Причины и последствия кризиса 2008-го года

           Причины и последствия кризиса 2008-го года.

Мировой экономический  кризис – одна из самых серьезных  проблем, которая волнует многие страны с прошлого года. Эта катастрофа коснулась практически каждого  из нас. Уменьшение прибыли, массовые увольнения, рост цен, задержка заработной платы, стипендии, пенсии, безработица… Все это вызывает панику среди населения. Слово «кризис» звучит отовсюду. В СМИ можно прочесть ужасающие заметки о том, что какой-то предприниматель покончил жизнь самоубийством, так как не мог прокормить семью… К сожалению, такие случаи нередки.

Впервые об экономическом кризисе заговорили в сентябре 2008 года, когда средства массовой информации начали освещать банкротство одного за другим банков США. Именно эту страну экономисты сегодня считают виновницей наступившего кризиса. По мнению экспертов, причина кроется в ипотечном кризисе, возникшем в США вследствие безудержного стремления банков выдать как можно больше жилищных кредитов и получить тем самым огромную прибыль. Стремление – абсолютно естественное, но при этом договора ипотеки заключались зачастую с людьми, чьи финансовые доходы не позволяли совершать регулярные выплаты по кредитам. В итоге, все больше и больше квартир отходило в собственность банков, а покупателей на них оказывалось все меньше и меньше. Результатом этого явились ипотечный кризис и банкротство кредитных организаций, на руках у которых оказались миллиарды долларов неликвидной недвижимости.

Теоретическими  причинами финансового кризиса 2008-2009 можно назвать тотальный невозврат банковских кредитов населением, волна банкротств крупных ипотечных агентств (Fannie Mae и Freddie Mac), банков (Bear Stears, Lehman Brothers) и страховых компаний(AIG) в США. Обеспокоенные инвесторы и клиенты начали в массовом порядке закрывать банковские счета. Другая причина финансового кризиса это спекуляции кредитными деривативами не только в США, но и в Европе и Азии.

Экономический кризис в США зарождался десятилетиями. Сама теория капитализма заключается в том, что количество спроса (в деньгах) постоянно догоняет количество предложения, а количество предложения постоянно растет из-за научно-технологического прогресса. И чтобы окупить этот самый НТП нужно дать денег потребителям, чем и занимается Федеральная Резервная Система последние 30 лет, наращивая эмиссию долларов. Эмиссия составляет от 100 до 200 млрд долларов в месяц. В 70-е годы в Америке начался кризис перепроизводства - нужно было куда-то девать всю продукцию и услуги. Был объявлен дефолт по доллару, и ФРС заявили, что больше доллар не обеспечен золотом, вследствие чего началось их неограниченное штампование.

Основной и единственной причиной мирового экономического кризиса является перепроизводство основной мировой валюты - доллара США. Именно с 1971 г., когда была отменена привязка доллара к золотому содержанию, обеспечивающемуся золотым запасом США, доллары стали печататься в неограниченных количествах. Покупательная способность доллара обеспечивалась не только ВВП США (как это происходит в каждой нормальной стране), но и ВВП стран всего мира. Все бы ничего, но те государства, экономики которых стали обеспечивать силу доллара, никогда не имели и не имеют контроля за объемом эмиссии доллара. Этого контроля реально не имеет и правительство США. Таким правом обладает только ФРС США.

Федеральная Резервная система  США (иными словами Центральный  Банк США) - это частная организация, принадлежащая 20-ти частным банкам США. Это их главный бизнес - печатать мировые деньги. Чтобы достичь этого, нынешние владельцы ФРС затратили много и времени - десятилетия, а точнее - столетия, и усилий - здесь 1-я и 2-я Мировые войны и Бреттон-Вудские соглашения 1944 г. и т.д. и, конечно, само создание ФРС в 1907 году. Таким образом, группа частных лиц окончательно получила право выпускать в обращение доллары, определять объем, сроки выпуска и т.д. С 1971 г. по 2008 г. объем долларовой массы в мире вырос в десятки раз, превзойдя во много раз реальный объем товарной массы в мире.

Такое положение дел было исключительно  выгодно, в первую очередь, владельцам ФРС как частной организации, во вторую очередь - самим США как  государству. А еще к числу  выгод США относится возможность  вообще с 1944 года, а особенно с 1971 года, т.е. в течение 37 последних лет жить не по средствам, т.е. в значительной мере за счет остального мира.

Так ВВП США составляет 20% от мирового ВВП, а потребляет 40%, то ведь за это  кто-то должен платить? Действительно  платит, этот кто-то - остальной мир, который отдает Америке свои товары в обмен на необеспеченные бумажки. При этом происходит огромное перераспределение мировых богатств в пользу США.

Возникает вопрос: а зачем ФРС  нужно было производить долларов больше, чем нужно для нормального функционирования мировой экономики? Действительно, если бы все страны, которые добровольно «встроили» свои экономики в механизм поддержания и обеспечения покупательной способности доллара, имели бы право осуществлять контроль за эмиссией доллара, то ничего плохого с экономикой мира не произошло бы. Реальная долларовая масса соответствовала бы тому реальному объему активов, которые должны были бы обеспечиваться долларами.

Но в том-то и загвоздка, что, если ты частное лицо и имеешь право печатать доллар, обеспечиваемый экономикой всего мира, то, если конечно ты не святой, а банкиры ФРС не святые, то ты просто обязан начать перепроизводство доллара, так как это дает тебе фантастические возможности. Именно для этого ФРС и создавалась, именно для этого делалось все, чтобы доллар стал мировой валютой. Твое перепроизводство доллара, это твой и только твой товар. Причем самый лучший товар в мире. По прибыльности он превосходит любые другие виды зарабатывания денег. Наркотики, проституция, торговля оружием - просто забавы лохов по сравнению с возможностью выпускать доллар.

Значительные средства тратились  на обеспечение «доступных» кредитов - потребительских, в том числе  на жилье. Т.е. ты еще не заработал  ничего, но тебе уже дали дом, машину и т.д. Правда, под обязательство работать на погашение кредита 30 лет. Оплачивать все это (выдавать огромные объемы кредитов) можно было только за счет необеспеченной эмиссии доллара. При этом те, кто «в теме» (владельцы ФРС) прекрасно знали, что возвращать эти деньги потребителю в полном объеме не придется, т.к. наступит этап «контролируемого обрушения» и все изменится, в том числе рухнет и доллар. Этот процесс уже запущен в действие.

Итак, перепроизводство доллара -  это главная причина мирового финансового кризиса 2008 г.

Следующая причина - это лопнувший пузырь необеспеченной ипотеки. В Соединенных штатах с 2001 по 2005 год рос спрос на жилье со стороны населения, подогреваемый так называемым ростом недвижимости. Чем-то это напоминает российскую современную тенденцию. Повышение цен всегда сопровождается повышенным спросом. Покупая квартиру в период роста цен, люди тем самым повышают капитализацию своих денег. Итак, в этот период в США активно стали выдаваться кредиты «subprime», то есть, в переводе – «ненадежные». Они снижают требования к берущему кредит человеку, разумно и в то же время наивно полагая, что даже если тот не сможет отдать вовремя долг, квартиру можно будет изъять, продать и заработать на повышении цен. На рынке появилось бесчисленное множество организаций, предлагающих подобные кредиты. Конечно, это, в значительной мере, можно объяснить банальным стремлением людей к легкой наживе. И тут произошло следующее: рынок вырос, насытился, и следующее поколение больше не захотело покупать жилье по заявленной цене. Конечно, рыночная экономика отреагировала, как и положено, – цены тут же стали падать.

Что получается? Залогом кредита  выступает сама недвижимость, но конечная ее стоимость на момент продажи оказывается значительно ниже суммы первоначального кредита. Человек, получивший subprime-кредит, не может отдать его, фирма, предоставившая кредит, забирает дом, но его рыночная стоимость оказывается в два раза меньше, чем сумма кредита. В единичном случае это не имело бы значения, но американский рынок огромен, и потому началась паника. Это проблема ипотечного кризиса в США. В России ситуация другая. Потому что в нашей стране только 5% людей покупали квартиры с ипотекой (это цифры в среднем по стране), в Москве – около 20%. Поэтому финансовый кризис в этом аспекте мало проявился в России. Но он коснулся нашей страны с другой стороны. Многие банки брали заемные ресурсы за границей, вследствие финансового кризиса за рубежом новые порции финансов уже не поступают. Образовался дефицит ресурсов в банках. А это значит, что они перестали быть источником кредитования реального сектора бизнеса. Кризис в России – это, в первую очередь, кризис в банковской сфере. Правительство пытается выделить ресурсы, чтобы несколько стабилизировать ситуацию. И действует довольно энергично, чтобы обеспечить банки денежными ресурсами. Те, в свою очередь, отдают эти деньги реальному сектору, чтобы работали компании. 

Все это время рос пузырь необеспеченности. Он перекатывался из одного сектора  экономики в другой, оставляя след в миллиарды долларов (сначала сфера IT, затем финансисты, после этого стройка), и, кстати, после развала СССР пузырь стал кататься по странам бывшего соц. лагеря и по азиатским государствам. Когда пузырь пришел к российским строителям, они жадно потирали руки. За каких-то 2—3 года цена на их услуги (метал, цемент, СМР) выросли в разы. Ко всему прочему, у потребителей появились деньги, и они поспешили их тратить на недвижимость.  
 
Недвижимость, разгоняемая ипотекой (в банках денег было как у дурака фантиков), еще больше разогнала цены. Деньги появились те самые, которые ФРС эмиссирует, которые были инвестированы в развивающиеся рынки. 
 
Пузырь рос, управлять им было все сложнее и сложнее. Он стал таким, что не поддавался управлению. В Америке ипотека начала выдаваться всем подряд, обеспеченными и не обеспеченными деньгами. Помимо этого, экономика США (а вместе с этим экономика других стран) получила сильный перекос — один из секторов сильно превалировал надо другими (недвижимость), а давал для государства гораздо меньше. К примеру, если в сектор экономики пришло 100 рублей, то она должна отдать в реальной стоимости, хотя бы, тоже самое. А подобные сектора не отдавали всю реальную стоимость в экономику. Это была Новая Экономика США, которая рухнула в 2000 году. 
 
Когда образовалась трещина в ипотеке, то грянул небольшой прошлогодний кризис. Думали, что можно затушить ставками ФРС и успокоились. Но это было только начало, а сегодня Титаник пошел ко дну. Поэтому можно считать, что кризис не из-за ипотеки. Кризис системный и глобальный.

Все это время много  секторов экономики и много государств, внутри которых тоже секторы экономики  жили не по средствам и не возвращали в государство сам продукт. Финансовая система построенная на необеспеченном долларе не справляется с задачей. Отдельная тема — кто знал про последствия еще 30 лет назад, и зачем это было нужно. 
 
Ранее в СМИ неоднократно отмечалось, что политика ФРС, которой до 2006 года руководил Гринспен, привела к образованию пузыря на рынке недвижимости США и последующему кризису этого сектора экономики. Позднее кризис жилищного рынка США перерос в мировой финансовый кризис, затронувший, в первую очередь, развитые страны мира. Сам Гринспен ранее заявлял, что текущий кризис может считаться уникальным явлением, которое случается раз или два за сто лет. 
 
Еще одна версия – теория больших циклов Н.Д. Кондратьева. В какой-то период в экономике открываются возможности интенсивного роста — усовершенствования технологий, повышения эффективности использования имеющихся ресурсов — а затем, как результат этого процесса, открываются возможности для роста экстенсивного, охват новых рынков и территорий, при этом эффективность мало кого колышет. Потом опять экстенсивный рост упирается в стену, фронтир освоен — и начинается цикл интенсива. Что и наблюдается сегодня. Смена моделей роста — это смена бизнес-стратегий, поворот на 90 градусов, который практически всегда сопровождается масштабными кризисными явлениями. Экстенсивный цикл начался в 1970х, предыдущий интенсивный в 1930х с той самой великой и ужасной депрессии. И сейчас, по сути, такой же закономерный процесс перестроения на интенсивный лад. Вопрос остается только в продолжительности и интенсивности этого процесса.

Финансовый кризис 2008 года характеризуется ухудшением главных  экономических показателей почти  во всех странах мира.  
Эксперты называют такие причины мирового экономического кризиса: 
- общая цикличность развития экономики; 
- «перегрев» рынка кредитов, а, следовательно, ипотечный кризис; 
- большие цены на сырье; 
- воплощение в жизнь ненадежных финансовых методик ( в частности, кредитные дефолтные свопы ).  
Таким образом, прослеживается следующая цепочка причинно-следственных связей, породивших системный, мировой, глобальный экономический кризис 2008 года.

• Отсутствие общенаучных принципов познания и общей методологии привело к слабости и кризису экономической теории познания рыночных отношений.
• Слабость экономической теории привела к отсутствию понимания причинно-следственных зависимостей, к подмене базовых понятий рыночной модели экономики, привела к отсутствию эталонных и обязательных для всех правил у участников рынка.
• Природная жажда лёгкого заработка расцвела в "мутной воде" отсутствия строгих правил, принципов, лженаучных понятий, привела к "беспредельным" способам и масштабам спекуляций, к развитию спекулятивных структур и институтов, минуя фазу товарного производства. Привело к глобальному доминированию финансового рынка над рынком труда.
• Наличие огромного количества "лёгких" денег, привело к огромным несоразмерным зарплатам, бонусам и премиям, к их небрежному и небережливому, необоснованному расходованию, что создало среду необоснованного, безответственного сверхпотребления материальных и нематериальных благ, создала производства удовлетворяющие прихоти необоснованного потребления.
• Банки и крупные финансовые структуры, как самые крупные участники спекулятивной экономики, управляющие, в том числе, и этими «лёгкими» деньгами, разучились бережливо управлять ими, разучились работать над ответственными залогами своих кредитов, снизили требование к залогам своих кредитов, раздавали их всем кто хотел брать и обеспечили бум потребительского кредитования.
• Заёмщики, избалованные доступностью кредитов и не очень обязательные «по природе» в их отдаче, на фоне недееспособного, не побуждающего к ответственности права, допустили массовые не возвраты, что наиболее зримо проявилось на самом "ёмком" ипотечном кредитном рынке США.
• Проблемы невозвратов кредитов привели к дефициту денег у банков и проблемам кредитования реального сектора экономики, к кризису доверия кредиторов и заёмщиков.
• Повальные долговые обязательства привели к срочному перераспределению финансов, большая часть которых работала на спекулятивных операциях фондового рынка.
• Огромный фондовый спекулятивный рынок акций рухнул от мощных продаж акций, вследствии необходимости где-то взять деньги и исполнить обязательства взятые банками перед своими вкладчиками-инвесторами.
• Падающий фондовый рынок дал сигнал экономике о глобальном перепроизводстве и грядущем спаде мирового спроса, а нарушение спекулятивными средствами глубоких обратных связей привели к отсутствию рыночного механизма стабилизации, раскачала систему, сделало рынок небывало волотильным а систему не предсказуемой.

Экономический кризис – серьезные  нарушения в обычной экономической  деятельности. Одной из форм проявления кризиса является систематическое, массовое накопление долгов и невозможность их погашения в разумные сроки. Причину экономических кризисов часто усматривают в нарушении равновесия между спросом и предложением на товары и услуги.

Основные виды – кризис недопроизводства (дефицит) и кризис перепроизводства.

Современный кризис, разворачивается  при минимальных производственных резервах и поэтому является циклическим. Он гораздо в большей степени, чем в 1998 г., является системным.

Основной причиной финансового кризиса 2008 года в России, также как и причиной мирового кризиса, явилась интеграция российской экономики в мировую экономику. Общеизвестным является факт, что события за рубежом влияют на стоимость российских облигаций, акций, на развитие экономики, на доходы населения.

Первой причиной кризиса можно  назвать финансовый крах в США.

Второй причиной финансового кризиса  является обвал цен на нефть.

Третьей причиной современного финансового  кризиса являются политические конфликты  последнего времени, в частности конфликт с Грузией. Именно после этого конфликта, причины экономического кризиса стали особенно сильно ощущаться, так как произошло самое существенное падение котировок

22 января мировые биржи сотрясло  первое падение. Вслед за ним  последовал ряд новых биржевых обвалов. Фондовые рынки планеты оказались дестабилизированы. Усилилась инфляция, начали расти цены на продовольствие. Ряд американских и европейских банков заявили о колоссальных убытках, понесенных по итогам 2007 года. Стали ясны масштабы хозяйственных проблем в США. Начался мировой кризис. Проявление первых его симптомов породило много вопросов, непосредственно связанных с природой кризиса, причинами его. Причиной мирового финансового кризиса можно назвать бюджетно-финансовую политику США: правительство США последние 10 лет бездумно печатало свои бумажные доллары, увеличивало государственный долг перед внешними и внутренними заёмщиками, не «латало» дыры бюджетного дефицита и не укрепляло свою экономику сообразно количеству отпечатанных денег. США воспользовалось доверием населения всего Земного шара к валюте по имени «доллар» - и неподтверждённая реальной экономической стоимостью валюта уже обвалила финансовый и ипотечный рынок США, а потом «паровозиком» спровоцировала кризис в странах Западной и Восточной Европы.

Чтобы понять истинные причины нынешнего  финансового кризиса, надо хотя бы очень  коротко напомнить, как функционирует  в условиях глобализации мировая  финансовая система. Главный ее элемент  фактически – единая мировая банковская система, которая благодаря современным технологиям (SWIFT, интернет-банкинг) и либеральным правилам движения капитала, несмотря на разные валюты, эмитируемые сотней центробанков, функционирует в реальном режиме времени, практически по единым правилам и нормам (базельские) ведения банковского дела. Если бы речь шла только об обслуживании реального сектора, то проблему интернационализации банков не следовало бы и обсуждать. Однако масштабы перемещения из страны в страну краткосрочных спекулятивных капиталов в десятки раз превышают потребности торговли и инноваций в реальный сектор, и именно они создали механизмы переноса финансовых кризисов из страны в страну. Национальным государствам, особенно небольшим, сложно противостоять подобным кризисам. Понятно, что мобильность капиталов обеспечили не информационно-коммуникационные технологии, и не банки, и даже не их ядро – транснациональные банки (по аналогу с ТНК обозначим их ТНБ), а либеральные правила движения капитала и регулирования работы фондовых бирж и безусловно спекулятивные интересы финансовых институтов, никак не связанные с потребностями мировой экономики. Сегодня спекулятивные деньги с помощью ТНБ путешествуют по миру не в поисках нефти, шелка, технологий, а в поисках прибылей из виртуальных игр на индексах. Фундаментальные причины финансового кризиса, переросшего в мировой, глубже и кроются в трех следующих дисбалансах мировой экономики, нарушающих ее устойчивое развитие. Дисбаланс между финансовым и реальным сектором – первая причина кризиса.

Американские нобелевские лауреаты по экономике придумали, а банковские практики реализовали в последние 30 лет 20 века десятки виртуальных финансовых инструментов – деривативы и фьючерсы: ипотечные опционы, валютные фьючерсы, фондовые и товарные деривативы и т. п. Теоретически все оправданно, если, например, смешать различные ипотечные кредиты, например, в CDO (collateralized debt obligation), то их риск снизится и их купят инвестиционные банки, опять с чем-то смешают и продадут осторожным пенсионным фондам. В результате около 10 тыс. мировых хедж-фондов с активами в 2 трлн. долл. совместно с крупными инвестиционными банками выстроили спекулятивную пирамиду из долговых обязательств, в которой уже нельзя было даже знать, кому перепроданы плохие кредиты. В начале этого века к крупным спекулянтам добавились сотни миллионов мелких интернет-трейдеров. Если в 1996 г. мировой объем торговли опционами на акции составил 286 млн. контрактов, то в 1999 г. он достиг уже 700 млн. и продолжал расти, составив в 2007 г. – 8 млрд. (за 10 лет рост в 30 раз). Примерно с такой же скоростью росли фьючерсные контракты (их число в 2007 г. достигло 7 млрд.).

В таблице 1 приведена динамика роста  производных инструментов только за последний год.

Таблица 1

К моменту кризиса 64 % всего рынка  производных инструментов приходилось  на фондовые контракты. Причем наибольший объем рынка фондовых опционов приходился на американский континент (3 млрд. контрактов), фондовых фьючерсов – на Европу, Африку, Средний Восток, а индексных опционов – на азиатско-тихоокеанский регион.

Торговый дисбаланс  и инфляция доллара – вторая причина кризиса.

Резервной валютой мировой банковской системы с послевоенного времени  является доллар США, даже отмена его  золотого обеспечения не изменила его  роль как основной валюты международных  торговых расчетов (65 %), международных  резервов (62 %), валютообменных операций (78 %), производных инструментов и акций фондовых бирж (41 %), активов банков (42 %) (см. рис. 1, 2). Хотя безусловно наметилась тенденция замещения доллара евро – второй валютой, претендовавшей на роль мировой.

Отметим, что по количеству наличных евро банкноты уже обогнали доллары – на конец 2007 г. эмиссия банкнот составляла соответственно: евро – 677 млрд. EUR, доллар – 525 млрд. EUR. При дебютных выпусках облигаций евро также обошел доллар: 46 % к 39 %. Главная угроза для мировой экономики, связана с возможным крахом доллара. Отрицательное сальдо торговли США с остальным миром (более 800 млрд. долл. в последние годы) привело к дефициту платежного баланса по текущим операциям тоже практически в 800 млрд. долл. ежегодно, которая покрывается эмиссией долларов и финансовых долларовых инструментов, в первую очередь казначейских обязательств правительства США – национальный долг достиг 11 трлн. долл. В целом нерезиденты контролируют примерно 30 трлн. долларов что в 2 раза больше американского ВВП (данные конференции Goldman&Saks 10 главных опасностей мировой экономике). Как всякая инфляция, долларовая инфляция (золото с 35 долл. за унцию в 1946 г. выросло до 750–1000 долл. в 2008 г.) на мировых рынках вызвана не только избыточной эмиссией, но и значительным спросом на сырье и продовольствие из-за стремительно растущих экономик Китая и Индии. За шесть последних лет (до октября 2008 г.) доллар девальвировал по отношению к корзине валют его основных торговых партнеров на треть, вернувшись на уровень середины 90-х гг. Это выгодно США – девальвация доллара вернула стране в два последних года титул первого экспортера мира, на который претендовали ФРГ и Китай. Девальвация доллара только на 1 % снижает валютные резервы центро-банков Китая, Японии, России, соответственно примерно на 10 млрд. 7 млрд. и 3 млрд. В последние годы к двум традиционным причинам инфляции – избыточное предложение денег и высокий спрос на товары – добавилась третья – потеря веры в стабильность доллара. «Эра доллара закончилась» – заявил уже почти год назад в Давосе Сорос. Таким образом, несбалансированность в мировой торговле в первую очередь между США и Китаем, усиленная инвестиционными потоками (у Китая положительное сальдо текущих счетов более 10 % ВВП), а также между нефтеэкспортерами и остальным миром (у нефтеэкспортеров положительное сальдо текущих счетов 12–15 % ВВП) – и есть главный дисбаланс мировой экономики (торговый дисбаланс), приводящий ее в неравновесное состояние. Выровнять его могли бы значительные потоки капитала из Китая, России, нефтедобывающих стран на приобретение американских корпораций и превращения их в действительные международные – за долги надо расплачиваться собственностью. И США и страны ЕС собственностью пока делиться не желают.

Демографический дисбаланс и барьеры  на пути миграции – третья причина  кризиса

Дешевая рабочая сила из-за ее избыточности в азиатских странах привела  к выносу из развитых стран практически  всех сборочных производств. Теория Милля о равновесии мировой экономики требует свободы передвижения всех факторов производства: не только товаров, технологий и капитала, но и труда. При свободном передвижении рабочей силы из перенаселенных стран в развитые упала бы зарплата в странах золотого миллиарда и не было бы необходимости выносить сборочные производства в Китай, а аутсорсинг услуг в Индию. Существующий дисбаланс между демографией и производством согласно прогнозу ООН на 2050 г. только усилится несмотря на расширение ЕС. Понятно, что это не улучшало их торговые балансы. Природный демографический дисбаланс может быть смягчен ликвидацией барьеров на пути свободного движения мигрантов.

Дисбаланс между рыночной и реальной стоимостью корпораций –четвертая причина  кризиса.

Избыточные потоки спекулятивных  капиталов ТНБ после снятия в  конце прошлого века последних ограничений  на их инвестиционное участие направлялись на мировые финансовые биржи, резко  взвинчивая стоимость корпораций. Рост индексов (это средняя стоимость  элитных для страны предприятий) отрывался от балансового капитала в десятки раз. Стоимость иных американских банков, инвестиционных компаний в десятки раз превышала реальную цену их собственного капитала. Был период, когда рыночная капитализация Майкрософт превышала ВВП Канады. Первый сигнал опасности такой ситуации дало разрушение рыночной стоимости интернет и софт-компаний на рубеже тысячелетий. Оно услышано не было – объем торгов на фондовом рынке за последнее 10 лет вырос в 20 раз. Отток спекулятивных капиталов с фондовых рынков, падение биржевых индексов означает, что стоимость предприятий и фирм мира уменьшается в разы, что нарушает пропорцию между акционерным и заемным капиталом и разоряет фирмы ввиду невозможности перекредитования (большинство кредитов выдается под залог акций). Так, в относительно защищенной валютными резервами, России рыночная стоимость фирм уменьшилась в 2–2,5 раза (индекс РТС упал с максимума 2400 до 750). Меньше стоят акции – меньше у компании кредитов – надо сворачивать бизнес-планы. Из сказанного не следует, что не нужен фондовый рынок – котировка акций на бирже важный инструмент оценки эффективности работы фирм и рыночного перераспределения ресурсов. Из кризиса фондового рынка вытекает совсем другой урок – нужно установить новые биржевые правила – правила 21 века, отсекающие хотя бы частично от биржи игры спекулянтов и обеспечивающие свободный доступ на нее тех, кто хочет иметь собственность всерьез и надолго.

Правила эти просты – продать  купленные акции можно не через  полчаса, а через, например, полгода. Почему на этот раз кризис застиг развитые страны? Непосредственный повод к кризису дали массовые не возвраты ипотечных кредитов американцами. Низкая ставка рефинансирования после кризиса акций высокотехнологичных компаний и американская привычка жить в долг дала сбой. Банки массово начали реализовывать залоговое имущество. В результате недвижимость резко упала в цене. И началась цепная реакция не возврата во всей ипотечной пирамиде.

Первой жертвой стала компания New Centure Financial (рыночная капитализация – 1,75 млрд. долл.). Не возврату кредитов способствовал американский закон – кредитозаемщик может объявить о своей неплатежеспособности без проверки. И это он делает, когда видит, что у него невыплаченный кредит за дом в 100 тыс. долл., а точно такой дом сегодня стоит 50 тыс. В результате у банков США образовалась дыра из ипотечных кредитов – примерно в 50–100 млрд. долл. Однако из-за того, что над ипотечными кредитами были придуманы десятки производных инструментов – ипотечных облигаций, опционов, фьючерсов и т. п., ипотечная дыра мультиплицировалась в 600–700 млрд. долл. (оценка Bloomberg), а если к ним добавить страховые компании, то финансовый пузырь из виртуальных банковских инноваций в сотни раз превзошел объем взаимодействий с реальным сектором. Триллионные долги стали непомерными для банков, инвестиционных и страховых компаний. Ипотека почти всегда начинает кризис и быстро распространяется на всю экономику. Почему? Потому что ипотечный бизнес высокодоходен и привлекает все горячие деньги. Сегодня он взвинчивает цены на жилье, а завтра его нет и цены обваливаются. По мнению многих, в белорусском росте цен на жилье значителен вклад нерезидентов. Допуск нерезидентов в ипотеку должен быть контролируемым и ограниченным. В Давосе (февраль 2008 г.) открыто звучали предупреждения о начале мирового кризиса. В течение 2007–2008 гг. пророчества сбывались – падал доллар, нефть и золото пробили цену в 150 и 1000 долларов соответственно, мировой финансовый кризис набирал масштабы и сносил как щепки много миллиардные (в США 700 млрд. долл., в ЕС – 2,2 трлн. евро) барьеры, которые на его пути выстраивали государства из бюджетных средств. Причина неэффективности государственного вмешательства не столько в масштабах кризиса, сколько в виртуальности государственной помощи. В ситуации, когда все всем должны, и началась цепная реакция требований гасить долги, нужны триллионы настоящих, а они есть только в России, Китае, Японии, нефтедобывающих арабских странах.

 В бюджете США как и  в бюджете стран ЕС деньги на кризис не закладывались и для помощи банкротам используются деньги, увеличивающие и так непомерные госдолги. По прогнозам ВБ, МВФ в 2009 г. США и ЕС ждет рецессия, т. е. падение производства на 0,5–1 %, которая частично остановила мировую инфляцию. Однако к росту цен на мировых рынках после некоторого их спада нужно быть готовыми. Надежды, что кризис ограничится развитыми странами. Теория «декаплига», утверждавшая, что развивающиеся рынки постепенно выходят из зависимости экономик развитых стран, в целом верная, пока срабатывает не в полном объеме. Точнее, выяснилось, что очень многие развивающиеся экономики (Турция, Южноафриканская Республика, Южная Корея, Венгрия, Украины, страны Балтии, Румыния, Пакистан, Аргентина, Индия, Вьетнам) очень тесно связаны с развитыми странами. С осени 2008 г. они стали эпицентром новой волны кризиса: Украина – падение гривны на 35 % при резком уменьшении резервов, МВФ выделяет 16,5 млрд. долл., Румыния – девальвация на 20 %, Венгрия – угроза девальвации и дефолта, МВФ выделяет 25,1 млрд. долл. плюс ЕС – 5 млрд. евро. В очень опасном положении оказались банки Австрии – они выдали в Восточную Европу кредитов до 56 % своего ВВП и Швеции – 18 % ВВП в виде ссуд маленькой Балтии. Последствия еще не закончившегося кризиса для мира будут более существенны, чем развал СССР. Хотя до потери США статуса лидера мировой экономики нужно время и еще не один кризис.

С самого начала кризиса  всех волнует вопрос о том, как  долго он будет продолжаться и  какими будут его последствия. Что  станет с мировой финансовой системой? Каковы будут контуры послекризисной экономики? Какие страны и отрасли смогут пережить кризис с наименьшими потерями? Наконец, как изменится жизнь простого человека?

В целом, последствия  кризиса можно разделить на две  большие группы:

Первая группа – это  текущие последствия. Они являются оперативной реакцией на кризис. Их анализ позволяет оценить состояние  экономики и общества в краткосрочной  перспективе. Наиболее ощутимыми из таких последствий являются безработица, инфляция, темпы падения экономических показателей

Вторая группа последствий  – это те изменения, которые ожидают  нас в долгосрочной перспективе. На данной стадии оценка таких последствий  мирового финансового кризиса относится  скорее к области прогнозов. Но именно от того, в какой мере кризис отразится на мировой экономике, как изменит ее содержание будет зависеть все ее будущее.

Глобальный характер кризиса не означает, однако, что  его последствия будут одинаковы  для всех стран и всех секторов экономики. Как и в случае с причинами возникновения кризиса, его последствия сильно различаются в зависимости от уровня промышленного развития государств и антикризисных мер, которые предпринимаются властями. Это хорошо видно на примерах текущих последствий – темпы падения ВВП в разных странах за сравнимые периоды отличаются весьма существенно, естественно предположить, что долгосрочные последствия у них также вряд ли будут одинаковыми.

Главные последствия  финансового кризиса это ухудшение  всех финансовых показателей стран, безработица, рецессия в Америке, Китае и Европе и снижение цен на нефть до уровня ниже 50$ за баррель. Основные последствия финансового кризиса для компаний, которым принадлежат акции, это недополучение средств на текущие расходы. Далее по цепочке начинаются проблемы у банков, которые кредитовали компании, затем все это отражается на населении.

Некоторые последствия финансового  кризиса налицо уже сейчас, а с  некоторыми России еще только предстоит  столкнуться.

Девальвация рубля. Сегодня помимо упадка фондового рынка мы имеем  снижение курса рубля по отношению к главным мировым валютам – доллару и евро. То есть девальвация рубля - уже реальность, хотя она и не такая резкая как в 1998 году. В целом, ожидается общее снижение доходов населения на фоне роста цен на товары и услуги.

Нас ждёт, по сути, тот же финансовый коллапс и политический передел собственности, который мы наблюдали в 1990-е годы. Из-за нехватки дешёвых кредитов, которые раньше поступали в наши банки из-за рубежа, а сейчас в связи с финансовым кризисом стали недоступными, наши финансовые учреждения перестанут выдавать кредиты либо вообще, либо по очень высокой процентной ставке. В результате производство остановится. Производство остановится не только из-за дефицита заёмных оборотных средств, но ещё из-за того, что резко упадёт платежеспособный спрос — увеличится уровень безработицы в России и других странах СНГ. Инфляция поднимет цены до облаков, а у других предприятий элементарно не будет достаточно средств на выплату заработной платы своим сотрудникам и приобретение дорогостоящих товаров.

Выделим отдельной строкой — нас ждёт сильная инфляция в 2008 и следующих годах — индекс, коэффициент инфляции увеличится многократно. Мы уже испытываем давление инфляционных процессов, когда ходим по магазинам и рынкам — цены выросли в два раза, а заработная плата уменьшилась. Это снижает потребление, снижается платежеспособный спрос, который во все времена являлся движущим локомотивом экономики. Будут повышены процентные ставки по уже выданным кредитам, особенно — долгосрочным ипотечным, а новый кредит взять в банке будет совсем не просто. Банки всегда оставляют за собой право на повышение процентной ставки по ипотечному кредиту на случай, когда курсы валют или учетная ставка Центробанка начнут резко колебаться. А сейчас именно тот случай. Многие заёмщики, которые взяли ипотечные кредиты на приобретение или строительство жилья, попадут в долговую яму. Процентные ставки повысятся, а наши доходы на фоне бушующей инфляции резко упадут. В результате многие заёмщики будут вынуждены продать заложенную квартиру. Ведь цены на недвижимость упадут! Упадут они 100%, т.к. рост цен на недвижимости искусственно подогревали банки-кредиторы и инвесторы-перекупщики. В условиях тотального дефицита «хороших» денег (подтверждённых реальной стоимостью — товарами, услугами, счетами в золоте и твёрдой валюте) дорогую недвижимость просто будет некому покупать. В итоге заёмщики будут вынуждены продавать квартиры намного дешевле, чем они их приобретали. Поэтому за счёт средств, вырученных от реализации жилой или коммерческой недвижимости, они не смогут погасить свои долги по кредитам и кредитный узел крепко завяжется на шее несчастной семьи заёмщика. Те же заёмщики, которые не пожелают продавать своё жилье, просто не смогут выплачивать огромные суммы по кредитному и процентному долгу и уже тогда банки сами будут пускать их недвижимость с молотка. В общем, мировой финансовый кризис 2008 года готовит мало чего хорошего гражданам России и всему миру.

В целом, кроме негативных последствий  любой кризис имеет и определенные положительные моменты. На промышленном рынке происходит так называемый «естественный отбор». На плаву остаются только наиболее жизнеспособные предприятия, проводящие эффективную политику управления ресурсами. Неконкурентоспособные же компании уходят с рынка. Но в борьбе предприятий за выживание, в условиях жесткой конкуренции может также произойти и снижение цен на некоторые товары и услуги, что, безусловно, тоже является положительным моментом. Пример тому – бензин, земля, недвижимость. Кризис приводит рынки к естественному ценообразованию. Помимо этого происходит общее оздоровление экономики и выход на первый план отечественных производителей.