Роль холдингов в развитии отрасли

Роль холдингов  в развитии отрасли

Реферат по дисциплине Экономика

2008

Содержание

Введение…………………………………………………………………………….3

§1 Понятие, сущность холдинга…………………………………………………...5

§2 Пути объединения в холдинговые компании………………………………….9

§3 Развитие холдингов……………………………………………………………..13

§4 Функции холдинга………………………………………………………………15

§5 Построение интегрированной системы управления пищевым холдингом…18

Заключение…………………………………………………………………………22

Список использованных источников……………………………………………..25

Приложение………………………………………………………………………...26

Введение

     Актуальность  обращения к акционерной форме  собственности, а также к ее  более высокой степени организации  – холдинговым структурам вызвано,  с одной стороны, приватизацией  государственной собственности, вхождением в мировую экономику и, с другой – заменой централизованных рычагов управления и разукрупнением хозяйственных единиц.

     Холдинги образуются для определенной цели. Это, как правило, завоевание новых секторов рынка и/или снижение издержек.

     Для России создание высокоинтегрированных структур с максимально легким перетоком технологий, квалифицированных кадров и капитала приобретает исключительно важное значение. Это обусловливается тем, что в результате приватизации и децентрализации управления научно-технический потенциал страны не адаптировался к новым условиям хозяйствования, а это может привести к утрате возможностей экономического роста. Именно поэтому только высокоинтегрированные структуры способны развить высокотехнологичные производства при относительно умеренных издержках, т.е. издержках, связанных с поддержанием стабильных технологических цепочек. Организационным оформлением такого рода структур могут стать холдинги, через участие в капитале осуществляющие контроль за потенциально конкурирующими звеньями технологических структур и выступающие гарантами их целостности и роста конкурентоспособности. Именно этим структурам проще, чем маломощными предприятиям с нарушенными производственными связями, войти в контакт с серьезными западными партнерами и нащупать нити в глобальных сетях ТНК в особенности. Это очень важно с точки зрения обеспечения эффективной интеграции российского научно-промышленного комплекса в мирохозяйственные связи.

     Целью данной  работы является рассмотрение  особенностей функционирования холдингов.

     Для достижения  поставленной цели поставим следующие  задачи:

   1) раскрыть понятие, сущность холдинговых компаний;

   2) рассмотреть  виды холдинговых компаний;

   3) рассмотреть преимущества и недостатки холдинговых компаний;

   4) рассмотреть пути объединения в холдинговые компании;

   5) рассмотреть  функции холдинговой компании;

   6) рассмотреть практическую значимость холдинговых компаний.

§1 Понятие, сущность холдинга

     Холдинговая  (или держательная – от слова to hold (англ.) – держать)  компания – это особый вид финансовой компании, которая создается для владения контрольными пакетами акций дочерних компаний с целью контроля и управления их деятельностью. Предприятия, контрольные пакеты акций которых входят в состав активов холдинговой компании, называются "дочерними предприятиями". Понятие "контрольный пакет акций" означает любую форму участия в капитале предприятия, которая обеспечивает безусловное право принятия или отклонения определенных решений на общем собрании его участников (акционеров, пайщиков) и в его органах управления.

     Механизм  контрольного пакета акций дает  холдинговой компании право решающего  голоса, благодаря чему она получает  возможность проводить единую  политику и осуществлять единый контроль за соблюдением интересов больших конгломератов (корпораций, концернов, трестов) или ускорять процесс диверсификации. Таким образом, холдинговая компания – вершина пирамиды, составленной из дочерних компаний, чьи контрольные пакеты акций входят в состав активов холдинга. В Российской Федерации холдинговые компании и их дочерние предприятия создаются только в форме акционерных обществ открытого типа. В соответствии с законодательством РФ холдинг имеет право осуществлять инвестиционную деятельность, в частности покупать и продавать любые ценные бумаги, включая акции, внесенные комитетом по управлению имуществом в оплату уставного капитала холдинговой компании при ее учреждении.

     Холдинги  создаются в промышленности, в  банковской сфере, а также путем интеграции промышленного и финансового капитала. Так, промышленная корпорация может учредить коммерческий банк и контролировать его пакет акций. Но возможна и обратная ситуация, когда контрольный пакет акций промышленного предприятия принадлежит финансовому институту – банку, инвестиционному (или иному) фонду, страховой компании. Возможны случаи, когда несколько корпораций перекрестно владеют контрольными пакетами акций друг друга независимо от сферы, в которой они работают.

     Существуют следующие виды холдинговых компаний:

   1) Чистый холдинг – выполняет только контрольно-финансовые функции для обеспечения единства управления.

   2) Смешанный холдинг – кроме контрольно-финансовых функций занимается определенной предпринимательской деятельностью: финансово-кредитной, промышленной, торговой, транспортной.    

   3) Перекрестные холдинги, или кросс-холдинги, возникают в ситуации, когда дочерние компании держат взаимообразно часть своих акций друг у друга. В таком случае они выступают по отношению друг к другу в роли кросс-холдингов. Примером могут служить французская государственная компания «Рено» и шведская «Вольво». Кросс-холдинг гарантирует от скупки враждебным холдингом.

   4) Более сложный тип кросс-холдингов представлен так называемыми циркулярными или круговыми холдингами. В этом случае дочерние компании владеют акциями материнской (холдинговой) компании, что автоматически переводит дочерние компании в разряд материнских, а материнские – в разряд дочерних. Иными словами, компании выступают в двух ипостасях, являясь одновременно и материнской, и дочерней.

   5) Субхолдинг – холдинг внутри холдинга.

     Холдинги  являются важным звеном в так  называемой системе участия, при  помощи которой финансовые компании  подчиняют себе формально независимые фирмы, располагающие капиталами, во много раз превосходящими их собственный. Внешне деятельность холдинга сводится к управлению пакетом акций и сбору дивидендов и доходов от биржевых операций. На самом деле, приобретая контрольный пакет акций какой-либо компании, холдинги получают возможность назначить своих людей в правление, совет директоров и другие управленческие органы подконтрольной компании.

     В процессе  установления контроля над дочерними  предприятиями холдинги используют  механизм дифференциации акций на обыкновенные (обладающие правом голоса) и привилегированные (без права голоса) и их продажи на бирже. Для широкой публики холдинговая компания продает привилегированные акции, обладающие преимущественным правом получения дивидендов. Акции же с правом голоса – обыкновенные, доля которых невелика, распространяются среди заинтересованных в этой компании лиц, а также резервируются на случай возникновения необходимости в дополнительных голосах компании. Капитал, мобилизованный путем продажи привилегированных акций, холдинговая компания вкладывает в акции тех фирм, над которыми она намерена получить контроль. В этом случае она покупает уже обыкновенные акции. Подобная операция позволяет холдингу с помощью сравнительно небольшого собственного капитала контролировать гораздо большие капиталы зависимых фирм.

     Преимуществами системы холдинга являются:

1. использование эффекта масштаба;
2. возможность контролировать капитал, во много раз превышающий собственный;
3. снижение риска деятельности (риск всей холдинговой компании меньше суммы рисков отдельных предприятий);
4. возможность образования законченных цепочек производителей-смежников от добычи сырья до выпуска готовой продукции;
5. выполнение роли буфера, ослабляющего воздействие государства на предприятия.

     Отрицательные свойства холдинговой формы управления проявляются в следующем:

1. стремление к монополистическому поведению;
2. подчинение большого числа предприятий суперхолдингам может привести к недостаточно эффективной мотивации деятельности предприятий;
3. тенденции к злоупотреблению контрольно-управленческим функциями;
4. невозможности достаточно четкого перераспределения фондов между своими предприятиями;
5. возрастании затрат на содержание аппарата управления.

     Холдинговая  форма организации является технически удобной, потому что позволяет руководить группой предприятий, их хозяйственной политикой, контролировать цены, защищать интересы всей группы, а не отдельного предприятия.

§2 Пути объединения в холдинговые компании

     Рассмотрим, какими путями коммерческие организации могут объединяться в холдинговые компании.

   1. Холдинговые компании могут создаваться, например, посредством последовательного присоединения или получения контроля над компаниями, которые объединены одним видом бизнеса (машиностроение, пищевая промышленность, с/х и т.д.). Это так называемая "горизонтальная интеграция".  
     Основная цель таких холдингов - завоевание новых секторов рынка. В качестве примера здесь можно привести тот факт, что в начале года руководители ведущих Британских табачных компаний British-American Тobacco (BAT) и Rrothmans International, занимающих второе и четвертое места в мире по объемам продаж, объявили о планах создания единого концерна, который станет крупнейшим мировым производителем табачной продукции. Сумма сделки оценивается в 13 млрд. фунтов стерлингов. Новая компания с общим объемом продаж 21, 32 млрд. долларов и мощностью 1 триллион сигарет в год будет контролировать около 17% мирового рынка.  
   2. Второй путь образования холдинговых компаний - это объединение предприятий единого технологического цикла (от сырья до готовой продукции). Это так называемая "вертикальная интеграция". 
Главной целью такого объединения является снижение общих издержек, достижение ценовой стабильности, повышение стоимости компании. Примером может служить объединение электростанции и угольного разреза в Приморском крае в конце прошлого года. Из Приморской ГРЭС и Лучегорского разреза образовалась компания ЛуТЭК, контрольный пакет которой достался РАО ЕЭС России. Цели этого смелого эксперимента были вполне определенны - снизить себестоимость электроэнергии (а это серьезная проблема в Приморском крае) и справедливо распределить деньги между энергетиками и угольщиками. Благодаря этому объединению объем производства вырос на 6%, себестоимость угля снизилась на 3%, электроэнергии - на 17%, а прибыль возросла на 59%. 
   3. Холдинговые компании могут создаваться и путем последовательного создания предприятий и последующего их присоединения к группе. Именно так действовал "стальной король" Эндрю Карнеги почти 130 лет назад. В своей автобиографии он пишет о том, что только после того, как созданное им предприятие доказывало свою эффективность, он включал его (тем или иным способом) в свою группу. Такая политика позволяла ему избежать больших потерь при неэффективной работе или банкротстве нового предприятия. Тактики последовательного присоединения придерживается и компания Макдональдс. В качестве вклада она передает торговую марку, технологию менеджмента и т.д.

   4. На практике имеются примеры объединения не только отдельных коммерческих организаций, но и холдинговых компаний. Например, объединение известного сталелитейного концерна Германии и аналогичного в Нидерландах было реализовано следующим образом. Их владельцы: компании KN Hoogovens NV и Hoesch AG создали на паритетных началах (50% х 50%) управляющую компанию Estel NV в которую в качестве своих вкладов передали по 100% акций концернов.

   5. Транснациональные и национальные компании объединяются по аналогичным схемам. При объединении крупнейших бельгийского и индийского пивных концернов была реализована следующая схема. Учредив на паритетных началах управляющую компанию SUN-Interbrew (на базе Sun-Brewing) каждый получил по 34% акций. В качестве вклада в уставной капитал бельгийцы передали акции заводов Россар, Десна, товарную марку пива "Stella Artois" плюс 40 млн. долларов. Индийцы - акции заводов и сбытовую сеть. Кроме того, 32% акций новой компании будет продаваться по открытой подписке.

   6. Значительное количество холдинговых компаний образовалось и путем "деления" больших компаний при их реструктуризации. Такой способ был характерен для многих Российских предприятий в начале 90 годов при переходе на самоокупаемость. Трансформация приводила к созданию большого числа дочерних компаний (бывших производств) со 100% участием материнской компании.

     Все приведенные выше процедуры образования холдинговых компаний могут осуществляться следующим образом: путем скупки акций на вторичном рынке, которую осуществляет брокер; путем обмена акциями, специально эмитированными для этого каждым предприятием. Именно так поступил генеральный директор "Уралмаш заводов" Каха Бендукидзе для получения контроля над "Ижорскими заводами" (каждая группа являлась холдингом). Для этого он провел дополнительную эмиссию и обменял весь пакет дополнительной эмиссии на уже имевшийся пакет "Ижорских заводов". Из-за разницы в стоимости пакетов, он получил контроль над заводом за небольшой процент своих акций – путем создания специальной управляющей компании, куда учредители передают пакеты акций предприятий, которые они хотят включить в холдинг. При этом передаваемые акции предприятий обменивались на эмитированные акции этой компании – путем передачи ключевых, для данного бизнеса, патентов, авторских прав, ноу-хау (пример - компания "МакДональдс").  
     В последнее время и в нашей стране стал использоваться популярный на западе агрессивный способ получения контроля над компаниями через процедуры банкротства. "На рынке банкротств сформировалась жесткая и закрытая система перераспределения собственности", - пишет "Эксперт". Причем получить контроль над конкурентом или даже купить его можно, приобретя долги этого предприятия и осуществив необходимые действия, определяемые законом о банкротстве. Кстати, процедура банкротства широко используется для преобразований и разделения частей холдинговых структур, отчуждения части какой - либо группы с последующим включением в свой холдинг. Девяносто пять процентов сегодняшних банкротств в России осуществляются в целях передела собственности и происходят в рамках процесса, когда какая-либо коммерческая структура строит свою вертикаль. Можно вспомнить, например, попытку г-на Быкова получить контроль над всей энергетикой Красноярского края и его конфликт с губернатором А.И. Лебедем.

     Судя по публикациям "Эксперта" и "Коммерсанта" - в России это почти универсальный способ приобретения предприятий. Косвенно об этом можно судить по активности наших законодателей, просматривая мониторинг законодательства. Например, последнее указание ЦБ РФ, регулирующее процедуру замены обязательств банков на их конвертируемые обязательства - владельцы этих обязательств могут обменять их на акции банка - должника, а потом продать его имущество. Следует отметить еще один способ образований холдингов (как "сверху", так и "снизу") - объединение производителей и финансовых структур. Например, скупка каким либо банком пакетов акций предприятий привела к тому, что банки стали владеть разными по объему пакетами предприятий из разных отраслей. 
     Через какое-то время банки были вынуждены создавать управляющие компании, в которые и передали пакеты акций предприятий из одного вида бизнеса, а "лишние" предприятия вынуждены были "сбросить". Так поступил банк "Менатеп", Онэксим-банк" и др. Образование "снизу" происходило, когда промышленные предприятия для привлечения инвестиций и повышения привлекательности совместно с инвестором (часто с группой инвесторов, которые образуют синдикат) создавали управляющую компанию. Доли акций определялись исходя из оценки стоимостей предприятий и долей инвесторов.

     Для реализации этой процедуры осуществляется подготовка проспекта эмиссии и его размещение: частное (как в данном случае) или открытое. В отличие от случая с отдельным предприятием для создания холдинговой структуры практически всегда используется частное размещение. Зачастую в уже созданных и успешно работающих холдингах проводятся слияния, разделения и поглощения.

 §3 Развитие холдингов

     Согласно  Указу Президента РФ «О мерах  по реализации промышленной политики  при приватизации государственных предприятий» от 16 ноября 1992 г., «холдинговая компания – предприятие независимо от его организационно-правовой формы, в состав активов которого входят контрольные пакеты акций других предприятий». Тогда же было утверждено и Временное положение о холдинговых компаниях, действующее и сегодня. От этого указа можно отсчитывать день рождения холдингов в России. По решению Госкомимущества России было создано около 100 холдинговых структур в различных отраслях экономики.

     Холдинговые структуры начали формироваться путем преобразований отраслевых министерств в акционерные общества, контролирующие производственные предприятия, а также путем вертикальной и горизонтальной интеграции промышленных предприятий. Холдингами первого типа являются крупнейшие естественные монополии – российские акционерные общества «Газпром» и «Единая Энергетическая Система России». Ко второму типу холдингов можно отнести нефтяные компании «ЛУКойл», «ЮКОС», «Сургутнефтегаз» и др.

     Холдингами второго  типа являются акционерные общества в кондитерской промышленности ОАО «Кондитерский концерн Бабаевский», ОАО Московская кондитерская фабрика «Красный Октябрь» и др.

     Свои холдинговые  структуры учредители и директора  крупных предприятий, стремившиеся  сохранить существовавшую кооперацию и интеграцию производства. Новацией для экономики стало то, что по инициативе молодых предпринимателей рождались смешанные холдинги, объединявшие производство, торговлю, финансы в одно целое. Вслед за крупными известными холдингами в России стали появляться многочисленные объединения, называющие себя холдингами.

     При рассмотрении  развития холдингов следует обратить  внимание на такую особенность:  мировая практика свидетельствует  о том, что холдинговые системы  возникают при неэффективных рынках, а при эффективных – распадаются. В России бум создания таких промышленно-финансовых структур пришелся на период формирования первоначального капитала, когда с помощью холдинговых отношений можно было закрепить за собой как можно больше собственности. Учитывая то плачевное состояние, в котором тогда находились субъекты российской экономики, логически сложился следующий этап деятельности холдинга – реструктуризация его составляющих. Многие предприятия, уже вошедшие в холдинги, прошли процедуру антикризисного управления и финансового оздоровления.

     К настоящему времени  положительная роль холдингов  в экономике страны все более  возрастает. Они проникают в те  отрасли, которые ранее были  недоступны частному капиталу, и  упорядочивают отношения в них, выводя предприятия на рыночный уровень. Это относится, прежде всего, к формированию крупных военно-промышленных научных корпораций как каркаса национальной экономики. Примером такой корпорации является группа компаний «Аскол»,  организационное построение которого предполагает аккумулирование денежных ресурсов разной «длины». Маневренность и управляемость потоками капитала позволяют повысить адаптацию военно-промышленного комплекса в период кризиса экономики, поддерживает тем самым национальную безопасность на должном уровне.

     Тем не менее, со  стабилизацией экономики предприятия  внутри холдинга все более  начинают жить своей самостоятельной  жизнью, а что означает, что со  временем их придется отпускать  в свободный «полет». Иными  словами, закончился период накопления капитала, наступила стадия его активной эксплуатации. Из этого следует, что процесс создания холдингов необходимо рассматривать не как завершенный, а как постоянно развивающийся, предполагающий реформирование и реструктуризацию.    

§4 Функции холдинга

     Функции  холдинга определяют его структуру.

     В теоретических работах  западных ученых сформировалось  несколько подходов к содержанию  и функциям холдингов.

     Сторонники  управленческого подхода на первое  место ставят значение управленческого  процесса при создании, определении  состава холдингов, характера  взаимоотношений между фирмами,  входящими в холдинг, определении  их эффективности.

     Специалисты  коммерческой логистики рассматривают холдинги как системы, имеющие внешние и внутренние контуры управления потоками материальных, информационных и других ресурсов, включая потоки ценных бумаг.

     Сторонники  «технократического» подхода рассматривают  холдинги с точки зрения целесообразности объединения капитала для осуществления крупных научно-технических проектов. К главным задачам холдинговых структур при этом относят интеграцию в единый процесс всех основных стадий производства: от научных исследований, проектирования, опытно-конструкторских работ до запуска новых видов продукции в производство.

     Системный  подход должен включать в себя  производственные и экономические  соображения и базироваться на  анализе отношений собственности  на капитал, контроля и управления им.

     В процессе  создания холдинговых компаний  встает вопрос о разграничении  функций между материнской и  дочерними компаниями.

     Качество  управления холдинговой компанией  достигается гармоничностью взаимодействия  дочерних компаний на основе  разработанной стратегии материнской компании.

     Для каждой  компании индивидуально решается  вопрос о целесообразности централизации  или же децентрализации конкретной  функции управления. Наибольшая  степень централизации характерна  в основном для одноотраслевых холдинговых компаний, наименьшая – для холдингов, средства которых инвестированы в различные отрасли. Структура холдинговой компании позволяет максимально использовать преимущества централизации и децентрализации, сводя к минимуму их недостатки.

     К основным функциям смешанных холдингов можно отнести следующие:

1. Финансы – аккумулирование и направление финансовых потоков –  основная функция холдинга. Решения в этом направлении должны приниматься на высшем уровне.

     Материнская  компания осуществляет работу на фондовом рынке, формирует и поддерживает оптимальную структуру ценных бумаг. Под ее контролем находятся основные источники финансирования.

2. Стратегическое управление (стратегическое планирование, стратегический контроль) – вторая основная функция холдинга.
3. Инвестиционная деятельность.
4. Производство. Объединение данной функции  с научно-технической представляется нецелесообразным, так как производственная функция, характерная для этапа становления смешанных холдинговых компаний, будет постепенно передаваться дочерним предприятиям.
5. Маркетинг.
6. Научно-техническая деятельность.
7. Кадровая функция (непосредственно кадры холдинга, банк данных и т.д.

     Материнская  компания оказывает управленческие  услуги дочерним предприятиям. Формы  и способы консультационной поддержки дочерних предприятий могут быть различными: сбор и анализ информации, разработка прогнозов, подготовка альтернативных вариантов решений в области маркетинга, финансов, управления персоналом, помощь в разработке бизнес-планов и т.д. Материнская компания берет на себя методическую помощь в реализации инвестиционных программ, поиск зарубежных и отечественных инвесторов для реализации крупных программ.

     Головная компания должна проводить единую финансовую и инвестиционную политику, концентрировать капитал на техническом перевооружении и реконструкции.

§5 Построение интегрированной системы управления пищевым холдингом

     Сегодня  рынок пищевой промышленности  в России – один из самых  интенсивно развивающихся и высококонкурентных. С одной стороны, существует сильнейшая конкуренция за потребителя, обусловленная интенсивным развитием мировой индустрии продуктов питания, постоянным появлением новых производственных и маркетинговых технологий. Чтобы оставаться конкурентоспособным, производитель вынужден втягиваться в «гонку инноваций», регулярно пересматривая свой продуктовый портфель и запуская на рынок новые идеи.

     С другой  стороны, не менее жестокая  борьба развивается за каналы  сбыта, так как сегодня ритейлеры  диктуют свои условия производителям. Они находятся на конце продуктовой цепочки и от взаимоотношений с ними зачастую зависят сбыт продукции и оптовая цена. Требования сетевой розницы к поставщикам отнюдь не исчерпываются потребительскими рейтингами товаров, его уникальными свойствами. Высокие требования к срокам поставки, к качеству продукции и к качеству логистики могут сделать аутсайдером рынка даже производителя с сильным брендом и масштабной ТВ-рекламой.

     Такая ситуация  сложилась в основном вследствие  того, что, по сути, рынок пищевых продуктов в России формировался стихийно в течение последних 15-20 лет, в то время как мировой рынок насчитывает многовековую историю. Российским предприятиям приходится конкурировать с бизнес-моделями иностранных компаний, отлаженных десятилетиями, да и современный российский потребительский рынок предъявляет требования, аналогичные западным. В этой связи нельзя не упомянуть уже легендарную российскую проблему дорог. Ни в одной стране мира транспортная логистика не является такой головной болью как в России, стоит только выйти на федеральный уровень.

     Учитывая  это, многие игроки рынка избрали  для себя стратегию вертикальной  интеграции. Сейчас мы можем наблюдать  на рынке быстрорастущие структуры  «пищевых холдингов», создаваемых, в частности, через возрождение и объединение еще советских комбинатов, заводов и выстраивании дистрибуторской сети. Самим предприятиям это дает ряд плюсов: централизованное управление несколькими производственными площадками, с одной стороны, позволяет балансировать производственные мощности, в то время как территориальная распределенность позволяет выходить на общероссийский рынок продовольственный – уменьшается срок транспортировки скоропортящейся продукции. И, наконец, решается извечная проблема «привязки» производства к дистрибуции.

     Находясь  в единой структуре, производитель  и дистрибьютор могут совместно  вырабатывать требования к новой  продукции, которая выходит на  рынок: согласовывать цены и  скидки, планировать производственную  программу. Никто лучше дистрибьютора, работающего каждый день в конкурентной среде, не скажет, чего и сколько пожелает потребитель. Но новые модели бизнеса требуют от компаний и новых подходов к управлению, и здесь слабым звеном может стать менеджмент. Проблема управления большой территориально распределенной структурой существует во многих российских компаниях, которые растут и расширяются. Амбициозные рыночные стратегии зачастую не подкреплены надежными управленческими инструментами.

     На сегодняшний  день основные задачи менеджмента пищевых холдингов можно свести к нескольким основным группам:

1. эффективное планирование производственной программы всех производственных площадок, исходя из консолидированной программы спроса на региональные и федеральные марки;
2. эффективное управление продуктовыми брендами, ассортиментная политика, грамотный маркетинг;
3. повышение эффективности операционной деятельности за счет оптимизации бизнес-процессов и снижения себестоимости;
4. обеспечение эффективной логистики как по входящему сырью, так и по готовой продукции, исходя из срока годности, поддержка ориентации дистрибьютора «на клиента»;
5. интеграция холдинга в единую структуру и обеспечение ее прозрачности и контролируемости со стороны управляющей компании в лице топ-менеджмента и акционеров.