Р Е Ф Е Р А Т 
 
 

Тема: «Операции Центрального Банка на рынке» 
 
 
 

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ                                                                                                           -   3

1. ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК: ПОНЯТИЕ, ФУНКЦИИ                                     -4                                     
2. ПОЛИТИКА БАНКА                                                                      - 12
3. ОПЕРАЦИИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА НА РЫНКЕ                                 -14                                                                           

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                                                                                                    - 23

ЛИТЕРАТУРА                                                                                                      - 24

ВВЕДЕНИЕ

      Сегодня в любой, даже самой маленькой  стране есть свой центральный банк. Он выполняет две основные задачи.

          Первая задача - центральный банк  должен обеспечить стабильность  функционирования банковской и  финансовой систем. 

          Вторая задача Центрального банка  состоит в осуществлении такой  денежной политики, при реализации которой посредством контроля за объемом денежной массы был обеспечен низкий уровень инфляции.

      Монопольное положение Центрального банка в  общехозяйственном денежном кругообороте дает ему возможность держать денежное обращение под постоянным контролем. Банкноты Центрального банка сохраняют свою ключевую роль только при условии, что их количество ограничено.

          Успешное выполнение  возложенных  на Банк России задач и функций  требует, чтобы он был независим  от органов государственной представительной и исполнительной власти, органов местного самоуправления, при решении вопросов,  входящих в его компетенцию. 
 

2. ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК: ПОНЯТИЕ, 

ФУНКЦИИ 

      Понятие Центральный Банк стали употреблять в связи с расширением функций банков.

     Местонахождение Центрального Банка России – г.Москва.

     Банк  России образует единую  централизованную  систему  с вертикальной структурой управления.

          Центральный Банк России осуществляет  свои расходы за счет собственных доходов, не регистрируется в налоговых органах, является юридическим лицом, имеет печать с изображением Государственного герба Российской Федерации и своим наименованием.

          Государство не отвечает по  обязательствам Банка России, а  Банк России - по обязательствам  государства, если они не приняли  на себя такие обязательства или если иное не предусмотрено федеральными законами.

         В систему ЦБ РФ входят центральный аппарат,  территориальные учреждения,  расчетно-кассовые  центры,  вычислительные  центры,  учебные  заведения  и  другие  предприятия,   учреждения   и организации,  в  том  числе  подразделения  безопасности   и   Российское объединение инкассации, необходимые для осуществления деятельности  банка .

          В соответствии  статьи 2 Закона  Уставный капитал и иное имущество  ЦБР являются федеральной собственностью. В соответствии с целями и  в порядке, которые установлены настоящим Федеральным законом, Банк России осуществляет полномочия по владению, пользованию и распоряжению имуществом Банка России. Изъятие и обременение обязательствами имущества Банка России без согласия Банка России не допускаются.

         Высшим органом Центрального Банка России является Совет  директоров  - коллегиальный орган, определяющий основные направления деятельности Банка России и осуществляющий руководство и управление Банком России.

      Кроме вышеперечисленных целей  и задач, Центральный Банк России представляет интересы Российской Федерации во взаимоотношениях с центральными банками иностранных государств, а также в международных   банках   и    иных    международных    валютно-финансовых организациях.

           В соответствии   действующим  законодательством Российской Федерации: ¹

          Банк   России   подотчетен   Государственной   Думе    Федерального  Собрания  Российской  Федерации.  Подотчетность Банка   России Государственной Думе означает:

         -назначение на    должность   и   освобождение   от   должности   Государственной  Думой  по  представлению  Президента   Российской   Федерации Председателя Банка России;

          -назначение на   должность   и   освобождение   от    должности Государственной  Думой  членов  Совета  директоров  Банка   России   (далее - Совета директоров);

         -представление Банком    России    Государственной    Думе   на   рассмотрение годового отчета, а также аудиторского заключения;

         -определение Государственной   Думой   аудиторской   фирмы   для  проведения аудиторской проверки Банка России;

         -проведение парламентских  слушаний  о деятельности Банка России   с участием его представителей  и др. 

      Относительно  к экономике Российской Федерации  в соответствии статьи 4 Закона основными функциями Центрального Банка Российской Федерации являются: ²

            1)  во  взаимодействии   с   Правительством   Российской   Федерации разрабатывает  и   проводит   единую   государственную   денежно-кредитную политику, направленную  на защиту и обеспечение устойчивости  рубля;

            2)  монопольно осуществляет эмиссию  наличных денег  и  организует  их обращение;

            3) является   кредитором   последней   инстанции   для   кредитных  организаций, организует систему рефинансирования;

            4)  устанавливает  правила   осуществления  расчетов   в   РФ;

            5) устанавливает   правила   проведения    банковских    операций, бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы;

          6) осуществляет государственную  регистрацию  кредитных  организаций; выдает  и  отзывает  лицензии  кредитных   организаций   и   организаций, занимающихся их аудитом;

          7) осуществляет надзор за деятельностью  кредитных организаций;

          8) регистрирует эмиссию  ценных  бумаг  кредитными  организациями   в соответствии с федеральными  законами;

          9)  осуществляет  самостоятельно  или  по  поручению   Правительства  Российской  Федерации  все   виды  банковских  операций,  необходимых   для выполнения основных задач  Банка России;

       10) осуществляет валютное регулирование,  включая операции по покупке  и продаже иностранной валюты; определяет порядок осуществления  расчетов с иностранными государствами;

       11) организует и осуществляет  валютный контроль как непосредственно,  так и через  уполномоченные  банки  в  соответствии  с   законодательством Российской Федерации;

       12) принимает  участие  в   разработке  прогноза  платежного  баланса Российской  Федерации  и  организует   составление   платежного   баланса Российской Федерации;

       13) в  целях  осуществления   указанных  функций  проводит  анализ  и прогнозирование состояния  экономики Российской Федерации   в  целом  и  по регионам, прежде всего денежно-кредитных,  валютно-финансовых  и  ценовых отношений; публикует соответствующие материалы и статистические данные;

         14)для реализации возложенных  на него  функций  ЦБР участвует  в разработке экономической  политики  Правительства  Российской Федерации.

            Важным звеном банковской системы Российской Федерации является расчетно-кассовый центр.

      Расчетно-кассовый центр (в дальнейшем - РКЦ) является структурным подразделением Главного управления Банка России по республике, входящей в состав РФ,  автономной  области,  автономному округу,  краю,  области, городам Москва и Санкт-Петербург.

      Создание  РКЦ,  его  реорганизация  и  ликвидация  производятся с разрешения Банка России на основании приказа начальника  соответствующего Главного управления.  В  зависимости  от числа обслуживаемых организаций, уровня автоматизации,  объема операций,  условий  связи,  территориальной отдаленности и  других  факторов могут создаваться районные и межрайонные РКЦ.³

        В РКЦ открываются корреспондентские  счета банкам,  счета по учету  доходов и   расходов   бюджета,  пенсионного  фонда,  фонда   стабилизации экономики и   других  фондов,  переводные  счета   предприятиям   Минсвязи, Госстраха,  Сбербанка,   счета  бюджетным   организациям, а  также  счета,  временно открываемые другим  юридическим лицам.⁴

      В РКЦ  могут открываться корреспондентские  субсчета филиалами банков с согласия Главного управления, в котором открыты счета этим банкам.⁵

      На  РКЦ возлагаются функции по хранению ценностей резервных фондов денежных билетов и монеты (в дальнейшем - резервные  фонды)  и  оборотной кассы, а также по кассовому обслуживанию банков и других юридических лиц.⁶ 

      РКЦ по поручению Главного управления осуществляет операции,  связанные с реализацией облигаций государственных займов,  казначейских  обязательств и  других государственных ценных бумаг,  их погашением и выплатой процентов по ним.⁷

          Федеральные органы государственной   власти,  органы  государственной   власти   субъектов   Российской   Федерации   и   органы  местного  самоуправления  не  имеют  права   вмешиваться  в  деятельность  Банка  России  по   реализации   его   законодательно   закрепленных   функций  и  полномочий,  принимать   решения, противоречащие настоящему Федеральному закону.

2. ПОЛИТИКА

БАНКА

         Банк России может  устанавливать   ориентиры  роста    одного   или нескольких  показателей  денежной  массы  исходя  из    основных  направлений  единой  государственной   денежно-кредитной    политики.

           Банк России вправе применять  прямые количественные ограничения    в исключительных случаях в  целях проведения единой государственной    денежно-кредитной    политики    только   после   консультаций  с  Правительством Российской Федерации.

      Один  из основных экономических методов регулирования объема находящейся в обращении денежной массы является определение норм обязательных резервов, депонируемых коммерческими банками или  кредитными учреждениями в Центральном банке России.

      Депонирование части средств, привлеченных коммерческими  банками или кредитными учреждениями, в фонде обязательных резервов имеет  целью обеспечение денежно-кредитного регулирования путем поддержания  на определенном уровне денежной массы в обращении.

      Через депонирование средств в фонде обязательных резервов коммерческие банки или кредитные  учреждения  содействуют  выполнению  Центральным Банком России основных  направлений  денежно-кредитного  регулирования  и осуществлению антиинфляционных мер.

      Размер  обязательных резервов, депонируемых в Банке  России, устанавливается в процентном отношении к общей сумме  денежных  средств, привлеченных коммерческим банком или кредитным учреждением.

      Нормативы   обязательных    резервов    не   могут   превышать    20 процентов  обязательств  кредитной  организации   и могут  быть    дифференцированными для различных кредитных организаций.

      Нормативы обязательных  резервов не  могут  быть единовременно    изменены более чем на пять пунктов.⁸ 

      При отзыве  лицензии   на   совершение   банковских   операций    депонированные  в Банке России средства используются для погашения    обязательств   кредитной   организации   перед    вкладчиками    и   кредиторами.

      И наконец только центральный банк, в силу своего особого статуса, обладает достаточной ликвидностью и абсолютной платежеспособностью, сводящими риск неплатежей при расчетах с участием Центрального Банка практически к нулю.

3. ОПЕРАЦИИ ЦЕНТРАЛЬНОГО  БАНКА

  НА РЫНКЕ

        Под  операциями   Центрального  Банка на   открытом  рынке   понимаются    купля - продажа     Банком     России     казначейских   векселей,    государственных облигаций и прочих государственных  ценных  бумаг,    краткосрочные  операции  с  ценными бумагами с совершением позднее  обратной сделки (статья 39).⁹

          Под валютными интервенциями  Центрального Банка России понимается    купля - продажа Банком России  иностранной валюты на валютном  рынке    для  воздействия   на курс рубля и на суммарный  спрос и предложение денег  (статья 40).¹⁰

         Лимит операций   на   открытом   рынке   утверждается  Советом    директоров.

          Операции на открытом рынке  различаются в зависимости от -

    условий сделки: купля-продажа за наличные или  купля на срок с обязательной обратной продажей - обратные операции;

    объектов  сделок: операции с государственными или частными бумагами;

    срочности сделки: краткосрочные (до 3 мес.), долгосрочные (до 1 года и более) операции с ценными  бумагами;

    сферы проведения операций: только на банковском  секторе рынка ценных бумаг или и на небанковском секторе рынка;

    способа установления ставок: определяемых или  центральным банком или рынком.

    Операции  на открытом рынке впервые стали  активно применяться в США, Канаде и Великобритании в связи с  наличием в этих странах развитого  рынка ценных бумаг. Позднее этот метод кредитного регулирования  получил всеобщее применение и в  Западной Европе.

    По  форме проведения рыночные операции центрального банка с ценными  бумагами могут быть прямыми либо обратными.

    Прямая  операция представляет собой обычную  покупку или продажу.

    Обратная заключается в купле-продаже ценных бумаг с обязательным совершением обратной сделки по заранее установленному курсу. Гибкость обратных операций, более мягкий эффект их воздействия, придают популярность данному инструменту регулирования. Так доля обратных операций центральных банков ведущих промышленно-развитых стран на открытом рынке достигает от 82 до 99,6%". Если разобраться, то можно увидеть, что по своей сути эти операции аналогичны рефинансированию под залог ценных бумаг. Центральный банк предлагает коммерчески банкам продать ему ценные бумаги на условиях, определяемых на основе аукционных (конкурентных) торгов, с обязательством их обратной продажи через 4-8 недель. Причем процентные платежи, "набегающие" по данным ценным бумагам в период их нахождения в собственности центрального банка, будут принадлежать коммерческим банкам.

    Таким образом, операции на открытом рынке, как  метод денежно-кредитного

регулирования, значительно отличаются от двух предыдущих. Главное отличие - это использование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг, а также используемая при этом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики центрального банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенность данного метода, должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при этом ухудшения ликвидности.

      Фактически  Центральный Банк России выполняет  функции агента Министерства финансов Российской Федерации по обслуживанию, а также органа регулирования и контроля.

      Центральный банк России обеспечивает “организационную”  сторону функционирования рынка  государственных краткосрочных  облигаций (ГКО): проводит аукционы, погашение, подготовку необходимых документов,  перечисление необходимых денежных средств на счет Министерства финансов Российской Федерации. Кроме того он активно участвует в работе рынка ГКО в качестве дилера, что дает возможность оказывать целенаправленное экономическое воздействие на рынок в зависимости от событий, которые происходят непосредственно при нем и вокруг него, и в соответствии с текущей политикой ЦБР.

      При этом Банк России не ставит своей целью  извлечение прибыли от операций на рынке. Центральный Банк ориентирован на поддержание определенного уровня некоторых показателей рынка ГКО, что определяет привлекательность рынка ГКО для инвесторов.

     Основополагающей  целью операционной деятельности Центрального банка на открытом рынке является помощь экономике России в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен.

      Центральный Банк пользуясь поддержкой государства, имеет возможность обеспечить платежную систему мощными средствами телекоммуникаций, необходимыми для осуществления расчетов участниками рынка. Центральный банк в состоянии регистрировать все платежные операции происходящие между банками, и качественно проводить зачет взаимных обязательств банков. 

     Центральный Банк  проводит  политику учетной  ставки (которую еще называют иногда дисконтной политикой), выступая в роли "заимодателя в последней инстанции". Он представляет ссуды наиболее устойчивым в финансовом отношении банкам, испытывающим временные трудности. Федеральная резервная система (ФРС) иногда осуществляет долгосрочное кредитование на особых условиях. Это могут быть  ссуды  мелким  банкам  для   удовлетворения   их   сезонных потребностей в денежных средствах. Иногда также ссуды предоставляются банкам, оказавшимся в сложном финансовом положении  и  нуждающимся  в помощи для приведения в порядок своего баланса.

          Процентные ставки  Банка России  представляют собой минимальные    ставки, по которым Банк России  осуществляет свои операции.

          Банк России может устанавливать  одну или несколько    процентных  ставок  по  различным  видам   операций  или  проводить    процентную политику без фиксации процентной ставки.      

          Банк России  использует процентную  политику для воздействия на    рыночные процентные ставки в  целях укрепления рубля (статья 37).¹¹

           По характеру экономических процессов и условий их осуществления операции Центрального банка принципиально отличались от предшествующих лет. Это был период не только преодоления последствий финансового кризиса 1998 года, но и период формирования новых экономических реалий.  

           Осуществляя макроэкономический  надзор за функционированием банковской системы в целом, а так же надзор за деятельностью каждого банка в отдельности, ЦБР может оперативно предпринимать превентивные меры по стабилизации финансового положения участников рынка платежных услуг и осуществлять санацию того или иного проблемного банка с целью недопущения разрыва звеньев расчетной цепи из за банкротства или неликвидности ее участников.

     Позитивное  влияние на состояние совокупного  спроса в экономике оказала динамика инвестиций в основной капитал. Их объем увеличился в январе т.г. по сравнению с январем 1999 г. на 4,5%. Инвестиционная активность определялась в первую очередь сохранением относительно стабильного финансового положением предприятий. Продолжившийся рост производства в машиностроении и промышленности строительных материалов свидетельствовал о растущем спросе на инвестиционную продукцию.

     Динамика  макроэкономических показателей за период 2000-2002 гг - умеренный рост потребительских цен, увеличение производства многих видов товаров и услуг, относительно стабильное финансовое положение предприятий - в целом свидетельствовала о преобладании в российской экономике позитивных тенденций.

      Таким образом, политика Банка России на внутреннем валютном рынке  осуществляется в  контексте принципов денежно-кредитного регулирования.

      Основными операционными задачам на открытом рынке, на решении которых было сосредоточено  внимание Центрального Банка России, являлись:

      1. Активное использование обменного  курса рубля в качестве инструмента корректирования инфляционных ожиданий и влияния на уровень инфляции. Установление границ отклонений валютного курса от согласованных с правительством Российской Федерации пределов,  т. е. проведение предсказуемой политики валютного курса (политика “валютного коридора”).

      2. Сглаживание резких краткосрочных  колебаний в конъюнктуре рыночного спроса и предложения на иностранную валюту.

      3. Развитие инфраструктуры межбанковского  валютного рынка Российской Федерации с целью оптимизации формирования рыночного спроса и предложения на иностранную валюту на всех его институциональных и территориальных сегментах, обеспечения гарантии внутренней конвертируемости рубля по текущим валютным операциям.

      4. Формирование и управление золотовалютными  резервами с целью обеспечения  высокого уровня международной  ликвидности и гарантирования  интервенций Банка России для  регулирования динамики валютного  курса в пределах заданной  траектории.

    ЦБ  является проводником государственной  валютной политики, включающей в себя комплекс мероприятий, нацеленных на укрепление внешнеэкономических позиций страны и  осуществляет  эту   функцию   в соответствии с Законом Российской Федерации "О валютном  регулировании и валютном контроле" и федеральными законами.¹²

      От имени правительства ЦБ  регулирует резервы иностранной  валюты и золота, является традиционным  хранителем государственных золотовалютных  резервов. Он осуществляет регулирование  международных расчетов, платежных балансов, участвует в операциях мирового рынка ссудных капиталов и золота. ЦБ, как правило, предоставляет свою страну в международных и региональных валютно-кредитных организациях.

    Для  осуществления  своих  функций  на открытом рынке Центральный Банк  России  может открывать представительства в иностранных государствах.

         Обеспечением для кредитов Банка России могут выступать:

          - золото и другие драгоценные  металлы в различной форме;

          - иностранная валюта;

          - векселя в российской и иностранной  валюте со  сроками  погашения   до шести месяцев;

          - государственные ценные бумаги.

     Главной задачей денежно-кредитной политики на открытом рынке  Центральный Банк Российской Федерации считает снижение инфляции при сохранении и возможном ускорении роста ВВП с одновременным созданием предпосылок для снижения безработицы и увеличения реальных доходов населения.

     В качестве промежуточной цели денежно-кредитной  политики на 2000 - 2003 годы определен прирост денежной массы , который может составить 21-25% за год. При прогнозируемом снижении скорости обращения денег это будет означать продолжение тенденции увеличения денежной массы в реальном выражении.

     Контроль  за денежным предложением остается важнейшим механизмом обеспечения внешней и внутренней стабильности рубля и является основой плавного и предсказуемого изменения валютного курса.

     В 2000-2003 гг. Центральный Банк России продолжит  осуществление политики плавающего валютного курса, которая в большей  степени соответствует целям и задачам, стоящим перед экономикой.

     Основой действий Банка России на внутреннем валютном рынке будет сглаживание  резких курсовых колебаний в сочетании  с мерами валютного регулирования и валютного контроля в целях большего соответствия рыночного курса реальным экономическим условиям. Режим плавающего валютного курса создает более благоприятные условия для сохранения и накопления Банком России золотовалютных резервов, что особенно важно с точки зрения оценки платежеспособности России и решения проблемы внешнего долга.