Понятие и содержание инвестиционного процесса

Введение.

Актуальность темы обусловлена тем, что Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой  коммерческой организации.

Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объем производства, освоение новых видов деятельности.

Важнейший элемент хозяйственной  жизни - инвестиции. В системе воспроизводства  инвестициям принадлежит важнейшая  роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечении определенных темпов экономического роста. Если представить  общественное воспроизводство как  систему производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого  звена – производства, и, можно  сказать, составляют материальную основу его развития.

Глава 1.Понятие  и содержание инвестиционного процесса.

Инвестиция – одно из наиболее часто используемых понятий в экономике. Термин «инвестиция» происходит от латинского investre — «олачать» и подразумевает долгосрочное вложение капитала. Данный термин берет свою истории с эпохи феодализма. Инвеститурой назывался ввод вассала во владение феодалом или епископа в управление церковными землями. Это давало возможность инвеститору не только приобщать к себе новые территории для получения доступа к их ресурсам, но и участвовать в управлении ими через уполномоченных ставников с целью насаждения своей идеологии. Последнее, способствовало увеличению получаемых выгод с данных территорий, а также выступало в качестве развивающего фактора.

В более широкой трактовке  инвестиции выражают вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования  собственных средств на потребление  в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде.

Инвестиции – это вложение каких-либо средств, фондов, вообще капитала, то есть все виды материально имущественных и иных ценностей, вкладываемые в предпринимательскую и другие виды деятельности с целью получения дохода (прибыли), вообще итогов выгоды, прибыльного размещения капитала. Результатом этого являются накопления, которые служат источником инвестиций.

Инвестиционный  процесс представляет собой последовательность

этапов, действий и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. Конкретное протекание инвестиционного  процесса зависит от объекта инвестирования. Соответственно и разграничение  этапов инвестиционного процесса во многом предопределяется видами инвестирования. Прежде всего речь идет о реальных и финансовых инвестициях.

Последовательность этапов, действий и операций по осуществлению

инвестиционной деятельности образует понятие инвестиционного

процесса. Его конкретное протекание зависит от объекта инвестирования, соответственно разграничение этапов определяется видами инвестирования.

В качестве основных этапов инвестиционного процесса можно  выделить:

1) принятие решений об  инвестировании;

2) осуществление и эксплуатация  инвестиций.

На первом этапе ставятся цели и определяются направления  инвестирования, выбираются конкретные объекты вложения средств. Формирование целей и разработка направлений  инвестиционной деятельности связаны  с разработкой инвестиционной стратегии  предприятия. Конкретные объекты инвестирования выбираются в процессе планирования инвестиций. Содержание второго этапа  может существенно различаться  в зависимости от особенностей осуществления  реальных и финансовых инвестиций.

В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется через механизм инвестиционного рынка, посредством  которого осуществляется кругооборот  инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов во вложения и обеспечивается прирост капитальной стоимости.

Принятие решения  об инвестировании.

В процессе принятия решений  об инвестировании ставятся и определяются различные цели. В качестве исходных выступают формальные цели, которые  в дальнейшем служат в качестве критерия отбора объектов инвестирования. Формальные цели вытекают из стратегических целевых  установок инвестора.

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности связана с определением как соотношения  различных форм инвестирования на конкретных этапах перспективного периода, так и профиля направленности инвестиционной деятельности, включая ее отраслевую составляющую. Выбор приоритета тех или иных форм инвестирования на разных этапах функционирования инвестора обусловлен рядом внутренних и внешних факторов.

Важнейшим из внутренних факторов является функциональная направленность, т. е. основные виды деятельности инвестора (предприятия, организации). Так, например, для институциональных инвесторов главное направление инвестиционной деятельности — инвестирование в  ценные бумаги. Для предприятий реального  сектора экономики, осуществляющих производственную деятельность, приоритет, как правило, отдается вложениям  в приобретение материальных и нематериальных активов.

Среди других внутренних факторов важную роль в выборе направлений  инвестирования играют стратегическая направленность операционной деятельности, размеры предприятия (организации), стадия жизненного цикла инвесторов и др.

Среди внешних факторов, оказывающих существенное влияние  на выбор форм инвестирования, наиболее значимыми являются темпы инфляции и процентные ставки на финансовом рынке.

В качестве формальных целей  могут выступать стремление к  росту прибыли, увеличению масштабов  производства (деятельности), стремление к власти и престижу в обществе, решение социально-экологических  проблем, сохранение или увеличение рабочих мест и т. п.

Эти цели зачастую бывают нечетко  определены, не скоординированы по приоритетности либо не проверены на предмет возможности их реализации. Поэтому важно из целей формальных сформулировать реальные цели инвестирования с установлением конкретных целевых  показателей. Например, формальная цель — увеличение прибыли—должна быть конкретизирована в виде ряда показателей, по которым можно будет определить степень ее достижения. В частности, это могут быть показатели средней величины прибыли за ряд лет, либо чистой прибыли, либо иные показатели, характеризующие прибыль от инвестирования.

Сформулированные цели инвестирования упрощают решение задач, связанных  с определением направлений инвестирования. Среди них могут быть как взаимосвязанные  инвестиции, так и независимые, а  также альтернативные (взаимоисключающие  друг друга).

Осуществление и  эксплуатация реальных и финансовых инвестиций.

Содержание второй и третьей  фаз для реальных и финансовых инвестиций имеет существенные различия, связанные с особенностями осуществления  реальных и финансовых инвестиций.

 Реальное инвестирование  для большинства предприятий  в современных условиях составляет  основу инвестиционной деятельности. Осуществление реальных инвестиций  характеризуется рядом особенностей. Среди них можно выделить следующие.

  Во-первых, реальные инвестиции  непосредственно связаны с основной  деятельностью предприятия, расширением  ассортимента производимой продукции,  повышением ее качества посредством  внедрения достижений научно-технического  прогресса. Другими словами, производственная  деятельность и реальные инвестиционные  процессы взаимосвязаны и взаимообусловлены.

 Во-вторых, реальные инвестиции  по сравнению с финансовыми  инвестициями подвержены высокому  уровню экономического риска,  что, в свою очередь, обусловливает  (предполагает) их способность обеспечивать  более высокую рентабельность  по сравнению с финансовыми  инвестициями. Экономические риски  связаны с особенностями технологических  процессов, факторами морального  износа и т. д.

В-третьих, реальные инвестиции являются менее ликвидными по сравнению  с финансовыми. Данное обстоятельство связано, как правило, с узкой  целевой направленностью большинства  инвестиций в реальное производство и зачастую не имеющих возможностей альтернативного хозяйственного применения. Поэтому ошибки при принятии решения о реальных инвестициях крайне сложно компенсировать.

 Реальные инвестиции осуществляются в разнообразных формах. Основными формами реальных инвестиций являются капитальные вложения, вложения в прирост оборотных активов и инвестирование в нематериальные активы. В свою очередь, капитальные вложения реализуются также в различных формах, и прежде всего в форме нового строительства, реконструкции, модернизации, технического переоснащения, а также приобретения целостных имущественных комплексов.

Для предприятий, не являющихся институциональными инвесторами, главным  направлением инвестиционной деятельности, как правило, является осуществление  реальных инвестиций. В то же время  когда конъюнктура финансового  рынка позволяет получать значительно  больший уровень прибыли на вкладываемый капитал (такая ситуация была характерна для рынка Государственных ценных бумаг России в 1995—1996 гг.), чем операционная деятельность на товарных рынках, либо при наличии временно-свободных  финансовых ресурсов предприятия активно  вкладывают средства в высоколиквидные  финансовые инструменты. Кроме того, для диверсификации своей деятельности, участия в управлении другими  компаниями, организациями предприятия  вкладывают свои капиталы в уставные фонды других предприятий.

С экономической точки  зрения финансовые инвестиции представляют собой инструменты, с помощью  которых решаются стратегические и  оперативные задачи эффективного размещения капитала предприятий на отечественных  и зарубежных финансовых рынках.

Финансовые инвестиции преимущественно  осуществляются при наличии у  предприятия свободных финансовых ресурсов. Они выступают в форме  внешнего инвестирования (за исключением  случаев, когда предприятия выкупают собственные ценные бумаги, например акции).

Подавляющая часть предприятий  финансовые инвестиции осуществляет с  целью получения дополнительного  инвестиционного дохода от использования  свободных денежных средств (спекулятивного дохода). Выбор конкретных инструментов финансового инвестирования даже в  условиях формирующегося финансового  рынка в России достаточно широк.

Уровень доходности вложений в те или иные финансовые инструменты  напрямую связан с уровнем риска. Чем выше доходность, тем выше и  риск финансовых неудач.

С целью диверсификации риска  и получения желаемого уровня доходности по финансовым вложениям  предприятия (инвесторы) приобретают  различные финансовые инструменты  с соответствующими уровнями доходности и риска или, другими словами, формируют портфель финансовых инвестиций спекулятивного характера.

Ввиду изменчивости конъюнктуры  финансового рынка процесс получения  желаемого уровня доходности предполагает постоянный мониторинг доходности, риска, ликвидности различных финансовых инструментов и принятия соответствующих  управленческих решений по изменению  структуры финансового портфеля, т. е. уменьшению или увеличению доли различных финансовых инструментов в общем объеме портфеля. Такая  корректировка называется «реструктуризацией портфеля» и представляет собой  основное содержание процесса оперативного управления финансовыми инвестициями на предприятиях.

В качестве основных финансовых инструментов спекулятивного финансового  портфеля выступают долевые и  долговые ценные бумаги, а также  депозитные вклады и валютные ценности. В процессе мониторинга в зависимости  от вида финансовых инструментов учитываются  и анализируются различные факторы, влияющие на изменение их уровней  доходности, риска и ликвидности.

Глава 2.Роль инвестиций в развитие экономики.

Любая хозяйственная деятельность хозяйствующего субъекта в условиях рыночной экономики преуспевает  только при внедрении новых технологии. Применение современных технологии обусловлено наличием финансовых ресурсов. При вложении свободных  финансовых  ресурсов в операционную, финансовую и инвестиционную деятельность, с  одной стороны, возникает проблема эффективности использования вложенного капитала, с другой - проблема выявления  свободных финансовых ресурсов, их аккумуляции. Решение данной проблемы возможно при тщательном изучении таких  вопросов как: что такое инвестиции, какова роль инвестиций в подъеме  экономики государства.

  В условиях рыночной  экономики получение прибыли  является движущим мотивом инвестиционной  деятельности. Данная цель  опосредствуется  производством конкретных товаров,  оказанием услуг, которые находят  признание на рынке без этого  инвестиции окажутся бесполезными.

Инвестиционный процесс  в рыночном хозяйстве – один из наиболее интересных и сложных объектов исследования. Он хуже всего поддается  прогнозированию, особенно в фазах  кризисов.  Во время любого кризиса  именно инвестиции  сокращаются  сильнее всего, поскольку они  финансируются в значительной мере за счет прибыли и займов и направления  на будущее увеличение дохода при  принятии серьезного коммерческого  риска.

Инвестиции необходимы для  достижения следующих целей:

-увеличения и расширения  сферы деятельности;

-недопущения чрезмерного  морального и физического износа  основных производственных фондов;

-снижения себестоимости  производства и реализации продукции;

-повышения технического  уровня производства на основе  внедрения новой техники и  технологии;

-ускорения научно- технического  прогресса, улучшения качества  и обеспечения конкурентоспособности   отечественной продукции;

-создания необходимой  сырьевой базы;

-увеличения и улучшения  структуры экспорта;

-обеспечения положительных  структурных сдвигов в экономике;

-приобретения ценных  бумаг и вложения средств в  активы других предприятий;

-сбалансированного развития  всех отраслей народного хозяйства;

-решения социальных проблем,  в том числе и проблемы безработицы;

-перераспределения собственности  между субъектами хозяйствования  и др.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают  воздействие на объем общественного  производства и занятости, структурные  сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При  этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку  вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование  инвестиций влечет за собой замораживание  ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким  образом, эффективность использования  инвестиций имеет важное значение для  экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к  стабильному экономическому росту.

Инвестиции находятся  в определенной зависимости от фактора  экономического роста, для выяснения  которой следует предварительно определить понятия валовых и  чистых инвестиций.

Валовые инвестиции выступают  как совокупный объем инвестиций, направленных на приобретение средств  производства, новое строительство, прирост товарно-материальных запасов  в течение определенного периода. Чистые инвестиции отражают объем валовых  инвестиций, уменьшенный на величину амортизационных отчислений.

Динамика показателя чистых инвестиций является индикатором состояния  экономики: величина чистых инвестиций (при данном уровне эффективности  их использования) показывает, в какой  фазе развития находится экономика  страны. Если объем валовых инвестиций превышает объем амортизационных  отчислений и, следовательно, чистые инвестиции представляют собой положительную  величину, прирост производственного  потенциала обеспечивает расширенное  воспроизводство, экономика находится  в стадии подъема, растущей деловой  активности.

При равенстве валовых  инвестиций и амортизационных отчислений, т.е. нулевом значении чистых инвестиций, в экономику в данном периоде  поступает такое же количество инвестиционных средств, какое и потребляется, имеет  место простое воспроизводство  общественного продукта (по стоимости), характеризующееся отсутствием  экономического роста.

Если величина валовых  инвестиций меньше суммы амортизационных  отчислений, показатель чистых инвестиций является отрицательной величиной. Сокращение инвестиций вызывает уменьшение производственного потенциала и, как  следствие, экономический спад.

Изменения объема чистых инвестиций ведет к изменению доходов, происходящему  в том же направлении, но в большей  степени, чем исходные сдвиги в инвестиционных расходах. Данный эффект вытекает из того, что в условиях повторяющегося характера  потоков расходов и доходов в  экономике расходы одного субъекта выступают как доходы другого, а  всякое изменение дохода при определенном соотношении между потреблением и сбережением в его рамках вызывает соответствующее изменение потребления и сбережения, так что первоначальные колебания величины инвестиций ведут к многократному, хотя и уменьшающемуся с каждым последующим циклом изменению дохода (эффект мультипликатора, описанный Дж.М. Кейнсом).

Так, рост инвестиций вызывает увеличение уровня объема производства и дохода. Последний на стадии использования  распадается на потребляемую и сберегаемую  части; при этом та его часть, которая  направляется на потребление (например, покупку товаров), служит источником дохода для их производителей. Полученный доход, в свою очередь, распадается  на потребление и сбережение и  т.д. В конечном счете первоначальный рост инвестиций приводит к многократному  увеличению дохода.

Следует отметить, что эффект мультипликатора действует и  в обратном направлении. При незначительном сокращении инвестиционных расходов может  произойти существенное снижение дохода. Поэтому для стабильного и  сбалансированного функционирования экономики следует обеспечивать определенное значение коэффициента мультипликации, создавать условия для бесперебойного осуществления инвестиционного  процесса.

Мультипликатор (МР) – это  числовой коэффициент, который показывает размеры роста ВНП при увеличении объема инвестиций.

           Выводы:

1. Инвестиции – сложное  экономическое понятие, требующее  всестороннего изучения. Инвестиции  играют значительную роль в  экономике как на микро- так  и макроуровнях.

2. Чем больше дополнительные  расходы населения на потребление,  тем больше будет величина  мультипликатора, а, следовательно,  приращение ВНП при данном  объеме приращения инвестиций.

3. Чем больше дополнительные  сбережения населения, тем меньше  величина мультипликатора, а,  следовательно, приращение ВНП  при данном объеме приращения  инвестиций.

Заключение.

В своей работе я рассмотрела  содержание инвестиционного процесса и выяснила, что немаловажную ступень  в инвестиционном процессе занимают участники инвестиционной деятельности, в роли которых могут выступать  инвесторы, заказчики, пользователи работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности поставщики, банковские, страховые организации, инвестиционные биржи и другие участники.

Так же мною была рассмотрена  роль инвестиций в развитии экономики, и что они имеют особое значение как для социально-экономического развития страны в целом, так и  для деятельности субъектов хозяйствования. Экономический рост определяется множеством факторов, важнейший из которых –  наращивание объема инвестиций и  повышение их эффективности. Главное  в проблеме эффективности инвестиций – создание условий для интенсификаций вложений в наиболее конкурентные производства, дающие быструю отдачу. Инвестиции необходимы для обеспечения нормального  функционирования предприятий, стабильного  финансового состояния и получения  максимальной прибыли. Все это определяет роль и значение инвестиций на микроуровне.

В заключение мне бы хотелось сказать, что инвестиционная деятельность – это интересная, важная и сложная  проблема, которая важна для развития экономики как внутри страны, так  и на мировом уровне: достаток завтрашнего  дня создаётся сегодняшними инвестициями.