Платежный баланст страны. Основные показатели

Содержание:

• Средства регулирования платёжного баланса………………………………3
• Диспропорция платёжного баланса………………………………………….3
• Макроэкономические показатели и их взаимодействие на платёжный баланс……………………………………………………………………….4
• Методы государственного регулирования платежного баланса.5
• Валютный курс как средство регулирования платёжного баланса………………………………………………………………………………………….8
• Международная валютная финансовая система. Вопросы регулирования платёжного баланса Украины…………………………………..9
• Международная финансовая валютная система………………………….9
• Европейская валютная система. Этапы формирования……………..11
• Европейская денежная единица. ЭКЮ. Евро-валюта………………….13
• Платёжный баланс Украины и основные статьи…………………………14
• Взаимоотношения МВФ с Украиной и её программа финансовой стабилизации………………………………………………………………………………..17

Список использованной литературы……………………………………………………………….18 
Средства регулирования платежного баланса

- Диспропорция платёжного баланса.

Международная статистика свидетельствует, что платежные балансы стран мира постоянно находятся в неравновесии, т.е. сальдо по текущим операциям и сальдо итогового баланса обычно не равны нулю и поэтому балансируются движением капитала, государственными операциями и изменениями в резервах, чтобы уравновесить платежный баланс.

Неравновесие платежных балансов, бывшее ранее скорее исключением, стало характерной чертой нашего времени. Во второй половине ХХ в. темпы экономического роста мирового сообщества оказались, вероятно, рекордными за всю историю человечества. На этом фоне стала резче проявляться неравномерность экономического развития отдельных стран. Так, усиление позиций Японии и Германии в мировой экономике сопровождается положительным сальдо текущего платежного баланса этих стран. Иначе говоря, резкое нарушение равновесия в мировой экономике вызывает резкое неравновесие в платежных балансах.

Неравновесие платежного баланса страны, будучи прежде всего регулятором внутриэкономических процессов, вызывает ряд последствий для ее экономики.

Стабильно положительное сальдо баланса по текущим операциям укрепляет позиции национальной валюты и одновременно позволяет иметь прочную финансовую базу для вывоза капитала из страны; стабильно отрицательное сальдо ослабляет позиции национальной валюты и подталкивает страну ко все большему привлечению иностранного капитала. Если подобный приток капитала осуществляется не через долгосрочные предпринимательские инвестиции (т.е. прямые и портфельные), а через долгосрочные государственные и частные банковские займы и особенно посредством чрезвычайного финансирования и роста внешних обязательств, то это ведет к быстрому увеличению внешнего долга страны и выплат по нему. Страна начинает жить в кредит.[1]

Сильные колебания сальдо баланса по текущим операциям (в ту и другую сторону) вызывают неблагоприятные для страны последствия. Так, резкое увеличение положительного сальдо создает базу для быстрого роста денежной массы и тем самым стимулирует  инфляцию, а резкое увеличение отрицательного сальдо вызывает «обвальное» падение обменного курса, что вносит хаос во внешнеэкономические операции страны.

Макроэкономические показатели и их взаимодействие на платёжный баланс

Из числа основных макроэкономических показателей, воздействующих на платежный баланс, можно выделить следующие:

• национальный доход;

• уровень процентных ставок;

• объем денежной массы.

Национальный доход представляет собой общую сумму начисленной заработной платы, дивидендов, процентов и ренты, которые получают резиденты данной страны. Спрос на товары и услуги прямо зависит от уровня доходов резидентов. Рост доходов увеличивает спрос на национальные товары и одновременно стимулирует увеличение спроса на импорт. Рост спроса на импорт стимулирует увеличение потребности в иностранной валюте, что ухудшает состояние платежного баланса.

 Обычно для снижения дефицита платежного баланса, вызванного ростом национального дохода и «перегревом» экономики, и поддержания курса национальной валюты центральные банки проводят валютные интервенции на внутреннем рынке за счет валютных резервов страны. Однако эти меры не дают однозначного результата, так как отрицательное сальдо баланса по текущим операциям может нейтрализоваться притоком капитала, как происходит в США на протяжении многих лет.

Рост процентных ставок рассматривается инвесторами как возможность получения дополнительного дохода. Относительно более высокие ставки в данной стране при прочих равных условиях вызывают приток капитала, что увеличивает положительное сальдо платежного баланса.

Изменение объема денежной массы непосредственно влияет на состояние платежного баланса. Увеличение предложения денег снижает процентную ставку, расширяет кредитование и ведет к росту цен на национальные товары. Соответственно, увеличивается импорт, растет отток капитала (или сокращается ею приток) и ухудшается состояние платежного баланса.

Методы государственного регулирования платежного баланса

Существует несколько основных методов государственного воздействия на состояние платежного баланса.

Первый метод — это прямой контроль, включая регламентацию импорта (например, через количественные ограничения), таможенные и другие сборы, запрет или ограничения на перевод за рубеж доходов по иностранным инвестициям и денежных трансфертов частных лиц, резкое сокращение безвозмездной помощи, вывоза краткосрочного и долгосрочного капитала и др. Подобные меры прямого контроля обычно вызывают сильные затруднения ддя многих фирм страны и соответственно воспринимаются враждебно.

В краткосрочном плане прямой контроль дает положительный эффект (он больше или меньше зависит от уровня соблюдения фирмами хозяйственного законодательства и способности правительства следить за выполнением своих решений). В долгосрочном плане эффект от этих мер противоречив, так как создается «тепличный режим» для местных производителей, снижается интерес иностранных инвесторов к стране из-за запрета на перевод их доходов, возникают трудности с привлечением иностранных специалистов, создаются препятствия для расширения за рубежом товаре- и услугопроводящей сети для отечественных экспортеров.

Не вызывает враждебности, а наоборот, приветствуется отечественными фирмами такая прямая мера, как субсидирование экспорта. Но она дорогостояща, и поэтому ее применение обычно связано с состоянием бюджета страны. Так, вряд ли состояние государственного бюджета России позволит ей в ближайшем будущем активно субсидировать экспорт.

Второй метод — дефляция (т.е. борьба с инфляцией), которая нацелена на решение внутриэкономических задач, при этом побочным эффектом является улучшение состояния платежного баланса. Считается, что традиционные для дефляционной политики последствия — снижение объема производства, инвестиций и доходов — ведут к сокращению импорта и росту резервных мощности для наращивания экспорта. Обычное для дефляции повышение реальной процентной ставки привлекает в страну краткосрочный капитал, если, конечно, здесь есть развитая банковская сис-вма и низок уровень политического риска.

Однако имеется и другая точка зрения: дефляция уменьшает репорт и увеличивает импорт. При дефляции повышается обменяй курс национальной валюты, что увеличивает возможности шортеров. Для экспортеров же высокий курс их национальной люты означает, что при обмене экспортной выручки они получают меньше национальной валюты, а это отнюдь не стимулирует х налаживать экспорт.[2]

Третий метод — изменения обменного курса. И при твердом, и  при плавающем курсе они проходят под сильным контролем и влиянием государства. Так, даже в условиях плавающего курса  государство (обычно в лице центрального банка страны) часто стремится удержать эти колебания в определенных пределах, ориентируясь на так называемые курсовые цели, дабы избежать сильных экономических потрясений.

Изменения обменного курса помогают государству регулировать равновесие платежного баланса, но при этом надо учитывать, что эффект от ревальвации/девальвации ослабляется эластичностью экспорта и импорта, а также инерцией внешнеторговых потоков. Поэтому различаются кратко-, средне- и долгосрочное воздействие изменений обменного курса на платежный баланс.

Так, инерция внешнеторговых потоков часто приводит к тому, Что в первые месяцы после сильного падения курса национальной валюты торговый баланс не изменяется и даже может произойти, как ни странно, его ухудшение. Ведь экспортерам нужно время,  чтобы нарастить свой экспорт, а импортерам — время, чтобы сократить количество новых контрактов. А пока внешнеторговые  потоки идут по ранее заключенным контрактам, стоимость экспорта и импорта в долларах не сокращается, на внутреннем рынке стоимость экспортируемых товаров в рублях остается той же, а стоимость импортных товаров возрастает. Правда, спустя некоторое время ситуация с торговым балансом обычно меняется: экспорт возрастает и импорт сокращается.

 Эластичность импорта в современных условиях имеет тенденцию к снижению, так как из-за растущего участия всех стран в международном разделении труда постоянно увеличивается в национальном импорте доля тех товаров, ввоз которых объективно необходим. Поэтому в средне- и долгосрочном плане девальвация слабо сокращает национальный импорт, а ревальвация его заметно увеличивает. Экспорт обычно более эластичен и поэтому в средне- и долгосрочном плане более чуток к курсу национальной валюты. Так, заниженный курс марки и иены был мощным стимулом для западногерманского и японского экспорта в первые послевоенные десятилетия.

Воздействие изменений в обменном курсе на движение капитала различно. Ввоз долгосрочного капитала в страну определяется перспективными целями, и поэтому на нем слабо отражаются изменения обменного курса. Для ввоза краткосрочного капитала в страну со свободно конвертируемой валютой, наоборот, это имеет большое значение, так как здесь имеется возможность играть на изменениях курса. Ввоз увеличивается перед возможной ревальвацией, а после нее возрастает вывоз капитала.

Валютный курс как средство регулирования платёжного баланса

Валютный курс как макропоказатель положения страны в системе мирохозяйственных связей занимает особое место в числе показателей, используемых в качестве средства государственного регулирования платежного баланса. Причина заключается в том, что его повышение или понижение немедленно и непосредственно воздействует на экономическое положение страны. Изменяются ее внешнеэкономические показатели, валютные резервы, задолженность, динамика товарных и финансовых потоков.

Общим для всех случаев является использование динамики изменения курсов (или соотношения своей и иностранной валюты) для корректировки платежного баланса. Эти изменения могут быть разовыми или регулярными и принять форму девальвации (если стоимость национальной валюты постоянно падает) или ревальвации (при чрезмерном повышении курса национальной валюты).

Девальвация валюты, т.е. понижение ее цены по отношению к другим валютам, позволяет производителю за то же количество иностранной валюты получить большее количество национальной валюты. Для получения прежней цены в национальной валюте и покрытия собственных издержек производства владелец может продать свой товар на иностранном рынке по более дешевой цене. В результате девальвации национальные товары на иностранных рынках становятся дешевле и облегчается их экспорт. При этом уменьшается количество иностранной валюты, выручаемой за единицу проданного товара. Вместе с тем импортные товары становятся дороже и количество национальной валюты, необходимой для приобретения единицы этого товара, увеличивается.

«Плавающий» валютный курс. Особенность свободно колеблющегося валютного курса заключается в том, что его колебания рассматриваются если не в качестве единственного, то по крайней мере важнейшего средства, обеспечивающего регулирование платежного баланса страны. Объясняется это механизмом корректировки: более легкий способ выравнивания баланса — изменение цены валюты, определяющей соотношение между ценами, по сравнению, например, с перестройкой всего внутреннего механизма хозяйственных связей (налогообложения, эмиссионной деятельности и т.д.). Колебания цены валюты, происходящие параллельно платежному дисбалансу, дают возможность менее «болезненно», без привлечения внешних источников финансирования, осуществлять корректировку. Сторонники использования «плавающего» валютного курса подчеркивают его способность автоматически регулировать величину экспорта и импорта.

Международная валютная финансовая система. Вопросы регулирования платёжного баланса Украины.

• Международная валютная финансовая система

Международная валютно-финансовая система - это исторически сложившаяся форма организации валютно-финансовых отношений, обслуживающих международное движение товаров и факторов производства и закрепленная межгосударственными договоренностями.

Валютно-финансовая система состоит из двух групп элементов: валютных и финансовых.

Валютными элементами являются национальные валюты, условия их конвертируемости, валютный курс, национальные и международные механизмы его регулирования.

Финансовыми элементами системы являются международные финансовые рынки и механизмы торговли валютой, ценными бумагами, кредитами.

Валюта - это любая национальная денежная единица (или платежный документ, денежное обязательство), используемое в международных расчетах.

Различают национальную, региональную и мировую валютные системы.

Национальная валютная система - совокупность экономических отношений, с помощью которых обслуживается международный платежный оборот.

Базой мировой и региональной валютных систем является международное разделение труда, товарное производство и внешняя торговля между странами.

Появившись в середине XIX в. мировая валютная система прошла три этапа эволюции:

• золотой стандарт;

• золотодевизный (Бреттон-Вудская валютная система);

• девизный (Ямайская валютная система).[3]

• Мировая валютная система

С развитием международной торговли в 19в. большинство стран ввели “золотой стандарт” – т.е. с этого времени курс, и стоимость всех валют стали, определятся количественным содержанием золота.

Валютные ведомства (гос. банки) были обязаны обменивать бумажные деньги на соответствующее количество золота. Одновременно они регулярно закупали золото на международном рынке.

В Великобритании, например чистое содержание золота 1фунта стерлингов с 1824г. составило 7,322385гр.

Германская марка соответствовала с 1873г. 0,385422гр. Золота. Поэтому валютный курс марки по отношению к фунту стерлингов определялся соотношением 1:20,43.

До тех пор пока содержание золота в национальных валютах не менялось (1914) валютные курсы тоже не менялись, Золотой стандарт был системой твердых валютных курсов.

Достоинства этой системы

• золото хранить и транспортировать
• золото редкий металл его количество трудно увеличить

Поэтому валютные банки и правительства не могли по своему желанию увеличивать масштабы денежного обращения и стимулировать инфляцию.

До 1й мировой инфляция во всех ведущих странах была сравнительно низкой, резких колебаний курса ведущих валют не наблюдалось. Деньги ресурсы рабочая сила могли свободно перемещаться из одной страны в другую.

С 1880 по 1913гг. общественный продукт во всех странах быстро вырос т.к. система золотого стандарта не давала государствам финансировать свои расходы путем инфляции.

После 1й мировой войны многие государства пытались вновь ввести золотой стандарт, но безрезультатно, т.к. соответствующих предпосылок уже не было.

Европейская валютная система

Начала действовать с 13.03.79г.

Четыре цели:

• Установить повышенную валютную стабильность внутри Сообщества
• Стать основным элементом стратегии роста в условиях стабильности
• Придать новый импульс Европейскому союзу
• Оказывать стабилизирующее воздействие на международные экономические и валютные отношения.

Создание и развитие Европейской валютной системы

Поиски новых форм валютной интеграции привели к новому соглашению о создании Европейской валютной системы, которая начала действовать с марта 1979 года. Решение о создании Европейской валютной системы было принято в 1978 году на встрече канцлера ФРГ Гельмута Шмидта и президента Франции Валери Жискар д’Эстена. Формирование ЕВС было направлено на достижение валютной стабильности внутри системы в условиях перехода к Ямайской валютной системе и известной независимости от доллара.

Основу Европейской валютной системы составили:

• Создание механизма валютных курсов (англ. Exchange Rate Mechanism, сокр. ERM).
• Создание европейской валютной единицы (англ. European Currency Unit – ECU) – ЭКЮ. Экю представляла собой международную расчётную единицу, определяемую на основе корзины валют стран-членов ЕЭС.
• Образование Европейского фонда валютного сотрудничества (англ. European Monetary Cooperation Fund), создаваемого за счёт взносов стран-участниц. Средства фонда предназначались для предоставления временной финансовой поддержки с целью финансирования дефицита платёжного баланса и для осуществления расчётов по валютным интервенциям, которые осуществляли центральные банки для поддержания валютных курсов в установленных пределах.

Первоначально в ЕВС участвовали 8 государств: Германия, Франция, Нидерланды, Бельгия, Дания, Ирландия, Люксембург и Италия (последняя в 1992 году вышла из системы и вернулась обратно в 1996 году). Позднее к ЕВС, по мере его расширения, присоединились: Испания (в 1989 году), Великобритания (в 1990 году), Португалия (в 1992 году), Австрия (в 1995 году), Финляндия (в 1996 году), Греция (в 1998 году).

Центральным элементом системы являлась европейская валютная единица (ЭКЮ), которая стала базой установления курсовых соотношений между валютами стран - членов ЕЭС, а также использовалась для расчётов между их центральными банками и как счётная единица в специализированных учреждениях и фондах ЕЭС. Стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включавшей валюты всех 12 стран ЕЭС на тот момент.

Механизм валютных курсов (англ. Exchange Rate Mechanism, сокр. ERM) был направлен на поддержание устойчивых, хотя и корректируемых соотношений с учётом опыта "валютной змеи". Для 7 валют (марка ФРГ, французский франк, гульден, бельгийский франк, датская крона, ирландский фунт, люксембургский франк) предел колебаний был установлен ± 2,25% их центрального курса, а для итальянской лиры ±6% ввиду нестабильности валютного положения страны. Позднее режим колебаний ±6% был установлен и для испанской песеты (Испания присоединилась к ЕВС в 1989 г.). Поддержание согласованных курсов осуществлялось с помощью валютной интервенции центральных банков стран-участниц.

Европейский фонд валютного сотрудничества был составной частью системы и был предназначен для предоставления центральным банкам стран ЕВС кредитов на покрытие временных дефицитов платёжного баланса и осуществления валютных интервенций для поддержания курсов валют в заданных пределах.

В целом механизм формирования валютных курсов действовал, однако, тем не менее, в 1980-1983 гг. курс ряда валют (итальянской лиры, французского франка, ирландского фунта, датской кроны) понижался, а курс сильных валют (марки ФРГ, голландского гульдена) повышался . В 1992 году правительства Великобритании, Испании и Италии не смогли поддерживать курс своих валют на уровне выше минимального совместного колебания и перешли к плавающим курсам. В августе 1993 года допустимый предел взаимных колебаний валют ЕВС был расширен до ± 15%.

Весь период существования Европейской валютной системы (EMS-1) до перехода к валютному союзу (англ. European Monetary Union) можно разделить на несколько этапов:

• 1979-1982. Период узкого коридора колебаний валютных курсов (± 2,25%). Симметричные действия стран-участниц.
• 1982-1993. Ориентация на марку ФРГ, которая выполняла роль “якоря”.
• 1993-1999. Расширение коридора валютных курсов до ± 15%.
• с 1999 года. Переход к валютному союзу (EMS-2). Введение единой валюты евро.

Европейская денежная единица ЭКЮ. Евро-валюта.

Валютный механизм ЕВС предусматривает вмешательство стран членов на рынке, как только национальная валюта отклоняется от предела колебаний по отношению к ЭКЮ. Этот предел установлен на 75% от мах отклонения фактич. Курса ЭКЮ. И центральным курсом, определенным для каждой валюты по отношению к ЭКЮ.

ЭКЮ (European Currency Unit) – определена как корзина валют.

Начальный состав (18,12,78) должен быть предметом обсуждений и возможно пересмотров каждые 5 лет или по требованию, если вес одной валюты изменился, по меньшей мере, на 25% из за изменений соотношений валютных курсов.

Евро. Единая европейская валюта

Валюта Евро была введена как средство платежа 1 января 1999 г. в одиннадцати государствах Евросоюза: Австрии, Бельгии, Германии, Голландии, Ирландии, Испании, Италии, Люксембурге, Португалии, Финляндии, Франции. 1 января 2001 г . евро приняла двенадцатая страна - Греция. Пространство, на котором введено евро, называется еврозоной (или евролэндом).

Однако с 1 января 1999 г. до конца 2001 г. в обращении не было ни банкнот, ни монет евро. Валюта обращалась только в безналичной форме. В евро можно было открыть банковский счёт, но нельзя было получить их в наличной форме. Банкноты и монеты выплачивались в национальной валюте, при этом пересчёт производился по жёстко установленному курсу. Можно было также расплачиваться кредитными картами в Евро в магазинах.[4]

Платежный баланс Украины

Платежный баланс страны представляется как статистический отчет, в котором в систематизированном виде приведены сводные данные о внешнеэкономических операциях резидентов данной страны с нерезидентами за определенный период. При публикации платежный баланс может быть представлен в "стандартной" (иными словами, "нейтральной"), либо в "аналитической" форме.

В первом случае ("стандартное представление") товары, услуги и текущие трансферты объединяются в счете текущих операций, а капитальные трансферты, прямые инвестиции, портфельные инвестиции, финансовые производные, прочие инвестиции и резервные активы — в счете операций с капиталом и финансовыми инструментами. Однако, МВФ рекомендует составлять альтернативную версию платежного баланса, суть которой заключается в переклассификации и перегруппировке имеющихся сведений таким образом, чтобы по возможности отделить первичные, автономные операции от вторичных, уравновешивающих записей.

Второй вариант ("аналитическое представление") уже предполагает выведение активного или пассивного сальдо платежного баланса, которое должно определяться как суммарный результат независимых, автономных операций текущего и капитального характера, осуществляемых резидентами и нерезидентами, и, таким образом, показывать направленность внешнеэкономической деятельности страны. Ниже представлен платежный баланс Украины в аналитической форме.

Основные компоненты платежного баланса группируются по двум счетам: счету текущих операций и счету операций с капиталом и финансовых операций. Счет текущих операций отражает движение за границу и из-за границы товаров, услуг и трансфертных платежей. Счет движения капиталов отражает движение заемных средств и финансовых активов: во-первых, отток капиталов; во-вторых, приток капиталов.

Суммирование первого и второго разделов баланса, с учетом статьи "Ошибки и упущения", позволяет подвести итоговый (сводный) баланс, который может иметь либо положительное, либо отрицательное сальдо. Если итоговое сальдо положительно, то, следовательно, страна увеличивает свои требования к другим странам и, соответственно, на такую же сумму уменьшаются ее обязательства по отношению к ним. Наоборот, если итоговое сальдо баланса отрицательное, то, следовательно, она должна увеличить свои обязательства по отношению к другим странам, с тем чтобы покрыть дефицит платежного баланса.

Взаимоотношения МВФ с Украиной и её программа финансовой стабилизации.

3 сентября 1992 г. Украина стала членом МВФ. Ныне квота Украины в Фонде составляет 1372 млн СПЗ.

За годы сотрудничества Украины с МВФ (1994—2002 гг.), получено 3,9 млрд долл. США кредитных ресурсов за программами STF, Stand-by, EFF, что было обусловлено девальвацией курса национальной валюты, слабостью резервов НБУ и платежного баланса.

Активное сотрудничество с этой организацией началась в октябре 1994 г. из разработку украинским правительством, вместе с экспертами МВФ, программы макроэкономической стабилизации и реформирование экономики.

В сентябре 1998 г. Советом директоров МВФ была утверждена программа «Механизм расширенного финансирования» для Украины общим объемом около 2266 млн долл. США. Состоянием на 1 марта 2002 г. Украина в рамках указанной программы получила 1480 млн долл. США.

Преимуществом кредитования в рамках Программы есть то, что средства предоставляются на более продолжительный срок (срок погашения — 10 лет с отсрочкой уплаты основной суммы долга на пять лет), в большем объеме (общий объем займа составляет 2,226 млрд долл. США) и под небольшие проценты (до 7 % годовых).

На заседании Совета директоров МВФ, которое состоялось 24 апреля 2002 г. в Вашингтоне, было отмечено положительную макроэкономическую динамику Украины в 2001 г. и в начале 2002 г.

7 августа 2002 г. было обнародовано заявление МВФ о непредоставлении Украине последнего транша за программой EFF в размере 550 млн долл. При этом в заявлении делалось ударение на готовности МВФ продолжать сотрудничество с Украиной.

3 сентября 2002 г. завершилось сотрудничество Украины с МВФ по четырехлетней программе расширенного финансирования (EFF).[5]

Исходя из нынешнего состояния дел, Украина, в принципе, желает оставить теоретическую возможность получения новых кредитов МВФ, и потому отдает предпочтение сотрудничества на основе упорядываюшей (страховой) программы «стенд-бай».