Содержание
Стр.
Введение…………………………………………………………………………….…...................................2
1. Основные аспекты инвестиционной стратегии
предприятия……………………3
1.1 Сущность инвестиционной стратегии
предприятия
1.2 Основные принципы и этапы
разработки инвестиционной стратегии
2. Виды
инвестиционных стратегий………………………………………………….....................12
3. Роль инвестиционной
стратегии в развитии предприятия………………………..........21
3.1. Актуальность разработки инвестиционной
стратегии
3.2. Оценка инвестиционной стратегии
Заключение…………………………………………………………………………...................................25
Список
использованной литературы………………………………………………..
РОЛЬ ИНВЕСТИЦИЙ В РАЗВИТИИ
ПРОИЗВОДСТВА
1. Экономическая сущность
инвестиций
Инвестиции (от лат.
investire - облачать) - вложение капитала в
объекты предпринимательской и иной деятельности
с целью получения прибыли или достижения
положительного социального эффекта.
В рыночной экономике получение прибыли
является движущим мотивом инвестиционной
деятельности. Данная цель опосредуется
производством конкретных товаров, оказанием
услуг, которые находят признание на рынке,
без этого инвестиции окажутся бесполезными.
Побудительный мотив усиливается, если
сокращаются налоги, в том числе на прибыль,
и в особенности если законодательно закреплено
право собственности. Эту прибыль целесообразно
рефинансировать, т. е. направлять ее в
определенном объеме на развитие производства.
В экономической
литературе инвестиции рассматриваются
как акт отказа от сиюминутного
потребления благ ради более полного
удовлетворения потребностей в последующие
годы посредством инвестирования средств
в объекты предпринимательской деятельности.
Это более глубокое по содержанию определение,
связывающее две стороны понимания инвестиций
- как затраченного капитала и капитала,
который позволяет достичь намеченного
результата.
Таким образом,
в условиях рыночной экономики
сущность инвестиций заключается
в сочетании двух аспектов
инвестиционного процесса: затрат
капитала и результатов, соизмерение
этих элементов лежит в основе
теории экономической оценки
инвестиций. Инвестиции осуществляются
с целью получения определенного
результата (прибыли) и становятся бесполезными,
если данного результата не приносят.
Принципиально важным
для принятия решения об инвестировании
является определение «цены»
отказа от сиюминутного потребления.
При вложении средств в развитие
производства инвестора интересует
не любой по величине результат.
Прирост капитала в результате инвестирования
должен быть достаточным с тем, чтобы,
во-первых, удовлетворить минимально приемлемые,
с позиции общества, запросы инвестора,
во-вторых; возместить потери от инфляции
в предстоящем периоде, в-третьих, вознаградить
инвестора за риск возможной потери части
дохода от наступления трудно предсказуемых
неблагоприятных обстоятельств. Все это
формирует своеобразные нормативные требования
инвестора к уровню экономической эффективности
средств, вкладываемых в развитие реального
сектора экономики.
Для уяснения экономической
природы инвестиций важно иметь
в виду, что в их состав включается
капитал в разнообразных формах.
В состав инвестиций входят
денежные средства в форме
привлеченных средств (акций), заемных
средств, собственных средств, а
также в форме конкретных материально-вещественных
элементов, например, в форме зданий, сооружений,
оборудования, интеллектуальных ценностей,
имущественных прав, вносимых участниками
инвестиционного процесса для создания
(развития, модернизации) объекта предпринимательской
деятельности. В любом случае инвестиции
приобретают стоимостную характеристику.
Указанные формы
инвестиций объединяет, во-первых, то,
что они все воплощаются в создаваемом
объекте предпринимательской деятельности,
формируют его активы, и, во-вторых, долговременное
перераспределение средств и ресурсов
между теми, кто ими располагает, и теми,
кто в них нуждается.
Для целей планирования
и анализа инвестиции могут
быть классифицированы по ряду
направлений, что дает возможность
глубже понять сущность инвестиций.
Наиболее распространенной является
следующая классификация.
1. По объектам инвестирования:
- финансовые;
- реальные;
- инвестиции
в нематериальные активы.
Финансовые инвестиции
- это вложение денежных средств
в ценные бумаги, акции, облигации,
долговые права, на депозитные
счета в банке под определенные
проценты.
Реальные инвестиции
- вложение капитала в производство,
на его создание и развитие.
Инвестиции в нематериальные
ценности - это вложение средств в научные
исследования, подготовку кадров, рекламу,
приобретение лицензий на использование
новых технологий.
Соотношение между
реальными и финансовыми инвестициями
должно выглядеть следующим образом.
На начальном этапе развития
предприятия основной объем инвестиций
направляется в реальный сектор,
а в дальнейшем еще и на приобретение акций
предприятий, обслуживающих данное предприятие
и снабжающих его сырьем, материалами
(финансовые инвестиции).
2. По продолжительности
инвестирования:
- краткосрочные
(до 1 года);
- долгосрочные.
Основными инструментами
краткосрочного инвестирования
являются банковские депозиты, векселя,
сертификаты и высоколиквидные
ценные бумаги.
Долгосрочные инвестиции
(на продолжительный период времени)
- это инвестиции в реальный
сектор. К ним относятся долгосрочные
финансовые вложения, например, в акции
дочерних предприятий, в уставный капитал
других фирм.
Цель долгосрочных
инвестиций состоит в приумножении
основных и оборотных средств
предприятия.
3. По формам воспроизводства
в реальном секторе:
- на создание
объекта предпринимательской деятельности;
- на расширение
производства;
- на реконструкцию,
техническое перевооружение. Структура
инвестиций по данным направлениям зависит
от стадий, на которых находится предприятие.
На начальном этапе инвестиции направляются
на создание объекта. В условиях, когда
продукт востребован на рынке, инвестиции
направляются на расширение производства.
Все зависит от масштабности производства
и конъюнктуры рынка. По мере роста износа
основных фондов возникает необходимость
в их реконструкции, техническом перевооружении.
4. В зависимости
от конечных результатов:
- на рост
объемов производства;
- на повышение
качества производимой продукции;
- на экономию
ресурсов (в конечном счете на снижение
себестоимости);
- на увеличение
количества рабочих мест.
5. По формам собственности:
- частные;
- государственные.
6. По источникам
финансирования:
- собственные
(амортизационные отчисления, прибыль);
- заемные (кредиты);
- привлеченные
(посредством эмиссии акций).
Соотношение между
собственными и заемными инвестициями
формирует показатель финансовой
устойчивости. Нормально, когда собственные
средства при инвестировании
составляют около 70%, заемные -
30%. Разные источники имеют разную
ценность для предприятия. Необходимо,
чтобы соотношение между источниками
инвестирования было оптимальным. Главная
задача сократить расходы, связанные с
инвестированием.
7. По составу
участников инвестиционного процесса,
их вкладу в разработку и
реализацию проекта:
- предприятия;
- акционеры;
- коммерческие
банки;
- структуры
более высокого уровня по отношению
к проекту
(компании, холдинги, ФПГ);
- бюджеты разного
уровня (федеральный, региональный,
местный).
1.1 Содержание инвестиционной
деятельности
Инвестирование средств
- это сложный по содержанию
и динамичности процесс, который
на предприятии выделяется в относительно
самостоятельную производственно-финансовую
сферу и называется инвестиционной деятельностью.
Инвестиционная деятельность
направлена на решение стратегических
задач развития промышленного
предприятия, создание необходимых
для этого материально-технических
предпосылок. Она тесно связана с операционной
деятельностью, т. е. с процессами производства
и реализации продукции. В то же время
при осуществлении операционной деятельности
формируются финансовые предпосылки для
реализации инвестиционной деятельности.
Существуют две основные
трактовки понятия «инвестиционная
деятельность». Согласно первой,
это совокупность технологии
необходимых работ (процедур) для
создания новых объектов или
воспроизводства основных фондов.
Укрупненный перечень таких работ
включает:
- формирование целенаправленной
инвестиционной стратегии предприятия,
разработку методов реализации
этой стратегии;
- проведение прединвестиционных
исследований, в том числе инвестиционных
возможностей предприятия;
- разработку технико-экономических
обоснований инвестиционных
проектов и проектно-сметной
документации;
- подготовку многообразной
договорной документации по
изготовлению, приобретению
оборудования, необходимого для объекта;
привлечение организаций с целью выполнения
строительно-монтажных работ;
подготовку кадров
будущего предприятия и т. д.;
- проведение строительно-монтажных
работ;
- пуск и освоение
нового производства, мониторинг
технико-экономических показателей
освоения нового производства.
Несколько иная трактовка
понятия «инвестиционная деятельность»
дается в инвестиционном менеджменте.
Ее содержание здесь сводится
к двум аспектам:
1) технико-экономическому
обоснованию приоритетных направлений
инвестирования средств;
2) обоснованию объема
финансовых ресурсов и возможных
источников их привлечения.
Учитывая, что это разделение
условно, мы в последующих своих рассуждениях
будем ориентироваться на второй аспект.
В дальнейшем, например, увидим, что обоснование
приоритетных направлений опирается на
информацию о содержании работ, которое
охватывает и первое определение понятия
«инвестиционная деятельность».
При характеристике
инвестиционной деятельности используют
такие понятия, как «субъект»
и «объект» инвестиционного процесса.
Под субъектом инвестиционной
деятельности понимаются физические
лица (граждане), юридические лица (предприятия,
фонды, государство).
Объекты инвестиционной
деятельности различаются: по
масштабам проекта, по направленности
проекта (коммерческий, социальный создание
новых рабочих мест, охрана окружающей
среды и т. д.); по степени участия государства
(государственные капитальные вложения,
пакет акций, налоговые льготы, государственные
гарантии и т. п.), по эффективности использования
вложения средств.
Объект инвестирования
может охватить как полный
научно-технический производственный
цикл создания продукта, так и
отдельные стадии этого цикла: НИОКР,
проектно-конструкторские работы, расширение
или реконструкцию действующего производства
и т. п.
Определение направлений
инвестирования средств с целью
получения максимальной прибыли
является одной из наиболее сложных
экономических задач, которую периодически
решают на каждом предприятии.
В условиях рыночной
экономики здесь имеется ряд
альтернатив.
Можно положить деньги
на депозитные счета в надежные
банки, но это наименее доходная
форма инвестирования. Вложение в финансовые
активы, ценные бумаги разного происхождения
(акции, облигации и т. п.) дает зачастую
больший доход, однако при этом возрастает
риск его получения и сохранения средств.
Наглядным примером для многих предпринимателей
в этом плане стало обесценение фактических
высокодоходных государственных обязательств.
В нормальных условиях
развития основная часть средств
направлена в реальный сектор
экономики, это надежно и выгодно.
Существуют объективные предпосылки,
которые диктуют необходимость и целесообразность
направления средств в развитие собственного
производства. Это связано, прежде всего,
с тем, что инвестиции определяют рост
фирмы, ее положение на рынке. В условиях
рынка каждое предприятие находится под
постоянным воздействием конкурентной
среды.
Стремление преуспеть,
избежать банкротства главный побудительный
мотив предпринимательской деятельности,
который направлен на рост фирм, рост ценности
фирмы. Для повышения ценности фирма должна
осуществить заметные нововведения, с
тем чтобы повысить качество продукции,
обновить ассортимент, создать условия
для поддержания уровня своих ценностей.
Все нововведения касаются, прежде всего,
средств производства, методов организации
производства. Внедряются новые технологии
и способы производства продукции, новые
машины, оборудование, инструменты и материалы,
осваивается новая и модернизируется
выпускаемая продукция, совершенствуются
и применяются новые прогрессивные методы
и средства организации и управления производством.
В современной экономике
для каждой фирмы такого рода нововведения
являются необходимым условием сохранения
и упрочнения позиций на рынке, это ни
у кого не вызывает сомнения. Сегодня проблема
состоит в том, чтобы выявить приоритетные
направления развития, отобрать и упорядочить
в определенную систему те нововведения,
которые обеспечивают достижение максимального
результата, оценить предстоящие объемы
инвестирования и с учетом их объема определить
возможные источники финансирования,
в том числе возможности мобилизации средств
в рамках национальной экономики.
1.2 Инвестиционная деятельность
на промышленных предприятиях:
Преодоление технико-технологической
отсталости промышленных предприятий,
приведение их в соответствие
с западными аналогами означает
необходимость решения задач,
связанных с повышением качества
и конкурентоспособности продукции,
обеспечением в конечном итоге
устойчивого роста казахстанской
экономики. Промышленность в Казахстане
не в состоянии пока выпускать
потребительские товары и продукцию
промышленного назначения, способные
конкурировать с зарубежными
аналогами, доставляемыми в Казахстан
по импорту. В этой связи
проблемой номер один является
привлечение инвестиций. За последние
годы наметились положительные
тенденции не только в темпах
роста производства, который за 2000-2004
гг. составил в среднем 6,3%, но
и в темпах роста инвестиций
в экономику. По данным органов
статистики объем инвестиций
в основной капитал в сопоставимых
ценах к уровню предшествующего
года составил: 2000 г. — 117,4%, 2001
г. — 108,7%, 2002 г. - 102,6%, 2003 г. - 112,5%, 2004
г. - 110,9%.
Важно обратить
внимание на опережающий рост инвестиций
по сравнению с ростом производства. Такая
закономерность необходимое условие устойчивого
наращивания потенциала казахстанской
экономики.
Проценты, конечно,
впечатляют, но размеры приращения
инвестиций в абсолютном выражении
составляют мизерную величину. Преобладают
инвестиции за счет собственных
источников финансирования предприятий
(прибыль, амортизация), Коммерческие
банки пока не определили для
себя приемлемые формы и способы
преодоления риска инвестирования
в казахстанскую и занимают
выжидательную позицию.
По расчетам экономистов,
только на восстановление промышленности,
т. е. запуск простаивающих
мощностей, их частичное обновление,
необходимо примерно $250 млрд. Приведение
же их в соответствие с западными
аналогами потребует, по разным
источникам, от $2 трлн до $3 трлн. Сроки
реализаций программы восстановления,по-видимому,
займут 10—20 лет. Отсюда нетрудно определить
среднегодовую потребность в инвестициях
в зависимости от сроков реализации программы
восстановления — $150-300 млрд. В любом варианте
сумма просто фантастическая. Для сравнения:
в 2000 г. общий объем инвестиций в основной
капитал реального сектора экономики
составил $40 млрд, в 2001 г. - $51 млрд, 2002 г.
- $55 млрд, 2003 г. - $60 млрд, 2004 г. - $77 млрд.
Данные величины
базируются на укрупненных методах
расчета и являются ориентировочными.
Как всегда в таких случаях, они могут
оказаться при более детальных расчетах
в 1,5-2 раза больше или меньше. Тем не менее
такие оценки крайне необходимы для осознания
и принятия решений по ряду важных стратегических
направлений инвестиционной политики
государства, и прежде всего по источникам
привлечения требуемых финансовых ресурсов.
Сравнение фактического
объема инвестиций в основной
капитал с приведенными данными
о требуемых инвестиционных ресурсах
($150-300 млрд) показывает, что их, явно недостаточно.
По сути, вопрос
состоит в том, останется ли
страна поставщиком сырья на
мировой рынок и импортером
высокотехнологической промышленной
продукции или восстановит свой
статус передовой научно-технической
державы и развитого индустриального
государства.
По мнению экономистов,
восстановление своего статуса
для Казахстана лежит в стратегии
инвестиционно-инновационного прорыва,
и прежде всего в несырьевом
секторе экономики.
Решать указанные
задачи необходимо как за счет
крупномасштабного привлечения
частных зарубежных инвестиций,
так и за счет расширения
базы рефинансирования отечественных
компаний и фирм, но при одной
непременной предпосылке если условия
для размещения инвестиций в отечественной
экономике будут относительно лучше, чем
в странах, конкурирующих по привлечению
капитала. Это касается не только зарубежных
инвесторов, но и отечественных, предпочитающих
сегодня вывозить и вкладывать капитал
в развитие западной экономики. Государство
должно проводить целенаправленную политику
по созданию благоприятного инвестиционного
климата в стране основы формирования
инвестиционной привлекательности объектов
предпринимательской деятельности.
Первое, что необходимо
совершить государству в указанном
направлении, - это сделать выбор
между чисто фискальными приоритетами
и задачами обеспечения стабильного
промышленного роста.
За последнее время
со стороны государства были
предприняты определенные шаги
по разработке и претворению
в жизнь налогового законодательства,
направленного на расширение
возможностей использования собственных
финансовых ресурсов в целях
развития экономики страны.
Формирование благоприятного
режима для инвесторов специалисты
усматривают в развитии фондового
рынка, в снижении рыночной
стоимости долгосрочных кредитов.
Инвестиционная деятельность
в Казахстане становится эффективной
по большинству инвестиционных
проектов при номинальных процентных
ставках за кредит в размере
не выше 20~22%. Эта ставка примерно
соответствует экономической эффективности
абсолютного большинства инвестиционных
проектов. В данных пределах заемщики
в состоянии оплатить банкам
слагаемые процентные ставки: требования
по риску инвестирования, обесценение
денежных средств в связи с
предстоящей инфляцией, получение
нормальной прибыли и покрытие
их текущих издержек.
Для решения
макроэкономических проблем необходимы
серьезные и широкомасштабные
институциональные преобразования,
без разработки и реализации
которых не представляется возможным
создание в Казахстане эффективно
действующего рыночного экономического
механизма.
Фрагментарно содержание
институциональных реформ сводится
к следующему.
1. В области правового
обеспечения инвестиционной деятельности
проблема состоит не только в том, чтобы
разработать и принять необходимые законы,
но и обеспечить их стабильность, соблюдение
правовых норм, возможность их принудительного
исполнения, эффективную судебную защиту
в случае нарушения норм права собственности.
2. Развитие системы
кредитования долгосрочных инвестиций
напрямую связано с установлением
приемлемой для заемщиков процентной
ставки. Но этого недостаточно. Проблема
выдачи кредита во все времена
была связана с гарантией его
возврата, в том числе и за
счет залога имущества.
Расширение базы
долгосрочного кредитования зависит
от увеличения размеров банковских
активов, и прежде всего от привлечения
так называемых «длинных рублей». Потенциальные
возможности казахстанских банков достаточно
значительны и связаны, в частности, с
привлечением денежных накоплений населения,
которые оцениваются в $3,5 млрд. Во всем
мире такие накопления составляют основу
формирования долгосрочных инвестиций,
но в Казахстане они невелики. Хорошо известен
путь решения этой задачи создание надежных
гарантий сохранения и возврата привлекаемых
денежных средств населения. Физическим
лицам необходимы гарантии не только банков,
но и государства, что должно быть закреплено
законодательно. Первые шаги в данном
направлении уже сделаны по возмещению
вкладов населения.
3. Немаловажное значение
имеет валютное регулирование,
которое должно создавать режим
наибольшего благоприятствования
для иностранных инвесторов и
препятствовать вывозу капитала
из страны. Механизмы, которые
используются для ограничения
вывоза капитала, существенно осложняют
торговлю с иностранными партнерами,
так как приводят к повышению
издержек, связанных с обслуживанием
денежных потоков, и снижению
скорости оборота капитала. Действующий
порядок контроля движения капитала
неэффективен и должен быть
существенно скорректирован.
Накопившиеся проблемы
в области внешней торговли должны
решаться в направлении стимулирования
экспорта как непременного условия повышения
результативности инвестиций в отечественном
реальном секторе экономики. Инвестиции
оказываются бесполезными или малоэффективными,
если нет реализации продукции и услуг
или она недостаточна. Для экономики Казахстана
принципиально важно завоевать прочные
позиции на мировых рынках. Учитывая низкую
конкурентоспособность большей части
продукции отечественной промышленности,
для начала следует сохранить свои позиции
на рынках СНГ.
4. Приоритетным направлением
формирования благоприятного инвестиционного
климата надо признать создание
эффективного механизма корпоративного
управления, адекватного радикальным
преобразованиям собственности
в Казахстане.
5. Инвестиционная
деятельность невозможна без
полноценной, развитой инвестиционной
инфраструктуры. Банковская система
не в состоянии обеспечить
реальный сектор экономики долгосрочными
кредитами, так как не обладает
для этих целей необходимым
объемом собственного капитала.
Доля долгосрочных кредитов (сроком
свыше трех лет) в кредитном
портфеле казахстанских банков
незначительно. Получить долгосрочные
кредиты по доступной цене
очень сложно.
Казахстанские страховые
компании, негосударственные пенсионные
фонды не выступают в качестве
инвесторов, как это имеет место
в западной экономике. Пока
они в большинстве случаев
обслуживают частные интересы
тех финансово-промышленных групп,
в рамках которых созданы.
Фондовый рынок
как инструмент привлечения на
долговременной основе денежных
средств многочисленных частных
инвесторов развивается крайне
слабо.
6. Среди других
важнейших направлений разработки
механизма эффективной инвестиционной
деятельности следует отметить
систему организации и движения
информации. Значимость этого фактора
чрезвычайно высока в XXI в который именуется
веком информационных технологий. Но в
Казахстане этот фактор не оценен. На Западе
уделяют повышенное внимание проблемам
стандартизации, унификации информации,
обеспечивая тем самым условия для ускорения
и повышения эффективности информационного
обмена.
Применительно к
казахстанским условиям можно
говорить о том, что огромная
часть научно-технической информации
вообще не обращается, т. е.
не используется как инвестиционный
ресурс. В результате предприятие оказывается
лишенным важнейшего преимущества - возможности
принимать рациональное решение при наличии
полной информации, в том числе и в области
инвестиционной деятельности.
Создание благоприятного
инвестиционного климата, содействующего
формированию инвестиционной привлекательности
отдельно взятых предприятий и казахстанской
экономики в целом, задача долговременная.
За последние года наметились позитивные
изменения. В этой связи необходимо прежде
всего обратить внимание на достигнутую
политическую и экономическую стабилизацию
в стране. Большое значение имеет подтверждение
Президентом, Правительством и Парламентом
неизменности курса на создание модели
либеральной рыночной экономики.
Большое значение
имеет удачное решение ряда
проблем правового обеспечения
инвестиционной деятельности.
Отечественному менеджменту
всего отмеченного недостаточно
для успешного выхода из кризиса.
Мало иметь деньги - инвестиционные
ресурсы. Надо умело, экономически
грамотно ими распоряжаться. Этому
мешает низкий уровень менеджмента
на предприятиях и, в частности,
в области управления инвестиционной
деятельностью.
Чтобы ликвидировать разрыв
между определяемыми целями развития
производства и воспроизводственным
аспектом, руководителям предприятий,
менеджерам необходимо освоить новые
направления в области планирования инвестиционной
деятельности, и в особенности стратегического
планирования. Актуальное значение при
этом приобретают разработка и реализация
инвестиционных проектов и программ инновационного
прорыва в развитии казахстанской экономики.
Инвестиционное инвестирование
необходимо осуществлять не только
на отдельных промышленных предприятиях.
Оно должно иметь широко- масштабный
характер во всех отраслях
казахстанской промышленности. Как
отечественные, так и иностранные
инвесторы отмечают, что в Казахстане
мало привлекательных инвестиционных
проектов, в основе которых лежат
инновации. Поэтому наряду с
решением данной проблемы руководителям
предприятий и менеджерам необходимо
осваивать современные методы управления
инвестициями, основное место в котором
занимает оценка их экономической эффективности.
