Собеседование. 3

Вступ 

    Становлення фінансової системи в Україні, набуття  нею ринкових рис, потребують формування у спеціалістів цієї галузі таких якостей, як розуміння сутності фінансових відносин, здібності аналізувати процеси у фінансовій сфері, можливості оптимізувати фінансові рішення та інші. Розкриття теоретичних основ управління фінансами здійснюється у дисципліні “Фінансовий менеджмент”.

    Поглиблене  вивчення курсу “Фінансовий менеджмент”  насамперед пов’язано з вмінням  розв’язувати практичні завдання та задачі.

    Тому  методичні вказівки націлені на набуття знань як з теорії фінансового менеджменту, так із вирішення практичних завдань.

    Головною  метою даного курсу є опанування основними положеннями теорії фінансового менеджменту, вміння застосувати їх у практичній діяльності.

    Студент повинен уміти провести аналіз фінансового стану підприємства, провести необхідні розрахунки та підготувати відповідну інформацію для користувачів, розрізняти прийоми фінансового менеджменту, демонструвати вміння складати фінансові плани та бюджети, оцінювати фінансові рішення.

    При написанні роботи слід використовувати  законодавчі та нормативні акти, навчальну літературу, спеціальні видання. Розкриття теоретичного питання повинне   бути логічним і послідовним.

    На  співбесіді студент повинен продемонструвати знання теоретичного питання та зміст, використаних формул у задачах.   

    Варіант контрольної роботи студент обирає за першою літерою свого прізвища. В контрольній роботі необхідно дати вичерпну відповідь на запитання і розв’язати задачу. Обсяг контрольної роботи – до 10 сторінок машинописного тексту.

    При написанні відповідей на теоретичне питання необхідно відповісти на всі вимоги (пояснення), що наводяться до варіантів у п.II методичних вказівок. При відсутності або неповному розкритті питання, воно буде додатковим при складанні іспиту.

    При рішенні задач необхідно привести формули розрахунків, зробити висновок або запропонувати варіанти вирішення проблеми.

    Контрольна  робота повинна бути написана розбірливим  почерком, або надрукована на комп’ютері, питання – відокремлені один від одного, у кінці необхідно вказати перелік літератури та законодавчо – нормативні документи, використані при написанні роботи.

    Робота  повинна пройти захист, тобто бути допущеною до співбесіди у встановлені  строки. У противному випадку, студент  не допускається до іспиту.  

                               I. Зміст навчальної дисципліни 

Тема 1. Теоретичні та організаційні  основи фінансового  менеджменту

      Сутність  фінансового менеджменту та його еволюція. Передумови виникнення фінансового менеджменту. Функції фінансового менеджменту. Дилема фінансового менеджменту.

      Мета  фінансового менеджменту. Основні  завдання фінансового менеджменту. Забезпечення максимізації прибутку і ринкової вартості підприємства в реалізації кінцевих інтересів його власників.

      Головні професійні риси фінансового менеджера.   

    Тема 2. Система забезпечення  фінансового менеджменту

    Організаційне забезпечення фінансового менеджменту. Місце фінансового менеджменту в організаційній структурі підприємства.

    Фінансове середовище. Інформаційне забезпечення фінансового менеджменту, фінансова звітність. Вимоги до підготовки фінансової звітності. Принципи підготовки фінансової звітності. Основні користувачі фінансових звітів. Фінансові звіти: баланс, звіт про  фінансові результати, звіт про рух грошових  коштів, інші складові частини  річного звіту. 

Тема 3. Визначення вартості грошей у часі та її використання у

  фінансових розрахунках

      Необхідність  і значення визначення вартості грошей у часі.  Фактори, що впливають  на  зміну вартості грошей у часі. Вплив інфляції на зміну вартості грошей. Ризик та його вплив на зміну вартості грошей. Нарахування простих і складних процентів.

    Майбутня  вартість грошей та її зміст.  Поняття  компаундировання. Розрахунок майбутньої вартості грошей з урахуванням ануїтетів. Використання процентного фактора у розрахунках майбутньої вартості грошей.

      Теперішня вартість грошей та  її зміст.  Поняття дисконтування  та сфери його застосування. Визначення  суми дисконту.  Розрахунок теперішньої  вартості ануїтетів.  Використання процентного фактора при розрахунках теперішньої вартості грошей. Врахування фактора часу   у розрахунках вартості облігацій та акцій. Вплив інфляції.   

Тема 4. Аналіз фінансових звітів

      Аналітичні фінансові документи  та їх використання в діагностиці  та управлінні фінансами. Методи  оцінки фінансових звітів. Зміст і завдання аналізу фінансових звітів.

    Бухгалтерський  баланс і його значення для аналізу  фінансового стану підприємства. Аналіз динаміки і структури активів  і пасивів балансу. Аналіз  звіту про фінансові результати підприємства. Аналіз звіту про рух грошових коштів. Критерії і методика оцінки незадовільної структури балансу підприємств.

      Застосування фінансових показників. Аналіз показників ліквідності  та платоспроможності підприємства. Показники фінансової стійкості та стабільності підприємства та їх оцінка. Показники ринкової ділової активності підприємства. Показники прибутковості та інші показники.

    Комплексний аналіз фінансового стану підприємства.

Тема 5. Управління прибутком 

    Сутність  і значення управління прибутком. Фактори, що впливають на формування та  розподіл загального прибутку.

    Цілі  та можливості операційного аналізу (CVP). Класифікація витрат підприємства. Постійні та змінні витрати. Операційний ліверидж (операційний важиль). Розрахунок  граничної виручки і граничних витрат. Аналіз беззбитковості ( порога рентабельності ).  Запас фінансової міцності. Підприємницький ризик. Поглиблений операційний аналіз. Політика розвитку підприємства за рахунок використання прибутку.

    Значення  дивідендної політики. Сутність та види дивідендної політики. Дивіденди. Коефіцієнт виплат. Форми виплати дивідендів. Негрошові виплати дивідендів. Вплив різних форм виплати дивідендів на баланс.  Модель Модільяні- Міллера. Організаційні питання сплати дивідендів та їх значення.  

    Тема 6. Вартість та оптимізація  структури капіталу

    Класифікація  капіталу.  Власний капітал та його формування. Позичковий капітал. Фінансовий ліверидж. Ефект фінансового лівериджу. Фінансовий ризик.

    Вартість  капіталу. Вартість капіталу як міра прибутковості. Вартість акціонерного капіталу. Розрахунок середньозваженої вартості капіталу.

    Структура капіталу. Фактори, що впливають на структуру капіталу. Управління структурою капіталу. Оптимізація структури капіталу. Вплив структури капіталу на вартість підприємства.

    Вартість (ціна) фірми та проблеми її оцінки. 

Тема 7. Управління інвестиціями

    Сутність  інвестицій та інвестиційна стратегія  підприємства. Зміст і завдання управління інвестиціями. Види інвестицій. Формування інвестиційної політики. Види інвестиційних проектів. Інвестиційний аналіз.

    Методи  оцінки ефективності інвестиційних  проектів.  Період окупності. Чиста  теперішня вартість (NPV). Внутрішня  норма рентабельності (IRR). Індекс прибутковості та інші.

    Фінансова інвестиційна діяльність підприємства. Управління фінансовими інвестиціями. Вкладання коштів у цінні папери. Розміщення коштів на депозитних рахунках. Інвестиційний портфель та принципи його формування. Методи оцінки інвестиційного портфеля з урахуванням ризику. Диверсифікація інвестиційного портфеля.

      Поняття та види довгострокового фінансування. Інструменти довгострокового фінансування інвестицій. Облігації, оцінка облігацій. Переваги та недоліки фінансування за рахунок довгострокової заборгованості. Оцінка акцій. Переваги та недоліки фінансування за рахунок акцій.

    Економічна  сутність лізингу. Переваги та недоліки лізингу. Врахування витрат на лізинг та купівлю.       

    Тема 8. Управління активами

    Зміст і завдання управління оборотними активами. Зміст  управління оборотним капіталом. Фінансово – експлуатаційні потреби та способи їх визначення. Основні засоби управління оборотним капіталом. Управління ліквідністю.

    Управління  виробничими запасами та дебіторською заборгованістю. Визначення оптимальної структури дебіторської заборгованості. Забезпечення ефективного контролю за рухом і своєчасним поверненням дебіторської заборгованості. Методи інкасації дебіторської заборгованості. Методи рефінансування дебіторської заборгованості. Факторинг. 

    Джерело формування оборотних активів підприємства  та шляхи забезпечення їх оптимальної структури. Стратегія фінансування оборотних активів: агресивна модель, консервативна модель, компромісна модель.

    Комплексне  управління поточними активами та пасивами. 

    Тема 9. Управління фінансовими  ризиками

    Економічна  сутність фінансових ризиків та їх класифікація. Основні види фінансових ризиків: валютний, депозитарний, процентний, інфляційний, кредитний. Фактори, які впливають на рівень фінансових ризиків. Визначення рівня ризику та його впливу на фінансовий стан підприємства і його прибутковість.

    Зміст управління фінансовими ризиками. Процес їх прогнозування та нейтралізації у фінансовій діяльності підприємств.

    Методи  розрахунку ризиків. Економіко –  статистичні методи оцінки рівня ризиків. Експертні методи оцінки. Аналогові методи оцінки. Премія за ризик і порядок її визначення.

    Ризик – менеджмент. Способи уникнення  та нейтралізації фінансових ризиків. Страхування ризиків. Використання механізмів диверсифікації.   

Тема 10. Внутрішньофірмове  фінансове прогнозування  та

планування

    Стратегічні цілі розвитку підприємства.  Стратегічне фінансове прогнозування і планування в системі фінансового менеджменту. Етапи  розробки фінансової стратегії підприємства.  Методи фінансового прогнозування та планування. Матриця фінансової стратегії. Бюджетування. Види бюджетів. Складання бюджетів (кошторисів). Оперативне фінансове планування, його зв'язок з контролінгом. Сутність, функції і місце контролінгу. 
 

Тема 11. Управління грошовими  потоками  на підприємстві

    Поняття грошового потоку. Значення грошових потоків у діяльності підприємства. Оптимізація грошових потоків. Види грошових потоків та їх класифікація. Принципи управління грошовими потоками. Складання звіту про рух грошових коштів.

    Вхідні  грошові потоки та їх характеристика. Зміст і завдання управління вхідними грошовими потоками. Управління грошовими потоками, пов’язаними з операційною діяльністю. Управління грошовими потоками, пов’язаними з фінансовими операціями.

    Управління вихідними грошовими потоками. Зміст і завдання управління вихідними грошовими потоками. Управління грошовими потоками: оплата рахунків суб’єктів господарювання, перерахування коштів у бюджеті та цільові державні фонди, погашення зобов’язань по кредитах та інших боргових зобов’язаннях, витрати на оплату праці.

    Планування  надходження і використання грошових коштів. Розробка і застосування платіжного календаря.  

Тема 12. Антикризове фінансове  управління  підприємством

    Зміст та завдання антикризового фінансового  управління підприємством. Принципи антикризового управління.

    Методи  прогнозування банкрутства. Z – моделі Є. Альтмана та інші статистичні моделі. Якісні ознаки загрози банкрутства. Система попереднього реагування на загрозу банкрутства і комплекс упереджувальних заходів.

    Фінансова санація підприємства як елемент  антикризового управління. Менеджмент санації підприємства. Методи фінансування санації.  Сутність, види та процедура банкрутства. Система банкрутства в Україні.

    Реструктуризація. Злиття компаній. Фактори, що сприяють злиттю компаній. Методи придбання компаній. Методи захисту від злиття (поглинення).

    Проблеми  злиття компаній в Україні. 
 

    II. Методичні вказівки до виконання контрольних завдань  
 
 

    Варіант 1.

    Питання: Управління обіговим капіталом. Види політики управління. Комплексне управління оборотним капіталом. 

    У  питанні необхідно дати поняття обігового капіталу, привести його структуру. У чому сенс управління обіговим капіталом? Навести основні принципи політики управління капіталом.  
 
 

Задача 1.

Визначити майбутню вартість 8000 гр., вкладених  одночасно на депозитний рахунок:

1 варіант: через 4 роки під 100 % річних,

2 варіант:  через 8 років під 12 % річних,

                 а) нарахування процентів здійснюється 1 раз на рік,

                 б) нарахування процентів здійснюється 1 раз на півроку,

                 в) нарахування процентів здійснюється 1 раз у квартал. 

Задача 2.

  Економічна рентабельність підприємства 35%, середньозважений відсоток по позиковим коштам складає 20%,  позичковий капітал складає 300 тис.грн., власний капітал – 150 тис. грн. Розрахувати ефект фінансового важеля. Визначити чи зміниться рівень фінансового важелю при рості середньозваженої відсоткової ставки на 4% і зростанні власного капіталу на 100 тис. грн.   

Задача 3.

    Варіант 2.

    Питання: Фінансове прогнозування та планування. Бюджетування. 

    У питанні необхідно визначити  види і методи планування та бюджетування, основні етапи та сфери застосування.

        Необхідно сформувати цілі розвитку  підприємства, напрямки розвитку, методи  прогнозування. Привести матрицю  фінансової стратегії та дати  її характеристику.  

    Задача 1.

 Необхідно  визначити реальну поточну вартість  грошових коштів за таких умов:

      очікувана номінальна майбутня вартість грошей становить 1000 грн., процентна ставка, що використовується в процесі дисконтування  вартості – 20 % на рік,  період дисконтування – 3 роки, прогнозований темп інфляції – 12 %. 

    Задача 2.

    АО  „Запоріжтрансформатор” виготовляє стабілізатори напруження. Ціна одного виробу складає 200грн. Постійні витрати 200 тис.грн., змінні витрати на одиницю  виробу – 160 грн. Розрахуйте рентабельність підприємства та  коефіцієнт операційного важеля, який відповідає  обсягу виробництва 25тис.шт стабілізаторів.

    Задача 3.

    Підприємство  „Оріон” має валюту балансу  41млн.грн. структура посива: 15,2 млн.грн. – позичкових коштів, та  25,8 млн.грн. власних коштів. Нетто –результат  експлуатації інвестицій складає 16,8 тмлн.грн. фінансові витрати по  заборгованості складають 2,6 млн.грн. Розрахуйте ефект фінансового важеля та зробить висновки. 
 

    Варіант 3.

    Питання: Сутність та види дивідендної політики. Форми виплати дивідендів. 

    У  питанні розкрити поняття дивідендної політики, вказати на значення дивідендної політики для розвитку підприємства, вказати види виплати дивідендів.  

    Задача 1.

    Фірма уклала кредитний договір з банком за звичайною схемою на 4 роки. Номінальна вартість кредиту 5000 тис. грн. Яка відсоткова ставка банку, якщо загальна сума боргу, яку фірма повинна сплатити банку складає 6802 тис. грн. 

    Задача 2.

 Компанія-постачальник  розглядає пропозиції по знижках  4\10 net 30. Поточний щорічний  продаж у кредит становить 700 тис.грн. Період погашення заборгованості складає 3 місяці, очікується, що при впровадженні знижки період заборгованості скоротиться на 1 місяць. Норма прибутку 28 %. Ставка банківського відсотку 26%. Розрахувати, чи є така політика знижки ефективною ?     

    Задача 3.

      Підприємство планує збільшити виручку від реалізації з 40 тис. грн. до 44 тис. грн. Загальні змінні витрати для обсягу у 40 тис. грн. складають 31 тис. грн. Постійні витрати дорівнюють 3 тис. грн. Розрахуйте суму прибутку відповідно  до нового рівня виручки (традиційним методом та за допомогою операційного важеля). 

    Варіант 4.

    Питання: Управління фінансовими ризиками. 

    У питанні сформувати поняття фінансового  ризику, навести класифікацію фінансових ризиків та дати основні способи попередження фінансових ризиків.     

    Задача 1.

    Скільки років потрібно для того, щоб подвоїти 1000 тис. грн. при ставці 8% річних? 

    Задача 2.

На фондовому  ринку розміщені наступні облігації:

1. Облігація  компанії «Зоря» курсова вартість  якої 120 грн. за одиницю. Вона  була випущена на строк 5 років, до погашення залишилось 3 роки. ЇЇ номінал - 100 грн. Рівень відсотку при розміщенні був визначений у розмірі 15% Очікувана норма валового інвестиційного прибутку по облігаціях такого типу складає 20%.

2. Облігація  внутрішнього місцевого займу  (дисконтна)  номіналом 500 грн. реалізується на біржі по ціні 420 грн. Погашення облігації передбачено через 2 роки. Очікувана норма валового інвестиційного прибутку по облігаціях такого типу складає 14%.

Які б  з цих облігацій ви придбали, будучи інвестором і чому? 

    Задача 3.

    Підприємство  має виручку від реалізації 500 тис. грн., змінні витрати – 300 тис. грн., постійні витрати – 100 тис. грн., прибуток – 100 тис. грн. Попит на продукцію  знижується. У наступному періоді  воно може забезпечити той же натуральний обсяг продажу тільки при зниженні цін. Визначити, яке максимальне обмеження зниження цін зможе дозволити підприємство для забезпечення беззбитковості реалізації, тобто коли прибуток дорівнює 0.    

    Варіант 5.

    Питання: Антикризове управління. Прогнозування банкрутства. Методи антикризового управління. 

    У  питанні необхідно визначити  сутність антикризового управління, навести основні підходи до антикризового управління.

    Слід  сформувати поняття банкрутства, вказати  види банкрутства, дати їхню характеристику та вказати причини виникнення банкрутства. Навести методи прогнозування банкрутства.    

    Задача 1.

Банк, в  якому обслуговується клієнт, проводить  нарахування на вклади 8 % щорічно (складний процент).

      Клієнт  планує отримати 1 січня 2006 р. 1000 гр. од. Сьогодні  - 1 січня 2001 р.

      Яку суму клієнт повинен покласти на рахунок 01.01.03, щоб отримати 1000 гр. од. 01.01.05 ? 

          Задача 2.

Статутний фонд підприємства, що становить 600 млн.грн., поділено на 4000 звичайних і 1000 привілейованих акцій. На загальних зборах акціонерів вирішено спрямувати прибуток, що залишився після створення фонду економічного стимулювання в розмірі 200 млн.грн., на дивідендні виплати. У характеристиці акцій засвідчено, що ставка дивідендів по привілейованих акціях становить 12%. На який розмір дивідендів може розраховувати власник звичайної акції?

Проаналізувати, як зміниться розмір дивідендів за такого розподілу статутного фонду: 3000 звичайних і 2000 привілейованих акцій. 

    Задача 3.

Суб’єкт підприємницької діяльності - фізична  особа реалізує новорічні календарі-плакати за ціною 4,5 грн. за штуку. Він може придбати плакати у оптовика за ціною 3,0 грн., орендна плата за місце на ринку становить 600 грн. у тиждень. Визначити поріг рентабельності.  Скільки плакатів необхідно реалізувати для отримання прибутку у розмірі 1500 грн. щотижня ? 

    Варіант 6.

    Питання: Сутність і функції фінансового менеджменту 

    У питанні необхідно розкрити причини  виникнення фінансового менеджменту, теоретичні засади, на  яких базується фінансовий менеджмент, зв’язок з іншими напрямками управлінням підприємством. Потрібно сформулювати сутність і поняття фінансового менеджменту, напрямки його застосування, а також середовище застосування теоретичних та практичних прийомів фінансового менеджменту.

    У питанні необхідно перелічити і розкрити  функції, які виконує фінансовий менеджмент у області  стратегії (як керуюча система), в області  тактики та їх поєднання. 

    Задача 1.

    Визначити теперішню вартість 100 тис. грн., які  будуть виплачені банком через 4 роки. Ставка банківського відсотка – 4%. 

    Задача 2.

    Підприємство  виробляє мотори. Ціна одного виробу 200 грн. Постійні витрати складають 600 тис. грн., змінні витрати на одиницю виробу – 160 грн. Визначити поріг рентабельності підприємства та операційний важіль,  які відповідають обсягу виробництва 25 тис. штук моторів.