Понятие "Ценная бумага"

Введение

Понятие "ценная бумага" является одним из самых спорных в юридической литературе. Как отмечал Г.Ф. Шершеневич, "самое понятие о ценных бумагах не успело до сих пор выясниться ни в жизни, ни в науке, ни в законодательстве". И хотя с момента этого высказывания прошло почти сто лет, оно по-прежнему актуально и подтверждает мысль, что ценные бумаги - не только один из самых сложных институтов гражданского права, но и институт, находящийся в постоянном развитии и совершенствовании. Кроме того, следует учитывать, что в Советском Союзе достаточно длительный период ценные бумаги практически не применялись во внутреннем обороте, а соответственно, не были объектом должного научного исследования, что не могло не сказаться на нынешнем положении этого института.

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что определение сущности ценных бумаг и их видов — одна из наиболее сложных проблем современной российской цивилистической доктрины.

Предмет исследования — основания классификации видов ценных бумаг в российском гражданском праве.

Цель курсовой работы — раскрыть понятие ценной бумаги, перечислить и охарактеризовать виды ценных бумаг в российском прав.

Задачи курсовой работы:

выявить правовую природу ценных бумаг;

провести классификацию ценных бумаг;

Ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав наряду с другими объектами, перечисленными в ст. 128 Гражданского кодекса РФ. В системе объектов ценные бумаги относятся к движимым вещам. Особый правовой режим позволяет выделить их из широкого круга вещей в гражданском праве.

1.      Понятие ценной бумаги

Согласно статье 142 Гражданского Кодекса ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Из этого определения ценных бумаг можно выделить несколько основных признаков:

- это документ;

- составляется такой документ с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов;

- он удостоверяет имущественные права;

- осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этого документа.

Но не всякий документ, дающий возможность осуществить имущественное право, является ценной бумагой. Квитанция, расписка, проездной билет, к примеру, только удостоверят имеющиеся у них права, способствуют их реализации, но, будучи документами, ценными бумагами не являются.[1]

Для признания документа ценной бумагой необходимо в совокупности два признака:

- первый -  сущностные свойства ценной бумаги как самостоятельного объекта гражданского права;

              - второй – прямое указание закона (или правового акта, принятого во исполнение закона) об отнесении данного документа к ценным бумагам.

К сущностным свойствам ценной бумаги как объекта права в литературе принято относить следующие :

              - литеральнось (соблюдение всех реквизитов, объем требования точно определен в самой ценной бумаге);

              - легитимизация в ценной бумаге субъекта права (в содержании ценной бумаге указано лицо, имеющее право требовать  исполнения требования)

              - абстрактность (основания, по которым уполномоченное лицо владеет ценной бумагой и предъявляет ее к исполнению, не имеют значения )

              - публичная достоверность или автономность (соответствующие правилам  формальные признаки бумаги )

Значение ценной бумаги заключается в следующем:

- она перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между группами и слоями населения, между населением и сферами экономики, между населением и государством и т. п.;

- она предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал (право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т. п.);

- она обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.[1]

Согласно экономической теории весь товарный мир делится на товары и деньги. Под товарами понимаются материальные блага и услуги. Понятие денег включает в себя собственно деньги и капитал, т. е. деньги, которые приносят новые деньги.

В процессе экономических отношений всегда возникает необходимость в передаче денег от одного лица, как физического, так и юридического, к другому. Например, если возникает необходимость приобретения товара и вместе с тем по какой-либо причине на данный момент времени у лица отсутствуют средства для осуществления данной операции, или требуются средства для производства товара, или нужно осуществить передачу товара при отсутствии его самого (товар находится в пути или на складе).

Существуют два основных способа передачи денег — через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг.

Участники рынка вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе и по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения фиксируются определенным образом, оформляются и закрепляются.

Таким образом, ценная бумага является формой фиксации рыночных отношений между участниками рынка, но при этом она сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купле продажи ценной бумаги в обмен на деньги или на товар.

Ценная бумага — это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую функцию.

Но ценная бумага — это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Владелец обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше (удобнее), чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом.

Таким образом, ценные бумаги можно определить как специальным образом оформленные финансовые документы, в которых зафиксированы определенные права владельца или предъявителя ценной бумаги.

2.  Виды ценных бумаг

2.1  Документарные и бездокументарные ценные бумаги

В п. 2 ст. 142 ГК РФ предусмотрено исключение из правила п. 1 этой же статьи. В случаях, предусмотренных в законе или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав по ценным бумагам не требуется предъявления документа, который может вообще отсутствовать. Аналогично из п. 1 ст. 149 ГК РФ, а также из ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг следует, что ценные бумаги могут существовать не только в традиционной документарной, но и в бездокументарной форме. Особенность бездокументарной заключается в том, что обязательство их эмитента выражено не в документе в смысле п. 1 ст. 142 ГК РФ, а в виде записи на особом счете, именуемом счетом депо, или лицевым счетом в системе реестра владельцев ценных бумаг. В п. 9 ч. 1 Доклада Банка России, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и Минфина России от 1 июля 1997 г. "О концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг", адресованного Правительству РФ, указано, что необходимо рассматривать бумажный документ и "бездокументарную форму" как два возможных способа фиксации прав, вытекающих из ценной бумаги, оставляя возможность и для других не противоречащих законодательству способов фиксации.

Статья 149 ГК РФ использует термин "бездокументарные ценные бумаги" в широком смысле. Под ним следует понимать остатки (записи) на счетах депо и на лицевых счетах в системе реестра владельцев именных ценных бумаг, на которые закон частично распространяет правовой режим соответствующих документарных ценных бумаг. Такие бездокументарные ценные бумаги образуются тремя способами:

1) путем эмиссии ценных бумаг без изготовления сертификатов (бездокументарный выпуск). В этом случае на счета инвесторов зачисляется общее количество приобретенных ими ценных бумаг (бездокументарные ценные бумаги в узком смысле слова);

2) путем выпуска эмиссионных ценных бумаг в форме документа (документарный выпуск) с обязательным централизованным хранением. В этом случае сертификаты выпущенных ценных бумаг подлежат обязательному хранению в депозитариях и не выдаются на руки их владельцам. На счета инвесторов зачисляется общее количество приобретенных ими ценных бумаг аналогично бумагам бездокументарного выпуска;

3) путем передачи депонентом депозитарию документарных ценных бумаг без обязательного централизованного хранения не только для обеспечения их сохранности, но и с целью зачисления на счет депо и дальнейшего совершения с ними операций только в безналичной форме. В указанном случае бездокументарные ценные бумаги возникают при условии применения депозитарием обезличенного способа учета полученных ценных бумаг (открытый способ учета, маркированный способ учета).

В бездокументарной форме выпускаются главным образом акции и облигации.

Деятельностью по учету прав владельцев бездокументарных ценных бумаг, ведению реестра владельцев ценных бумаг или по учету прав владельцев и хранению сертификатов ценных бумаг (депозитарная деятельность) могут заниматься только юридические лица, имеющие лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ст. 7, 8, 39 Закона о рынке ценных бумаг). Организации, осуществляющие депозитарную деятельность (далее - депозитарии), учитывают бездокументарные ценные бумаги на счетах депо, открываемых во исполнение заключенных с клиентами депозитарных договоров (или договоров счета депо) (см. разд. 7 Положения о депозитарной деятельности, п. 2.19, 4.4-4.11 Правил депозитарного учета в кредитных организациях). Организации, осуществляющие деятельность по ведению реестров владельцев ценных бумаг (далее - регистраторы или реестродержатели), учитывают бездокументарные ценные бумаги на лицевых счетах в системе реестра владельцев именных ценных бумаг.

              Документарными ценными бумагами являются ценные бумаги, основанные на бумажных носителях. Данные ценные бумаги должны удостоверять имущественные права. Имущественные права, действующие и передающиеся лишь при их предъявлении. Удостоверяться такие ценные бумаги обязательно должны с соблюдением установленной формы, а также необходимых реквизитов имущественного права.

Наиболее распространенные виды документарных ценных бумаг - это:

1.) векселя;

2.) чеки;

3.) депозитные сертификаты;

4.) сберегательные сертификаты;

5.) банковские книжки на предъявителя.

              Документарная ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к форме ценной бумаги, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические.

2.2      Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги

Понятие эмиссионных ценных бумаг, процедура эмиссии в соответствии со ст. 1 ФЗ от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: 

-закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом формы и порядка;             

- размещается выпусками;

-имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги;

-закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удовлетворению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных действующим законодательством формы и порядка.

Форма и порядок удостоверения, уступки и осуществления прав, закрепленных эмиссионными ценными бумагами, определяются ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг» и указываются в решении о выпуске ценных бумаг. Выпуск ценных бумаг - это совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и имеющих одинаковые условия эмиссии (первичного размещения). Все бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер, то есть цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг.[2]

Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться в одной из следующих форм:

- именные ценные бумаги документарной формы выпуска (именные документарные ценные бумаги);

- именные ценные бумаги бездокументарной формы вы- пуска (именные бездокументарные ценные бумаги);

- ценные бумаги на предъявителя документарной формы выпуска

ФЗ «О рынке ценных бумаг» предусматривает, что при документарной форме эмиссионных ценных бумаг сертификат и решение о выпуске ценных бумаг являются документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой. Данная формулировка некорректна, поскольку права держателей должны удостоверяться самими ценными бумагами, а не производными от них ценными бумагами - сертификатами. Кроме того, из этого положения вытекает, что к каждой ценной бумаге должно быть приложено решение о ее выпуске. Это нереально, и требуется, по мнению многих ученых, внести в закон изменения, уточняющие, что документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой, являются соответствующие ценные бумаги, содержащие все реквизиты.

При бездокументарной форме эмиссионных ценных бумаг решение о выпуске ценных бумаг является документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой.

Деление ценных бумаг на эмиссионные и неэмиссионные теоретически имеет под собой основу, состоящую, во-первых, в том, что к эмиссионным ценным бумагам обычно должны относиться наиболее важные для рынка бумаги, т.е. представляющие собой капитал, а во-вторых, выпускаемые в больших количествах, т. с. затрагивающие интересы достаточно большого круга участников рынка. Государственная регистрация выпуска ценной бумаги есть форма выражения общерыночного интереса к ней, но она требует существенного времени и затрат со стороны эмитента. По этой причине государственная регистрация является обязательным процессом для эмитента эмиссионных видов ценных бумаг. У него нет права выбора – регистрировать выпуск или не регистрировать.

На рынке всегда имеет место определенная конкуренция между выпуском эмиссионных и неэмиссионных бумаг, если речь идет о привлечении капитала. Неэмиссионная форма привлечения капитала возможна путем выпуска векселей, инвестиционных паев и т.п.

Неэмиссионные – это ценные бумаги, выпуски которых не подлежат обязательной государственной регистрации. Обычно это ценные бумаги, выпускаемые поштучно или небольшими партиями, но не обязательно. К этому классу относится подавляющее большинство видов ценных бумаг.

2.3      Именные ценные бумаги и на предъявителя

На основании различий в правах владельца ценных бумаг при совершении операций с ними ценные бумаги делятся на именные, ордерные и на предъявителя.

Именной ценной бумагой признается документ, выписанный на имя конкретного лица, который только и может осуществить выраженное в нем право. Такие ценные бумаги обычно могут переходить к другим лицам, но это связано с выполнением целого ряда формальностей и специально усложненных процедур, что делает этот вид ценных бумаг малооборотоспособным.

Предъявительской является такая ценная бумага, в которой не указывается конкретное лицо, которому следует произвести исполнение. Лицом, уполномоченным на осуществление выраженного в такой ценной бумаге права, является любой держатель ценной бумаги, который лишь должен ее предъявить. Указанный вид ценной бумаги обладает повышенной оборотоспособностью, так как для передачи другому лицу прав, удостоверяемых ценной бумагой, достаточно простого ее вручения этому лицу и не требуется выполнения каких-либо формальностей. Примерами такого рода ценных бумаг являются государственные облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные чеки и т.д.

Первый способ легитимации держателя заключается  в наличии факта предъявления бумаги. Любое лицо,  предъявившее такую бумагу, будет являться управомоченным по ней, то есть может потребовать исполнения  от должника, который, в свою очередь, освобождает  себя от обязательства исполнением всякому предъявителю, если только не проявит грубой неосторожности.  Можно сказать и следующим образом: должник по  бумаге на предъявителя не обязан и не имеет права  справляться о чем-либо, если от него потребовано исполнение, подкрепленное предъявлением бумаги. Такие  бумаги называются ценными бумагами на предъявителя, или предъявительскими.

Предъявительскими именуются также ценные бума­ ги, содержащие срок исполнения "по предъявлении"  (бумаги "до востребования" или с исполнением "по  первому требованию"), Внешним признаком бумаги на предъявителя является поименование ее кредитора как "предъявителя"  или указание в тексте бумаги о том, что она является  "бумагой на предъявителя" или аналогичное. Иногда  (например, в векселе) прямо допускается умолчание о  кредиторе, что также делает управомоченным всякого  ее держателя (предъявителя).

Возможность осуществления прав любым предъявителем бумаги и возможность их передачи путем просто­ го вручения бумаги создает для бумаг на предъявителя  повышенную, в сравнении с другими типами ценных  бумаг, оборотоспособность и является наивысшей степенью воплощения выраженных в бумаге имущественных прав[1].

Еще одним способом легитимации держателя ценной  бумаги является:  - предъявление бумаги;

- доказывание своего тождества с лицом, поименованным в тексте бумаги или последней передаточной  надписи;

- доказывание своего тождества с лицом, поименованным в записях обязанного по бумаге лица.

  Форма записей должника не имеет правового значения. Эти записи могут вестись в виде книги или журнала (реестра) определенной формы, существовать в виде  вторых экземпляров выданных бумаг или их корешков,  быть записанными в память ПЭВМ.              

Важна суть: для обеспечения легитимации данного  типа эмитент не только выдает на руки бумагу, но и  сохраняет у себя данные о первом ее держателе. Бумаги, держатель которых легитимируется указанным способом, называются именными.  Внешним признаком именной ценной бумаги является наличие в ее тексте наименования, индивидуализирующего лицо-кредитора, а также, как правило, надписи "именная". Проще, однако, запомнить правило:  все бумаги с наименованием кредитора определенным  лицом, не являющиеся ордерными, являются именными,  К именным ценным бумагам российское законодательство относит:               

-акции; 

- банковские сертификаты; 

- векселя;

- ряд государственных ценных бумаг;

- коносаменты;

- облигации; 

- сертификаты акций; 

- чеки. 

Не отражены как именные бумаги в российском законодательстве варранты, закладные, накладные и  счета-фактуры

2.4      Срочные и бессрочные ценные бумаги

              Ценные бумаги по общему правилу делятся на срочные и бессрочные.

              Срочные ценные бумаги подразделяются на краткосрочные, среднесрочные и  долгосрочные.

              Краткосрочными ценные бумаги имеют срок погашения до одного года.

                    Среднесрочными – от одного года до пяти лет.

              Долгосрочными – свыше пяти лет. По долговым обязательствам срок погашения составляет от  пяти до тридцати лет.

              Бессрочные ценные бумаги - это вид ценных бумаг, не имеющий конечного срока погашения. К бессрочным ценным бумагам относятся акции, бессрочные облигации.

2.5 Государственные, корпоративные, частные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) – это форма существования государственного внутреннего дома; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Функции ГЦБ:

-финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение или иногда расходы бюджета на определенную календарную дату превышают имеющиеся в его расположении;

-средства на эту же дату; поступление доходов за месяц оказывается меньше, чем средства необходимые для финансирования расходов бюджета; по итогам года доходы бюджета меньше его расходов и этот дефицит не покрывается;

-Финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.;

-регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействии на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс.

Корпоративные ценные бумаги - это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно - правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды.

Выпуск, обращение, обслуживание, погашение, выплата дохода и соблюдение прав собственности по корпоративным ценным бумагам осуществляются на основе российского законодательства.

Нормально функционирующий фондовый рынок состоит из двух основных рынков: рынка корпоративных ценных бумаг, представленного в основном акциями предприятий и банков, и рынка государственных ценных бумаг. В странах с высоким уровнем развития рыночных отношений корпоративные ценные бумаги занимают ведущие позиции на фондовых биржах. Так, в США на их долю приходится 2 / 3 биржевого оборота.

Российский рынок корпоративных ценных бумаг не получил еще должного развития: большая доля ценных бумаг приходится на государственные ценные бумаги. Причины такого положения на отечественном фондовом рынке заключаются в инфляции и застое производства, когда невыгодными становятся производственные инвестиции. Возникает замкнутый круг, поскольку эффективнее и в достаточном объеме инвестиции привлекает стабильно растущая экономика.

Механизм функционирования российского рынка корпоративных ценных бумаг был задействован в ходе приватизации государственных и муниципальных предприятий путем акционирования. После массового акционирования предприятий в 1992 - 1994 гг. крупных поступлении акций на фондовый рынок не наблюдалось. Ценные бумаги, которые появляются в ходе денежной приватизации или в процессе немногочисленных повторных эмиссий предприятий, не всегда попадают на свободный рынок, оставаясь у крупных инвесторов.

Обращение акции в значительном объеме опосредуется спекулятивными операциями, когда средства от их продажи не инвестируются в производство, а остаются в сфере финансового обращения или потребления. В настоящее время рынок корпоративных ценных бумаг характеризуется неустойчивостью, резкими конъюнктурными перепадами, низкой ликвидностью.

Создание и развитие полнокровного отечественного рынка, насыщенного разнообразными ценными бумагами частных эмитентов, представляют интерес для инвесторов и профессионалов фондового рынка. Необходимо сосредоточить торговую систему рынка корпоративных ценных бумаг на организованном фондовом рынке, обладающем более отлаженным механизмом защиты прав акционеров. Рынок корпоративных ценных бумаг может и должен значительно расшириться для мобилизации и рационального использования свободных средств инвесторов с целью перераспределения их между отраслями, концентрации на важнейших направлениях подъема экономики страны. В этом состоит истинное предназначение рынка ценных бумаг - в создании финансового механизма для привлечения инвестиций, для обновления промышленности.

Корпоративные ценные бумаги представлены различными их видами: долговыми, долевыми и производными ценными бумагами.

Долговые ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения, когда денежные средства предоставляются в пользование на определенный срок, подлежат возврату с уплатой установленного заранее процента за пользование заемными средствами. В соответствии с указанной формой привлечения средств, строящихся на отношениях займа, используется такой вид корпоративных ценных бумаг, как облигации и векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков.

Приобретя долевые ценные бумаги, их владелец становится долевым собственником, совладельцем предприятия. Такие ценные бумаги удостоверяют право держателя акций на долю в конкретной собственности акционерного общёства.

Дополнением к традиционному портфелю инвестиций, состоящему из акций и облигаций, служат производные ценные бумаги: опционы, варранты, фьючерсные контракты. Производные бумаги обслуживают и рынок государственных ценных бумаг.

              Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями  или  физическими лицами  и  потому  получили   название   частных   (коммерческих). 

              К частным ценным бумагам относятся векселя и чеки.

              Вексель – это ценная бумага, составленная в строго определенной форме, удостоверяющая денежное  долговое  обязательство  векселедателя  (должника), уплатить  по  наступлению,  срока  указанного  векселем  определенную  сумму векселедержателю (владельцу векселя, кредитору). Вексель может быть  простым и переводным. Простой вексель является именной ценной бумагой,  поскольку  в нем  указывается  наименование  не  только  плательщика,  но  и   получателя денежных  средств.  Причем  в   роли   плательщика   здесь   выступает   сам векселедатель, а  получателем  средств  является  лицо,  в  пользу  которого выписан вексель.

              Чеком признается ценная  бумага,  содержащая  ничем  не  обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю  чека  указанную в  нем  сумму.   Банк   выдает   чекодателю   специальную   чековую   книжку (лимитированную или  нелимитированную)  с  определенным  числом  чеков.  Чек является сугубо срочной ценной бумагой, так как срок его действия  определен законодательством и составляет 10 дней с момента выписки.  Чеки  могут  быть именными, ордерными и предъявительскими.

Заключение

Таким образом, по результатам проведенного исследования можно сделать определенные выводы. Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Для признания документа ценной бумагой необходимо в совокупности два признака:

- первый -  сущностные свойства ценной бумаги как самостоятельного объекта гражданского права;

              - второй – прямое указание закона (или правового акта, принятого во исполнение закона) об отнесении данного документа к ценным бумагам.