Понятие финансовой устойчивости и управления финансовой устойчивостью

     Введение

     В рыночных условиях для любой организации  очень важно обеспечить стабильность, надежность своей деятельности, эффективность  использования собственного капитала.

       Залогом выживаемости и основой  прочного положения предприятия  является его финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость является  отражением стабильного превышения  доходов над расходами, при  котором достигается стабильный  приток денежных средств, позволяющий  предприятию обеспечить его текущую  и долгосрочную платежеспособность, финансовая устойчивость обеспечивает  свободное маневрирование денежными  средствами предприятия и путем  эффективного их использования  способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

     Поэтому финансовая устойчивость формируется  в процессе всей финансово-хозяйственной  деятельности и является главным  компонентом общей устойчивости предприятия.

     Степень финансовой устойчивости предприятия привлекает внимание инвесторов и кредиторов - на основе её оценки они выносят решения о вложении средств в соответствующее предприятие.

     Чем выше устойчивость предприятия, тем  более оно независимо от внезапных  изменений рыночной конъюнктуры, в  свою очередь, недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятия средств для  развития производства, неплатежеспособности и, в конечном итоге, к банкротству.

     Понятие финансовой устойчивости и управления финансовой устойчивостью

     Управление  в широком смысле слова всегда предполагает наличие объекта и  субъекта управления.

     Так и в случае управления финансовой устойчивостью предприятия: объектом управления является движение финансовых ресурсов и финансовых отношений  между хозяйствующими субъектами и  их подразделениями в хозяйственном  процессе, а субъектом управления - специальная группа людей, которая  посредством различных форм управленческого  воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта.

     Финансовую устойчивость можно охарактеризовать с двух сторон.

     Различия  в данных подходах связаны с тем, что, с одной стороны, финансовая устойчивость предприятия может  быть определена как характеристика текущего финансового состояния  предприятия, а с другой - финансовая устойчивость рассматривается как  оценка стабильности функционирования предприятия в перспективе.

       В соответствии с первым подходом, внешним проявлением финансовой  устойчивости предприятия является  его платежеспособность. Предприятие  считается платежеспособным, когда  имеющиеся у него денежные  средства, краткосрочные финансовые  вложения (ценные бумаги, временная  финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты  с дебиторами) покрывают его краткосрочные  обязательства.

       Согласно второму подходу, определение  финансовой устойчивости может  быть сформулировано следующим  образом: финансовая устойчивость  отражает финансовое состояние  предприятия, при котором оно  способно за счет рационального  управления материальными, трудовыми  и финансовыми ресурсами создать  такое превышение доходов над  расходами, при котором достигается  стабильный приток денежных средств,  позволяющий предприятию обеспечить его долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.

     Финансовая устойчивость – залог стабильного существования и функционирования предприятия. Поэтому оценка финансовой устойчивости и управлении ею заслуживает особого внимания.

     Для этого следует проводить следующие  действия:

• анализ ликвидности баланса,
• горизонтальный и вертикальный анализ баланса,
• расчет относительных показателей ликвидности,
• определение размеров источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат,
• расчет финансовых коэффициентов устойчивости.

     Анализ  ликвидности баланса  и его горизонтальный и вертикальный анализ

     Ликвидность баланса определяется как степень  покрытия обязательств организации  ее активами, срок превращения которых  в деньги соответствует сроку  погашения обязательств.

     Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности  и расположенных в порядке  убывания ликвидности, с обязательствами  по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в  порядке возрастания сроков.

     Анализ  ликвидности баланса сводится к  проверке того, покрываются ли обязательства  в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения  обязательств.

     Для выявления факторов, влияющих на изменение  платежеспособности и риска предприятия, необходимо выполнить анализ состава, динамики и структуры имущества  и источников финансирования на предприятии.

       Анализ динамики покажет, как  изменялись активы и источники  финансирования, анализ структуры  позволит оценить последствия  этих изменений: улучшение или  снижение платежеспособности, риска  и финансовой устойчивости предприятия. 

     Все указанное выше носит название горизонтального  и вертикального анализа баланса.

     Горизонтальный  анализ заключается в сопоставлении  финансовых данных предприятия за два  прошедших периода (года) в относительном  и абсолютном виде. Используя данный тип анализа, определяют - по каким  разделам и статьям баланса произошли  изменения.

     Далее проводят вертикальный анализ, который  позволяет сделать вывод о  структуре, а также проанализировать динамику этой структуры.

     Относительные показатели ликвидности

     Платежеспособность – это внешнее проявление финансовой устойчивости.

     Для оценки платежеспособности, иными словами, для оценки финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе  организации используются три относительных  показателя, различающиеся набором  ликвидных активов, рассматриваемых  в качестве покрытия краткосрочных  обязательств.

     1). Коэффициент абсолютной ликвидности

     Наиболее  ликвидными активами являются, конечно, денежные средства. Следом за денежными  средствами идут краткосрочные финансовые вложения – обычно легко реализуемые  и относительно надежные временные  вложения денежных средств. Коэффициент  абсолютной ликвидности показывает, какую часть текущей краткосрочной  задолженности организация может  погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложениях.

     2). Коэффициент текущей ликвидности

     Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент  покрытия) широко используется для  оценки текущей платежеспособности предприятия. Этот коэффициент вычисляют  делением величины оборотных активов  на величину краткосрочных обязательств.

     У рассматриваемого коэффициента есть существенные недостатки: он не учитывает различий в составе оборотных активов.

     Во-первых, некоторые из них более ликвидны, чем другие; во-вторых, размер оборотных активов в большей степени зависит от масштабов деятельности компании и эффективности управления ими, чем от необходимости оплачивать свои обязательства. Поэтому у нормально функционирующих предприятий со стабильным спросом на их продукцию, быстрой оборачиваемостью оборотных средств низкие значения коэффициента текущей ликвидности не являются опасными для платежеспособности предприятия.

     3) Коэффициент срочной ликвидности

     Вычисление  этого коэффициента очень похоже на то, которое осуществляется при  определении текущей ликвидности. Единственное отличие в том, что  из оборотных активов вычитаются товарно-материальные запасы и полученный результат делится на величину краткосрочных  обязательств.

     Причина вывода из состава оборотных активов  товарно-материальных запасов заключается  в том, что они могут оказаться  низколиквидными. Термин «ликвидность»  применяется для обозначения  того, насколько быстро и полно  актив может быть трансформирован  в денежные средства, если это потребуется.

     Вывод из состава оборотных активов  товарно-материальных запасов также  объясняется и тем, что оценка ликвидности многих типов запасов  трудоемка и часто бывает очень  приблизительной, а их реализация может  потребовать значительных затрат времени  или оказаться малопредсказуемой. Более точной является оценка денежных средств и дебиторской задолженности, вероятность и срочность продажи  которой значительно выше, чем  запасов.

     Коэффициенты ликвидности являются широко применяемыми показателями краткосрочной платежеспособности компаний, однако у них есть один общий недостаток – они дают только статическую картину положения дел, точнее сказать, положения дел на одну дату – дату составления последнего баланса [2].

     Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности финансовых запасов и затрат объединения предприятий источниками их формирования.

     На  практике для характеристики источников формирования финансовых запасов определяют три основных показателя:

     1) Собственный оборотный капитал,  определяемый как разница между  величиной источников собственных  средств (собственного капитала) и величиной внеоборотных активов.  Его увеличение по сравнению  с предыдущим периодом свидетельствует  о дальнейшем развитии предприятия.

     2) Постоянный (перманентный капитал): наличие собственных средств  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных  кредитов и заемных средств. 

     3) Общая величина основных источников  формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных  средств, долгосрочных кредитов  и заемных средств, краткосрочных  кредитов и заемных средств,  то есть все источники, которые  возможны.

     Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  и затрат источниками формирования:

     1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств;

     2) Излишек или недостаток постоянного  капитала;

     3) Излишек или недостаток всех  источников (показатель финансово  – эксплуатационной потребности).

     С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансовой устойчивости.

     Вычисление  трёх показателей обеспеченности запасов  источниками их формирования позволяет  классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости [9].

     По  степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

     1) Абсолютная устойчивость финансового  состояния.

     При абсолютной финансовой устойчивости предприятие  не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются  собственными ресурсами.

     2) Нормальная устойчивость финансового  состояния предприятия, гарантирующая  его платежеспособность.

     Это соотношение показывает, что предприятие  использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает  запасы и затраты.

     3) Неустойчивое финансовое состояние,  сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее,  сохраняется возможность восстановления  равновесия за счет пополнения  источников собственных средств,  сокращение дебиторской задолженности  и ускорение оборачиваемости  запасов.

     Пределом  финансовой неустойчивости является кризисное  состояние предприятия. Оно проявляется  в том, что наряду с нехваткой  «нормальных» источников покрытия запасов и затрат, предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

     Финансовая  неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных  средств не превышает суммарной  стоимости производственных запасов  и готовой продукции (наиболее ликвидной  части запасов и затрат).

     4) Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие находится  на грани банкротства, поскольку  в данной ситуации денежные  средства, краткосрочные финансовые  вложения (за вычетом стоимости  собственных акций, выкупленных  у акционеров), дебиторская задолженность  организации (за вычетом задолженности  учредителей (участников) по взносам  в уставной капитал) и прочие  оборотные активы не покрывают  даже его кредиторской задолженности  (включая резервы предстоящих  расходов и платежей) и прочие  краткосрочные пассивы.

     При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного  снижения уровня запасов и затрат.

     Подходы к анализу финансовой устойчивости предприятия  с помощью относительных  показателей

     Анализ  финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных  показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому  виду.

     Система относительных показателей –  это совокупность финансовых коэффициентов, которые рассчитываются в виде соотношений  абсолютных показателей актива и  пассива баланса.

     Финансовые  коэффициенты анализируют, сравнивая  их с базисными величинами, а также  изучая их динамику за отчетный период и за несколько лет. В качестве базисных величин могут быть использованы собственные показатели за прошлый  год, среднеотраслевые показатели, а  также показатели наиболее перспективных  предприятий. В качестве базы сравнения  могут также служить теоретически обоснованные или полученные путем  экспертных оценок величины, характеризующие  оптимальные или критические (пороговые) с точки зрения устойчивости финансового  состояния значения показателей.

     Система показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия:

• коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансового риска, капитализации);
• коэффициент долга (отношение заёмного капитала ко всему капиталу);
• коэффициент автономии (финансовой независимости);
• коэффициент маневренности собственных средств;
• коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

     1) Коэффициент капитализации –  это отношение заемных средств  к собственным средствам. Он  показывает, сколько заемных средств  предприятие привлекло на рубль  собственных. 

     2) Коэффициент долга (индекс финансовой  напряженности) – это соотношение  заемных средств и валюты баланса.

     Чем больше у предприятия долгов, тем  выше у него риск банкротства соответственно.

     3) Коэффициент автономии (финансовой  независимости) – это соотношение  собственных средств и валюты  баланса предприятия:

     По  этому показателю судят, насколько  предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии  является наиболее общим показателем  финансовой устойчивости предприятия. Рост этого коэффициента говорит  об усилении финансовой устойчивости предприятия.

     4) Коэффициент маневренности собственных  источников – это отношение  его собственных оборотных средств  к сумме источников собственных  средств.

     Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных  средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Коэффициент маневренности  собственных источников указывает  на степень мобильности (гибкости) использования  собственных средств. Данный коэффициент  дает понять, какая доля собственного капитала предприятия находится  в мобильной форме, позволяющей  свободно им маневрировать.

     5) Коэффициент обеспеченности оборотного  капитала собственными источниками  – это отношение собственных  оборотных средств к оборотным  активам. 

     Он  показывает, какая часть оборотных  активов финансируется за счет собственных  источников и не нуждаются в привлечении заемных.

     Проблемные  аспекты управления финансовой устойчивостью  предприятия

     Для того, чтобы говорить об управлении финансовой устойчивостью предприятия, сначала необходимо определить факторы, непосредственно влияющие на нее.

     Причины, приводящие к финансовым затруднениям предприятия, достаточно многообразны и обусловлены спецификой их деятельности. Однако среди них можно выявить наиболее типичные, часто встречающиеся в работе различных организаций.

     Достаточно  широко распространенными факторами, обуславливающими снижение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, являются следующие:

     Затоваривание

     Избыточный  запас должен быть чем-то профинансирован, чаще всего за счет банковских кредитов, что ведет к увеличению финансовых расходов в краткосрочном периоде, снижению рентабельности хозяйственной  деятельности и ослаблению способности  к самофинансированию. Если процесс  затягивается, может произойти нарушение  финансового и инвестиционного  плана предприятия, и его экономический  рост прекращается.

     Излишнее  оборудование

     Излишнее  оборудование появляется тогда, когда  предприятие в течение года только частично использует свою производственную мощность. Лишнее оборудование также  появляется при осуществлении инвестиционного  проекта, который не соответствует  непосредственной деятельности предприятия, или при переоценке возможностей его экономического роста.

     В отличие от затоваривания излишнее оборудование – это ситуация, которую трудно изменить по причине необратимого характера многих инвестиций.

     Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной  деятельности

     Часто бывает, что предприятие, обычно малое  или среднее, особенно при отсутствии хорошего управления, не может справиться с финансовыми проблемами, которые  возникают в период быстрого экономического роста, подстегиваемого большим  спросом.

     В период расширения хозяйственной деятельности запасы, как и кредиты, предоставляемые  клиентам, могут расти очень быстро, в ритме не совпадающим с ритмом объема продаж. Отсюда появляется потребность  в краткосрочном финансировании (называемая еще потребностью в оборотном  капитале), которая может превысить  чистый оборотный капитал, чей рост, определенный инвестиционным и финансовым планом, намного ниже. Возникает  быстрое уменьшение денежной наличности, которое приводит к необходимости  обращаться за банковскими кредитами: денежные средства становятся отрицательными.

     Отсутствие  сбыта (или снижение активности)

     Такая ситуация может быть результатом  либо плохой приспособленности продукции  предприятия к условиям рынка, либо ее плохого качества (это собственный  недостаток предприятия), либо плохой национальной или мировой отраслевой конъюнктуры (в этом случае данный фактор оказывает влияние на очень многие предприятия).

     Какова  бы ни была первопричина, отсутствие сбыта  выражается в продолжительном увеличении запасов, и в уменьшении объема ликвидных  средств.

     Плохая  клиентура: сомнительные и дорогие клиенты

     Сомнительные  клиенты, как правило, платят с опозданием или не платят вообще. Они, несомненно, являются причиной возникающих трудностей с денежными средствами и вынуждают  предприятие прибегать к банковскому  кредиту и мобилизации дебиторской  задолженности, что создает для  него дополнительные расходы. Более  того, по вине таких покупателей предприятия могут стать плохими плательщиками для своих поставщиков, вплоть до того, что вынудят и их прекратить платежи. Так рождается цепное банкротство.

     Но  есть также дорогие клиенты, те которые, являясь хорошими плательщиками, создают  для предприятия дополнительные расходы (в частности, по издержкам  обращения) и косвенным образом  препятствуют его экономическому росту. С такими клиентами предприятие, конечно, выполняет объем продаж, но почти без прибыли.

     Заключение 

     Гарантией стабильного функционирования предприятия служит его финансовая устойчивость.

     На  устойчивость предприятия оказывают  влияния различные факторы:

• положение предприятия на товарном рынке;
• выпуск пользующейся спросом продукции;
• его потенциал в деловом сотрудничестве;
• степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
• наличие неплатежеспособных дебиторов.

     Высшей  формой устойчивости предприятия является его способность развиваться  в условиях нестабильной внутренней и внешней среды.

     Кроме того, наличие у предприятия собственных  оборотных средств обязательное условие финансовой устойчивости. Собственные  оборотные средства необходимы для  приобретения материальных запасов, которые  обеспечивают бесперебойность производственного  процесса.

     Недостаток  средств для приобретения материальных запасов может привести к невыполнению производственной программы, а затем  и сокращению производства.

     Использование показателей финансовой устойчивости позволяет не только оценить один из аспектов финансового состояния  предприятия, но и при правильном пользовании ими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень, – использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.

     Список  использованной литературы

1. Бутурин М. И. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.:Инфра-М, 2009. – 543 с.
2. Грищук Т. А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – Питер, 2008. – 345 с.
3. Кириленко М. П. Финансы предприятия: Учебник. – Питер, 2008. – 475 с.
4. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.:Инфра-М, 2009. – 603 с.
5. Трофимова М. Н. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие – Томск: Изд-во ТПУ 2008. – 140 с.
6. Шуляков Р. И. Финансы: Учебное пособие. – Питер, 2008. – 545 с.
7. Грачев А. В. Организация и управление финасовой устойчивостью//Финансовый менеджмент. – 2008, № 1. – с.25-27. – Элекрон. дан. – Режим доступа: http//www.financial management/sfLsoost_12htm, свободный
8. Климов П. Н. Финансовая устойчивость предприятия. Критерии и методы ее оценки в рыночной экономике. – Электрон. Дан. – Режим доступа: http//www.ippnokau/dbook=000485
9. Кован С. Е. Финансовая устойчивость предприятия и ее оценка для предупреждения его банкротства//Экономический анализ: теория и практика. 2009, № 15. – с 15-19. – Электрон. дан. – Режим доступа: http//www.1-fin/?d=40, свободный
10. Намжиева М. А. Финансовая устойчивость предприятия. – Электрон. дан. Режим доступа: http//science.ncstu/conf/2010/10region/econfin/54.pdf, свободный