечить необходимый уровень соотношения эффективности и риска использования оборотного капитала. Его объем должен генерировать определенную прибыль при его использовании в производственно – сбытовой деятельности.

     Потребность фирмы в оборотном капитале может  быть снижена благодаря определенным мероприятиям и процедурам, которые  позволяют сократить время между  моментом продажи компанией своей  продукции и моментом поступления  денег на счет. В идеале каждая фирма должна стремиться получить от клиентов аванс за поставляемые товары. Кроме того, компания может сократить свою потребность в оборотном капитале, увеличивая время между приобретением и оплатой необходимых ей ресурсов.

     Чтобы лучше разобраться во взаимосвязи времени платежа и совершаемых хозяйственных операций, обратимся к представленной ниже схеме 1, в которой продолжительность цикла оборота денежных средств (cash cycle life) — это промежуток времени между датой, когда фирма должна начать рассчитываться со своими поставщиками, и днем, когда она начинает получать деньги от своих потребителей. На схеме видно, что продолжительность цикла оборота денежных средств складывается из времени нахождения запасов на предприятии и срока дебиторской задолженности из которой вычитается срок кредиторской задолженности [13, c.75].

     Объем необходимого размера оборотного капитала фирмы напрямую зависит от «Продолжительности цикла оборота денежных средств». Если срок кредиторской задолженности достаточно продолжителен и охватывает время нахождения товарно-материальных запасов на предприятии и срок дебиторской задолженности, то оборотный капитал фирме не нужен вообще. 

     Какие же действия позволяют сократить потребность компаний в оборотном капитале? Из уравнения для вычисления продолжительности оборота денежных средств мы видим, что фирма может уменьшить степень своей потребности в оборотном капитале следующими способами:

     - сократить время, на протяжении которого запасы хранятся на складе. Этого можно достичь путем усовершенствования процесса управления движением товарно-материальных запасов;

     - быстрее превращать в деньги дебиторскую задолженность. Ускорить процесс получения денег можно несколькими способами, в частности, это может быть сделано путем повышения эффективности процесса взимания долгов, предложением скидок для клиентов, начислением процентов по счетам, по которым просрочены сроки платежа;

     - задерживать срок оплаты своей кредиторской задолженности

Схема 1. Цикл оборота денежных средств

Источник: Зви Боди, Роберт Мертон. Финансы: Учебник. / Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 592 с. 

     1.4 Показатели эффективности использования  оборотных средств 

       От состояния оборотных активов зависит успешное осуществление производственного цикла предприятия, поскольку недостаток оборотных средств парализует производственную деятельность, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к отсутствию возможности оплачивать по своим обязательствам и к банкротству.

      Большое влияние на состояние оборотных активов оказывает их оборачиваемость. От нее зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов, и т. д. В свою очередь это отражается на себестоимости продукции и в конечном итоге на финансовых результатах предприятия. Все это обусловливает необходимость постоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости. Анализу подвергаются следующие показатели:

1. оборачиваемость оборотных активов предприятия;
2. оборачиваемость дебиторской задолженности;
3. оборачиваемость товарно-материальных запасов.

        При этом основное внимание уделяется расчету и анализу изменений следующих показателей:

           - скорости оборота оборотных активов (количества оборотов активов за определенный период времени);

           - периода оборота (срока возвращения предприятию вложенных в хозяйственную деятельность средств) [33, с. 302-303].

         Анализ оборачиваемости оборотных активов проводится на основе расчета следующих показателей:

      1) Оборачиваемость оборотных активов (скорость оборота) =

Выручка от реализации / Средняя величина оборотных активов

     Этот показатель характеризует скорость оборота оборотных активов предприятия. Средняя величина активов рассчитывается как средняя арифметическая величин активов на начало и конец периода, т.е.

       Средняя величина оборота =

(Активы на начало года + Активы на конец года) / 2

      2) Продолжительность оборота =

Длительность анализируемого периода /   Оборачиваемость активов

     3) Привлечение (высвобождение) средств в оборот =

(Выручка от реализации / Длительность анализируемого периода) * (Период оборота отчетного года – Период оборота предшествующего года)

       Этот показатель характеризует дополнительное привлечение (высвобождение) средств в оборот, вызванное замедлением (ускорением) оборачиваемости активов [33, с. 303]. Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться и замедляться. При замедлении оборачиваемости в оборот необходимо вовлекать дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объемов производства и, как следствие, - на финансовые результаты.    Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В конечном итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние организации (предприятия). Высвобождение оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение - это прямое уменьшение потребности в оборотных средствах для выполнения планового объема производства продукции. Относительное высвобождение оборотных средств происходит в тех случаях, когда при наличии оборотных средств в пределах плановой потребности обеспечивается перевыполнение плана производства продукции. При этом темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств [49].

        Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности. При этом используются следующие показатели:

        1) Оборачиваемость дебиторской задолженности =

Выручка от реализации / Средняя дебиторская задолженность

       Этот показатель характеризует кратность превышения выручки от реализации над средней дебиторской задолженностью.

      2) Период дебиторской задолженности =

Длительность анализируемого периода / Оборачиваемость дебиторской задолженности

    Показатель характеризует сложившийся за период срок расчетов покупателей.

    3) Доля  дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов =

(Дебиторская задолженность / Оборотные активы) * 100

     Показатель характеризует структуру оборотных активов.

    4) Доля сомнительной дебиторской задолженности =

(Сомнительная дебиторская задолженность / Дебиторская задолженность) * 100 [33, с.304].

     На предприятии обязательно должна существовать тщательно продуманная политика предоставления товарных кредитов и рассрочек, основанная на анализе и ранжировании покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты. Тем более это важно, потому что правильное кредитование покупателей не только ускоряет оборачиваемость оборотных средств, но и способствует увеличению продаж [50].

     Анализ оборачиваемости товарно-материальных  запасов ведется на основе  показателей:

     1) Оборачиваемость запасов =

Себестоимость реализованной продукции / Средняя  величина запасов

     Показатель отражает скорость  оборота товарно-материальных запасов.

     2) Срок хранения запасов =

Длительность  анализируемого периода / Оборачиваемость  запасов

     Показатель характеризует длительность хранения запасов [33, c.305].

     Таким образом, расчет данных  показателей дает возможность  охарактеризовать эффективность  использования и управления оборотными  средствами (активами, капиталом) предприятия,  их состояние и динамичность [50].