Сравнение лизинга и кредита

СОДЕРЖАНИЕ:

Введение  …………………………………………………………………………………2

1.Теоретические  основы лизинговой  деятельности.

1.1.    Сущность и виды  лизинга……………………………………………………...3

1.2.  Анализ преимуществ  лизинга перед  иными способами  финансирования капитальных  вложений………………………………………………………………11 

2. Анализ приобретения  оборудования строительным  предприятием на  условиях лизинга  и кредита……………………………………………………………………………..17 

Заключение…………………………………………………………………………………….22 

Список  литературы…………………………………………………………………………...23

Введение

       Состояние экономики во многом зависит от развития промышленных и торговых  предприятий. Инвестиции в производство товаров и услуг стимулирует экономику  страны, придает стабильность  государству и определяет его будущее. Оснащенность современным, высокотехнологичным оборудованием, позволяющим выпускать высококачественную продукцию с минимальными затратами во многом влияет на успешную деятельность предприятий. К сожалению, на данный момент процент устаревания основных производственных фондов большинства предприятий превышает 50%, что тормозит развитие промышленности и экономики в целом.

     Решением  большинства экономических проблем  России – инвестиций в основные фонды и развитие производства на базе новых технологий. При отсутствии у предприятий достаточных средств  на покупку оборудования и субсидий государства возникает проблема поисков альтернативных источников финансирования капитальных вложений.

      В настоящее время все более  актуальным становится использование  лизинга как способа долгосрочного  финансирования основных средств предприятия. Рынок лизинговых услуг растет, лизинговые компании позиционируют лизинг, как самый выгодный и доступный источник финансирования и развития деятельности предприятия. В большинстве случаев эффективность лизинга доказывают при помощи сравнения его с кредитом.

      Перед принятием организацией решения  о привлечении техники или  оборудования в лизинг  необходимо оценить все альтернативные способы  финансирования капитальных вложений.

      Актуальность  данной работы состоит в изучении особенностей лизинга и расчета его реальной привлекательности с точки зрения лизингополучателя. Перед нами стоит задача – выделить все возможные преимущества и характерные особенности лизинга, которые являются решающими при обращении организации в лизинговую компанию и заключение договора лизинга. Важным аспектом при принятии решения о финансировании за счет лизинга является качественный анализ эффективности лизинга.  Далее на наш взгляд, основополагающим моментом, при выборе предприятием способа финансирования является всесторонний анализ налогообложения и возможность использования налоговых льгот при лизинговых операциях. И, наконец, решающим фактором, определяющим целесообразность использования лизинга, является оценка его количественной эффективности по сравнению с иным способом финансирования.

1.Теоретические основы  лизинговой деятельности.

1.1.    Сущность и виды  лизинга.

     Лизинг  – это вид инвестиционной деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных заемных  средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей. Специализированная лизинговая компания (выполняющая функции инвестора) приобретает указанное предприятием имущество и передает ему это имущество в пользование за плату, с возможностью выкупа этого имущества предприятием по окончании договора по остаточной стоимости.

     В лизинг может быть передано практически  любое не потребляемое в процессе предпринимательской деятельности имущество.  

     Объектом  лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся  по действующей классификации к основным средствам, кроме земельных участков и других природных объектов, а также объектов, запрещенных к свободному обращению на рынке. По природе арендуемого объекта различают лизинг движимого и недвижимого имущества.

       Субъектами лизинговой сделки являются стороны, имеющие непосредственное отношение к объекту сделки. При этом их можно подразделить на прямых и косвенных.

     К прямым участникам лизинговой  сделки относятся: 

• Лизингодатель – юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных средств, приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование.
• Лизингополучатель – юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.
• Продавец (поставщик) – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем, продает лизингодателю в обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга.

         <  Федеральный закон о Финансовой  аренде (лизинге)» от 29.01.2002 №10-ФЗ >

 Косвенными  участниками лизинговой сделки  являются:

• коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодателя и выступающие гарантами сделок
• страховые компании
• брокерские и другие посреднические фирмы

   Этапы лизинговой сделки.

     Потенциальный лизингополучатель предоставляет  заявку, содержащую перечень запрашиваемой  техники и оборудования.    Сотрудники лизинговой компании готовят  коммерческое предложение в виде предварительной оферты, в которой отражаются все существенные аспекты лизинговой сделки. Оферта рассчитывается исходя из текущих возможностей компании (сроки, ставки и т.д.), и после утверждения руководителем направляется клиенту. После получения информации о готовности клиента участвовать в сделке на предложенных условиях, клиенту направляется перечень документов, которые необходимо предоставить для заключения лизинговой сделки.

     После получения документов производится краткий анализ финансового состояния  лизингополучателя. Оценка финансового состояния лизингополучателей производится на основании бухгалтерской отчетности. 

После принятия положительного  результата о возможности заключения договора лизинга, готовятся и согласуются  договора лизинга, купли- продажи и другие. При необходимости документы клиента и результаты проверок могут быть переданы кредитору.

     Далее происходит подписание всего пакета договоров, выставление счета на авансовый платеж клиенту, получение  аванса на счет и оплата техники  поставщику. По факту готовности имущества происходит и соответственно оформляется прием- передача техники, и сделка переходит в фазу регулярных платежей, когда в течение срока действия договора лизинга происходит оплата лизингополучателем лизинговых платежей. Также некоторыми лизинговыми компаниями предусматривается периодическая инспекция имущества в лизинге. По истечении договора лизинга и при отсутствии задолженности перед лизинговой компанией имущество переходит в собственность лизингополучателя.

     Схема заключения лизинговой сделки представлена на рисунке №1 
 
 
 

     Рисунок №1

     <www.rtc-leasing> 

   Рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции.

     По  отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) лизинг делится на:

• Чистый (net leasing), когда все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом лизингополучатель переводит лизингодателю чистые, или нетто, платежи. Большинство услуг на отечественном лизинговом рынке оборудования являются чистыми.
• Полный, или, как его еще называют «мокрый» лизинг (wet leasing), когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. Его используют, как правило, сами изготовители оборудования. По стоимости полный лизинг один из самых дорогих, так как у лизингодателя увеличиваются расходы на техническое обслуживание, сопровождение квалифицированным персоналом, ремонт, поставку необходимого сырья и комплектующих изделий и др.
• Частичный (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

     По  типу финансирования лизинг делится  на:

• Срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества.
• Возобновляемый (револьверный), при котором после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. При этом объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее сторонами не оговариваются.

     Разновидностью  возобновляемого лизинга является генеральный лизинг, который позволяет лизингополучателю дополнить список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов. Это очень важно для предприятий с непрерывным производственным циклом и при жесткой контрактной кооперации с партнерами. Генеральный лизинг используется, когда требуется срочная поставка или замена уже полученного по лизингу оборудования, а времени, необходимого на проработку и заключение нового контракта, как правило, нет. По условию соглашения в режиме генерального лизинга лизингополучателю в случае возникновения срочной непредвиденной необходимости в получении дополнительного оборудования достаточно направить лизингодателю запрос на поставку требуемого оборудования со ссылкой на согласованный перечень или каталог. В конце периода, на который заключено соглашение, производится перерасчет лизинговых платежей с учетом разновременности затрат лизингодателя и заключается новое соглашение.

     В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различают следующие  виды лизинга:

• Прямой лизинг, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка). По сути, эту сделку нельзя назвать классической лизинговой сделкой, так как в ней не участвует лизинговая компания.
• Косвенный лизинг, когда передача имущества в лизинг происходит через посредника. Такого рода сделка схожа с классической лизинговой операцией, так как в ней участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель, причем каждый из них выступает самостоятельно.
• Раздельный лизинг (лизинг с участием множества сторон) – leveraged leasing. Этот вид лизинга распространен как форма финансирования сложных, крупномасштабных объектов, таких, как авиатехника, морские и речные суда, железнодорожный и подвижной состав, буровые платформы и т.п. Такой лизинг называется еще групповым или акционерным лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодателей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также страхованием лизингового имущества и возврата лизинговых платежей с помощью страховых пулов. Этот вид лизинга считается наиболее сложным, так как ему присуще многоканальное финансирование. Специфической особенностью данного вида лизинга является то, что лизингодатели обеспечивают лишь часть суммы, которая необходима для покупки объекта лизинга. Эти средства привлекаются и аккумулируются путем выпуска акций и распространения их среди лизингодателей, принимающих участие в финансировании сделки. Оставшаяся часть контрактной стоимости объекта лизинга финансируется кредиторами (банками, другими инвесторами). Характерно, что при этом кредиторы не имеют, как правило, права востребования задолженности по кредитам непосредственно у лизингодателей. В этих сделках ввиду множества участвующих сторон присутствуют: поверенный кредиторов – для координации действий займодателей, и поверенный лизингодателей – для управления совместными действиями контрагентов. Поверенный лизингодателей действует в качестве номинального лизингодателя и получает титул собственника оборудования. Он же распределяет прибыль между акционерами.

     Одной из форм прямого лизинга является возвратный лизинг (sale and leaseback arrangement). Возвратный лизинг представляет собой систему взаимосвязанных соглашений, при которой фирма – собственник зданий, сооружений или оборудования продает эту собственность финансовому институту (банку, страховой компании, инвестиционному фонду, фирме, специально ориентированной на лизинговые операции) с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга. Возвратный лизинг выступает в данном случае как альтернатива залоговой операции, причем продавец собственности, который в результате сделки становится ее арендатором, немедленно получает в свое распоряжение от покупателя взаимно согласованную сумму сделки купли-продажи, а покупатель продолжает участвовать в этой операции, но уже в качестве арендодателя. Возвр

     атный лизинг необходим, прежде всего, для  тех хозяйствующих субъектов, которым  срочно требуются значительные объемы оборотных средств. Важным преимуществом  возвратного лизинга является использование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника финансирования строящихся новых объектов с вытекающей из этого возможностью использовать налоговые льготы, предоставляемые для участников лизинговых операций. Возвратный лизинг дает возможность рефинансировать капитальные вложения с меньшими затратами, чем при привлечении банковских ссуд, особенно если платежеспособность предприятия ставится кредитующими организациями под сомнение ввиду неблагоприятного соотношения между его уставным капиталом и заемными фондами. При возвратном лизинге арендная плата устанавливается по следующей схеме: сумма платежей должна быть достаточной для полного возмещения инвестору всей суммы, которая была выплачена им при покупке, и плюс к этому обеспечивать среднюю норму прибыли на инвестированный капитал.

  По степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на:

• Лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества.
• Лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть ее.

     В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный  лизинг.

• Финансовый  лизинг – financial, capital leases – представляет собой такой вид лизинга, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать лизингополучателю данное имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование. При этом срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его. Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга.

   Данный  вид лизинга характеризуется  следующими основными чертами:

1. лизингодатель закупает имущество для последующей передачи его в лизинг не на свой страх и риск, а по указанию лизингополучателя
2. кроме лизингодателя и лизингополучателя в сделке участвует третья сторона- продавец объекта сделки
3. продолжительным периодом лизингового договора, соизмеримым со сроком амортизации или превышающим его
4. невозможность завершения договора и перехода права собственности до выплаты лизингополучателем полной суммы
5. После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может купить объект сделки по остаточной (а не по рыночной) стоимости; заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компании. О своем выборе лизингополучатель должен сообщить лизингодателю. Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг

• Оперативный (сервисный) лизинг – service, operating leases – представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Заключается он, как правило, на 2 – 5 лет. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополучатель имеет право: продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудование лизингодателю; купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по рыночной стоимости.

     В зависимости от сектора рынка, где  проводятся лизинговые операции, различают:

• Внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну.

Внешний (международный) лизинг – к нему относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон принадлежит разным странам. К этому же виду лизинга относят и сделки, проводимые лизингодателем и лизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон ведет свою деятельность и имеет капитал совместно с зарубежной фирмой. Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется на импортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель, и экспортный, когда зарубежной стороной является лизингополучатель.

     В Федеральном законе «О финансовой аренде (лизинге)»   регулируются и отношения  сублизинга, возникающие в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу.  «При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга». В Законе особо оговорено, что «не допускается переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых платежей».Под третьим лицом может пониматься какой-либо контрагент лизингополучателя. И именно ему, этому контрагенту, запрещено передавать обязательства по выплате лизинговых платежей. В таком случае эта норма введена законодателем с целью предотвратить возможность ухода от налогообложения.

  В  Законе «О финансовой аренде (лизинге)»   прямо не сказано, кому должен  платить лизинговые платежи лизингополучатель.  Под адресатом можно понимать  и лизингодателя, и сублизингодателя. Не исключено, что  заинтересованные лица, и, прежде всего налоговые органы могут понять под третьим лицом в этой сделке сублизингодателя. Однако лизингополучатель даже при всем желании не может направить лизингодателю лизинговые платежи, поскольку не заключал с ним соответствующего договора. Закон не требует заключения такого договора. Сказано только, что « в том случае, если осуществляется передача предмета лизинга в сублизинг, обязательным является согласие лизингодателя в письменной форме».

       При международном сублизинге западные лизинговые компании на основе соответствующих соглашений сдают в лизинг оборудование российским лизинговым компаниям, которые в свою очередь передают его в сублизинг конечным потребителям - российским предприятиям. Отличительной особенностью международного сублизинга, согласно Закону, является перемещение предмета лизинга через таможенную границу РФ только на срок действия договора сублизинга. Отмечено, что международный сублизинг является разновидностью международного лизинга, регулируемого Законом. Заинтересованность российских предприятий в схемах сублизинга чаще всего объяснялась возможностью российской лизинговой компании выступить в качестве сублизингодателя, а не резидента – в качестве лизингодателя. В таком случае сублизингодатель проплачивает все налоги, которые при обычной схеме лизинга могут лечь на лизингодателя (например, таможенные платежи, НДС, налог на имущество, если оно на балансе сублизингодателя, налог на доход). 

     Суммируя  вышеизложенное приведем краткую классификацию  форм лизинга: 
 
 
 
 
 

1.2.  Анализ преимуществ  лизинга перед  иными способами  финансирования капитальных  вложений.

     В настоящее время перед многими  российскими предприятиями стоит  серьезная проблема поиска и привлечения  долгосрочных инвестиций для расширения производства, приобретения современного оборудования и внедрения новых технологий. Многие российские предприятия испытывают недостаток собственных оборотных средств для финансирования капитальных вложений. 

  После принятия организацией или предприятием решения о необходимости приобретения техники или оборудования, возникает вoпpoc за счет каких средств это можно сделать. Существует три основных способа:

• прямая покупка за счет собственных средств;
• приобретение за счет кредитных средств;
• приобретение в лизинг.

     При приобретении оборудования за счет собственных  средств технология реализации сделки представляется наиболее простой. В  данном случае покупатель оплачивает продавцу технику напрямую и в  течение оговоренного времени получает ее. Срок реализации сделки зависит в основном от наличия техники у продавца и наличия денег у покупателя. Однако предприятие не всегда имеет необходимый для покупки собственный капитал. Как правило, процесс накопления требует значительного времени.

Можно прилечь капитал путем выпуска и продажи ценных бумаг компании – акций, облигаций. Этот путь приемлем только для очень крупных компаний.

     При приобретении оборудования за счет кредитных  средств ситуация заметно осложняется. Во-первых, при обращении в банк необходимо подготовить внушительный комплект документов, во - вторых, деньги банк выдаст только при наличии твердого залогового обеспечения (составляющего до 200 % от испрашиваемого кредита), в - третьих, если банк и примет положительное решение о кредитовании, срок с даты обращения в банк до момента выдачи денег может составить 2 - 3 месяца. 

       В ситуации, когда возможности получения инвестиционных кредитов ограничены, лизинг является одним из наиболее доступных и эффективных способов финансирования развития производства. При лизинге процесс оформления техники или оборудования происходит немногим дольше, чем при прямой покупке и значительно быстрее, чем при кредите.

     Из  кредитной структуры проекта  и особенностей лизинговых отношений  вытекает ряд преимуществ перед  обычной ссудой или кредитом, благодаря  которым лизинг и получил такое  широкое распространение. Лизинговые операции, несмотря на сходство с другими средствами финансового вложения, имеют свои преимущества, которые их отличают.

     Лизинг  дает возможность предприятию   расширить или модернизировать  производство и наладить обслуживание оборудования без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения заемных средств.

     В случае лизингового договора лизингополучатель  может использовать гораздо больше производственных мощностей, чем при  покупке. Снижается проблема ограниченности ликвидных средств, затраты на приобретение оборудования распределяются на весь срок действия договора лизинга. Временно высвобожденные, благодаря лизингу, деньги он может пустить на какие-либо другие цели. Для лизинга не требуется единовременное отвлечение значительных сумм оборотных средств. Лизинговые платежи за пользование оборудованием распределены по времени на значительный срок, примерно соответствующий сроку окупаемости оборудования.