Сущность и принципы организации бирж

Калининградский Государственный Технический Университет .

Кафедра экономики и предпринимательства. 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая работа:

«Сущность и принципы организации бирж ». 
 
 
 
 

Выполнила студентка  гр.09-аэ

Николаева Ю.Д. 
Руководитель: Серебрякова О.Э. 
Защитила: __, ___,_________ 
 
 
 
 

2010

оглавление:

     Введение

1. Биржи: история  и роль в современной экономике

2. Определение биржи.

     2.1.Классификация.

3. Управление биржей, структура и функции .

4. Принципы организации.

   4.1. Принцип функционирования биржи.

   4.2. Члены биржи.

   4.3. Основные моменты организации биржи.

   4.4. Пример биржи. Форекс.

    Заключение 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

     Эффективное функционирование современного рынка  находится в прямой зависимости  от постоянно воспроизводимой рыночной среды. Важным его элементом является рыночная инфрастуктура, представляющая собой систему предприятий и организаций, обеспечивающих движение товаров, услуг, денег, ценных бумаг, рабочей силы. К таким учреждениям принадлежат товарная и фондовая биржи.

           Биржа - это постоянно действующий рынок массовых взаимозаменяемых товаров (ценных бумаг, перевозок), предполагающий свободу товарного производства, конкуренции и цен. Возникновение биржевого сообщества у нас сопряжено с необходимостью определенной централизации операций обмена.

Биржи берут  начало от купеческих сходок в итальянских  торговых городах 13 - 14 столетий, а позднее - в других странах Западной Европы. Развитие капиталистических отношений, переход от натурального производства и обмена к свободной торговле, обороту капитала закономерно вызвали  создание таких структур способствовали бы расширению и углублению финансовых отношений. Именно ими и стали  банки и биржи.

     На  практике выражение «биржа» обозначает в первую очередь здание (биржа  построена на улице Н-ской), затем время (биржа продолжается с двенадцати до трех), и, наконец, особый вид рынка. Исключительно с последним значением мы будем иметь дело в дальнейшем.

     В первую очередь, можно было бы отметить, что всякая биржевая торговля представляет собой торговлю заменимыми ценностями и что в биржевом зале нет ни товаров, ни денег. Однако деятельность биржи не ограничивается только ценностями, есть биржи, на которых производятся операции фрахтами. Кроме того, существует также вопрос, связанный с тем, относится ли торговля по пробе, чрезвычайно  часто происходящая на всех биржах, к торговле заменимыми ценностями. Во-вторых, характерной чертой биржи  можно было бы назвать спекуляцию. Однако спекуляция существует также  и вне пределов биржи. Затем можно  сказать, что биржа имеет своей  задачей облегчение торговли товарами и ценными бумагами. Это, несомненно, верно, но железные дороги и многие другие учреждения также служат этим целям, но не являются биржами. Необходимо найти иные признаки бирж, выделяющие их особенности в сравнении с рынками.

     Когда говорят о рынке, развившемся  до биржи, речь идет прежде всего о регулярно происходящем в определенном месте и в определенное время собрании лиц с целью заключения сделок. Место и время – основные постоянные, операции и лица могут изменяться. Всюду, где таких собраний в определенном месте и в определенное время нет, не может быть и речи о бирже. Однако при перечисленных признаках биржа ничем бы не отличалась от рынка. Различие между биржей и рынком заключается преимущественно в следующих трех пунктах:

     1. В заменимости котируемых на  бирже, но отсутствующих товаров

     2. В существующей на бирже, в  отличие от свободного рынка,  организации

     3. В существующих на бирже официальном  установлении курсов и котировок .

     Всюду, где тот или иной признак отсутствует, речь идет не о бирже в указанном  смысле, а скорее всего о рынке  или промежуточных ступенях.

Актуальность выбранной  темы обусловлена тем, что эффективное  функционирование современного рынка  находится в прямой зависимости  от постоянно воспроизводимой рыночной среды. Важным его элементом является рыночная инфраструктура, представляющая собой систему предприятий и  организаций, обеспечивающих движение товаров, услуг, денег, ценных бумаг, рабочей  силы. К таким учреждениям принадлежат  товарные и фондовые биржи.

1.Биржи:  история и роль в современной  экономике.

     Современные биржи являются результатом длительной эволюции различных форм торговли и  одновременно одним из видов организованного  рынка.

     Исторически первоначальной формой оптовой торговли можно считать караванную торговлю. Ее отличительными чертами являлись эпизодичность, нерегулярность проведения, отсутствие определенного места  торговли и правил осуществления. Здесь  мы можем наблюдать простейшую форму  рынка - базар. При этом торговый процесс  организован самым элементарным образом: сидящие продавцы ждут покупателей. При таком способе спрос (покупатель) ищет предложение, а если вспомнить  об эпизодичности и неорганизованности караванной торговли, то этот поиск  может идти довольно долго.

     На  смену ей пришла ярмарочная торговля. В средние века стали возникать  как небольшие, так и довольно крупные ярмарки, время и место  проведения которых было точно обозначено и о проведении которых участники  предварительно оповещались. Само значение слова «ярмарка», что в переводе с немецкого обозначает «ежегодный рынок», свидетельствует о регулярности и организованности этой формы торговли. [1, 54]

     На  ярмарках в Европе в XII-XIII вв. проводились  сделки с наличным товаром как с немедленной оплатой, так и с отсрочкой платежа. На некоторых ярмарках были разработаны стандартные требования к качеству различной продукции, а затем и введена практика торговли по образцам, а не только конкретными наличными партиями.

     Ярмарочная  торговля того времени велась по строгим  разработанным внутренним правилам. Например, английские кодексы поведения  купцов регулировали порядок взаимоотношений  между контрагентами сделок, устанавливали  стандартные формы для товарных контрактов, векселей, складских квитанций  и других документов. Нарушивший кодекс и неисполнивший своих обязанностей купец мог быть исключен из торгового сообщества.

     На  ярмарках существовал свой способ решения  спорных вопросов и конфликтных  ситуаций - ярмарочный суд. В то время  его называли «суд людей с пыльными ступнями», так как его участники - купцы - долгие дни и месяцы находились в дороге. Ярмарочный суд был прообразом современного арбитража.

     Ярмарочный  тип торговли отличается наличием торговых рядов, часто специализированных на определенных товарах. Здесь предложение  призвано улавливать спрос, а специализация  продавцов - способствовать ускорению  поиска. Но при этом стороны имеют  определенные роли, которые не изменяются. Как только объемы операций многократно  возрастают, ярмарка начинает перерастать  в биржу.

     И все же на определенном этапе ярмарочный способ организации торговли перестал устраивать его участников. К ХYI веку бурное развитие торговли в связи с открытием Америки и укреплением капитализма в Европе привело к появлению постоянных, а не периодических мест торговли, возникли специализированные торговые центры, в своем роде оптовые магазины, иными словами - появились биржи.[2, 97]

     Сам термин «биржа» имеет несколько  версий своего происхождения. Этимологически термин «биржа» происходит от греческого слова byrza (сумка, кошелек), немецкого borse и голландского burse. Одна из версий приписывает появление этого термина конкретной личности. Согласно ей в бельгийском городе Брюгге, который находился на пересечении многих европейских торговых путей и поэтому именовался «маклером христианских народов», была особая площадь, на которой собиралось для торгов купечество. Площадь носила название «де бурсе» (de burse) по имени крупной маклерской конторы господина Ван де Бурсе, владевшего здесь большим домом. На доме висел герб фирмы с изображением трех кожаных кошельков (мешков), которые на местном наречии именовались «the buerse». Владелец конторы предоставил свой дом для сбора купцов и, возможно, дал название этой форме торговли.

     Вообще  характерно, что первые биржи часто  располагались в гостиницах или  чайных, а затем постепенно перебазировались на постоянное место в специальное  здание.

     Рассматривая  развитие оптовой торговли можно  заметить не просто смену мест организации  торговли и правил их проведения, а  существенные изменения в самом  способе ведения торгового процесса. Любая самая простая торговая операция представляет собой соединение спроса и предложения на определенный товар, но то, каким методом осуществляется это соединение, говорит о степени  развитости рыночных отношений.

       2.Определение биржи .

Би́ржа (нидерл. beurs, нем. Börse, фр. bourse, итал. bórsa, исп. bolsa, англ. exchange) — юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованногорынка товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Раньше, биржей называли место или здание, где собираются в определённые часы торговые люди и посредники, биржевые маклеры для заключения сделок с ценными бумагами или товарами.^[1]

До эпохи компьютеризации  о сделках стороны договаривались устно. Сейчас торги большей частью проходят в электронном виде с  использованием специализированных программ. Брокеры в своих интересах  или интересах клиентов выставляют в торговые системы заявки на покупку  или продажу ценной бумаги (валюты, товара). Эти заявки удовлетворяются  встречными заявками других торговцев. Биржа ведёт учет заключённых  сделок, организует и гарантирует расчёты, обеспечивает механизм «поставки против платежа» (Delivery Versus Payment).

Обычно биржи получают комиссионный сбор с каждой заключённой сделки, и это основной источник их доходов. Другими источниками могут быть членские взносы, плата за доступ к торгам, продажа биржевой информации.

       2.1. Классификация бирж

В зависимости от торгуемых  активов (инструментов) биржи подразделяются на

• товарные
• фондовые
• валютные
• фьючерсные
• опционные

Однако, всегда существовали и универсальные биржи — биржи, совмещающие организацию торгов различными инструментами в рамках одной организационной структуры (зачастую в разных секциях).

           Устройство бирж

В разных странах и  даже в пределах одной страны устройство бирж сильно разнится. Однако, несмотря на различия, удаётся выделить и  очертить типичные организационно-структурные  признаки построения товарных бирж.

С точки зрения организационно-правовой формы биржи формируются преимущественным образом в виде акционерных обществ. В то же время это могут быть и товарищества, общества с ограниченной ответственностью, смешанные товарищества и даже частные предприятия.

Чаще всего биржи  представляют собой акционерные  общества закрытого типа (ЗАО). Их акции не подлежат свободной продаже. Тем самым руководящие органы биржи имеют возможность отбирать желающих стать акционерами по своему усмотрению, не допускать проникновения в акционерное общество случайных лиц. Такой подход в известной степени оправдывается тем, что биржа оперирует многомиллионными суммами, и поэтому риск проникновения в это дело незнакомых, случайных людей с неизвестной репутацией желательно свести к минимуму.

      3.Управление биржей, структура и функции

Управление биржей, структура и функции органов  управления строятся, как это принято  в акционерных обществах. Высшим органом управления является общее  собрание членов биржи, проводимое, как  правило, один раз в год. Это как  бы своего рода законодательный орган  биржи, определяющий уставные формы  и выносящий принципиальные решения  в области биржевой деятельности. В функции собрания входит принятие устава и других учредительных документов, внесение в них изменений и  дополнений, избрание биржевого совета, создание и закрытие филиалов, рассмотрение и утверждение годовых отчетов. Общее собрание призвано также определять цели и стратегию развития биржи. В дореволюционной России такие собрания именовали сходами биржевого общества.

Высшим исполнительным органом биржи является биржевой совет, именуемый также советом  директоров (управляющих). Численность  и персональный состав биржевого  совета определяется общим собранием  членов (акционеров) биржи. Биржевой совет  собирается обычно не менее одного раза в месяц или даже еженедельно. Это контрольно-распорядительный орган, осуществляющий текущее управление делами биржи. Он имеет право решать любой вопрос, не входящий в исключительную компетенцию общего собрания, представляет и охраняет интересы всех членов — участников биржи.

К числу этих функций, непосредственно выполняемых биржевым советом, относятся подготовка материалов к проведению общего собрания членов биржи, руководство работой исполнительной дирекции, регулирование финансовых дел, установление временного режима работы биржи, проведение торгов, наблюдение за котировкой цен, организация отбора и регистрации брокеров и т. д. Решения биржевого совета по этому кругу функций обязательны для всех членов и работников биржи.

Для оперативного руководства  повседневной административно-хозяйственной  и коммерческо-финансовой деятельностью  биржи совет назначает правление  или исполнительную дирекцию. В функции  этого органа входят организация  исполнения решений биржевого совета, решение текущих проблем, возникающих  в процессе деятельности биржи, налаживание  взаимодействия между подразделениями, быстрое вмешательство при возникновении  сбоев, повседневное регулирование  биржевых процессов.

На крупных биржах при правлении создается дирекция. В этом случае правление может  принять на себя часть функции  биржевого совета, а дирекция занимается оперативными делами.

Структура органов  оперативного управления обычно достаточно сложна. Прежде всего выделяются центральные, внутренние органы биржи и периферийные, внешние. Первые обычно расположены в самом здании биржи, представляют её основной рабочий аппарат, непосредственно организующий и проводящий торги, направляющий и оформляющий сделки. Периферийные органы в отличие от центральных выполняют не основные, а вспомогательные функции предпродажного и послепродажного сервиса, обслуживания клиентов биржи, продавцов и покупателей товара на местах. Они могут находиться в любом уголке страны, где возникает первичный спрос и предложение товара. Такие внешние органы представлены обычно местными отделениями, филиалами бирж и брокерских контор. Они работают на центральную биржу, собирают и принимают заказы на биржевое обслуживание. Работников таких периферийных отделений принято называть брокерами — приёмщиками заказов.

Остановимся на описании органов биржи и её участников. С этой целью выделим основные части, главные функциональные элементы биржи и охарактеризуем вкратце  участников биржевых операций. Брокерские конторы и фирмы подают в торговую систему биржи заявки и способствуют их продвижению к источникам спроса (если это заявки на продажу) и предложения (если это заявки на покупку), то есть заключению сделок. Брокеры выступают в роли посредников между продавцом и покупателем товара, соединяющих их интересы, и одновременно в качестве полномочных представителей, действующих на бирже как доверенные лица владельцев реализуемого товара и его покупателей (слово «брокер» означает «посредник», «комиссионер», «оценщик»). Брокеры имеют свои стационарные места на бирже и являются неотъемлемой частью её структуры.

Лиц, занимающихся биржевым посредничеством от своего имени  и за свой счёт, называют в отличие  от брокеров дилерами (джобберами). Это физическое лицо или фирма, проводящие биржевые операции в роли участников сделок.

Биржевые комитеты (комиссии) выполняют определённый, заранее заданный круг функций подготовки и проведения биржевого процесса. Обычно в их число входят комитеты по правилам биржевой торговли, по стандартам и качеству, котировальный комитет, информационные биржевые службы. Это  специальные подразделения бирж.

Комитет по правилам занят составлением новых правил и внесением изменений в действующие  правила биржевой торговли, подготовкой  типовых контрактов, контролем за соблюдением норм и правил, ознакомлением с правилами заинтересованных лиц.

Комитет по стандартам и качеству вырабатывает биржевые стандарты, осуществляет экспертизу качества товаров, представляемых на торги, готовит акты экспертизы.

Котировальный комитет, исходя из конъюнктуры рынка, ранее  осуществлённых сделок, определяет средний  уровень и соотношение цен  на биржевые товары, то есть проводит котировку  товаров. Одновременно он готовит биржевой бюллетень справочных цен. В нем  публикуются данные о минимальных  и максимальных значениях цен, по которым совершались сделки на бирже. Такой бюллетень служит весомым  подспорьем для брокеров.

Информационные службы обеспечивают движение информации по каналам связи и информационный сервис в соответствии с принятым порядком и технологией проведения биржевого процесса. Сердцевину биржи представляет операционный зал, разделённый на специализированные торговые секции, каждая из которых занята совершением либо определённых видов торговых сделок, либо сделок по группам и видам товаров. На крупных биржах обычно имеется до пяти и более таких секций.

Окончательное соединение предложения о продаже и заявки на покупку происходит в так называемом биржевом кольце («биржевой яме»), играющем роль главной сцены. Сделки считаются  биржевыми, если они заключены публично в пределах этой территории.

В биржевом кольце правит бал закон спроса и предложения, хотя он действует не совсем свободно. Цена складывается еще и в зависимости  от индивидуальных позиций и оценок участников торга, в первую очередь  брокеров-продавцов и брокеров-покупателей. Для фиксации и регистрации результатов  сделок в структуре биржи выделяется регистрационное бюро (комитет). Основная функция его заключается в  документальном закреплении текущей  биржевой цены, на которую согласились  обе стороны, участвующие в сделке. Для обеспечения денежных операций, сопутствующих сделке, требуемые  расчеты проводит расчетная палата.

Наряду с этими  основными элементами биржевых структур, характеризующих устройство биржи, в ее состав должна входить биржевая арбитражная комиссия. Она призвана разрешать конфликтные ситуации и тем самым обеспечивать правовой, юридический порядок.

Комиссия может  направлять на биржи государственных  комиссаров, имеющих право доступа  к любой биржевой информации.

       Как ведутся торги на бирже

Рассмотрим теперь принципиальную схему функционирования биржи, порядок ведения торгов. При  этом следует учитывать, что каждой бирже присущи собственные особенности  организации биржевого процесса, которые к тому же постоянно совершенствуются по мере развития биржевого дела.

Биржевые операции вправе осуществлять только члены биржи  самостоятельно или через своих  уполномоченных, а также биржевые брокеры по поручению членов биржи. Поэтому клиент, который желает купить или продать свой товар через  биржу, должен прежде всего обратиться в брокерскую контору, являющуюся членом этой биржи, и связаться с брокером — приёмщиком заказов. Клиент заполняет бланк-приказ и передает его полномочному брокеру. Все эти предварительные, стартовые операции могут осуществляться вне биржи, в периферийных органах. Лишь после того, как полномочный брокер передает заявку и отдает указание брокеру — исполнителю счетов, она поступает в центральные органы биржи. Все биржевые услуги и операции платные. Клиент биржи обязан сам нести расходы. На многих биржах до начала исполнения заказа клиент должен внести на счёт биржи гарантийный взнос («маржу»), составляющий до 10 % оценочной стоимости предмета сделки. Маржа не используется биржей, а служит залогом исполнения сделки клиентом. Если клиент оплатил положенные по сделке суммы, то он вправе получить маржу обратно.

Принятая биржей заявка поступает в торговую секцию операционного  зала, проходя через приёмный пульт  и регистратуру, и затем пересылается в биржевое кольцо. Биржей может  проводиться предварительная фильтрация заказов на предмет отсева несоответствующих  нормативным требованиям или  заведомо нереальных.

Собственно торги  происходят в биржевом кольце, находящемся  в операционном зале. Биржевые брокеры, члены биржи, обладающие правом заключать  сделки и имеющие на то заявки от своих клиентов, передают заявки находящемуся в биржевом кольце представителю  брокерской фирмы, который непосредственно  участвует в торгах. Наряду с брокерами  в торге принимают участие  в качестве ведущих и фиксирующих  сделки биржевые маклеры, входящие в  персонал биржи. Участникам торгов принято  выдавать карточки разного цвета. Так, брокеры обычно получают синие или  красные карточки, а маклеры — зелёные. Помощники брокера чаще всего имеют карточки жёлтого цвета. Из-за того, что в биржевом зале обычно очень шумно, в ходе торгов брокеры и маклеры общаются путём поднятия карточек или жестами (на биржах существует устоявшийся язык жестов). Обычно торг начинает ведущий маклер с сообщения о товарах, выставленных на продажу. Если сообщение маклера вызвало интерес у присутствующих брокеров, желающих приобрести товар, они подтверждают это, поднимая вверх руку с карточкой. После оглашения всего списка и небольшого перерыва начинается обсуждение предложений брокеров-продавцов. В идеальном случае на предложение откликается заинтересованный брокер-покупатель, то есть контрагент, желающий приобрести всю партию товара. И сделка сразу фиксируется. Если такой вариант не проходит, то обсуждаются встречные предложения брокеров-покупателей об условиях, на которых они согласны приобрести товар или его часть. В случае повторной неудачной попытки заключить сделку она откладывается и рассматриваются следующие предложения.

При достижении договорённости между брокером-продавцом и брокером-покупателем (в виде их устного согласия о  взаимоприемлемости условий) маклер фиксирует сделку записью в регистрационной карте. Такая регистрация свидетельствует о том, что сделка заключена.

Приведённое описание торгов чрезвычайно упрощено в целях  облегчения восприятия процесса в целом. Реальная процедура торга намного  сложнее и разнообразнее. Порядок ведения во многом зависит от вида сделок, а также от установившихся на каждой бирже традиций, уровня оснащённости бирж площадями, помещениями, средствами передачи и отображения информации, вычислительной техникой. Возможны разнообразные ответвления от основной схемы и её вариации. В особенности сказанное относится к вновь возникающим, формирующимся биржам, функционирующим в условиях становления рыночных отношений.

  Виды сделок

• Длинная позиция (покупка ценной бумаги в расчёте на рост её стоимости)
• Короткая позиция (продажа без покрытия, то есть берутся взаймы ценные бумаги и продаются в расчёте на падение их стоимости, предусматривается выкуп подешевевших бумаг и возврат займодавцу)

   4. Принципы  организации.

Для всех без  исключения компаний, которые, так или  иначе, связаны с биржей, большую  роль играет биржевая котировка акций, поскольку от этого напрямую зависит  получение кредитов и займов. Здесь  учитывается все: и рыночный курс, и дивиденды. Ниже мы расскажем про  принцип функционирования фондовой биржи, а также ее организацию.

Курс акций  подвержен влиянию многих факторов, в числе которых находятся  текущая политическая и экономическая  ситуация, которая сложилась в  определенном регионе. Кроме этого  на движение курсов акций влияют такие  показатели, как:

• ожидаемые  размеры дивидендов, нынешний и ожидаемый  процент по облигациям 
• риск, которому подвергаются инвесторы, осуществляя вложения 
• устойчивость и перспектива развития экономики региона 
• величина ссудного процента 
• наличие и величина государственного долга 
• уровень деловой активности 
• стабильность и надежность банковской системы

Конечно, это не все показатели, которые  оказывают влияние на движение курса  акций – их значительно больше, но эти являются основными.